涉及的行业与公司 * 消费行业，涉及公司包括万和电气、海大集团、周大福、景洪公司、新澳公司、行动教育、小商品城、巴比食品、东鹏饮料、英科医疗、南威、水羊股份、长虹红机[1][3][8][10][11][13][18][19][20][21][23][25][28] 核心观点与论据 万和电气 * 公司2025年第三季度业绩表现较好，国内市场占比约60%已企稳，海外市场占比约40%单季度营收增速达20%-30%，预计三季度整体收入为中高个位数水平，净利润增速可能达20%-40%[2] * 公司优势在于国内热水器业务韧性强，处于产品更新周期，有国产替代空间，不受地产后周期影响，出口业务受益于国际贸易环境动荡，竞争壁垒升级至供应链韧性优势，目前估值约12-13倍[1][2][5] 海大集团 * 公司2025年第三季度饲料板块表现亮眼，水产料增速达20%以上，猪料增速超过40%，禽料增速约10%，预计盈利能力提升幅度可能达30%以上，生猪养殖板块因猪价同比下滑[4] * 公司未来发展前景乐观，饲料主业量利齐升，预计2025年不含生猪业务的主业利润约为35至40亿元，加上生猪业务约10亿元，总体利润区间为45至50亿元，2026年饲料主业利润增长预计维持在25%以上，目标市值可达1,300亿元[1][4][6][7] 周大福 * 公司在国庆中秋假期表现优秀，金价高位创新高背景下，一口价产品表现突出，克重类毛利率提升约10个百分点至30%，显著增厚门店盈利水平，华东区域同店增长约10个百分点[1][8][9] 景洪公司 * 公司对三季报预期乐观，预计营收有双位数增长，利润增速更快，主要因去年同期低基数及Teenie Weenie品牌三季度环比显著改善，新开门店月效能达到40万，两块IP授权业务有望达成全年业绩指引[1][10] 新澳公司 * 公司受益于澳毛价格快速上涨，自2024年9月至今已上涨30%，预计四季度开始释放红利窗口期并持续到2026年上半年，公司持续扩产，包括宁夏新澳、越南新澳一期工程投产以及二期工程建设中[1][11][12] 行动教育公司 * 公司第三季度基本面向好，收款同比大幅增长，运营策略调整优化课程体系，取消中西部区域划分，将全国板块调整为华东、华南和华北三个区域，新客订单明显多于老客户订单，预计第三季度净利润增长30%以上，全年净利润约为2.1亿[3][13][17] 小商品城 * 公司2025年第三季度业绩受六区新市场10月开业推动，新市场增量贡献百亿级别收入将分三年摊入报表，三季度报表层面收入和利润将明显增加，CG平台具有跨境电商业务稀缺性和独特性，2024年贡献了1.65亿利润[3][28][29][31] * 公司长期发展看好，今年整体利润体量预计超过40亿，切换到明年的估值约18倍，短期内三季报催化因素显著[31] 巴比食品 * 公司预计单三季度收入增速为15%，扣非利润增速为20%~25%，同店增长转正，新推出的汤包店型表现优秀，预计年底将增加到20~30家，下半年猪价显现成本红利[18] 东鹏饮料 * 公司单三季度收入和利润增速分别预期为33%和35%，是食品饮料板块中业绩增速最高的标的，今年9月份全品类动销增长56%，东鹏特饮增长35%，渠道铺货率尚未达到70%~80%的空间[19] 英科医疗 * 公司三季度业绩与二季度持平或略有增长，主要产品丁腈手套价格逐步提升，美国市场业务已成功转移至非美市场，实现满产满销，今年底将投产三个车间对应120多亿只年产能，今年手套端净利预计约10亿元，明年主营净利同比可能增加50%[20] 南威 * 公司2025年上半年业绩超预期，出海战略成功验证，海外占比提升至接近六成，美国增长接近22%，欧洲、中东及非洲实现89%的增长，可视化收入超过一亿元，未来两三年产品周期与渠道布局形成良性循环[21][22] 水羊股份 * 公司2025年双十一期间表现亮眼，预计今年翻倍以上增长，明后年复合30%业绩增长，主品牌伊菲丹进入利润释放阶段，上半年利润率提高3个百分点，新品牌佩尔赫乔今年有望翻倍以上增长，老品牌迎来困境反转拐点[23][24] 长虹红机 * 公司2025年第三季度预计维持高增速，7-9月份同店GMV增长超过50%，9月份订货会订货额同比翻倍以上增长，预计三季度收入环比提速，利润率维持上半年7%左右水平，对应归母净利可能达到1.2亿，同比增速40%以上[25][26] * 公司是大众轻奢定位黄金珠宝品牌中势能最强的品牌之一，明年业绩有望实现至少双位数增长，对应6.3亿左右业绩，目前估值约20倍，并积极布局新品牌及海外市场[27] 其他重要内容 * 消费行业三季度前瞻中，多个公司提及受益于产品更新周期、国产替代、供应链优势等宏观或行业性因素[1] * 部分公司业绩受到季节性因素或短期事件影响，如巴比食品因暑假气温高有利于早餐业务，小商品城受关税影响较小[18][28] * 多家公司通过扩产、收购、开设新店等方式进行产能或渠道扩张，以支持未来增长，如新澳公司、英科医疗、长虹红机等[11][20][27]

受访专家认为，全年经济实现平稳运行，预计四季度需要15万亿元左右的投资总量和13万亿元至14万亿 元的消费总量。在稳投资、稳消费、稳外贸等领域或将推出增量政策，并强化现有政策的执行，结合财 政、货币、行业政策打出组合拳。"四季度持续推动大宗消费的支持政策，并且可能再加码。"中国银河 证券首席经济学家章俊表示，汽车以旧换新继续扩大补贴范围、简化申请流程。家电和家装消费联动， 老旧小区改造等持续推进。在创造消费新亮点方面，政策可能会在健康、医疗、文旅、数字等方面给予 支持，例如发放消费券。积极推动假日经济、夜间经济等。（上证报） ...

贸易摩擦与4月对比分析 - 当前情况与4月对等关税时期存在深刻变化，不可简单类比，内部政策储备、外部谈判准备及投资者心态均已转变[1] - 本次市场波动幅度或小于4月，关税宣布后VIX指数上升幅度低于4月，美股、中概股、中国股指期货等风险资产下跌幅度也明显小于4月[3] - 基于资本市场"学习效应"和中国稳市机制建设的增强，判断本次冲击的影响或远低于今年4月水平[2][4] TACO交易策略观点 - 特朗普加征关税或意在为后续中美谈判增加谈判筹码，"TACO"（Trump Administration Check-Off）概率较高[1][2][4] - 如果大概率是TACO交易，历史看短期下跌提供了买入的好时机，由TACO交易带来的下跌往往是较好的加仓时机[1][4] - 4月以来全球TACO交易多次出现，包括特朗普威胁加关税后不断延期、威胁开除鲍威尔但又马上反复、威胁对铜加关税但又豁免精炼铜等[1][4] 市场影响与展望 - 十月份G2大国博弈仍有较大可能出现转机，10月底的APEC峰会将是重要节点[2][4] - 对A股而言，海外贸易不确定性虽带来情绪扰动，但政策对冲预期之下依然有乐观前景，市场大概率不会复制4月7日行情[4] - 全球风险资产调整并不剧烈，但可能需要较长时间消化，A股存在指数层面调整的可能，但幅度可控[5] 行业配置与投资机会 - 短期看好稀土、内需、自主可控等或有催化，反关税、自主可控和稳定类资产或阶段性占优，如红利、农业、军工、稀土等[2][4] - 中期科技革命仍是最大主线，慢牛行情中资金仍有望重新聚焦景气成长和未来产业投资，建议配置国产替代相关的AI算力芯片、半导体设备、半导体光刻机产业链、AI端侧应用等行业[2][4] - 关注偏上游的资源板块和传统制造业，传统制造业在利润率底部的估值水平并不高，为中企将份额优势转化为定价权提供条件[3] - Q4关注风格再平衡，布局地产、券商、消费等传统价值型板块机会，内需方向将阶段性获得市场更多关注，如食品饮料、航空机场、房地产等[4][5]

10月10日晚间，大湖水殖股份有限公司(以下简称"大湖股份（600257）")公告，公司拟变更公司全称、 调整经营范围及修订《公司章程》，其中，公司名称将从"大湖水殖股份有限公司"变更为"大湖健康产 业股份有限公司"。 杨波向《证券日报》记者表示："为了更加契合公司'整合健康产品资源、稳步发展健康医疗产业、逐步 向医疗产业上下游延伸'的发展战略，向股东、投资者等利益相关方真实、准确地传递公司的业务发展 现状及持续向大健康产业布局的发展思路，我们拟将公司全称变更为'大湖健康产业股份有限公司'。" 他进一步补充："为了维护公司成立至今在水产品业务领域积累数年的'大湖'品牌信誉与价值，保留了 公司原名称中'大湖'字样。因此，公司简称'大湖股份'保持不变。" 湖南富船私募投资基金管理有限公司首席执行官黄亚向《证券日报》记者表示："大湖股份的更名是其 从传统水产养殖向大健康产业全面转型的关键一步，具有战略合理性和市场必要性。通过'健康产品+健 康医疗'双轮驱动、科技赋能及品牌重塑，该公司有望在老龄化加剧和消费升级的背景下占据有利地 位。然而，转型成效取决于战略执行能力、医疗板块盈利释放速度及预制菜市场竞争力。投资者需关 ...

文章核心观点 - 全球近40位顶尖企业家围绕人工智能、数据与金融等议题为上海迈向2030年的发展战略建言献策 [1] - 人工智能被视为一场堪比工业革命的变革，有望为未来十年全球GDP贡献高达15%的增量 [3] - 上海被建议系统性规划AI产业发展，提升资本配置效率，并加快跨境数据流动以巩固其全球城市地位 [3][10][7] AI发展的战略规划与价值创造 - AI能够助力上海向价值链高端跃升、发展知识密集型服务、参与制定全球规则，并多维度创造价值 [3] - 在AI竞赛中，最终胜出的将是快速规范化应用AI的城市，上海需要城市级规划，将AI作为基础设施，并推动跨行业融合以重塑出行、健康、粮食和能源等领域的商业模式 [3] - AI的成功依赖人才、数据、算力三大要素，上海需吸引并留住全球顶尖人才，挖掘物流、金融、医药等领域的私有数据价值，并高效配置资本 [3] - 中国最大的AI语言模型是开放的、低成本的，拥有大量工程与研发人才及投资，并有规模庞大的中等收入消费者愿意拥抱新技术，未来AI应用场景众多 [4] - AI与可持续发展结合能为上海提供关键助力，建议投资绿色数据中心、芯片设计优化等技术，并利用AI促进绿色消费 [4] 数据要素的利用与跨境流动 - 构建可信的生态系统并推动数据的动态更新与合规共享，对于发展真正可信、可理解的工业级AI模型至关重要 [7] - 跨境数据共享至关重要，具有普适性，值得相互学习与借鉴 [7] - 从金融角度看，中国数据出口规模应进一步扩大，建议加快跨境数据流动，简化合规流程，培育更开放的创新生态系统 [7] - 建议建立激励机制（如税收优惠）来认可AI的社会价值，并设立标准，使上海成为可信数据协作平台 [8] 金融体系与资本配置的优化 - 建议上海提升金融体系的资本配置效率，推动储蓄资源向创新领域与中小企业倾斜，并发展养老金、保险等长期耐心资本 [10] - 需要构建高效、可信的市场基础设施以引领下一轮经济增长 [10] - 建议上海进一步开放金融体系，并深化内地与香港在金融领域的联动 [10] - 保险业是推动增长、强化韧性与创新的重要动力，建议利用上海强大的保险实力构建覆盖长三角的风险保障体系，并强化其作为全球再保险枢纽的地位 [10] - 上海已深入嵌入全球金融体系，有公司积极拓展跨界合作，例如在2024年与中国医疗服务提供商合作推出手术费用支付服务以简化支付流程 [10]

根据提供的金融工程定期报告，以下是报告中涉及的量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业轮动模型**[2][8][15] * **模型构建思路**：该模型通过分析市场走势、行业拥挤度变化以及其他技术指标，生成行业交易信号，以捕捉行业轮动带来的投资机会[2][8][15] * **模型具体构建过程**：模型对不同的行业或主题板块进行监测，其信号生成逻辑综合了多种技术分析方法，具体包括： * **区间震荡与突破**：对于处于区间震荡的板块，观察其是否在区间下轨出现超跌反弹迹象，或是否在突破前高之前进行高位窄幅震荡整理后出现放量上涨[15] * **均线系统**：观察价格是否开始放量上涨并上穿多根均线[15] * **动量与强度**：评估板块的长期动量是否偏强，以及短期板块内部强势股数量是否提升，赚钱效应是否增强[15] * **顶背离风险提示**：结合周期分析的空头信号和KDJ指标的高位死叉或均线下行，作为风险提示信号[15] * **模型评价**：该模型旨在当前市场高位震荡、上行空间受限的背景下，为“高低切换”的投资思路提供信号支持[2][8] 模型的回测效果 *报告未提供行业轮动模型的具体回测指标数值，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等* 量化因子与构建方式 1. **因子名称：股债收益差**[2][8][10] * **因子构建思路**：该因子通过计算股票市场收益率与债券收益率之间的差值，来衡量股票资产相对于债券资产的吸引力或风险溢价[2][8][10] * **因子具体构建过程**：报告中使用沪深300指数的股债收益差，并结合布林带（Bollinger Bands）进行分析。具体构建过程涉及： * 计算股债收益差的时间序列 * 基于近三年的数据计算该时间序列的布林带，包括中轨（通常为移动平均线）以及上下轨（通常为中轨加减N倍标准差）[2][8] * 报告特别指出，当股债收益差持续运行在布林带下轨的-2倍标准差下方时，视为一个关键状态[2][8] * **因子评价**：当股债收益差处于极低水平（如报告所述位置）时，在缺乏新的向上驱动因素情况下，意味着市场整体的上行空间可能有限[2][8] 2. **因子名称：行业拥挤度**[2][8][11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量某一行业或板块的交易热度、资金集中程度，以及潜在的交易风险[2][8][11] * **因子具体构建过程**：报告中对“泛行业拥挤度”进行跟踪，但未详细说明其具体计算方法和公式。通常，这类因子可能综合考量板块的成交额占比、换手率、估值分位数、融资余额变化等多个维度的指标[11] 因子的回测效果 *报告未提供股债收益差因子和行业拥挤度因子的具体测试结果取值，如IC值、ICIR、因子收益率等*

多渠道筹措就业岗位17.95万个，新辟7条就医公交专线，完成12个银发助餐点改造提升……10月 10日，记者从市发改委获悉，截至三季度末，2025年度十类42项民生实事任务进展顺利并取得阶段性 成效。其中，青年就业见习、中小学普通教室空调安装与更新、新增群众健身场地等20项工作已提前 完成全年目标。 这个国庆中秋假期，在建邺区江心洲E3PARK体育公园，各式帐篷、天幕在各个角落"盛开"，大家 尽情拥抱自然。这座7月初投用的健身公园，打造了11片网球场、9片篮球场和2片足球场，"兼容"飞 盘、棒球、橄榄球等多种运动，让"体育+"成为假期经济新引擎。为了让市民在方寸之间感受城市的温 度与活力，今年南京通过"见缝插针"方式新改建62片球类场地，超额完成民生实事任务。 今年以来，全市各级各部门围绕市民群众关切，推动重点领域突破，有效推动解决群众急难愁盼。 同时，将民生实事推进与民生领域改革相结合，围绕老旧电梯安全评估与更新、健身场地设施建设、机 动车抵解押互联网端办理等工作，创新出台一系列政策举措及规范指引，持续夯实相关领域制度体系。 持续培育发展新动能。聚焦全市重大项目、重点用工主体、四大攻坚产业链主企业等，多渠道 ...

海南凭借自贸港政策与RCEP规则的叠加优势，正成为区域产业协同的重要节点。迟福林表示，未 来要进一步发挥优势，率先放开面向RCEP的医疗、教育、文化娱乐等服务市场，促进中国与东盟服务 市场连接。率先实施RCEP关税减让承诺清单，尽快实现"零关税"覆盖范围从封关运作时的74%逐步提 升至90%以上。 迟福林认为，蓝色经济是中国-东盟经济增长的大市场、经贸合作的大市场、产业转型的大市场。 海南要发挥好自贸港开放政策和资源禀赋优势，因地制宜培育壮大海洋新质生产力，推进中国与东盟涉 海贸易、投资、技术等领域的合作，持续推动海洋经济高质量发展，释放蓝色经济合作发展的巨大潜 力。 在迟福林看来，作为中国重要的开放门户，建设海南自由贸易港，是国家重大战略，其战略目标是 打造中国面向印度洋、太平洋的重要开放门户。12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，这 意味着在3.5万平方公里的土地面积上实施高水平开放政策，这对全球自由贸易港（区）是一次重要突 破。 海南自由贸易港在深化区域自贸进程中具有独特的优势和重要作用，能够为RCEP区域合作提供重 要的支点。迟福林建议，尽快推出具有吸引力的优惠政策，依托金融开放政策，支持 ...

总体规模与增长 - 2024年中国服务贸易总额首次突破万亿美元，创历史新高 [1] - 2024年前8个月中国服务进出口总额超过7370亿美元 [1] 结构优化与新动能 - 知识密集型服务成为新增长引擎，电信、计算机和信息服务出口增速提升 [2] - 数字文化产品出海步伐加快，以网络文学、网游、网剧为代表，《哪吒2》等原创产品海外票房创新高 [2] - 旅行服务强势复苏，免签政策扩围显著提升“中国游”吸引力，旅行服务逆差收窄 [2] - 科技创新深度赋能服务贸易，人工智能、5G/6G、卫星通信等前沿技术深度融合至金融、教育、医疗、文旅等领域 [2] 现存挑战与结构性问题 - 贸易结构中物流、建筑等传统服务业占比较高，而高附加值的金融、法律、知识产权等服务进口依存度高达60% [3] - 区域分布不均衡，东部地区对全国服务贸易贡献占比近80%，中西部地区增速快但规模小 [3] - 在全球数字服务贸易标准制定中参与度不足15%，在数据跨境流动、数字税等核心议题上受欧美规则体系制约 [3] 政策支持与发展方向 - 商务部等9部门联合印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，提出13项具体举措，核心目标是“扩规模、优结构、强支撑” [4] - 政策明确将数字服务、绿色服务等新业态作为重点支持方向，通过财税金融、便利化改革、创新驱动构建全链条政策体系 [4] - 深化制度型开放是关键，需在电信、教育、文化、医疗、金融等领域逐步放宽准入限制，有序扩大服务业市场开放 [3] - 服务贸易高质量发展需与扩内需战略结合，利用超大规模市场的“引力”与人均收入“潜力”，增加优质服务供给 [4]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●拟变更后的公司全称：大湖健康产业股份有限公司； ●拟调整后的经营范围：许可项目：医疗服务；食品生产；食品销售。（依法须经批准的项目，经相关 部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）；一般项目：护理 机构服务（不含医疗服务）；医院管理；养老服务；养生保健服务（非医疗）；医学研究和实验发展； 人工智能行业应用系统集成服务；人工智能公共服务平台技术咨询服务；服务消费机器人销售；技术服 务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；中医养生保健服务（非医疗）；健康咨询 服务（不含诊疗服务）；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；水污染治理；水环 境污染防治服务；以自有资金从事投资活动；游览景区管理；旅游开发项目策划咨询；项目策划与公关 服务；社会经济咨询服务；企业管理咨询；货物进出口；技术进出口；光伏设备及元器件销售；组织文 化艺术交流活动（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 一、公司 ...