探底回升后全天震荡上行，截至收盘沪指上涨0.46%，深成指上涨1.05%，创业板指上涨2.29%。两市合 计超3200只个股上涨，合计成交额2.75万亿。 保险板块低开低走陷入调整，截至收盘下跌2.58%，其中新华保险下跌3.65%、中国人寿、中国人保、 中国平安等多股跌幅均在2%上方。航天航空、券商、航空机场、轮毂电机、银行等行业板块紧随其 后。 虽然最终三大指数均红盘收官，但市场热点较为杂乱，大金融股集体调整，保险股领跌，与之对应的黄 金板块却强势爆发。整体而言，可以理解为谨慎开始蔓延，出现了避险的情绪。短期存在修正休整的可 能，但也不失为调仓换股的机会。 贵金属高开高走强势爆发，截至收盘大涨8.82%。其中晓程科技大涨3.43%，中金黄金、湖南黄金、西 部黄金、湖南白银等多股涨停。单抗概念、珠宝首饰、光通信模块、CPO概念、创新药等行业板块涨幅 均在3%上方。 ...

摘要 1、今天，A股三大指数震荡下跌，科技板块跌幅居前，创业板指跌近3%，发生了什么？ 2、A股牛市还在吗？9月该如何布局？机构看好5大板块！基金投资指南来了。 3、 牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索【777】注册即可 领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1415 篇白话财经- - 今天，A股再遇调整，创业板指跌近3%，有超4000只个股下跌。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/9/2，不作投资推荐） 两市成交额2.87万亿元，盘面上，银行、贵金属等防御板块逆势上涨，通信、半导体、电子元件等科技板块跌幅居前。 分析人士指出，短期 或有颠簸，但牛市不改。当前市场成交活跃度较高，情绪较好，后续仍有"十五五"规划等中长期政策、制度改革的潜在利好， 震荡向上的格局有望延续。 A股突然下跌，原因何在？ 今天，A股出现调整，科技板块熄火，但两融余额创历史新高，市场情绪依然高涨，同时，机构观点认为短期调整不改牛市趋势。 1、A股下跌原因。 分析人士认为，A股出现跷跷板效应， 高股息资产表现活跃， 银行 、电力等板块上涨。而科技主线回调，算力产 ...

券商行业业绩表现 - 上半年42家上市券商合计实现营业收入2518.66亿元 同比增长11.37% 净利润1040.17亿元 同比增长65.08% [2] - 券商自营收入总计1123.54亿元 同比增长53.53% 占营业收入比重超四成 成为主要业绩增长点 [2] - 共有25家上市券商自营收入超10亿元 占上市券商总数近六成 [4] 券商自营业务收入排名 - 中信证券自营收入190.52亿元 为唯一超百亿券商 占其营收330.39亿元比重达57% [3] - 自营收入排名二至五位分别为国泰海通93.52亿元 中国银河73.99亿元 申万宏源 中金公司 华泰证券 国信证券 广发证券均超50亿元 [3] - 长江证券自营收入14.79亿元 同比大增668.35% 国联民生20.97亿元增长458.78% 华西证券5.87亿元增长245.07% [4] 券商重仓股持仓情况 - 江苏银行为券商持仓规模最大个股 华泰证券持有9.23亿股 市值110.26亿元 [2][6] - 永安期货被财通证券持有4.39亿股 市值65.07亿元 中信建投被中信证券持有3.83亿股 市值92.08亿元 [2][6] - 中国石化被国信证券持有2.35亿股 市值13.28亿元 上海莱士被中信证券持有1.25亿股 市值8.58亿元 [6] 券商持仓行业偏好 - 自营持股集中在非银 电子 生物医药等行业 [2] - 自营资产除股票外还包括债券 基金等金融产品 [2] - 行情向好时券商自营股头寸配置更多 [2] 券商调仓动向 - 二季度四川成渝获国联民生加仓989万股 增幅151.33% 宏创控股获中金公司加仓575.76万股 云天化获国投证券加仓500万股 [8] - 内蒙华电 伊之密 华达科技获券商加仓均超300万股 内蒙华电前十大股东含东方证券7912.45万股和东兴证券5654.98万股 [9] - 皇氏集团被东方证券减持1400万股 降幅34% 上海机电被中信证券减持929.15万股 东北证券被中信证券减持905.93万股 [7][11] 个股风险处置 - 皇氏集团因信披违规被立案调查并处罚1050万元 券商股东相继减持退出 [12][13] - 新钢股份 盈方微 平煤股份等二季度遭券商减持均超200万股 [14]

1、行情 今天是抱团股重挫大，且全天大退潮的一天。 题材方面，昨日大涨的AI硬件今日集体重挫，大批跌停或跌超10%，个股不再赘述； 数字货币也同样大跌，中油资本、东信和平、恒宝股份、中科金财跌停，四方精创跌超10%，京北方、新国都、天融信、海联金汇、拉卡拉、楚 天龙等集体重挫； 低价股上午逆势走强，兆新股份4连板，白银有色、山子高科2连板，同时十余股首板涨停； 午后人形机器人逆势爆发，浙江荣泰、龙溪股份、拓普集团、泰尔股份、巨轮智能等涨停，上纬新材（20CM）、安培龙（20CM）、斯菱股份 （20CM）、五洲新春、宁波华翔等午后均一度涨停，但都炸板； 此外，工业母机、固态电池、PEEK材料等均有局部强势表现，算力、半导体、金融、强势股等集体大跌。 截至收盘，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.45%、2.14%、2.85%，市场超4000股下跌，1200余股上涨。 2、低价股 今天，低价股连续第二天骚动。 兆新股份4连板，白银有色、山子高科2连板； 这券商的低价股竞争这么激烈啊，怎么感觉发现了"低价炒作悖论啊"！ 或者也可以搞"A股梯云纵"啊，太平洋上去了那只能炒最低的国海证券，国海上涨了就炒最低的中原证券，然 ...

市场表现 - 恒生指数下跌120.87点至25496.55点 跌幅0.47% [1] - 恒生科技指数下跌70.50点至5728.46点 跌幅1.22% [1] - 机器人概念股逆势走强 微创机器人-B涨12.01% 德昌电机控股涨8.75% 首程控股涨8.50% 优必选涨5.18% [3][4] - 医美板块、智能家居板块、连锁酒店等小众板块逆势反弹 [7] - 中资银行股成为避风港 农行、光大、招行、浙商、建行、中信银行涨幅均超1% [7] - 中资券商股表现不佳 东方证券、兴证国际、国泰君安国际跌幅超4% [7] - 科网股普遍回落 阿里巴巴跌1.75% 京东、美团、腾讯小幅下跌 [7] - 半导体板块中芯国际跌超4% [7] 机器人行业动态 - 市场传闻某机器人龙头公司与特斯拉举行会议 特斯拉对明年产能给出乐观指引 要求一季度做好产能爬坡准备 三季度单周产能或达1万台 [5] - 特斯拉发布宏图计划4 提出通过人形机器人等技术推动可持续社会发展 [5] - 特斯拉第三代人形机器人Optimus原型预计3个月内完成 2026年初开始生产 目标未来5年月产量达10万台 [6] - 东方证券认为特斯拉V3机器人Q4落地将提升板块确定性 技术路线和供应链有望收敛 [5] 资金流动与市场情绪 - 公募基金数据显示传统赛道反弹对港股科技股形成资金分流效应 [9] - 港股因估值优势和稀缺资产受资金青睐 科技股热度不减 [9] - 沪深两市成交金额连续多日突破2万亿元 全球配置资金净流入A股市场 [12] - 居民储蓄加速向资本市场转移 形成持续增量资金来源 [12] 宏观环境与政策展望 - 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 [12] - 国内促消费、稳地产政策持续发力 市场有望延续8月上涨态势 [12] - 中美同意延长90天关税协议 关税战局势缓和 [13] - 美联储主席鲍威尔表示风险平衡转变可能需要调整政策立场 减息预期升温 [13] - 恒指短期阻力参考26000点 预计大市继续高位整固 [13]

2日，三大股指盘中震荡下探，沪指盘中跌超1%，创业板指一度大跌近4%，场内超4000股飘绿。 截至收盘，沪指下跌0.45%报3858.13点，深证成指跌2.14%报12533.84点，创业板指跌2.85%报2872.22 点，上证50指数逆市涨0.39%，沪深北三市合计成交29128亿元。 盘面上看，半导体板块大幅下挫，军工、医药、有色、酿酒、券商等板块均走低，CPO概念、液冷服务 器概念等回调；银行、电力、汽车板块逆市上扬，工业母机、机器人概念等活跃。 中邮证券表示，展望后市，波动或将扩大，把握市场节奏变化。尽管上周市场继续创下阶段新高，但节 奏起伏明显加大，在长达两个月的趋势性上涨后市场分歧有所加大。目前期权市场对未来30天的波动率 预期出现明显抬升，在趋势性行情中这往往预示着有部分资金认为趋势可能改变而选择使用期权工具进 行对冲和保值操作。半年报披露完成，显示全A业绩仍在寻底过程中，市场或将重新审视当前宏微观环 境与个股估值的匹配程度。 （文章来源：证券时报网） ...

个股跌多涨少，市场共861只个股上涨，44只个股涨停，4485只个股下跌。 9月2日上午，市场再现"跷跷板"效应。 高股息资产表现活跃，银行、电力等板块上涨。科技主线回调，算力产业链相关个股下跌，德科立、剑桥科技、英维克、麦格米特等个股大跌，新易盛、 天孚通信、中兴通讯等龙头股下跌。 A股三大股指集体回调，创业板下挫近3%。截至午间收盘，沪指下挫至3844.84点，跌0.79%，深证成指跌2.21%，创业板指跌2.9%。 现货黄金创历史新高 9月2日，现货黄金盘中一度突破3500美元/盎司，创下历史新高。年初至今，金价累计涨幅超33%。 | 3495.755 | | 昨结 | 3475.450 | | 3477.065 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | +20.305 +0.58% | | 总量(kg) | 0.00 | | 现手 | 0 | | 最高价 3508.690 | | 特 仓 | 0 | | 4 | 0 | | 最低价 | 3473.878 | 增 仓 | 0 | | | O | | 分时 | 五目 | EK | EK | 月K | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对期货市场、金融市场、产业及海外市场等多领域进行分析，展示各市场走势、重要资讯及相关数据，为投资者提供参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约涨多跌少，沪银涨超2%，LU燃油等涨超1%，烧碱跌超1% [3] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.84%，COMEX白银期货涨2.46%，白银价格自2011年以来首破40美元/盎司，今年累计涨幅约40%，黄金逼近历史纪录 [3][44] - 美油主力合约涨0.94%，布伦特原油主力合约涨1.01%，伊拉克沙特暂停对印度部分销售引发供应担忧，叠加美元走弱支撑油价 [3][44] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铅、期锌、期镍涨，期铜跌，市场多空因素交织 [4][44] 重要资讯 宏观资讯 - 截至2025年9月1日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1773.60点，较上期跌10.9% [7] - 截至2025年8月31日，三峡电站累计发电量突破1.8万亿千瓦时，与其他五座电站构成世界最大清洁能源走廊，今年上半年该走廊发电量达1266.6亿千瓦时，同比增60亿千瓦时 [7] 能化期货 - 自2025年9月10日起，上期所扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可交易品种范围，新增石油沥青期货合约及燃料油、石油沥青、纸浆期权合约 [9] - 印度石油部长称印度石油采购稳定市场，阻止油价升至200美元/桶 [10] - 截至9月1日当周，山东独立炼厂原油到港量298.2万吨，环比跌3.4万吨，跌幅1.13%，到港原油以中质为主 [10] - 石油交易商预计欧佩克+本周末会议维持原油产量不变，此前已提前一年完成恢复220万桶/日减产产能计划，成员国表态信号混乱 [12] - 沙特阿美和伊拉克国家石油营销组织暂停向印度炼油商纳亚拉出售原油，8月纳亚拉原油进口全依赖俄罗斯 [12] - 叙利亚周一从塔尔图斯港出口60万桶重质原油，为14年来首次官方石油出口 [13] 金属期货 - 受多晶硅行业自律及市场交易影响，国内头部多晶硅企业报价上调，棒状硅主流报价涨至55元/千克，颗粒硅报价49元/千克 [15] - 广西某锌冶炼厂因自有矿山整改致锌精矿供应中断，9月7日起停产检修，预计影响量10000吨 [15] 黑色系期货 - 2025年8月25 - 31日中国45港铁矿石到港总量2526.0万吨，环比增132.7万吨；北方六港到港总量1300.8万吨，环比增147.8万吨 [17] - 截至8月31日当周，全球铁矿石发运总量3556.8万吨，环比增241.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2902.1万吨，环比增141.7万吨 [18] - 长治沁源部分煤矿9月2日停产，9月4日复产，核定产能790万吨，影响原煤日产约2.52万吨 [20] - 9月1日吕梁中阳一煤矿8月30日复产，停产5天，核定产能240万吨，影响原煤总产量4万吨 [21] 农产品期货 - 8月全国主要油厂大豆压榨量约1000万吨，9月进口大豆到港量高，预计油厂全月压榨量约950万吨 [23] - 截至2025年8月29日，全国重点地区棕榈油商业库存61.01万吨，环比增2.80万吨，增幅4.81%；豆油商业库存123.88万吨，环比增5.28万吨，增幅4.45% [23] - 截至上周四，巴西中南部地区2025/26年度第一季玉米种植率为7% [24] - 印度2025/26年度取消甘蔗生产乙醇数量限制，允许用甘蔗汁糖浆、糖蜜生产乙醇 [25] 金融市场 金融 - 周一A股强势震荡，上证指数涨0.46%，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.29%，成交额2.78万亿元，有色、CPO等板块表现不一 [27] - 香港恒生指数涨2.15%，恒生科技指数涨2.2%，恒生中国企业指数涨1.95%，成交3802.31亿港元，医药、有色板块涨，汽车产业链跌 [27] - 港交所优化按金抵押品安排，现金抵押品利息支付及收费按日计算，非现金抵押品融通费用从0.5%降至0.25% [27] - 瑞银证券分析师认为A股个人投资者未大规模入市，市场情绪未过热，中国科技股热度提升，行情有望延续 [28] - 上半年证券行业营业收入2510.36亿元，同比增23.47%；净利润1122.8亿元，同比增40.37%，128家券商盈利，占比85% [28] - 上半年券商分仓佣金44.72亿元，同比降33.98%，中信证券分仓佣金3.47亿元居首，部分中小券商精准卡位细分赛道超车 [28] - 今年以来港股表现亮眼，截至9月1日，恒生指数和恒生科技指数分别累计上涨27.70%和29.79%，5 - 7月外资流入，优质港股获加仓 [30] - 券商9月金股出炉，120只月度金股覆盖26个申万一级行业，汽车行业个股最多 [30] - 三一重工9月3日启动香港上市第二轮管理层NDR，预期交易规模10 - 15亿美元，计划四季度登陆港交所 [31] 产业 - 新能源汽车品牌8月交付量创新高，零跑、小鹏、蔚来等品牌均有增长 [32] - 我国生物医药市场规模居全球第二，在研创新药约占全球30%，2025年上半年创新药对外授权总金额近660亿美元 [32] - 到2026年工业母机高质量标准体系基本建立，到2030年全面形成 [32] - 2025年暑期档电影票房119.66亿元，观影人次3.21亿，《南京照相馆》等位列票房前三 [34] - 9月1日上海房贷新政落地，首套房贷利率最低3.05%，二套房贷利率最低3.09%，部分二套存量房贷利率可下调至3.36% [35] - 8月土地市场成交量价齐跌，30家典型企业拿地金额环比“腰斩”，仅深圳、杭州少数宅地拍出高溢价 [35] 海外 - 美国财长称特朗普秋季可能宣布国家住房紧急状态，美联储理事提名人可能9月会议前就职 [36] - 欧央行行长称2%通胀目标已达成，将控制通胀，斯洛文尼亚央行代理行长称宽松周期结束 [36] - 欧元区8月制造业PMI终值升至50.7，自2022年中期以来首次扩张 [36] - 欧元区7月失业率降至6.2%，追平2024年11月历史低点 [37] - 英国8月制造业PMI降至47，连续11个月收缩 [38] - 二季度日本制造业经常利润同比减11.5%，为11.27万亿日元，汽车等运输用机械下滑29.7% [40] - 韩国8月出口额同比增1.3%，半导体出口额同比大增27.1%，汽车出口连续三个月增长 [40] - 8月澳大利亚全国房价上涨0.7%，为2024年5月以来最高增幅，连续七个月上涨 [41] 国际股市 - 9月1日美股休市，欧洲三大股指小幅上涨，全球股市将迎关键三周，将公布美国通胀数据及美联储利率决议 [42] - Evercore ISI策略师认为美国股市到2026年底可能再涨20% [42] - 高盛和摩根大通认为欧洲股市年底前有望走强，高盛预计欧洲斯托克600指数到2025年底涨约2%，摩根大通认为未来一至两个月欧股有望跑赢美股 [42] - 印尼动荡冲击金融市场，雅加达综合指数周一收盘跌幅收窄至1.2% [42] 商品 - 国际贵金属期货收涨，COMEX黄金期货涨0.84%，COMEX白银期货涨2.46%，白银价格突破40美元/盎司，今年累计涨幅约40%，黄金逼近历史纪录 [3][44] - 美油主力合约涨0.94%，布伦特原油主力合约涨1.01%，伊拉克沙特暂停销售引发供应担忧，美元走弱支撑油价 [3][44] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铅、期锌、期镍涨，期铜跌，市场多空因素交织 [4][44] 债券 - A股走强时债市走暖，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.3%，银行间主要利率债收益率下行1bp，央行开展1827亿元逆回购操作，净回笼1057亿元 [45] - 深圳市计划赴港澳发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，9月上旬将在澳门发行10亿元 [45] - 海南省政府计划9月在香港发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，含可持续发展、蓝色、航天主题债券 [45] - 荷兰养老基金解除长久期利率掉期头寸，致德国和法国30年期国债收益率创新高，年底基金集中切换系统或加剧市场波动 [47] 外汇 - 对冲基金增加人民币兑美元走强期权押注，目标年底人民币水平达7或更高 [48] - 周一在岸人民币对美元收盘报7.1332，较上一交易日跌2个基点，夜盘报7.1375，中间价调贬42个基点 [48] - 8月29日当周，CFETS人民币汇率指数环比持平，BIS货币篮子和SDR货币篮子人民币汇率指数环比上涨 [48] - 纽约尾盘，美元指数跌0.18%，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元跌131个基点 [48] 未来重要时间点 | 北京时间 | 指标/事件 | | --- | --- | | 07:00 | 韩国8月CPI [50] | | 09:20 | 中国央行4058亿元逆回购到期 [50] | | 09:30 | 澳大利亚第二季度经常帐 [50] | | 09:30 | 日本央行副行长讲话 [50] | | 14:45 | 法国7月政府预算 [50] | | 17:00 | 意大利7月PPI [50] | | 17:00 | 欧元区8月CPI初值 [50] | | 19:30 | 欧洲央行执委参加会议 [50] | | 21:30 | 加拿大8月标普全球制造业采购经理人指数 [50] | | 21:45 | 美国8月标普全球制造业PMI终值 [50] | | 22:00 | 美国8月ISM制造业PMI [50] | | 22:00 | 美国7月营建支出 [50] | | 23:30 | 美国1年期国债竞拍 [50] | | | 2025全球氢能投资峰会9月2 - 3日在伦敦举行 [50] | | | 奥克斯电气在港交所上市 [50] | | | 蔚来发布财报 [50] |

慢牛行情节奏良好 关注大市值龙头 2025 年 9 月 2 日 A 股策略 策略周报 | | | 周度观点： 慢牛节奏良好，向好趋势未改。市场充分认可慢牛趋势，即使指数达到 3800 点附近，市场并未存在明显恐高情绪，市 场中期信心显著增强。在中国资产重估和证券市场高质量发展两个核心逻辑支撑下，市场中期上涨空间逐步打开，而场 外资金不断入市的步伐越来越明显，上周市场成交量创历史新高，增量资金入市热度依然持续上升。从本轮行情的资金 性质可以看到，机构和大户主导的特征明显，近期大容量龙头明显走强，机构抱团主导的特点十分鲜明，与历史上历次 机构主导行情的特点较为类似，都是大容量龙头表现强劲，市场呈现景气主线连续上涨的走势。本轮行情的中期空间较 大，上涨时间较长，目前仍处于牛市初期，科技股虽然短期有较大涨幅，泡沫化程度并不高，中国经济也需要一定的科 技泡沫促进科技产业发展，以人工智能为核心发展方向的思路非常明确，因此，以大金融控制指数节奏，以大科技引领 实体经济发展，市场走势仍然十分良性。 适度科技泡沫有利于产业发展。半导体龙头近期资产整合事件频发，中芯国际等龙头公司资产整合背后是国家科技战略 体现，通过资本市场适度 ...

市场整体表现 - A股三大股指集体回调 沪指跌至3844.84点(-0.79%) 深证成指跌2.21% 创业板指跌2.9%至2870.72点 [1] - 创业板指盘中最低触及2868.69点 振幅达3.76% 成交量2.08亿手 成交额5291.63亿元 [2] - 沪深两市半日成交额1.9万亿元 较前一交易日增加805亿元 [2] - 市场呈现普跌格局 861只个股上涨 4485只个股下跌 涨停个股44只 [3] 金融板块表现 - 券商板块午前突然拉升 太平洋涨停 国盛金控涨5.82% 长城证券涨超4% [3] - 银行股普涨 招商银行涨近3% 建设银行涨1.44% 中信银行涨1.80% 中国银行涨1.45% 工商银行涨1.63% 邮储银行涨1.31% [3][4] - 农业银行涨0.99% 交通银行涨1.39% [4] 消费板块表现 - 贵州茅台股价一度重回1500元 现报1488.07元/股(涨0.81%) 总市值1.86万亿元 [4][7] - 酒类板块表现强势 金徽酒涨2.92% 会稽山涨1.80% 泸州老窖涨1.26% [6][7] - 大消费个股逆势上涨 百济神州-U涨9.84% 百利天恒涨近5% [4] 科技板块表现 - 光模块(CPO)板块领跌7.04% 光通信跌6.25% 光芯片跌5.82% 数字货币跌5.44% [8] - 德科立跌13.50% 锐捷网络跌12.27% 剑桥科技跌停 太辰光跌9.88% 天孚通信跌9.03% 新易盛跌8.46% [9] - 中际旭创跌5.99% 总市值4242亿元 [9] 贵金属板块表现 - 黄金珠宝板块大涨2.53% 曼卡龙涨16% 莱绅通灵与西部黄金涨停 [9] - 黄金期货现货突破3500美元关口 创历史新高 年内累计上涨超33% [10] - 现货白银突破40美元/盎司 刷新2011年9月以来纪录 [12] - 湖南白银大涨6.48% 豫光金铅 潮宏基 萃华珠宝 明牌珠宝涨幅均超3% [9][10]