婴配粉市场 - 一季度国内婴配粉市场销售额同比增长2.3%，过去12个月同比收缩0.9% [1] - 龙年生育意愿增强带动2024年出生人口954万人，结束连续七年下降趋势 [1] - 2024年结婚登记对数下降超20%，预示新生儿数量可能继续减少，竞争重心转向大童市场 [2] - 一季度天猫婴配粉销额增长13.7%，京东增长12.6%，线上渠道增速显著 [2] - 超高端+产品同比增长13.3%，市场份额达33.2%，超高端市场占比31.2% [3] - 飞鹤超高端产品星飞帆卓睿销售额同比增长60%以上，达67亿元 [4] - 高端婴配粉品牌采取控价策略，保持线上、线下价格统一 [4][5][6] 跨境电商 - 2024年我国跨境电商进出口约2.71万亿元，同比增长14%，占货物贸易进出口总值的6.2% [9] - 跨境电商出口约2.15万亿元，同比增长16.9%，占货物贸易出口总值的8.5% [9] - 主要出口目的国为美国（36.2%）、英国（11.7%）、德国（5.7%） [9] 食品饮料行业 - 海天味业H股发行价定为每股36.3港元，额外发行1579.42万股H股 [12] - 洽洽推出羽衣甘蓝味瓜子，售价98g*1袋/14.9元 [14] - 黑芝麻因控股股东非经营性资金占用和违规担保收到广西证监局警示函 [15] 餐饮行业 - 星巴克签署30亿美元新信贷协议，2030年到期并可额外增额10亿美元 [16] - 星巴克中国与迪士尼《疯狂动物城》合作推出三款联名冰摇茶，售价26-32元/大杯 [17] - 巴奴火锅申请赴港IPO，2024年收入23.073亿元，净利润1.229亿元 [18] 零售与时尚 - 周大福拟发行88亿港元可换股债券，用于黄金首饰业务发展及门店升级 [19] - 纽约女装品牌Ulla Johnson在Harrods开设首家英国零售店 [18] 文娱与玩具 - 速卖通海外618期间发售Labubu限量版新品，包括盲盒毛绒玩具等 [19] - 宁波海关查获2万多个假冒Labubu毛绒玩具 [21]

618电商大促新变化 - 今年618活动关键词为立减、国补、消费券、分期免息，与往年金融机构通过红包补贴促销不同 [1] - 国补满减、多期数分期免息等促销方式扮演重要角色 [1] 金融机构参与情况 - 电商旗下借贷平台、银行、消费金融公司等多类金融机构参与促销 [2] - 促销手段包括支付满减、分期免息、积分翻倍、消费返现等 [2] - 淘宝天猫平台提供蚂蚁花呗分期12期免息，京东白条每人每天享6期免息 [2] - 建设银行推出信用卡分期优惠活动，全品类商品有机会享受实付满500元减25元或满1500元减75元等优惠 [2] - 持牌消费金融、信贷科技公司发力场景营销，如海尔消费金融提供"0首付、0利息、0手续费"分期 [3] - 奇富科技旗下奇富借条提供最高达五折利率优惠，每日发放满减优惠券，预计惠及超百万消费者 [3] 金融机构参与特点 - 通过分期等产品降低用户消费门槛 [3] - 各类优惠活动切实为用户提供实惠，规则更加透明 [3] - 金融产品与消费场景的嵌入合作 [3] 促销活动效果 - 淘宝天猫平台分期免息订单数较去年同期增长70% [4] - 京东白条支持"国补"与分期免息叠加后，在北京、广东、江苏等地区商户交易额平均提升超2.5倍 [4] - 85%消费者在有能力付全款情况下，会优先使用分期免息付款 [4] 商家反馈 - 天猫商家表示在价格难以再降情况下，分期免息是有效营销手段 [4]

电影行业利益分配格局 - 光线传媒董事长王长田提出需改变电影行业利益分配格局，认为当前片方仅分得票房33%的比例过低，无法维持行业基本投入[1] - 电影市场进入存量阶段，2025年五一档票房7.47亿元同比下滑51.1%，清明档票房3.78亿元同比下滑55.1%，影片票房预测规模降至历史40%-50%水平[2] - 行业整体年亏损达百亿级别，导致影片拍摄中资金链断裂现象频发，投资萎缩使行业净资金每年下降10%-20%[3][4] - 影院分账比例达52.27%（以《哪吒2》为例），但2025年五一档场均收益325.7元同比下降47.8%，单影院日均收益1.2万元同比下降52%[4][5] 消费品零售数据 - 2025年5月社会消费品零售总额41326亿元同比增长6.4%，1-5月累计203171亿元增长5.0%，实物商品网上零售额占比24.5%[9] - 四川离境退税新政策实施首月，退税商店销售额同比增长224.18%，服务网络从49家扩展至84家[10] 企业高管变动 - 珠江啤酒董事长王志斌退休，由黄文胜接任[11] - Costco开市客高管Dan Hines卸任，Tiffany Barbre接任首席会计官[12] - 统一企业总经理变更为郭庆峰[13] 食品饮料行业动态 - 三只松鼠终止收购湖南爱零食，原拟2亿元收购因核心条款未达成一致[14] - 海河乳品推出麻酱酸奶新品，售价31.9元/6杯[15] - 百菲乳业主板IPO获受理，2024年营收14.23亿元，拟募资4.97亿元用于牧场及营销建设[16] - JBS纽交所上市首日收盘涨2%[17] - 雀巢咖啡再生农业采购比例达32%，超2025年目标[18] 餐饮与零售 - 瑞幸联名推出"长安的荔枝"系列饮品，定价21元/杯[19] - 饿了么投入超10亿元支持餐饮商家，提供免佣及流量扶持[20] 物流与时尚 - 菜鸟香港eHub实现RFID全场景覆盖[21] - 中通冷链推出高端时效产品"鲸确达"[22] - 海澜之家控股股东质押7500万股，累计质押比例达18.22%[23] - LolaLiza与Romy Monteiro推出联名系列[24] - Crocs将在伦敦奥特莱斯开设首店[25][26] 运动与家居 - 耐克推出菲斯·基普耶贡联名跑鞋及服饰系列[27] - 美的集团拟50-100亿元回购股份，70%用于注销减资[28] - 美的成立广州电商公司，注册资本1000万元[29]

出海四小龙动态 - TikTok Shop美国业务由中国高管接管，原美国电商负责人被降职，100多名员工被解雇或离职，2024年销售额仅完成52%的内部目标（90亿美元 vs 175亿美元目标）[5] - TikTok宣布在英国扩大投资，新增500个岗位使员工总数达3000人，伦敦新办公室投资1.4亿英镑（约13.62亿人民币），平台月活用户超3000万[7] - TikTok Shop东南亚站点取消企业卖家电商经验要求，泰国站GMV达25-30亿美元（同比增长217%）超越美国站（20-25亿美元），印尼站GMV15-20亿美元（增长214%）[9] - Temu计划7月底恢复美国全托管模式，建议卖家备货量增加30%-40%，已开始测试中国直发商品并建立海外前置仓机制[11] - 速卖通在中东上线卖车业务，首发比亚迪、小米等中国新能源车型，依托其年增22.7%的汽车配件类目优势（中国汽车2024年出口640.7万辆）[13] 大公司国际化布局 - 京东物流沙特团队超千人，2月建成中东最大汽车备件中心，覆盖5大品牌数万种配件[16][17] - 携程CEO孙洁提出3-5年海外收入翻倍目标，Q1国际平台Trip.com预订量增60%，设立10亿元旅游创新基金并在23国招聘1100人[21] - 阿里国际站OKKI发布外贸智能体AiReach，营销打开率从6%提升至15%，询盘量涨3倍，AI开发信功能采纳率达94.3%[23][24] - 兰州牛肉面品牌陈香贵出海德国柏林，启动全球合伙人计划，国内已售4500万碗牛肉面[27] 海外公司动向 - 韩国时尚电商Musinsa计划Q4在上海首开店，明年进军日本，平台含8000个韩国品牌[31] - Grab否认与GoTo合并传闻，澄清未进行任何谈判[33] - 亚马逊德国测试低价专区Haul应对Temu竞争，亚洲平台占德国电商市场份额已达6%（去年三倍）[35] - 沃尔玛和塔吉特因关税上调宠物用品价格8%，Costco和Target也调整供应链并涨价[37] - 亚马逊企业购全球客户突破800万，覆盖66家FTSE100企业，2023年销售额350亿美元[39] 投融资事件 - AI公司Glean估值72亿美元（增长57%），ARR突破1亿美元[44] - 迪士尼4.39亿美元全资收购Hulu，交易基于275亿美元估值[45] - 东南亚汉堡品牌Shiok Burger完成Pre-A轮融资，新加坡13家门店已盈利[47] - 新加坡保险科技公司bolttech获1.47亿美元C轮融资，估值21亿美元[48] - 空中出租车公司Archer融资8.5亿美元，成为2028洛杉矶奥运会服务商[49]

公司表现 - 美ONE优选72款自营产品全网累计销量突破250万件，服务用户超150万[1] - 垃圾袋年销超50万单，内蒙古鲜烤奶皮、法棍脆片等产品年销均超10万单[9] - 618期间核心单品实现5-10倍的销量跃升[12] 商业模式 - 采用联名模式为优质工厂搭建专属舞台，产品包装上清晰标注联名品牌[3] - 依托李佳琦直播间的巨大影响力和品牌背书效应，为工厂带来增量订单[5] - 聚焦"需求驱动"与"高质价比"两大原则，通过社群问卷进行精准需求洞察[9] 供应链管理 - 合作工厂需通过SGS、华测等第三方权威机构严格的验厂评估，普遍达80-90分高分[6] - 新品及每批次产品上市前必须通过第三方实验室的验货和检测报告[6] - 过去一年在质检上的投入超百万元，累计完成报告超200份[6] 产品开发 - 产品从概念构思到最终上架平均需经历4-6个月的打磨周期[6] - 牙刷开发采购近30款主流牙刷进行对标分析，为每个关键部位重新开模定制[7] - 特级去核灰枣上市一个月销量超2万袋，好评率显著高于同类产品[7] 市场策略 - 爆品几乎没有广告投放，凭借过硬的产品力赢得口碑[12] - 新品布局将深耕精致生活、美妆工具、宠物用品等高潜品类[12] - 休闲零食将引入更多口味独特、健康营养的选择，宠物用品着力开发品质优良的玩具[12]

汉堡王中国战略调整 - 汉堡王中国计划关闭部分选址及运营不佳的门店，预计2025年门店总数将下降，同时新增40至60家新餐厅，战略布局于一、二线城市核心商圈 [1] - 截至2024年底，汉堡王在中国有1474家门店，关店标准为年销售额不到30万美元（约合人民币215万元）的门店 [1] - 母公司RBI集团CEO表示，自收购以来汉堡王中国业绩呈现积极态势，销售额有所提升 [3] 餐饮行业趋势 - 2024年餐饮行业闭店数攀升至409万家，闭店率61.2%，除西餐、面包甜品和朝韩菜外，其余品类店效普遍同比个位数下滑 [2] - 多家知名餐饮品牌客单价明显下滑，2025年一季度肯德基、必胜客客单价进一步下降 [2] - 价格战加剧，行业竞争激烈 [2] RBI集团对中国市场的布局 - RBI集团全资控股汉堡王中国后已完成超过1亿美元的战略注资 [5] - RBI集团正与摩根士丹利合作为汉堡王中国物色长期合作伙伴 [6] - 汉堡王中国任命陈玟瑞为首席执行官副手兼首席供应链官，陈玟瑞此前在百胜中国任职 [4] 其他餐饮品牌动态 - 霸王茶姬北京校园首店入驻清华大学，首日销售突破2200杯 [20] - 海底捞部分门店上线22元工作日自助午餐 [22] - 星巴克CEO表示已有不少潜在买家有意收购中国业务部分股份，计划将中国门店数量从8000间增至2万间 [21] 食品饮料行业动态 - 飞天茅台批发参考价下跌，2025年飞天散瓶批发参考价降至1990元/瓶 [11] - 承德露露调整股票回购贷款合同额度至6.17亿元，累计回购股份300万股 [12] - 喜力计划到2028年在墨西哥投资27亿美元 [13] 零售与电商 - 淘宝Vision Pro应用获苹果设计大奖 [22] - 抖音电商全面开放新商家0元入驻并大幅降低保证金门槛 [24] - 甜味剂企业新琪安在香港上市，开盘大涨60% [14] 物流与供应链 - 丰巢与东南亚巨头Grab签署战略合作协议 [24] - 菜鸟与不凡帝范梅勒达成供应链合作，西安智慧糖果仓投入运营 [25] 时尚与奢侈品 - 森马服饰上海产业园改扩建项目总投资增至15亿元 [27] - 老凤祥控股子公司拟投资2亿美元设立香港子公司 [29] 文娱与消费品 - 易点天下表示泡泡玛特是其重要客户 [29] - 青木科技仅为泡泡玛特天猫旗舰店提供电商代运营服务 [30]

品质电商发展现状 - 品质电商强调商品质量、服务品质和创新体验，满足消费者多层次需求 [1] - 电商青年借助新电商平台构建新的产销模式，为优质产品找到通往全国市场的"超链接" [2] - 品质电商带动优质水果的生产、消费，拥有很大的市场潜力 [3] 电商经营案例 - 李庚旭在电商平台拥有数十家店铺，主要销售木瓜、芒果、石榴等水果，让优质水果从产地直达百姓餐桌 [1] - 任善良将海鲜产品"搬"到线上销售，相比传统线下售卖，销路更广、方式更灵活 [2] - 凌涛所在的园艺店铺上架蓝莓、柠檬、番茄等水果盆栽，上线3个月日均订单突破500单 [2] 电商经营策略 - 任善良引入挪威三文鱼腩、北极甜虾、大西洋鳕鱼段等产品，成为店铺的热销品 [4] - 凌涛调整产品图，在主页重点展示蓝莓果苗栽种效果，为产品增加约30%的流量 [5] - 李庚旭与多家水果原产地农户成立合作社，打造标准化种植和销售体系 [5] 电商创新实践 - 李庚旭研究了一套AI系统，通过人工智能辅助店铺运营，对产品采购、运营、销售等各个板块的利润有了清晰掌握 [6] - 任善良得益于平台推出的"中转费减免"政策，商家发往偏远地区的订单物流中转费由平台承担 [6] - 凌涛准备潜心研究果苗以外的差异化新品，按照季节规划不同的产品 [6] 政策支持与行业趋势 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出深入实施数字消费提升行动，大力培育品质电商 [1] - 平台可以将配套资源和流量向高品质产品倾斜，鼓励电商青年向更具有技术含量、创新意识的方向发展 [5] - 新技术浪潮扑面而来，电商青年探索的脚步一路向前 [6]

报告核心观点 报告围绕2025夏季电商零售投资策略展开，指出内需崛起背景下新消费呈现高景气，从宏观政策、新消费特点、电商发展、线下零售变革等多方面分析行业趋势，并给出投资建议，看好具备产品差异化、平台高质量增长、外贸韧性及供应链升级等优势的企业 [3][4][5] 各部分总结 宏观：内需提振，政策加力推动新消费 - 社零总额增速稳中有升，25年1 - 4月同比增加4.7%，线上消费增长加快、渗透率提升，国补政策扩品类助力限额以上消费增长，1 - 4月限额以上商品零售增速达6.0% [11][12] - 国家出台系列促消费政策，关注新场景、新模式、新需求，如发展新零售业态、促进服务消费、推动冰雪经济等 [13] - 可选品类增长支撑社零增速改善，金银珠宝、通讯器材、家电等品类增速表现较好 [14] 新消费强景气，年轻人看重情绪价值满足 - 消费需求侧对情绪价值关注度提升，以“悦己”为代表的新消费兴起，2024年消费者为取悦自己、彰显个性的购物动机占比提升 [18] - 黄金珠宝品牌增长分化，老铺黄金等品牌凭借产品设计和门店质量优势领跑，部分前期靠渠道扩张的品牌增长压力大 [21][22] - 黄金珠宝行业转向产品设计和品牌化能力比拼，金饰产品及品牌长周期beta开启，行业供需、关键驱动因素发生变化 [24] - 国潮黄金领衔，高端及时尚金增长突出，国风造型、IP联名等驱动高端黄金饰品销量增长 [25] - 黄金珠宝行业渠道扩张红利减弱，头部企业向“质量提升”转型，部分品牌仍有扩张空间，预计25年品牌商将关注单店盈利质量提升 [33] - 25年黄金旺季终端回暖，4月黄金珠宝社零同比增长25.3%，远超社零同期增速，4月22日伦敦金现收盘价创新高，央行连续7个月增持黄金 [39] - 新世代消费者情绪需求带动潮玩崛起，2024年IP角色类玩具市场规模预测同比增长20.6%达486亿元，中国IP授权产品市场空间广阔 [48] - 量子之歌和名创优品在潮玩领域表现突出，量子之歌旗下IP与产品扩容，名创优品深化IP战略，推出多款重磅IP联动新品 [56] 电商优化生态，AI和即时零售开拓增量 - 线上消费动力强劲，25年1 - 4月全国网上零售额同比增长7.7%，非实物网上零售额增长提升至10% +，快递量保持高增 [61] - 国补驱动平台GMV增速差距收敛，全网带电品类增长亮眼，如淘天、京东、抖音等平台在618大促中带电品类表现出色 [66] - 平台加大资源优化商家及用户生态，货币化率表现分化，阿里、京东TR处于上行通道，拼多多货币化率同比小幅回落 [72] - 核心业务增速及盈利分化，25Q2各平台加大对潜力新业务培育和主站内部投入，预计利润增速将进一步分化 [75] - AI成为新增长极，互联网大厂持续投入，阿里云、快手等平台AI相关收入增长亮眼 [77][78] - 即时零售成为零售行业增长新引擎，预计2026年市场规模将达11750亿元，构建了独特的供给与履约体系 [89] - 即时零售竞争加剧，美团、京东、阿里三大平台加大补贴投入，各有优势，美团核心客群规模大且心智成熟 [95] - 关税不确定性冲击下，拼多多海外业务增速放缓，阿里聚焦多元化市场布局，美团海外扩张持续，计划在巴西投入10亿美元 [97][98] - 义乌小商品市场运行高景气，出口地结构优化，具备较强抗关税风险能力，2025年一季度对东盟、欧盟、一带一路国家进出口额同比增长迅速 [106] 线下零售供给侧改革进入深水区，选品 + 体验强化差异化竞争 - 线下各业态增速边际回暖，2025年1 - 4月便利店、专业店等零售额同比增长，重点大型零售企业销售震荡修复 [112] - 超市企业积极推进门店调改，如永辉、步步高，长期需搭建选品能力和配套供应链体系 [116] - 百货商业着眼“体验”，落地新业态场景，如百联ZX创趣场、凯德MALL·大峡谷等项目，重庆百货、大商股份等推动门店调改升级 [119][121] - 商务部出台措施促进出口转内销，永辉超市、华润万家等线下零售企业助力外贸企业开拓国内市场 [124] 投资分析意见 - 建议关注具备产品差异化和高品牌认知的黄金珠宝品牌，如老铺黄金、潮宏基等；聚焦IP经济的集团，如名创优品、量子之歌 [3] - 看好平台高质量增长势能，推荐阿里巴巴、美团、拼多多、京东 [4] - 关注关税波动下外贸韧性验证的小商品城，超市行业供应链及商品力升级的永辉超市等，百货商业调改的重庆百货等 [5]

可能正是因为看到了很大的空间，所以才有很多玩家进来。我们所有的市场空间归根到底都在于，你是 否能够更好地满足消费者需求。我觉得大家对快的需求是近乎无止境的，以前从几天后到，到次日达， 到当天上、下午就要到达，后面以外卖为代表的半个小时送达，大家习惯这种方式之后，需要半个小时 送达的，不光是餐厅的餐，不光是奶茶咖啡，也希望其他很多东西。所以更多参与者进来，是因为他们 看到这个市场有发展空间，这一点我们是非常同意的。 在现场提问环节，王兴首先回应了京东、淘宝闪购的竞争以及对自身的影响。他表示：我觉得关于最近 市场又热起来，我有三个判断和三个观点：第一，我们非常欢迎更多参与者入场的。第二，再次重申美 团是坚决反对内卷的。第三，我们对长期是很有信心的。 同时我们认为这个需求如此之大，要满足消费者需求，需要供给侧全面提升。以美团为例，我们在13年 开始做外卖之后，到16、17年观察到消费者有餐饮以外的需求。我们当时就很希望跟原有的线下超市合 作，但事实上17、18年跟线下超市合作不是那么顺利，因为传统的玩家没有充分意识到线上零售的潜 力。所以在19年之后，我们才开始做闪购，去培育新供给。最后这个生态能够发展起来，消费者 ...

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生谭伊亭 报道 星巴克中国想要认真做茶饮。 据该公司披露，2025年6月10日起，星巴克三大王牌品类——星冰乐®、冰摇茶、茶拿铁，共计数十款 产品将集体推出全新夏日"心动价"。以大杯为例，平均价格降幅达5元左右，最近价格为23元。 灼识咨询数据显示，2023年中国现磨咖啡市场规模为1721亿元，同期现制茶饮市场规模达到2585亿元。 但要注意，从增速来看，咖啡市场还是要快一些。 回头来看，星巴克在产品研发、供应链上有着优势。星冰乐的热卖可以证明这一点。 可不能回避的是，星巴克茶饮最低23元的价格，还是不低。 窄门餐眼数据显示，喜茶客单价已经降到了17.44元，奈雪的茶客单价降到了19.32元。 当然，星巴克的优势或许在门店体验上。 现在，奈雪在大量使用临时工，星巴克则维持着店员的服务水准。背后是一整个运营体系支持，这在目 前市场环境下是相对罕见的。 可是，星巴克的第三空间究竟有多大市场需求还是值得研究，且这是否会造成星巴克门店拥挤还是未知 数。 "降价"只是星巴克做茶饮的一部分。 6月17日起，星巴克冰摇茶将上新。星巴克中国将联动"疯狂动物城"，推出三款主题冰摇茶——全橙胡 闹 ...