股价表现与市场数据 - 2026年1月23日，四维图新股价触及涨停，涨停价为11.24元，涨幅为9.98% [1] - 公司总市值达到266.46亿元，流通市值为264.80亿元 [1] - 当日总成交额为21.15亿元 [1] 涨停驱动因素分析 - 公司正处于战略转型和治理结构优化期，通过取消监事会、修订28项管理制度以提升决策效率与规范性 [2] - 公司通过投资鉴智机器人成为其第一大股东，布局智能驾驶领域 [2] - 2024年至今，公司与鉴智机器人累计获得680万套智能驾驶方案新增定点，覆盖超过20家主流车企及超过100个定点车型 [2] - 公司在技术研发上取得突破，获得7项发明专利，其车规芯片技术达到ASIL-D安全等级 [2] - 公司在AI应用方面具备模型压缩和AI工程化能力，有助于以成本优势获取更多智能驾驶订单 [2] - 公司基于地平线J6B芯片的辅助驾驶方案将实现全球首发规模交付，并已获得国内外多个头部车企的量产订单 [2] - 智能驾驶、车联网等领域是当前市场热点，同概念板块部分个股表现活跃，形成板块联动效应 [2] - 2025年第三季度，公司营收同比增长5.2%，主营业务相对稳健 [2] - 技术面上，可能有主力资金在2026年1月23日流入公司，推动股价涨停 [2]

每经AI快讯，部分智驾概念股走高。截至发稿，小马智行-W(02026.HK)涨5.77%，报130.2港元；文远 知行-W(00800.HK)涨5.71%，报24.08港元；浙江世宝(01057.HK)涨5.55%，报6.09港元；曹操出行 (02643.HK)涨3.67%，报34.5港元。 ...

市场表现 - 部分智驾概念股股价显著走高 截至发稿 小马智行-W涨5.77%报130.2港元 文远知行-W涨5.71%报24.08港元 浙江世宝涨5.55%报6.09港元 曹操出行涨3.67%报34.5港元 [1] 行业核心驱动事件 - 特斯拉CEO马斯克在达沃斯论坛表示 特斯拉的自动驾驶出租车服务Robotaxi今年有望在美国大规模部署 预计到今年年底该服务将在美国范围内非常普及 [1] - 特斯拉已开始在得州奥斯汀提供没有设置车内安全监督员的Robotaxi服务 [1] 机构观点与行业展望 - 东吴证券指出 全球Robotaxi商业化拐点将现 看好国内L4级别自动驾驶公司出海发展 [1] - 平安证券认为 L3级别自动驾驶车型的准入获批意味着智驾在技术和政策端取得进步 为后续商业化进程奠定基础 [1] - 行业预期2026年智能驾驶的商业闭环有望进一步打通 [1]

恒生科技指数近期表现与驱动因素 - 恒生科技指数短线走强，已重回20日线上方[1] - 指数成分股中，互联网龙头百度集团、阿里巴巴，传媒公司哔哩哔哩、快手，半导体芯片公司中芯国际、华虹半导体，以及智能驾驶理想汽车的股价出现频繁异动[1] 港股科技资产表现回顾与展望 - 自去年10月以来，港股科技资产表现受行业结构偏软件应用、外卖补贴利空、年底流动性承压等因素压制[1] - 进入2026年，压制因素改善，在AI产业驱动、海外降息周期、外资流入、南下资金回流等因素共振下，低估值的港股科技股有望迎来补涨行情[1] 资金流向 - 2026年开年以来，南向资金累计净流入港股市场接近680亿港元[1] 人工智能产业催化剂 - **国内侧**：DeepSeek模型有望在二月份春节期间发布，字节跳动与阿里巴巴的最新模型也在筹备中，同时国内大厂的资本支出持续提升，以增强整体模型能力[1] - **海外侧**：模型催化密集，OpenAI与Google交替领先，新一代基础模型Gemini 4与GPT-6有望在年中推出，同时Meta调整路线后的Avocado模型以及xAI的下一代Grok模型，均有望带来模型能力提升，全球模型迭代正不断推高应用落地的天花板[1] 相关指数与估值 - 国证港股通科技指数相比恒生科技指数，增配了生物科技龙头公司，包括百济神州、信达生物和药明生物[2] - 该指数当前滚动市盈率为27倍，位于近10年50%分位数之下，具备较高的均值回归空间[2]

文章核心观点 - 智能驾驶行业已从技术验证的浪漫期进入规模化与商业化并重的攻坚期 行业竞争的本质是在技术、数据、商业与生态之间找到平衡 能够穿越周期的幸存者普遍具备五大特征 [2][4][20] - 规模化装车量是现阶段生存与竞争的核心法则 它决定了数据积累、商业话语权及盈利模式的转型 [2][4][11] - 数据是驱动行业未来发展的核心燃料 构建高效、低成本的数据闭环能力比算法模型本身更具竞争力 [7][8][21] - 行业盈利模式正从一次性硬件销售转向软件加服务订阅 而这一转型成功的前提是拥有足够庞大的装车量作为基础 [14][16][17] 行业阶段与竞争本质 - 行业已从技术验证的浪漫期 硬着陆进入规模化与商业化并重的攻坚期 [4] - 行业竞争的本质演变为在技术、数据、商业与生态之间找到平衡 [2] - 城区NOA的前装渗透率预计在2025年底突破10% 进入规模化拐点 市场正从高端车型快速下沉至10万至20万元主流价位 [4] - 城区NOA的竞争是第三方供应商与车企自研体系在技术、量产、成本与数据闭环能力上的全方位较量 [11] 规模化装车量的核心地位 - 装车量是关键 没有车就没有数据 没有数据算法便无法在真实世界中进化 [4] - 装车量等于话语权 是与客户谈判的核心筹码 也是技术实力与商业能力的双重信用背书 [10][11][13] - 装车量是商业模式转型的前提 只有达到一定阈值才能推动从卖硬件到卖服务的订阅制模式 [14][17] - 元戎启行通过深度绑定长城、吉利等主流品牌的畅销车型实施车海战术 截至2025年其城市NOA系统累计交付超20万套 2025年10月单月在第三方城区NOA供应商市场份额逼近40% [2][4] 数据驱动的行业范式 - 智能驾驶行业已进入AI大模型驱动阶段 技术范式发生根本变革 [7] - 数据闭环的效率已超越算法模型本身 成为更核心的竞争力 无法构建此能力的公司将迅速落后 [7][21] - 获取数据洪流主要有两条路径：前装量产车的群众路线与特定场景运营的精英主义 两者共同指向构建高效、低成本、自动化的数据闭环系统 [8] - 元戎启行押注前装量产路线 其纯视觉与无图化技术选择旨在降低单车成本并摆脱对高精地图的依赖 以在最广阔真实的场景中收集数据 [9] 盈利模式转型：从硬件到服务 - 行业共识在于必须从一次性硬件销售转向软件加服务订阅 并探索未来基于自动驾驶的出行服务运营 [14][16] - 卖硬件的模式面临挑战 例如需要100万台车才能摊薄7纳米芯片上亿美金的流片成本 [16] - 卖服务的订阅模式逻辑在于以前期合理的硬件价格确保方案大规模上车 再通过持续软件升级获得长期收入 [16] - 订阅模式成功的前提是足够庞大的装车量 用以摊薄成本、积累数据驱动迭代飞轮以及培育用户习惯与商业生态 [17] 穿越周期幸存者的五大特征 - **特征一：拥有可闭环的数据流与迭代能力** 公司的价值取决于能否构建一个从数据采集到部署上车的低成本、高速运转的飞轮 [21] - **特征二：技术路线与商业路径协同** 技术选择必须为商业模式服务并能在市场中验证 元戎启行的纯视觉、无图化路线降低了成本 使其方案能快速适配10万至20万元主流车型 [22][23] - **特征三：具备健康的现金流或明确的盈利路径** 幸存者必须证明自己能赚钱或看到清晰路径 装车量带来的量产订单收入是关键 并为订阅制铺平道路 [24] - **特征四：在产业生态中找到不可替代的生态位** 避免与巨头正面竞争 在价值链特定环节建立深度优势 元戎启行作为独立第三方全栈解决方案供应商 专注于算法与软件 以开放姿态与主流车企合作 [25] - **特征五：具备产品规模化交付能力** 能够跨越从实验室原型到稳定交付成千上万用户产品的工程化鸿沟 元戎启行在2025年实现单月城区NOA搭载量跻身行业第一 证明了此能力 [26]

公司业务与市场地位 - 公司智能驾驶业务处于行业领先地位 [1] - 公司智能驾驶业务包括辅助驾驶域控制器以及传感器相关产品 [1] 产品与解决方案 - 公司提供多样化、灵活的智驾方案 [1] - 方案能满足不同车企在不同辅助驾驶等级、不同车型定位及不同成本考量下的多样化需求 [1]

核心观点 - 基于地平线单征程®6M芯片的端到端城市NOA方案由理想汽车与轻舟智航共同打造，并于2026年1月21日随理想L系列智能焕新版AD Pro车型正式推送交付，标志着行业首个此类方案实现量产上车[1] - 该方案以128TOPS的极致算力实现了越级的城市NOA体验，旨在推动城区辅助驾驶向规模化、普及化发展，并已为进入10万元级国民车市场奠定基础[1][4][8] 技术方案与产品特性 - 系统基于单颗地平线征程6M芯片打造，算力为128TOPS，并通过软硬件深度协同实现了对该算力的极致利用，在同等配置下实现了更优的安全与通行效率[2][4] - 征程6M内置新一代BPU纳什架构，支持多模态传感器融合，并能高效支持Transformer等先进算法模型，单颗芯片即可实现轻量级城区辅助驾驶与记忆行车功能[4] - 该系统具备拟人化防御性驾驶能力，能提前预判和减速以应对高频风险场景，全面覆盖日常城区多元出行场景，提供舒适且高效的体验[2] - 通过算法与硬件的深度协同设计，该方案实现了计算性能与功耗的大幅优化，同时有效降低了系统复杂度与整体成本[4] 合作模式与产业生态 - 此次方案交付是地平线、轻舟智航与理想汽车三方强强联合的成果，完成了从技术研发到规模交付的完整闭环[7] - 地平线与轻舟智航合作紧密，自2022年5月达成战略后，共创多项行业纪录，包括基于征程5的方案率先量产，以及高效完成基于征程6方案的全栈开发与部署[7] - 理想汽车是地平线的长期紧密合作伙伴，地平线的征程3、征程5均由理想汽车全球首发搭载，而理想L9、L8、L7、L6的AD Pro车型已标配搭载征程6M[7] - 地平线还与博世、电装、酷睿程、智驾大陆等伙伴合作，共同推进基于单征程6M的城区辅助驾驶方案量产，并计划推向10万元级国民车市场[8] - 地平线秉持“全维利他 开放共赢”的生态理念，通过与生态伙伴深度协同，加速技术落地与商业场景拓展[10] 市场影响与行业意义 - 该方案的量产交付标志着城区辅助驾驶迈入规模化普及新阶段[1] - 征程6M为城区NOA的规模化落地奠定了坚实的技术与成本基础，推动高阶辅助驾驶向主流大众普及[4] - 基于征程6M的合作方案陆续量产交付，预计将带动地平线迎来新一轮规模化量产爆发[8]

文章核心观点 - 地平线单征程6M芯片驱动的端到端城市NOA方案由理想汽车与轻舟智航合作研发并正式量产交付，标志着城区辅助驾驶进入规模化普及新阶段 [1][6] 产品与技术方案 - 理想汽车于2026年1月21日向L系列智能焕新版AD Pro车型推送了AD Pro 4.0，这是行业首个基于单颗地平线征程6M芯片的端到端城市NOA方案 [1] - 该系统专为城市出行设计，以128TOPS的极致算力实现了越级的城市NOA体验 [1] - 征程6M内置地平线新一代BPU纳什架构，支持多模态传感器融合，并高效支持Transformer等先进算法模型，单颗芯片即可实现轻量级城区辅助驾驶与记忆行车功能 [3][4] - 通过算法与硬件的深度协同设计，该方案实现了计算性能与功耗的大幅优化，同时降低了系统复杂度与整体成本 [4] 性能与用户体验 - 该系统具备拟人化防御性驾驶能力，能在高频风险场景下提前预判和减速防御 [1] - 系统全面覆盖用户日常城区出行的多元场景，在各种公共道路和复杂道路拓扑结构中表现出“恰到好处”的节奏感与“游刃有余”的舒适性 [1] - 在同等配置下，通过对128TOPS算力的极致利用，实现了更优的安全与通行效率 [3] 产业合作与生态 - 此次方案交付是地平线、轻舟智航与理想汽车三方强强联合的成果，完成了从技术研发到规模交付的完整闭环 [6] - 地平线与轻舟智航自2022年5月达成战略合作，共创多项纪录：基于征程5的方案率先量产；仅用两周完成基于征程6方案的全栈功能开发与实车部署；如今首发量产基于单征程6M的城市NOA方案 [6] - 理想汽车是地平线的长期合作伙伴，地平线的征程3、征程5两代产品均由理想汽车全球首发搭载 [6] - 理想L9、L8、L7、L6四款车型的AD Pro版本辅助驾驶硬件升级，均标配搭载地平线征程6M芯片 [6] - 地平线还与博世、电装、酷睿程、智驾大陆等伙伴合作，共同推进基于单征程6M的城区辅助驾驶方案量产落地，并计划推向10万元级国民车市场 [7] 行业影响与意义 - 基于征程6M的合作方案量产交付，将加速推进城区辅助驾驶迈入规模化普及新阶段 [1] - 征程6M为城区NOA的规模化落地奠定了坚实的技术与成本基础，推动高阶辅助驾驶向主流大众普及 [4] - 地平线将迎来新一轮规模化量产爆发，产业生态协同被证实是推进全民智驾普及的关键路径 [7]

市场表现 - 部分智能驾驶概念股股价显著走高 [1] - 敏实集团(00425.HK)股价上涨12.95%，报38.56港元 [1] - 博泰车联(02889.HK)股价上涨7.26%，报245.4港元 [1] - 耐世特(01316.HK)股价上涨4.39%，报7.37港元 [1] - 德昌电机控股(00179.HK)股价上涨3.88%，报30.54港元 [1]

市场表现 - 部分智能驾驶概念股股价显著走高 [1] - 敏实集团股价上涨12.95%，报38.56港元 [1] - 博泰车联网股价上涨7.26%，报245.4港元 [1] - 耐世特股价上涨4.39%，报7.37港元 [1] - 德昌电机控股股价上涨3.88%，报30.54港元 [1] 相关公司 - 涉及的上涨公司包括敏实集团、博泰车联网、耐世特和德昌电机控股 [1] - 所有提及公司均为香港联交所上市公司 [1]