分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 钢材 - 钢联数据显示钢厂增产不多，表需有所回升，库存维持去库本周数据环比上周好转，但依然在供需双弱的季节性框架里12月钢材出口保持高位有一定抢出口因素考虑钢材估值不高，钢材出口量预计保持高位春节前国内需求偏弱，同时价格也对弱需求定价充分近期钢价跟随原料波动，近日贵金属和有色市场情绪降温，或拖累钢价中枢有所下移维持钢价区间走势判断，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元；热卷波动参考3200 - 3350元 [1] 铁矿石 - 昨日铁矿主力合约延续震荡偏弱态势，夜盘价格继续走弱基本面来看供应端本期铁矿全球发运量环比回落，伴随发运旺季的结束，铁矿发运中枢将逐步回落需求端本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制库存层面，港口库存延续大幅累库，钢厂库存环比大幅增加，临近春节，节前补库或开启展望后市，铁矿面临供需双弱格局，价格上方存在高库存压制，下方有钢厂补库预期、铁水复产支撑，预计维持高位震荡短期关注宏观及政策叙事、钢厂补库节奏，长期需关注谈判情况预计短期铁矿价格宽幅震荡运行，策略上区间操作为主，参考770 - 830 [4] 焦炭 - 昨日焦炭期货震荡走势，现货端1月1日零时焦炭第4轮提降落地，目前焦炭市场暂稳运行供应端，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润承压，开工回升需求端，钢厂元旦后逐步复产，铁水产量回升，钢价低位反弹库存端，港口、钢厂均累库，焦化厂去库，整体库存中位略增，焦炭供需好转焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间策略方面，现货4轮提降后，部分焦企开始抵制降价，限产保价，有传主流焦企将启动焦炭提涨，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] 焦煤 - 昨日焦煤期货震荡走势，现货方面山西现货竞拍价格涨多跌少、蒙煤报价跟随期货反弹，近日流拍率回落，贸易商谨慎补库供应端，进入新年煤矿日产小幅回升，进入复产阶段，出货好转开始去库；进口煤方面，口岸库存小幅去库，蒙煤报价反弹，元旦后通关快速回升至偏高水平需求端，钢厂亏损检修有所下降，铁水产量稳中有升，焦化利润下滑，开工回升，补库需求有所回暖库存端，焦企、煤矿、港口、口岸累库，洗煤厂、钢厂去库，整体库存中位略增政策方面，保障电厂长协煤炭供应仍然是主基调策略方面，春节前补库需求驱动，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] 硅铁 - 昨日硅铁主力合约震荡下行，消息方面暂无扰动现货方面价格波动有限，下游观望情绪依旧浓厚基本面来看，供应端硅铁产量基本持平，产量降至历史同期低位水平，宁夏减产、青海复产，其余地区生产持稳需求端，本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划，钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制非钢需求方面，受终端需求及出口向好的影响，金属镁价格延续涨势，厂家低价惜售，海外买家询盘较为活跃，对硅铁需求支撑仍存成本方面，上月结算电价公布，产区电价维稳或小幅下降，产区间成本拉大展望后市，前期硅铁供需矛盾已经有所定价，目前供需端及成本均存支撑，短期关注宏观及政策叙事，可择低试多，底部支撑参考6500左右 [7] 硅锰 - 昨日硅锰主力合约震荡偏弱运行，暂时缺乏上行驱动现货方面，锰矿价格依旧偏强，矿山外盘报价均有所上调，关注河钢定价基本面来看，供应端上周锰硅产量小幅回落，供应处于历史同期中性偏低水平炼钢需求方面，本周铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划，钢厂盈利率有所修复，整体成材端矛盾相对有限，后续铁水复产空间受压制库存方面，厂库依旧维持高位，但环比下滑，宁夏厂库有所回落，其余产区厂库均有不同程度回落，关注持续性成本方面，锰矿价格偏强，近期2月外盘报价均呈现上涨态势后续年末合金厂家将陆续开启补库，而锰矿港口低库存、加蓬发运未恢复以及南非出口关税悬而未决均对锰矿价格有一定助力综合来看，锰硅自身供需仍偏宽松，但已有定价现阶段锰矿给予锰硅价格较强支撑，同时炼钢需求亦有支撑，短期宏观及政策叙事依旧是重点，预计锰硅价格宽幅震荡为主，可择机逢低试多，底部支撑参考5800左右 [7] 分组3：根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货（华东）现值3290元，较前值降10元；华北现值3200元，降10元；华南现值3280元，持平螺纹钢05、10、01合约较前值分别涨2元、4元、31元热卷现货（华东）现值3280元，涨10元；华北现值3190元，持平；华南现值3280元，持平热卷05、10、01合约较前值分别涨4元、3元、49元 [1] 成本和利润 - 钢坯价格现值2970元，板坯价格现值3730元，均持平江苏电炉螺纹成本现值3232元，环比增16元；江苏转炉螺纹成本现值3223元，环比增2元华东螺纹利润现值3元，环比增11元；华北螺纹利润现值 - 87元，环比增11元；华南螺纹利润现值203元，环比增11元华东热卷利润现值 - 27元，环比增1元；华北热卷利润现值 - 107元，环比增11元；华南热卷利润现值 - 17元，环比增11元 [1] 供给 - 日均铁水产量现值228.0万吨，较前值降1.5万吨，降幅0.7%；五大品种钢材产量现值819.2万吨，较前值增0.6万吨，增幅0.1%；螺纹产量现值190.3万吨，较前值降0.7万吨，降幅0.4%；热卷产量现值308.4万吨，较前值增2.9万吨，增幅0.9% [1] 库存 - 五大品种钢材库存现值1247.0万吨，较前值降6.9万吨，降幅0.6%；螺纹库存现值438.1万吨，持平；热卷库存现值362.3万吨，较前值降5.8万吨，降幅1.6% [1] 成交和需求 - 建材成交量现值8.6万吨，较前值降0.2万吨，降幅2.7%；五大品种表需现值826.1万吨，较前值增29.3万吨，增幅3.7%；螺纹钢表需现值190.3万吨，较前值增15.4万吨，增幅8.8%；热卷表需现值314.2万吨，较前值增5.8万吨，增幅1.9% [1] 铁矿石 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本方面，卡粉现值876.2元/吨，较前值降3.3元，降幅0.4%；PB粉现值878.7元/吨，较前值降7.7元，降幅0.9%；巴混粉现值869.0元/吨，较前值降7.6元，降幅0.9%；金布巴粉现值915.5元/吨，较前值降7.6元，降幅0.8%05合约基差方面，卡粉现值63.2元/吨，较前值增4.7元，增幅8.1%；PB粉现值65.7元/吨，较前值增0.3元，增幅0.5%；巴混粉现值56.0元/吨，较前值增0.4元，增幅0.8%；金布巴粉现值102.5元/吨，较前值增0.4元，增幅0.4%5 - 9价差现值19.0元/吨，较前值降3.0元，降幅13.6%；1 - 5价差现值19.5元/吨，较前值增8.0元，增幅69.6% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉现值906.0元/湿吨，较前值降3.0元，降幅0.3%；PB粉现值820.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.8%；巴混粉现值845.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.8%；金布巴粉现值765.0元/湿吨，较前值降7.0元，降幅0.9%新交所62%Fe掉期现值108.0美元/吨，较前值降0.2美元，降幅0.2% [4] 供给 - 45港到港量（周度）现值2920.4万吨，较前值增164.0万吨，增幅5.9%；全球发运量（周度）现值3213.7万吨，较前值降32.8万吨，降幅1.0%；全国月度进口总量现值11964.7万吨，较前值增910.7万吨，增幅8.2% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）现值229.5万吨，较前值增2.1万吨，增幅0.9%；45港日均疏港量（周度）现值323.3万吨，较前值降1.9万吨，降幅0.6%；全国生铁月度产量现值6234.3万吨，较前值降320.6万吨，降幅4.9%；全国粗钢月度产量现值6987.1万吨，较前值降212.6万吨，降幅3.0% [4] 库存变化 - 45港库存：环比周一（周度）现值16275.26万吨，较前值增304.4万吨，增幅1.9%；247家钢厂进口矿库存（周度）现值8989.6万吨，较前值增43.0万吨，增幅0.5%；64家钢厂库存可用天数（周度）现值21.0天，较前值增2.0天，增幅10.5% [4] 焦炭 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）现值1511元/吨，持平；日照港准一级湿熄焦（仓单）现值1745元/吨，持平焦炭05合约现值1745元/吨，较前值涨7元，涨幅0.4%；09合约现值1820元/吨，较前值涨4元，涨幅0.2%J05 - J09现值 - 75元/吨，较前值涨3元 [6] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）现值1260元/吨，持平；蒙5原煤（仓单）现值1235元/吨，较前值降17元，降幅1.4%焦煤05合约现值1188元/吨，较前值降8元，降幅0.8%；09合约现值1266元/吨，较前值降10元，降幅0.74%JM05 - JM09现值 - 79元/吨，较前值涨1元 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）现值1260元/吨，持平；焦煤（蒙煤仓单）现值1235元/吨，较前值降17元，降幅1.4% [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价现值242美元/吨，持平；京唐港澳主焦库提价现值1540元/吨，较前值降10.0元，降幅0.64%；广州港澳电煤库提价现值738元/吨，较前值降6.9元，降幅0.9% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量现值63.5万吨，较前值降0.1万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量现值46.7万吨，较前值降0.2万吨，降幅0.3%原煤产量现值853.4万吨，较前值降2.7万吨，降幅0.3%；精煤产量现值438.2万吨，较前值降0.6万吨，降幅0.1% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量现值228.0万吨，较前值降1.5万吨，降幅0.6%全样本焦化厂日均产量现值63.5万吨，较前值降0.1万吨，降幅0.2%；247家钢厂日均产量现值46.7万吨，较前值降0.2万吨，降幅0.3% [6] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存现值920.2万吨，较前值增4.3万吨，增幅0.5%；全样本焦化厂焦炭库存现值81.8万吨，较前值降4.3万吨，降幅4.9%；247家钢厂焦炭库存现值650.3万吨，较前值增4.6万吨，增幅0.7%；港口库存现值188.1万吨，较前值增4.0万吨，增幅2.2% [6] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存现值134.1万吨，较前值降19.3万吨，降幅12.6%；全样本焦化厂焦煤库存现值1132.9万吨，较前值增61.2万吨，增幅5.7%；247家钢厂焦煤库存现值802.2万吨，较前值增4.5万吨，增幅0.6%；港口库存现值298.9万吨，较前值增0.9万吨，增幅0.3% [6] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算现值 - 1.0万吨，较前值增0.3万吨 [6] 硅铁和硅锰 硅铁和硅锰现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价现值5690.0元/吨，较前值跌1.4%；硅锰主力合约收盘价现值5920.0元/吨，较前值跌0.8%硅铁不同地区现货价格基本持平，硅锰不同地区现货价格也基本持平内蒙 - 主力价差方面，硅铁较前值增80.0元，增幅23.5%；硅锰较前值增50.0元，增幅71.4%SF - SM主力价差现值 - 260.0元/吨，较前值降160.0元 [7] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5%现值36.5元/干吨度，较前值增0.3元，增幅0.8%；澳大利亚产Mn45%现值42.0元/干吨度，持平；加蓬产Mn44.5%现值43.5元/干吨度，持平硅铁天津港出口价格现值1025.0美元/吨，持平生产成本方面，硅铁内蒙现值5888.0元/吨，较前值增5.1元，增幅0.1%；广西现值6269.0元/吨，较前值增32.7元，增幅0.54%；青海、宁夏持平生产利润方面，硅铁内蒙现值 - 138.0元/吨，较前值降5.1元，降幅3.84%；宁夏持平 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量（周）现值53.5万吨，较前值降64.0万吨，降幅54.5%；到港量（周）现值50.4万吨，较前值降9.6万吨，降幅16.0%；疏港量（周）现值63.9万吨，较前值降0.6万吨，降幅1.0% [7] 供给 - 硅铁产品（周）产量现值9.9万吨，持平，较前值降0.4%；生产企业开工率（周）现值29.2%，较前值降0.4%，降幅1.4%硅锰周产量现值19.1万吨，较前值降0.2%；开工率现值

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周螺纹产量下降、库存回落、表观需求反弹，五大品种表观需求整体反弹、库存下降、产量基本不变；市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具强持续性，短期钢厂产量可能延续下降趋势；表观需求好转和央行下调利率对期价有支撑；铁矿石需求端铁水产量大概率季节性回落，供应端全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤焦炭反弹形成支撑；操作上螺纹、热卷、铁矿石多单继续持有，中线交易，不追涨杀跌 [2][4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需：螺纹产量降、库存落、表观需求大幅反弹，五大品种表观需求反弹、库存降、产量基本不变；市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具强持续性，短期钢厂产量或延续下降趋势 [2] - 价格：螺纹钢主力合约收盘价3160元/吨，较上日降0.06%、较上周降0.25%；热轧卷板主力合约收盘价3307元/吨，较上日涨0.03%、较上周降0.30% [2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差130元/吨，较上日降8元、较上周降22元；热轧卷板主力基差 -27元/吨，较上日涨9元、较上周持平 [2] - 生产与盈利：247家钢厂高炉开工率78.94%，较上周升0.62个百分点；日均铁水量229.5万吨，较上周增2.07万吨、升0.91%；盈利钢厂比例37.66%，较上周降0.44个百分点 [2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量190.30万吨，较上周降0.74万吨、降0.39%；热卷产量308.36万吨，较上周增2.85万吨、升0.93% [2] - 开工情况：独立电弧炉钢厂产能利用率56.91%，较上周升1.76个百分点；开工率72.97%，较上周升4.34个百分点；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周增21.21万吨、升44.70% [2] - 库存：五大品种社会库存866.33万吨，较上周增1.16万吨、升0.13%；螺纹社会库存295.41万吨，较上周增5.23万吨、升1.80%；热卷社会库存285.8万吨，较上周降5.01万吨、降1.72% [2] - 成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）22.68万吨，较上日降0.55万吨、降2.35%，较上周降0.50万吨、降2.18%；线螺终端采购量（上海，周度）22500吨，较上周增11200吨、升99.12% [2] - 表观需求：五大品种表观需求826.12万吨，较上周增29.30万吨、升3.68%；螺纹社会库存190.34万吨，较上周增15.38万吨、升8.79%；热卷社会库存314.16万吨，较上周增5.82万吨、升1.89% [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量81170吨，较上日增2404吨、较上周增4537吨；热卷注册仓单数量221062吨，较上日增21259吨、较上周增84761吨 [2] 铁矿石 - 需求：五大钢材品种整体产量基本不变，表观需求环比反弹；市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，上周247家样本钢厂铁水产量回升约2.1万吨预计是短期现象；今年春节晚，节前补库需求到来晚，钢材表观需求好转或因年末抢工期 [4] - 供应：全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤焦炭大幅反弹形成支撑 [4] - 价格：麦克粉（青岛港）813元/湿吨，较上日降7元、降0.85%，较上周降10元、降1.22%；DCE铁矿石主力合约结算价813元/干吨，较上日降8.0元、降0.97%，较上周持平 [5] - 基差及期货月间价差：DCE铁矿石期货9 - 1价差 -35.5元/干吨，较上日降3.5元、较上周升21.0元；DCE铁矿石期货1 - 5价差16.5元/干吨，较上日升5.5元、较上周降16.0元 [5] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）127元/吨，较上日升2元、升1.60%，较上周升5元、升4.10%；普氏65% - 62% 12.6美元/干吨，较上日持平、降0.35% [5] - 发货量：澳大利亚铁矿石发货量1659.5万吨，较上周降39.0万吨、降2.30%；巴西铁矿石发货量647万吨，较上周降51.5万吨、降7.37% [5] - 海运费与汇率：BCI运价：西澳 - 青岛7.57美元/吨，较上日升0.05美元、升0.66%，较上周降0.35美元、降4.42%；美元指数99.3511，较上日升0.2747、升0.28%，较上周升0.4854、升0.49% [5] - 到港量与疏港量：北方六港到货量合计1469.2万吨，较上周降43.7万吨、降2.89%；日均疏港量（45港口合计）336.96万吨，较上周降3.25万吨、降0.96% [5] - 库存：港口库存合计16275.26万吨，较上周增304.37万吨、升1.91%；港口贸易矿库存11168.81万吨，较上周增335.29万吨、升3.09% [5] - 产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）45.65万吨/日，较上周增2.32万吨、升5.35% [5] - 期货仓单：数量1500手，较上日持平、较上周降600手 [5] 产业资讯 - 钢铁企业生产：1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1997万吨，平均日产199.7万吨，日产环比增长21.6%；估算本旬全国日产粗钢248万吨、环比增长22.8%，日产生铁215万吨、环比增长6.8%，日产钢材387万吨、环比下降1.2% [7] - 焦化厂盈利：全国平均吨焦盈利 -65元/吨；山西准一级焦平均盈利 -53元/吨，山东准一级焦平均盈利 -7元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -105元/吨，河北准一级焦平均盈利 -12元/吨 [7] - 螺纹钢情况：截至1月15日当周，螺纹钢产量、厂库由增转降，社库连续第二周增加，表需由降转增，螺纹产量190.3万吨，较上周减少0.74万吨，降幅0.39%；螺纹表需190.34万吨，较上周增加15.38万吨，增幅8.79% [7] - 钢材库存：2026年1月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1504万吨，环比上一旬增加90万吨，增长6.4%；比年初增加90万吨，增长6.4%；比上月同旬增加29万吨，增长2.0%；比去年同旬增加245万吨，增长19.5%，比前年同旬增加65万吨，增长4.5% [7] - 玻璃库存：截止到1月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比下降250.5万重箱或4.51%，已连降3周，同比增加20.89%，创近1年新低，折库存天数23天，较上期下降1.1天 [8]

文章核心观点 文章通过福州、武汉、重庆等多个城市的案例，阐述了通过盘活闲置资源、创新审批模式、拓展新型消费空间等方式，积极扩大优质服务供给，从而激发以体育、演艺、户外露营等为代表的改善型服务消费活力，并指出良好的预期管理是促进消费和投资的重要保障 [1][2][3][4][6][7][15] 改善型服务消费实践案例：体育消费 - **福州盘活闲置地块建设便民体育场馆**：福州鼓楼区利用闲置一年多的政府商业储备地块，建设了钢构可移动室内篮球馆，面积约3000平方米，设有2个标准全场和1个半场，并配备114个立体停车位 [21] - **场馆运营情况良好**：该篮球馆除了场地消费，还开设青少年培训课程并承接企业赛事，日均接待约200人次，全年客流量可达6万人次，单次消费价格为30元/人且时间不限 [21] - **引导社会资本参与体育空间建设**：福州积极引导社会力量利用闲置地块、旧厂房、仓库、老旧商业设施等建设改造体育消费场所，并通过社会化出让体育用地等模式，支持打造大型体育消费综合体 [22] - **打造体育消费综合体**：例如将仓山区生产运动鞋的老厂房改造为集运动体验、休闲、餐饮于一体的体育文创园，并支持建设金山天翔悦动城、闽江北CBD蓝谷体育中心等大型综合体 [22] 改善型服务消费实践案例：演艺经济 - **武汉演唱会带动综合消费**：以歌手演唱会为例，一场演唱会可吸引上万名观众，许多外地歌迷会借机在武汉进行多日旅游，参观博物馆、景区并消费，有效串联起消费链 [4] - **优化审批流程促进市场繁荣**：武汉通过设立联合审批通道、建立重点活动服务保障机制等方式提高审批效率，2025年共审批营业性演出4万余场，其中国内营业性演出3万余场，同比分别增长18.92%和18.45% [6][15] - **政策支持演艺经济发展**：武汉发布了推动演艺经济高质量发展的三年行动方案等政策，以演唱会为引领，结合新业态新场景，促进城市消费 [6][15] 改善型服务消费实践案例：户外休闲与房车露营 - **重庆开放共享城市公园**：重庆市开放了5235个城市公园中的556处共享点位，为房车露营等新消费形式提供空间，激发消费活力 [7] - **房车露营消费兴起**：消费者选择房车露营的原因包括交通便利（从市区到营地仅需40分钟）、环境优美（位于国家级湿地公园内）以及设施完善 [4][5] - **房车制造技术升级**：房车制造商展示了配备10度电的磷酸铁锂电池的车型，可满足3-4人基础生活用电2天，并配备200升水箱满足三口之家一周的用水需求 [6] 改善型服务消费数据与趋势 - **文化娱乐消费增长显著**：2025年第三季度，全国为丰富精神文化生活进行的消费，涵盖文化娱乐、展览展出、旅游游览等领域，总额达4.85万亿元，同比增长11.5% [6] - **教育娱乐消费支出增加**：全国人均教育文化娱乐消费支出为2531元，同比增长10.3% [6] - **消费观念转变**：“悦己”消费、信用消费、“微度假”等已成为服务消费的重要选项 [6] 预期管理对经济的重要性 - **预期深刻影响经济运行**：从个人消费选择、企业投资布局到宏观经济治理，预期都深刻影响着经济社会的运行轨迹，稳定和改善预期是推动高质量发展的重要前提 [15] - **加强预期管理提升信心**：通过完善预期管理机制，加强政策发布解读，及时回应社会关切，有助于稳定市场信心，引导市场预期，为经营主体发展提供保障 [14][15]

公司产品应用 - 公司为人形机器人生产企业供应关节用轴承钢 [2] - 该轴承钢经加工后用于人形机器人的肩、肘、腕、指、髋、膝、踝关节 [2]

报告行业投资评级 - 低位盘整运行 [3] 报告的核心观点 - 成材矛盾不明显，钢价盘整运行 [1] - 上周成材冲高回落，因钢材基本面较弱，供需错配导致钢价震荡回落，走势弱于原料，且宏观市场平静对价格影响有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 钢材供需数据 - 2025年12月实际钢材采购量667万吨，月环比减少6.6%；1月份企业计划钢材采购量578万吨，1月份实际采购量月环比或大幅下滑 [2] - 上周全国95家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.91%，环比上升1.76个百分点；钢厂平均开工率72.97%，环比上升4.34个百分点 [2] - 上周247家钢厂高炉开工率79.31%，环比上周增加0.37个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点；日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨 [2] 新能源乘用车销量数据 - 2025年12月新能源乘用车国内零售销量达133.7万辆，同比增长2.6%，环比增长1.2%；1 - 12月累计零售1280.9万辆，增长17.6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银高位回落提示短期价格压力，趋势做多策略具备离场价值，但此轮回落调整不代表长趋势结束，目前点位盈亏比不佳且调整未结束，需现货继续发酵带动期货上涨 [7][8][9] - 黑色板块价格面临前高压制，突破前谨慎追涨，铁元素端长期有压力短期高位震荡，碳元素端中长期供应收紧价格重心抬升，铁合金端锰硅供需宽松期价将回落，硅铁短期维持高位震荡 [11][12] - 对各品种给出了具体的行情判断和趋势强度，如黄金避险情绪回升、铜LME 库存减少价格回落受限等，并对部分品种给出投资建议 [16][18][20][23] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 白银近期出现国内现货升水缓和、海外租赁利率回落且结构转变、内外价差收敛、交易所风控加码等情况，多头拉升价格压力增大，趋势做多策略可离场，但长趋势未结束，调整未结束且需现货带动 [8][9] - 黄金避险情绪回升，基本面数据显示部分合约价格和持仓量有变动，宏观及行业新闻涉及美国财政和货币政策相关消息 [20][21][22] 有色金属 - 铜LME 库存减少限制价格回落，基本面数据有价格、成交、持仓等变动，宏观及行业新闻涉及特朗普言论、美联储政策及铜矿项目进展等 [23][24][25] - 锌高位回落，基本面数据显示价格、成交、持仓等有变化，新闻涉及美联储政策和美国劳动力市场情况 [26][27][28] - 铅LME 库存减少限制价格回落，基本面数据有变动，新闻涉及特朗普言论和美联储政策 [29][30] - 锡高位松动，基本面数据有价格、成交、持仓等变动，宏观及行业新闻涉及特朗普言论和通胀预期等 [32][33][35] - 铝、氧化铝、铸造铝合金市场情绪降温，供应过剩未改，基本面数据更新，综合快讯涉及关税案和贵金属调整等 [36][37] - 铂、钯ETF 持仓流出，存在抛压，基本面数据有价格、成交、持仓等变动，宏观及行业新闻涉及贸易逆差、美联储政策等 [39][40][42] - 镍宽幅震荡，不锈钢受现实基本面拖累盘面博弈印尼政策为主，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及印尼政策和钢铁出口政策 [43][44][46] 能源化工 - 碳酸锂库存转增，回调采买需求支撑价格，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及碳酸锂价格和产量库存情况 [47][48][49] - 工业硅逢高布空，多晶硅悲观情绪较浓，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及出口管制政策 [50][51][52] - 对二甲苯单边高位震荡，关注月差正套，PTA 高位震荡，MEG 上方空间有限中期有压力，基本面数据更新，市场动态涉及原油、PX、PTA、MEG 等情况 [74][75][76] - 橡胶宽幅震荡，基本面数据更新，行业新闻涉及国内产区和海外市场情况 [83][84][85] - 合成橡胶震荡中枢上移，基本面数据更新，行业新闻涉及丁二烯和合成橡胶库存及价格情况 [87][88][89] - LLDPE 标品排产维持偏低，进口利润修复明显，基本面数据更新，现货消息和市场状况分析涉及价格、成交、库存等情况 [90][91][92] - PP 丙烯强于乙烯，一季度PDH 检修预期较强，基本面数据更新，现货消息和市场状况分析涉及价格、成交、库存等情况 [93][94][95] - 烧碱偏弱震荡，基本面数据更新，现货消息和市场状况分析涉及价格、库存、需求和供应等情况 [96][97][98] - 纸浆震荡运行，基本面数据更新，行业新闻涉及期货市场和现货市场情况 [102][104][105] - 玻璃原片价格平稳，基本面数据更新，现货消息涉及价格和产销情况 [107][108] - 甲醇震荡运行，基本面数据更新，现货消息涉及价格、库存和市场调整情况 [110][111][113] - 尿素短期震荡运行，基本面数据更新，行业新闻涉及企业库存和市场成交情况 [115][116][117] - 苯乙烯短期震荡，基本面数据更新，现货消息和中期驱动分析涉及估值、出口、库存等情况 [120][121][122] - 纯碱现货市场变化不大，基本面数据更新，现货消息涉及价格和企业生产情况 [124][125] - LPG 关注地缘扰动，丙烯需求平稳现货小幅探涨，基本面数据更新，市场资讯涉及CP 纸货价格和装置检修计划 [127][128][133] - PVC 偏弱震荡，基本面数据更新，现货消息和市场状况分析涉及库存和市场结构情况 [136][137] - 燃料油偏强震荡，低硫燃料油夜盘上行，外盘现货高低硫价差小幅反弹，基本面数据更新 [139] 农产品 - 棕榈油等待利空出尽，关注宏观情绪影响，豆油单边区间为主，关注月差机会，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及印尼政策和美国农业部报告预测 [166][167][169] - 豆粕震荡，等待下周USDA 报告，豆一调整震荡，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及CBOT 大豆价格和美国大豆出口情况 [172][173][174] - 玉米关注现货，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及玉米价格和进口情况 [175][176][177] - 白糖区间整理为主，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及国内外食糖产量、进口量和供应情况 [178][179][180] - 棉花跟随整体市场情绪波动，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及棉花现货、棉纺织企业和ICE 棉花期货情况 [183][184][185] - 鸡蛋远月情绪转弱，基本面数据更新 [189] - 生猪需求存负反馈，供应进入预增量阶段，基本面数据更新，市场信息涉及仓单注册情况 [192][193][194] - 花生震荡运行，基本面数据更新，现货市场聚焦涉及各地花生价格和上货情况 [197][198][199] 黑色金属 - 铁矿石估值偏高，谨慎追多，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及中国PMI 数据 [54][55] - 热轧卷板市场情绪扰动，盘面宽幅震荡，螺纹钢同理，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及钢材产量、库存、需求和出口政策等情况 [58][59][60] - 硅铁、锰硅多空盘面博弈，警惕持仓风险，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及铁合金价格和巴西锰矿出口情况 [62][63][64] - 焦炭、焦煤事件发酵，高位震荡，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及煤炭指数和煤矿产量情况 [66][67][69] 其他 - 原木震荡反复，基本面数据更新，宏观及行业新闻涉及中国PMI 数据 [70][71][73] - 集运指数（欧线）轻仓试多02 做交割，04 空单持有，基本面数据更新，宏观新闻涉及特朗普言论和也门国防部长免职，市场情况分析涉及运费、运力和合约估值等情况 [141][145][146] - 短纤、瓶片短期震荡市，基本面数据更新，现货消息涉及价格、成交和产销情况 [155][156] - 胶版印刷纸逢高布空，基本面数据更新，行业新闻涉及山东和广东市场情况 [158][159][161] - 纯苯短期震荡为主，基本面数据更新，新闻涉及港口库存和成交价格情况 [162][163][164]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹、热卷和铁矿石或展开一轮中线级别的上涨行情，建议多单继续持有进行中线交易，螺纹、热卷空仓者回调后再入场做多 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需方面上周螺纹热卷产量回升、库存回落，螺纹表观需求下降、热卷回升，因钢厂毛利回落和消费淡季，产量或延续下降趋势 [2] - 昨日焦煤和焦炭涨停带动螺纹和热卷大涨突破震荡区间，消费淡季供需双弱，冬储尚需时日，宏观面信心增强等因素使期价向上空间大于向下空间 [2] - 提供了螺纹、热卷相关的期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、表观需求、期货仓单等数据 [2] 铁矿石 - 需求方面上周五大钢材品种产量增加、表观需求回升，但消费淡季铁水产量大概率季节性回落，钢厂压减产量压制原料价格，今年春节晚补库需求也会晚于往年 [4] - 供应端全球发运处于高位，港口库存回升压制期价，焦煤和焦炭大幅反弹对铁矿石价格形成支撑，技术面上05合约受10日均线支撑明显 [4] - 提供了铁矿石相关的期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格、铁矿石粉矿港口现货与DCE期货主力价差等数据 [5] 产业资讯 - 1月7日重点焦化企业代表开会达成继续主动限产减产、优化煤炭库存结构、稳定价格等共识 [7] - 截止1月7日当周，全国建材产量、社库、表需有相应变化，重点统计钢铁企业钢材库存量有不同对比数据 [7] - 1月螺纹计划产量较12月实际产量增加 [8] - 蒙古国撤销4家公司矿产特别许可证，不影响蒙古煤炭出口中国 [8]

公司技术进展 - 河南钢铁集团联合北京科技大学科研团队成功实施国内首次4000立方米级高炉万吨级生物质炭喷吹第一阶段工业试验 [1] - 试验在安阳基地进行，过程安全可控，煤比达到170公斤/吨铁水，日产稳定在10500吨以上 [1] - 试验打通了生物质炭从料场管理、制粉、输送到高炉全风口连续喷吹的全流程工艺链条 [1] - 试验为后续研究及新技术应用推广提供了数据支撑 [1] 行业技术意义 - 生物质炭作为可再生低碳固体燃料，具有反应活性高、燃烧性能优、碳排放强度低等特点 [1] - 该技术可在保障高炉顺行和铁水质量的前提下，替代部分喷吹煤，降低化石能源消耗 [1] - 生物质炭与传统喷吹煤在理化特性、燃烧气化行为及输送特性方面存在差异，对特大型高炉喷吹系统和操作制度提出了更高要求 [1] - 本次试验系统验证了生物质炭在高炉喷吹中的应用可行性、运行稳定性及减碳潜力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2605合约减仓反弹 钢市基本面多空交织 煤焦期价止跌反弹 矿价偏强运行 黑色板块跌势放缓 对热卷构成支撑 技术上 HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉 绿柱缩小 建议短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3263元/吨 环比上涨15元/吨 持仓量1274085手 环比减少20441手 [2] - HC合约前20名净持仓22252手 环比减少6347手 HC5 - 10合约价差 - 19元/吨 环比上涨4元/吨 [2] - HC上期所仓单日报132188吨 环比持平 HC2605 - RB2605合约价差152元/吨 环比上涨8元/吨 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3300元/吨 环比上涨10元/吨 广州4.75热轧板卷3250元/吨 环比持平 [2] - 武汉4.75热轧板卷3320元/吨 环比持平 天津4.75热轧板卷3160元/吨 环比下跌10元/吨 [2] - HC主力合约基差37元/吨 环比下跌5元/吨 杭州热卷 - 螺纹钢价差 - 10元/吨 环比上涨20元/吨 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿802元/湿吨 环比下跌7元/湿吨 河北准一级冶金焦1540元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨 环比持平 河北Q235方坯2930元/吨 环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量15861.94万吨 环比增加353.80万吨 样本焦化厂焦炭库存48.60万吨 环比减少1.37万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量643.83万吨 环比增加1.43万吨 河北钢坯库存量126.61万吨 环比增加8.60万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.96% 环比增加0.66% 247家钢厂高炉产能利用率85.28% 环比增加0.32% [2] - 样本钢厂热卷产量293.54万吨 环比增加1.63万吨 样本钢厂热卷产能利用率74.98% 环比增加0.41% [2] - 样本钢厂热卷厂库80.52万吨 环比减少2.90万吨 33城热卷社会库存296.70万吨 环比减少10.60万吨 [2] - 国内粗钢产量6987万吨 环比减少213万吨 钢材净出口量948.00万吨 环比增加20.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量353.16万辆 环比增加17.29万辆 汽车销量342.90万辆 环比增加10.69万辆 [2] - 空调1502.60万台 环比增加82.20万台 家用电冰箱944.20万台 环比增加65.40万台 [2] - 家用洗衣机1201.30万台 环比增加97.80万台 [2] 行业消息 - 河北省委起草《河北省违规新增钢铁产能举报奖励暂行办法（征求意见稿）》并公开征求意见 [2] - 乘联分会初步预估2025年12月全国乘用车厂商新能源批发157万辆 同比增长4% 环比降8% 2025年新能源乘用车预计累计批发1533万辆 同比增长25% [2] - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动 从7方面20条具体举措促进绿色消费 [2]

焦煤期权上市核心信息 - 中国证监会已同意大连商品交易所焦煤期权注册，交易所明确了上市交易的具体安排 [1] - 焦煤期权将于2026年1月16日上午9:00正式上市交易，并于当晚开启夜盘交易 [1] - 首批挂牌的期权合约标的为JM2604至JM2612共9个月的焦煤期货合约 [1] - 期权交易手续费定为0.5元/手，套保交易手续费减半，持仓限额为8000手 [1] 合约规则设计要点 - 合约类型分为看涨期权和看跌期权，最小变动价位为0.1元/吨，是标的期货的1/5 [2] - 行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围 [2] - 行权价格间距根据价格区间设定：1000元/吨以下为10元/吨，1000-2000元/吨为20元/吨，2000元/吨以上为40元/吨 [2] - 交易所按照“近密远疏”原则挂牌，远月合约行权价格间距是近月的2倍，以增强近月流动性 [2] 焦煤产业背景与期货市场基础 - 焦煤是钢铁和煤化工的核心基础原料，中国是全球最大生产国和消费国 [2] - 2024年中国主焦煤产量1.65亿吨，占全球53%，消费量2.06亿吨，占全球63% [2] - 焦煤期货于2013年上市，市场运行平稳，功能有效发挥 [3] - 2025年前11个月，焦煤期货日均成交量104万手，日均持仓量67万手，期现价格相关性达97% [3] 推出期权的意义与产业需求 - 近年来焦煤价格受供需、政策等多重因素影响波动较大，产业对精细化风险管理工具需求强烈 [3] - 期权上市后，将与焦煤期货、焦炭期货、铁矿石期货及期权共同构成更全面的钢铁原燃料风险管理工具体系 [3] - 期权有助于满足产业链企业精细化和多元化的风险管理需求，保障国家战略性资源稳定供应 [3] 对产业企业的具体价值 - 期权“非对称”风险收益特征可增强企业套期保值的灵活性与多样性，更好契合经营管理目标 [4] - 企业可形成“期货+期权”组合拳进行动态套保，优化套保策略 [4] - 使用期权管理价格风险可减少资金占用，通过卖出期权等方式增加收益并降低风险管理成本 [4] - 期权的推出标志着煤焦钢产业链风险管理体系迈向成熟，有助于增强产业链供应链韧性 [4] 交易所后续安排 - 大连商品交易所将与市场各方共同做好上市前准备工作，确保焦煤期权平稳上市运行 [4] - 交易所将强化市场培育，助力企业用好期权工具，服务煤焦钢产业和实体经济高质量发展 [4]