国际油价波动 - 布伦特原油出现自2022年以来最大日内涨幅，市场情绪高昂[1] - WTI原油昨日最高至74 63美元/桶，布伦特原油冲上78 5美元/桶，暴涨11 3%[2] - WTI原油最新价71 696美元/桶，上涨7 59%，最高价74 630美元/桶，最低价67 110美元/桶[3] - 布伦特原油最新价73 92美元/桶，上涨6 57%，最高价78 50美元/桶，最低价70 41美元/桶[5] 伊朗原油供需 - 伊朗原油产量330万桶/日，出口150-170万桶/日，占全球产量的4%，产量排名全球第七[7] - 中国是伊朗原油主要进口国之一，通过人民币与里亚尔直接结算等方式规避美国制裁[7] - 其他主要进口国包括印度、叙利亚、委内瑞拉等[7] - 若以伊事件持续扩大，可能影响伊朗原油出口，导致油价继续上涨[7] - 伊朗供给端若受影响，油价向上弹性打开，平衡表转为去库[8] 聚酯产业链影响 - 聚酯涤丝价格连续上涨，大厂售罄并封盘[10] - 宁波某公司涤纶长丝报价上调，POY白丝75D报7310元/吨，黑丝75D报7610元/吨[11] - 下游织造端对高价原料持观望态度，部分考虑停机[12][13] - 昨日聚酯产业链成交均价普遍上涨：PTA现货涨155元至5010元/吨，MEG现货涨50元至4400元/吨[15] - 上游供应商持续调价，桐乡主流大厂午后涤丝报价补涨50元，萧山主流大厂补涨100元[15]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA行情上涨，因美国和中东某国紧张局势升级致布伦特原油价格上涨，PTA仓单数量上升，现货流动性暂时偏紧，现货基差走强；聚酯下游负荷维持较高水平且实际产量创新高，近期促销助于去库，PTA后续将去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，下游减产难形成合力 [2] - 乙二醇期货震荡下行，现货价格跟随走低，基差商谈略有走强；煤价下跌使煤制乙二醇利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，乙二醇延续去库节奏，到港量将减少，聚酯减产有冲击，某东北大型装置已重启，港口库存变动小，煤制装置负荷回升有压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从478.1元/桶涨至495.7元/桶，PTA - SC从1145.6元/吨降至1017.7元/吨，PTA/SC比价从1.3297降至1.2825 [2] - CFR中国PX价格从812涨至818，PX - 石脑油价差从239涨至247 [2] - PTA主力期价持平于4620元/吨，现货价格从4825元/吨涨至4855元/吨，现货加工费从437.6元/吨降至415.8元/吨，盘面加工费从217.6元/吨降至185.8元/吨，主力基差从218升至220，PTA仓单数量从69117张升至71853张 [2] - MEG主力期价从4285元/吨降至4234元/吨，MEG - 石脑油从(100.92)元/吨降至(102.11)元/吨，MEG内盘从4377元/吨降至4350元/吨，主力基差从86降至82 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持在83.07%，PTA开工率维持在83.56%，MEG开工率从53.46%升至54.40%，聚酯负荷维持在89.64% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F价格从6880涨至6925，POY现金流从38涨至67；FDY150D/96F价格从7160涨至7210，FDY现金流从(182)涨至(148)；DTY150D/48F价格从8120涨至8145，DTY现金流从78涨至87；长丝产销从29%升至60% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短价格持平于6570，涤短现金流从78降至62，短纤产销从74%降至70% [2] 聚酯切片 - 半光切片价格从5790涨至5810，切片现金流从(152)涨至(148)，切片产销从68%升至74% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 原油价格震荡偏强，地缘风险持续，美国撤离中东非必要人员，成品油市场情绪积极，预计油价反弹延续 [1] - 燃料油价格震荡，6月保税低硫船用燃料油产量或有增量，高硫市场结构相对稳定，FU和LU绝对价格震荡偏强 [3] - 沥青价格短期高位震荡、中期向下压力大，6月华北供应低位、山东供应或缩减，但南方降雨阻碍刚需 [3][5] - 聚酯价格震荡，PX去库、走势随成本震荡，TA基本面偏弱，EG开工恢复、需求支撑弱 [5] - 橡胶价格震荡，马来西亚天胶出口量下降，台风或支撑原料价格，但下游轮胎库存高、消化能力不足 [7] - 甲醇价格震荡，MTO装置开工高位，但到港量增加、库存回升 [7] - 聚烯烃价格震荡，关税影响消退，但淡季下游开工回落、按需采购，库存和供给处较高位置 [9] - 聚氯乙烯价格震荡偏弱，国内房地产施工暂稳使开工率稳定，但后续进入淡季需求或走弱 [9] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 原油基差-11.53元/桶，基差率-2.35%，现货价格479.57元/桶，期货价格491.10元/桶 [11] - 液化石油气基差450元/吨，基差率10.85%，现货价格4598元/吨，期货价格4148元/吨 [11] - 沥青基差217元/吨，基差率6.19%，现货价格3725元/吨，期货价格3508元/吨 [11] - 高硫燃料油基差213.5元/吨，基差率7.11%，现货价格3215元/吨，期货价格3002元/吨 [11] - 低硫燃料油基差35元/吨，基差率0.96%，现货价格3660元/吨，期货价格3640元/吨 [11] - 甲醇基差68元/吨，基差率2.96%，现货价格2362元/吨，期货价格2294元/吨 [11] - 尿素基差86元/吨，基差率5.20%，现货价格1740元/吨，期货价格1654元/吨 [11] - 线型低密度聚乙烯基差-4元/吨，基差率-0.06%，现货价格7120元/吨，期货价格7124元/吨 [11] - 聚丙烯基差120元/吨，基差率1.72%，现货价格7100元/吨，期货价格6980元/吨 [11] - 精对苯二甲酸基差218元/吨，基差率4.70%，现货价格4854元/吨，期货价格4636元/吨 [11] - 乙二醇基差108元/吨，基差率2.53%，现货价格4373元/吨，期货价格4265元/吨 [11] - 苯乙烯基差615元/吨，基差率8%，现货价格8002元/吨，期货价格7387元/吨 [11] - 天然橡胶基差-170元/吨，基差率-1.23%，现货价格13600元/吨，期货价格13770元/吨 [11] - 20号胶基差-8元/吨，基差率-0.06%，现货价格12102元/吨，期货价格12110元/吨 [11] - 纯碱基差168.625元/吨，基差率14.2%，现货价格1355.625元/吨，期货价格1187元/吨 [11] 市场消息 - 美国因中东可能动荡撤离该地区非必要人员，包括驻巴格达大使馆及巴林、科威特的非必要人员及其家属 [13] - 摩根大通淡化地缘风险担忧，维持2025年油价60美元中低档、2026年60美元的预测，但最坏情况油价或翻倍 [13] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价历史走势 [15][16][19] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约基差历史走势 [31][34][35] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个能化品种跨期合约价差历史走势 [45][47][51] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、燃料油高低硫、乙二醇 - PTA等多个能化品种跨品种价差及比值历史走势 [62][64][65] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润历史走势 [71][74][76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链方面，隔夜中东地缘局势升级使油价反弹，但供需偏弱下油价上行压力大或回调；PX短期低位有支撑，单边暂观望，9 - 1短期反套，PX - SC价差做缩；PTA短期在4500 - 4800区间操作，9 - 1逢高反套；乙二醇短期偏弱整理，EG09关注4200附近支撑；短纤供需双弱，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩；瓶片6月供需有改善预期，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费关注350 - 600元/吨区间下沿做扩机会 [2] - 甲醇方面，供应端宽松格局未改，需求端MTO多数提负但下游利润转差，价格区间操作2200 - 2350，累库从隐性转显性 [21] - 苯乙烯方面，短期波动剧烈建议暂观望，中期关注原料端共振的偏空机会 [26] - 烧碱方面，短期供需有压力，7 - 9正套离场，中期远月寻底，关注宏观扰动谨慎操作 [71] - PVC方面，短期震荡运行，长线供需矛盾突出，维持高空思路 [71] - PE、PP方面，PE6月去库，供应压力不大；PP6 - 7月新产能投放，累库压力大，策略高空 [74] - 尿素方面，国内尿素盘面短期延续弱势，关注夏季农业备肥及出口政策调整 [82] - 原油方面，短期偏多思路对待，关注月差扩张机会，期权可买入跨式结构捕捉波动放大机会 [86] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 上游价格：6月12日布伦特原油（8月）69.36美元/桶，跌0.6%；WTI原油（7月）68.15美元/桶，跌0.2%；CFR日本石脑油585美元/吨，涨2.3%等 [2] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6955元/吨，涨0.7%；FDY150/96价格7210元/吨，涨0.7%等 [2] - 开工率变化：亚洲PX开工率75.1%，涨3.1%；中国PX开工率87.0%，涨4.9%；PTA开工率79.7%，涨4.0%等 [2] 甲醇 - 价格及价差：MA2601收盘价2353元/吨，涨0.34%；MA2509收盘价2290元/吨，涨0.35%；太仓基差85元/吨，涨6.92%等 [21] - 库存：甲醇企业库存37.912%，涨2.33%；甲醇港口库存65.2万吨，涨12.22%；甲醇社会库存103.1%，涨8.37% [21] - 上下游开工率：上游国内企业开工率75.14%，涨0.83%；下游外采MTO装置开工率85.13%，涨0.72%等 [21] 苯乙烯 - 上游：6月12日Brent原油（8月）69.4美元/桶，CFR日本石脑油585美元/吨，CFR韩国纯苯733美元/吨，CFR中国纯苯750美元/吨等 [23] - 现货&期货：苯乙烯华东现货价7815元/吨，涨0.7%；EB2507 7353元/吨，涨0.1%；EB基差462元/吨，涨12.4% [24] - 海外报价&进口利润：苯乙烯CFR中国910美元/吨，涨0.2%；苯乙烯进口利润174.6元/吨，涨34.3% [25] - 产业链开工率&利润：国内纯苯综合开工率77.2%，涨5.9%；苯乙烯开工率72.3%，涨0.4%；苯乙烯一体化利润162.6元/吨，降61.2%等 [26] PVC、烧碱 - 现货&期货：山东32%液碱折百价2718.8元/吨，华东电石法PVC市场价4720元/吨，V2509 4826元/吨，V2601 4897元/吨等 [67] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口410美元/吨，PVC CFR东南亚670美元/吨，烧碱出口利润46.5元/吨，PVC出口利润 - 45元/吨 [67][68] - 供给：烧碱行业开工率87.9%，涨0.8%；PVC总开工率77.5%，涨3.8%；外采电石法PVC利润 - 912元/吨，涨13.3% [69] - 需求：氧化铝行业开工率78.8%，涨0.7%；隆众样本管材开工率44.4%，涨2.2%；隆众样本PVC预售量62.6万吨，涨15.9% [70][71] - 库存：液碱华东厂库库存23.3万吨，涨11.9%；PVC总社会库存36.1万吨，降0.4% [71] PE、PP - 价格及价差：L2601收盘价7086元/吨，涨0.16%；PP2601收盘价6918元/吨，涨0.14%；L2509 - 2601 - 31元/吨，降14.81%等 [74] - 上下游开工率：PE装置开工率79.2%，涨2.27%；PE下游加权开工率38.8%，降1.00%；PP装置开工率78.6%，涨2.1%等 [74] - 库存：PE企业库存50.9万吨，降1.74%；PP企业库存58.1万吨，降3.93% [74] 尿素 - 期货收盘价：01合约1635元/吨，降0.73%；05合约1664元/吨，降1.25%；09合约1646元/吨，降1.26% [77] - 期货合约价差：01合约 - 05合约 - 29元/吨，涨23.68%；05合约 - 09合约18元/吨，持平；09合约 - 01合约11元/吨，降45.00% [78] - 主力持仓：多头前20 176769手，涨6.68%；空头前20 197913手，涨8.10%；多空比0.89，降1.32% [79] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）900元/吨，降5.26%；动力煤坑口（伊金霍洛旗）426元/吨，持平；合成氨（山东）2239元/吨，降0.18% [80] - 现货市场价：山东（小颗粒）1740元/吨，降0.57%；山西（小颗粒）1600元/吨，降1.23%；河南（小颗粒）1730元/吨，降1.14% [81] - 跨区价差：山东 - 河南10元/吨，涨10；广东 - 河南150元/吨，降20；内外盘价差 - 11美元/吨，持平 [82] - 基差：山东基差94元/吨，涨13.25%；山西基差 - 46元/吨，涨2.13%；河南基差84元/吨，涨1.20% [82] - 下游产品：三聚氰胺（山东）5034元/吨，降1.95%；复合肥45%S（河南）2910元/吨，持平；复合肥尿素比1.57，涨1.16% [82] - 化肥市场：硫酸铵（山东）1025元/吨，持平；硫磺（镇江）2260元/吨，降0.44%；氯化钾（青海）2950元/吨，持平 [82] - 供需面概览：国内尿素日度产量20.68万吨，涨1.00%；国内尿素周度产量141.32万吨，降1.82%；国内尿素厂内库存（周）117.71万吨，涨13.69% [82] 原油 - 价格及价差：6月13日Brent 69.36美元/桶，降0.59%；WTI 68.79美元/桶，涨1.10%；Brent M1 - M3 1.69美元/桶，涨3.05%等 [86] - 成品油价格及价差：NYM RBOB 215.90美分/加仑，涨0.75%；NYM ULSD 220.77美分/加仑，涨0.87%；RBOB M1 - M3 4.36美分/加仑，降5.63%等 [86] - 成品油裂解价差：美国汽油21.89美元/桶，降0.34%；欧洲汽油13.43美元/桶，持平；新加坡汽油11.79美元/桶，降2.97% [86]

报告行业投资评级 - 原油震荡偏强 [1] - 燃料油震荡 [2] - 沥青震荡 [2] - 聚酯震荡 [4] - 橡胶震荡 [4] - 甲醇震荡偏强 [6] - 聚烯烃震荡偏强 [6] - 聚氯乙烯震荡偏强 [6] 报告的核心观点 - 周三油价突破式反弹，中东地缘动荡加剧及美国原油库存下降支撑油价，布油短期震荡偏强 [1] - 燃料油受供应预期和成本端影响，FU和LU绝对价格震荡偏强，可考虑FU价差低位介入正套 [2] - 沥青受供应和需求影响，短期高位震荡，中期向下压力较大，建议等待做空机会 [2] - 聚酯中PX去库，走势跟随成本震荡，TA基本面偏弱，EG价格震荡，关注下游减产情况 [4] - 橡胶受降雨和库存影响，反弹空间有限 [4] - 甲醇MTO装置开工高但库存回升，因原油上涨预计价格上行 [6] - 聚烯烃基本面矛盾不大，因原油上涨预计价格上行 [6] - 聚氯乙烯下游进入淡季有压力，但因原油上涨预计价格反弹 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三WTI 7月合约、布伦特8月合约和SC2507均上涨，中东地缘动荡和美国原油库存下降支撑油价，布油短期震荡偏强 [1] - 燃料油：周三FU2507收跌，LU2508收涨，亚洲低硫和高硫燃料油市场结构有变化，成本端反弹下FU和LU绝对价格震荡偏强，可考虑FU价差低位介入正套 [2] - 沥青：周三BU2509收跌，本周库存和开工率有变化，6月供应和需求影响价格，短期高位震荡，中期向下压力大，建议等待做空机会 [2] - 聚酯：TA509、EG2509和PX期货主力合约收涨，PX去库，TA基本面偏弱，EG开工恢复但需求支撑弱，价格震荡，关注下游减产情况 [4] - 橡胶：周三沪胶主力RU2509和NR主力上涨，丁二烯橡胶BR主力下跌，泰国降雨和下游库存影响，反弹空间有限 [4] - 甲醇：周三太仓等地价格有数据，MTO装置开工高但库存回升，因原油上涨预计价格上行 [6] - 聚烯烃：周三华东拉丝等价格有数据，需求关税影响消退但进入淡季，基本面矛盾不大，因原油上涨预计价格上行 [6] - 聚氯乙烯：周三华东等地市场价格有调整，国内房地产施工影响需求，下游进入淡季有压力，但因原油上涨预计价格反弹 [6][7] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 [9] 市场消息 - 中美经贸中方牵头人与美方牵头人举行首次会议，就经贸议题交换意见并取得进展 [11] - 美国能源信息署公布库存报告，上周美国原油库存下降，炼油活动增加 [11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [30][34][39] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [43][45][48] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [59][61][63] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润等多个生产利润的历史走势图表 [68][70][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有丰富经验和多项荣誉，为企业定制方案 [75] - 原油等分析师杜冰沁，有相关学位和荣誉，深入研究产业链 [76] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，有相关荣誉，从事相关品种研究 [77] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有工学硕士学位和相关经验 [79]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA行情下跌后期供应渐增预估7月累库存利空行情本周现货货少递盘基差走强聚酯下游负荷在降负预期下维持高水平且实际产量创新高近期促销帮助去库PTA接下来将去库主流工厂提高基差销售使现货紧张下游减产难形成合力 [2] - 乙二醇方面煤价下跌使煤制乙二醇利润扩张美国乙烷进口受阻影响国内装置延续去库节奏到港量将减少聚酯减产有冲击某东北大型装置已重启港口库存变动小煤制装置负荷回升形成压力后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - INE原油2025年6月10日至11日从479.8元/桶降至478.1元/桶变动值-1.70元/桶 [2] - PTA - SC从1125.2元/吨升至1145.6元/吨变动值20.35元/吨 [2] - PTA/SC比价从1.3227升至1.3297变动值0.0070 [2] - CFR中国PX从817降至812变动值 - 5 [2] - PX - 石脑油价差从249降至239变动值 - 11 [2] - PTA主力期价从4612元/吨升至4620元/吨变动值8元/吨 [2] - PTA现货价格从4855元/吨降至4825元/吨变动值 - 30元/吨 [2] - 现货加工费从433.9元/吨升至437.6元/吨变动值3.7元/吨 [2] - 盘面加工费从180.9元/吨升至217.6元/吨变动值36.7元/吨 [2] - 主力基差从217升至218变动值1 [2] - PTA仓单数量从64713张升至69117张变动值4404张 [2] - MEG主力期价从4269元/吨升至4285元/吨变动值16元/吨 [2] - MEG - 石脑油从(102.54)元/吨升至(101.73)元/吨变动值0.8元/吨 [2] - MEG内盘从4376元/吨升至4377元/吨变动值1元/吨 [2] - 主力基差从95降至86变动值 - 9 [2] 产业链开工情况 - PX开工率从84.52%降至83.07%变动值 - 1.45% [2] - PTA开工率维持83.56%变动值0 [2] - MEG开工率维持53.46%变动值0 [2] - 聚酯负荷维持89.64%变动值0 [2] 产品价格及现金流 - POY150D/48F价格维持6880元/吨变动值0 [2] - POY现金流从13升至38变动值25 [2] - FDY150D/96F价格维持7160元/吨变动值0 [2] - FDY现金流从(207)升至(182)变动值25 [2] - DTY150D/48F价格维持8120元/吨变动值0 [2] - DTY现金流从53升至78变动值25 [2] - 长丝产销从57%降至29%变动值 - 28% [2] - 1.4D直纺涤短价格从6575元/吨降至6570元/吨变动值 - 5 [2] - 涤短现金流从58升至78变动值20 [2] - 短纤产销从57%升至74%变动值17% [2] - 半光切片价格从5810元/吨降至5790元/吨变动值 - 20 [2] - 切片现金流从(157)升至(152)变动值5 [2] - 切片产销从111%降至68%变动值 - 43% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启该装置5.6附近停车检修华东一套300万吨PTA装置近日停车检修预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价476，涨0.27%，成交量2.69万手，持仓量1.72万手 [3] - 液化气PG2507最新价4119，涨0.24%，成交量7.53万手，持仓量5.23万手 [3] - 甲醇MA2509最新价2281，涨0.13%，成交量66.17万手，持仓量83.20万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4282，涨0.33%，成交量18.48万手，持仓量28.28万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6953，涨0.17%，成交量29.50万手，持仓量51.15万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4822，涨0.35%，成交量102.23万手，持仓量97.01万手 [3] - 塑料L2509最新价7119，涨0.28%，成交量32.45万手，持仓量53.10万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7345，涨0.31%，成交量77.05万手，持仓量26.64万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13830，涨0.40%，成交量37.67万手，持仓量16.86万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11235，跌0.27%，成交量10.46万手，持仓量2.17万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6500，跌0.79%，成交量35.07万手，持仓量13.94万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4608，跌0.69%，成交量150.37万手，持仓量120.86万手 [3] - 短纤PF2508最新价6298，跌0.60%，成交量8.22万手，持仓量11.22万手 [3] - 瓶片PR2508最新价5842，跌0.24%，成交量1.58万手，持仓量1.69万手 [3] - 烧碱SH2508最新价2327，跌0.77%，成交量2.04万手，持仓量2.21万手 [3] - 纯碱SA2509最新价1207，涨0.33%，成交量138.20万手，持仓量144.86万手 [3] - 尿素UR2509最新价1678，跌1.24%，成交量25.73万手，持仓量26.88万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.20 [4] - 液化气成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.67 [4] - 甲醇成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.02 [4] - 乙二醇成交量PCR为0.50，持仓量PCR为1.12 [4] - 聚丙烯成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.88 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.28 [4] - 塑料成交量PCR为0.42，持仓量PCR为0.59 [4] - 苯乙烯成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.77 [4] - 橡胶成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.40 [4] - 合成橡胶成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.66 [4] - 对二甲苯成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.91 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为0.97，持仓量PCR为0.90 [4] - 短纤成交量PCR为0.86，持仓量PCR为1.17 [4] - 瓶片成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.85 [4] - 烧碱成交量PCR为0.86，持仓量PCR为0.37 [4] - 纯碱成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.25 [4] - 尿素成交量PCR为0.55，持仓量PCR为1.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3800 [5] - 甲醇压力位2500，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4700 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位7500，支撑位7000 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位13500 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位6200 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位7200，支撑位5600 [5] - 瓶片压力位6400，支撑位5700 [5] - 烧碱压力位2600，支撑位2120 [5] - 纯碱压力位1300，支撑位1140 [5] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率25.81%，加权隐波率28.09% [6] - 液化气平值隐波率16.235%，加权隐波率18.90% [6] - 甲醇平值隐波率16.04%，加权隐波率17.24% [6] - 乙二醇平值隐波率13.13%，加权隐波率15.86% [6] - 聚丙烯平值隐波率7.71%，加权隐波率10.89% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率14.64%，加权隐波率16.58% [6] - 塑料平值隐波率10.395%，加权隐波率13.08% [6] - 苯乙烯平值隐波率20.865%，加权隐波率23.64% [6] - 橡胶平值隐波率18.45%，加权隐波率21.44% [6] - 合成橡胶平值隐波率23.88%，加权隐波率28.67% [6] - 对二甲苯平值隐波率19.705%，加权隐波率22.50% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率18.535%，加权隐波率22.59% [6] - 短纤平值隐波率15.775%，加权隐波率21.46% [6] - 瓶片平值隐波率8.11%，加权隐波率21.29% [6] - 烧碱平值隐波率22.73%，加权隐波率23.61% [6] - 纯碱平值隐波率24.18%，加权隐波率26.37% [6] - 尿素平值隐波率23.21%，加权隐波率24.87% [6] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面美国库存除SPR外石油总库存12.35亿桶，欧洲原油库存5468.2万桶 [7] - 行情分析5月以来先抑后扬再回落回升，上周加速上涨 [7] - 期权因子隐含波动率维持高位，持仓量PCR报收于1.20，压力位570支撑位400 [7] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略和多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面国际市场价格重心下移，国内产量增加，丙烷进口到港增加 [9] - 行情分析4月高位回落后持续走弱，维持宽幅震荡偏空下行 [9] - 期权因子隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位4500支撑位3800 [9] - 策略建议构建卖出偏空头期权组合策略和多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面港口提货需求走弱，到港量高，港库累积 [9] - 行情分析1月高位下跌后5月减缓，6月止跌反弹 [9] - 期权因子隐含波动率处于均值附近，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2500支撑位1975 [9] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略和多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面6月6日港口现货合约重心下移，库存增加 [10] - 行情分析5月回暖上升后6月延续偏弱势运行 [10] - 期权因子隐含波动率持续上升，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位4500支撑位4300 [10] - 策略建议构建做空波动率策略和多头套保策略 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面1 - 5月国内装置投产，产能增速，供需矛盾存在 [10] - 行情分析5月先涨后跌，本周反弹回暖 [10] - 期权因子隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR下降至1.00以下，压力位7500支撑位6800 [10] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略和多头套保策略 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面青岛地区库存减少，保税区和一般贸易库存均有降幅 [11] - 行情分析近一个月低位盘整后5月中旬上涨后下降，6月低位盘整 [11] - 期权因子隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位21000支撑位13500 [11] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略和卖出偏空头期权组合策略 [11] 聚酯类期权 - 基本面PX开工率上升，PTA产量增加，库存下降 [12] - 行情分析4月中旬反弹回暖，5月上涨后高位盘整回落，6月走弱 [12] - 期权因子隐含波动率上升后下降仍维持高位，持仓量PCR报收于0.90，压力位5000支撑位3800 [12] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合策略 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面供应端新增检修少，部分企业恢复，后期新增产能预期投放 [13] - 行情分析前期空头下行，5月止跌反弹，上周涨幅收窄回落 [13] - 期权因子隐含波动率下降，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位2600支撑位2120 [13] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头宽跨式期权组合策略和现货备兑套保策略 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面上周产量增加，产能利用率上升，企业库存增加 [13] - 行情分析近两个月弱势空头下行，5月加速下跌后低位盘整 [13] - 期权因子隐含波动率上升至高位，持仓量PCR报收于0.50以下，压力位1300支撑位1140 [13] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头期权组合策略和多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面供应压力大，需求走弱 [14] - 行情分析5月止跌反弹后高位回落，6月延续空头下行 [14] - 期权因子隐含波动率上升后下降，持仓量PCR报收于1.00，压力位1900支撑位1700 [14] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头期权组合策略和多头套保策略 [14]

聚酯产业链市场动态 - 聚酯工厂近期采取一口价促销策略，但第二天即缩减或取消优惠，同时多家涤纶长丝企业宣布新一轮减产计划，聚酯瓶片企业也可能跟进减产 [1] - 5月底以来聚酯工厂已连续进行两轮促销，促销方式从"原价促销"转向"跌价促销"，主要因下游原料持仓偏低存在刚需，且原油及PTA价格坚挺 [3] - 桐昆集团、恒逸石化等头部企业通过减产缓解库存压力，浙江省头部企业在5月已实施两轮减产 [3] 行业供需格局 - 1-5月聚酯市场受需求疲弱和宏观扰动影响呈现高波动特征，整体处于弱势格局 [2] - 6月为内贸季节性淡季，4-5月因关税政策调整导致"抢出口"现象，前置了部分6月外贸订单 [3] - 6月聚酯工厂涤纶长丝加工费利润因PTA基差高位回落而有所提升，为促销提供空间 [3] 产业链价格驱动因素 - 2025年第一季度聚酯产业链受终端需求不及预期和国际油价驱动呈现震荡下行 [5] - 4月后关税政策调整重塑市场情绪与供需预期，引发短期脉冲式波动 [5] - 5月关税政策影响缓和，叠加供给端收缩效应，产业链出现整体推涨行情，但上游PX、PTA减停产与下游聚酯工厂开工负荷提升形成供需错配 [5] 企业战略转型 - 龙头企业加速向功能性纤维等高附加值产品转型以提升盈利能力和抗风险能力 [3] - 部分头部企业通过构建"原油—PX—PTA—聚酯—纺丝—加弹"全产业链实现垂直整合，降低交易成本并提升生产效率 [4] - 新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为龙头企业需积极探索转型，中小企业可能面临产能出清 [6] 下半年市场展望 - 宏观压力预期缓和与美国原油需求回升或对市场形成支撑，但PTA产能增速加快将加剧博弈 [5] - 在多种变量交织作用下，聚酯产业链价格走势或延续高波动性 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期存在反弹时间和空间 [1] - 燃料油短期绝对价格震荡偏强，可考虑价差低位介入正套 [2] - 沥青短期高位震荡，中期向下压力较大，建议等待做空机会 [2] - 聚酯各品种走势不一，TA 价格相对承压，EG 短期震荡，关注下游聚酯减产情况 [4] - 橡胶有反弹可能，但空间有限 [4] - 甲醇价格维持震荡走势 [5] - 聚烯烃维持震荡走势 [5] - PVC 价格震荡偏弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二油价重心回落，EIA 月报上调供应预期令油价承压，但短期仍有反弹空间 [1] - 燃料油：周二主力合约收涨，受供应预期和需求旺季影响，短期价格震荡偏强 [2] - 沥青：周二主力合约收跌，6 月华北供应低位、山东有缩减预期，但南方降雨阻碍刚需，价格上行空间有限 [2] - 聚酯：周二各品种主力合约有涨有跌，基本面情况不一，TA 偏弱、EG 震荡 [4] - 橡胶：周二主力合约有涨有跌，5 月乘用车市场零售量增长，受台风和降雨影响，原料价格上涨，但下游库存高，反弹空间有限 [4] - 甲醇：周二各地价格有差异，MTO 装置开工高但到港量增加，港口和内地库存上升，价格震荡 [5] - 聚烯烃：周二各品种价格和利润情况不同，需求关税影响消退但淡季来临，下游开工回落，价格震荡 [5] - PVC：周二各地市场价格有变动，房地产施工暂稳但后续进入淡季，需求走弱，价格震荡偏弱 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及相关变动情况 [8] 市场消息 - 6 月 10 日 EIA 发布报告，上调 2025 年全球石油产量预期，下调全球和美国石油需求预期 [10] - 6 月 10 日中美经贸磋商机制首次会议进入第二天，此前双方暂停部分关税 90 天并建立磋商机制 [10] - 6 月 10 日 API 公布数据，上周美国原油库存下降，汽油和馏分油库存上升 [11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [29][31][35] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运等品种跨期合约价差的历史走势图表 [44][46][49] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、燃料油高低硫、BU/SC 比值等跨品种价差的历史走势图表 [61][63][67] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE 等品种生产利润的历史走势图表 [70][72][75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油隔夜价格震荡，宏观氛围转暖提振需求预期，夏季消费旺季及供应压力未明显增加，上游库存仍有去化概率，盘面延续偏强震荡趋势，建议短期偏多思路对待，期权端可买入跨式结构 [23] - PE本周库存月初累库、社库微去库，预计6月去库，供应压力不大，上下驱动有限；PP6 - 7月新产能投放，需求处季节性淡季，累库压力大，基差走弱、非标比价偏弱，出口利润低，策略逢高做空 [19] - 苯乙烯下游利润有所好转补货尚可，带动港口库存小幅回落，但中期需关注苯乙烯装置重启后对供需的边际压力，纯苯端仍将面临高进口导致的去库吃力，短期波动剧烈有所反复，建议暂观望，中期关注原料端共振的偏空机会 [29] - 烧碱近期下跌，主因成本重心下移拖累，需求端氧化铝仍支撑核心区域需求，但库存方面华东整体延续累库，后续烧碱装置检修回归后可能带来库存压力风险，短期正套离场观望，07合约盘面贴水，09或受宏观扰动，建议单边暂观望；PVC短期宏观情绪有所好转，暂看供需矛盾未进一步激化下呈现震荡运行，但长线看供需矛盾仍突出，6月检修环比减少，叠加6 - 7月有新装置投产，供应端压力预计增大，内需淡季驱动不足，出口方面6月底再度面临BIS到期，外贸商或谨慎，整体维持高空思路对待 [37] - 尿素行业日产高，整体表现疲软，未能匹配高供应，农业需求虽略有好转但成交活跃度不高，复合肥开工率下降进一步削弱工业需求，后市交易逻辑围绕基本面僵局展开，焦点在于农业需求时点与出口动态，麦收结束可能引发短期备肥行情，但拉涨动力有限，盘面仍在寻底阶段 [45] - 甲醇供应端内地开工高、进口预期依然偏高，整体宽松格局未改；需求端MTO多数提负，下游利润转差，内地高物流价差对价格形成短期支撑，港口受MTO库存隐形化影响，显性累库有限，价格区间操作2200 - 2350，累库从隐性转显性 [48] - PX短期关注6400附近支撑，仍有反复可能，暂观望；PX9 - 1短期反套为主；PX - SC价差逢高做缩；TA短期关注4500 - 4600附近支撑，反弹偏空对待；TA9 - 1逢高反套为主；EG09在4200 - 4400区间震荡，关注EG9 - 1逢低正套机会；PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主；PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [51] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 6月11日Brent价格66.87美元/桶，较前一日跌0.25%；WTI价格64.76美元/桶，较前一日跌0.34%；SC价格481.50元/桶，较前一日涨0.54% [23] - Brent M1 - M3为1.37美元/桶，较前一日跌1.44%；WTI M1 - M3为2.08美元/桶，较前一日涨1.96%；SC M1 - M3为8.50元/桶，较前一日涨13.33% [23] - Brent - WTI为2.11美元/桶，较前一日涨11.64%；EFS为1.62美元/桶，较前一日跌1.82%；SC - Brent为0.12美元/桶，较前一日涨129.22% [23] - 美国汽油裂解价差为22.71美元/桶，较前一日跌0.03%；欧洲汽油裂解价差为14.60美元/桶，较前一日持平；新加坡汽油裂解价差为11.53美元/桶，较前一日涨1.96%等 [23] PE/PP - 6月10日L2601收盘价7078，较前一日涨0.40%；L2509收盘价7106，较前一日涨0.40%；PP2601收盘价6896，较前一日涨0.04%；PP2509收盘价6941，较前一日涨0.13% [19] - PE装置开工率77.4%，较前值涨0.83%；PE下游加权开工率39.1%，较前值跌0.41% [19] - PE企业库存51.8万吨，较前值涨7.41%；PE社会库存58.6万吨，较前值涨0.57% [19] - PP装置开工率77.0%，较前值涨2.1%；PP粉料开工率40.9%，较前值涨19.2%；下游加权开工率50.0%，较前值跌0.6% [19] - PP企业库存60.5万吨，较前值涨9.36%；PP贸易商库存14.8万吨，较前值涨8.45% [19] 苯乙烯 - 6月10日CFR日本石脑油价格780美元/吨，较前一日持平；CFR东北亚乙烯价格780美元/吨，较前一日持平；CFR韩国纯苯价格723美元/吨，较前一日涨1.5%；CFR中国纯苯价格744美元/吨，较前一日涨1.8% [26] - 纯苯 - 石脑油为170美元/吨，较前一日涨4.3%；乙烯 - 石脑油为206美元/吨，较前一日跌2.8% [26] - 纯苯华东现货价6065元/吨，较前一日涨2.1%；苯乙烯华东现货价7690元/吨，较前一日涨2.5% [26][27] - 国内纯苯综合开工率77.2%，较前值涨5.9%；亚洲纯苯开工率76.9%，较前值涨3.6%；苯乙烯开工率72.3%，较前值涨0.4% [29] - 苯乙烯一体化利润162.6元/吨，较前值跌61.2%；苯乙烯非一体化利润174.2元/吨，较前值跌68.4% [29] PVC/烧碱 - 6月10日山东32%液碱折百价2750元/吨，较前一日持平；山东50%液碱折百价2800元/吨，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4700元/吨，较前一日持平；华东乙烯法PVC市场价5000元/吨，较前一日持平 [33] - 烧碱行业开工率87.9%，较前值涨0.8%；烧碱山东样本开工率87.4%，较前值跌4.2%；PVC总开工率77.5%，较前值涨3.8% [35] - 外采电石法PVC利润 - 912元/吨，较前值涨13.3%；西北一体化利润176.1元/吨，较前值涨12.8% [35] - 氧化铝行业开工率78.8%，较前值涨0.7%；粘胶短纤行业开工率80.6%，较前一日持平；印染行业开机率61.5%，较前值跌1.9% [36] - 液碱华东厂库库存23.3万吨，较前值涨11.9%；液碱山东库存8.5万吨，较前值跌0.7%；PVC上游厂库库存39.8万吨，较前值涨3.5%；PVC总社会库存36.1万吨，较前值跌0.4% [37] 尿素 - 6月10日01合约收盘价1646元/吨，较前一日跌0.60%；05合约收盘价1681元/吨，较前一日跌0.83%；09合约收盘价1678元/吨，较前一日跌1.12%；甲醇主力合约收盘价2276元/吨，较前一日跌0.04% [40] - 01合约 - 05合约价差 - 35元/吨，较前一日涨10.26%；05合约 - 09合约价差3元/吨，较前一日涨250.00%；09合约 - 01合约价差32元/吨，较前一日跌21.95%；JR - MA主力合约价差 - 630元/吨，较前一日跌1.45% [41] - 多头前20持仓159330，较前一日跌4.18%；空头前20持仓167842，较前一日涨0.33%；多空比0.95，较前一日跌4.49%；单边成交量257297，较前一日跌6.60%；郑商所仓单数量6051，较前一日跌0.03% [42] - 无烟煤小块（晋城）价格950元/吨，较前一日持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）价格426元/吨，较前一日持平；动力煤港口（秦皇岛）价格617元/吨，较前一日持平 [43] - 国内尿素日度产量20.47万吨，较前一日跌0.78%；煤制尿素日产量16.21万吨，较前一日跌0.98%；气制尿素日产量4.26万吨，较前一日持平 [45] 甲醇 - 6月10日MA2601收盘价2338元/吨，较前一日持平；MA2509收盘价2276元/吨，较前一日跌0.04%；MA91价差 - 62元/吨，较前一日跌1.64% [48] - 太仓基差94元/吨，较前一日涨95.83%；内蒙北线现货2103元/吨，较前一日涨0.84%；河南洛阳现货2103元/吨，较前一日涨0.84%；港口太仓现货2370元/吨，较前一日涨1.94% [48] - 甲醇企业库存37.049%，较前值涨4.38%；甲醇港口库存58.1万吨，较前值涨11.14%；甲醇社会库存95.2%，较前值涨8.40% [48] - 上游 - 国内企业开工率74.52%，较前值跌0.25%；西北企业产销率115%，较前值涨7.23%；下游 - 外采MTO装置开工率85.13%，较前值涨0.72%等 [48] 聚酯产业链 - 6月10日布伦特原油（8月）价格66.87美元/桶，较前一日跌0.3%；WTI原油（7月）价格64.76美元/桶，较前一日跌0.34% [51] - CFR日本石脑油价格780美元/吨，较前一日持平；CFR中国MX价格714美元/吨，较前一日涨0.3%；CFR东北亚乙烯价格780美元/吨，较前一日持平 [51] - PTA华东现货价格4855元/吨，较前一日涨0.5%；TA期货2509价格4612元/吨，较前一日涨0.2%；TA期货2601价格4508元/吨，较前一日涨0.4% [51] - MEG港口库存63.4万吨，较前值涨2.1%；MEG到港预期12.8万吨，较前值涨18.5% [51] - 亚洲PX开工率75.1%，较前值涨4.3%；中国PX开工率87.0%，较前值涨6.0%；PTA开工率79.7%，较前值涨5.3%等 [51]