新科技革命与产业变革的整体目标 - 整体目标是抓住新一轮科技革命和产业变革的历史机遇，加快高水平科技自立自强并引领发展新质生产力 [1] - 科技是产业发展的先导，历史上的发达国家均通过抓住科技革命机遇发展关键产业而成为科技与工业强国 [1] - 新一轮科技革命以人工智能、量子信息和生物技术为代表，正加速学科交叉融合并引领产业变革，为培育未来产业和新兴产业提供新动力 [2] 科技与产业的辩证关系及实例 - 科技制高点是具有前瞻性、全局性和战略性的关键技术，能决定国家在未来发展中的竞争优势，并影响国际政治格局 [4] - 掌握核心技术并推动产业化可使国家从技术追随者跃升为标准制定者，重塑国际秩序和竞争格局，例如中国企业在5G技术上的突破使其转变为标准制定者 [5] - 人工智能技术呈指数迭代发展趋势，推动产品研发周期缩短；生物技术的重大突破将彻底改变疾病防治，推动生物产业革命性发展 [2] 制造业的战略地位与政策调整 - 制造业是国民经济发展的支柱产业和实体经济的根基，其能力与水平决定国家的经济实力和综合国力 [6] - 制造业产业关联度大、带动性强，其创新能力是衡量国家工业化水平的重要标志 [6] - 针对部分发达国家制造业外包导致实体经济削弱及国内制造业外移的趋势，《十五五规划建议》特别强调“保持制造业合理比重”以防范经济风险 [7] 科技创新与高质量发展的关系 - 在经济发展较高阶段，技术、人力资本等创新要素取代劳动力、资本等传统要素占据主导地位 [9] - 微观层面，企业通过创新提升产品性能或效率以获取超额利润，引发模仿和知识扩散，形成高质量发展微观基础 [9] - 中观层面，先进技术改变要素结构和需求，推动新兴产业成长和传统产业衰落，促使产业结构演进 [10] - 宏观层面，重大技术创新汇聚成技术长波，提升全社会创新水平，实现发展方式转变，最终达成高质量发展 [10]

核心观点 - 报告认为A股市场在11月将进入“无风区”，缺乏重大政策利好推动，市场走势将更多由资金面、宏观基本面及上市公司业绩决定，预计呈现震荡格局[4][30] - 牛市第一阶段（企业资本主导）向第二阶段（居民存款搬家驱动）的过渡不畅，指数难以通过放量实现突破[4][30] - 配置建议聚焦政策题材（如商业航空、低空经济）和三季报绩优个股，回避前期涨幅过高且业绩不及预期的AI算力等板块[5][31] 市场表现回顾 - 10月主要股指表现分化：上证指数上涨1.85%，深证成指下跌1.10%，创业板指下跌1.56%，沪深300持平（0.00%），科创50跌幅最大（-5.53%）[3][12] - 风格切换明显：稳定风格（+3.40%）和金融风格（+2.44%）领涨，成长风格（-1.56%）和消费风格（-0.83%）表现疲软[3][12] - 行业层面资源品领涨：煤炭（+10.02%）、钢铁（+5.16%）、有色金属（+5.00%）涨幅居前，TMT板块（如传媒-6.04%）出现回调[16][17] - 市场波动受内外政治事件驱动：四中全会“十五五”规划蓝图和中美贸易磋商成果推动月中反弹，但利好兑现后情绪退潮[4][12] A股高频数据跟踪 - 动态HMM择时模型显示市场回调风险缓解，重新发出开仓信号[18][19] - 个人投资者情绪指数（7日移动平均）报-3.51%，全月大幅波动无明确趋势，与市场走势关联紧密[22][25] - 融资盘成交占比维持20%以上高位，累计净买入延续增长，高风偏资金未离场[26][28] - 银行股红利性价比下降：当前股债差异补偿仅0.55%，若要求1%的补偿水平，对应股息率需达4.48%[27][29][32] 后市展望与配置建议 - 11月市场缺乏政治层面催化剂，支撑因素转向经济平稳运行（十四五收官年）和三季报业绩边际好转[4][30] - AI算力、PCB、CPO等板块压力增大，因中美贸易休兵削弱自主可控叙事，且部分龙头业绩不及预期[5][31] - 消费与红利板块切换受限，因缺乏高增速业绩和走阔的信用利差[5][31] - 关注商业航空、低空经济等滞涨政策题材，以及三季报绩优个股机会[5][31]

公募基金业绩 - 55只公募基金前三季度净值增长率超过100% [1] - 业绩优异产品包含偏股混合型、灵活配置型、ETF等类别，多只产品管理规模在100亿元以上 [1] 有色金属行业 - 申万一级有色金属行业141家上市公司中，96家公司归母净利润同比增长，占比接近七成，其中23家公司同比增幅超过一倍 [1] - 行业上市公司通过收并购、对外投资延伸产业链布局，机构看好四季度资源品价格 [1] 港股IPO市场 - 港交所前10个月IPO募资额超过2100亿港元，在全球交易所中排名第一 [1] - 截至11月3日，港股IPO融资额达到2164.74亿港元，同比增长203.5%，上市企业共81家，同比增长50% [1] 商业银行不良资产处置 - 四季度商业银行密集处置不良资产，涉及渤海银行、广州农商行等多类银行机构，金额达百亿元 [2] - 不良贷款批量转让业务涉及个人住房贷款、个人消费贷款等类别 [2] 国家药品集采 - 第十一批国家组织药品集采拟中选结果公示，共纳入55种药品，445家企业的794个产品参与投标，272家企业的453个产品获得拟中选资格 [2] - 国家医保局表示集采实现“稳临床、保质量、反内卷、防围标”目标，截至目前共成功采购490种药品 [3] 碳酸锂市场 - 碳酸锂期货主力合约自10月中旬从72000元/吨上涨至82280元/吨 [3] - 锂矿企业三季报显示行业回暖，储能需求爆发带来新的发展机遇 [3] 存储芯片市场 - 三星电子暂停10月DDR5 DRAM合约报价，导致DDR5现货价格在一周内飙升25% [4] - 其他存储原厂如SK海力士和美光跟进，恢复报价时间预计延后至11月中旬 [4] 煤炭行业 - 受供给端政策收紧与冬季供暖需求增长影响，动力煤价上涨，37家煤炭上市公司第三季度合计归母净利润299.42亿元，环比增长22.83% [4] - 行业分红意愿增强，以近12个月股息率计算，15股最新股息率超过3%，冀中能源、平煤股份、恒源煤电股息率居前，分别达到9.74%、6.67%、6.53% [4] 人工智能与科技合作 - 阿里云通义千问推出Qwen3-Max推理模型早期预览版，在数学推理基准测试中达到100%准确率 [5] - 微软与Lambda公司达成价值数十亿美元的人工智能基础设施协议，Lambda将部署英伟达技术支持的基础设施 [6] - 三星SDI正与特斯拉洽谈电池供应事宜，潜在交易每年价值约1万亿至1.5万亿韩元 [5] 资本市场动态 - 复星医药拟分拆旗下疫苗企业复星安特金赴港上市，复星医药产业发展有限公司持有复星安特金约70.08%的股权 [7] - 均胜电子确定H股发行最终价格为每股22港元，预计于2025年11月6日在港交所挂牌 [7] - 立方数科因定期报告信披违规被立案调查，存在退市风险 [8] - 万通发展股东北京复远减持2459.44万股，持股比例降至4.52% [9] 项目中标与市场异动 - 海兰信全资子公司联合中标三亚崖州湾科技城海洋科学观测网及岸基保障基地项目，中标价格10.97亿元 [10] - 深圳水贝黄金市场金价单日大涨超50元，从932元/克涨至988元/克 [6] 美股及大宗商品市场 - 美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.46%，标普500指数涨0.17%，道指跌0.47% [11] - 英伟达收涨超2%，亚马逊涨4%，均逼近纪录高位 [11] - OPEC+决定明年暂停增产后，原油价格连续四天上涨至一周高位 [11] - 黄金反弹，期金一度涨超1%，伦铝两连涨至三年多来高位 [11]

北交所上市公司整体业绩概况 - 截至10月31日，279家北交所上市公司前三季度合计实现营业收入1450.68亿元，平均营业收入5.20亿元，同比增长5.99%，169家公司实现营业收入同比增长 [1] - 这些公司合计实现归母净利润92.03亿元，平均归母净利润3298.57万元，230家公司实现盈利，盈利面超八成，131家公司实现净利润同比增长 [1] - 北证50成份股50家样本公司合计实现营收约584.16亿元，贡献整体近四成营收 [1] - 13家北交所公司发布三季报分红预案，累计派现总额达3.56亿元 [1][5] 头部企业业绩表现 - 贝特瑞、一诺威、同力股份、颖泰生物等10家公司前三季度营收规模超过20亿元 [2] - 贝特瑞前三季度实现营业收入123.84亿元，同比增长20.60%，归母净利润7.68亿元，同比增长14.37% [2] - 贝特瑞第三季度实现营业收入45.47亿元，同比增长40.70%，归母净利润2.89亿元，同比增长61.98% [2] - 贝特瑞、锦波生物、开发科技、同力股份4家公司前三季度归母净利润均超5亿元，另有16家公司归母净利润过亿元 [2] - 新上市企业泰凯英前三季度实现营业收入19.39亿元，同比增长14.39%，归母净利润1.30亿元，同比增长10.13% [2] 部分企业业绩下滑与亏损情况 - 海泰新能、安达科技、康乐卫士、宁新新材前三季度净亏损额超亿元 [3] - 海泰新能前三季度营收14.32亿元，同比下降42.26%，归母净利润由盈转亏，亏损2.48亿元 [3] - 海泰新能业绩亏损原因为光伏行业主要产品市场销售价格跌破行业成本线，销售毛利空间缩小 [3] 高增长企业业绩表现 - 卓兆点胶、数字人、安达科技、康乐卫士、大地电气5家公司前三季度营收增速逾100% [4] - 卓兆点胶前三季度实现营收2.58亿元，同比大增164.92% [4] - 23家北交所公司前三季度净利润增速超100% [4] - 舜宇精工前三季度实现营收4.94亿元，同比增长9.82%，实现归母净利润3680.26万元，同比大增2586.85%，扣非净利润转正达1237.73万元 [4] - 格利尔前三季度营收下降7.01%至4.01亿元，归母净利润1634.12万元，同比大增1271.07% [4] 上市公司现金分红情况 - 13家北交所公司发布三季报分红预案，累计派现约3.56亿元，11家公司送出千万元以上分红 [5] - 开特股份、世昌股份、奥森美、巴兰仕等六家公司现金分红总额均在三千万元以上 [5] - 国航远洋拟每10股派发现金红利1元，累计分红5554.07万元，为分红总额最多公司 [5] - 新上市企业鼎佳精密拟每10股派现6元，合计派现4980万元，公司前三季度营业收入3.34亿元，同比增长12.26%，归母净利润5431.03万元，同比增长30.53% [5]

经济影响概述 - 政府关门导致美国GDP直接损失180亿美元，其中近半损失可能永远无法弥补[1][4] - 经济损失源于联邦雇员和承包商休假导致工作进度停滞、政府支出和服务中断、民众和企业消费投资减少，以及贸易投资环节受阻[4] 企业层面影响 - 华盛顿特区一家会展搭建公司因项目审批和款项支付暂停，错过行业旺季导致订单泡汤，垫付成本无法收回并裁减两名员工[7] - 新墨西哥州一家农业科技初创企业因农业部科研资助推迟，错过播种试验期导致研发成果作废，合作协议被竞争对手抢走[7] - 得州一家国防设备配件公司因军方采购停摆导致货款延迟支付两个月，面临现金流压力无法偿还银行贷款并支付滞纳金[9] - 加州长滩港一家电子产品公司因海关安全认证延迟，货物错过补货窗口期被客户扣除部分货款作为违约金[12] 产业链与地方经济 - 弗吉尼亚州阿灵顿县一家餐厅因周围联邦雇员休假，中午客流量减少一半，原招聘服务员计划被搁置[9] - 即使联邦雇员后续获得补发工资，消费行为转向保守，减少外出就餐和推迟大额购买，导致地方销售税收入下降，社区公园建设项目暂停[9] 金融市场与宏观政策 - 政府关门期间美股波动率指数急剧上涨，引发市场对更大财政风险的担忧[9] - 关键经济数据如失业率和消费数据因政府停摆失准，迫使美联储货币政策调整延后[13] - 政府后续补发工资和支付合同违约金等支出反而增加总花费，治理能力受质疑可能影响财政信用评级[17] 对华贸易关联影响 - 美国宣布自11月1日起对所有中国输美商品加征100%额外关税，对中国出口企业构成双重打击[18] - 中国劳动密集型企业如纺织品、家具等可能面临订单下滑和利润挤压，部分依赖对美出口的中小企业可能陷入困境[19]

市场表现总结 - 2025年10月31日，A股主要指数普遍下跌，上证指数失守4000点，收盘于3986.90点，单日下跌0.73%或29.43点 [1][2] - 深证成指收盘于13532.13点，下跌1.16%或159.26点；创业板指收盘于3263.02点，下跌1.84%或61.25点；科创50指数下跌1.87%至1461.30点 [2] - 沪深两市成交额达到2.42万亿元，较前一个交易日放量1656亿元 [6] 行业板块表现 - 申万一级行业中，钢铁板块领涨，涨幅为0.90%，有色金属板块上涨0.79%，公用事业、交通运输和银行板块分别微涨0.13%、0.11%和0.07% [3] - 通信板块跌幅最大，为-2.83%，电子板块下跌-2.23%，国防军工、传媒和综合板块分别下跌-1.95%、-1.88%和-1.78% [3] - 概念板块中，中韩自贸区概念涨幅居前，达1.45%，量子科技和培育钻石概念分别上涨1.27%和1.26%；兵装重组概念跌幅最大，为-2.91%，共封装光学(CPO)概念下跌-2.87% [3] 盘面动态与热点 - 市场全天震荡调整，三大指数集体低开，盘中走弱，最终均收绿，个股跌多涨少，上涨股票数量超过1200只，逾60只股票涨停 [4] - 量子科技概念股集体上涨，电池板块震荡走强，港口航运板块表现活跃，储能板块延续强势 [4] 宏观与政策环境 - 美联储宣布将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息，符合市场预期，并宣布将于12月1日结束资产负债表缩减 [5] - 四中全会与2025年金融街论坛年会接连释放积极政策信号，叠加贸易局势阶段性缓和，共同推动市场风险偏好维持在较高水平 [6] - 十月美联储降息预计将引导部分国际资金流向新兴市场，增强包括中国在内的新兴资产吸引力 [6] 技术分析与市场展望 - 技术指标显示指数在压力位附近遇阻，但沪指5日涨跌幅为1.64%，表明短期上行趋势延续 [6] - 政策层面持续推动资本市场生态优化，国内外宏观政策协同扩张，以及全球资本再配置需求的逐步显现，为市场注入稳健向上的动力 [6] - 多因素共振下，当前权益资产配置环境整体趋向有利，板块选择方面，建议重点关注红利、TMT、新能源、有色金属等板块 [6]

公司基本信息 - 新成立公司名称为潮州市彤和医疗器械有限公司 [1] - 公司法定代表人为蔡延明 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司核心业务包括第一类医疗器械销售、第二类医疗器械销售以及医护人员防护用品的生产、零售和批发 [1] - 公司业务延伸至五金产品制造、家具制造、卫生陶瓷制品制造等日用杂品领域 [1] - 公司涉及家用电器销售、制造及零配件销售，并涵盖厨具卫具及日用杂品的研发和批发 [1] - 公司经营互联网销售（除需要许可的商品）以及技术服务、技术开发等技术相关业务 [1]

市场表现 - A股全天缩量震荡，创业板指领涨，收盘点位为2993.45点，上涨1.98%或58.09点 [1][2][4] - 上证指数收盘3863.89点，上涨0.63%或24.14点；深证成指收盘12813.21点，上涨0.98%或124.27点 [2][4] - 沪深300指数上涨0.53%，科创50指数上涨0.35%，北证50指数下跌0.25% [2] - 全市场超4000只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [4] 板块与概念表现 - 申万一级行业中，通信板块涨幅居首达3.21%，煤炭板块上涨3.04%，电力设备、机械设备、电子板块涨幅均超1.3% [3][4] - 表现落后板块包括有色金属下跌1.34%，农林牧渔下跌0.88%，美容护理、食品饮料、银行板块小幅下跌 [3][4] - 概念板块中，培育钻石概念大涨6.69%，可燃冰、F5G概念、页岩气、脑机接口涨幅均超2.8% [3][4] - 黄金概念下跌2.09%，金属铅、金属锌、金属铜等小金属概念板块跌幅居前 [3][4] 资金与交投情况 - 沪深两市全天成交额1.74万亿元，较上个交易日缩量2005亿元，成交额创8月8日以来新低 [6] - 市场交投氛围较为寡淡，资金分歧有所加大，需警惕获利盘了结可能引发的短期波动 [6] 宏观经济背景 - 2025年前三季度中国GDP为101.5万亿元，按不变价格计算同比增长5.2% [5] - 9月份规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，社会消费品零售总额同比增长3.0% [5] - 1—9月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降0.5% [5] - 2025年三季度GDP同比增速回落至4.8%，经济正处于动能转换的关键期 [6] 后市展望与操作建议 - 预计随着关税冲击影响减弱，四季度经济基本面有望在政策加力背景下渐进改善，并实现全年"5%左右"的经济增长目标 [6] - A股持续向好的核心逻辑未改变，市场仍大概率保持向上态势，但近期可能经历震荡整理 [6] - 操作上建议投资者灵活控制仓位，避免盲目追高，并结合景气度与估值积极优化持仓结构 [6] - 板块上建议择机关注红利、科技成长、新能源和有色金属等板块 [6]

A股市场表现 - 上周A股市场呈现结构性弱势，成长风格大幅调整，价值风格相对抗跌[2] - 上证指数下跌1.47%，深证指数下跌4.99%，创业板指下跌5.71%[2] - 中证红利逆势上涨，成为市场防御性亮点，反映资金流向高股息、低估值品种寻求确定性[2] 行业板块表现 - Wind一级行业平均跌幅2.34%，仅13%板块获得正收益[2] - 银行板块上涨4.89%，煤炭板块上涨4.17%，食品饮料板块上涨0.86%[2] - 汽车板块下跌5.99%，传媒板块下跌6.27%，电子板块下跌7.14%[2] - 金融板块周涨幅1.89%居首，能源板块上涨1.89%，信息技术板块下跌6.70%[13] 基金市场表现 - 万得全基指数下跌2.07%，普通股票型基金指数下跌4.11%，偏股混合型基金指数下跌4.35%[3] - 债券型基金指数下跌0.04%，货币市场基金指数上涨0.02%[9] - 年初至今万得股票型基金总指数上涨24.88%，混合型基金总指数上涨21.78%[9] 全球大类资产表现 - 黄金成为最大亮点，COMEX黄金价格突破4300美元/盎司，续创历史新高[5] - 美股三大指数先扬后抑再扬，欧洲市场涨跌不一，亚洲市场表现分化[5] - 美元指数周内呈现四连阴，非美货币涨跌互现[7] - 美国国债期货因美联储鸽派发声出现不同程度上行[5] 债券市场表现 - 上周国债期货指数（CFFEX10年）上涨0.19%，国债期货指数（CFFEX30年）上涨超0.8%[15] - 10年期国债到期收益率为1.825%，与一周前持平[17] - 中短期票据到期收益率（AAA+）5年为2.083%，较一周前下降2BP[17] 基金发行情况 - 上周合计发行10只基金，总发行份额95.48亿份[2] - 股票型基金发行4只，混合型基金发行4只，QDII型基金发行1只，FOF型基金发行1只[2] 市场情绪与交易 - 上周市场交易情绪显著回落，周四周五成交额降至2万亿下方[11] - 两融交易额较月内高位有所下滑，反映投资者谨慎情绪[11] 行业估值指标 - 能源板块PE TTM为12.7倍，历史分位88.1%，PB LF为1.3倍，历史分位80.5%[15] - 信息技术板块PE TTM为95.5倍，历史分位97.7%，PB LF为5.0倍，历史分位96.5%[15] - 日常消费板块PE TTM为22.2倍，历史分位6.0%，估值相对较低[15]

核心观点 - 报告核心观点为当日A股市场出现普跌行情，主要宽基指数与行业板块全线收跌，市场情绪偏弱 [1] 市场整体表现 - 截至收盘，A股主要宽基指数全数下跌，沪指跌1.95%，收报3839.76点；深证成指跌3.04%，收报12688.94点；创业板指跌3.36%，收报2935.37点；科创50跌3.77%，收报1363.17点 [1] - 市场呈现个股普跌格局，全市场598只个股上涨，4781只个股下跌，53只个股收平 [1] - 沪深两市当日成交额合计19381亿元，较上个交易日略微放量70亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业全数下跌，煤炭、交通运输、纺织服饰、农林牧渔行业相对抗跌 [1] - 电力设备、电子、机械设备、汽车和国防军工行业领跌，跌幅分别为-4.99%、-4.17%、-3.69%、-3.55%、-3.39% [1] 概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括连板、打板、首板、海南自贸港、免税店、航空运输、富时罗素、银行、锂电电解液、新疆振兴、黄金珠宝、动物疫苗、猪产业、乳业 [2] - 概念板块中充电桩、电源设备、无线充电出现回调 [11]