股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为1.12万户，较3月31日减少5581户，减幅为33.28% [1] - 户均持股数量由上期1.06万股增加至1.59万股，户均持股市值达27.83万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少5581户，减幅33.28% [1][2] 行业对比 - 纺织制造行业平均股东户数为2.39万户，公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 纺织制造行业户均持股市值为26.24万元，公司户均持股市值27.83万元高于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日公司区间股价涨幅为17.63% [1][2] - 同期主力资金净流入4023.31万元，游资资金净流入2071.2万元，散户资金净流出6094.51万元 [2] 历史数据对比 - 2025年3月31日股东户数为16769户，户均持股市值16.08万元，户均持股1.06万股 [2] - 2024年12月31日股东户数为16570户，较上期增加6612户，增幅66.4% [2] - 2024年9月30日股东户数为9958户，户均持股市值19.79万元，户均持股1.78万股 [2]

板块表现 - 纺织制造板块当日上涨0.69%，领涨股为诺邦股份（涨幅4.49%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点，深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块内10只个股涨幅超1.6%，涨幅最高为诺邦股份（21.42元）、华孚时尚（5.53元，2.98%）、云中马（42.39元，2.29%）[1] 个股涨跌 - 涨幅前五分别为诺邦股份（4.49%）、华孚时尚（2.98%）、云中马（2.29%）、凤竹纺织（2.20%）、台华新材（2.12%）[1] - 跌幅前五为联发股份（-2.09%）、华升股份（-1.87%）、汇洁股份（-1.80%）、聚杰微纤（-1.76%）、南山智尚（-1.70%）[2] - 成交额最高个股为华孚时尚（6.51亿元）、华升股份（5.27亿元）、南山智尚（5.03亿元）[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2065.23万元，游资净流出3500.31万元，散户净流入5565.55万元[2] - 主力净流入前三为华茂股份（1972.64万元，占比13.58%）、兴业科技（1855.47万元，占比5.35%）、华孚时尚（1583.30万元，占比2.43%）[3] - 游资净流出最高为华孚时尚（-4232.28万元，占比-6.50%），散户净流入最高为华孚时尚（2648.99万元，占比4.07%）[3]

投资评级 - 买入（维持）[5] 核心观点 - 拉链主业增长稳健，全球化战略布局成果初现[5] - 公司深耕服装辅料赛道，通过产能海外布局提升与客户的协同效率，注重研发提升产品竞争优势，深化数字应用建立绿色数智工厂提升经营效率[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别7.32亿元/8.32亿元/9.34亿元，同比分别增长4.51%/13.67%/12.31%[7] 财务表现 - 2025H1营收23.38亿元，同比+1.80%，毛利润10.03亿元，同比+4.45%，归母净利润3.69亿元，同比-11.19%[7] - 2025H1毛利率42.89%，同比+1.09pct，归母净利率15.80%，同比-2.31pct[7] - 经营/投资/筹资活动现金流量净额同比分别+10.44%/-18.62%/+46.80%[7] - 预计2025-2027年营业收入分别为50.19亿元/55.20亿元/60.08亿元，同比增长7.36%/9.99%/8.84%[6] - 预计2025-2027年ROE分别为16.37%/18.07%/19.65%[6] - 预计2025-2027年市盈率分别为17.85/15.71/13.99[6] 业务分产品表现 - 2025H1纽扣业务营收9.26亿元，同比-0.17%，拉链主业营收12.93亿元，同比+2.68%，营收占比55.30%，较24H1提升0.48pct[7] - 其他服饰辅料业务营收0.85亿元，同比+11.20%[7] - 2025H1纽扣及拉链业务毛利率分别为43.48%/43.32%，同比+1.39pct/+0.43pct[7] 分地区表现与产能布局 - 2025H1国内地区营收14.74亿元，同比-4.09%，国际业务营收8.64亿元，同比+13.72%，营收占比36.97%，较24H1提升3.88pct[7] - 海外运营工业园包括孟加拉及越南园区，2025H1国际产能占比18.48%，较2024年底下降0.57pct，产能利用率48.29%，较2024年底提升0.31pct[7] 估值指标 - 当前收盘价11.18元，总市值130.68亿元，流通市值113.66亿元[3] - 每股净资产3.76元，资产负债率36.14%[3] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.63/0.71/0.80元[6]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][7][31] 核心观点 - 2025年上半年收入同比微增1.80%至23.38亿元，但归母净利润同比下降11.19%至3.69亿元 [1] - 毛利率同比提升1.1个百分点至42.89%，主要受益于产品结构和客户结构优化 [1] - 费用率全面上升：销售费用率增0.8个百分点至8.78%，管理费用率增0.9个百分点至9.98%，财务费用率增1.75个百分点至1.16% [1] - 经营利润率和归母净利率分别同比下降2.6和2.3个百分点至19.4%和15.8% [1] - 二季度受关税和终端消费疲软影响，收入同比下降9.18%至13.59亿元，归母净利润同比下降20.40%至2.69亿元 [2] - 公司拟每10股派息1元，分红率约31.64% [1] 财务表现 - 国际市场收入同比增长13.72%至8.64亿元，毛利率提升1.21个百分点至44.06% [3] - 国内市场收入同比下降4.09%至14.74亿元 [3] - 拉链收入同比增长2.68%至12.93亿元，毛利率提升0.43个百分点至43.32% [3] - 钮扣收入微降0.17%至9.26亿元，毛利率提升1.39个百分点至43.48% [3] - 其他服饰辅料收入同比增长11.20% [3] - 产能利用率从去年同期70.73%下降至65.28%，境外产能利用率仅48.29% [3] - 越南工厂上半年亏损1640万元，其中近1300万元为汇兑损失 [3] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年净利润预测至7.1/7.8/8.7亿元（前值7.5/8.3/9.2亿元），对应增速1.6%/10.0%/10.6% [4][31][32] - 下调目标价至12.8-14.0元（前值13.5-14.8元），对应2025年21-23倍PE [4][31] - 预计2025年营业收入48.52亿元（+3.8%），2026年51.75亿元（+6.7%），2027年57.06亿元（+10.2%） [5][32] 估值指标 - 当前市盈率（2025E）18.8倍，市净率（2025E）2.8倍 [5][32] - 净资产收益率（ROE）预计2025年14.9%，2026年14.9%，2027年15.0% [5][32] - EV/EBITDA 2025年预计13.0倍，2026年11.9倍，2027年10.6倍 [5][32] 行业地位与战略 - 公司通过智能化和国际化战略增强竞争力，在规模、成本、技术、快速响应等方面具备核心优势 [30] - 全球化战略成效显著，国际市场成为增长核心驱动力 [3] - 越南工厂产能爬坡顺利，订单显著增加且亏损收窄 [3]

券商目标价涨幅排名 - 隆平高科获中国国际金融给予跑赢行业评级 目标价14元 目标涨幅38.75% 属种植业行业 [1][2] - 新集能源获中信证券给予买入评级 目标价9元 目标涨幅37.40% 属煤炭开采行业 [1][2] - 北新建材获天风证券给予买入评级 目标价36.9元 目标涨幅36.57% 属装修建材行业 [1][2] - 聚辰股份获华创证券强推评级 目标价112.61元 目标涨幅34.48% 华泰证券同时给予买人评级 目标价104.7元 目标涨幅25.03% [2][3] - 江波龙获华泰证券买入评级 目标价129.1元 目标涨幅33.46% [2] - 益方生物获野村东方国际证券增持评级 目标价56.19元 目标涨幅33.21% [2] - 金石资源获中信证券评级 目标价22元 目标涨幅28.65% [2] - 恒源煤电获中信证券买入评级 目标价9元 目标涨幅28.39% [2] 券商推荐家数统计 - 舍得酒业获4家券商推荐 收盘价67元 属日酒行业 [3][4] - 水羊股份获3家券商推荐 收盘价21.57元 属化妆品行业 [3][4] - 丸美生物获3家券商推荐 收盘价42.23元 属化妆品行业 [3][4] - 华利集团获3家券商推荐 收盘价53.6元 属纺织制造行业 [4] - 沪电股份获3家券商推荐 收盘价57.95元 属元件行业 [4] - 聚辰股份获3家券商推荐 收盘价83.74元 属半导体行业 [4] - 卓胜微获3家券商推荐 收盘价84.45元 属半导体行业 [4] 评级调整情况 - 国电电力获华源证券调高评级 从增持调高至买入 属电力行业 [4][5] - 民和股份遭华泰金融控股香港调低评级 从买入调低至增持 属赤殖业行业 [5][6] - 赤峰黄金遭联储证券调低评级 从买入调低至增持 属贵金属行业 [5][6] - 士兰微遭中邮证券调低评级 从买入调低至增持 属半导体行业 [5][6] 首次覆盖公司 - 甘化科工获东吴证券首次覆盖 给予买入评级 属地面兵装行业 [7] - 旺能环境获信达证券首次覆盖 给予买入评级 属环境治理行业 [7] - 应流股份获山西证券首次覆盖 给予增持评级 属通用设备行业 [7] - 新洁能获兴业证券首次覆盖 给予增持评级 属半导体行业 [7] - 稳健医疗获东北证券首次覆盖 给予买入评级 属个护用品行业 [7] - 成都华微获华西证券首次覆盖 给予买人评级 属半导体行业 [7] - 宏景科技获华鑫证券首次覆盖 给予买人评级 属IT服务行业 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][8] 核心观点 - 2025H1业绩表现稳健 收入同比基本持平 归母净利润同比+2%至2.7亿元 [1] - 2025Q2收入及利润均基本持平 毛利率同比提升0.7pct至22.2% [2] - 毛精纺纱线业务2025Q2销量波动 预计2025H2订单情况将有所改善 [3][5] - 公司持续推进产能扩张计划 越南及银川项目将于2025H2陆续投产 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.41/4.98/5.67亿元 对应2025年PE为10倍 [5][7] 财务表现 - 2025H1收入25.5亿元（同比+0%） 归母净利润2.7亿元（同比+2%） 扣非归母净利润2.7亿元（同比+3%） [1] - 2025H1毛利率21.6%（同比+0.8pct） 净利率11.2%（同比+0.3pct） [1] - 2025Q2收入14.5亿元（同比+0%） 归母净利润1.7亿元（同比+0%） [2] - 2025Q2毛利率22.2%（同比+0.7pct） 净利率12.5%（同比+0.2pct） [2] - 存货同比+20.3%至21.9亿元 存货周转天数同比+24.3天至188.1天 [4] 业务分析 - 分地区：2025H1内销收入16.50亿元（同比-1%） 外销收入9.04亿元（同比+2%） [3] - 分业务：毛精纺纱线收入14.33亿元（同比-3%） 羊绒纱线收入7.86亿元（同比+16%） 羊毛毛条收入3.03亿元（同比-16%） [3] - 毛利率表现：毛精纺纱线28.8%（同比+1.7pct） 羊绒纱线13.5%（同比-0.7pct） 羊毛毛条6.2%（同比+0.8pct） [3] 产能建设 - 2024年"6万锭高档精纺生态纱项目"二期1.5万锭设备已全部投产 [4] - 新澳越南"5万锭高档精纺生态纱纺织染整项目"一期2万锭产能计划陆续投产 [4] - 新澳银川"2万锭高品质精纺羊毛（绒）纱建设项目"预计2025H2产能陆续释放 [4] 业绩展望 - 预计2025年营业收入48.75亿元（同比+0.7%） 2026年53.78亿元（同比+10.3%） [7] - 预计2025年归母净利润4.41亿元（同比+2.9%） 2026年4.98亿元（同比+13.0%） [7] - 预计2025年EPS 0.60元/股 2026年0.68元/股 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心财务预测 - 2025年预计营业总收入267.06亿元，同比增长11.24% [1][9] - 2025年预计归母净利润35.67亿元，同比下降7.12% [1][9] - 2026-2027年归母净利润预计持续增长，分别达43.44亿元（+21.79%）和51.16亿元（+17.77%）[1][9] - 2025年预计每股收益3.06元，对应PE 17.75倍 [1][9] 客户结构变化 - On和New Balance跻身前五大客户，客户结构多元化增强 [8] - 2025年上半年前五大客户收入占比从去年同期76.61%下降至71.88% [8] - 主要客户表现分化：NIKE FY25Q3/Q4营收分别同比下降9.33%/11.97%，On同期营收分别增长42.98%/31.97% [8] 产能与工厂动态 - 2024年新增4个新工厂投产，2025年上半年新增2个新工厂投产 [8] - 2025年上半年越南新工厂出货量373万双，印尼新工厂出货量199万双，中国新工厂出货量67万双 [8] - 预计下半年新增投产印尼阿迪工厂和越南Asics工厂 [8] 盈利能力分析 - 2025年上半年毛利率同比下降6.38个百分点至21.85% [8] - 2025年上半年归母净利率同比下降3.18个百分点至13.19% [8] - 新工厂密集投产短期拖累利润率，随产能爬坡有望逐步修复 [8] 市场表现与估值 - 当前股价54.26元，市净率3.92倍 [5] - 总市值633.21亿元，流通市值633.21亿元 [5] - 一年股价波动区间47.77-85.00元 [5]

A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.86%报3858.59点，盘中续创近十年新高；深成指涨 1.61%，创业板指涨2.22%，盘中均创三年新高；北证50指数跌0.21%。沪深京三市半日成交额21019亿 元，较上日放量5713亿元，全市场超2800只个股上涨。 盘面上，稀土永磁概念股全线上涨，金力永磁一度触及20cm涨停，北方稀土涨超8%，工信部等三部门 近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》；黄金股集体上涨，湖南白银涨停，湖南 黄金、中金黄金涨超3%；白酒股拉升，舍得酒业涨停，水井坊、迎驾贡酒涨超6%，茅台1935新品今日 预售，定价998元/瓶；AI硬件股走强，寒武纪升破1300元，中际旭创涨超12%再创新高。另外，纺织制 造板块跌幅居前，兴业科技跌超9%，华升股份跌6%。(格隆汇) ...

盘面上，稀土永磁概念股全线上涨，金力永磁(300748)一度触及20cm涨停，北方稀土(600111)涨超8%， 工信部等三部门近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》；黄金股集体上涨，湖南 白银涨停，湖南黄金(002155)、中金黄金(600489)涨超3%；白酒股拉升，舍得酒业(600702)涨停，水井 坊(600779)、迎驾贡酒(603198)涨超6%，茅台(600519)1935新品今日预售，定价998元/瓶；AI硬件股走 强，寒武纪升破1300元，中际旭创(300308)涨超12%再创新高。另外，纺织制造板块跌幅居前，兴业科 技跌超9%，华升股份(600156)跌6%。(格隆汇) (责任编辑：宋政 HN002) 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 格隆汇8月25日｜A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.86%报3858.59点，盘中续创近十年 新高；深成指涨1 ...

指数表现 - 创业板指数半日收涨2.22%至2741.98点，盘中涨幅超3%创三年新高 [1] - 上证指数半日收涨0.86%至3858.59点 [1] - 深证成指半日收涨1.61%至12361.36点 [1] 板块涨幅 - 稀土永磁板块领涨，中航泰达触及涨停，金力永磁20cm涨停 [1] - CPO概念持续强势，罗博特科20cm涨停，中际旭创/德科立涨超13%，长芯博创/新易盛涨超9%均创历史新高，剑桥科技/长飞光纤一字涨停 [1] - 白酒板块走高，舍得酒业涨停 [1] - F5G概念与金属新材料板块位列涨幅前三 [1] 板块跌幅 - 美容护理与纺织制造方向领跌，丸美生物/兴业科技跌幅居前 [1] - 消费电子板块走弱，苏州天脉/慧为智能跌幅居前 [1] - 足球板块位列跌幅前三 [1] 市场整体表现 - 个股涨多跌少，超2800只个股上涨 [1]