智通财经5月26日电，汇得科技(603192.SH)公告称，公司股票在5月20日至5月26日的区间累计涨幅达 48.06%，短期波动幅度较大，公司估值高于行业水平。公司的主营业务是聚氨酯树脂产品的研发、生 产、销售与技术服务，主要产品为合成革用聚氨酯（PU浆料）、聚氨酯弹性体原液和热塑性聚氨酯弹 性体（TPU）、聚酯多元醇以及新能源电池用聚氨酯材料制品，上述产品主要以车辆内饰、家具、纺 织、鞋帽、包装及电子材料领域为主。公司全资子公司江苏汇得新材料有限公司为项目主体投资建 设"年产60万吨聚氨酯新材料项目"，本项目已获得项目建设用地、目前尚在行政审批阶段，尚未开展实 质建设，短期内不会对公司产能和日常经营产生重大影响，同时，亦有可能面临因市场需求环境变化、 竞争加剧等因素的影响，未来效益存在不能如期实现，影响公司经营业绩等风险。 4连板汇得科技：全资子公司"年产60万吨聚氨酯新材料项目"已获得项目建设用地 目前尚在行政审批阶 段 ...

行业政策与标准升级 - 《住宅项目规范》自5月1日起作为强制性工程建设标准实施 系统性要求住宅隔声性能 [1] - 新版规范强制要求楼板撞击声小于等于65分贝 亨斯迈解决方案最高可满足小于55分贝的性能 [2] 公司创新技术 - 亨斯迈推出SILENTANE声络优建筑声学系统解决方案 聚焦隔声技术前沿创新与产业链协同 [1] - 基于SILENTANE声络优微孔阻尼弹性体 开发浮筑楼板保温隔声一体化系统 采用高分子聚氨酯弹性体复合多孔纤维面材 [2] - 聚氨酯阻尼弹性体技术成熟 具有超过20年应用历史 在建筑、高铁、汽车隔声领域广泛应用 [1] 产品性能与认证 - 浮筑楼板系统具备高回弹性、高阻尼性和附着力 可抑制低频固体传声 满足多层住宅隔声需求 [2] - 解决方案获得英国Robust Details国际权威认证 已在上海住宅项目中应用 [2] 市场需求与机遇 - 隔声性能成为好房子的重要指标 政策推动、消费升级和技术创新三重驱动行业发展 [1] - 中国房地产行业对"好房子"需求增长 亨斯迈将聚氨酯声学技术赋能新型建筑隔声材料 [1] 应用案例 - 上海住宅项目全面应用亨斯迈隔声系统 营造静谧居住环境 [2]

聚氨酯板块市场表现 - 聚氨酯板块整体呈现上涨趋势 其中汇得科技（603192）涨停 美思德（603041）、沧州大化（600230）、高盟新材（300200）、一诺威、美瑞新材（300848）等公司股价均出现明显上涨 [1] 资金动向观察 - 暗盘资金动向显示市场对庄家操作意图有所察觉 [2]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [7] 报告的核心观点 - 磷肥出口窗口期已至，企业盈利能力有望维持，2025年出口或分阶段进行，法检时间缩减，配额总量减少，淡季出口可维持企业盈利 [2][24] - 近年来磷肥国际市场供需有利，2025年国内外价差可观，但国内磷肥平均毛利润持续回落且亏损 [3][25] - 2025年我国磷铵出口量同比下降明显，随出口窗口期到来有望提升，价格或获支撑 [4][33] - 磷矿石价格维持高位，行业龙头多布局高品位磷矿资源，具备产业链一体化成本优势 [5][35] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈跌势，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为 -0.57%、 -0.46%、 -0.18%、 -0.88%，中信基础化工板块涨跌幅为 -1.2%，位居第20位 [11] - 基础化工行业各子板块部分呈跌势，涨跌幅前五位为橡胶助剂（ +7.4%）、农药（ +1.5%）、钾肥（ +1.3%）、食品及饲料添加剂（ +0.3%）、膜材料（ +0.1%）；后五位为碳纤维（ -4.7%）、有机硅（ -4.0%）、绵纶（ -3.7%）、涂料油墨颜料（ -3.4%）、氯碱（ -3.3%） [14] - 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前个股有汇得科技（ +35.58%）等，跌幅居前个股有渝三峡A（ -25.91%）等 [18][19][20] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前品种有PS:上海赛科:123P（ +8.24%）等，跌幅靠前品种有醋酐（ -5.48%）等 [21][22] 本周重点关注行业动态 - 同报告核心观点中磷肥相关内容 [2][24][25] - 建议关注芭田股份、川恒股份等企业 [37] 子行业动态跟踪 - 化纤板块本周涤纶长丝市场价格稳定，成本支撑有限，企业挺价，下游消耗库存，产销低位 [38] - 聚氨酯板块本周国内聚合MDI市场价格缓慢下滑，价格高，下游拿货积极性不高 [38] - 钛白粉板块本周下游市场弱势，供应萎缩，厂家检修缩紧供应 [38] - 化肥板块本周复合肥市场夏肥补仓发运推进，经销商谨慎观望 [38] - 维生素板块本周市场需求不佳，部分产品价格下滑 [38] - 氨基酸板块本周国内98.5%赖氨酸市场平淡，需求疲软，工厂成本压力大 [39] - 制冷剂板块本周市场稳中偏强，受配额和刚需支撑，价格易涨难跌 [39] - 有机硅板块本周市场价格略有小涨，下游询单活跃，但整体仍供过于求 [39] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告展示了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1 - C4部分品种、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料、其它等产品的价格及价差变动走势图 [40][63][65][85][100][102][131][137][152][159]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [7] 报告的核心观点 - 磷肥出口窗口期已至，企业盈利能力有望维持，2025年出口或分阶段进行，法检时间缩减，配额总量减少，淡季拓宽出口途径可维持企业盈利 [2][24] - 近年来磷肥国际市场供需有利，2025年国内外价差可观，但国内磷铵平均毛利润持续回落且亏损 [3][25] - 2025年我国磷铵出口量同比下降明显，随出口窗口期到来有望提升，价格或获支撑 [4][33] - 磷矿石价格维持高位，行业龙头多布局高品位磷矿资源，具备产业链一体化成本优势 [5][35] 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈跌势，中信基础化工板块涨跌幅为 -1.2%，位居第20位 [11] - 基础化工行业各子板块部分呈跌势，橡胶助剂、农药等涨幅居前，碳纤维、有机硅等跌幅居前 [14] - 基础化工板块涨幅居前个股有汇得科技、阳谷华泰等，跌幅居前个股有渝三峡A、集泰股份等 [18][19][20] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前品种有PS、高温煤焦油等，跌幅靠前品种有醋酐、丁二烯等 [21][22] 本周重点关注行业动态 - 同报告核心观点中磷肥相关内容 [24][25][33] - 建议关注芭田股份、川恒股份等企业 [37] 子行业动态跟踪 - 化纤板块价格稳定，成本支撑有限，企业挺价，下游消耗库存，产销低位 [38] - 聚氨酯板块价格缓慢下滑，价格高，下游拿货积极性不高，消化库存 [38] - 钛白粉板块下游弱势，供应萎缩，厂家检修缩紧供应 [38] - 化肥板块复合肥夏肥补仓发运推进，经销商谨慎观望 [38] - 维生素板块需求不佳，部分产品价格下滑 [38] - 氨基酸板块98.5%赖氨酸市场平淡，需求疲软，工厂成本压力大 [39] - 制冷剂板块稳中偏强，受配额和刚需支撑，下游需求回升 [39] - 有机硅板块价格小涨，稳价信心增强，下游询单活跃，但仍供过于求 [39] 重点化工产品价格及价差走势 化肥和农药 - 展示国际国内尿素、煤头尿素、磷酸二铵等产品价格及价差变动走势 [41][44][49] 氯碱 - 展示华东电石法PVC、乙烯法PVC、烧碱、纯碱等产品价格及价差变动走势 [58][59][61] 聚氨酯 - 展示聚MDI、TDI、DMF等产品价格及价差变动走势 [65][67][69] C1 - C4部分品种 - 展示甲醇、乙烯、丙烯等产品价格及价差变动走势 [85][87][93] 橡胶 - 展示主要橡胶品种、炭黑价格走势 [100] 化纤和工程塑料 - 展示PX、PTA、涤纶长丝等产品价格及价差变动走势 [103][107][111] 氟硅 - 展示萤石、冰晶石、氢氟酸等产品价格走势 [128][129] 氨基酸&维生素 - 展示赖氨酸、固体蛋氨酸、苏氨酸等产品价格走势 [138][139][143] 锂电材料 - 展示电池级碳酸锂、锂电隔膜、磷酸铁锂电池电解液等产品价格走势 [154][156][157] 其它 - 展示钛白粉价格走势 [160]

公司股价表现 - 公司股票在2025年5月20日至5月23日的区间累计涨幅达34 57% [1] - 近期股票成交量及换手率显著提高 短期波动幅度较大 [1] 公司经营状况 - 公司目前生产经营活动正常 市场环境 行业政策没有发生重大调整 [1] - 不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 公司主营业务为聚氨酯树脂产品的研发 生产 销售 [1] 投资项目进展 - 全资子公司江苏汇得新材料有限公司为项目主体投资建设"年产60万吨聚氨酯新材料项目" [1] - 本项目目前尚在行政审批阶段 尚未开展实质建设 [1] - 短期内不会对公司产能和日常经营产生重大影响 [1]

公司业务与项目进展 - 公司主营业务为聚氨酯树脂产品的研发、生产、销售 [1] - 全资子公司江苏汇得新材料有限公司为项目主体投资建设"年产60万吨聚氨酯新材料项目" [1] - 项目目前尚在行政审批阶段，尚未开展实质建设 [1] - 短期内不会对公司产能和日常经营产生重大影响 [1]

聚氨酯产业周度报告| 2025 年 5 月 22 日 WEEKLY REPORT 重点数据趋势 编辑：任小娜 邮箱：lzjaz@oilchem.net.cn 电话：0533-7026092 版权拥有 隆众资讯 Copyright ©️2024 Longzhong ， ⚫ 聚醚趋高转弱：厂商无压挺价，新单落实不佳，周 后半段略松动；软泡华东 7200-7550 元/吨送到； ⚫ 环丙偏高位震荡：现货交投节奏全面趋缓，供应端 待实质增量，山东 7570-7600 元/吨出厂； ⚫ 聚醚开工 57%：虹威停车、部分大厂装置有波动反 馈；传统厂商部分维持略低开工； ⚫ 船货：月后半段内外贸船货均有到港； 2025 聚醚产业周报 日期：2025.5.16-5.22 聚氨酯产业周度报告| 2025 年 5 月 22 日 版权拥有 隆众资讯 Copyright ©️2024 Longzhong 聚氨酯产业周度报告| 2025 年 5 月 22 日 本周数据 ➢ 本周（5 月 16 日-5 月 22 日，下同）软泡及相关产品 17 个品目中 1 稳、5 跌、11 涨：原料端丙烯、液氯低位运行氯醇法环丙盈利略好转；聚醚原料苯乙 ...

投资者建议与公司回应 - 建议将资产收购现金款用于回购公司股份，公司表示会传达建议并依规披露相关计划 [1] - 建议提高分红及分红次数，公司表示会传达建议并依规披露相关计划 [8] 股价与市场表现 - 投资者询问公司股票跑不赢大盘的原因，公司称二级市场股价受多种因素影响，将专注主业提升竞争力 [1] 重组事项 重组未通过原因 - 本次重组未获股东大会通过，因网络投票中部分参会股东未投票被默认为弃权票数多，赞成票占出席股东比例未达三分之二 [2][3] 后续计划 - 2025年5月14日公司公告终止本次重组，预计2026年12月前将标的资产注入上市公司，会与投资者充分沟通并履行承诺 [2][3][4][6] 交易方案调整 - 若重启交易，公司将依规聘请中介机构制订合理公允方案保障中小股东权益 [7] 中小股东意见 - 投资者询问中小股东反对理由及是否集中在交易定价公允性等条款，公司未明确回应 [2] 估值方法 - 投资者询问未用资产基础法而用收益法估值的原因，公司称收益法能反映企业整体资产获利能力和股东全部权益价值，更科学合理 [4] 标的公司分红 - 投资者询问标的公司突击分红20亿的目的，公司称分红资金源于累计未分配利润，不影响持续经营能力且合规 [4] 标的公司情况 - 投资者询问装入标的公司的原因，公司称交易作价合理公允，标的公司在市场地位、盈利能力和技术实力方面有优势 [4][5] 表决权股份数量 - 投资者对4月29日有效表决权股票总数提出疑问，公司称未出席股东大会的股份不计入有效表决权总数 [5] 公司融资与回报 - 投资者质疑公司融资与分红回报的合理性及市值管理情况，公司称将提升治理水平等建立回报机制，使市值反映内在价值 [6] 增发股份购买关联公司 - 投资者询问股价不振时频繁增发股份购买关联公司的原因，公司称本次重组是2019年为避免同业竞争作出的承诺 [6] 收购关联公司承诺 - 投资者质疑收购关联公司侵犯中小投资者利益，公司称收购是承诺且标的公司经营稳定、收益良好，分红合规不损害中小股东权益 [7] 业绩增长预期 - 投资者询问上市公司与拟注入大股东资产业绩增长预期优劣，公司称交易完成可发挥协同效应提升整体业绩 [7] 公司未来盈利能力 - 投资者询问公司未来盈利能力及氨纶应用场景，公司称将围绕发展战略实现聚氨酯产业一体化，氨纶应用将扩大且有新增长点 [8]

公司业绩表现 - 2025年第一季度营收5.55亿元创历史同期新高[1][9] - 2025年第一季度归母净利润0.46亿元同比增长12.47%[9][10] - 2024年营收24.03亿元同比增长20.12% 归母净利润1.94亿元同比增长174.19%[9] - 2025年第一季度主营产品销售单价同比增长9.43% 毛利率达26.81%[12] - 2024年主营业务收入23.63亿元 产品销量6689.53万米 每米售价约35.33元[9] 产品与技术优势 - 聚氨酯复合材料具有仿真皮革质感 具备耐磨、耐刮擦、透气、环保等优点[4] - 2024年水性、无溶剂产品营收占比提升至22% 30多种新材料在研[9] - 通过融合真皮、纺织品、TPU、石墨烯等材料实现技术升级[8] - 产品应用覆盖运动鞋、汽车内饰、家居用品、电子配件等多个领域[4] - 1994年引进意大利生产线 成为国内首批采用国际先进工艺的企业[8] 行业市场情况 - 2024年全球聚氨酯市场规模814亿美元 预计2029年增至1120亿美元[4] - 中国聚氨酯行业CR4为19.3% CR10为20.7% 集中度较低[8] - 消费升级推动高性能、美观外观的聚氨酯需求持续增长[4] 大客户战略成果 - 2014年成为耐克装备供应商 2016年成为其中国唯一聚氨酯材料供应商[14] - 2021年通过耐克全球鞋用材料认证 成为唯一中资鞋材供应商[15] - 2025年1月从基础供应商升级为耐克战略合作伙伴[16] - 已与阿迪达斯、彪马、苹果等国际品牌建立合作关系[16] - 通过越南工厂布局东南亚产能 承接耐克东南亚订单[14] 美国市场影响 - 2024年直接对美销售占比仅2.55% 产品差异化强难以替代[20] - 美国客户反馈中国供应商在质量与性价比上无可匹敌[22] - 中美经贸会谈后美国客户追加订单[22]