国际长线资金积极参与港股IPO - 2026年以来，国际“长钱”踊跃争当港股IPO的基石投资者，成为多家公司上市的重要力量 [1] - 例如，MiniMax Group Inc. 在1月9日上市，引入了阿布扎比投资局、Mirae Asset Securities等国际长线基金作为基石投资者 [1] - 深圳市精锋医疗科技股份有限公司1月8日上市，吸引了阿布扎比投资局等基石投资者 [1] - 豪威集成电路（集团）股份有限公司H股上市，瑞银环球资产管理（新加坡）有限公司成为其基石投资者之一 [1] 外资机构配置意愿增强与投资逻辑 - 国际长线资金与主权基金扎堆参与港股IPO的核心逻辑，在于中国资产的估值修复潜力以及科技创新赛道的潜在增长空间 [1] - 2025年港股IPO市场火热，不少外资机构已重返基石投资阵营，一些外资机构首次参与港股IPO基石投资 [2] - 例如，英国投资巨头M&G plc旗下M&G Investments（英卓投资管理）参与了蜜雪冰城股份有限公司等IPO项目 [2] - 瑞银即将公布的项目中，引入了一些从未参与过港股IPO基石投资的美资机构，同时还有很久未参与的中东投资者回归 [2] - 基石投资设有6个月锁定期，实际投资周期往往长达9—12个月，这反映了投资者对市场前景的中长期信心 [2] - 这些国际长线资金主动选择以基石投资者的方式入局，彰显欧洲、中东等地区资本对中国资产的认可度持续提升，以及布局中国市场的战略决心日益增强 [2] 具体案例与投资规模 - MiniMax项目具备强劲的基石投资者阵容，其国际公开发行规模中逾60%获优质基石投资者认购，投资者涵盖中东主权基金等头部机构 [3] - 未公开的基石投资数据显示，大量外资主权基金及长线资本积极介入，覆盖数百家机构 [3] - MiniMax上市后市场表现依然强劲，目前仍有外资基金通过平台持续买入 [3] - 在具备领先优势的中国龙头企业的IPO项目中，来自亚洲、美欧洲、中东的顶级基金大多投入上亿美元积极参与 [3] 投资偏好与估值标准演变 - 大型主权基金、国际长线资本，如新加坡GIC、挪威银行、阿布扎比投资局等偏好大型IPO及行业龙头 [4] - 这类资本的参与，显著提升了项目成功发行的确定性 [4] - 部分国际长线资金也聚焦高成长赛道，如人工智能与科技、高端制造与半导体、生物医药与创新药等领域 [4] - 去年初，外资机构的偏好主要集中于市盈率（PE）估值模型的标的，涵盖大型“A+H”股上市公司 [4] - 去年末到今年初，采用市销率（PS）估值模式的港股标的亦获得了外资机构积极认购 [4] - 这表明投资者评判标准已从单一追求市盈率所代表的盈利性，转向更具包容性的多元化估值框架 [4] - 在坚守龙头企业核心标准的前提下，外资机构对具备良好增长前景、增长稳定性及优质赛道的企业持开放态度，覆盖科技、自动化、消费、医疗等多个行业板块 [4] 2026年市场展望与投资机遇 - 展望2026年，港股市场备受投资者关注 [5] - 不仅“A+H”上市热潮中，新质生产力相关企业占据主流，科技板块的业绩增速也已显著领跑全市场 [5] - 随着中长期资金配置共识的形成，2026年的核心投资机遇仍将锚定在科技创新领域，尤其是自主可控的创新驱动产业 [5]

外贸总体表现 - 2025年中国货物贸易进出口总值达45.47万亿元，同比增长3.8%，创历史新高，连续第9年保持增长 [2] - 出口规模达26.99万亿元，同比增长6.1%，展现较强韧性 [2] - 进口规模达18.48万亿元，创历史新高，同比增长0.5% [2] - 2025年12月单月进出口总额4.26万亿元，同比增长4.9%，其中出口2.54万亿元增长5.2%，进口1.73万亿元增长4.4% [2] 出口增长驱动因素 - 全球人工智能投资热潮延续，外需保持韧性 [3] - 出口多元化成效显著，对共建“一带一路”国家出口增长加速 [3] - 在全球AI投资与国内制造业升级推动下，芯片、汽车等产品出口增速显著提升 [3] - 2025年高技术产品出口同比增长13.2%，对整体出口增长贡献显著 [4] 市场与贸易伙伴结构 - 2025年与我国有贸易往来的国家和地区达249个 [4] - 贸易规模超过万亿、千亿和百亿元的国家和地区分别有14个、62个和137个，较2024年分别增加2个、6个和10个 [4] - 前十大贸易伙伴占外贸总值比重为47.7%，较2024年减少2个百分点，集中度降低 [4] - 机电产品出口呈现“发达市场稳固基本盘”与“新兴市场贡献新增量”并举格局 [2] 产品结构升级与竞争力 - 工业机器人出口大幅增长48.7%，并历史性实现净出口 [4] - 专用装备、高端机床出口增长强劲 [4] - 传统产业通过技术创新与文化赋能提升附加值，例如陶瓷、家电企业成功开拓海外市场 [4] - 企业积极寻求“品牌”出海，例如石头科技扫地机器人在东南亚Lazada平台销售额实现四位数增长 [5] 绿色转型出口增长极 - 2025年锂电池出口增长26.2%，风力发电机组出口增长48.7% [6] - 电动摩托车及脚踏车出口增长18.1%，铁道电力机车出口增长27.1% [6] - 工业气体净化装置出口增长17.3%，电动叉车出口增长5.2% [6] - 国产二轮电动车加速出海，2025年“黑五”期间在速卖通平台销量同比暴涨40倍 [6] 智能化升级与未来动能 - 人工智能技术深度应用引领制造业转型升级，为出口注入新动能 [7] - 2026年全球AI投资热潮快速消退可能性较低，芯片、汽车、船舶等高技术产品及机电产品出口有望保持较快增长 [7] - 机器人、无人机、智能终端及与AI应用相关的电力、通信设备等，有望形成新的贸易增量 [7] - 绿色转型与智能化升级共同构成推动2026年外贸高质量发展的双引擎 [6]

人民财讯1月14日电，佳缘科技（301117）1月14日在互动平台表示，公司拥有多条高端制造生产线，符 合国内航天、航空标准。产品应用覆盖星载、机载、舰载、车载、雷达等领域，已实现百分百自主可 控。公司能独立实现通信装备、卫星装备、软件工程、系统集成实施生产。 ...

文章核心观点 - 微盘股板块在2026年初呈现复苏迹象 部分聚焦该领域的基金净值创下新高 例如汇安多策略混合A复权单位净值在2026年1月12日达2.2072元 创成立以来记录 [1] - 基金经理认为 宏观环境宽松预期与产业政策双轮驱动有利于小微盘股 在流动性充裕环境下 其表现不会缺席 并可能成为与宏观阶段、产业催化、资金结构共振的阶段性“探索型贝塔” [2][3] 基金产品特征 - 汇安多策略混合基金是市场上稀缺的“小而美”基金 投资方向以科创板和创业板的小微盘股为主 [1] - 该基金主要布局具有科技创新属性的小微盘股票 重点投资于泛科技领域 包括半导体、机械装备、高端制造和医药等行业中的中小型科技企业 [1] - 基金采用定量化选股策略 结合基本面维度和交易维度双重共振的方法挖掘未被市场充分认知的优质标的 并规避潜在问题公司 [1] - 截至2025年三季度末 基金前十大重仓股中有5只来源于创业板和科创板 总市值普遍在20亿元左右 体现“科技创新+市值下沉”特征 [2] - 基金持股分散 截至2025年三季度末持股集中度不足10% 前十大重仓股行业分布涉及自动化设备、轨交设备、电网设备、医疗器械、工业金属等多个细分科创领域 [2] 市场与宏观环境分析 - 作为“十五五”规划开局之年 政策端持续释放稳增长信号 包括财政提前下达“两新”资金、房地产政策边际放松、人民币汇率走强带动外资回流 共同改善市场流动性 [2] - 无风险利率处于低位水平 使得小微盘资产相对更具吸引力 [2] - A股市场个人投资者、游资占比较高 量化资金体量逐年提升 这有助于抬升小微盘的流动性溢价 是A股小微盘长期有效的重要因素之一 [3] - 从全年维度看 市场的交易热度和趋势性行情或仍具备较强持续性 [3] 投资策略与建议 - 建议将“小微盘”作为“经济转型与产业创新的探索领域” 以基本面筛选为核心 以流动性与宏观指示为指引 筛选有性价比、资产质量好的优质标的 [2] - 资本市场以“试错+扩展”的方式为新产业与新技术定价 小微盘凭借体量小、转型快的特性能承接流动性溢价 [2] - 对于想把握小微盘投资机会的投资者 借助有公募专业投研团队加持的产品（如汇安多策略混合型基金）来曲线参与 或性价比更高 [3]

鹭湖艺术中心项目概况 - 项目为龙华区目前最大的公共文化设施建筑群，集大剧院、群艺馆、图书馆于一体，已于近日竣工并将于本月正式投用 [1] - 项目占地面积约4.8万平方米，总建筑面积达18.4万平方米，整体建筑分为地上四层、地下二层 [2] - 项目设计融合自然山水，曾获2018WAF世界建筑节优胜奖、2022IAA国际建筑奖等六项国际大奖 [2] 鹭湖艺术中心功能配置 - 大剧院包含1416座大剧场和577座中剧场 [3] - 群艺馆设有378座小剧场和233座国际会议厅 [3] - 图书馆可藏书约115万册，配备240座报告厅及智能图书分拣系统 [3] - 项目将系统性重塑龙华区公共文化服务格局，并已安排现象级IP《只此青绿》于1月15日起连演四天 [3] 龙华区2026年市级重大项目总体情况 - 2026年龙华区共有59个项目纳入市级重大项目，总投资额突破2150亿元 [1][4] - 项目涵盖民生改善、现代产业、基础设施等多重领域，年度计划投资超230亿元 [4][5] - 2026年一季度龙华区新开工项目22个，总投资211.7亿元，年度计划投资32.3亿元 [4] 龙华区2026年一季度新开工项目分析 - 从行业分布看，民生改善类项目5个，总投资157亿元，占比超六成 [5] - 现代产业类项目11个，总投资36亿元，集中于高端制造、智能装备等赛道 [5] - 基础设施类项目6个，总投资18亿元 [5] - 从投资主体看，社会投资项目总投资达196亿元，占比91.6% [5] 重点产业项目介绍 - 全球高端测量装备及传感器制造产业园项目由瑞典海克斯康集团投资15亿元建设，占地约3.6万平方米，总建筑面积约10.7万平方米，计划于2027年封顶 [7] - 该项目预计投产后五年内累计实现产值130亿元 [7] - 精密温控节能设备研发中心及生产基地总投资7.5亿元 [8] - 龙华低空分布式航网项目一期总投资4000万元 [8] - 赖屋山城市更新项目总建筑面积约60万平方米 [8] 龙华区长期项目规划与土地保障 - 龙华区已谋划重大项目超300个，总投资近8000亿元，预计“十五五”期间带动固定资产投资6000亿元以上 [9] - 通过“政府统筹+国企做地+央企开发”净地供应机制，成功收储产业用地17.7公顷，预计“十五五”期间将完成投资超200亿元 [8] - 龙华区正构建“审批高效、用地充足、资金充裕”的服务体系以推动项目 [9]

文章核心观点 - 市委书记周红波在研讨班开班式上强调，推动南京“十五五”高质量发展需做到“一个把握、四个强化”，以提升城市产业、创新、开放能级，落实中央及省委决策部署 [1] 城市发展战略与定位 - 把握“十五五”对南京的重大意义，该时期是南京综合实力突破以及拥抱科技变革、转换发展动能的关键期 [1] - 必须下大力气推动城市规模提升、抓好人工智能发展、推进产业科技创新，增强“挑大梁”的使命感和紧迫感 [1] - 强化省会功能，充分发挥南京最突出的比较优势，放大产业、科创、人才、金融、服务等综合优势 [2] - 着力抓好高端制造、尖端制造和“AI+制造”，大力发展生产性服务业，构建“热带雨林”创新生态体系 [2] - 提升开放枢纽链接功能，努力成为资源要素集聚配置中枢和经济运行组织中枢 [2] 改革与治理体系 - 强化改革系统集成，围绕破解市与区、区与区、部门与部门之间协调联动存在的突出问题，进一步全面深化改革 [2] - 强化城市治理增效，立足人口高集聚性、产业高密集性、生产要素高流动性等特征，提升治理智慧化精细化水平 [2] - 做到投资于物与投资于人相结合、激发活力与规范秩序相结合、处置传统风险与防范新兴风险相结合、数智化转型与网格化治理相结合 [2] 能力建设与保障 - 强化能力本领提升，使干部队伍专业素养和工作能力跟上时代节拍，保持“能力危机”与“本领恐慌” [2] - 把提升各级干部对新业态新模式新场景的研究能力、对新知识新规则新方法的运用能力，作为拥抱未来的制度性安排 [2] - 开展研究型工作、当好学习型干部，提高推动现代化建设的能力和水平，为实现“十五五”发展目标提供保障 [2]

文章核心观点 - 2026年初A股表现强劲而港股持续盘整，此前领涨的创新药、互联网等板块及基金表现乏力，流动性成为压制港股估值的关键因素，投资策略需转向注重“胜率优先于赔率”并防范流动性风险 [1][2][3] 港股市场表现与基金业绩 - 2025年港股创新药与人工智能板块表现突出，曾贡献49只“翻倍基”，但至2025年末随着恒生创新药指数回撤，相关主题基金已从业绩榜前端淡出，仅汇添富香港优势精选一只产品涨超112% [2] - 2026年恒生指数与恒生科技指数持续盘整，导致相关主题基金业绩不振 [2] - 2025年四季度南向资金逆市借道ETF加码港股，工银国证港股通科技ETF单季度份额增长超270亿份，华宝中证港股通互联网ETF、广发恒生港股通科技主题ETF等产品也有数十亿份额增长 [2] 港股流动性困局与成因 - 流动性是制约港股行情、导致其跑输A股的关键因素，市场呈现“头部集中、尾部枯竭”的结构性特征，超过70%的中小市值个股成交极低 [3] - 2025年是港股IPO大年，总募资额约2800亿港元，预计2026年总募资规模将超3000亿港元，对市场流动性构成挑战 [3] - 2025年12月南向资金净流入放缓至230亿港元，大幅低于此前月份，加剧了港股近期表现欠佳 [3] - 港股作为离岸市场，外资参与度高，易受全球资金流动、风险偏好及海外流动性扰动影响，且具备做空机制，但流动性不及A股，交易冲击成本较高 [3][4][6] 影响港股市场的其他因素 - 南向资金在公募基金基准新规下阶段性回流A股、部分板块抱团交易的挤出效应、市场对IPO融资加速及限售股解禁的担忧，叠加企业盈利预期下修，共同压制港股市场 [2] - 在市场的过度反应下，许多内需型上市公司因交易宏观预期而被明显错杀 [3] 港股投资策略与关注点 - 投资策略需注重“胜率优先于赔率”，避免盲目追高赔率陷入价值陷阱，应坚守价值投资并提升宏观研判权重以应对系统性风险 [1][6] - 需树立底线思维，首要防范流动性风险，控制小市值公司仓位是重要方法，其次需根据公司基本面和经营质量精选个股，关注上市公司历史诚信问题，最后需关注全球宏观波动带来的系统性风险 [6] - 在流动性驱动的市场中，基本面和盈利是投资者选股的更大关注点 [5] 后市展望与投资主线 - 人民币稳步升值提升中国资产吸引力，可能为港股引入增量资金，且在升值周期中港股通常较A股展现更高弹性 [4] - 随着行情调整，港股性价比凸显，估值相对全球主要市场依然较低 [7] - 科技与消费被视为未来投资主线：人工智能领域的核心公司，特别是基础设施、互联网及公有云厂商被看好；中国高端制造业、AI大模型和软硬件应用创新也被视为长期生产力；服务消费、体验式消费及性价比消费领域有巨大发展空间 [7] - 具体赛道看好情绪消费、性价比茶饮等具备长期强成长性的领域，头部兴趣消费企业有望打造全球语境的高质量文化消费品，茶饮行业龙头基于供应链构建的高性价比竞争力更为稳固 [8] - 基金发行端以科技主题为主，例如正在发行的宝盈恒生科技指数、恒生前海港股通科技成长等基金 [7]

文章核心观点 - 2026年初A股表现强劲而港股持续盘整，此前领涨的创新药、互联网等板块及基金表现乏力，流动性成为压制港股估值的关键因素，投资策略需转向注重胜率、分散投资以防范流动性风险 [1] - 港股市场受多重因素压制，包括南向资金阶段性回流A股、IPO融资与解禁压力、企业盈利预期下修及海外流动性扰动，但南向资金通过ETF持续加码，市场呈现结构性流动性分化 [2][3] - 港股作为离岸市场，其定价受外资和全球风险偏好影响较大，流动性不及A股且容错率低，但人民币升值可能提升中国资产吸引力并为港股引入增量资金 [3][4] - 在波动市场中，投资应更关注公司基本面和盈利，坚持价值投资并提升宏观研判权重，同时需树立底线思维，首要防范流动性风险并精选高质量个股 [5][6] - 经过调整，港股性价比凸显，科技与消费成为基金经理看好的未来主线，具体包括人工智能基础设施、高端制造业、服务消费以及情绪消费、性价比茶饮等赛道 [7][8] 港股市场近期表现与基金业绩 - 2025年港股创新药与人工智能板块表现突出，曾贡献49只“翻倍基”，但至2025年末，随着恒生创新药指数回撤，相关主题基金已从业绩榜前端淡出 [2] - 截至2025年末，仅汇添富香港优势精选一只港股基金产品涨幅超过112% [2] - 进入2026年，恒生指数与恒生科技指数持续盘整，导致相关主题基金业绩不振 [2] 影响港股表现的核心因素 - 南向资金在公募基金基准新规下阶段性回流A股，对港股流动性产生影响 [2] - 2025年12月南向资金净流入仅为230亿港元，大幅低于此前月份 [3] - 2025年港股IPO总募资额约为2800亿港元，预计2026年总募资规模将超过3000亿港元，对市场流动性构成挑战 [3] - 市场担忧IPO融资节奏加快及限售股解禁高峰到来 [2] - 企业盈利预期下修与海外流动性扰动对市场形成压制 [2] - 港股流动性呈现“头部集中、尾部枯竭”的特征，超过70%的中小市值个股成交极低 [3] 资金流向与市场结构 - 2025年四季度，南向资金借道ETF踊跃加码港股，其中工银国证港股通科技ETF单季度份额增长超过270亿份 [2] - 华宝中证港股通互联网ETF、广发恒生港股通科技主题ETF和易方达中证港股通互联网ETF等产品也有数十亿份额的规模增长 [2] - 港股外资参与度和机构占比较高，定价更趋理性，易受全球资金与风险偏好影响 [4] - 港股具备做空机制，但流动性不及A股，量化交易土壤少，标的容错率较低 [4] 投资策略与框架 - 港股投资需注重“胜率优先于赔率”，避免盲目追高赔率陷入价值陷阱 [1][6] - 需坚守价值投资，保持定力以穿越市场波动 [6] - 投资框架需提升宏观研判的权重，因市场系统性风险多由宏观冲击引发 [6] - 需树立底线思维，将防范流动性风险放在第一位，控制小市值公司仓位是重要方法 [6] - 需根据公司基本面和经营质量精选个股，上市公司历史诚信问题对其估值有巨大影响，高质量公司会享受估值溢价 [6] - 需关注全球宏观波动造成的系统性风险，离岸市场对全球风险事件反应敏感，需提前识别并做好风险隔离 [6] 后市展望与投资主线 - 当前人民币稳步升值，意味着中国资产吸引力提升，资本流入倾向增强，或为港股引入额外增量资金 [4] - 在人民币升值周期中，港股相较于A股通常展现出更高的弹性 [4] - 港股估值相对全球主要市场依然较低，科技资产的性价比在逐渐提升 [7] - 在人工智能领域，更看好基础设施、互联网及公有云厂商等核心公司 [7] - 看好中国高端制造业在困境中的突破，以及AI大模型和软硬件应用的创新迭代 [7] - 服务消费领域仍有巨大发展空间，体验式消费及性价比消费中跑出的优秀公司值得关注 [7] - 看好具备长期强成长性的赛道，如情绪消费、性价比茶饮 [8] - 头部兴趣消费企业依托产品创新和供应链优势，有望打造具备全球语境的高质量文化消费品 [8] - 茶饮行业竞争格局明朗化，龙头企业基于供应链构建的高性价比竞争力更为稳固，有望支撑长期稳定增长 [8] 基金产品动态 - 当前港股基金发行以科技主题为主，例如正在发行的宝盈恒生科技指数、恒生前海港股通科技成长等基金 [7] - 2025年12月成立的路博迈港股通科技也是科技主题产品 [7]

活动概况与目的 - 长春市南关区人民政府与吉林省基金业协会联合举办长三角地区上市公司及投资机构交流座谈会 [1] - 来自长三角地区的20余家上市公司、投资机构及行业组织负责人参与 [1] - 活动旨在利用冬季冰雪资源，通过“产业研讨+资本对接+文化体验”的多元融合模式展示长春市及南关区发展潜力 [1] 主办方目标与举措 - 吉林省基金业协会致力于构建常态化、机制化的资本对接平台 [1] - 协会将发挥行业资源整合优势，推动合作意向转化为落地项目，助推资本与产业深度融合 [1] 区域产业定位与发展重点 - 南关区是长春市中心城区和现代服务业发展核心区 [2] - 区域聚焦金融服务、生物医药、文化旅游、数字经济和高端消费等领域 [2] - 致力于打造资本集聚洼地和成果转化高地 [2] 交流探讨的核心议题 - 探讨保险资金等长期资本支持科技创新和产业升级 [2] - 探讨资本市场趋势及生物医药、高端制造、绿色能源等重点赛道合作机会 [2] - 探讨跨区域产业链协同与研发市场共享 [2] - 本地企业代表分享了在南关区发展的经验与合作需求 [2] 活动特色与成效 - 活动安排了富有吉林特色的冰雪文化体验环节 [2] - 以冰雪为纽带，探索“文旅搭台、经济唱戏”的招商新路径 [2] - 活动有效提升了长春冰雪文化的品牌影响力和吸引力 [2]

世界经济形势判断 - 2026年世界经济既非衰退也非复苏，而是进入不稳定性常态化的结构性状态[3][7] 中国的核心应对逻辑 - 中国的应对逻辑是在不确定的世界中提供确定性[3][7] 确定性供给的四个层面 - **宏观层面**：通过扩大内需、优化投资结构、培育新质生产力，保持中高速、可持续、可预期的增长路径，为世界提供增长确定性[3][8] - **产业层面**：核心优势在于完整的工业体系、持续迭代的技术能力及可规模化的应用场景，为全球在新能源、高端制造、数字经济等领域提供稳定和可复制的供给确定性[3][8] - **制度层面**：通过持续高水平制度性开放，推动区域和多边合作，降低制度摩擦成本，反对保护主义，提供规则确定性[3][8] - **金融层面**：通过加速人民币国际化、区域金融合作和金融监管协调，为全球南方国家提供多元化的风险缓释选择，充当金融稳定锚[3][8] 对当前稀缺资源与责任的总结 - 2026年世界经济真正稀缺的是稳定性、可预期性和可信赖的制度供给，而非资本或技术[4][8] - 中国的责任是在不确定的世界中持续提供确定性、连续性和可合作性，这既是自身高质量发展的需要，也是全球经济走出结构性困境的重要条件[4][8]