天眼查App显示，9月19日，宁波坤林科技有限公司发生工商变更，新增小米旗下瀚星创业投资有限公 司、Astrend V（Hong Kong）Beta Limited为股东，注册资本由625万人民币增至约735万人民币，同时 主要人员发生变更。宁波坤林科技有限公司成立于2023年11月，法定代表人为张祥富，经营范围包括家 用电器研发、家用电器销售等，现由张祥富、坤懋（宁波）企业管理合伙企业（有限合伙）、比依股份 及上述新增股东等共同持股。 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议关注服务消费领域优质龙头标的及估值合理偏低的顺周期板块[2] 核心观点 - 服务消费新政出台 商务部等9部门联合推出19条措施 从供给到需求全方位覆盖 文旅 教育 体育等行业迎发展契机[2] - 8月社零数据呈现结构性分化 必选消费稳健 可选消费回暖 耐用品维持高增长 家电同比+14.3% 家具同比+18.6%[2] - 金融支持政策持续加码 人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款 截至7月末服务消费重点领域贷款余额2.79万亿元 同比增长5.3%[15] 市场周度回顾 - 上周大消费板块表现分化 社会服务(+1.69%)和家用电器(+1.60%)上涨 食品饮料(-2.53%)和美容护理(-2.54%)跌幅较大[2] - 个股表现极端分化 纺织服饰板块泰慕士周涨幅达61.05% 商贸零售板块国光连锁周跌幅达17.53%[2][12][13] - 消费二级子行业中 家电零部件和旅游及景区涨幅领先 饰品和白酒板块表现相对较弱[9][10] 行业要闻 - 文旅部启动"百城百区"三年行动计划 各地将发放超3.3亿元消费补贴 国庆假期将推出优质产品及优惠措施[14][15] - 国家卫健委印发《育儿补贴制度管理规范》 简化申请流程 明确每年一次性发放 审核工作需在30个工作日内完成[15] - 广东省推出人工智能赋能玩具产业方案 目标到2027年规上玩具产业营收达1000亿元 AI玩具渗透率超30%[16] - 京东宣布进军酒旅业务 承诺不参与价格战 将发布全新酒店发展计划及外卖商业模式创新[17] 重点公司动态 - 石头科技预热P20活水版扫拖机器人 采用滚筒活水设计 现款P20标准版配备18500Pa吸力及机械臂自适应技术[19] - 健盛集团拟回购1.5-3亿元股份 回购价格不超过14.69元/股 预计回购1021.1-2042.21万股[19] - 蒙牛乳业9月17日回购20万股 金额307.4万港元 近30日累计回购506.6万股 金额7661.04万港元[19] - 春风动力控股股东拟减持不超过1.9727%股份[19] 政策与数据 - 8月社零总额同比增长3.4% 除汽车外同比+3.7% 商品零售额同比+3.6% 餐饮收入同比+2.1%[2] - 细分品类中 金银珠宝零售额同比大幅增长16.8% 化妆品同比+5.1% 饮料同比+2.8% 日用品同比+7.7%[2] - 人民银行科技创新再贷款规模扩大至8000亿元 上半年支持住宿餐饮 文体教育 旅游领域项目近100项[15]

核心观点 - 四季度市场风格预计将从前三季度的科技硬件主线转向结构性切换 胜负手可能来自顺周期板块和低位科技分支 [1] - 历史数据显示前三季度涨幅靠前的行业在四季度表现通常靠后 金融和稳定风格在四季度跑赢万得全A的概率达53% 银行和家用电器超额收益胜率达60% [2] - 机构在四季度倾向于兑现前期主线收益并调仓至防御性板块 因主线板块交易拥挤且风险收益比下降 [3] 四季度风格切换历史规律 - 2010-2024年共15年的数据显示 前三季度涨幅前十的行业在四季度涨幅排名大多靠后 体现明显的季节效应 [2][12][14] - 金融风格在四季度超额收益胜率为53.3% 稳定风格胜率同样为53.3% 而成长风格胜率仅40% [15] - 具体行业中 银行超额收益胜率达60% 家用电器胜率达60% 建筑装饰胜率达60% 机械设备胜率达60% [17] 顺周期板块投资逻辑 - 经济数据承压：8月固投累计同比增速回落至0.5% 社零当月同比增速从7月的3.7%降至3.4% [5][20][23] - 政策预期升温：政治局会议指出"宏观政策要持续发力" 四季度有望出台逆周期调节政策 [5] - 历史类似阶段：2015-2017年供给侧改革时期、2020年海外需求回暖时期、2022年经济常态化时期 四季度消费风格均有超额收益 [4] - 关注方向：PPI交易下的新能源/化工/有色/建材 以及PPI向CPI传导的白酒/餐饮/旅游 [11] 科技板块内部切换机会 - 上游算力硬件风险收益比下降：电子和通信板块两融余额占比增速显著高于全A 2025年8月1日至9月11日电子/通信/全A两融余额占比分别提升13bp/30bp/15bp [16] - 存储细分领域机会：供给端美光/三星削减中低端产能 需求端AI推动数据中心存储增长 HBM等高性能产品需求增强 [9] - AIDC配套环节机会：阿里过去四个季度投入超1000亿元用于AI基建 近期发行32亿美元可转债中80%用于云基础设施 [9] - AI应用端机会：关注AI+医药/人形机器人/端侧AI/智能驾驶等滞涨分支 产业事件催化可能带来赔率机会 [10] 市场表现验证 - 存储芯片个股表现：江波龙周涨幅15.29% 德明利周涨幅28.45% 精智达周涨幅9.68% [27] - 人形机器人个股表现：三花智控周涨幅20.72% 拓普集团周涨幅11.26% 浙江荣泰周涨幅8.99% [27] - 资金明显从高位向低位切换 科技内部高切低迹象显著 [11][27]

天眼查App显示，近日，湛江市美创家用电器有限公司成立，法定代表人为杨景杰，注册资本50万人民 币，经营范围为一般项目：家用电器销售；家用电器零配件销售；家用电器安装服务；日用家电零售； 电子产品销售；照相器材及望远镜零售；照相器材及望远镜批发；照相机及器材销售；体育用品及器材 零售；体育用品及器材批发；文具用品批发；文具用品零售；二手日用百货销售；日用百货销售；五金 产品零售；五金产品批发；针纺织品销售；搪瓷制品制造；通讯设备销售；机械设备销售；特种设备销 售；家具安装和维修服务；物业管理；互联网销售（除销售需要许可的商品）；家用电器研发；通用设 备修理；电气设备修理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目： 建设工程施工；电气安装服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经 营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

公司成立与基本信息 - 中山金昶宏科技有限公司于近日成立 注册资本为50万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖技术服务开发咨询交流转让推广 汽车零部件及配件制造批发零售 家用电器制造销售及零配件销售 五金产品制造批发零售 模具制造销售 塑料制品制造销售 [1] 业务范围与行业布局 - 公司业务覆盖汽车零部件制造与销售 涉及零部件配件制造及批发零售环节 [1] - 公司同时布局家用电器产业链 包括整机制造销售和零配件销售业务 [1] - 公司拓展至五金产品领域 涵盖制造批发零售全链条业务 [1] - 公司涉足模具与塑料制品行业 包括模具制造销售和塑料制品制造销售 [1]

机电产品发挥支撑作用，"新三样"锂电池出口呈两位数增长。前8个月，全市出口机电产品8578.7 亿元，增长6.5%，对出口增长贡献率超七成。前8个月，"新三样"锂电池增长39.9%，家用电器增长 18.4%。 一般贸易拉动出口增长。前8个月，苏州以一般贸易方式出口5318.1亿元，增长14%，占全市出口 总值的比重较去年同期提升2.9个百分点至48.1%，拉动全市出口增长6.3个百分点。同期，以加工贸易 方式出口4292.1亿元，占出口的38.8%；保税物流出口增长5.8%。 对共建"一带一路"市场开拓成效明显。前8个月，苏州对共建"一带一路"国家和地区进出口7911.7亿 元，增长15.1%，拉动全市进出口增长6.2个百分点，占全市进出口总值的比重较去年同期提升3.8个百 分点至44.9%。其中，对东盟进出口3396亿元，增长27%。8月份，全市对东盟出口352.7亿元，增长 61.2%，规模创历史新高。 昨天（9月19日），苏州海关发布最新数据，前8个月，苏州货物贸易进出口1.76万亿元，增长 5.4%，创同期历史新高，分别占全国、全省进出口总值的6%、46.1%。其中，出口1.11万亿元，增长 7.1% ...

促消费活动总体成效 - 省市县联动组织开展各类促消费活动1400余场 [1] - 发放政府消费券超6亿元 [1] - 促消费活动直接带动消费超120亿元 [1] 社会消费品零售表现 - 1月至8月社会消费品零售总额为3540.4亿元 [1] - 社会消费品零售总额同比增长5.2%，增速高于全国水平0.6个百分点 [1] - 限额以上汽车类商品零售额同比增长6.6% [1] - 限额以上通信器材类商品零售额同比增长65.3% [1] - 限额以上家用电器类商品零售额同比增长67.1% [1] 未来促消费活动计划 - 中秋国庆双节期间计划在全省组织开展200余场促消费活动 [1] - 活动主题为“礼悦双节惠购龙江”，聚焦创新消费场景、打造美食盛宴、推动换购换新 [1] - 各地将精准聚焦汽车、家电等领域 [1] - 计划发放政府消费券及各类促消费资金超5000万元 [1]

公司回购 - 公司于2025年9月19日斥资807.81万港元回购30万股[1] - 回购价格区间为每股26.72-27.00港元[1] - 平均回购价格约为每股26.93港元[1]

市场整体表现 - 沪指下跌0.03% 成交量979.60亿股 成交金额15108.13亿元 较上一交易日减少12.16% [1] - 个股涨跌分布为1887只上涨（其中涨停47只）和3404只下跌（其中跌停12只） [1] 行业涨幅排名 - 煤炭行业涨幅最大达1.97% 成交额111.71亿元 较上日增长41.65% 华阳股份领涨8.09% [1] - 国防军工行业涨幅1.66% 成交额431.15亿元 较上日增长6.87% 国睿科技领涨9.99% [1] - 有色金属行业涨幅1.42% 成交额597.97亿元 较上日减少14.34% 赣锋锂业领涨10.00% [1] 行业跌幅排名 - 汽车行业跌幅最大达1.63% 成交额1040.70亿元 较上日减少7.43% 豪恩汽电领跌11.48% [2] - 医药生物行业跌幅1.04% 成交额682.17亿元 较上日减少8.78% 塞力医疗领跌6.22% [2] - 房地产行业跌幅0.97% 成交额242.96亿元 较上日减少8.46% 苏宁环球领跌10.12% [2] 重点行业成交变化 - 计算机行业成交额1109.73亿元 较上日大幅减少26.66% [1] - 电力设备行业成交额1552.49亿元 较上日减少14.81% [1] - 非银金融行业成交额362.54亿元 较上日大幅减少42.37% [1]

指数与ETF表现 - 截至2025年9月19日10:35，国证自由现金流指数下跌0.27% [1] - 自由现金流ETF（159201）下跌0.63%，最新报价1.11元 [1] - 自由现金流ETF近14个交易日合计资金流入1.13亿元 [1] 成分股市场动态 - 成分股涨跌互现，美盈森涨停，雪峰科技、太龙股份等跟涨 [1] - 上海建工跌停，大洋电机、新华百货等跟跌 [1] 产品结构与特点 - 自由现金流ETF（159201）成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头 [1] - 行业覆盖汽车、家用电器、有色金属、电力设备、石油石化等高壁垒领域 [1] - 行业分散性显著，有效规避单一行业波动风险，是底仓配置的有利选择 [1] - 基金管理年费率0.15%，托管年费率0.05%，均为市场最低费率水平 [1] 市场观点 - A股上涨过程中出现较大幅度的调整属于正常波动，并不代表上涨行情结束 [1] - 市场不会持续出现明显的调整，结构性机会仍然可观 [1]