创业板融资余额变动 - 创业板股最新融资余额为3369.20亿元，环比减少7.02亿元，融券余额9.13亿元，环比减少321.89万元 [1] - 创业板指下跌0.68%，两融余额合计3378.33亿元，较上一交易日减少7.05亿元 [1] - 融资余额增长的创业板股有417只，其中19股融资余额增幅超过10% [1] 融资余额增幅显著个股 - 长华化学融资余额增幅最大，最新融资余额5413.93万元，环比增长29.08%，股价上涨1.38% [1][3] - 中环海陆融资余额增长23.90%，维海德增长23.53% [1][3] - 融资余额增幅10%以上的个股当日平均上涨1.85%，11只上涨，金凯生科涨停，涨幅20.02% [1][3] 融资余额增幅居前个股资金流向 - 融资余额环比增幅居前个股中，4月24日主力资金净流入12只，金凯生科净流入1.37亿元 [2][3] - 主力资金净流出7只，肇民科技净流出1.29亿元 [2][3] 融资余额降幅显著个股 - 融资余额环比下降的个股有520只，其中12只降幅超过10% [4] - 普莱得融资余额降幅居首，最新融资余额1970.85万元，环比下降24.07% [4] - 金刚光伏融资余额下降23.39%，天元宠物下降19.54% [4] 行业分布 - 融资余额增幅居前个股所属行业包括基础化工、电力设备、计算机、环保、医药生物等 [3] - 融资余额降幅居前个股所属行业包括机械设备、电力设备、轻工制造、医药生物等 [4]

同兴科技（003027）公告，公司与中国科大签署了《合同终止协议书》，自本协议签署之日起，双方签 署的《中国科学技术大学同兴环保科技股份有限公司共建"中国科大-同兴环保储能电池材料及器件联合 实验室"合作协议》等均根据本协议内容同步终止。原合作协议签署后，公司向联合实验室支付1500万 元研发经费。 ...

ESG理念与企业可持续发展 - ESG理念正成为衡量企业可持续发展能力的关键标尺，国内ESG信息披露体系日益完善，越来越多的企业将ESG纳入战略规划[1] - 力合科创是ESG变革中的先行者，在商业成就、社会责任和可持续发展方面表现突出[1] 零碳征途的科技答卷 - 力合科创子公司丽星科技获评国家级绿色工厂，并成功创建"深圳市近零碳排放试点企业"[3] - 公司构建"环保绿色银行"体系，打造塑料产业绿色低碳循环经济，实现从垃圾智能回收到资源化利用的全生命周期闭环管理[5] - 截至2024年，公司在粤港澳大湾区布局近20座环保绿色银行，年度回收可再生资源超80吨，实现碳减排量逾200吨，相当于造林22公顷的全年固碳效益[5] - 丽星科技自主研发负碳型CO₂基可降解材料技术，通过捕捉工业排放的二氧化碳合成完全生物降解材料，破解白色污染难题[6] 科技向善的先锋实践 - 力合科创投资孵化的氢致能源突破电解海水制氢技术，降低生产成本并拓展制氢原料来源[8] - 氢致能源在深圳妈湾电厂建成全球首个百标方级、单体规模达500kW的电解海水制氢示范工程[8] - 中科星睿在湖南洪涝灾害中调动遥感卫星提供精准救援信息，显著提高救援效率并评估灾后破坏程度[10] 照亮特殊群体的星空 - 力合科创通过"守望家长加油站"和特殊儿童教育资助项目帮助270人次特殊儿童家庭[12] - "特别的爱给特别的你"项目为900余位残障人士家属注入生活动力[12] - 公司在乡村振兴领域捐赠图书和体育器材，并提供8万元助学资金资助70名贫困学子[13] 总结 - 力合科创在绿色转型、科技创新、社会责任等方面全面践行ESG理念，构建商业价值与社会价值的共生体系[13] - 公司以科技之光点亮责任之路，为可持续发展提供鲜活范本[13]

环境保护税操作指引专题 - 宁波税务推出环境保护税操作指引辅导专题，帮助纳税人掌握电子税务局环境保护税的相关操作 [1] 固体废物税源采集及申报流程 - 登录国家税务总局宁波市电子税务局，依次点击【我要办税】-【税费申报及缴纳】-【财产和行为税税源采集及合并申报】，进入功能界面后点击【新增税种】 [3] - 勾选增加本次申报税种"环境保护税"，点击【确定】增加"环境保护税"卡片 [3] - 点击卡片上的【税源采集】，系统跳转到环境保护税税源明细表采集界面 [4] - 在环境保护税税源明细表采集界面的"5.污染物类"中勾选"固体废物"选项，其余选项按实填写，填写完成后点击【新增税源】 [5] 税源信息采集填写规则 - 纳税人识别号和纳税人名称系统自动带出 [6] - 按期申报的纳税人选择"否" [6] - 根据实际情况选择是否从事海洋工程、城乡污水集中处理场所、生活垃圾集中处理场所 [6][6][6] - 主要污染物种类需勾选固体污染物，只有该栏次填写了污染物种类，才可以在环境保护税税源信息进行采集 [7] - 生产经营所在区划系统自动识别出对应的县（市、区） [6] - 选择对应的县（市、区）生态环境主管部门 [6] 固体废物税源信息采集 - 税源编号自动带出"新增" [7] - 排污许可证编号点击选择已经录入的排污许可证编号或无排污许可证编号 [7] - 排放口编号点击新增排放口编号，取得排污许可证的须按排污许可证载明的排放口编号填写 [7] - 污染物类别下拉选择"固体废物" [8] - 污染物名称下拉选择对应的污染物 [8] - 征收子目下拉选择对应的征收子目，当污染物为"危险废物"，征收子目必录 [8] 纳税申报流程 - 在环境保护税税源明细表采集界面点击【申报计算】进入申报计算及减免信息界面 [9] - 填写当月产生的应税固体废物数量、贮存量、处置量和综合利用量 [10] - 系统自动计算本月应税固体废物的排放量(含综合利用量)=本月固体废物的产生量-本月固体废物的贮存量-本月固体废物的处置量 [10] - 单位税额根据《中华人民共和国环境保护税法》附表一中的具体适用税额填写，系统自动带出 [11] - 系统自动计算本期应纳税额、本期减免税额和本期应补(退)税额 [11] 大气、水污染物税源采集及申报 - 登录国家税务总局宁波市电子税务局，依次点击【我要办税】-【税费申报及缴纳】-【财产和行为税税源采集及合并申报】，进入功能界面后点击【新增税种】 [17] - 在环境保护税税源明细表采集界面根据实际排放情况勾选"5.污染物类"中的"大气污染物"、"水污染物"选项，其余选项按实填写，然后点击【新增税源】 [22] - 主要污染物种类分为大气污染物、水污染物、固体废物、噪声，可单选或者多选大气污染物、水污染物 [30] - 水污染物种类下拉选择"第一类水污染物"或"其他类水污染物" [41] - 污染物排放量计算方法根据实际情况下拉选择"自动监测"、"监测机构监测"、"排污系数"、"物料街算"或"抽样测算" [44]

公司分红情况 - 4月23日国泰环保发布2024年度分配预案，拟10派7元（含税），预计派现金额5600.00万元，派现额占净利润比例42.45%，以2024年度成交均价计算股息率2.25%，这是公司上市以来累计第4次派现 [2] - 公司上市以来历次分配方案：2024.12.31，10派7元（含税），派现金额0.56亿元，股息率2.25%；2024.09.30，10派8元（含税），派现金额0.64亿元，股息率2.55%；2023.12.31，10派15元（含税），派现金额1.20亿元，股息率3.20%；2022.12.31，10派15元（含税），派现金额1.20亿元 [3] 公司财务业绩 - 公司2024年报显示，实现营业收入3.16亿元，同比增长1.98%，实现净利润1.32亿元，同比下降4.80%，基本每股收益1.65元，加权平均净资产收益率9.22% [3] 公司资金流向 - 该股今日主力资金净流入72.45万元，近5日主力资金净流出378.02万元 [4] 公司两融数据 - 该股最新融资余额4006.08万元，近5日减少234.24万元，降幅5.52% [5] 行业分红排名 - 申万环保行业50家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是首创环保，为12.48亿元，其次是伟明环保、瀚蓝环境，分别为8.13亿元、6.52亿元 [5] - 详细分红排名见各公司代码、简称、每10股送转、每10股派现、派现金额、派现占净利润比例、股息率等数据 [5][6][7][8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 考虑下游景气度、客户拓展及产能爬坡等因素，将2025 - 2026年归母净利润从1.37/2.23亿元下调至0.17/0.35亿元，预计2027年归母净利润为0.74亿元 酒糟饲料可部分替代豆粕、玉米，对保障粮食安全具有重要战略意义，公司作为行业龙头，产能逐步扩大，提升远期盈利空间，维持“买入”评级 [6][7] 公司经营业绩 - 2024年公司营收2.78亿元（同比 - 20.92%），归母净利润 - 0.57亿元（ - 309.69%）；2025Q1公司营收0.63亿元（ - 7.18%），归母净利润0.01亿元（ - 77.89%） [7] 业务结构与毛利率 - 2024年生物发酵饲料收入占比提至78%，主动缩减环保工程类业务 2024年公司销售毛利率21.93%（ - 14.32pct），期间费用率37.52%（ + 17.87pct），随着产能爬坡和收入规模提升，预计费用率具备较大下行空间 [7] 分业务情况 - 酒糟饲料：营收2.17亿元（ + 10.19%），收入占比78.11%（ + 22.06pct），毛利率22.04%（ - 7.76pct），受国内大宗饲料原料价格下跌和上期存量原料成本影响 [7] - 河湖淤泥：营收0.10亿元（ - 88.41%），毛利率 - 8.55%（ - 49.67pct），公司清收账款，放弃承接回款预期长的新项目，新增订单减少 [7] - 工程泥浆：营收0.31亿元（ - 43.66%），毛利率 - 0.98%（ - 44.21pct），受建筑工程开工减少影响，泥浆处理量大幅减少 [7] - 环保技术装备及其他：营收0.02亿元，毛利率 - 15.31% [7] 酒糟饲料业务表现 - 2024年白酒糟生物发酵饲料产量11.56万吨（ + 14.02%），销量11.26万吨（ + 20.75%），销售均价1926元/吨（ - 8.74%），直销比例30.33%（ + 3.06pct） [7] - 2024年底部分产能逐步爬坡，截至2024年底，已公告规划产能70万吨/年，已投运产能47万吨/年，在建产能14万吨 [7] - 2025Q1白酒糟生物发酵饲料业务营收4,661.47万元（ - 7.38%），销量2.75万吨（ + 12.16%），单价1695元/吨，同比 - 17.48%，环比 + 10.69% [7] 现金流与欠款清收 - 2024年公司经营性现金流净额0.53亿元（ + 379.41%），因酒糟饲料业务收入占比提升，账期缩短 [7] - 2024年公司计提信用减值损失0.28亿元，同增715万元 公司积极清收历史欠款，2024年2年以上账龄清欠金额4953万元，减少计提信用减值损失2822万元 [7] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|278|424|588|812| |归母净利润（百万元）| - 57|17|35|74| |毛利率(%)|21.93|31.42|30.55|31.67| |归母净利率(%)| - 20.37|4.09|6.00|9.18| |收入增长率(%)| - 20.92|52.61|38.76|38.08| |归母净利润增长率(%)| - 309.69|130.62|103.71|111.17| [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 考虑下游景气度、客户拓展及产能爬坡等因素，将2025 - 2026年归母净利润从1.37/2.23亿元下调至0.17/0.35亿元，预计2027年归母净利润为0.74亿元 [6] - 酒糟饲料可部分替代豆粕、玉米，对保障粮食安全具有重要战略意义，公司作为行业龙头，产能逐步扩大，提升远期盈利空间，维持“买入”评级 [6] 公司经营情况 营收与利润 - 2024年公司营收2.78亿元（同比 - 20.92%），归母净利润 - 0.57亿元（ - 309.69%）；2025Q1公司营收0.63亿元（ - 7.18%），归母净利润0.01亿元（ - 77.89%） [6] 业务结构 - 2024年生物发酵饲料收入占比提至78%，主动缩减环保工程类业务 [6] 毛利率与费用率 - 2024年公司销售毛利率21.93%（ - 14.32pct），期间费用率37.52%（ + 17.87pct），其中销售费用率7.22%（ + 4.49pct），财务费用率3.50%（ + 2.43pct），随着产能爬坡和收入规模提升，预计费用率具备较大下行空间 [6] 分业务情况 - 酒糟饲料：营收2.17亿元（ + 10.19%），收入占比78.11%（ + 22.06pct），毛利率22.04%（ - 7.76pct） [6] - 河湖淤泥：营收0.10亿元（ - 88.41%），毛利率 - 8.55%（ - 49.67pct） [6] - 工程泥浆：营收0.31亿元（ - 43.66%），毛利率 - 0.98%（ - 44.21pct） [6] - 环保技术装备及其他：营收0.02亿元，毛利率 - 15.31% [6] 酒糟饲料业务 - 2024年公司白酒糟生物发酵饲料产量11.56万吨（ + 14.02%），销量11.26万吨（ + 20.75%），销售均价1926元/吨（ - 8.74%），直销比例30.33%（ + 3.06pct） [6] - 2024年底金沙路德产能逐步爬坡，24Q4遵义路德、亳州路德、永乐路德项目建成投运，截至2024年底，公司生物发酵饲料业务已公告规划产能70万吨/年（对应白酒糟年处理量达184万吨），其中已投运产能47万吨/年，在建产能14万吨 [6] - 2025Q1公司白酒糟生物发酵饲料业务营收4,661.47万元（ - 7.38%），销量2.75万吨（ + 12.16%），单价1695元/吨，同比 - 17.48%，环比 + 10.69% [6] 现金流与欠款清收 - 2024年公司经营性现金流净额0.53亿元（ + 379.41%），主要系酒糟饲料业务收入占比提升，账期相较于无机固废业务大幅缩短 [6] - 2024年公司计提信用减值损失0.28亿元，同增715万元，侵蚀利润；公司积极清收历史欠款，2024年2年以上账龄清欠金额4953万元，减少计提信用减值损失2822万元 [6] 财务预测 资产负债表 - 2024 - 2027E流动资产分别为656、620、686、809百万元；非流动资产分别为1,069、1,169、1,167、1,143百万元；资产总计分别为1,725、1,789、1,853、1,952百万元 [8] - 2024 - 2027E流动负债分别为540、570、585、593百万元；非流动负债分别为312、327、337、347百万元；负债合计分别为853、897、922、940百万元 [8] - 2024 - 2027E归属母公司股东权益分别为834、852、887、961百万元；少数股东权益分别为39、40、44、51百万元；所有者权益合计分别为873、892、931、1,013百万元 [8] 利润表 - 2024 - 2027E营业总收入分别为278、424、588、812百万元；营业成本分别为217、291、408、555百万元 [8] - 2024 - 2027E归属母公司净利润分别为 - 57、17、35、74百万元；每股收益分别为 - 0.56、0.17、0.35、0.74元 [8] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流分别为53、81、93、132百万元；投资活动现金流分别为 - 246、 - 166、 - 66、 - 45百万元；筹资活动现金流分别为240、1、 - 4、 - 5百万元 [8] 重要财务与估值指标 - 2024 - 2027E毛利率分别为21.93%、31.42%、30.55%、31.67%；归母净利率分别为 - 20.37%、4.09%、6.00%、9.18% [8] - 2024 - 2027E收入增长率分别为 - 20.92%、52.61%、38.76%、38.08%；归母净利润增长率分别为 - 309.69%、130.62%、103.71%、111.17% [8] - 2024 - 2027E P/E分别为 - 27.52、89.85、44.11、20.89；P/B分别为1.86、1.83、1.75、1.62 [8]

报告行业投资评级 - 环保行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击 [3][34] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至4月18日收盘，本周环保板块上涨0.04%，表现劣于大盘，上证综指上涨1.19%到3276.73；涨跌幅前三的行业分别是银行（4.0%）、房地产（3.4%）、综合（3.0%），涨跌幅后三的行业分别是国防军工（-2.6%）、农林牧渔（-2.1%）、计算机（-0.8%） [9] - 水治理、水务、大气治理、环保设备、环境修复板块分别上涨1.48%、1.17%、1.15%、0.84%、0.11%；固废中环卫、垃圾焚烧、资源化、固废其他板块分别下跌1.81%、0.43%、0.40%、1.92%；检测/监测/仪表下跌1.65% [3][11] - 本周环保板块涨幅前十的分别为国中水务、同兴科技等；跌幅前十分别为华宏科技、上海凯鑫等 [14] 专题研究 - 生态环境部将加快推行免费和有偿相结合的配额分配方式，做好数据质量管理，保障全国碳排放权交易市场健康持续发展 [16] - 我国碳市场主要包括碳排放权交易市场和减排交易市场，二者既各有侧重、独立运行，又互为补充，共同构成全国碳市场体系 [16] - 配额分配方式分为免费分配和有偿分配，我国碳市场正从免费配额逐步向有偿配额过渡，如北京市已开展相关尝试 [20] - 截至2024年，碳市场总成交额达到430亿元，2024单年成交额创新高，2024年全国碳排放配额总成交量1.89亿吨，总成交额181.14亿元；2025年1月1日至3月31日，全国碳市场碳排放配额成交量646.36万吨，成交额5.60亿元 [21] - 2024年CEA碳价整体呈上升趋势，2024年碳市场综合价格，最高价106.02元/吨，最低价69.67元/吨，收盘价较上年最后一个交易日上涨22.75%；2025年3月全国碳市场综合价格，最高价89.81元/吨，最低价85.58元/吨，收盘价较上月最后一个交易日下跌3.83% [22] - 碳市场纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段，覆盖行业由发电行业增加至发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业；覆盖主体由约2200家增加至3700家；覆盖碳排放量由约50亿吨增加至80亿吨，覆盖全国二氧化碳排放总量由40%增加至60% [24][25] 行业动态 - 4月16日，工信部办公厅发布开展2025年度工业节能监察工作的通知，工作任务包括重点行业领域能效监察、重点用能设备能效监察以及2024年度违规企业整改落实情况“回头看”监察 [3][26] - 4月17日，中马发布联合声明，双方将鼓励企业推进新能源领域合作，探讨在轨道装备、航空航天、核电等领域开展合作 [27] - 4月17日国家能源局数据显示，1至3月全国交易绿证2.00亿个，其中3月份交易绿证1.18亿个；3月国家发展改革委等部门提出建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费机制 [3][28] - 四川省《白酒行业企业温室气体排放核算报告和披露规范》自2025年4月19日起实施，明确了白酒行业企业温室气体排放核算报告和披露的基本要求及流程 [29] - 《青海省清洁能源产业发展促进条例》将于2025年5月1日起施行，以推动清洁能源产业发展 [30] 公司公告 - 高能环境2025年第一季度实现营业收入33.08亿元，同比增长5.86%；归母净利润2.25亿元，同比增长15.75%；基本每股收益0.147元/股，同比增长15.75%；截至期末，公司总资产270.79亿元，同比减少0.69% [31] - 洪城环境2024年实现营业收入82.27亿元，较上期增长2.22%；归母净利润11.90亿元，较上期增长9.89%；基本每股收益0.97元/股；截至年末公司总资产为247.37亿元，同比增长7.99%；净资产为105.56亿元，同比增长17.75% [31] - 冰轮环境2024年实现营业收入66.35亿元，较上期减少11.48%；归母净利润6.28亿元，较上期减少4.76%；基本每股收益0.82元/股，较上期减少6.82%；截至年末公司总资产为118.66亿元，同比增长3.11%；净资产为58.12亿元，同比增长7.10% [32] - 旺能环境2024年实现营业收入31.73亿元，同比减少0.17%；归母净利润5.61亿元，较去年同期减少0.41亿元，下降6.90%；截至年末公司总资产为144.80亿元，归属于上市公司股东的所有者权益66.82亿元，加权平均净资产收益率为8.47%，基本每股收益1.31元 [32] - 兴蓉环境2024年实现营业收入90.49亿元，同比增长11.90%；归母净利润19.96亿元，同比增长8.28%；截至年末公司总资产为484.48亿元，归属于上市公司股东的所有者权益181.60亿元，加权平均净资产收益率为11.50% [32] - 瀚蓝环境拟私有化香港联交所上市公司粤丰环保电力有限公司，相关会议将于2025年5月12日召开 [33] - 绿色动力董事长乔德卫因工作调动辞职 [33] 投资建议 - 重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [3][34]

公司情况 - 4月16日钱江水利发布2024年度分配预案，拟10派2.5元（含税），预计派现金额1.40亿元，派现额占净利润比例65.14%，以2024年度成交均价计算股息率为2.31%，这是公司上市以来第19次派现 [2] - 公司2024年报显示，实现营业收入23.22亿元，同比增长4.49%，净利润2.15亿元，同比增长4.71%，基本每股收益0.43元，加权平均净资产收益率为8.87% [3] - 该股今日主力资金净流出203.53万元，近5日主力资金净流入935.67万元 [4] 公司历史分配方案 - 2023.12.31分配方案为10转增4派2元（含税），派现金额0.71亿元，股息率1.38% [2] - 2022.12.31分配方案为10派1.5元（含税），派现金额0.53亿元，股息率1.01% [2] - 2021.12.31分配方案为10派1.5元（含税），派现金额0.53亿元，股息率1.34% [2] - 2020.12.31分配方案为10派1.5元（含税），派现金额0.53亿元，股息率1.28% [2] - 2015.12.31分配方案为10派1元（含税），派现金额0.35亿元，股息率0.61% [2] - 2014.12.31分配方案为10派0.4元（含税），派现金额0.14亿元，股息率0.35% [2] - 2013.12.31分配方案为10派0.5元（含税），派现金额0.14亿元，股息率0.60% [2] - 2012.12.31分配方案为10派1元（含税），派现金额0.29亿元，股息率1.02% [2] - 2011.12.31分配方案为10派2元（含税），派现金额0.57亿元，股息率1.28% [2] - 2010.12.31分配方案为10派2元（含税），派现金额0.57亿元，股息率1.71% [2] - 2009.12.31分配方案为10派2元（含税），派现金额0.57亿元，股息率1.92% [2] - 2008.12.31分配方案为10派2元（含税），派现金额0.57亿元，股息率1.81% [2] - 2006.12.31分配方案为10派1元（含税），派现金额0.29亿元，股息率1.99% [2] - 2005.12.31分配方案为10派1元（含税），派现金额0.29亿元，股息率2.80% [2] - 2004.12.31分配方案为10派0.5元（含税），派现金额0.14亿元，股息率0.82% [2] - 2003.12.31分配方案为10派0.5元（含税），派现金额0.14亿元，股息率0.62% [2] - 2002.12.31分配方案为10派1.5元（含税），派现金额0.43亿元，股息率1.43% [2] - 2001.12.31分配方案为10派1.5元（含税），派现金额0.43亿元，股息率1.08% [2] 行业情况 - 按申万行业统计，环保行业28家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是首创环保，为12.48亿元，其次是瀚蓝环境、重庆水务，分别为6.52亿元、6.29亿元 [4] 行业分红排名 - 首创环保代码600008，每10股送转0股，每10股派现1.7元，派现金额124790.04万元，派现占净利润比例35.37%，股息率5.60% [4] - 瀚蓝环境代码600323，每10股送转0股，每10股派现8元，派现金额65227.77万元，派现占净利润比例39.20%，股息率4.01% [4] - 重庆水务代码601158，每10股送转0股，每10股派现1.31元，派现金额62880.00万元，派现占净利润比例80.09%，股息率2.52% [4] - 洪城环境代码600461，每10股送转0股，每10股派现4.64元，派现金额59584.38万元，派现占净利润比例50.07%，股息率4.63% [4] - 永兴股份代码601033，每10股送转0股，每10股派现6元，派现金额54000.00万元，派现占净利润比例65.81%，股息率3.86% [4] - 三峰环境代码601827，每10股送转0股，每10股派现2.45元，派现金额40962.37万元，派现占净利润比例35.07%，股息率2.93% [4] - 龙净环保代码600388，每10股送转0股，每10股派现2.8元，派现金额35561.30万元，派现占净利润比例42.82%，股息率2.28% [4] - 绿色动力代码601330，每10股送转0股，每10股派现2元，派现金额27869.06万元，派现占净利润比例47.63%，股息率3.10% [4] - 创业环保代码600874，每10股送转0股，每10股派现1.7元，派现金额26697.11万元，派现占净利润比例33.07%，股息率2.96% [4] - 中原环保代码000544，每10股送转0股，每10股派现2.6元，派现金额25341.80万元，派现占净利润比例24.55%，股息率3.30% [4] - 中科环保代码301175，每10股送转0股，每10股派现1.35元，派现金额19870.38万元，派现占净利润比例61.96%，股息率2.61% [4] - 雪迪龙代码002658，每10股送转0股，每10股派现2.5元，派现金额15612.94万元，派现占净利润比例92.64%，股息率3.84% [4] - 宇通重工代码600817，每10股送转0股，每10股派现2.8元，派现金额14856.92万元，派现占净利润比例65.43%，股息率2.52% [4] - 钱江水利代码600283，每10股送转0股，每10股派现2.5元，派现金额14020.62万元，派现占净利润比例65.14%，股息率2.31% [4] - 上海环境代码601200，每10股送转0股，每10股派现1元，派现金额13462.30万元，派现占净利润比例23.40%，股息率1.18% [4] - 南大环境代码300864，每10股送转0股，每10股派现8.5元，派现金额13301.54万元，派现占净利润比例79.50%，股息率4.13% [4] - 高能环境代码603588，每10股送转0股，每10股派现0.7元，派现金额10662.64万元，派现占净利润比例22.13%，股息率1.25% [5] - 节能国祯代码300388，每10股送转0股，每10股派现1.3元，派现金额8853.55万元，派现占净利润比例24.15%，股息率1.85% [5] - 天源环保代码301127，每10股送转0股，每10股派现0.999985元，派现金额6470.47万元，派现占净利润比例19.42%，股息率0.84% [5] - 飞南资源代码301500，每10股送转4股，每10股派现1.3元，派现金额5227.31万元，派现占净利润比例40.71%，股息率0.62% [5] - 创元科技代码000551，每10股送转2股，每10股派现1元，派现金额4039.44万元，派现占净利润比例16.12%，股息率0.91% [5] - 中电环保代码300172，每10股送转0股，每10股派现0.5元，派现金额3383.55万元，派现占净利润比例45.63%，股息率0.92% [5] - 复洁环保代码688335，每10股送转0股，每10股派现2元，派现金额2927.64万元，股息率2.03% [5] - 武汉控股代码600168，每10股送转0股，每10股派现0.27元，派现金额2682.17万元，派现占净利润比例30.40%，股息率0.52% [5] - 绿城水务代码601368，每10股送转0股，每10股派现0.3元，派现金额2648.92万元，派现占净利润比例30.12%，股息率0.65% [5] - 碧水源代码300070，每10股送转0股，每10股派现0.04元，派现金额1449.68万元，派现占净利润比例24.74%，股息率0.08% [5] - 通源环境代码688679，每10股送转0股，每10股派现0.5元，派现金额658.45万元，派现占净利润比例30.28%，股息率0.56% [5] - 中材节能代码603126，每10股送转0股，每10股派现0.05元，派现金额305.25万元，派现占净利润比例40.15%，股息率0.08% [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 瀚蓝环境为全国性综合环境运营商，主业盈利稳健，自由现金流回正，伴随收购事项推进，有望实现规模和盈利能力双提升，看好其稳健成长能力及分红潜力，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入118.86亿元，同比减少5.22%；归母净利润16.64亿元，同比增加16.39%；扣非后净利润16.25亿元，同比增加15.52%；经营活动现金流量净额32.73亿元，同比增加31.85%；基本每股收益2.04元/股，同比增加16.57% [1] - 2024Q4公司实现营业收入31.55亿元，同比减少11.85%，环比增加8.53%；归母净利润2.79亿元，同比增加5.65% [2] - 2024年年度拟向全体股东每10股派8元（含税），分红比例约为39.2% ，同比提升11.82个pct [2] 业务结构分析 - 固废处理业务：2024年实现收入60.08亿元，同比下降6.61%，净利润10.25亿元，同比增长3.8%；垃圾焚烧业务营收35.37亿元，同比增长8.24%，净利9.32亿元，同比增长21.63%，毛利率48.39%；2024年垃圾焚烧量1278.67万吨，同比增长1.78%；吨发电量376度/吨，吨上网电量326度/吨；供热量148.23万吨，同比增长33.53%，营收2.12亿元，同比增加5000万元 [4] - 能源业务：2024年板块收入37.58亿元，同比下降7.48%，全年天然气售气量9.83万吨，毛利率为10.94% [4] - 供排水业务：供水业务2024年营业收入9.72亿元，同比增加1%，毛利率为23.13%；排水业务收入7.46亿元，同比增加3.6% [4] 现金流与分红情况 - 2024年收回24亿应收账款，经营活动现金流净额32.73亿元，同比增加7.91亿元，自由现金流为13.58亿元，同比增长723.81%；2025年预计收回应收款不少于20亿元 [4] - 公司承诺2024 - 2026年每股分红同比增长不低于10%；2024年拟派发现金红利0.8元/股（含税），同比提高66.7%，分红比例为39.20%；2024年静态股息率为3.4%，按假设25 - 26年股息率分别为3.8%、4.2% [4][5] 收购事项进展 - 截至年报披露日，收购粤丰环保事项已完成反垄断审查、境外投资登记备案等审批，所有先决条件均已达成，预计2025年上半年完成交易；收购完成后，瀚蓝环境在运规模将由每日3万吨提升至每日超7万吨，在手规模超9万吨/日，垃圾焚烧发电规模跃升A股上市公司首位 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业收入分别为117.82/118.18/119.81亿元，归母净利润17.52/17.87/18.45亿元，按4月11日收盘价计算，对应PE为10.85x/10.64x/10.31x [7]