报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋、生猪均为震荡观点 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米多移仓至7月和9月合约 ，现货受期货上涨带动延续偏强 ，东北玉米价格涨幅10 - 20元/吨 ，华北价格偏强 ，销区价格上调 ，7月合约突破前高 ，5月合约进入交割月后升水 ，期现价差扩大 [1] - 豆粕因美国贸易关系紧张及农民争种大豆 ，CBOT大豆收低 ，阿根廷农户大豆销售速度降至11年最低 ，国内上调保证金 ，资金谨慎参与 ，现货紧张预计5月改善 [1] - 油脂因马币走强和竞争植物油走弱 ，BMD棕榈油下跌 ，国内买船增加施压期现价格 ，节前观望情绪浓厚 [1] - 鸡蛋期货震荡 ，主力2506合约收涨0.27% ，远月2509合约收跌0.08% ，临近五一持仓下降 ，现货价格下跌 ，五一假期对终端需求有一定提振 ，后期蛋价下行概率大 [1] - 生猪9月合约震荡下行 ，五一节日需求带动屠宰企业备货 ，但猪价受二育出栏影响面临压力 ，主力合约基差回缩 ，中期基本面偏空 [2] 市场信息 - 美国民间出口商报告对未知目的地出口11万吨大豆、对西班牙出售12万吨玉米 ，均于2024/2025年度交货 [3] - 农业农村部实施生猪产能调控 ，力争到2030年全国养殖业饲料中粮食用量占比降至60%左右 ，豆粕用量占比降至10%左右 [3] - 外交部发言人称关税战由美方发起 ，美方应停止威胁施压开展对话 [3] - 美国媒体报道美国农业部门因关税政策遭受巨大损失 [3] - 截止2025年第17周末 ，国内豆粕库存量为9.7万吨 ，较上周减少5.7万吨 ，环比下降37.00% ，沿海库存量环比下降31.90% [4] 品种价差 - 展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][7][9][13] - 展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][19][21][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监 ，多次获最佳农产品分析师称号 ，带领团队获多项荣誉 [29] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师 ，多次获最佳农产品分析师称号 ，所在团队获多项荣誉 [29] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员 ，所在团队获多项荣誉 [29]

期货热点追踪 马棕油期价连续三日走低，印尼突然下调出口税，棕榈油"价格战"开打，马棕油价格会否跌破这一支 撑？ 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地压力仍有释放空间，豆油单边偏弱、品种间偏强运行，豆粕和豆一需规避假期风险，玉米震荡偏强，白糖偏弱运行，棉花需求不乐观，鸡蛋现货弱势震荡，生猪阶段性去库开启，花生需关注油厂收购 [2] 各品种总结 油脂类 棕榈油 - 期货方面，日盘棕榈油主力收盘价8120元/吨，跌幅0.66%，夜盘收盘价8084元/吨，跌幅0.44%；马棕主力日盘收盘价3940林吉特/吨，跌幅0.53%，夜盘收盘价3888林吉特/吨，跌幅1.39%。现货方面，广东24度棕榈油价格8980元/吨，较昨日降100元/吨；马棕油FOB离岸价990美元/吨，较昨日降15美元/吨。基差方面，广东棕榈油基差860元/吨。价差方面，菜棕油期货主力价差1182元/吨，豆棕油期货主力价差 -340元/吨，棕榈油59价差386元/吨 [4] - 马来西亚《The Star》指出，毛棕榈油价格调整早于预期，接下来几个月库存水平可能上升，大华继显将今年毛棕榈油均价预估从每吨4500马币下调至4200马币；预计棕榈油价格在今年第三季度前保持疲软，出口在第二季度回升；调降2025年毛棕榈油价格预估令该行业公司利润减少约9%；马来西亚种植与原产业部长敦促棕榈油行业参与者支持TG2 Black Pellet倡议；马来西亚柔佛种植园集团预计2025年鲜果串产量较上年增长4.15%至18万吨，全球棕榈油进口量将增加7%至4600万吨，棕榈油价格料中性 [5][6] - 趋势强度为 -1 [8] 豆油 - 期货方面，日盘豆油主力收盘价7780元/吨，跌幅0.44%，夜盘收盘价7788元/吨，涨幅0.10%；CBOT豆油主力收盘价49.32美分/磅，跌幅2.26%。现货方面，广东一级豆油价格8270元/吨，较昨日持平。基差方面，广东豆油基差490元/吨。价差方面，豆棕油期货主力价差 -340元/吨，豆油59价差80元/吨 [4] - 趋势强度为 -1 [8] 粕类 豆粕 - 期货方面，DCE豆粕2509日盘收盘价2964元/吨，跌幅0.70%，夜盘收盘价2957元/吨，跌幅0.67%；CBOT豆粕07收盘价298.2美元/短吨，涨幅0.74%。现货方面，山东豆粕价格3500 - 3600元/吨，较昨日降100或150元/吨；华东连云港某厂豆粕价格3200元/吨，较昨日降100元/吨；华南湛江渤海豆粕现货价格3600元/吨。产业数据方面，前一交易日成交量无数据，前两交易日为0.95万吨/日；前一交易日库存10.31万吨/周，前两交易日为15.68万吨/周 [10] - 4月29日CBOT大豆因贸易担忧和春播步伐迅速下跌；中国计划削减饲料中谷物和豆粕用量，减少对大豆进口依赖；南美农业产区天气良好，利于大豆收获；美国农业部发布出口销售报告和种植进度周报 [12] - 趋势强度为 -1 [12] 豆一 - 期货方面，DCE豆一2507日盘收盘价4162元/吨，跌幅1.69%，夜盘收盘价4187元/吨，涨幅0.17%；CBOT大豆07收盘价1052.5美分/蒲，跌幅0.82% [10] - 趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [12] 玉米 - 现货方面，锦州平仓价2240元/吨，较昨日持平；广东蛇口价2330元/吨，较昨日持平；山东玉米淀粉价格2760元/吨，较昨日持平。期货方面，C2505日盘收盘价2313元/吨，涨幅0.30%，夜盘收盘价2318元/吨，涨幅0.22%；C2507日盘收盘价2355元/吨，涨幅0.08%，夜盘收盘价2359元/吨，涨幅0.17%。成交持仓方面，C2505昨日成交69978手，较昨日减56690手，持仓176290手，较昨日减37610手；C2507昨日成交753148手，较昨日减175517手，持仓1464727手，较昨日减8379手；玉米全市场昨日成交1023109手，较昨日减268898手，持仓2271477手，较昨日减34121手。仓单方面，玉米全市场昨日仓单133475手，较昨日增21246手。价差方面，主力05基差 -73元/吨，05 - 07跨期 -42元/吨 [14] - 北方玉米集港价格、广东蛇口散船和集装箱新作报价、东北企业玉米价格、华北玉米价格有不同程度变动；广东阿根廷高粱和进口大麦有报价 [15] - 趋势强度为1 [16] 白糖 - 原糖价格17.54美分/磅，同比降0.31；主流现货价格6210元/吨，同比降10；期货主力价格5936元/吨，同比降41。价差方面，59价差238元/吨，同比增26；15价差104元/吨，同比增9；主流现货基差274元/吨，同比增31 [18] - USDA预计25/26榨季巴西和印度产量均增长2%；NFCSF将24/25榨季印度食糖产量下调至2590万吨；巴西3月出口同比减少30.7%；中国1 - 3月进口大幅下降。国内市场，CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；截至3月底，全国共生产食糖1075万吨，累计销售食糖600万吨，累计销糖率55.8%；中国1 - 3月进口食糖15万吨。国际市场，ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨；截至3月31日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降4.98个百分点，累计产糖4017万吨；截至4月15日，印度产糖2543万吨；截至4月9日，泰国累计产糖1005万吨 [18][19] - 趋势强度为 -1 [20] 棉花 - 期货方面，CF2509日盘收盘价12840元/吨，跌幅0.85%，夜盘收盘价12790元/吨，跌幅0.39%；CY2507日盘收盘价18820元/吨，跌幅0.53%，夜盘收盘价18805元/吨，跌幅0.08%；ICE美棉07收盘价66.56美分/磅，跌幅1.48%。成交持仓方面，CF2509昨日成交256332手，较前日减20570手，持仓758554手，较前日减2095手；CY2507昨日成交4312手，较前日减1999手，持仓21855手，较前日增1045手。仓单方面，郑棉昨日仓单量10838张，较前日增359张，有效预报1558张，较前日减402张；棉纱昨日仓单量10张，较前日持平，有效预报1张，较前日增9张。现货方面，北疆3128机采价格13938元/吨，较前日降90元/吨；南疆3128机采价格13740元/吨，较前日降90元/吨；山东价格14310元/吨，较前日降4元/吨；河北价格14330元/吨，较前日降20元/吨；3128B指数价格14232元/吨，较前日降12元/吨；国际棉花指数:M:CNCottonM价格75.97美分/磅，较前日降1美分/磅；纯棉普梳纱32支价格20490元/吨，较前日持平；纯棉普梳纱32支到港价22326元/吨，较前日降76元/吨。价差方面，CF9 - 1价差 -185元/吨，较前日增20元/吨；北疆3128机采 - CF509价差1100元/吨，较前日增20元/吨 [22] - 国内棉花现货以纺企刚需成交为主；纯棉纱市场气氛较淡，纺企减产增多；美棉因产区天气改善，市场焦点转回需求端，期货继续回落 [23] - 趋势强度为0 [24] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2505收盘价3139元/500千克，涨幅0.06%，成交较昨日减3279手，持仓较昨日减2713手；鸡蛋2509收盘价3809元/500千克，跌幅0.13%，成交较昨日减283手，持仓较昨日减539手。价差方面，鸡蛋5 - 8价差 -595，较昨日增1；鸡蛋5 - 9价差 -670，较昨日增9。现货方面，辽宁现货价格3.35元/斤，较昨日持平；河北现货价格3.07元/斤，较昨日降0.04元/斤；山西现货价格3.20元/斤，较昨日持平；湖北现货价格3.44元/斤，较昨日持平。产业链数据方面，玉米现货价格2195元/吨，较昨日持平；豆粕现货价格3800元/吨，较昨日降50元/吨；河南生猪价格14.80元/公斤，较昨日降0.15元/公斤 [26] - 趋势强度为0 [26] 生猪 - 现货方面，河南现货价格14750元/吨，较昨日降100元/吨；四川现货价格14400元/吨，较昨日持平；广东现货价格15590元/吨，较昨日降50元/吨。期货方面，生猪2505价格14000元/吨，较昨日增25元/吨；生猪2507价格13450元/吨，较昨日降35元/吨；生猪2509价格13930元/吨，较昨日降200元/吨。成交持仓方面，生猪2505成交1661手，较前日减1173手，持仓2419手，较昨日减803手；生猪2507成交6864手，较前日增1633手，持仓32520手，较昨日减630手；生猪2509成交39001手，较前日增11526手，持仓72948手，较昨日减421手。价差方面，生猪2505基差750元/吨，较昨日降125元/吨；生猪2507基差1300元/吨，较昨日降65元/吨；生猪2509基差820元/吨，较昨日增100元/吨；生猪5 - 7价差550元/吨，较昨日增60元/吨；生猪7 - 9价差 -480元/吨，较昨日增165元/吨 [29] - 清明节后现货止跌二育启动，轮储支持下游端口，4月现货价格有支撑；二育高价追采情绪降温，阶段性去库开启，近月合约情转弱；宏观情绪降温，交易逻辑切换为产业逻辑，关注远月11 - 1反套，短期LH2505合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [31] - 趋势强度为 -1 [30] 花生 - 现货方面，辽宁308通货价格8200元/吨，较昨日持平；河南白沙通货价格8060元/吨，较昨日持平；兴城小日本价格8340元/吨，较昨日降40元/吨；苏丹精米价格8350元/吨，较昨日持平。期货方面，PK505收盘价7974元/吨，跌幅0.23%；PK510收盘价8064元/吨，跌幅1.25%。成交持仓方面，PK505昨日成交1151手，较昨日减1552手，持仓1059手，较昨日减1010手；PK510昨日成交46931手，较昨日减17820手，持仓71287手，较昨日减6599手；花生全市场昨日成交49830手，较昨日减19399手，持仓79447手，较昨日减6942手。仓单方面，花生全市场昨日仓单1500手，较昨日持平。价差方面，辽宁308通货基差226元/吨；河南白沙通货基差86元/吨；兴城小日本基差366元/吨；苏丹精米基差376元/吨；5 - 10跨期 -90元/吨 [32] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生产区上货量不大，下游客户按需采购，多数地区价格平稳，个别地区稳中偏弱 [33] - 趋势强度为0 [34]

彭博谷物分类指数表现 - 彭博谷物分类指数下跌1.64%至31.3535点 [1] - 盘中刷新日高至31.9464点后迅速跳水 [1] CBOT玉米期货表现 - CBOT玉米期货下跌2.59%至4.7075美元/蒲式耳 [1] CBOT小麦期货表现 - CBOT小麦期货下跌1.41%至5.2450美元/蒲式耳 [1] CBOT大豆期货及衍生品表现 - CBOT大豆期货下跌0.89%至10.5150美元/蒲式耳 [1] - 豆粕期货上涨0.81% [1] - 豆油期货下跌2.36% [1]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为ななな [1] - 豆粕操作评级为 ☆☆☆ [1] - 豆油操作评级为 ☆☆☆ [1] - 棕榈油操作评级为 ななな [1] - 菜粕操作评级为 ななな [1] - 菜油操作评级为 ☆☆☆ [1] - 玉米操作评级为 ☆☆☆ [1] - 生猪操作评级为 ★☆☆ [1] - 鸡蛋操作评级为 ★☆★ [1] 报告的核心观点 - 国产大豆主力合约价格下跌，进口大豆供应先紧后松，关注政策和供需变动 [2] - 豆粕期货盘面抗跌、震荡偏强，需关注现货和基差压力 [3] - 油脂价格震荡反复，需关注豆油现货和基差压力 [4] - 菜粕下行空间有限、震荡为主，需关注贸易政策 [6] - 玉米期货行情或再次震荡下行，先观望 [7] - 生猪出栏压力增大，关注现货价格回落空间 [8] - 蛋价长期以空头思路看待 [9] 根据相关目录分别总结 大豆 - 国产大豆主力合约价格下跌，假期前减仓，储备大豆投放市场，进口大豆供应先紧后松，关注政策和供需变动 [2] 大豆&豆粕 - 豆粕减仓、价格下跌，临近长假注意控制风险，近端供应先紧后松，关注现货和基差压力，期货盘面压榨利润不高，远月供应链风险未解决和美国天气未定论前，期货盘面抗跌、震荡偏强 [3] 豆油&棕榈油 - 临近五一长假，国内豆棉油减仓下行，进口大豆供应先紧后松，关注豆油现货和基差压力，棕榈油二三季度增产，油脂价格震荡反复，临近长假注意控制风险 [4] 菜粕&菜油 - 前期海关加强检验检疫致局部大豆供应偏紧，五一后开机率回升，预计五月中旬大豆紧缺局面恢复，国内菜粕压榨率低、库存下降，关注贸易政策，菜粕下行空间有限、震荡为主 [6] 玉米 - 山东深加工企业门前剩余供应量持续低位，市场流通粮源沉淀于贸易环节，港口库存压力减小，下游开机率回升，贸易商有分歧，部分挺价意愿强烈，粮权转换后行情波动扩大，先观望，玉米期货行情或再次震荡下行 [7] 生猪 - 生猪主力 9 月大幅下跌，11 合约跌破震荡区间下沿，能繁母猪存栏恢复，未来出栏量增加，3 月新生仔猪数量创新高，9 月出栏压力高，出栏体重上升，肥猪出栏压力增大，关注现货价格回落空间 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格稳中下跌，盘面回调，五一前价格下跌因提前备货透支涨幅，五一后需求回归平淡，夏季和梅雨季节价格季节性偏弱，后期产能释放，蛋价长期以空头思路看待 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂板块持续下跌，棕榈油领跌，豆粕亦持续下挫，生猪破位大跌，玉米冲高回落，预计后市油脂、豆粕、生猪期价偏弱运行，玉米期价偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂板块持续下跌，棕榈油领跌，产区进入增产季，供给宽松预期施压期价下挫 [1] - 豆粕持续下挫，进口大豆陆续进厂卸货，油厂开机率将增加，豆粕供应亦将回升，期价承压下挫 [1] - 生猪破位大跌，标肥价差倒挂，养殖端压栏增重风险增大，出栏量增大，下游肉类消费替代品增多，消费缺乏增量，猪价承压下行 [1] - 玉米冲高回落，高位受到部分多头获利回吐打压，但玉米基层余粮降低，小麦产区干旱，麦价上涨令替代优势减弱，支撑玉米价格，预计后市玉米期价仍将偏强运行 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 棕榈油主力 2509 合约继周一大跌后继续扩大跌幅，展开下行趋势 [1] - 棕榈油产地呈现供需双增局面，但供给宽松局面施压盘面，市场预计马来西亚棕榈油总署 MPOB 将在 5 月供需报告中调高棕榈油库存，季节性增产压力来袭，同时印尼 B40 政策无进展，市场对棕榈油消费信心不足 [1] - 近期国内进口利润得到修复，买船增加，供应增加预期叠加需求持续疲软令棕榈油期价承压下跌 [2] - 大连棕榈油主力 2509 合约破位下行，期价跌穿均线系统，MACD 红柱缩小，技术转弱，策略上轻仓空单，棕榈油主力 2509 合约支撑 8100，阻力 8170 [3] 豆油 - 豆油主力 2509 合约在前日大跌后继续扩大跌幅，技术转弱 [4] - 国内进口大豆集中到港，供应增加预期仍较强，预计五一后油厂开机率将持续回升，豆油供应紧张局面将获得缓解，供应改善预期打压豆油行情 [4] - 豆油主力 2509 合约连续第二日下跌，期价跌穿了大部分均线，技术转弱，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 7756，阻力 7814 [4] 豆粕 - 豆粕主力合约 2509 合约继续在均线下扩大跌幅，展开下行趋势 [6] - 近期下游市场对高价豆粕接受意愿下降，豆粕现货报价持续下跌，现货成交率骤降，随着进口巴西大豆集中到港，陆续卸货到厂，油厂开机率将逐步上升，市场预计豆粕现货供应紧张局面将改善，豆粕期价承压下跌 [6] - 豆粕主力 2509 合约三连跌，持续扩大跌幅，MACD 绿柱大幅扩大，下行趋势展开，技术弱势，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 2928，阻力 2990 [6] 玉米 - 玉米主力 2507 合约冲高回落，技术调整 [8] - 玉米期价经过连续上涨后，高位出现多头获利回吐，技术调整，目前国内主产区基层余粮见底，贸易主体惜售，挺价意愿偏强，华北干旱天气令市场担忧小麦减产，小麦价格上涨，导致小麦饲用替代优势减弱，支撑玉米价格，加上玉米进口量大幅下降，皆支撑玉米价格 [8] - 大连玉米主力 2507 合约高位调整，但期价仍远离各均线之上运行，MACD 红柱扩大，技术强势未变，策略上逢低轻仓多单，主力 2507 合约支撑 2350，阻力 2370 [8] 生猪 - 生猪 2509 合约继续大幅下跌，持续展开跌势 [11] - 养殖端出栏节奏加快，受标肥价差倒挂影响，生猪压栏增重风险明显增加，养殖端五一节前落袋为安，增量出栏现象增多，下游居民肉类消费替代品增多，需求缺乏增量，多地批发市场白条走货难度较大，施压猪价 [11] - 大连生猪主力 2509 合约破位大跌，跌穿均线系统，MACD 绿柱扩大，下行趋势展开，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 13800，阻力 14000 [11] 白糖 - 白糖主力 2509 合约跳空下行，受到外盘下跌的拖累 [12] - 郑糖受到外盘下跌的拖累而走低，泰国白糖产量增长，巴西榨季正常进行，糖产量开始逐渐上量，国际 ICE 原糖期价承压下跌 [12] - 国内广西降雨缓解了干旱，市场减产情绪降温，目前白糖配额外进口利润窗口打开，后续白糖进口到港压力可能增大，白糖期价回落 [13][15] - 郑糖主力 2509 合约跳空下行，走势震荡，策略上多单平仓，白糖主力 2509 合约支撑 5887，阻力 5997 [15] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2506 合约收小阳，窄幅震荡，主趋势偏弱未变 [16] - 五一备货基本结束，市场交易放缓，走货一般，各环节库存天数继续增加，库存压力增大，供应端蛋鸡存栏量高位运行，淘鸡延迟叠加新开产增加，蛋鸡存栏量将继续增长，供应压力仍较大 [16] - 鸡蛋主力 2506 合约小幅回升，但期价仍在短期均线压制下，MACD 现死叉迹象，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单，主力 2506 合约支撑 2960，阻力 2998 [16] 棉花 - 棉花主力 2509 合约破位下行，跌穿各均线，技术走弱 [18] - 国内金三银四接近尾声，纺织企业新增订单量低迷，产成品销售放缓，库存普遍呈现缓慢增加态势，企业资金回笼缓慢，开机率持续下调，部分企业提前放假，对棉花采购意愿显著下降，从播种情况看，国内新棉播种进展迅速，新疆棉区气候条件有利，播种进度快于常年达到 78.3% [18] - 棉花期货主力 2509 合约破位下行，期价跌穿各均线，技术转弱，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 12700，阻力 12900 [18] 苹果 - 苹果主力 2510 合约在前日大跌后震荡回升，延续高位波动特征 [20] - 苹果五一备货收尾，产区行情继续稳硬运行，苹果库存偏低，截至 4 月 24 日全国冷库苹果库存量为 309.98 万吨，处于五年低位，销区市场走货稳定，下游拿货较为积极，中转库积压不多，支撑苹果价格 [20] - 苹果主力 2510 合约调整受限，继续高位运行，10 日均线支撑较强，策略上多单持有，主力 2510 合约支撑 7886，阻力 8070 [20] 豆一 - 豆一主力 2507 合约连跌三日，受进口大豆下挫带动 [23] - 进口大豆期价持续大跌，拖累国产大豆走低，同时国产大豆销区需求偏淡，随着进口大豆供给形势转向宽松，豆一多头情绪降温，抛盘增大，行情走低 [23] - 豆一主力 2507 合约连续下跌，逼近 20 日均线，技术有走弱压力，策略上关注 20 日均线支撑，若该位置被跌破，则布局空单，主力 2507 合约支撑 4150，阻力 4208 [23]

| 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | -6 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) 吨) 玉米月间价差(9-1):(日,元/吨) 1 玉米淀粉月间价差(7-9):(日,元/吨) 期货持仓量(活跃合约):黄玉米(日,手) -8379 期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉(日,手) | 2355 86 1464727 | 2721 -77 233316 | 0 2 -115 | | 期货市场 | 6386 期货前20名持仓:净买单量:玉米淀粉(日, | | | | | | 期货前20名持仓:净买单量:玉米(日,手) | -183547 | -7516 | 6790 | | | 手) 注册仓单量:黄玉米(日,手) 21246 注册仓单量:玉米淀粉(日,手) | 133475 | 8450 | 0 | | | 主力合约CS-C价差(日,元/吨) 2 | 422 | | | | 外盘市场 | 期货收盘价(活跃合约):CBOT玉米(日,美 -1.25 CBOT:玉米:总持 ...

国投安信期货：棉花操作上暂时观望 昨天美棉大幅下跌，美棉最新的周度签约数据表现一般，截至2025年4月27日当周，美国棉花种植率为 15%,前一周为11%,去年同期为14%,五年均值为14%。国产棉现货交投平淡，现货基差较为坚挺，纯棉 纱纺企散单出货，库存略升，价格本周稳中偏弱。国内内销数据表现尚可，外需面临的挑战较大，关税 实质影响仍未完全落地。中美仍未进行实质性的谈判，特朗普观点较为反复，继续关注后续情况，操作 上暂时观望。 机构 核心观点 光大期货 短期郑棉仍以区间震荡对待 国投安信期货 棉花操作上暂时观望 南华期货（603093） 棉价或维持偏弱小幅震荡 光大期货：短期郑棉仍以区间震荡对待 国际市场方面，近期宏观层面仍有扰动，特朗普消息不断且变向较快，美元指数重心先升后降，美棉价 格承压下行，持续关注宏观层面变化。国内市场方面，郑棉期价整体仍维持震荡走势。展望未来，我们 认为短期郑棉下方有一定支撑，原因有以下几点：一是中美关税税率较此前再度恶化空间不大，二是新 棉种植期，国内棉花种植面积较此前预估或小幅下降，未来天气若有扰动则是利多，三是对未来国内宏 观政策的预期。综上，我们认为短期郑棉底部有一定支撑 ...

今日美豆价格下滑，因美国种植快速推进，市场预期大豆面积砍至5年新低VS玉米扩种至12年峰值，美 国农民种植结构调整是福是祸？ 相关链接 期货热点追踪 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡运行 [1] - 短期玉米期价区间震荡，五一假期临近建议投资者谨慎操作 [1] - 铜价反弹至关键价位区，五一假期在即注意避险 [2] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [3][4] - 钢材宏观利空逐渐消化，关注5月结束后远月低位逢低偏多思路对待 [5] - 双焦供应宽松，低位偏弱震荡反弹，空间有限 [6][7] - 铁矿2505短期以震荡下行为主，提示交易者谨慎投资风险 [8] - 原油中长期价格重心下移，关注WTI主力65美元/桶压力 [9] - 关注沪胶下游开工情况，主力14000元/吨附近有支撑 [10] - PVC需求弱势难改，期价或低位震荡运行 [11] - 纯碱盘面短期走势宽幅震荡为主 [12] 各品种总结 豆油 - 现货市场日照嘉吉一级豆油8140元/吨，较上一交易日跌120元/吨 [1] - 特朗普“对等关税”政策对期货市场有系统性冲击，当前美豆播种与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大，后市豆油中期新增供给与下游需求或中性，库存或维持整理 [1] 豆粕 - 43豆粕各地区现货报价：张家港3450元/吨（-200）、天津3580元/吨（-170）、日照3650元/吨（-50）、东莞3690元/吨（-10） [1] - 宏观面中美贸易关税问题未解决影响大豆贸易，美豆播种进度超预期，巴西大豆将进入出口高峰期，巴西大豆到港使油厂开机率回升，豆粕供给预期转宽松，五一节前备货与油厂开工错配使豆粕库存降至低点 [1] 玉米 - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2128元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2333元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2200 - 2230元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2200 - 2220元/吨 [1] - 外盘美国关税事件影响减弱，4月USDA报告下调美玉米产量及期末库存，美元指数走低支撑美玉米盘面震荡偏强；国内基层农户售粮近9成，余粮少，进口玉米及替代性谷物进口同比大减，供应压力减轻，但下游生猪产能去化慢，饲料企业库存积压，小麦替代及新麦上市使下游需求疲软，限制期价上涨幅度 [1] 铜 - 上海1电解铜价格77440 - 77690，跌580，升150 - 升210，进口铜矿指数 - 42.52，跌7.81 [1] - 全球处在“非理性”关税冲击阶段，海外资本市场高波动，美联储行为不确定，国内政策发力使市场情绪预期回暖，原料冲击扰动加剧，矿产问题未解决，累库结束，铜价处于阶段共振，现实和预期博弈加码 [2] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报69400（-200）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报67900（-200）元/吨，电碳与工碳价差为1500元/吨，较上一交易日不变 [3] - 成本上锂辉石精矿远期价格下调，供给上周开工率持续增长但增速放缓，盐湖端复产，低成本锂盐流入或冲击价格；需求3月终端消费环比转好，动力电池、正极材料排产稳定，但仍不足以提供向上驱动；库存周度持续累库，3月月度库存同比增47%，环比增17% [3] 钢材 - 上海螺纹3160，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [5] - 钢材基本面好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；成本库存上政策支撑房地产回稳，钢材表观需求量同比降，原料价格本周震荡偏弱，成本中枢动态运行，社会与钢厂库存同步去库，整体库存低；短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局 [5] 双焦 - 主焦煤精煤蒙5：1205元/吨；日照港冶金焦准一级：1340元/吨；进口炼焦煤港口库存：337.38万吨；焦炭港口库存：246.10万吨 [6] - 供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，需求低迷；库存端独立焦化企业维持原料低库存，整体小幅累库；利润端吨焦平均利润平稳，接近盈亏平衡线 [6][7] 铁矿 - 铁矿普氏指数99.2，青岛PB（61.5）粉763，澳洲粉矿62%Fe762 [8] - 供应端澳洲发运量回落，巴西发运回升，全球总发运量小降，港口库存环比减112.39万吨至1.48亿吨；需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，进口矿日耗环比增2.46万吨，但钢厂采购谨慎，按需补库，海外需求分化；消息面美国关税政策调整加剧全球商品价格波动，市场对贸易战担忧抑制铁矿石上行空间 [8] 原油 - 市场氛围回暖，美库存下降，OPEC+公布4 - 5月补偿减产国家和份额抵消5月增产份额，原油有反弹，但美国“对等关税”冲击仍存 [9] - 中长期原油价格重心下移，关注WTI主力65美元/桶压力；基本面OPEC调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政策多变引发全球需求担忧，俄乌冲突和谈拖延增加不确定性，二季度需求或受贸易战拖累 [9] 橡胶 - 美国“对等关税”对中国轮胎及汽车出口造成较大影响，橡胶偏弱震荡 [10] - 基本面国内全乳胶3月开割，供给恢复，泰国南部开割旺季，供给宽松，全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或抑制全球橡胶需求 [10] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4780元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平；乙电价差为270元/吨，环比持平 [11] - 供应上周PVC生产企业开工率在78.63%环比增加1.29%，同比增加1.75%；需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存截至4月24日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少5.15%至68.77万吨，同比减少20.77%；4月28日期价回升，需求端弱势难改 [11] 纯碱 - 全国重碱主流价1418.44元/吨，环比持平；其中华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1500元/吨，华中重碱主流价1400元/吨，均环比持平 [12] - 供应上周纯碱整体开工率89.44%，环比 - 0.06%，产量75.51万吨，环比 - 0.05万吨，跌幅0.06%，装置开工正常，产量波动小；库存上周厂家库存169.10万吨，环比 - 2.03万吨，跌幅1.19%，社会库存下降约4 + 万吨，总量近34万吨；需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [12]