美欧贸易协议核心内容 - 美国将对欧盟汽车和其它商品统一征收15%关税 较之前威胁的30%关税降幅达50% [1] - 15%上限关税适用于汽车 半导体和医药产品等关键领域 [1] - 欧盟承诺对美国投资及购买美国产品金额达1.35亿美元 [1] 协议影响评估 - 美欧贸易占全球贸易44% 协议被称为史上最大贸易协议 [1] - 美国消费总量占全球30%以上 长期存在关税低且贸易逆差巨大的情况 [3] - 美国实行关税对等策略旨在增加税收并平衡世界贸易 [3] 全球贸易格局变化 - 全球贸易规则面临新调整 各国贸易关系将重新洗牌 [3] - 贸易最惠国待遇占便宜取得优势的做法将受到挑战 [3] - 欧洲企业面临更广阔美国市场机遇 同时需应对关税调整带来的成本增加 [3] 行业影响 - 汽车 半导体和医药产品等行业将直接受到15%关税影响 [1] - 美国关税政策改变将对世界贸易产生深远影响 [3] - 全球贸易格局正站在新的变革节点上 [3]

股市 - 周五美股收涨，道指涨0.47%报44,901点，标指涨0.40%报6,388点，纳指升0.24%报21,108点；欧股普遍收跌，泛欧Stoxx 600指数收跌0.24%[3][11] - 周五港股三大指数齐跌超1%，南下资金大幅流入超200亿港元；A股下跌，但科创50指数尾盘拉升涨2.07%，两市全日成交额约1.79万亿元[3][13][17] - 上周五亚太股市跌多涨少，港股跌幅居前，恒生指数跌1.1%，越南市场涨幅居前，越南证交所指数涨0.7%[23] 个股 - 特斯拉后续IRA补贴取消拖累汽车业务指引，但AI业务有望构筑竞争壁垒；奈飞业绩稳健但估值性价比略显不足[9] - Doosan Enerbility核心利润率从一季度的3.2%回升至二季度的7%，2025年新订单目标107万亿韩元有望实现[26] 外汇/商品 - 上周五国际油价下跌超1%，纽约期油跌1.3%报65.16美元/桶；黄金延续跌势，纽约期金跌1.1%报3,335.6美元/盎司[4][29] - 美元指数连续第二天反弹，涨0.3%报97.65[4][28] 固定收益 - 美国国债收益率走高，2年期涨3.6个基点报3.92%，10年期涨1.6个基点报4.40%；亚洲债市轻微走软，利差走阔1 - 2个基点[5][32] 行业及宏观 - 6月内地工业企业利润增速回升，主要源于对美出口增速回升；美国与欧盟达成贸易协议，15%的关税将涵盖欧盟多数输美商品[6] - A股市场近期呈现水牛特征，本轮水牛能否演化为全面牛市需观察基本面好转情况；稀土行业反内卷成效显著，价格有望稳中有进[6][21][15]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 增速逐步恢复，乘用车继续稳定快速增长，科技引领与“反内卷”改革共振，带动行业呈现科技拉动、改革托底的发展势头，建议关注科技端人工智能、自动驾驶、具身智能相关标的，“反内卷”端关注经销商等细分领域触底反弹的相关机会 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.07.19 - 07.25） - 本周汽车板块上涨1.03%，汽车相关子板块全部上涨，沪深300指数全周上涨1.69%，汽车行业指数跑输0.66pcts，在申万一级行业中位列第25位，商用车板块涨幅最大为4.22% [13] - 乘用车板块长城汽车、长安汽车、比亚迪涨幅靠前，海马汽车、上汽集团、赛力斯跌幅靠前；商用车板块江淮汽车、江铃汽车、中集车辆涨幅靠前，汉马科技、宇通客车、中通客车跌幅靠前；汽车零部件板块福赛科技、天普股份、神驰机电涨幅靠前，英利汽车、海联金汇、潍柴重机跌幅靠前 [13] 本周数据跟踪（2025.07.19 - 07.25） 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 7月1 - 20日，全国乘用车市场零售97.8万辆，同比增长11%，较上月同期下降12%，今年以来累计零售1188万辆，同比增长11%；全国乘用车厂商批发96.0万辆，同比增长22%，较上月同期下降12%，今年以来累计批发1424万辆，同比增长13% [21] - 7月1 - 20日，全国乘用车新能源市场零售53.7万辆，同比增长23%，较上月同期下降12%，零售渗透率54.9%，今年以来累计零售600.6万辆，同比增长32%；全国乘用车厂商新能源批发51.4万辆，同比增长25%，较上月同期下降12%，批发渗透率53.6%，今年以来累计批发696.2万辆，同比增长36% [21] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量Top10中，比亚迪在各周销量领先，不同品牌排名有波动 [29] - 中国新势力乘用车市场品牌近三周销量Top10中，问界、零跑等品牌表现突出，排名有变化 [30] 重要月度数据跟踪 - 2020 - 2025年H1，皮卡、微卡销量呈下降趋势，轻卡、中卡、重卡销量有不同变化，各车型同比增速也有差异 [31] - 2020 - 2025年H1，大客、中客销量有降有升，轻客销量整体上升，客车汇总销量有增长 [33] 本周行业要闻（2025.07.19 - 07.25） 国内车市重点新闻 - 工信部拟推新政，新车登记后6个月内禁转二手，打击零公里二手车，多部门和企业采取行动维护市场秩序 [34][35] - 广汽华为联合AI方案入选国际电联全球影响案例，在智能研发、制造等领域取得突破 [36] - 理想汽车OTA7.5即将推送，新增多项功能提升驾驶体验和车辆智能化水平 [39] - 智己汽车“超级增程”8月1日全球首发，三、四季度将推出两款新车 [40] - 智界S7 OTA首批推送开启，新增多项智能辅助驾驶功能，优化整车体验 [41] - 广东、安徽两省出台政策推动汽车行业“反内卷”，营造公平竞争市场环境 [42] - 交通运输部服务区充电桩覆盖率达98.4%，缓解新能源车“里程焦虑”，新能源车占比提升 [43] - 商务部上半年新能源乘用车零售量增长33.3%，渗透率达50.2%，乘用车市场活跃 [44][45] - 字节发布通用机器人模型GR - 3及搭载该模型的机器人ByteMini [46] - 公安部加强“智驾”系统管理，杜绝虚假宣传，探索辅助驾驶操作规范入驾考 [47] - 科技部发布《驾驶自动化技术研发伦理指引》，明确不同级别自动驾驶责任主体 [48] - 小马智行第七代自动驾驶车辆获北京L4路测许可，开启路测 [49] - 三部门联合开展车辆运输车专项治理行动 [50] - 小鹏图灵AI芯片按国际车规级标准设计，小鹏G6制定降本方案，四季度投产，售价下调 [51] 国外车市重点新闻 - 特斯拉和比亚迪计划扩张日本门店，有望引领日本EV市场转型 [52] - 美国关税政策重创欧洲日本汽车出口，日本汽车出口额连续三个月下降 [53] - 比亚迪仰望品牌进军欧洲，挑战豪华车市场 [54] - 欧盟拟强制租车公司自2030年起仅采购电动汽车 [55] - 马来西亚政府力争降关税，但在关键领域不让步 [56] - 2025年上半年特斯拉欧洲销量暴跌33%，大众成新销冠 [57] - 中欧汽车碳足迹核算、核查与互认指南上线 [58] - 长城汽车与贾跃亭合作进军美国市场 [60] - 英国汽车产量创70年新低，电动车补贴政策或带来转机 [61] - 比亚迪匈牙利工厂计划年底前启动生产，目标峰值产能30万辆 [62] - 特斯拉第二季度净利润11.72亿美元，同比减少16%，预计下半年平价车型量产 [62] - 美国电动汽车制造商Lucid牵头结成美国电池材料联盟 [63][64] 国元汽车主要关注标的公告（2025.07.19 - 07.25） - 三花智控H股发行稳定价格期结束，整体协调人行使超额配售权 [65] - 比亚迪2024年度利润分配及资本公积金转增股本实施，明确相关日期和方案 [66] - 瑞鹄模具2025年半年度报告摘要显示，营收、净利润等指标增长 [67][68] - 江铃汽车2025年半年度业绩快报显示，营业总收入增长，部分利润指标下降 [69] - 三花智控控股股东等持股比例被动稀释，不影响公司治理和经营 [70] - 伯特利可转换公司债券“伯25转债”上市，明确相关条款和募集资金用途 [71]

生鲜食品对时效性是刚需，快递快运看重出勤和效率，建材水产又对车辆的载重和耐腐有着更 高的要求……环顾轻卡市场，有没有哪款车型能兼顾多场景的用车需求，且在燃油经济性方面 仍能保证卡友们的经营收益。近日，江淮1卡骏铃A系家族重磅发布，骏铃A7以全新一代宽体 轻卡吸引诸多关注。作为瞄准生鲜配送、冷链物流及绿通等运输需求，开创中国5A高端轻卡 的全新力作，它将给用户带来哪些价值体验，让我们一起深入了解一下。 加强型底盘 抢活无禁忌 行家一出手，就知有没有。对于在运输行业摸索多来的老司机来说，一辆车值不值得买，他们 搂一眼，基本心里就有数了。动力系统是必须要了解的，但是，在激烈的市场竞争面前，他们 更关心的，是这辆车能创造多大的收益，能不能装，直白点说，就是底盘的承载性能如何？ 江淮1卡骏铃A7标配180mm截面直通梁车架，材质采用上海宝钢的QSTE650高强钢，前后悬 匹配钢板弹簧片数为4/5+6或4/7+7，以及合肥美桥5吨级后桥。将这样的数据摆在面前，相 信老司机们已经清楚的知道了骏铃A7的实际承载能力，不论快递快运、冷链配送或是工程建 材运输，它都能一肩承担，让司机大哥们不必在接单时有太多的顾虑，干就完了。 一 ...

"以前是企业追着审批跑，现在是审批陪着企业跑，让人感到贴心舒心又省心。"前不久，钠能时代 总部暨产业化基地开工。从拿地到开工，该项目负责人感受到长沙持续优化的营商环境：在项目还未正 式拿地前，审批服务就已悄然启动，审批专员主动靠前对接，依托"技审分离"政策，提前介入技术审 查，指导规划设计方案优化，确保企业在取得土地权证后，规划许可、施工许可等手续无缝衔接，审批 效率提升30%以上，实现了"拿地即开工"，节约时间成本至少2个月。 审批模式从"接力跑"变为"并肩跑"，让企业少走弯路、快享红利，这只是长沙持续优化营商环境的一个 缩影。今年，长沙实施环境优化提升攻坚，部署市场准入提能、保障支撑提效、法治护航提档、政务效 能提标、涉企服务提质5大行动30项具体改革举措，积极营造产业友好型、企业友好型、企业家友好型 营商环境生态，持续擦亮"低成本创业，高品质生活"金字招牌。截至6月，全市实有经营主体197.4万 户、同比增长8.23%，其中企业77.37万户、同比增长9.02%。 以推进惠企政策为例，长沙通过线上数据赋能，线下亲情帮扶，构建以平台、热线、专员为载体的"三 位一体"政策直达快享服务体系，推动惠企政策精准匹 ...

亚洲首个跨境输电新能源项目投运 - 中国电建作为老挝最大电力承包商，EPC总承包的孟松600兆瓦山地风电项目首批300兆瓦装机实现商业运行 [1] - 该项目为老挝首个风电项目，同时也是东南亚单体最大风电项目 [1] - 项目由中国电建所属华东院牵头，水电十局、湖北工程公司共同参与建设 [1] 傲鲨发布消费级外骨骼机器人 - 傲鲨在2025世界人工智能大会发布首款消费级VIATRIX增程动力外骨骼机器人 [2] - 该产品采用自适应AI智能算法和业内首创浮动式髋关节架构 [2] - 核心功能包括节省体能、提升运动里程、增强运动表现，适用于日常活动、户外运动及健身训练等场景 [2] 问界M9完成卫星通话救援实践 - 问界M9车主在青海德令哈无人区通过车载卫星通信eCall功能实现行业首例卫星通话救援 [3] - 车辆在完全无蜂窝信号环境下精准发送经纬度信息，为救援提供关键定位支撑 [3] 燧原科技发布新一代AI芯片 - 燧原科技发布训推一体AI芯片"燧原L600"，定位极高性能AI算力 [4] - 芯片存储容量达144GB，存储带宽3.6TB/s，互联带宽800GB/s [4] - 算力性能对标英伟达H20GPU且大幅超越，未来将支持万卡、10万卡超大算力集群中心建设 [4] 智能制造产业资讯服务 - 提供智能制造产业日报订阅服务，精选行业新闻 [2] - 会员服务可解锁人形机器人、商业航天、AGI等热门赛道行业图谱和报告 [4] - 数据库包含2万+LP数据、10万+基金数据、1万+专精特新小巨人企业信息 [5]

9月22日，威马汽车宣布完成总额100亿元人民币的D轮融资。值得一提的是，本轮融资由上海国资投资 平台及国内车企"国家队"上汽集团联合领投，百度与海纳亚洲创投基金(SIG)继续参与此轮融资。 《证券日报》记者注意到，其他参投方还包括湖北长江产业基金、苏州昆山产业基金、湖南衡阳国有投 资平台、安徽合肥产业基金、国投创益产业基金、广州金融控股集团等国有产业投资者，以及芯鑫、紫 光、红塔集团、雅居乐、盈科等实力派投资机构。 对此，公司方面称，募集资金将主要用于智能技术研发、品牌建设、数字营销和渠道拓展等。这些支持 实体经济和科创企业发展的实力派投资方，不仅为威马汽车的发展注入资金"活水"，也积极与威马汽车 进行战略协同合作，共建产业投资融合新生态，赋能威马将5G技术、自动驾驶、三电系统等前瞻科技 快速量产落地，为广大用户带来全新出行体验。 威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖亦表示："D轮融资的完成，反映出投资者对智能新能源汽车产业 前景的看好，对威马汽车的科技创新企业定位、长期发展战略、出色的核心团队、领先业界的前沿技 术，以及对'科技普惠、引爆主流'的核心价值理念的高度认可。参与这轮融资的都是各个领域的实力 派， ...

阿维塔全新5G数智工厂挂牌 - 阿维塔全新5G数智工厂在重庆正式挂牌 标志着公司在智能制造领域迈出坚实一步 [2] - 工厂位于重庆两江新区 占地面积1159亩 总投资规模100亿元 年产能28万辆 是亚洲最大的"黑灯工厂" [2] - 工厂以5G技术为核心 融合大数据 人工智能 物联网等前沿科技 实现生产流程全面智能化升级 [2] 工厂技术特点 - 通过5G网络的低延迟 高带宽特性 实现设备间实时数据传输和协同工作 [2] - 机器人可通过5G网络接收精确指令 完成复杂装配任务 同时实时反馈生产数据至控制中心 [2] - 工厂配备先进自动化生产线 从零部件加工到整车装配 各环节实现高度自动化和精准化操作 [2] 可持续发展措施 - 工厂采用先进节能减排技术 优化能源管理系统 大幅降低生产能耗 [2] - 配备完善污水处理设施 确保生产废水达标排放 [2] 行业影响 - 重庆作为中国汽车产业重要基地 积极推动汽车产业数字化转型 [3] - 阿维塔工厂为重庆汽车产业树立新标杆 为其他企业提供宝贵经验借鉴 [3]

经济复苏态势 - 4月PMI和高频数据显示制造业投资需求动能减弱，内生性复苏需消费接力，服务消费或成新增长点 [1] - 3月规上工业企业营业收入累计同比-0.5%（1-2月为-1.3%），利润总额累计同比-21.4%（1-2月为-22.9%），工业增加值改善提振营收但PPI下降拖累价格 [4] - 4月官方制造业PMI降至49.2（前值51.9），非制造业PMI录得56.4（前值58.2），新订单和新出口订单指数分别为48.8和47.6，环比下降4.8和2.8个百分点 [4] - 4月下旬开工率和产量高频指标弱于上旬，商品房销售转差但汽车消费改善，五一假期出游需求旺盛 [4] 政策导向 - 政治局会议提出"内生动力还不强，需求仍然不足"，宏观政策强调财政"加力提效"、货币"精准有力"，产业政策聚焦高端制造、人工智能及新能源汽车优势领域 [5] - 房地产政策包括"因城施策支持刚需和改善性需求"及推进超大特大城市城中村改造 [5] - 国办发布稳就业通知，支持扩岗政策及国有企业扩大招聘规模 [5] - 央行节前净投放4260亿元，节后流动性改善，10年期国债收益率降至2.73% [6] 美国经济与货币政策 - 美国Q1实际GDP季调环比折年率1.1%（预期1.9%），个人消费支出环比折年率3.7%，私人投资环比折年率-12.5% [7] - 4月非农就业新增25.3万人（前值23.6万），失业率降至3.4%，就业韧性或引发加息预期波动 [7] - 5月美联储加息25BP，市场预期6月暂停加息、9月降息，但预期差或导致美债、美股、黄金短期调整 [7]

美欧贸易协议 - 美国对欧盟输美商品征收15%关税 涉及汽车 药品等各类商品 [1] - 欧盟将增加对美国投资6000亿美元 购买7500亿美元能源产品和美国军事装备 [1] - 钢铁和铝关税保持50%税率不变 [1] - 欧盟将开放20万亿美元市场 首次完全接受美国汽车和工业标准 [1] - 欧盟委员会主席称15%关税是当前最佳结果 可为市场带来稳定性 [1] 能源行业 - 能源是协议关键部分 欧盟将从美国进口更多价格可承受的液化天然气 [1] - 欧盟目前仍过度依赖俄罗斯液化天然气 [1] 美日贸易协议 - 美国对日本商品关税从25%降至15% 包括汽车等所有商品 [3] - 日本将向美国投资5500亿美元 重点关注半导体设计制造 天然气和新造船厂 [3] - 美国将获得日本投资中90%的利润 [3] - 日本通过创新融资安排获得优惠关税 有利于其汽车工业 [3] 未决领域 - 烈酒领域尚未达成决定 [3] - 美国将在未来三周内对医药领域启动232调查 [3] - 航空航天领域仍需等待232调查结果 [3] 协议争议 - 部分欧盟官员认为6000亿美元对美投资和大规模采购美国军事技术不利于欧洲本土就业和产业发展 [3] - 芬兰外贸部长称15%关税水平从长远看不可持续 特朗普关税谈判导致全球贸易不稳定 [4] - 美国官员称特朗普有权在各国未履行投资承诺时恢复更高关税 [5]