《中国经营报》记者注意到，多家国际投行已上调金价预期。世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究负责 人安凯（Juan CarlosArtigas）认为，基准情形下，若市场预期的降息与温和增长实现，金价在下半年可 能维持横盘或小幅上涨；若经济与金融风险加剧，黄金或再涨10%~15%；若风险显著缓解，则可能出 现12%~17%的回调。无论如何，央行购金的积极态势与消费旺季的临近，仍将为黄金提供稳固支撑。 转自：中国经营报 中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 北京时间9月3日，现货黄金价格升至3560美元/盎司上方，首次站上这一历史高位。 美联储降息预期不断升温，美国经济数据相继发布，成为金价上行的直接催化剂。更深层次的影响则在 于，美联储独立性遭到质疑，美元信用承压，黄金与美元之间的"正面交锋"愈加激烈。 黄金已跃升为全球第二大储备资产。在去美元化背景下，全球央行购金潮延续，通过增持黄金、削减美 元资产以分散外汇储备风险。最新数据显示，外国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。 连日来，美联储降息预期升温、美国总统特朗普罢免美联储理事的消息，以及一系列美国经济数据的公 布，共同为黄金价格上涨提供了强劲动 ...

平安证券表示，当前基本面复苏信号有所反复，但动量因子看多。市场情绪高位上行，情绪指数处 于近5年高位，或可维持权益资产高配。短期风格上，9月支持成长风格信号进一步增多，成长风格有望 延续，大盘或将占优，或可关注大盘、成长风格。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 从客户数量来看，根据2025年中报，国泰中证A500ETF总户数位列同类首位，是第二名的三倍多， 更多人选择中证A500ETF（159338）。感兴趣的投资者或可关注中证A500ETF（159338）。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证A500ETF发起联接A（022448），国泰中证A500ETF发起联 接C（022449），国泰中证A500ETF发起联接I（022610）。 注：数据来源：基金2025年中报，持有人户数位居同类38只产品首位。如提及个股仅供参考，不代 表投资建议。指数/基金短 ...

投资标的与规模 - 咸宁东高产业投资基金合伙企业总规模为人民币50,000万元，其中公司认缴出资20,000万元，占基金规模40% [1][2] - 公司全资子公司武汉东湖高新股权投资管理有限公司认缴出资5,000万元，作为普通合伙人及基金管理人，占基金规模10% [1][2] - 咸宁高新资本运营有限公司认缴出资12,500万元，咸宁高新产业发展有限公司认缴出资12,500万元，各占基金规模25% [2] 基金投资方向 - 基金重点投资新材料、先进制造、大健康、生物医药、电子信息等领域的优质企业 [3][11] 出资安排 - 首期出资实缴金额为各合伙人认缴出资的40%，公司需实缴8,000万元，东湖投资实缴2,000万元，咸宁资本实缴5,000万元，咸宁产业实缴5,000万元 [10] - 后续出资在基金已投金额达到可投金额70%时触发，各合伙人需在20个工作日内完成实缴 [10] 治理结构 - 投资决策委员会由5名委员组成，东湖投资推荐2名，公司推荐1名，咸宁资本推荐1名，咸宁产业推荐1名 [11] - 投资决策需获得至少四票赞成方为有效 [11] 收益分配机制 - 分配顺序优先覆盖全体合伙人实缴出资，再分配门槛收益（单利年化6%），剩余部分进行超额收益分配 [12][13] - 管理费按投资期累计实缴出资额2%/年、退出期未退出投资金额1%/年收取 [13] 资金托管与责任 - 基金资金由具备托管资质的国有或股份制商业银行托管 [13] - 普通合伙人承担无限连带责任，有限合伙人在认缴出资额内承担有限责任 [11] 战略影响 - 设立基金是公司科技园板块转型发展的重要举措，旨在提升科技园区企业质量及业务竞争力 [14] - 通过基金形式吸引社会资本共同支持科技创新企业发展 [14]

基金净值表现排名 - 2025年9月5日开放式基金净值增长前10名包括东方阿尔法产业先锋混合A(单位净值0.6325 日增0.07)、圆信永丰高端制造A(单位净值2.4577 日增0.25)及多只电池主题ETF基金[2] - 净值增长后10名主要为银行板块ETF基金 包括南方中证银行ETF(单位净值1.6766 日跌0.01)、天治财富增长混合(单位净值1.2731 日跌0.01)等银行相关产品[4] - 当日共有28634只基金更新净值数据 呈现明显分化态势[3] 市场行情特征 - 上证指数低开探底后单边上扬收中阳 创业板高开补缺后大阳报收 全日成交额2.35万亿元[6] - 个股表现强劲 涨跌家数比达4857:473 显示市场普涨格局[6] - 电气设备、通信设备、元器件行业涨幅逾5% 固态电池、钠电池概念涨幅逾6%成为领涨板块[6] - 银行与电信运营板块成为当日唯一下跌行业[6] 领先基金持仓分析 - 东方阿尔法产业先锋混合A基金持股集中度87.13% 前十大持仓包括云铝股份(占净资产比9.78%)、比亚迪(占净资产比9.14%)等[7] - 该基金重仓股中比亚迪日涨3.13%、海尔智家涨3.00%、法拉电子涨3.37% 贡献显著收益[7] - 基金规模5.89亿元 属主动型混合基金 疑似近期调仓至强势板块[7] - 电池主题ETF基金表现突出 招商中证电池主题ETF(单位净值0.7135)、嘉实中证电池主题ETF(单位净值0.7287)等均进入涨幅前十[2] 落后基金持仓特征 - 天治财富增长混合基金持股集中度47.09% 重仓高股息红利风格股票[7] - 前十大持仓包括长江电力(占净资产比8.23%)、招商银行(占净资产比4.46%)等传统蓝筹股[7] - 持仓个股当日表现平淡 招商银行跌0.67%、中国人寿跌1.16% 受银行板块整体下跌拖累[7] - 基金规模0.37亿元 属高股息红利策略的主动型混合基金[7]

公募基金销售费率调降 - 中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》 拟调降公募基金认购费 申购费 销售服务费率水平并优化赎回安排 [1][2][3] - 股票型基金 混合型基金 债券型基金的认购和申购费率上限分别调降至0.8% 0.5% 0.3% 较此前普遍1.2% 1.5%和0.6% 0.8%的费率水平显著下降 [3] - 销售服务费率上限调降 股票型和混合型基金从0.6%/年降至0.4%/年 指数型和债券型基金从0.4%/年降至0.2%/年 货币市场基金从0.25%/年降至0.15%/年 [4] 赎回费安排优化 - 赎回费全部计入基金财产 四档赎回费率简化为三档 降低收费机制复杂性 [3] - 对持有期少于7日 7-30日 30日-6个月的投资者分别收取不低于赎回金额1.5% 1% 0.5%的赎回费 引导长期投资 [3][4] - ETF 同业存单基金 货币市场基金等可另行约定赎回费标准 [4] 销售机构服务费调整 - 对个人客户销售保有量维持50%客户维护费比例不变 对机构投资者销售权益类基金保有量维持30%比例不变 [4] - 销售其他基金的客户维护费占基金管理费比率不得超过15% 鼓励提升个人客户服务能力 [4] - 持续持有超过一年的股票型 混合型 债券型基金份额不得继续收取销售服务费 [4] 行业机构响应与影响 - 蚂蚁基金积极响应降费要求 自2016年至2024年累计为投资者节省超500亿元交易手续费 [6][7] - 易方达基金指出费率改革进入收官阶段 将推动行业从规模导向向回报导向转变 [5] - 富国基金表示费率调降使投资者直接感受成本降低 促进中长期资金入市 [5] 机构投资者直销平台启动 - 公募基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台）正式启动运行 提供一站式全流程数据信息交互服务 [8][9] - FISP平台由中国结算建设运营 解决传统直销业务成本高 效率低 风险大等问题 [8] - 平台通过统一业务标准 对接多元主体 提升行业直销服务水平和机构投资者入市效率 [8][9]

9月5日，中国证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》。这意味 着，公募基金行业第三阶段费率改革落地，费率改革顺利收官。 此次费率改革围绕降低投资者成本、大力发展权益类基金、引导长期投资等方面作出诸多制度安排，可 以说是"看点多多""诚意满满"。 有业内人士以近三年平均数据测算，第三阶段费率改革将每年为投资者让利约300亿元。三个阶段累计 每年将向投资者让利超500亿元。 看点二：推动权益类基金发展 值得一提的是，此次改革针对权益类基金发展作了特别安排： 区分权益类基金和非权益类基金，对于向机构投资者销售权益类基金形成的保有量，继续维持客户维护 费占管理费比例不超过30%的上限；对于向机构投资者销售债券型基金、货币基金形成的保有量，将客 户维护费占管理费的比例上限由30%调降至15%。 看点一：实实在在让利投资者 中国证监会自2023年7月启动公募基金行业费率改革。"维护投资者合法权益"始终贯穿着公募基金费率 改革的各个阶段。 回顾前两个阶段的改革内容，第一阶段改革主要调降了公募基金的管理费率和托管费率；第二阶段改革 则将公募基金证券交易佣金费率调整至较为合理的水平。 本阶段改革， ...

报告核心观点 - 2025年上半年A股市场回暖活跃度提升 主动权益基金总份额下降 机构持有份额占比提升 个人持有份额占比小幅下降 个人和机构投资者资金均向头部规模基金集中 个人更偏好较大规模基金 此外 主动偏股型权益基金换手率上升 重点配置中小盘股 金融 科技 医药板块占比上升 消费 制造 周期板块占比下降 [2][7] 持有人结构 持有份额/比例变化 - 2025年上半年主动权益基金总份额相比去年下降 机构持有份额占比提升 个人持有份额占比小幅下降 截至半年末 主动偏股型权益基金机构持有份额4245.85亿份 占比15.51% 个人持有份额23135.00亿份 占比84.49% 机构持有比例较2024年末提升1.78% 较2024年半年末提升0.58% [17] - 分投资类别看 截至2025年半年末 普通股票型基金机构持有比例最高为23.59% 平衡混合 - 偏股型基金最低为11.50% 平衡混合 - 偏股型基金机构持有比例变动幅度最大 相比上期增加4.57% 灵活配置 - 偏股型基金变动幅度最小 相比上期增加0.89% [17] 机构/个人资金分布 - 2025年上半年个人和机构投资者资金均明显向头部规模基金集中 截至年中 37.05%的机构资金集中于规模排名前5%的基金 较2024年末上升2.51% 较2024年半年末上升11.38% 38.16%的个人资金集中于规模排名前5%的基金 较2024年末下降0.66% 较2024年半年末上升1.27% [22] - 将主动权益类基金按规模大小划分为20等份 个人投资者更偏好较大规模基金 [22] 机构持仓情况 持有份额较多的基金 - 截至2025年半年末 机构持有份额排名前十的普通股票型基金中有8只被增持 2只被减持 偏股混合型基金中有9只被增持 1只被减持 灵活配置 - 偏股型基金中有7只被增持 3只被减持 [26] - 机构持有份额最多的普通股票型 偏股混合型和灵活配置 - 偏股型基金分别为"景顺长城研究精选" "长信金利趋势"和"中欧红利优享" 持有份额分别为34.65亿份 95.71亿份和43.83亿份 近半年份额分别变动6.69亿份 -21.43亿份和20.00亿份 [26] 增持份额较多的基金 - 普通股票型基金中 2025年上半年机构增持份额最多的是"富国消费精选30" 增持17.55亿份 上半年机构偏好新消费和成长型基金 [31] - 偏股混合型基金中 上半年机构增持份额最多的是"富国稳健增长" 增持51.08亿份 [34] - 灵活配置型基金中 上半年机构增持份额最多的是"中欧红利优享" 增持20.00亿份 [36] 占比提升较快的中小规模基金 - 规模在1 - 5亿的小规模基金中 机构持有比例提升最快的前10只基金包括"海富通量化前锋" "长信汇智量化选股"等 [38] - 规模在5 - 10亿的小规模基金中 机构持有比例提升最快的前10只基金包括"中欧高端装备" "广发均衡成长"等 [40] FOF持仓情况 持仓市值较多的基金 - 截至2025年中 FOF持有市值最多的主动偏股型权益基金为"大成高鑫" 持有市值8.96亿元 [44] 持仓份额增长较多的基金 - 从最近一期FOF持有基金的份额变化看 "富国稳健增长"被FOF增持份额最多 增持6.38亿份 [47] 持有数量较多的基金 - 截至2025年中 "大成高鑫"有169只FOF持有 排在二 三位的是"富国稳健增长"和"景顺长城品质长青" 分别被132只和88只FOF持有 [50] 持股特征 基金换手率 - 2025年上半年 主动偏股型权益基金平均换手率为2.12 较2024年上半年和下半年均有所上升 灵活配置 - 偏股型基金换手率最高为2.26 普通股票型基金最低为1.92 [53] - 2025年上半年换手率较高的基金对应区间内回报相对较高 平均回报最高的为组2 最低的为组1（换手率最低组） [57] 市值/板块变化 - 持股市值风格上 主动偏股型权益基金重点配置中小盘股 截至2025年半年末 300亿以下市值股票占比最高为42.71% 相比2024年末 大盘股持有比例提升 中小盘股持有比例下降 [64] - 截至2025年半年末 主动偏股型权益基金全部持股中 科技板块占比最高 金融板块占比最低 科技板块市值占比增幅最大 制造板块减幅最大 [64] 行业配置比例变化 - 细分行业层面 2025年上半年持股市值占比提升较多的行业主要为医药生物 传媒 电子 有色金属和非银金融 电力设备 食品饮料 家用电器行业占比明显下滑 截至年中 主动权益基金持股前三大行业为电子 医药生物 电力设备 [66] - 与二季度重仓股相比 权益基金非重仓持股市值更多集中在机械设备 计算机 医药生物行业 传媒 食品饮料 家用电器股票更多体现在重仓股中 [66] 细分行业变化 - 科技板块中 电子 传媒行业持仓占比提升明显 通信 计算机行业微升 截至2025年中 科技板块四大行业持股市值占比分别为电子17.03% 传媒4.56% 通信4.54% 计算机3.66% [71] - 大消费板块中 医药生物行业上半年景气高涨 传统消费相关领域遭减持 截至2025年中 消费板块持股市值最高的行业为医药生物行业 持股市值占比为12.12% 相比上期上升1.88% 食品饮料 家用电器占比下降明显 [71] - 周期制造板块中 除国防军工和机械设备行业占比小幅提升外 其他行业均有所下降 以电力设备降幅最为显著 资源品方面 有色金属行业市值占比明显加仓 其余周期品中 除农林牧渔 建筑材料占比略有上升外其余细分行业均有不同幅度下降 [77]

核心观点 - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》征求意见稿 标志着公募基金费率改革进入收官阶段 预计每年为投资者让利超500亿元 其中第三阶段降费规模约300亿元 降幅达34% [1] - 改革突出"投资者利益为核心" 全面调整认购费 申购费 销售服务费率水平 规定赎回费全部归入基金资产 并差异化安排尾随佣金比例 聚焦服务个人投资者和发展权益类基金 [1] 费率调整具体措施 - 股票型基金认购费率上限由1.2%调降至0.8% 申购费率上限由1.5%调降至0.8% [2] - 混合型基金认购费率上限由1.2%调降至0.5% 申购费率上限由1.5%调降至0.5% [2] - 债券型基金认购费率上限由0.6%调降至0.3% 申购费率上限由0.8%调降至0.3% [2] - 股票型和混合型基金销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年 [2] - 指数型和债券型基金销售服务费率上限由0.4%/年调降至0.2%/年 [2] - 货币市场基金销售服务费率上限由0.25%/年调降至0.15%/年 [2] 赎回费改革 - 规定所有赎回费归入基金资产 即完全归投资者所有 [3] - 将7天-30天持有期的基金赎回费比例上调至1% 旨在约束短期炒作行为 [3] 尾随佣金调整 - 对个人投资者销售基金形成的保有量 维持客户维护费占管理费比例不超过50%的上限 [5] - 向机构投资者销售权益类基金形成的保有量 维持客户维护费占管理费比例不超过30%的上限 [5] - 向机构投资者销售非权益类基金形成的保有量 将客户维护费占管理费比例上限由30%调降至15% [5] 行业平台建设 - 证监会批准公募基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台）正式启动运行 [6] - FISP平台是由证监会授权 中国结算建设运营的行业性服务平台 将面向机构投资者搭建统一直销服务货架 [6] 改革背景与意义 - 此次修订是贯彻新"国九条"精神 落实《公募基金行业费率改革工作方案》和《推动公募基金高质量发展行动方案》的重要举措 [7] - 改革有助于塑造行业长期投资 价值投资 理性投资的高质量发展新业态 提升投资者获得感 [7][8] - 降费利好可能提升公众对权益类公募基金的投资意愿 同时推动销售机构改善客户体验和服务能力 [9]

公募费改正式迈入收官阶段。 9月5日晚间，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（征求意见 稿）（下称《管理规定》），并向社会公开征求意见。 近两年来，公募基金费率改革以"三步走"形式不断推进。2023年7月，证监会发布实施 《公募基金行业费率改革工作方案》，按照基金管理人、证券公司、基金销售机构的主体 顺序，为公募基金降费勾勒了"管理费用-交易费用-销售费用"的三阶段实施路径。 此次《管理规定》的出台，是分阶段推进费率改革的"最后关键一步"。在内容上，本次销 售费率改革充分突出"投资者利益为核心"， 对公募基金认购费、申购费、销售服务费率水 平进行了全面调整，同时规定所有赎回费归入基金资产，并差异化安排尾随佣金比例，聚 焦服务个人投资者、发展权益类基金等。 公募基金行业费率改革的平稳落地，也标志着我国公募基金行业迈向高质量发展新阶段。 记者获悉， 如公募基金费率改革三阶段全部完成，按行业过去三年静态数据测算，每年预 计将为投资者让利超500亿元 。其中，一、二阶段降费规模分别约为140亿元、68亿元；第 三阶段降费规模约为300亿元，降幅约为34%。 费率改革亮点纷呈 具体来看，此次《管理规 ...

AI基金嘉实ESG可持续投资混合A（017086）披露2025年半年报，上半年基金利润5060.15万元，加权平均基金份额本期利润0.1161元。报告期内，基金净值 增长率为12.75%，截至上半年末，基金规模为3.55亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.31元。基金经理是蔡丞丰，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，嘉实绿色 主题股票发起式A近一年复权单位净值增长率最高，达113.6%；嘉实品质发现混合A最低，为60.1%。 基金管理人在半年报中表示，2025 年上半年，A 股市场整体呈现出震荡分化的格局，受宏观经济新旧动能转换的影响，国内经济处于低位运行过程。第一 季度，主要指数在窄幅区间震荡，结构上小盘及题材板块明显占优，而大盘及消费周期板块相对弱势。第二季度，这一分化趋势延续，但市场焦点逐步转向 新动能驱动的领域，受益于政策支持和全球科技周期的复苏，科技和医药等板块展现出较强韧性。 截至9月3日，嘉实ESG可持续投资混合A近三个月复权单位净值增长率为31.53%，位于同类可比基金106/607；近半年复权单位净值增长率为35.07%，位于 同类可比基金81/ ...