德国企业破产潮现状 - 2025年上半年德国共有约1.19万家企业宣告破产 涉及员工14 1万人 达到十年来最高水平 [1] - 企业破产率比去年同期激增9 4% 反映出经济深层次结构性危机和对外依赖脆弱性 [3] - 破产连锁反应可能引发系统性风险 波及整个欧洲乃至全球经济链条 [4] 经济衰退核心原因 - 需求疲软 成本上升 全球贸易不确定性叠加 成为压垮经济的主要因素 [3] - 美国对德国商品出口的潜在关税威胁加剧出口商困境 出口商信心指数从5月的-5 0下滑至-7 4 [3] - 德国高度依赖出口市场 尤其是对美出口规模庞大 制造业成本持续攀升 [4] 行业结构性弊病 - 能源价格波动 劳动力成本上升及环保法规压力形成多重夹击 企业盈利能力下降 [4] - 欧盟内部结构调整迟缓 财政刺激不足 创新驱动乏力 压制市场活力 [6] - 德国制造业竞争力受美国技术限制和关税威胁削弱 欧洲产业链地位面临挑战 [6] 政策应对建议 - 需调整产业结构 减少对单一出口市场依赖 加快能源转型和数字经济布局 [6] - 应提高制造业附加值 增强经济内生动力 推动与美国公平贸易谈判 [6] - 德国需承担引领欧盟改革责任 但内部政治博弈和社会分裂阻碍政策出台 [6] 全球经济影响 - 美欧贸易博弈短期内难缓和 德国破产潮可能继续升级 经济衰退阴霾持续 [8] - 美国单边主义扰乱全球市场稳定 最终损害所有国家利益 [8] - 德国危机警示全球经济重构背景下需推动多边合作和公平贸易 [8]

报告核心观点 7月1日国内大盘V型反转小幅上涨，海外美股涨跌不一，当日有多条重要新闻发布，涉及政策、行业人才缺口、经济数据等方面，对市场产生一定影响[1][2][3] 国内市场综述 - 7月1日上证综指收于3457.75点，上涨0.39%；深成指收于10476.29点，上涨0.11%；科创50下跌0.86%；创业板指下跌0.24%，万得全A成交额共14965亿元，较前一日略有下降[1][4][8] - 30个中信一级行业有18个行业上涨，医药、有色金属及银行涨幅居前，综合金融、计算机及商贸零售跌幅较大；中船系、创新药及抗生素等指数表现活跃[1][4][8] 海外市场综述 - 7月1日道指涨0.91%，标普500指数跌0.11%，纳指跌0.82%，万得美国科技七巨头指数跌1.18%[2][4] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.2%，万得中概科技龙头指数涨0.27%[2][4] 新闻精要 中央财经委员会第六次会议 - 习近平主持会议研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调“五统一、一开放”，聚焦重点难点治理企业问题，推动内外贸一体化等[10][11] - 推动海洋经济高质量发展要注重创新等五个方面，加强顶层设计，加大政策支持，鼓励社会资本参与，发展相关产业，加强生态保护和全球治理[11][12][13] 两部门印发措施 - 7月1日国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，支持医保数据用于创新药研发，推动医保领域公共数据资源利用[14] 国家标准实施 - 7月1日起质子交换膜燃料电池等一批重要国家标准开始实施[15][16] 半导体产业人才缺口 - SEMI预计到2030年全球半导体产业将短缺约100万名具备专业技能的从业人员[17] 美国法案通过 - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案，特朗普回应马斯克抨击言论[18] 全球经济数据发布 - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点；中国前5个月规模以上轻工业增加值同比增长7%；1 - 5月规模以上互联网企业完成互联网业务收入7735亿元，同比增长0.9%[20] - 美国6月ISM制造业PMI升至49，5月职位空缺增加至776.9万个；欧元区6月CPI初值同比上涨2%，制造业PMI终值录得49.5[20][21][22]

COMEX黄金行情 - COMEX黄金最新价格报3342 10美元/盎司 跌幅0 23% 未能延续前一日走强态势 [1] - 当日价格波动区间为3340 70-3354 80美元/盎司 技术面显示上方阻力位3380-3390 下方支撑位3230-3240 [3] 美国制造业数据 - 美国6月ISM制造业PMI微升至49 0 但仍连续第四个月低于荣枯线 显示制造业持续收缩 该行业占经济总量10 2% [2] - 新订单低迷与投入价格攀升并存 反映关税政策持续影响企业计划能力 [2] 美国劳动力市场 - 5月职位空缺意外增至777万个 创去年11月以来新高 较4月修正值740万显著上升 [2] - 酒店业贡献75%新增职位空缺 金融 运输仓储 医疗保健行业也录得温和增长 [2] - 裁员人数下降 显示劳动力市场稳定性与经济不确定性形成反差 [2] 宏观经济指标 - 第二季度美国经济动能放缓 楼市疲软 消费者支出减弱 失业人数增加 但GDP可能因贸易逆差收窄而反弹 [2] - 日内需关注美国6月ADP就业人数及挑战者企业裁员人数等数据 [1]

2025全球数字经济大会 - 大会将于7月2日至5日在北京国家会议中心举行 主题为"建设数字友好城市" [1] - 期间将举办成果发布会 展示五年成果并发布《北京数字经济发展蓝皮书》 [1] 2025年中国二手车大会 - 大会将于7月2日至4日在重庆举办 聚焦二手车行业痛点与机遇 [2] - 议题包括可信溯源体系 数据互联互通 出海策略及长效发展机制 [2] 限售股解禁情况 - 7月2日共有9家公司限售股解禁 合计解禁量3485 01万股 市值8 3亿元 [3] - 解禁量前三：联合精密1654 0万股 ST通葡756 0万股 光迅科技645 32万股 [3] - 解禁市值前三：联合精密4 14亿元 光迅科技3 13亿元 ST通葡2570 4万元 [3] 上市公司回购进展 - 7月2日147家公司发布148个回购进展 其中4家首次披露预案 [4] - 首次披露预案金额前三：长虹美菱3 0亿元 长虹华意3 0亿元 芯瑞达2000 0万元 [4] - ST帕瓦回购预案获股东大会通过 拟回购不超2000 0万元 [4] 央行逆回购到期 - 7月2日有3653亿元7天期逆回购到期 利率1 40% [5] 经济数据公布计划 - 将公布美国当周EIA原油库存及欧元区5月失业率等数据 [6]

澳大利亚6月AIG/PWC制造业表现指数 -29.3，前值-23.5。 ...

股东会延期及临时提案 - 公司决定将原定于2025年7月7日召开的第二次临时股东会延期至2025年7月11日召开，股权登记日仍为2025年7月1日 [1][3] - 宁国运持有公司29.33%股份（334,000,000股），提议增加关于重大资产置换及支付现金购买资产暨关联交易相关议案作为临时提案 [3][4] - 董事会同意将上述临时提案提交2025年第二次临时股东会审议，提案人主体资格符合相关规定 [3] 重大资产重组相关议案 - 临时提案包括18项议案，涉及重大资产置换及支付现金购买资产的具体方案、定价依据、交易价格及支付方式等 [2][5][6][7] - 议案2至议案18为特别决议议案，需经出席会议股东所持表决权股份总数的三分之二以上通过 [7] - 议案3需逐项表决，关联股东宁夏国有资本运营集团有限责任公司和宁夏电投热力有限公司需回避表决 [7][8] 股东会安排及投票方式 - 会议采取现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票可通过深交所交易系统或互联网投票系统进行 [4][9][10] - 现场会议地点为宁夏银川市西夏区六盘山西路，网络投票时间为2025年7月11日9:15-15:00 [4][10] - 公司将就全部议案对中小投资者表决单独计票，中小投资者指除董监高及持股5%以上股东以外的其他股东 [8] 会议登记及其他事项 - 股东可通过现场、信函或传真方式登记，登记时间为2025年7月1日至7月11日 [8][9] - 股东需提供有效身份证件、证券账户卡等材料，法人股东还需提供法定代表人资格证书 [9] - 公司董事会办公室负责会议登记，地址为宁夏银川市西夏区六盘山西路388号，联系人郭维宏 [9]

回购方案概述 - 公司计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份，拟回购资金总额不低于1000万元且不超过2000万元 [1] - 回购股份价格不超过15元/股，按上限测算预计可回购约133.33万股，占公司总股本的0.8% [1] - 回购期限为董事会审议通过之日起3个月内，若触发相关条件则提前届满 [1] - 回购股份将用于股权激励或员工持股计划 [1] 回购实施进展 - 截至公告日已累计回购719,500股，占总股本0.43% [1] - 累计支付回购金额10,005,342元（不含交易费用） [1] - 回购实施符合既定方案及法律法规要求 [1] 合规性说明 - 回购操作时间、数量、价格及委托时段均符合深交所监管指引要求 [2] - 回购委托价格未突破当日涨幅限制 [2] - 未在开盘/收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日进行回购委托 [2] - 公司将根据市场情况择机实施后续回购 [2]

美国6月ISM制造业PMI数据 - 美国6月ISM制造业PMI从前值48 5小幅上升至49 仍处于荣枯线以下但有所改善 [2] 美国5月JOLTs职位空缺数据 - 美国5月JOLTs职位空缺从前值739 1万人升至776 9万人 显示就业市场韧性 [2] 美联储货币政策动向 - 美联储主席鲍威尔认为美国经济处于相当良好的状态 支撑7月维持联邦基金利率不变 [2] - 鲍威尔预判夏季通货膨胀率可能出现明显反弹 因此未重启降息进程 [2] - 当前美国经济处于适度具有限制性的状态 [2] 特朗普总统对货币政策的立场 - 特朗普总统持续催促美联储降息 担心经济加速下行 希望通过宽松政策对冲不利因素 [2] 对美国经济前景的预判 - 通货膨胀未来可能继续逐步下降而非大幅反弹 经济下行存在加速可能性 [2] - 若经济严重疲软 明年美联储主席更换后可能加速降息 甚至将联邦基金利率降至零 [2]

美国制造业疲软现状 - 美国6月ISM制造业PMI从5月的48.5微升至49.0，但仍连续第四个月低于50的荣枯线，显示制造业持续收缩 [1] - 制造业占美国经济比重为10.2%，当前收缩态势对整体经济构成压力 [1] - 新订单表现低迷，投入价格持续攀升，反映企业经营计划能力受关税政策制约 [1] 宏观经济关联表现 - 除制造业外，楼市疲软、消费者支出放缓及失业人数增加共同显示美国经济潜在动能减弱 [1] - 第二季度GDP反弹可能主要源于进口下降导致的贸易逆差收窄，而非内生增长动力改善 [1] 政策影响分析 - 特朗普政府实施的进口商品关税政策被明确指认为抑制企业投资决策的关键因素 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月经济运行情况是上半年政策发力效果的“成绩单”和下半年政策定调的“决策锚” 报告对6月经济金融数据进行预测 以分析经济复苏的成色与瓶颈[1][12] 根据相关目录分别进行总结 工业增加值 - 预计6月当月同比为6.0% 6月生产PMI回升至51.0%进入扩张区间 采购量指数明显回升 重点行业开工率多数回升 预计6月工增环比维持正增长 同比增速小幅回升[2][21] 社零 - 预计6月当月同比为6.2% 6月地产销售偏弱 地产后周期消费承压 汽车销售同比和环比均增长 对社零有支撑 6月一线地铁客运量下滑 高温约束居民出行和消费 6月服务业PMI小幅回落但仍处扩张区间 预计社零同比增速维持偏高水平[3][25][28] 固定资产投资 - 预计6月累计同比为3.7% 基建方面 6月建筑业PMI大幅上升 石油沥青装置开工率回升 新增专项债发行加速 基建投资累计同比或回升 地产方面 6月新房销售环比好转但同比仍弱 土地成交面积低于季节性 螺纹钢和玻璃价格低位运行 地产投资增速维持偏弱 制造业方面 内需改善但外需疲弱 企业经营预期指数下行 制造业投资可能基本持平[4][30][34] 贸易 - 预计6月出口当月同比4.2% 进口当月同比 -1.0% 出口方面 日内瓦协议或提振6月对美出口 中国对欧洲等地区出口预计稳健 但全球制造业PMI下行 外需总体疲软 预计出口增速小幅下行 进口方面 进口需求在5月关税暂停后反弹且6月进一步上行 预计进口增速低位小幅回升[5][40][45] 通胀 - 预计6月CPI当月同比0.04% PPI当月同比 -3.0% CPI方面 6月猪肉价格窄幅震荡 菜价回升 考虑油价上行和低基数影响 同比可能由负转正 PPI方面 6月大宗商品价格多数回升 对PPI产生正向拉动 预计同比跌幅边际收窄[6][50][55] GDP - 预计二季度同比5.3% 二季度经济金融温和修复 4 - 6月制造业PMI均处收缩区间 5月多数经济指标回落 考虑往年二季度GDP季调环比下滑 预计二季度经济增长环比小幅回落 同比增速5.3%左右 下半年经济有望延续修复态势 全年有望实现5%左右增长目标[7][64] 社融信贷 - 预计新增信贷23200亿元 新增社融4.1万亿元 信贷方面 6月票据利率维持低位震荡 新增信贷修复斜率超预期概率不高 预计企业短贷同比少增 企业中长贷同比多增 居民短贷同比多增 居民中长贷同比少增 票据融资同比多减 社融方面 预计政府债净融资同比多增 企业债净融资同比多增 非标融资同比少减 新增社融41160亿元 社融存量同比增速预计为8.9%[8][70][90]