项目进展 - "年产20,000吨特种醇系列绿色新材料项目"已进入建设阶段，按计划有序推进[1] - "年产12,100吨环戊烷系列绿色新材料项目"进入试生产阶段，2024年投入5831万完成48.18%，产品已批量对外销售[2][3] - "年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目"2024年四季度稳定运行，3-戊酮自产能力全面释放[2][5] - 环烯烃共聚物(COC)产品处于实验阶段，正推进与下游客户商务技术交流[3][5] 财务与经营数据 - 2024年营业收入13.28亿元，同比增长89.97%，主要因合并宁波捷力克全年业绩[21] - 碳五系列产品收入从2023年1167万增长至2024年7312万，增长5.26倍，但净利润亏损4427万[5] - 2024年研发费用4552万元，同比增长13.7%，拥有58项专利(32项发明专利)[20][8] 产品与技术优势 - 二甲戊灵原药纯度达98%以上，远超行业标准，完成全产业链布局[2][18] - 拥有低温连续硝化工艺、固盐回收技术等32项发明专利，工艺技术领先[8][19] - 碳五产业链掌握间戊二烯选择性加氢、戊醇脱氢催化等核心技术[25] - 环戊烷产品可用于制冷剂、发泡剂等领域，市场规模较大[2][25] 市场与销售 - 子公司捷力克在全球79个国家和地区完成农药登记，2024年海外营收占比超75%[2][24] - 二甲戊灵产品被列入美国关税调整豁免清单，受政策影响较小[12] - 通过捷力克渠道拓展南美、非洲、东南亚等新兴市场，消化新增产能[10][24] 产业链布局 - 碳五新材料产品包括正戊烯、2-戊酮、环戊烯等，可用于医药中间体、光学材料等领域[16][25] - 戊酮装置联产正戊烯、2-戊酮等高附加值产品，分摊固定成本提升经济性[2] - 环戊烷项目延伸碳五产业链，节省中间交易成本，拓展市场空间[2][22] 战略规划 - 坚持"产业聚焦、科技创新、安环保障、规范运营"发展理念[23] - 推动环境友好型农药研发，同时布局碳五新材料产业链[23][26] - 计划投入5000万至1亿元回购股份用于员工激励，回购价不超过13元/股[13]

纪要涉及的行业或者公司 江山股份，所处行业为农化行业[1][2][4] 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**：2025年一季度业绩超预期，整体毛利较去年同期增加约1亿元；杀虫剂毛利约8000万，氯碱与热电联产毛利超1亿，酰胺类产品毛利增加约1000万；线下产品线一季度毛利接近6000万元，毛利率约20%；2024年杀虫剂板块销售收入约6亿元，毛利约1.5亿元，毛利率稳定[2][6][13][14] - **业务贡献预期**：热电与绿电业务全年贡献预计相对稳定但有季节性波动，2024年全年绿电与热电联产毛利约2.6 - 2.7亿，较2023年的2亿有所提升[2][7] - **新品情况**：205新品在湖北枝江完成装置建设并试生产，登记证争取年底前拿到，今年计划生产200吨，明后年提升产量，海外推广进行中[2][7][8] - **草甘膦生产**：甘氨酸法草甘膦满产，IDA法稍未满产，两种工艺装置利用率80% - 90%；对美出口受20%关税影响不大，主要市场在其他地区[2][8][9] - **项目进展**：之江项目试生产，进行工艺和成本优化；贵州项目完成主厂房土建建设，预计年底前试生产，采用先进工艺，成本更具优势[2][3][10][11] - **战略方向**：坚持“3 + 1”产业方向，即农药原药、新材料（阻燃剂、水处理剂、纳米氧化铝粉体材料）以及制剂，优化资源配置，增强发展动力；配合国家转基因技术推广及种业振兴工作，参与相关研究[4][17] - **制剂板块战略**：深耕中国市场，提供制剂产品和技术服务，构建现代农业模板和样本，将制剂与乡村振兴和农业发展结合[15] - **阻燃剂业务**：受国外关税影响，毛利率稍低，但凭借产业链和制造端优势仍有市场，未来发展高端转换力[16] - **业绩展望**：做好整体运营和基地建设，尽早大规模投产，聚焦主业保持业绩稳定并积极提升[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司董事长延迟退休由南通市政府提出，正在推进，后续告知具体情况[19] - 公司一季度三费费率改善按日常管理进行调整，未采取具体举措[17] - 农化行业季节性强，一季度因春耕备货销售好，二三季度销量可能减少[18]

公司业绩 - 1Q25公司实现营业总收入32.41亿元，同比+2.04%，环比+33.96% [1] - 1Q25归母净利润4.35亿元，同比+1.35%，环比+146.77% [1] - 1Q25扣非归母净利润4.30亿元，同比+0.83%，环比+144.46% [1] - 原药平均售价6.30万元/吨，同比-8.8%，销量2.87万吨，同比+14.8% [1] - 制剂平均售价5.66万元/吨，同比-1.6%，销量1.54万吨，同比+2.8% [1] 产品价格表现 - 联苯菊酯市场均价13.00万元/吨，同比-8.6% [1] - 氯氰菊酯市场均价7.28万元/吨，同比+31.0% [1] - 高效氯氟氰菊酯市场均价11.14万元/吨，同比-0.8% [1] - 苯醚甲环唑市场均价9.39万元/吨，同比-6.6% [1] - 吡唑醚菌酯市场均价15.66万元/吨，同比-1.7% [1] - 草甘膦市场均价2.35万元/吨，同比-9.1% [1] 行业趋势 - 中农立华原药价格指数报72.23点，同比-5.8%，环比+0.62% [2] - 农药原药价格处于历史低位，有望底部企稳回暖 [2] - 全球作物保护市场需求将持续回暖，终端市场价格逐步恢复正常理性 [2] - 行业集中度提升，产能出清后中期价格有上升空间 [2][3] 公司项目进展 - 辽宁优创一期第一阶段项目已建成，功夫菊酯等多个品种已产出合格产品 [3] - 优创项目预计2026年实现年营业收入15亿元，净利润1亿元 [3] - 预计2030年实现年营业收入40亿元，净利润5亿元 [3] - 项目将优化生产布局，形成南北均衡，巩固龙头地位 [3] 未来展望 - 海外市场去库存接近尾声，新周期备货将推动需求恢复 [3] - 农药产品毛利率将逐步恢复上升 [3] - 预计25-27年归母净利润分别为13.4、15.2、17.3亿元，同比增速+11.6%、+13.4%、+13.6% [3]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入71.73亿元，同比下降4.48% [1] - 归母净利润1.51亿元，同比上升166.4% [1] - 扣非净利润1.02亿元，同比上升140.5% [1] - 毛利率27.17%，同比增12.08% [1] - 净利率2.11%，同比增169.51% [1] - 三费占营收比18.77%，同比减18.45% [1] - 每股收益0.06元，同比增166.33% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金37.2亿元，同比微增0.27% [1] - 应收账款81.71亿元，同比下降10.1% [1] - 有息负债160.21亿元，同比下降9.42% [1] - 每股经营性现金流-0.09元，同比改善71.86% [1] - 每股净资产8.21元，同比下降11.67% [1] 业务与战略 - 公司实施"奋进"战略计划，强调研发及营销驱动 [4] - 2024年全年净利率为-9.85%，显示产品或服务附加值较低 [4] - 上市32年累计融资203.83亿元，累计分红9.64亿元，分红融资比仅0.05 [4] 机构关注点 - 货币资金/总资产占比7.29%，货币资金/流动负债占比26.59% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债占比17.43% [4] - 有息资产负债率达31.89% [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达72.54% [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.06亿元，每股收益均值0.04元 [3]

股价及交易数据 - 截至2025年4月29日收盘，安道麦A报收于6.09元，上涨6.47%，换手率0.79%，成交量17.16万手，成交额1.04亿元 [1] - 当日主力资金净流出434.68万元，游资资金净流入294.75万元，散户资金净流入139.92万元 [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日，公司股东户数为2.95万户，较1月27日减少1832户（减幅5.85%），户均持股数量由7.22万股增至7.38万股，户均持股市值43.35万元 [3] - 截至2025年4月10日，公司A股股东人数为29,282户 [9] - 截至2025年4月18日，公司A股股东人数为29,165户 [12] 财务业绩 - 2025年一季度主营收入71.73亿元，同比下降4.48%，归母净利润1.51亿元（同比上升166.4%），扣非净利润1.02亿元（同比上升140.5%） [4] - 负债率62.51%，投资收益467.1万元，财务费用2215.1万元，毛利率27.17% [4] 公司业务与战略 - 公司在全球销售含草甘膦成分的除草剂，拥有多个含量规格 [9] - 全球布局4座研发中心（中国、以色列、印度、巴西）及多个生产基地（中国、以色列、巴西、美国），中国和以色列为两大运营枢纽 [11] 投资者关注事项 - 公司回应中国化工集团2016年承诺的履约能力分析符合当时适用的监管指引，并获法院判决支持 [10] - 关于同业竞争问题，公司称承诺方通过委托管理方式履行承诺，详见《2024年年度报告》 [6][8]

报告核心观点 报告围绕宏观经济、策略、行业公司等多方面展开分析，指出入境经济或提振2025年GDP 0.2个百分点，投资应抓牢“底线思维”，坚定“科技 + 消费”主线，并对多家公司进行点评，给出盈利预测和评级[3][5][13]。 市场表现 指数走势 - 展示沪深300及创业板指数近1年走势 [1] 行业涨跌 - 昨日涨跌幅前五行业为美容护理（2.599%）、机械设备（1.439%）、传媒（1.266%）、轻工制造（1.040%）、基础化工（0.868%） [1] - 昨日涨跌幅后五行业为公用事业（ - 1.777%）、综合（ - 0.973%）、石油石化（ - 0.545%）、煤炭（ - 0.511%）、社会服务（ - 0.472%） [2] 总量研究 宏观经济 - 4月26日，6部门印发通知优化离境退税政策，入境经济或提振2025年GDP约0.2个百分点，离境退税新政或提振2025年社零0.1 - 0.2个百分点 [5][6][7] - 3月工企利润和营收增速延续回升，利润格局“两新”加力扩围、中游占比微升，工业企业提前补库，需关注美国库存消耗程度 [8][9][10] 策略 - 外部不确定性催化黄金和军工行情，国内应关注自主可控、国产替代和内循环，投资抓牢“底线思维”，坚定“科技 + 消费”主线 [13] - 基于行业轮动模型，5月行业多头为煤炭、传媒等10个行业 [14] - 推荐珀莱雅、新易盛等13只金股 [15][16][17] 行业公司研究 化工行业 - 华峰化学Q1业绩超预期，纵向并购夯实聚氨酯产业优势，维持“买入”评级 [28] - 新凤鸣Q1业绩同比小幅增长，减值损失对业绩有所拖累，维持“买入”评级 [37] - 扬农化工产销高增，盈利改善，彰显龙头本色，维持“买入”评级 [67] 煤炭开采行业 - 潞安环能量价齐跌致全年业绩承压，关注成长性和喷吹煤弹性，维持“买入”评级 [32] - 三棵树零售转型成效显著，盈利能力逐步兑现，维持“买入”评级 [62] - 山西焦煤煤炭量价齐跌拖累业绩，关注煤矿成长与价格弹性，维持“买入”评级 [70] 家电行业 - 德昌股份2025Q1营收维持较高增长，发布增发预案加速东南亚产能以及电机产能扩张，维持“买入”评级 [40] 医药行业 - 新产业2024年业绩符合预期，海外市场高歌猛进，维持“买入”评级 [44] - 方盛制药经营业绩增速亮眼，研发创新提升长期增长动能，维持“买入”评级 [49] 纺织服装行业 - 慕思股份2025Q1产品毛利率同比提升，加深全渠道、多品类市场布局，维持“买入”评级 [54] - 南山智尚2025Q1传统主业显韧性，期待新材料业务利润拐点，维持“买入”评级 [57] 农林牧渔行业 - 隆平高科巴西玉米行业低迷致业绩承压，国内种子表现稳健，维持“买入”评级 [75] 轻工行业 - 共创草坪2025Q1业绩表现靓眼，全球产能布局推动份额提升，维持“买入”评级 [78] - 浩洋股份贸易摩擦下短期业绩承压，收购SGM品牌矩阵扩张，维持“买入”评级 [86] 传媒行业 - 神州泰岳海外新游推广及国内新游上线或驱动后续成长，维持“买入”评级 [82]

行业分析 - 农药行业需求相对刚性 在控制病虫草害 保护农作物安全生长 提高作物产量等方面发挥重要作用 行业整体具有季节性特征 [2] - 中国已成为全球最大原药生产基地 2024年农药出口量达205万吨 同比增长32% 出口占产量比重提升至90% [3] - 农药专利过期小高峰来临 产能持续向中国 印度转移 仿制型原药市场空间进一步扩大 研发实力强的企业将脱颖而出 [2] 公司业务 - 主营业务为农药制剂 农药中间体 农药原药和水溶性肥料的研发生产销售 涵盖杀虫剂 杀菌剂 除草剂等系列品种 [15] - 2024年新增唑虫酰胺原药(2000吨)和呋虫胺(1500吨)项目投产 通过多品种多市场布局对冲风险并创造新增长点 [4][5] - 主要原药产品包括吡虫啉 啶虫脒 吡唑醚菌酯 甲维盐 噻虫嗪等10余种 其中吡虫啉全球市场规模约3万吨 国内占80% [6] 财务表现 - 2024年营业收入39.08亿元 同比下降11.16% 归母净利润1.81亿元 同比下滑61.67% [17] - 经营活动现金流净额2.86亿元 同比下降70.11% 主要因市场竞争激烈导致账期延长 [17][18] - 计提资产减值准备5565.23万元 其中存货跌价准备4249.82万元 信用减值损失1157.27万元 [61][62][63] 资本运作 - 拟每10股派发现金红利5元(含税) 剩余未分配利润结转下年度 [1] - 计划开展不超过30亿元外汇套期保值业务 以规避汇率波动风险 [35][36][39] - 拟使用不超过15亿元自有闲置资金购买理财产品 期限不超过12个月 [51][52][54] 关联交易 - 2025年预计向关联方陕西金信谊采购原材料及租赁资产 交易金额未披露 [26][27] - 陕西金信谊2024年营收7413.58万元 净亏损524.35万元 公司持股15%并有权委派董事 [28] - 关联交易定价遵循市场化原则 不影响公司独立性 [31][32]

公司重整与国资控股 - 2022 年起公司加快云南曲靖产业布局，整合东南亚木薯资源供应乙醇，利用当地资源降低生产成本，辐射东南亚市场 [2] - 2024 年 2 月曲靖高新投协助推进公司重整，12 月重整完成，曲靖高新投下属云南合奥取得约 1.86 亿股转增股票，占重整后总股本 14.33%，成为控股股东，曲靖高新区管委会成为实际控制人 [3] 治理架构与决策机制改革 - 董事会由 5 名非独立董事（含 1 名党委书记兼董事长）和 2 名分别具备财务、行业背景的独立董事组成 [4] - 贯彻“三重一大”决策制度，执行党委前置研究讨论程序，聘请专业机构评估，出台《市值管理制度》 [4] 摘帽情况 - 4 月 26 日披露申请撤销风险警示公告，深交所正在审核 [5] 现有产品情况 中间体 - 甲醛、乙醛产能优势明显，上下游产业链健全，自用为主 [6] - 吡啶、3 - 甲基吡啶产能优势明显，上下游产业链健全，是核心产业链芯片产品，市场占有率 40% - 50% [6] - 2,2'-联吡啶有专利技术，成本优势明显，市场占有率 45% - 50% [6] - 2,3 - 二氯吡啶吡啶氯化技术先进，三废少、产品质量高、成本低，市场占有率 50% - 60% [7] 除草剂 - 百草枯全流程产业链，国内首家独创氨氰法全自动合成工艺，市场占有率 45% - 55% [7] - 敌草快二溴盐全流程产业链，核心原料有明显竞争优势，市场占有率 50% - 60%；敌草快二氯盐独家专利产品，成本低、三废少，市场占有率 100% [7] - L - 草铵膦采用全生物发酵技术、技术先进，成本低，在建 [7] 杀虫剂 - 氯虫苯甲酰胺上游配套齐全产业链，工艺先进，成本低，具备 2,3 - 二氯吡啶和 K 酸循环经济产业链配套优势，市场占有率约 35% [7] - 毒死蜱上游配套齐全产业链，产品质量高，市场占有率 30% - 40% [7] 产品价格情况 - 百草枯使用量稳中有升，公司取得印度登记证，今年增加出口量，价格上行后走势稳定，订单充足，开工率 100% [8] - 敌草快二氯盐成主流产品，公司加快海外登记；二溴盐因溴素紧张价格上升后稳定，公司根据订单灵活调整产能 [8] 未来发展战略与 2025 年经营计划 发展战略 - 以合成生物产业链为中心，以生物 L - 草铵膦、生物新吡啶碱和生化双酰胺类新杀虫剂和杂环类除草剂（敌草快）为基本点，聚焦主业、延链强链、产业升级、创新发展 [9] 经营计划 项目建设 - 在曲靖总部基地推动建成年产 5 万吨新吡啶碱循环经济产业链项目、年产 10 万吨木薯生物乙醇项目、年产 6000 吨氯虫苯甲酰胺循环经济产业链项目，加快建成“零碳工厂” [9] - 在东至基地推进建成年产 1 万吨生物 L - 草铵膦项目 [10] - 在当涂基地分步完成吡啶碱技改 [10] - 在万州基地完成 2,3 - 二氯吡啶产业链技改，适时推进氯虫苯甲酰胺扩产和毒死蜱产业链技改，加快建设选择性除草剂绿草定、炔草酯等产品 [10] - 通过产学研合作补齐杀菌剂短板，推进溴氰虫酰胺产业化 [10] 市场拓展 - 确保“绿色农药私人订制中心”定制能力达年产 5 万吨，对加工、分装智能化改造 [10] - 构建国际国内市场终端营销平台，设立“双绿双服”终端场景体验与技术营销平台 [10] - 推广“工厂 + 电、微商 + 直播直销”一站式数字绿色农药技术服务、营销新模式 [10] 降本增效和升级管理 - 产品制造成本下降 15%以上 [10] - “三费”下降 5%以上 [10] - 深入数字化管理，推动管理体系和管理能力现代化 [10]

公司财务表现 - 2024年度实现归属于母公司股东的净利润2.654亿元，期末未分配利润12.25亿元，资本公积11.96亿元 [3] - 2024年营业收入24.71亿元，总资产45.86亿元，归属母公司所有者权益31.6亿元 [10] - 2024年度现金分红方案为每10股派发现金红利2元（含税），合计派发1.117亿元，占净利润比例42.11% [3][15] - 2025年第一季度未经审计的合并报表显示营业收入6.52亿元，归属于上市公司股东的净利润0.72亿元 [97][98] 行业格局与业务发展 - 农药行业整体规模庞大但产量下降，市场集中度提升，头部企业加速整合，中小企业面临同质化竞争 [6] - 锂电行业2025年价格企稳回升，新能源汽车需求增长推动锂电需求，市场高度集中于头部企业 [7] - 蔬菜种子市场规模高质量发展，大宗蔬菜种子基本实现自给，但部分高端品种仍依赖进口 [7] - 公司主营业务包括化学农药、精细化工产品、锂电正极材料和蔬菜种子，拥有万吨级农药生产装置和5000吨锂电材料生产线 [8][9] 公司治理与重大事项 - 董事会审议通过2024年度报告、利润分配预案、内部控制评价报告等17项议案，监事会审议通过10项议案 [12][56] - 2025年度董事薪酬方案：非独立董事津贴6000元/月，独立董事津贴8000元/月 [27][28] - 2025年度高级管理人员薪酬方案：总经理6000元/月，副总经理等5000元/月 [32] - 公司拟为子公司融资提供担保额度，并向银行申请综合授信额度 [35][39] 经营数据披露 - 2024年1-12月主要产品中农药原药销量2.45万吨，收入9.23亿元；锂电材料销量0.31万吨，收入3.12亿元 [94] - 2025年1-3月主要产品价格变动：农药原药均价同比上涨12.5%，锂电材料均价同比下降8.3% [97] - 2025年一季度末公司货币资金余额8.76亿元，应收账款7.23亿元，存货9.85亿元 [98]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价12.35元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 广信股份24年净利承压，25Q1归母净利低于预期，主要因主产品销售价格下降、销量减少等，农药产品价格处于底部整固期，未来景气有望改善 [1] - 受市场需求不足、海运费激增等影响，24年农药价格下降，原料纯苯等涨价，综合毛利率同比降7.1pct至30.7% [2] - 下调25 - 26年归母净利润预测，引入27年预测，结合可比公司估值，给予公司25年13倍PE估值 [4] 各部分总结 财务数据 - 2024年营收46.4亿元（yoy - 21%），归母净利7.8亿元（yoy - 46%），扣非净利7.0亿元（yoy - 46%），Q4归母净利2.0亿元（yoy + 77%，qoq + 26%），24年拟每股派现0.27元（含税），股利支付率32%；25Q1归母净利1.6亿元（yoy - 29%，qoq - 21%） [1] - 24年主要农药原药营收21.8亿元（yoy - 9%），销量8.5万吨（yoy + 37%），均价2.6万元/吨（yoy - 34%）；主要农药中间体营收15.2亿元（yoy - 30%），销量68.4万吨（yoy + 8%），均价0.2万元/吨（yoy - 35%） [2] - 25Q1主要农药原药营收4.8亿元（yoy + 8%），均价yoy + 14%至3.2万元/吨；主要农药中间体营收4.5亿元（yoy - 4%），销量yoy + 34%至21.5万吨 [3] 产品价格 - 24年敌草隆/草甘膦/茚虫威/甲基硫菌灵/多菌灵原药市场均价分别为3.5/2.5/91.8/3.7/3.4万元/吨，yoy - 16%/-23%/-2%/-8%/-15%；对硝基氯化苯/邻硝基氯化苯/32%液碱市场均价为7416/5767/909元/吨，yoy - 3%/+19%/-3% [2] - 截至4月27日，敌草隆/草甘膦/茚虫威/甲基硫菌灵/多菌灵原药/对硝基氯化苯/邻硝基氯化苯/烧碱32%液碱价格为3.2/2.3/84.0/3.3/3.7/0.6/0.6/0.1万元/吨，yoy - 2%/-2%/-8%/-6%/+13%/-12%/-2%/+4% [3] 盈利预测与估值 - 下调25 - 26年归母净利润至8.6/9.8亿元（下调幅度16%/27%），引入27年归母净利润为11.1亿元，25 - 27年归母净利同比 + 11%/+14%/+13%，EPS 0.95/1.08/1.22元 [4] - 结合可比公司25年平均15倍的Wind一致预期PE，考虑公司情况，给予公司25年13倍PE估值，目标价12.35元 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|5,868|4,643|5,356|6,167|7,106| |+/-%|(35.25)|(20.88)|15.37|15.14|15.22| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,439|778.74|863.43|981.96|1,109| |+/-%|(37.86)|(45.88)|10.88|13.73|12.95| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.58|0.86|0.95|1.08|1.22| |ROE(%)|14.90|7.98|8.44|9.13|9.71| |PE(倍)|7.24|13.37|12.06|10.60|9.39| |PB(倍)|1.10|1.07|1.01|0.96|0.91| |EV EBITDA(倍)|1.57|9.12|2.90|2.88|1.33| [6] 可比公司估值 |公司名称|股票代码|4月25日股价（元/股）|4月25日市值（亿元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2025E P/E（x）|2026E P/E（x）|2027E P/E（x）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |扬农化工|600486 CH|50.74|206|3.46|4.06|4.56|15|12|11| |诺普信|002215 CH|9.23|93|0.91|1.11|0.00|10|8|-| |利民股份|002734 CH|13.33|54|0.67|0.87|1.56|20|15|9| |平均| - | - | - | - | - | - |15|12|10| [12] 盈利预测详细数据 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据，如2025E营业收入5356百万元、营业成本3589百万元等 [26]