文章核心观点 - 文章阐述了在国家“十五五”规划与2025年中央经济工作会议的政策背景下，公募基金行业被赋予了服务国家战略、推动科技创新的更高使命，并介绍了德邦基金围绕此使命，在战略布局、投研能力建设、合规风控及科技赋能等方面的具体实践与发展规划 [1][2][8] 国家战略与政策导向 - 国家政策强调“加快建设金融强国”，并将资本市场置于更突出位置，为“十五五”期间金融改革指明方向 [1] - 2025年中央经济工作会议定调2026年宏观政策为“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，以稳定预期并孕育结构性机会 [3] - 政策明确“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，并将“坚持内需主导”置于重点任务首位，为公募基金引导资本流向关键领域提供清晰坐标 [3] 公司战略与业务布局 - 公司定位为服务国家战略、助力新质生产力发展的专业资本力量，以及守护居民财富的可信赖伙伴 [2] - 公司战略聚焦三大方向：锚定国家战略导向、锻造核心投研能力、筑牢合规风控底线，走专业化、特色化、可持续的高质量发展之路 [2] - 权益投资紧密围绕新质生产力主线，打造“德邦科技舰队”产品矩阵，覆盖人工智能算力和应用、半导体、高端制造、创新药、固态电池等前沿赛道 [3] - 同时把握消费升级与民生改善机遇，在消费、医药等领域持续深耕，以助力释放内需潜力 [3] - 固收投资通过“德邦债家族”系列产品，提供精细化信用筛选与久期管理的配置工具 [4] - 积极布局量化产品线，提供更多指数型配置工具，形成“权益+固收+量化”三轮驱动的业务模式 [4] 投研体系建设 - 公司加速构建“平台式、一体化、多策略”的现代投研体系，系统性整合资源，贯通宏观、中观、微观研究，提升研究到投资的转化效率 [5] - 采用“平台统筹、小组作战”的组织模式，围绕科技成长、医疗创新、高股息红利、消费大健康、量化策略及海外资产等核心赛道打造专业化投资小组 [5] - 投资小组依托统一平台资源，自主打磨具备清晰逻辑与鲜明风格的投资策略，形成“平台强基、小组精进”的协同格局 [5] 科技赋能与数字化转型 - 公司积极响应发展数字金融的战略部署，持续加大科技投入 [6] - 自主研发“海纳百川（301667）大模型聚合平台”，强化投研体系的数字化自主可控能力，作为AI赋能投研的底座 [6] - 积极拥抱机器人流程自动化、大型语言模型、数字人等前沿开源技术，为基金投研、销售、运营等业务条线注入新动力 [6] - 致力于打造“更精准的研究、更高效的运营、更温暖的服务”三位一体的客户体验新范式，以科技创新提升投资者获得感 [6] 合规风控与文化 - 公司将合规风控置于战略高度，视风险防控为发展的生命线，致力于筑牢全方位、立体化的合规风控“防护堤” [7] - 在制度层面，持续完善覆盖所有业务条线和操作环节的合规管理制度与内部控制体系 [7] - 在技术层面，不断升级风控系统，加强对市场风险、信用风险、流动性风险的实时监测、预警和压力测试能力 [7] - 在文化层面，大力弘扬“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，将稳健审慎的经营哲学内化为员工自觉行动，外化为值得托付的品牌形象 [7]

案件核心信息 - 投资者李某以“金融委托理财合同纠纷”为由，将国投瑞银基金管理有限公司及其旗下百亿基金经理施成共同诉至法院，案件定于2026年1月13日在上海市虹口区人民法院开庭 [2] - 此案是公募行业罕见的“基金公司+基金经理”共同被诉案例 [2] - 国投瑞银基金截至发稿未对诉讼作出正式回应 [2] 涉诉基金经理情况 - 基金经理施成拥有14年证券从业经历，2017年3月加入国投瑞银基金，2019年起担任基金经理 [4] - 其凭借聚焦新能源赛道的投资风格在2020年至2021年崛起，管理的国投瑞银先进制造和国投瑞银新能源A在2020年净值增长率均超过100% [4] - 业绩爆发推动其管理规模在2021年三季度末飙升至212.87亿元，跻身“百亿基金经理”行列 [4] - 截至数据统计日，施成目前管理6只产品，总规模为107.36亿元 [5] - 其管理产品业绩分化明显：国投瑞银先进制造任职回报率达208.70%，国投瑞银新能源A为159.22%，国投瑞银进宝为109.96%；而国投瑞银产业转型一年持有A任职回报率为-21.37%，年化回报-6.69%，在同类2983只产品中排名第2667 [5] 行业诉讼趋势 - 2026年以来，公募基金行业涉诉案件密集涌现，迎来新一轮“诉讼潮” [2][6] - 涉及机构包括国投瑞银、安联基金、淳厚基金、联博基金、华宝基金等多家公司 [6] - 案由类型多样，涵盖金融委托理财合同纠纷、劳动争议、不当得利纠纷等 [6] - 例如，安联基金因“不当得利纠纷”被投资者起诉，公司回应称系不法分子假冒公司名义诈骗导致，已报案 [6] - 劳动争议成为高发纠纷，联博基金、华宝基金、淳厚基金均涉及与前员工的劳动争议诉讼 [6] 专家对行业诉讼潮的解读 - 南开大学金融学教授田利辉指出，当前“诉讼潮”是行业深层矛盾在法治层面的集中释放，折射出三方面系统性压力 [7] - 压力一：公募行业在规模快速扩张下，合规风控与内部治理机制滞后，“重业绩、轻风控”倾向使得委托理财纠纷在市场波动中凸显 [7] - 压力二：人才流动加剧与激励机制不匹配，导致劳动关系紧张，反映行业人力资源管理的粗放 [7] - 压力三：投资者权益保护体系尚不健全，预期管理不足与信义义务落实不到位，使得投资损失易转化为法律争议 [7] - 根源在于长期“规模导向”下的治理失衡，是行业从高速增长转向高质量发展进程中治理现代化不足引发的阵痛 [7] 关于基金经理个人责任的争议 - 将基金经理个人列为共同被告引发法律与业界对责任边界界定的热议 [8][9] - 专家指出，根据《证券投资基金法》及信义义务原则，基金公司作为法人主体承担管理责任 [9] - 基金经理个人法律责任的追究需严格限定于存在重大过失、违反忠实勤勉义务或涉嫌违法违规行为的情形 [9] - 若基金经理依合同合规操作，损失源于市场波动，则个人责任不成立，应避免“连坐”思维 [9] - 科学界定责任边界的关键在于完善投资决策的流程记录与风控制衡 [9] 行业改革与展望 - 针对行业激励机制与投资者利益错配的核心症结，证监会近期力推以“长周期考核”和“浮动管理费”为核心的公募基金改革 [9] - 改革旨在引导行业从“规模导向”转向“投资者利益导向”，通过激励长期化与费用风险共担，促使管理机构与投资者利益更紧密对齐 [9][10] - 但仅靠考核与费率调整难以根除诉讼纠纷的深层症结，改革成效取决于配套措施能否落地 [10] - 需要同步强化投资者适当性管理、提升信息披露透明度、严惩违规行为、优化公司治理与内控体系，并培育以信义文化为核心的行业生态 [10] - 真正实现转型需要系统性推进与执行力，以化解利益错配，推动行业回归“受人之托、代人理财”的本源 [10]

西城区基金生态体系建设与成果 - 西城区发挥国家金融管理中心优势，加快构建监管高效、资本聚集、人才汇聚、服务优质、产融结合的基金生态体系 [1] - 通过“一窗受理+一网通办”模式大幅压缩基金注册时间，并提供涵盖政策咨询、办公选址、人才落户、职工公寓的“一站式”服务 [1] - 2025年，国家创业投资引导基金、国家军民融合投资基金（二期）等4只国家级、公司制基金相继落地，新注册基金规模共2341亿元 [1] - 目前金融街已汇聚各类型私募基金管理人205个，其中私募股权（创业投资）基金管理人管理的基金总规模约达1.04万亿元，形成聚集效应 [1] 未来发展方向与重点 - 行业未来将聚焦国家级、国际化、市场化发展方向，加强国家级产业基金、创投基金、股权基金、并购基金、S基金落地发展 [1] - 行业将服务央国企基金发展，支持央企、国企二级公司设立基金，并支持全球风投机构、主权基金发展，加快打造优质基金聚集区 [1] 提升专业服务的具体举措 - 将进一步优化私募基金管理人和基金设立流程，加强与监管部门、行业协会和专业服务机构联动，为基金落地提供专业指导 [1] - 强化法治保障，发挥基层立法联系点作用，深入开展金融政策、法律法规调研，推动金融机构意见体现在国家法律和政策制度中 [1] - 强化人才服务保障，推荐优秀人才参评“西融计划” [1] 促进产融结合的具体举措 - 依托金融街论坛、北交所主题日、融享汇等活动，定期组织科技型企业发布股权融资需求，开展多层次高质量路演活动 [2] - 为被投企业提供项目融资、政策咨询等投后服务，以完善“科技-资本-产业”链条 [2] 搭建行业交流平台的具体举措 - 依托金融街合作发展理事会资管专委会，建立私募基金联盟，打造跨界共治和协调议事、沟通交流平台 [3] - 将常态化举办交流活动，以促进基金行业发展 [3]

2026年存款搬家规模与节奏展望 - 2026年居民有望在2025年趋势基础上，额外新增约2-4万亿元活化资金流向非存款投资领域 [1] - 基于42家A股上市银行存款重定价结构，2026年居民长期限定存将有32万亿元到期，同比多增4万亿元 [1] - 2026年存款到期节奏更为前置，其中61%的存款或将在一季度到期，对比23-25年51%-58%的水平显著提前 [1] 居民资产配置行为特征 - 2026年中国居民风险偏好具备小幅上行条件，资产配置将呈现存款活期化、产品资管化的特征 [1] - 居民风险偏好的快速改善需要依靠资产负债表的修复，现阶段可能并不显著 [1] - 存款搬家资金直接流入股市或配置主动股混基金，需要居民资产负债表的支撑 [2] 看好的资金流向领域 - 看好保险需求增量，尤其是银保渠道转化，分红险稳健收益特征具备稀缺性，银行财富管理转型有望带动产品增量 [2] - 年初以来保险开门红趋势已有所印证，保费收入有望同比多增 [2] - 看好固收+产品前景，低利率环境与资本市场改革深化有望提升其性价比，基金销售费改保障了个人持有债基的流动性 [2] - 看好私募基金景气度延续，主要受益于实体投资减弱带动私行业务景气度、量化私募赚钱效应等 [2] 其他金融产品展望 - 银行理财卡位优势明显，但需关注平滑估值整改后的净值波动压力，2026年理财增速预计为8-12% [2] - 定存流动性补偿降低后，货币基金的配置需求也有望延续 [3]

文章核心观点 - 中国ETF市场在过去五年（2020年末至2025年末）实现了爆发式增长，总规模从1.1万亿元增长至6.02万亿元，累计增幅达452.53%，并在公募基金市场中的地位显著提升 [1][4][5] - ETF市场的快速发展伴随着管理人竞争格局的固化、核心与创新指数产品的轮动、以及以机构投资者（包括“国家队”）为主导的持有人结构深化等多维度变迁 [1][6][10][14] 规模全景 - 2025年12月26日，ETF总规模正式突破6万亿元大关，达到6.03万亿元，当年规模增加2.29万亿元，同比增长突破60% [2] - 从1万亿元到2万亿元的跨越用时3年（至2023年底达2.05万亿元），而从5万亿元到6万亿元仅耗时4个月，创下最快跨越纪录 [4] - 过去五年，全市场ETF份额从约7260亿份跃升至3.37万亿份，增长367.61%；产品数量从326只增至1402只；总成交额从843.48亿元攀升至3960.20亿元，增幅369.51% [4][5] - ETF在公募基金总规模中的占比从2020年末的5.47%大幅提升至2025年三季度末的15.33% [5] 管理人竞逐 - 行业头部集中趋势明显，过去五年有7家基金公司始终稳居ETF管理规模前十，构成相对稳定的“核心圈” [6] - 华夏基金持续位居榜首，其ETF管理规模从2020年末的1879亿元跃升至2025年末的9570亿元 [8] - 第二、三名经历洗牌后定型，易方达基金从第5名升至第2名，华泰柏瑞基金从第6名升至第3名，2023年后形成“华夏领先，易方达、华泰柏瑞紧随”的稳固头部梯队 [8] - 进入行业前十的门槛急剧提高，从五年前的300亿元飙升至2025年末的2000亿元 [9] 指数“吸金力” - 沪深300指数ETF稳居规模榜首，截至2025年末规模达11855.57亿元 [12] - 新宽基指数中证A500表现突出，2024年末即跃居总榜第二，截至2025年末其挂钩ETF规模突破3000亿元 [12] - 投资风格轮动明显，以双创板块为代表的科技创新、成长类指数强势崛起，中证1000指数关注度提升，纳斯达克100指数在2024年首度跻身前十 [12][13] - 2025年指数前十榜单呈现资产多元化，科创债指数ETF冲至规模第三，黄金指数ETF排名也升至五年来的最高位次 [13] 持有人格局 - 机构投资者主导地位巩固，其持有ETF的总占比从2020年末的69.07%上升至2025年中的76.84%，持有净值规模从7438亿元增长至3.3万亿元 [14][16] - 股票型ETF是机构布局绝对方向，其机构持有占比从2020年末的62.64%大幅提升至2025年中的77.43% [16] - 债券型ETF的平均机构投资者占比始终高于90%，货币型ETF也长期维持在70%以上 [16] - 个人投资者在行业指数和主题指数ETF中参与度较高，2025年中在行业指数ETF中的持有净值占比为47.97%，在主题指数ETF中占比也长期维持在46%以上 [17] 国家队持有 - “国家队”资金将ETF作为重要的稳市工具，中央汇金在2023年末持有ETF总规模为1176.95亿元，随后配置力度显著加大 [18] - 截至2024年末，中央汇金持有ETF规模突破万亿，达10531亿元，持仓范围从核心宽基扩大至中证1000ETF、创业板ETF、科创板ETF等 [18] - 2025年4月，中央汇金首次明确其“类平准基金”定位，通过ETF提供流动性支持，至2025年上半年末其持有ETF规模增至12899亿元，较2023年年底增长超过九倍 [19] - 截至2025年中，“汇金系”公司已出现在15只ETF的前十大持有人中，对其中12只的持仓比例均超过20%，布局涵盖蓝筹与成长板块及部分细分行业ETF [19]

新规核心变化 - 正式稿放宽了债券型基金的赎回费约束，对于机构投资者持续持有期限满三十日的债券型基金份额，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准 [2] - 正式稿对基金认（申）购费率进行了精细化调整，将产品分类调整为主动偏股型基金、其他类型混合型基金、债券型基金和指数型基金，费率上限分别为0.8%、0.5%、0.3% [3] - 指数型股票基金费率上限由原0.8%大幅下调至0.3%，而偏股混合型基金等费率由0.5%提升至0.8% [3] - 正式稿延续了对ETF、同业存单基金、货币市场基金等产品赎回费收取标准的豁免条款 [2] 对债券基金市场的影响 - 尽管放宽赎回费约束，但由于银行理财对交易属性诉求强，短债基金赎回压力预计仍将存在 [2] - 理财资金对债基的配置需求将更多基于市场行情相机抉择 [2] - 债券ETF有望成为理财机构流动性管理与波段交易的重要工具 [1][2] 对权益基金市场的影响 - 指数型股票基金费率显著下调，有效降低了理财资金配置权益类基金的成本 [3] - 业内人士预计，理财资金对权益型基金的配置占比将上升 [3] - 理财公司通过配置宽基指数型基金、混合型基金等方式增配权益类资产，将成为行业内较为常见的选择 [3] - 理财公司将更青睐中低波动“固收+”基金（权益比例在15%至20%）与权益ETF [3] 行业产品与服务模式转型 - 公募基金正在加快产品线与服务模式的转型升级，从提供标准化产品，逐步转向为理财机构量身打造精细化、工具化的资产配置方案 [1] - 公募基金与理财机构的合作关系正在进一步深化，客户群体分层互补 [4] - 针对理财资金的配置需求变化，机构正加速优化产品线布局，例如推出精细化的固收产品线，将信用债产品分为0-4五档久期 [4] - 推出三年期、四年期信用债ETF、科创债ETF等被动型产品，为理财机构提供一键式资产配置工具，以解决信用债流动性不足的痛点 [4][5]

核心观点 - 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》将于2026年1月1日起实施，作为公募基金费率改革的“最后一块拼图”，旨在降低投资者成本、规范销售市场秩序、保护持有人权益并推动行业高质量发展 [1] 费率改革举措与影响 - 改革具体举措包括：合理调降各类产品的认（申）购费、销售服务费以大幅降低投资成本；通过硬核调整扭转“重首发、轻持续经营”的销售逻辑；引导行业资源投向服务个人投资者和发展权益投资两大关键领域；搭建行业直销服务平台（FISP）[1] - 据业内机构测算，《规定》出台后全行业销售费用整体降幅达34%，预计每年为投资者节省约300亿元 [2] - 具体降费示例：对于销售服务费率为0.25%/年的货币市场基金，降费后投资者持有1万元每年成本从25元降至15元，降低10元；对于认购费率为1.5%的主动偏股型基金，降费后投资者认购1万元成本从150元降至80元，降低70元（不考虑打折因素）[2] - 机制设计引导长期持有与资源优化：例如持有满1年的非货币基金免销售服务费引导客户长期持有；差异化设置客户维护费比例引导机构配置权益类基金 [2] 对不同基金类型的具体规定 - 债券基金：针对机构利用短期免赎费规则频繁申赎问题，设置差异化免赎费持有期，个人投资者持有满7日即可免收，机构投资者需持有满30日，旨在保护个人投资者便利性并引导机构长期持有 [3] - 指数型基金：《规定》允许管理人对个人投资者持有满7日的赎回费进行灵活安排，体现了鼓励发展与便利投资者的政策导向 [3] 对行业结构与行为的引导 - 引导行业资源投向两大关键领域：一是服务好个人投资者，维持客户维护费占管理费比例不超50%的上限，激励销售机构提升个人投资者服务体验；二是大力发展权益投资，通过对向机构投资者销售权益类与非权益类基金形成的保有量收取客户维护费占管理费比例上限进行差别化安排，引导行业力量聚焦提升权益类基金竞争力 [2] - 费率改革通过改变机构和个人的行为为资本市场注入长期正面动能：投资者因成本降低、回报提升而更愿意长期持有，为市场提供稳定资金；机构因投资者长期持有而聚焦专业服务与投研能力，推动行业升级；市场因稳定资金与专业定价而更趋理性 [3] 对行业竞争格局与能力建设的驱动 - 费率改革将驱动行业内部深刻变革，要求基金管理人将竞争焦点彻底回归到投资管理能力、产品创新能力和客户服务能力的提升上 [4] - 基金公司不能再依赖传统的渠道驱动模式，而必须通过长期的业绩、稳健的风控、真正满足客户需求的产品以及精准高效的服务来赢得市场，这将促进行业整体专业水准的跃升 [4]

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道 一家是国际资管巨头在华的独资公募，另一家是深陷股权纷争的本土"个人系"基金，2026年开年，联博 基金与淳厚基金面临相同的窘境：离职高管因劳资纠纷，在上海与"老东家"对簿公堂。 2026年1月19日，上海静安区人民法院将开庭审理朱建荣诉联博基金管理有限公司（下称"联博基金"） 的劳动争议案。三个月后的4月10日，上海浦东新区人民法院开庭，淳厚基金管理有限公司（下称"淳厚 基金"）将因其前固定收益投资部总监祁洁萍提起的劳动合同纠纷而站上被告席。 因"个人原因"离职 一段维持15个月的副总经理任职，在因"个人原因"离任三个月后，骤然升级为一场对簿公堂的劳动争 议。 根据联博基金此前发布的高管任职公告，朱建荣系于2024年6月25日正式出任公司副总经理。然而，其 任职仅维持了15个月，公司于2025年9月6日发布公告，副总经理朱建荣因个人原因，已于2025年9月4日 正式离任，且未转任公司其他工作岗位。 接连的高管变动与即将到来的诉讼，为这家正处于中国市场开拓期的外资公募，增添了新的不确定性。 《华夏时报》记者2025年12月30日向联博基金发送采访函询 ...

2026年初基金发行市场概况 - 2026年开年基金发行市场火热 不同于前几年 [1] - 1月5日至7日有38只新基金集体发售 [7] - 2026年1月计划启动发行的公募基金数量达77只 其中首个交易周（1月5日至9日）计划发行48只 占全月总量的62.33% [7] - 与往年相比 今年1月份基金发行呈现明显的前置特征 [7] FOF产品成为市场焦点 - FOF（基金中基金）成为渠道“开门红”的主力产品 [1] - 万家基金旗下FOF“万家启泰稳健三个月持有（FOF）”于1月5日发售仅一天就结束募集 成为2026年首只一日结募的新发基金 [1] - 广发基金旗下FOF“广发悦盈稳健三个月持有（FOF）”于1月6日公告提前结束募集 募集时间仅两个交易日 [2] - 近一个季度新发FOF产品合同设置的募集上限较高 但银行会提前确定销售目标（如20亿或30亿） 达到目标即提前结束募集 [2] - FOF销售火热是开年新基金发行“开门红”的缩影 [7] 银行渠道积极布局与推动 - 银行理财经理和营销人员频繁提及“长盈计划”、“龙盈计划”等FOF相关营销计划 [1] - 2025年招商银行推出“TREE长盈计划” 吸引了几百亿资金 [2] - 各大银行相继推出FOF营销计划 主要承接银行理财流出的资金 例如建设银行推出了“龙盈计划” [2] - 许多大行已针对FOF产品布局了相关资产配置条线的重点营销 并在理财产品页面开设FOF专区 [5] - 渠道代销的FOF产品对基金经理有严格筛选 要求具备多资产管理经验、类绝对收益管理经验、波动控制能力强等 [6] 产品特点与行业转型 - “TREE长盈计划”是招商银行联合公募基金打造的一站式资产配置解决方案 提供基于多资产配置的财富管理方案和全流程投资陪伴服务 [2] - 相较于一般FOF基金 “TREE长盈计划”入选产品有清晰的收益和回撤目标 并按照目标进行管理和回检 [2] - 该计划目前共计四档 基于“风险类资产仓位”进行划分 每类仓位下给定不同的目标年化收益和目标最大回撤 [2] - FOF底层资产不仅限于传统股票型、债券型基金 可投范围包括美股、港股、大宗商品等不同产品 [4] - 从大类资产配置角度看 投资品种多样化能有效分散风险并捕捉更多资产的alpha机会 [4] - 在供给端 FOF产品的定位发生转变 基金经理工作重心从“选基金”转变为“做配置” 更多研究不同资产和研发精细化策略 底层基金由主动权益为主转为兼顾主动和被动 [4] 市场需求驱动因素 - 根据中金货币金融研究数据 2026年将分别有20.7万亿元、9.6万亿元、1.3万亿元的2年期、3年期、5年期居民定期存款到期 较2025年多4万亿元 [4] - 定期存款低利率无法满足投资者保值增值需求 急需新资产承接这部分资金 [4] - 近两年债券资产收益低 “固收+”产品底层资产多元性稍差、相关性高、波动较大 [4] - 多资产、多策略构建的类绝对收益组合更符合理财客户需求 [4] 基金公司产品线多元化布局 - 基金公司发力FOF产品 FOF成为公司发力的重点 后续将在不同银行推出多资产FOF产品 [3] - 行业出现人才竞争 有绩优FOF基金经理被头部公司挖走 [3] - 从产品类型看 权益类产品在1月新发基金中依然占据主导地位 有26只指数型基金和26只主动权益基金 [7] - 除权益类产品外 基金公司进行了多元化精细布局 1月计划发行的产品中还有12只债券型基金、11只FOF及2只QDII基金 形成了涵盖不同风险收益特征的产品矩阵 [7]

新规核心变化 - 正式稿放宽了债券型基金的赎回费约束 对于机构投资者持续持有期限满三十日的债券型基金份额 基金管理人可以另行约定赎回费收取标准 [1][2] - 正式稿对基金认（申）购费率进行了精细化调整 将产品分类调整为主动偏股型基金、其他类型混合型基金、债券型基金和指数型基金 费率上限分别为0.8%、0.5%、0.3% [3] - 指数型股票基金费率由原0.8%大幅下调至0.3% 偏股混合型基金等费率由0.5%提升至0.8% [3] 对债券基金市场的影响 - 尽管放宽赎回费约束 但由于银行理财对交易属性诉求强 短债基金赎回压力仍将存在 [2] - 理财资金对债基的配置需求将更多基于市场行情相机抉择 [2] - 债券ETF有望成为理财机构流动性管理与波段交易的重要工具 [1][2] - 对于ETF、同业存单基金、货币市场基金等 基金管理人可根据产品特点另行约定赎回费标准 [2] 对权益基金市场的影响 - 指数型股票基金费率下调有效降低了理财资金配置权益类基金的成本 [3] - 业内人士预计 理财资金对权益型基金的配置占比将上升 [3] - 理财公司通过配置宽基指数型基金、混合型基金等方式增配权益类资产 将成为行业内较为常见的选择 [3] - 理财公司将更青睐中低波动“固收+”基金（权益比例在15%至20%）与权益ETF [3] 行业产品与服务模式转型 - 公募基金正在加快产品线与服务模式的转型升级 从提供标准化产品 逐步转向为理财机构量身打造精细化、工具化的资产配置方案 [1] - 公募基金与理财机构的合作关系正在进一步深化 客户群体分层互补 [4] - 针对理财资金配置需求变化 机构正加速优化产品线布局 例如推出精细化的固收产品线 将信用债产品分为0-4五档久期 [4] - 推出三年期、四年期信用债ETF、科创债ETF等被动型产品 为理财机构提供一键式资产配置工具 解决信用债流动性不足痛点 [4][5]