市场表现 - 光伏设备、风电设备、锂电池等概念板块盘中涨幅靠前 [1] - 科创板新能源 ETF（588960）盘中涨幅达 4.70% [1] - 锂电池ETF（561160）盘中涨幅达 2.38% [1] - 科创板新能源ETF成分股天合光能股价上涨超过12%，骄成超声股价上涨超过95% [1] 新能源汽车市场数据 - 9月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率为57.8%，较去年同期提升5个百分点 [1] - 2025年1月至8月，中国占全球新能源车市场份额68% [1] - 中国凭借完善的产业链布局、政策支持及市场活力，持续巩固全球新能源车第一大市场地位 [1] 国际政策动态 - 加拿大地方政府要求取消对中国电动汽车关税，并鼓励中国企业在加拿大投资建厂 [2] 指数产品信息 - 科创板新能源 ETF（588960）紧密跟踪上证科创板新能源指数（000692.SH） [2] - 该指数单日涨跌幅度可达20% [2] - 指数成分股从科创板市场选取50只市值较大的光伏、风电以及新能源车等领域上市公司证券 [2]

行业评级与展望 - 交银国际给予内地汽车行业领先的投资评级 [1] - 行业看好第四季度销量冲刺提振车市表现 [1] - 2026年新能源购置税减免政策调整有望刺激消费者在年底前集中购车 [1] 市场数据与表现 - 9月新能源车渗透率升至57.8% [1] - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增6.3%，环比增11% [1] - 2025年1-9月乘用车零售累计1700.5万辆，同比增9.2% [1] 积极驱动因素 - 行业受益于“金九银十”旺季和年末车企冲量 [1] - 厂家优惠政策陆续推出，叠加以旧换新政策提振市场 [1] 重点公司关注建议 - 小鹏汽车(09868)全新P7/增程车型陆续上市，带动销量和毛利率提升 [1] - 吉利汽车(00175)私有化极氪后推动内部资源整合 [1] - 赛力斯问界系列进一步拓展高端市场并提升盈利水平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货震荡偏弱，受中美贸易摩擦升温及空头情绪主导，锂价走弱，但动力与储能领域强劲需求推动去库，下方支撑较强，预计将在震荡区间内运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货震荡偏弱，现货电碳跌450至73100，下游材料厂心理预期价位降低，成交活跃度一般 [8] - 澳矿跌10至817.5，锂云母矿跌45至1765，盐厂生产亏损情况好转，外购锂云母盐厂亏损缩窄至6050，外购锂辉石盐厂生产亏损缩窄至1368 [8] - SMM预计10月碳酸锂产量有望突破9万吨，供应端压力是压制价格的主要因素 [8] 行业要闻 - 国轩高科固态电池产业化进度稳步推进，首条全固态中试线已贯通，启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作 [12] - 9月新能源车国内总体乘用车零售渗透率57.8%，较去年同期提升5个百分点，自主品牌渗透率78.1%，豪华车渗透率34.5%，主流合资品牌渗透率7.4% [12] - 9月自主品牌新能源车零售份额70.1%，同比下降2.3个百分点，主流合资品牌份额3.2%，同比下降0.2个百分点，新势力份额20.2%，同比增长3.3个百分点，特斯拉份额5.5%，同比下降0.9个百分点 [12]

全球宏观观点 - 美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起对华关税税率将额外增加100%，并威胁对所有关键软件实施对华出口管制[3] - 报告倾向于认为大规模关税加征措施的落地概率不高，后续双方有较大概率在APEC峰会期间达成缓和安排[3] - 短期波动应不改中国资产的中期趋势，调整被视为买入机会，中国经济内生动能正在修复且政策工具箱充足[3][4] - 市场在APEC峰会前可能维持谨慎情绪，短期波动或将加大，但当前市场估值相较历史中枢和国际可比市场仍处于合理偏低区间[4] 汽车行业表现与展望 - 2025年9月全国乘用车零售销量达224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%，创月度历史新高[5] - 9月新能源车零售销量为129.6万辆，同比增长15.5%，环比增长16.2%，新能源渗透率升至57.8%，创年内新高[5] - 9月乘用车出口总量为52.8万辆，同比增长20.7%，其中新能源乘用车出口21.1万辆，同比增长96.5%，占出口总量40.1%[5] - 2026年新能源购置税减免政策调整有望刺激消费者在年底前集中购车，叠加"金九银十"旺季，看好四季度车市销售表现[7] - 建议关注小鹏汽车、吉利汽车、赛力斯等公司，因其有新车型上市、内部资源整合或拓展高端市场等积极因素[7] 主要市场指数表现 - 恒生指数收盘25,889点，当日下跌1.52%，年初至今上涨29.06%[6] - 上证A股指数收盘4,077点，当日下跌0.19%，年初至今上涨16.05%[6] - 道琼斯指数收盘46,068点，当日上涨1.29%，年初至今上涨8.28%[6] - 标普500指数收盘6,655点，当日上涨1.56%，年初至今上涨13.14%[6] - 纳斯达克指数收盘22,695点，当日上涨2.21%，年初至今上涨17.52%[6] 大宗商品及外汇价格 - 布兰特原油价格62.78美元，当日下跌10.77%，年初至今下跌15.82%[6] - 期金价格3,975.90美元，当日上涨18.47%，年初至今上涨51.22%[6] - 期银价格50.76美元，当日上涨35.36%，年初至今上涨75.61%[6] - 美国10年期国债收益率4.06%，当日下跌8.21基点，年初至今下跌9.24基点[6] 重点公司市场数据 - 腾讯控股收盘675.50港元，市值6,125,319百万港元，年初至今上涨61.99%[10] - 阿里巴巴收盘173.30港元，市值3,107,545百万港元，年初至今上涨110.32%[11] - 建设银行收盘7.29港元，市值1,953,403百万港元，年初至今上涨12.50%[10] - 美团收盘103.60港元，市值572,766百万港元，年初至今下跌31.71%[11] - 比亚迪股份收盘110.20港元，市值827,522百万港元，年初至今上涨24.01%[11]

海洋工程装备制造 - 中船集团大连造船交付全球领先的M350型浮式生产储卸油船，该船总长350米，舷宽64米，空船重量接近9万吨，排水量超过46万吨，是现有浮式生产储卸油船中尺度最大的一款 [1] - 浮式生产储卸油船集油气生产、加工、储存与外运功能于一体，是体现国家制造和技术能力的重要海洋工程装备 [1] 新能源汽车基础设施 - 中国建成世界最大充电设施网络，截至2025年8月底，全国充电设施数量达1734.8万个，实现每5辆车有2个充电桩 [2] - 高速公路充电设施超4万个，为五年前的5倍，97%的县城及80%的乡镇配建公共充电设施，全国大功率充电设施达3.7万台 [2] - 充电技术实现一秒充一公里，慢充智能化技术广泛推广 [2] 能源价格动态 - 国内汽油和柴油价格分别下调75元/吨和70元/吨，折合92号、95号汽油和0号柴油均下调0.06元/升，油箱容量50L的私家车加满一箱油少花约3元 [3] 城市发展与低空经济 - 中国首份《城市综合发展指数报告（2025年）》发布，北京、深圳、上海位居综合排名前三 [4] - 深圳建成8个快递无人机运营基地，配备无人机175架，开通航线449条，货运无人机每日飞行超1000架次，日均运输快件2万票，实现同城2小时、跨城3小时送达 [5] 前沿科技突破 - 聚变堆主机关键系统综合研究设施"夸父"（CRAFT）研制成功国际尺寸最大、热负荷最高的偏滤器原型部件，稳态热负荷能力达20兆瓦/平方米 [6] - 中国联通正式上线eSIM业务全国预约通道，预约人数已突破6万人 [7] 企业合作与产能认可 - 格力电器为特斯拉提供数控机床服务，公司拥有近14万项自主开发专利，已研制100多款数控机床 [8] - 海尔集团与阿里巴巴集团签署全面战略合作协议，聚焦AI+云、电商、全球化等核心领域 [9] 消费电子与产业链 - 微软停止对Windows 10系统提供安全更新和技术支持 [12] - 苹果可折叠iPhone铰链大规模量产成本预计为70至80美元，低于市场预期的100至120美元，立讯精密最快可在2027年成为新铰链供应商 [14][15] 企业融资与资本市场 - 九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美金融资，公司是L4无人驾驶Robovan领域开创者 [15] - 领创医谷宣布完成近2亿元B轮融资 [15] - 赛力斯集团通过港交所上市聆讯 [16] - 博车网更新招股书，准备在港交所IPO [16] 国际市场与投资 - 鸿海承诺在印度泰米尔纳德邦投资1500亿卢比，创造14000个高价值岗位 [13] - ABB集团据称试图以约440亿美元估值收购法国罗格朗但遭拒绝 [11]

公司专利动态 - 公司及子公司近期取得5项发明专利和7项实用新型专利证书 [1] - 取得的专利由国家知识产权局颁发 [1] - 专利名称包括“电能发射平台及充电系统”和“OBC和DC/DC集成充电器、控制方法及相关设备”等 [1] 公司财务与业务概况 - 公司2024年1至12月份营业收入100%来自新能源车业务 [1] - 公司当前市值约为37亿元 [1] - 公司股票代码为SZ 300745，收盘价为22.24元 [1]

10月13日，南下资金净买入港股198.04亿港元，创近两个月来单日新高。 其中，沪港股通净流入约75.98亿港元，深港股通净流入约122.06亿港元。 净买入盈富基金72.82亿、恒生中国企业21.35亿、华虹半导体13.48亿、小米集团-W 8.88亿、美团-W 8.06亿、中兴通讯7.24亿、金山软件2.86亿； 净卖出腾讯控股24.45亿、阿里巴巴-W 16.24亿、中芯国际5.23亿、信达生物5.15亿、药明生物2.67亿。 北水关注个股 | 名称 デ | 涨跌幅 | 净买入额(亿) | 成交额 | 名称 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W | -1.7% | -21.78 | 226.10亿 | 阿里巴巴-W | | 中芯国际 | 3.4% | -18.10 | 126.70 Z | 小米集团-W | | 小米集团-W | -5.7% | 1.28 | 91.33 Z | 中芯国际 | | 腾讯控股 | -1.9% | -33.08 | 91.30亿 | 腾讯控股 | | 監富長金 | -1.6% | 52.08 | 54.22 Z | 华虹非导体 ...

贝莱德的市场进入与角色转变 - 2020年中国金融开放允许外资100%控股公募基金，贝莱德在政策出台后四个月内提交申请并于2021年6月获批，成为中国首家外商独资公募基金公司[3] - 贝莱德从市场观望者转变为“场内选手”，通过“贝莱德中国新视野”等基金公开募集中国居民资金，投资于A股、债券及金融衍生品[3] 资产规模与全球影响力 - 贝莱德管理资产规模超过10万亿美元，超过中国2024年全年GDP的一半，并超过全球前十大银行资产总和[1] 对中国数字经济的投资渗透 - 持有腾讯超2%股份及阿里巴巴近似比例股份，是美团第三大股东，这些公司掌握数亿中国用户的社交、消费等核心数据[5] - 投资覆盖市值万亿级别的科技巨头，通过股权在数字经济中建立数据影响力[5] 对中国新能源产业链的战略布局 - 自2021年起大规模投资比亚迪、宁德时代、隆基绿能等新能源龙头，2021年第四季度通过港股通增持比亚迪H股超6亿港元[5] - 通过发行ETF基金广泛覆盖A股新能源板块，布局从上游锂矿到中游电池制造（宁德时代）及下游整车（比亚迪、理想、小鹏）的全产业链[7] 对国计民生核心企业的投资 - 持有中国银行、中国海洋石油、中国广核等关系到国计民生的核心企业股份[7] 投资决策的技术优势 - 运用“阿拉丁（Aladdin）”系统实时分析全球市场数据以预测风险与机遇，该系统亦被美联储和美国财政部使用[9] - 与全球最大指数公司MSCI深度合作，增强对A股市场走向的预判能力[9] 潜在的市场影响力与战略意图 - 庞大的资金体量使其具备在关键时刻集中做空或抛售从而引发市场动荡的能力[9] - 当持股达到一定比例后，可通过股东大会影响企业发展战略甚至获取核心技术数据[9] 中国的监管应对与市场基础 - 2024年3月国家金融监督管理总局出台《关于加强金融安全管理的若干措施》，加强对外资金融机构的合规性监管[11] - 中国拥有全球最完善的产业链、最大的消费市场，宁德时代电池占全球近四成市场，比亚迪电动车已进入美国市场[11]

不难看出，资本市场几天内态度大转弯，直接原因是新车缺少亮点，价格又不便宜，很难吸引消费者， 特别是中国消费者。 "特斯拉变安卓车了。"看到Model Y新款车型后，小红书博主"极客小猪"如此吐槽道。 本月初，特斯拉被曝出即将发布廉价Model Y后，股价单日涨幅超5%。但新车上市次日，特斯拉股价大 跌4.45%，市值缩水650亿美元，抹去前一日的涨幅。 国庆节期间，特斯拉在美国发售两款"新车"——Model Y和Model 3标准版。前者3.999万美元起售，后 者为3.699万美元，分别将各自车系的起售价拉低5000和5500美元。 偏高的价格被不少人视为特斯拉的软肋，新车瞄准的正是"价格敏感型消费者"。然而，外界对这两款廉 价车型并不看好。 以Model Y标准版为例，这款车全面减配，砍掉了前后贯穿式车灯、车内氛围灯、方向盘电动调节、后 排娱乐屏幕、全景天窗等，座椅面料改为织物，就连早已普及的后视镜电动折叠，也被改回了手动。 此外，Model Y标准版甚至取消了特斯拉Autopilot自动驾驶辅助系统。车主要想感受特斯拉的智驾功 能，需要多花8000美元选装FSD。 一路砍下来，Model Y入门车型的售 ...

核心观点 - 港股市场整体表现疲软，恒生指数连跌5个交易日，但以中国资产为核心的港股配置价值依然凸显，科技、央国企、有色金属及AI赋能板块被看好 [1][3][5] - 中美贸易关系出现变数，特朗普威胁加征关税导致全球市场波动，美股科技股显著受压 [2] - 产业升级与科技创新是重要投资主线，重点关注人工智能、半导体、工业软件等新质生产力领域，以及“智能工厂”、“5G+工业互联网”等具体应用场景 [3][9] 港股市场回顾 - 港股大市走势偏软，恒生指数收报23831点，单日下跌145点或0.61%，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1][5] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元，市场板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股则逆市走强 [1] - 上周港股主要指数全线下跌，恒生指数、国企指数、恒生科技指数整周分别下跌3.13%、3.11%和5.48%，大型科网股及芯片股显著受压 [1][5] 美股市场动态 - 受特朗普威胁加征中国新关税影响，美股主要指数大幅下挫，标普500指数下跌2.7%，创4月以来最大跌幅，纳斯达克指数跌幅达3.6% [2] - 科技股普遍下跌，英伟达、特斯拉股价下跌约5%，AMD跌近8%，高通因被反垄断调查股价跌逾7% [2] - 个股方面，强生洽谈收购Protagonist Therapeutics，后者股价逆市飙升近30%，Applied Digital因第一财季营收按年增长84%，股价飙升16% [2] 行业与公司热点 - 中兴通讯与菜鸟集团联合打造的超级智能工厂获国家最高等级认证，公司致力于构建AI仓储智能体，引入四穿车托盘立库及人形机械人等先进技术 [9] - 全球PC市场显现活力，2025年第三季度出货量达7580万部，按年增长9.4%，增长动力来自Windows 11升级与设备换新潮 [9] - 多家公司发布重要运营数据，舜宇光学9月车载镜头出货量按年升25.2%，招金矿业9个月净利润增长140.43%，蔚来单日换电总量创历史新高 [12] 市场展望与投资建议 - 报告建议关注四大投资方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；以及“人工智能+”赋能的科网板块 [3] - 国产GPU芯片被视为担当国产算力主流应用的关键，相关产业链景气度有望持续保持 [3] - 中国联通被作为本周荐股，其2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，联通云收入同比增长18.6%，近五年平均股息率超过6% [10] 重点公司信息 - 中国移动加大AI领域总投入，目标3年内翻倍；小米手机连续两周排名中国手机市场销量第一，并进行了股份回购 [12] - 比亚迪公布裸眼3D成像专利，其第1400万辆新能源车在巴西下线；美图公司表示将全面将AI融入研发、设计、营运场景 [12] - 新股市场方面，海西新药、云迹科技等公司正在招股 [13]