文章核心观点 - 上交所“十四五”时期在服务新质生产力、发挥市场功能、深化改革及强化投资者保护等方面取得显著成就，市场规模、制度创新和国际化水平大幅提升 [1][2][4][7][9] 市场地位与规模 - 上交所已成为全球第三大股票市场、全球最大交易所债券市场、亚洲第二大ETF市场，期权交易量稳居全球同类产品前列 [1] - 科创板成为全球第三大生物医药企业上市地 [2] 服务新质生产力 - 沪市科技创新公司数量占比从32%升至41%，市值占比从27%升至32%，期间新上市公司中近7成为科技创新企业 [2] - 沪市集成电路、生物医药、高端装备和新能源产业公司数量较“十三五”同比接近翻番，分别达140家、224家、260家和61家 [2] - 沪市公司研发投入从0.64万亿元升至1.07万亿元，增幅66%，占全国企业研发投入规模近4成 [2] - 科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数12.6% [2] 制度创新与包容性 - 科创板新增上市公司376家，包括37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业、4家红筹企业和13家适用第五套标准企业 [3] - 22家上市时未盈利企业在上市后实现盈利，比例超4成 [3] - 20家第五套标准上市企业中19家已有核心产品上市，16家营收超1亿元，其中4家营收超10亿元 [3] 直接融资与市场功能 - 沪市股票首发融资额较“十三五”增长16% [4] - 债券市场发行总规模31万亿元，较“十三五”增长42%，其中产业债、ABS产品发行规模超10万亿元 [4] - REITs市场首发上市及扩募达51单和4单，募集资金1405亿元，市场占比近7成 [4] - 科技创新债券累计发行1.51万亿元，惠及超400家科创企业 [4] - 中小微企业支持债券发行规模超197亿元，为1800余家中小微企业提供支持 [4] - 沪市披露资产重组996单、重大资产重组114单，同比分别增长20%、138% [4] - 科创板2024年以来重大资产重组项目数量超过前五年的总和 [4] 指数化投资与市场生态 - 新编指数约3500条，ETF产品规模从0.9万亿元增至4万亿元，累计增长近3.5倍 [5] - 科创债ETF规模近1600亿元，推出覆盖中证500指数、科创50指数的ETF期权合约品种 [5] - 上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点 [5] 上市公司质量与责任 - 沪市公司营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8%、4.6% [7] - 累计宣告分红金额7.32万亿元，较“十三五”增长51.2%，占全市场分红总额7成以上 [7] - 回购增持金额上限超3662亿元，较“十三五”增长150.4% [7] - 沪市公司2024年单独披露ESG相关报告的覆盖率达57.7%，较2020年提升22个百分点 [7] - 337家公司被纳入MSCI ESG评级，其中104家等级提升，评级全球领先公司数量同比增长62% [7] 市场结构与开放 - 专业机构持有沪市A股流通市值较“十三五”末增长47%，其中各类中长期资金持有市值增长55% [7] - 专业机构交易占比上升12个百分点，科技创新公司成交占比由34%提升至48% [7] - 沪港通累计成交99万亿元，较“十三五”增长275% [8] - 10家公司完成全球存托凭证发行，累计融资33.5亿美元 [8] - 沪市跨境指数产品规模超3200亿元 [8] 投资者保护与监管 - 作出纪律处分近800单，其中3成以上为公开谴责等重型处分 [9] - “零容忍”打击财务造假或占用担保案件170余单，“强威慑”惩治违规减持行为50余单 [9] - 各类退市合计93家，其中强制退市70家、通过主动退市等多元化出清23家 [9] - 沪市年均股息率接近2.5% [9] - 制作音视频投教作品超3000件，组织营业部宣讲等活动近6000场，合作课程覆盖54所高校10万余名学生 [10] - 组织投资者“走进沪市上市公司”超1600场，实现年报业绩说明会全覆盖 [10] 服务优化与数字化转型 - 业务咨询量超15万次，举办“部门负责人接待日”等活动超300场 [11] - 累计减费让利约40亿元，规则体系累计压降131件，同比减少近3成 [11] - 上市公司信息披露备查文件同比减少超50%，深入上市公司走访2000余家次 [11] - 一网通办门户和移动端实现近500项业务线上集成，上市公司股东会网络投票“一键通”服务使投资者参与数量提高11倍 [11] - 交易服务问题解决率接近100% [11]

上交所“十四五”发展成就概述 - 上交所已成为全球第三大股票市场、全球最大交易所债券市场、亚洲第二大ETF市场，期权交易量稳居全球同类产品前列 [1] 服务新质生产力 - 沪市科技创新公司数量占比从32%升至41%，市值占比从27%升至32%，期间新上市公司中近七成为科技创新企业 [2] - 沪市集成电路、生物医药、高端装备和新能源等产业公司数量较“十三五”同比接近翻番，具体为140家集成电路企业、224家生物医药企业、260家高端制造企业、61家新能源企业 [2] - 五年来沪市公司研发投入从0.64万亿元升至1.07万亿元，增幅66%，占全国企业研发投入规模近四成 [3] - 科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数12.6%，新增上市公司376家，其中包含37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业、4家红筹企业、13家适用第五套标准企业 [3] 市场功能发挥 - “十四五”时期沪市股票首发融资额较“十三五”增长16%，债券市场发行总规模31万亿元，增长42% [4] - REITs市场首发上市及扩募达51单和4单，募集资金1405亿元，市场占比近七成，科技创新债券累计发行1.51万亿元，惠及超400家科创企业 [4] - 沪市披露资产重组996单、重大资产重组114单，同比分别增长20%、138%，科创板2024年以来重大资产重组项目数量超过前五年的总和 [4] - ETF产品规模从0.9万亿元增至4万亿元，累计增长近3.5倍，科创债ETF规模近1600亿元 [5] - “十四五”时期上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点 [5] 上市公司质量与市场结构 - 近五年沪市公司营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8%、4.6%，累计宣告分红金额7.32万亿元，较“十三五”增长51.2% [6] - 回购增持金额上限超3662亿元，较“十三五”增长150.4%，2024年单独披露ESG相关报告的覆盖率达57.7%，较2020年提升22个百分点 [6] - 专业机构持有沪市A股流通市值较“十三五”末增长47%，其中各类中长期资金持有市值增长55%，专业机构交易占比上升12个百分点 [6] 对外开放 - “十四五”时期沪港通累计成交99万亿元，较“十三五”增长275%，10家公司完成全球存托凭证发行，累计融资33.5亿美元 [7] - 沪市跨境指数产品规模超3200亿元 [7] 市场监管与投资者保护 - 作出纪律处分近800单，其中三成以上为公开谴责，打击财务造假或占用担保案件170余单，惩治违规减持行为50余单 [8] - 各类退市合计93家，其中强制退市70家、通过主动退市等多元化出清23家 [8] - “十四五”期间沪市年均股息率接近2.5% [8] - 持续开展“开门办”专项行动，业务咨询量超15万次，举办活动超300场，累计减费让利约40亿元，深入上市公司走访2000余家次 [9]

市场整体表现与韧性 - 上证综指年化波动率为15.9%，较“十三五”时期下降2.8个百分点 [1] - 沪市年均股息率接近2.5%，市场预期和投资者信心明显改善 [1] - 上交所已成为全球第三大股票市场、全球最大交易所债券市场、亚洲第二大ETF市场 [1] 科技创新与产业升级 - 沪市科技创新公司数量占比从32%提升至41%，市值占比从27%提升至32% [2] - “十四五”期间新上市公司中近七成为科技创新企业 [2] - 沪市集成电路、生物医药、高端装备和新能源产业公司数量较“十三五”同比接近翻番，分别达到140家、224家、260家和61家 [2] - 沪市公司研发投入从0.64万亿元升至1.07万亿元，增幅达66%，占全国企业研发投入规模近四成 [2] - 科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数为12.6% [2] 制度创新与市场包容性 - “十四五”时期科创板新增上市公司376家，其中包括37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业、4家红筹企业和13家适用第五套标准的企业 [3] - 上市时未盈利企业中已有22家实现盈利，比例超过40% [3] - 20家第五套标准上市企业中，19家已有核心产品上市，16家营收超1亿元，其中4家营收超10亿元 [3] 融资功能与市场发展 - “十四五”时期沪市股票首发融资额较“十三五”增长16% [4] - 债券市场发行总规模31万亿元，较“十三五”增长42%，其中产业债、ABS产品发行规模超10万亿元 [4] - REITs市场首发上市及扩募达51单和4单，募集资金1405亿元，市场占比近七成 [4] - 科技创新债券累计发行1.51万亿元，惠及超400家科创企业 [4] - 中小微企业支持债券发行规模超197亿元，为1800余家中小微企业提供支持 [4] - “并购六条”发布后，沪市披露资产重组996单、重大资产重组114单，同比分别增长20%、138% [4] 投资生态与结构变化 - ETF产品规模从0.9万亿元增至4万亿元，累计增长近3.5倍 [5] - 新编指数约3500条，科创债ETF规模近1600亿元 [5] - 专业机构持有沪市A股流通市值较“十三五”末增长47%，其中各类中长期资金持有市值增长55% [6] - 专业机构交易占比上升12个百分点，科技创新公司成交占比由34%提升至48% [6] - 沪市公司营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8%、4.6% [6] - 累计宣告分红金额7.32万亿元，较“十三五”增长51.2%，占全市场分红总额七成以上 [6] 对外开放与国际合作 - “十四五”时期沪港通累计成交99万亿元，较“十三五”增长275% [7] - 10家公司完成全球存托凭证发行，累计融资33.5亿美元 [7] - 沪市跨境指数产品规模超3200亿元 [7] 公司质量与监管 - “十四五”期间作出纪律处分近800单，其中三成以上为公开谴责等重型处分 [8] - “零容忍”打击财务造假或占用担保案件170余单，“强威慑”惩治违规减持行为50余单 [8] - 沪市各类退市合计93家，其中强制退市70家、通过主动退市等多元化出清23家 [8]

科技创新公司发展 - 沪市科技创新公司数量占比从32%提升至41% [1] - 沪市科技创新公司市值占比从27%提升至32% [1] - 新上市公司中近七成为科技创新企业 [1] 重点产业发展 - 沪市集成电路、生物医药、高端装备和新能源产业公司数量较"十三五"同比接近翻番 [1] - 集成电路企业达140家，形成完整半导体芯片产业链 [1] - 生物医药企业达224家，科创板成为全球第三大生物医药企业上市地 [1] - 高端制造企业260家，新能源企业61家，成为新兴领域发展的链主和中坚力量 [1] 研发投入与创新成果 - 沪市公司研发投入从0.64万亿元升至1.07万亿元，增幅66% [1] - 沪市公司研发投入占全国企业研发投入规模近四成 [1] - 近300家次公司获得国家科学技术奖励 [1] - 科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数12.6% [1]

上交所市场地位与规模 - 上交所已成为全球第三大股票市场、全球最大交易所债券市场、亚洲第二大ETF市场，期权交易量稳居全球同类产品前列 [1][2] - 沪市公司近五年研发投入从0.64万亿元升至1.07万亿元，增幅达66%，占全国企业研发投入规模近四成 [3] - ETF产品规模从0.9万亿元增至4万亿元，累计增长近3.5倍 [5] 科技创新企业发展 - 沪市科技创新公司数量占比从32%升至41%，市值占比从27%升至32%，期间新上市公司中近七成为科技创新企业 [1][3] - 集成电路、生物医药、高端装备和新能源等产业公司数量较“十三五”同比接近翻番，具体为140家集成电路企业、224家生物医药企业、260家高端制造企业、61家新能源企业 [1][3] - 科创板新增上市公司376家，其中37家未盈利企业、6家特殊股权架构企业、4家红筹企业、13家适用第五套标准，已有22家上市时未盈利企业在上市后实现盈利，比例超四成 [3] 市场融资与功能发挥 - “十四五”时期，沪市股票首发融资额较“十三五”增长16%，债券市场发行总规模31万亿元，较“十三五”增长42% [4] - 科技创新债券累计发行1.51万亿元，惠及超400家科创企业，中小微企业支持债券发行规模超197亿元，为1800余家中小微企业提供支持 [4] - REITs市场首发上市及扩募分别达51单和4单，募集资金1405亿元，市场占比近七成 [4] 市场结构与投资者生态 - 专业机构持有沪市A股流通市值较“十三五”末增长47%，其中各类中长期资金持有市值增长55%，专业机构交易占比上升12个百分点 [6] - 科技创新公司成交占比由34%提升至48%，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点 [5][6] - 沪港通累计成交99万亿元，较“十三五”增长275%，10家公司完成全球存托凭证发行，累计融资33.5亿美元 [6] 上市公司质量与回报 - 近五年沪市公司营业收入、净利润年均复合增速分别为3.8%、4.6%，累计宣告分红金额7.32万亿元，较“十三五”增长51.2%，占全市场分红总额七成以上 [6] - 回购增持金额上限超3662亿元，较“十三五”增长150.4%，沪市公司2024年单独披露ESG相关报告的覆盖率达57.7%，较2020年提升22个百分点 [6] - 337家公司被纳入MSCI ESG评级，其中104家在最新评级中等级提升，评级全球领先公司数量同比增长62% [6]

浦东新区绿色低碳产业发展目标与愿景 - 浦东新区旨在建设有国际影响力的绿色低碳科技策源地、绿色低碳产业先导区及"双碳"战略最佳实践区 [1] - 产业发展策略包括通过技术创新、制度突破与场景赋能推动绿色低碳产业跨越式发展 [1] 绿色制造示范单位创建成果 - 累计成功创建绿色制造示范单位122家次，包括绿色工厂91家次（其中国家级49家，市级42家次） [1] - 创建绿色供应链管理企业17家（国家级6家，市级11家）及绿色园区7家（国家级1家，市级6家） [1] - 4家企业拥有国家级绿色产品22种，另有3家国家级工业产品绿色设计示范企业 [1] - 累计创建上海市零碳示范单位9家，包括5家零碳工厂、2家零碳创建园区、1家零碳创建工厂及1家零碳数据中心 [1] 重点产业发展格局 - 在氢能产业、绿色材料等赛道构建了技术先进、自主可控、具有全球竞争力的供给体系 [2] - 高端装备、新能源汽车等赛道呈现技术驱动、全链协同和生态支撑的发展格局 [2] - 碳交易和碳金融、碳捕集及应用、智能电网等赛道通过撬动资本流动、破解减排难题和优化能源配置构建了低碳发展支撑体系 [2] “十四五”期间产业发展样本 - 发布了15个"十四五"浦东新区绿色低碳产业发展样本，涵盖11家获评国家级绿色工厂的企业 [2] - 样本企业包括巴斯夫（中国）有限公司、中芯国际集成电路制造(上海)有限公司等 [2] - 样本还包括3家国家级绿色供应链管理企业及1个零碳创建园区（浦发·零碳绿谷） [2] 综合能源智慧管理平台 - 平台基于先进信息通信技术，深度融合电力现货交易、虚拟电厂负荷聚合需求响应等业务，并引入AI人工智能算法构建 [3] - 平台建设目标包括构建区域能源"双碳"大数据底座以高效推进区域"双碳"城市建设 [3] - 目标还包括运营区域级虚拟电厂、发掘绿电资源供给与消纳、服务企业智慧能源转型升级及打造区域新型能源运营管理体系 [3]

创新驱动与新质生产力发展 - 东丽区五年来新增国家高新技术企业226家，专精特新企业达到133家 [1] - 技术合同交易额达430亿元，研发经费支出占GDP比重为3.9%，位居天津市前列 [1] - “十四五”期间制造业增加值占GDP比重超30%，培育3个百亿级产业链 [1] - 新材料产业集群产值接近500亿元，战略性新兴产业占规上工业比重达30.8% [1] - 围绕龙头企业培育航空航天产业，产业链产值同比2022年增长60% [1] - 成立低空经济产业联盟，设立5亿元专项引导基金，237项科技成果完成转化 [1] - 天开东丽园已吸引202家科技型企业入驻，聚焦低空经济、航空航天等产业 [1] 传统产业转型升级 - 33个项目争取国债资金12.4亿元，带动企业在智能化改造、节能降碳等领域投资近百亿元 [2] - 近三年来培育推动“智改数转”项目85个，赋能传统产业转型升级 [2] - 天钢、钢管公司等12家企业获评国家级绿色工厂 [2] - 平高智能电气、置信电气获评全国卓越级智能工厂，引领区内企业升级 [2] 区域协同与资源引进 - 东丽区精准承接北京新质生产力资源，与清华大学、中国科学院等机构合作 [2] - 引进优质项目122个，协议投资额超400亿元 [2]

活动概况 - 第四届成渝地区双城经济圈全球投资推介会于10月15日在新加坡举行[1] - 活动主题为“川渝通东盟·产业链全球”，由重庆市经济和信息化委员会与四川省经济合作局联合举办[1] - 活动吸引了新加坡政府机构、商协会、重点企业及研究机构等200余人参加[1] 推介内容与模式 - 重庆市经信委副主任杨帆介绍了川渝在汽车制造、高端装备、人工智能等重点领域的合作机遇[3] - 四川省政府驻重庆办事处主任王君臣推介了电子信息、生物医药、新材料等产业商机[3] - 重庆市北碚区、奉节县以及四川省泸州市、广安市结合区域特色作合作推介，形成“省市+区县”联动推介模式[3] 企业参与与合作诉求 - 叶水福集团、赫比国际、协成集团、新加坡大华银行等企业代表介绍了公司情况和合作诉求[3] - 企业方表示川渝市场前景广阔，愿深度参与成渝地区双城经济圈建设[3] 投资机遇与签约成果 - 现场发布“双城双百”投资项目机遇清单，总投资额超万亿元[3] - 5个重点项目成功签约，合作金额达11.5亿元[3] - 签约项目涵盖人工智能、新材料、食品及农产品加工、健康数据分析等重点领域[3] 战略意义与未来规划 - 活动是川渝两地落实国家战略、深化对外开放的重要举措，也是主动对接东盟市场、融入全球产业链供应链的关键一步[4] - 川渝两地将以“一盘棋”思维持续深化战略协作、政策协同、平台对接、利益共享，打造具有国际影响力的活跃增长极[4]

行业与公司 * 涉及中国宏观经济与产业政策 特别是“十五五”规划（2026-2030年）的前瞻性研究[1] * 核心关注行业包括战略性新兴产业（新一代信息技术 高端装备 生物技术 人工智能 生物制造 低空经济）[1][3][11][12][15] 新能源（新能源汽车 光伏）[1][13] 传统工业（钢铁 电解铝）[1][13] 以及消费 基建 养老等领域[3][10][17] 核心观点与论据 **十五五规划的战略方向** * 规划将延续并深化十四五规划的战略方向 尤其是在科技创新和新质生产力方面[1] * 预计将设定战略性新兴产业增加值占GDP比重不低于20%的目标（当前比重为13% 低于十四五17%的目标值）[1][11] * 创新驱动战略的重要性将进一步提升[5][6] **内需政策：消费与投资** * 消费政策聚焦通过提升供给质量 对接国际标准 构建质量分级认证体系来释放消费潜力[1][14] * 投资政策将定向支持人工智能 生物制造 低空经济等新兴产业 并系统布局新型基础设施[1][15] * 优化投资结构政策导向包括通过财政贴息或税收优惠工具定向支持新兴产业 以及激励民间投资 破除行业准入障碍[15] **产业政策与产能治理** * 推动新一代信息技术 高端装备和生物技术等产业集群式发展 通过专项研发资金和融资绿色通道扶持专精特新企业[1][12] * 产能治理将继续强调反内卷 针对新能源汽车 光伏等产业的产能过剩问题 通过环保 能耗等强制性标准淘汰落后产能[1][13] * 将收紧钢铁 电解铝行业的产能置换比例 引导置换与技术升级 绿色转型相结合[1][13] **社会发展与收入分配** * 推进基本公共服务均等化 通过缩小地区城乡之间公共服务差距 降低居民预防性储蓄 释放消费能力[1][2][16] * 收入分配改革将构建橄榄型社会 提高劳动报酬比重并完善财产性收入政策 健全税收体系[2][16] 其他重要内容 **十四五规划的执行评估** * 消费领域呈现阶段性走弱态势 2023年三四季度消费对经济增长的贡献率从80%高位回落至2025年二季度的52%[3][9] * 中国储蓄率常年维持在44%-45% 远高于欧美发达国家15%-30%的水平[9] * 投资领域大部分指标基本完成 但核电发电机组容量目标完成进度为68.8% 滞后于时间进度[3][10] **对资本市场的影响** * 短期（2025年四季度前后）政策可能推动板块轮动效应 资金可能流向区域旅游 酒店餐饮及养老等领域[3][17] * 中长期（2026-2030年）投资主线聚焦数字经济与高端制造 新能源产业以及银发经济[3][17] * 长期来看政策落实后对股市形成关键拉动作用 例如科技行业在相关政策落实后能显著跑赢沪深300指数 超额收益可达100%以上[8]

核心观点 - 山东省前三季度出口展现出强劲韧性与活力，已连续7个季度保持增长并频创历史同期新高 [1] 传统优势产品出口 - 船舶、商用车、工程机械、纺织服装、游戏机等传统优势产品出口保持较快增长，合计对出口增长贡献率超过60% [1] - 积极拓展宠物经济、体育经济等新赛道，出口零售包装的猫狗饲料达51.8亿元，占全国同类产品出口总值的近70% [1] - 健身及康复器械出口增长超过20%，热销欧美市场，占全国出口值的18.3% [1] 新兴产业与高技术产品出口 - 高技术产品出口额达1425.7亿元，同比增长29.9% [4] - 高端装备出口增长37.3%，电子信息产品出口增长28.2%，仪器仪表出口增长30.6% [4] - 绿色低碳产品出口增长显著，“新三样”产品出口增长29.6%，风力发电机组及零件出口增长23.7% [4] 贸易伙伴与市场多元化 - 出口市场覆盖全球240余个国家和地区，外贸“朋友圈”更加均衡多元 [4] - 对新兴市场出口增长强劲，其中对非洲增长39.2%，对中亚增长40.2%，对中东增长10%，对东盟增长6.3%，对拉美增长5.1% [4] - 对传统市场出口亦保持良好增速，对欧盟出口增长10.7%，对英国出口增长11%，增速均高于整体水平 [4]