市场表现与行业动态 - 沪指微跌0.07%报3359.9点 深证成指跌0.47%报10005.03点 创业板指跌0.84%报2009.89点 上证50指数涨0.31% [1] - 沪深北三市合计成交10919亿元 较前一日减少近1900亿元 [1] - 石油、传媒、汽车等板块走低 保险、酿酒、银行、半导体等板块拉升 复合铜箔、新型电池、航运概念、光刻机概念活跃 [1] - 市场在情绪较高区位震荡 建议关注消费电子、半导体材料及业绩潜在超预期方向 [1] 原油市场波动 - 美国袭击伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕核设施 使用六枚钻地弹和30枚战斧导弹 [2] - 中东形势扩大趋势 预计油价大幅上行 短期布伦特原油期货价格有望突破80美元/桶 在70-100美元/桶区间震荡 [2] - 若需求不及预期且OPEC+持续增产 价格中枢将逐步下移 [2] 钴价上涨预期 - 刚果（金）将钴出口临时禁令再延长三个月 以遏制国际市场供应过剩 [3] - 2月禁令后电解钴价最高涨至25万元/吨 后回落至23万元/吨 [3] - 延长禁令预计提高市场预期 引发上游惜售情绪 导致行业实质性供应短缺 钴价有望开启第二波涨势 [3] 固态电池产业化 - 2025年3月发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》强制性国家标准 2026年7月实施 将"不起火、不爆炸"列为强制要求 [4] - 2025年6月召开第五届中国国际固态电池科技大会 7月将举办固态电池大会暨硅基负极产创大会等活动 [4] - 2025-2026年为中试线落地关键期 2027年半固态电池商业化应用 2030年全固态电池产业化拐点 [4] - 固态电池生产成本较高 材料端布局完善且验证进展较快企业有望受益 [4] 跨境支付发展 - 中国内地与香港快速支付系统互联互通（跨境支付通）于2025年6月22日正式上线 [6][10] - 首批12家参与行有望收获业务增长与中收增厚红利 传统跨境支付格局加速重塑 [6] - 系统通过直连实现资金实时清算 有助于提升人民币在跨境零售场景使用便利度 推动人民币国际化 [10] 政策与行业支持 - 证监会优化证券公司分类评价制度 突出促进功能发挥导向 支持中小机构差异化发展 [7] - 国家药监局推出十项措施支持高端医疗器械创新发展 包括优化审批程序、健全标准体系等 [8] - 消费品以旧换新政策持续 3000亿元国债资金全年实施 已下达1620亿元 后续1380亿元将分批下达 [9] 技术创新与地缘政治 - 介入式脑机接口成功实现人体患肢运动功能修复 术后未出现感染或血栓 系统运行稳定 [11] - 伊朗议会建议关闭霍尔木兹海峡 该海峡是全球三分之一海运原油贸易必经通道 [12][13]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：短剧、机器人、AI+游戏、固态电池、油田化学品、AI司法、导弹、无人机反制、半导体、显示、资管服务等 - **公司**：掌阅科技、百纳千成、慈文传媒、中文在线、流金科技、思美传媒、平治信息等众多公司 纪要提到的核心观点和论据 短剧行业 - **核心观点**：国内短剧行业进入成熟期，海外处于高速成长期，AI漫剧发展态势良好 [2] - **论据**：2024年我国中微短剧市场规模504亿，网民使用率近60%，预计2025年规模达686亿，增速36%；2025年Q1全球短剧总内购收入6.94亿美元，环比增长26%，同比增长400%；AI视频模型助力创作，已有多部AI短剧上线，商业化有降本增效成果 [2] 机器人行业 - **核心观点**：大会预期催化机器人行业发展 [8] - **论据**：马斯克表示下一代Optimus会有改进；杭州国际人形机器人与机器人技术展览会、华为开发者大会将召开 [8] AI+游戏行业 - **核心观点**：北京发布政策鼓励AI赋能游戏，市场空间大，AI赋能效果显著 [9][10] - **论据**：2025年全球生成式AI游戏市场规模预计突破300亿美元，中国AI原生游戏收入规模有望在2027年超300亿元；AI在游戏研发环节渗透率超60%，头部企业美术资产生成效率提升40 - 80倍，全流程平均节省工时60% [10] 固态电池行业 - **核心观点**：相关论坛召开催化固态电池行业发展，多家公司有布局 [13][19][22] - **论据**：首届“硫化锂与硫化物固态电池论坛”将召开；兴业股份酚醛树脂可用于固态电池；海科新源布局多路线固态电解质；丰元股份布局硫化物固态电池正极材料 [13][19][22] 油田化学品行业 - **核心观点**：伊以战争发酵，油价可能上涨，宝莫股份有机会 [17] - **论据**：伊朗考虑关闭霍尔木兹海峡，摩根大通称油价可能达120 - 130美元；宝莫股份是三次采油重要原材料聚丙烯酰胺生产供应商 [17] AI司法行业 - **核心观点**：金桥信息发布AI司法产品，有合作和业务成果 [21] - **论据**：发布“亦案通”和“亦法通”产品；与蚂蚁、字节合作；多元解纷平台2024年收入超4500万元，同比+221% [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **导弹题材**：美国媒体披露以色列防空导弹迅速消耗，相关公司有北方长龙、长城军工等 [28] - **联创光电**：中东对无人机反制装备需求旺盛，公司积极对接；参股公司联创超导完成百米级大电流高温超导缆线研制及D型磁体测试 [28] - **先导智能**：国轩高科是客户，向某全球前列电池制造企业交付固态电池复合转印设备与叠片设备 [28] - **隆利科技**：LIPO技术预计渗透率提升，公司拓展其在OLED折叠屏铰链应用，已进入量产阶段，显示产品应用于运动相机并批量交付 [28] - **东港股份**：机器人产品价格几万元至二十余万元，多个行业项目落地，订单增长，预计2025年业务收入显著增长 [29] - **丰光精密**：在半导体领域有多种应用产品，是国内少数达国际一流真空泵核心零部件生产水平的企业 [29] - **捷昌驱动**：将在国际人形机器人与机器人技术展展示机器人核心驱动部件最新突破 [29] - **骄成超声**：斩获半导体封装头部客户批量订单，引线键合机实现国产替代 [29] - **亚光科技**：下游客户覆盖多家军工集团，配套产品覆盖多个领域，成都亚光有生产线和生产流程 [30] - **新华传媒**：上海国智技术揭牌，新华传媒与界面财联社同属上海报业集团，可能有业务合作及资本运作 [30] - **潜能恒信**：全资子公司与中国海油合作勘探取得重大进展，多口探井获油气发现 [31] - **台基股份**：明日复牌，长江产业集团将取得公司控制权 [31] - **圣诺生物**：预计上半年扣非净利润7734万元 - 9453万元，同比增长304.49%至394.38% [31]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：固态电池、光伏、风电、传统电网、电信、AIDC、人形机器人 - **公司**：先导智能、银河磁体、曼恩斯特、纳科诺尔、厦钨新能、容百科技、当升科技、清陶能源、蔚兰科技、中科深蓝、高斯股份、新博股份、麦克米特、科达利、福晶精工、金阳股份、利元亨 纪要提到的核心观点和论据 - **固态电池** - **产业化趋势**：产业化加速，头部企业锚定2027 - 2030年量产目标，二线及非上市企业积极推进，产业链发展节奏超预期，2026年或可见小批量推动，设备厂商优先受益[1][2][4] - **设备变化**：与传统液态锂电池相比，设备变化集中在前道和中道，半固态增加固体电解质涂布和滚压，全固态涉及干法工艺，干法混料、叠片、等静压设备是关键，保证界面致密均匀性至关重要[1][5] - **材料体系**：硫化物电解质是关键，高镍正极材料仍可用，富锂锰基和磷酸铁锂材料反馈良好，建议关注厦钨新能、容百科技和当升科技等标的[3][12] - **相关企业优势**：先导智能在固态电池领域具备技术领先性和整线解决方案，核心设备为干法混料机，已获头部客户订单；银河磁体在干法和湿法工艺方面均有技术储备；曼恩斯特在固态电池极片制造领域拥有领先技术，尤其在涂布头和干法混合设备方面；纳科诺尔在管压设备制造方面具有细分市场优势，并在干法电极设备、硫化物电解质成膜及锂金属界面优化等方面有较强技术储备[1][6][9][10] - **光伏行业** - **市场行情**：受产能利用率及去产能信号影响波动较大，但光伏协会已辟谣，建议关注BC、Topcon及钙钛矿叠层等前沿技术[3][15] - **Topcon技术**：今年是非常重要的细分赛道，对于后续光伏横向竞争非常关键，有可能成为决定企业成败的胜负手，少铟技术落地可能更为突出[16] - **风电行业** - **近期表现**：近期表现不错，有基本面因素和交易性因素共同作用，5月份招标价格有所修复，但招标量一般，长期来看，大功率风电价格或盈利改善趋势看好，建议拉长周期进行布局，如海缆和塔筒等方向[17] - **电信板块** - **投资机会**：当前主要投资机会集中在关键电池端，下周可能更为突出，应瞄准头部及体量稍小的一些设备厂商，人形机器人和IDEC仍是长期方向，光伏端聚焦新技术炒作，风电端短期有交易性机会[19] - **AIDC和人形机器人产业** - **发展趋势**：长期看好，目前处于阶段性调整期，建议重点关注HVDC环节，人形机器人投资路径包括基于已有主业外延发展或加入小米华为产业链机会[13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 光伏行业从去年10月份以来，供给侧政策变化备受关注，在光伏协会号召下，整个产业链进行了自律机制优化，目前取得了一定效果，但后续仍需持续提供变革动量[15] - 传统电网设备今年表现比较弱，没有太多边际变化[18]

研报金选 618超级回归福利：年单8折起，直降700元！ 还送第一财经智享会员季卡权益。 年内最大优惠来袭，后无来者！ 仅本月有效！仅年单有效！错过这次再等一年！ 注：年单一人限购一单，同一手机号无法叠加。 第一财经智享会员季卡权益 请扫码联系小助手领取 金选导读 1、被错杀的化工遗珠！供给缺口警报已拉响，参考历史92%价格反弹，盈利有望快速拉升！3 大龙头垄断80%产能； 2、被忽视的固态电池上游稀缺品种！百万吨需求即将引爆，券商疾呼这3大龙头躺赢千亿替代 潮 1、被错杀的化工遗珠！供给缺口警报已拉响，参考历史92%价格反弹，盈利有望快速拉升！3 大龙头垄断80%产能； ①光引发剂需求稳定增长...... ②供给扰动频发下，供需格局有望改善...... ③历史价格弹性可观，景气当前处于低位，向上空间较大...... 点此解锁研报全文及推荐详情 2、被忽视的固态电池上游稀缺品种！百万吨需求即将引爆，券商疾呼这3大龙头躺赢千亿替代 潮 近期，****等多家车企密集公布全固态电池装车时间表，主流车企的固态电池装车时间集中 在2026-2030年，多家车企计划于 2027 年左右开始上市搭全固态电池车。中邮证券预计 ...

核心观点 报告汇总宏观消息、行业动态、上市公司情况，回顾市场表现并展望后市，指出短线或震荡走低，中期关注沪指前期低点支撑，跌破则中期趋势转空，需谨慎等待明确信号 [12] 宏观消息汇总 - 市场监管总局将加快出台质量融资增信工作政策措施 [5] - 中国人民银行与香港金融管理局联合举办跨境支付通启动仪式 [6] - 中央网信办开展“清朗·整治AI技术滥用”专项行动第一阶段工作 [6] 行业最新动态 - 国际固态电池科技大会开幕，相关个股有赢合科技、先导智能等 [8] - 游戏行业迎政策利好，估值具吸引力，相关个股有巨人网络、掌趣科技等 [8] - 人形机器人产业链集结杭州，相关个股有胜宏科技、五洲新春等 [8] 上市公司聚焦 - 景业智能股东询价转让初步定价43.90元/股，分红预案调整为10派0.6453元 [10] - 深圳华强通过CVC方式小比例参股多家半导体IDM或设计企业 [10] - 奥赛康全资子公司江苏奥赛康药业甲氨蝶呤注射液获得药品注册证书 [10] - 信濠光电拟向立讯精密转让全资子公司安徽信光100%股权 [10] 市场回顾及展望 - 6月20日周五市场全天震荡走低，创业板指领跌，沪深两市成交额1.07万亿，较上日缩量1829亿，超3600只个股下跌，白酒、港口航运、银行股表现好，油气股调整 [12] - 短线或延续震荡走低格局，中期关注沪指前期低点3332附近支撑，守住可留意热门板块短线修复机会，跌破则中期趋势转空，需谨慎等待明确止跌转强信号 [12] 股指期货收盘情况 |品种|收盘|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | |上证指数|3359.9|-0.07%| |上证当月连续|2675.2|0.62%| |深证成指|10005.03|-0.47%| |沪深当月连续|3849.2|0.31%| |创业板指|2009.89|-0.84%| |恒生期货指数|30328.43|1.26%| [16]

固态电池行业事件催化不断，产业化进展加速 2025年以来，行业政策持续支持固态电池行业发展，行业相关标准不断完善、相关企业 产品研发进展加快。2025年3月，强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》 开源证券近日发布基础化工行业点评报告：固态电池产业化进程中，高性能材料降本为 先行步骤。因此，我们认为在固态电池材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受 益。 以下为研究报告摘要： 6、硅基负极：多孔碳方面元力股份、圣泉集团等企业的产业化进展较快，硅基负极方 面石大胜华、硅宝科技等企业的产业化进展较快。 风险提示：技术推进不及预期、原材料价格大幅下跌、终端需求跟进不及预期。（开源 证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣） 【责任编辑：李扬子 】 1、光华科技：公司硫化锂相关固态电池材料产品目前产能为300吨/年，后续可以根据 市场需求扩产至3000吨，公司的固态电池材料产品与下游客户仍处于产品送样检测及优化阶 段。 2、长阳科技：固态电池中需要使用隔膜，只是固态电池对技术要求较高对隔膜有新的 功能要求，如高孔隙率，大孔径，高回弹性能。公司固态电池用电解质复合膜已取得该行业 头部客户小批量订单以及腰部客户的企业订单 ...

总量研究 - 5月财政收支同比增速较上月回落，财政支出仍强但基建支出同比增速回落大，需关注地方投资动能和意愿；非税收入同比增速回落指向地方资金环境好转，但税收收入同比增速不高，需提振价格；土地市场改善不持续，房地产市场向下“惯性”仍在，积极财政政策需择机推出 [2] - 6月美联储会议按兵不动继续观察，点阵图未调整2025年利率预测，5月以来关税对消费冲击显现、对就业有结构性影响，但对通胀影响未体现，美联储在等待关税对通胀的“一次性冲击”并权衡对经济和就业的冲击后决策是否降息 [3] - 公募基金是弹性最大的机构资金，增量主要源于被动型基金，后续公募资金面变化或主要是机构加仓宽基指数ETF，沪深300、上证50、科创50等指数受资金驱动上涨概率大；个人资金是主题行情重要资金来源，市场上行预期一致后有望成持续性较强的增量；短期其他机构资金增减仓规模小，难对市场产生显著影响 [4] - 当前存量可转债发行人以民营企业为主，信用评级较低可转债占比较高，近年信用风险事件数量增加，2025年进入回售和兑付高峰期，需重点关注煤炭、钢铁、建筑、光伏等行业部分发行人信用风险 [5] - 5月政策性银行持续增持同业存单和主要信用品，减持主要利率品；商业银行增持主要利率品，减持同业存单和主要信用品；信用社、非法人类产品全面增持主要券种；保险机构增持主要利率品和主要信用品，减持同业存单；证券公司、境外机构全面减持主要券种 [6] - 2025年6月16 - 20日我国已上市公募REITs二级市场价格整体上行，加权REITs指数收于145，本周回报率为1.06%，与其他主流大类资产相比回报率排序为原油> REITs>美股>纯债>A 股>可转债>黄金，本周主力净流入总额为9118.6万元，市场交投热情回升 [8] - 2025年6月16 - 20日转债市场小幅调整，全周中证转债指数涨跌幅为 - 0.2%，2025年开年以来中证转债涨跌幅为 + 4.5%，中证全指数涨跌幅为 + 0.1%，转债市场表现好于权益市场，当前转债估值水平不低，后市经贸谈判、基本面、宏观政策是重要影响因素，可关注提振内需、国产替代等领域正股绩优的转债 [9] 行业研究 - 2025年“618”各平台大促期间综合电商平台累积销售额8556亿元，同比增长15.2%；即时零售总计销售额296亿元，同比增长18.7%，今年大促平台更关注生态构建和消费者体验，即时零售赛道热度抬升有望助推线上化渗透，看好电商龙头平台，推荐阿里巴巴 - W、美团 - W、京东集团 - SW、拼多多 [10] - 风电优先关注整机商，2季度业绩或承压，关注3 - 4季度盈利改善程度和电站销售业务进展；固态电池厂商推进半固态产线以及全固态实验、中试线使资本开支提升，叠加政策支持，材料端将迎来催化；光伏预计下一阶段行业供给或需求端兜底政策有望强化，重点关注BC电池、钙钛矿、硅料及PB较低的一体化企业 [11] - 夏季用电高峰临近，在供给收缩、需求季节性上升背景下，煤价阶段性底部可能已出现，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源 [12] - 本周以色列与伊朗军事冲突主导原油市场，6月22日美国轰炸伊朗核设施介入冲突，地缘局势升级，在地缘政治不确定前提下，中长期原油供需格局有景气基础，看好“三桶油”及油服、油运的战略价值 [13] - 2025年“618”宠物经济持续高景气，京东“618”战报显示超400个宠物品牌商家销售额同比增长超100%，宠物成交用户同比增长32%、新晋养宠用户同比增长39% [14] 公司研究 - 因下游PCB行业需求弱于预期，下调芯碁微装2025 - 2026年归母净利润预测分别为2.79亿元（下调17%）、3.71亿元（下调11%），新增2027年归母净利润预测为4.80亿元，公司PCB设备高端化升级后竞争优势提升明显，维持“增持”评级 [15]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年以来固态电池行业事件催化不断，政策支持、标准完善、企业研发进展快，产业化进程加速，预计2025 - 2026年进入中试线落地关键期，2027年半固态电池商业化应用、全固态电池上车验证，2030年全固态电池产业化拐点 [5][20] - 固态电池需求持续增加，因生产成本高，高性能材料降本是产业化先行步骤，材料端布局完善、验证进展快的企业有望受益 [6] 根据相关目录分别进行总结 固态电池行业事件催化不断，产业化进展加速 - 政策支持：2月第二批工信部重大研发专项申报，发改委超长期国债对布局企业给予实际投资额15%资助 [14] - 行业标准完善：3月《电动汽车用动力蓄电池安全要求》发布，4月工信部提出建立全固态电池标准体系，5月《全固态电池判定方法》团体标准发布 [15] - 企业进展顺利：2月长安汽车公布固态电池规划，5月国轩高科首条全固态实验线贯通，设计产能0.2GWh，良品率达90% [16] - 行业会议推动：6 - 7月多个固态电池相关行业会议陆续召开，有望加速产业化落地 [20] - 产业化进程：2025年1 - 4月固态电池扩产超50GWh，总规划产能超450GWh，实际投产产能超25GWh [20] 固态电池需求持续增加，高性能材料产业化先行 - 光华科技：现有硫化锂产能300吨/年，可扩至3000吨，产品处于送样检测及优化阶段 [6][23] - 长阳科技：固态电池用电解质复合膜获头部客户小批量订单和腰部客户企业订单，反射膜市占率全球第一，布局CPI薄膜 [6][24] - 道氏技术：多领域布局固态电池，自主研发的硫化物固态电解质电导率达1mS/cm，达公斤级量产并送样头部客户 [6][24] - 上海洗霸：应用于eVTOL的第一代高比能软包固态电池完成短期测试，能量密度340Wh/kg，在多领域持续布局 [6] - 黑猫股份：有多种锂电级导电炭黑型号，产能3万吨，可柔性生产 [6] - 硅基负极相关企业：多孔碳方面元力股份、圣泉集团产业化进展快，硅基负极方面石大胜华、硅宝科技产业化进展快 [7][26]

报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为买入（维持）[1] - 公用事业行业投资评级为买入（维持）[1] - 环保行业投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 风电方面136号文重塑新能源装机逻辑，风电电站销售有望回暖、风机制造利润有望修复，优先关注风电整机商，2季度业绩或承压，持续关注3 - 4季度盈利改善程度以及电站销售业务进展，建议关注明阳智能、运达股份、金风科技（A + H）[4] - 固态电池方面赢合科技等锂电设备公司完成固态电池核心设备交付形成显著催化，设备投资额高且要求全面提升，材料端叠加AI PCB概念使锂电铜箔公司龙头大涨，电池厂商推进产线建设使资本开支提升，叠加政策支持，材料端将迎来催化，建议关注宏工科技等[4] - 光伏方面经历24Q4行业反内卷政策及25Q1抢装后，25Q1偿债能力未持续恶化，但25年5月开始排产和价格下滑使偿债、盈利能力进一步恶化，预计后续政策有望强化，重点关注BC电池等相关企业[5] - 储能方面本周德业股份股价因欧洲库存因素调整较多，但其估值进入合理区间具备配置价值，后续关注7 - 8月户储月度数据，25年欧洲大储等景气度高，关注Q2 - Q3业绩或订单释放以及国内136号文对独立储能盈利能力的影响，建议关注海博思创等[5] - 可控核聚变本周调整较多，后续关注国内实验堆招标及中美技术进展共振，作为主题投资机会市场或反复炒作，建议关注合锻智能[5] 各行业具体情况总结 人形机器人 - 武汉市发布《武汉市加快人形机器人产业发展行动方案（2025—2027年）》等政策，加快打造全国人形机器人相关示范地、场景应用优选地、智能制造集聚地[7] - 工业和信息化部办公厅、民政部办公厅联合发布通知，在2025 - 2027年试点期内分阶段实施智能养老服务机器人攻关和应用试点项目[7] 风电 - 2024年我国陆风新增装机容量约75.8GW，同比增长9.68%；海风新增装机容量约4.0GW，同比减少40.85%；2025年1 - 4月国内风电新增装机量为19.96GW，同比增长18.53%；4月新增5.34GW，同比增长298.51%[7] - 本周（2025/06/20）中厚板价格为3487元/吨；螺纹钢价格为3231元/吨；铁矿石价格为635元/吨；轴承钢价格为4906元/吨；齿轮钢价格为4046元/吨[12] 锂电 - 本周碳酸锂现货价格重心较上周略有下移，跌势明显放缓，均价下滑至6.04万元/吨，市场供应宽松，价格或维持低位震荡[16] - 磷酸铁锂正极需求分化，价格小幅下跌，储能订单增量明显，动力市场订单下滑[16] - 三元正极成交冷清，关注刚果（金）钴出口政策变化，价格预计延续下行[16] - 负极部分人造石墨负极材料价格下滑，后续或因成本支撑持稳运行[16] - 电解液成本端维持相对稳定，核心原材料六氟磷酸锂价格小幅下降，溶剂小幅上涨，添加剂价格暂稳[17] - 隔膜市场供应过剩，价格预计短期内维持稳定，波动空间有限[17] 光伏 - 本周产业链各环节价格下探，硅料因下游硅片价格下跌等因素价格下滑；硅片价格取决于产业链去库化进度等因素；电池6 - 7月需求不畅价格或持续下探；组件需求减弱，接单状况不明朗[25] - 截至2025年6月18日各环节仍无经营利润，行业面临严峻经营压力[25] 储能 - 展示德国、法国电力现货市场价格以及Dutch TTF天然气期货价格情况[31] - 2025.6.15 - 2025.6.21国内储能招标项目合计规模2830MW/9740MWh（EPC）、330MW/620MWh（储能系统）；中标项目合计规模1379.5MW/4404MWh，中标金额379471万元，中标单价0.86元/Wh（EPC）[34] 公用事业 - 截至2025年6月20日，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）价格为619元/吨，较上周五上涨1元/吨；防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）价格为675元/吨，与上周五持平；广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）价格为700元/吨，与上周五持平[35] - 5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比+4.4%，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别为+8.4%、+2.1%、+9.4%、+9.6%；1 - 5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比+3.4%[36]

核心观点 - 北证50指数本周下跌2.55%，成交量环比下降11.56%，市场赚钱效应收缩至高股息品种如银行板块 [10] - 微盘因子走弱，万得微盘股指数相对中证1000和沪深300的超额收益回落，显示短期市场风险偏好下降 [11] - 临近中报期，资金向有业绩支撑的科技等方向集中，北美AI硬件方向的光模块板块公司表现突出 [11] - 北交所内部交易分层明显，机构重仓以绩优成长股为主，建议关注调整充分的机械、汽车等行业个股 [11] - 中报行情逐步展开，建议关注林泰新材、民士达、开特股份等绩优公司 [14] 市场表现 - 北证50指数收于1347.46点，周跌幅2.55% [18] - 北交所个股涨跌比为0.21，47只股票上涨，220只下跌 [38] - 周涨幅前五：宁新新材(+46.75%)、花溪科技(+34.67%)、科力股份(+25.26%)、易实精密(+25.21%)、昆工科技(+21.23%) [39] - 周跌幅前五：*ST广道(-50.57%)、柏星龙(-20.84%)、万达轴承(-20.42%)、*ST云创(-19.33%)、路桥信息(-18.62%) [42] 行业热点 - 固态电池板块表现突出：宁新新材(+46.75%)、远航精密(+20.65%) [10] - 消费电子板块：则成电子(+18.5%) [10] - 人形机器人概念：丰光精密(+6.73%) [10] - 并购主题：易实精密(+25.21%) [10] 估值与交易 - 北交所PE(TTM)均值90.37倍，中值50.57倍；创业板均值76.01倍，中值34.39倍；科创板均值74.83倍，中值31.64倍 [25] - 本周北交所成交量64.35亿股，环比减少13.60%；成交额1441.65亿元，环比减少11.56% [28] - 融资融券余额53.95亿元，较上周减少1.21亿元 [29] 新股动态 - 本周北交所0只新股上市，目前共有267家公司上市交易 [30] - 本周广信科技申购，能之光、巴兰仕过会 [30] - 下周奥美森上会，无新股申购和上市安排 [34] 公司公告 - 海能技术拟投资2.30亿元建设科学仪器智能制造基地项目 [45] - 创远信科获2项专利证书 [45] - 宏海科技计划投资7800万元建设智能制造创新生产基地 [45] - 禾昌聚合拟设立湖南子公司，注册资本500万元 [45] - 峆一药业获恩杂鲁胺关键中间体合成方法发明专利 [46] - 中航泰达收到参股公司分红2720万元 [46] - 派诺科技调整限制性股票激励计划 [46] - 广信科技网上申购获配比例0.03% [46] - 恒立钻具生产基地通过环保验收 [47] - 太湖远大核心员工离职 [47]