宏观经济总体表现 - 前三季度厦门市实现地区生产总值6418.1亿元，同比增长5.7%，增速与上半年持平，较去年同期高出0.8个百分点 [1][4] - 经济运行态势体现为“三个稳”：运行态势稳、重点领域稳、经济支撑稳 [3][4][5][6] - 经济展现强劲韧性，在对美出口同比下降14.3%的背景下，对非美市场整体出口同比增长15.1%，前三季度总出口实现9.4%的增长 [5][20] 工业与服务业增长 - 1-9月全市规模以上工业增加值同比增长10.4%，高于全国平均水平4.2个百分点 [5][19] - 电子、机械、新能源行业产值分别同比增长11.3%、11.5%和27% [19] - 1-8月其他营利性服务业营业收入同比增长16%，租赁和商务服务业、互联网软件业营收分别增长23.7%和10% [5][19] 新质生产力与科技创新 - 新质生产力加快发展，1-9月规模以上高技术制造业增加值同比增长18.4%，占规上工业增加值比重超四成 [12] - 企业创新主体地位增强，前三季度227家国家高新技术企业营业收入同比增长超50%，其中88家企业同比增长超100% [10] - 科技创新平台建设成效凸显，厦门跻身中国十大人工智能城市，嘉庚创新实验室在氢能领域布局21项核心技术攻关 [10] 投资与项目建设 - 强力推进产业项目攻坚行动，亿元以上产业项目开工102个、竣工49个 [8] - 工业投资同比增长11.3%，占全市固定资产投资比重为28.9%，扣除房地产开发投资的项目投资同比增长27.6% [20] - 1-9月社会事业投资同比增长30.1% [12] 消费与外贸 - 社会消费品零售总额同比增长5.8%，新能源汽车、可穿戴智能设备、智能手机等升级类商品零售额分别增长19.2%、1.8倍和12.2% [20] - 消费品以旧换新补贴资金20.66亿元，带动消费超160亿元 [20] - 丝路航线达148条，海铁联运集装箱量同比增长24.9% [12] 市场主体与要素保障 - 新设市场主体同比增长17.1%，其中企业类主体新设数量增长22.3%，全市实有经营主体突破98万户 [21] - 要素保障坚实有力，1-9月工业用电量同比增长8.3%，企业中长期贷款增长8.1% [6][21] - 今年来兑现惠企资金超130亿元，有力支撑经济稳增长 [1]

"十五五"规划的长期意义 - "十五五"规划优化了中国经济转型的实现路径，使市场长期推演更顺畅，长期乐观预期更容易发酵[3][5] - 对自身优势认知更清晰，包括中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势和丰富人才资源优势[3][5] - 外循环对中国经济转型的重要性被进一步确认强化，四中全会公报将"高水平对外开放"段落大幅提前，强调从"跟跑"转向"领跑"[3][6] - 结构上特别提到巩固提升化工、机械、造船等行业在全球产业分工中的地位和竞争力[3][6] - 内循环治理优化思路明确，"居民消费率明显提升"成为重要政策目标，资源优化配置政策组合包括统一大市场建设、优化区域布局和科技立国提升全要素生产率[3][7][8] - 未来区域重点产业布局可能有明显区分，新兴产业、重工业、能源资源等地方重点产业和核心KPI可能各有侧重，避免新兴产业一拥而上和高度内卷问题[3][7] - 差异化的产业布局意味着差异化的人才战略，推动人口进一步集中，加速消费和服务升级[3][8] 短期市场判断 - 科技成长调整趋于充分，仍看好科技成长引领2025年第四季度行情，成长赚钱效应收缩从9月初开始，10月成长龙头调整已接近尾声[3][9] - 成长相对价值的性价比已修复到位，2026年春季前科技成长催化多于顺周期仍是大概率事件[3][9] - 顺周期现阶段供需都不是改善窗口期，需求侧"政策底"再强化可能要等到2026年中，供给侧自然出清也在2026年中，反内卷政策见效可能在2026年下半年[3][9] - 科技成长需关注三个中期积极因素：海外AI资本开支beta依然向上、国内AI产业趋势不断进步、2025年是一二级市场联动规模的向上拐点[3][9] - 科技长期性价比不高但短期性价比已有效改善，还可以累积产业催化发酵新一轮行情[3][9] - 2026年春季可能是阶段性高点，但大概率不是2026年全年高点，更不是本轮全面牛市的高点[10] - 随着供给出清，2026年中A股"政策底、市场底、经济底"依次出现框架有效性回归，2026年国内加码宽松时刻可能是新一轮行情启动时刻[10] 五年规划年的A股结构特征 - 政策布局和产业趋势共振产生最强方向，2025年这个方向是AI、机器人和半导体，仍看好科技龙头2025年第四季度行情[3][11] - 五年规划有亮点的结构是主题机会来源，"十五五"相关关注包括反内卷终局受益指向化工和机械、海洋经济重要性强化、新兴产业和未来产业是后续产业和政策共振机会重要来源[3][11][12] - 新兴产业包括新能源、新材料、航空航天、低空经济等，未来产业包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等[12] - 发布会重点提及的自主可控方向是集成电路、工业母机、高端仪器[12] - 恒生科技短期性价比出清比A股成长更充分，2025年第四季度反弹波段看好港股跑赢，恒生科技是高弹性方向[3][12]

制造业固定资产加速折旧税收优惠政策 - 政策覆盖全部制造业领域及信息传输、软件和信息技术服务业企业 [2] - 符合条件的固定资产可缩短折旧年限或采取加速折旧方法，最低折旧年限不低于企业所得税法规定年限的60% [3][4] - 加速折旧方法可采用双倍余额递减法或年数总和法 [4] - 政策自2014年1月1日起持续享受 [5] - 企业需通过月度、季度预缴或年度汇算清缴申报享受优惠 [7] - 享受方式包括电子税务局、办税服务厅等线上线下渠道 [9] 特定行业加速折旧政策适用范围 - 生物药品制造、专用设备制造等6个行业2014年后新购固定资产可加速折旧 [3] - 轻工、纺织、机械、汽车四个重点行业2015年后新购固定资产可由企业选择加速折旧 [3] - 2019年起固定资产加速折旧优惠行业范围扩大至全部制造业领域 [3] 软件和集成电路产业税收优惠 - 企业外购软件符合条件可按固定资产或无形资产核算，折旧或摊销年限最短可为2年 [14] - 集成电路生产企业的生产设备折旧年限可适当缩短，最短可为3年 [14] - 集成电路生产企业需满足具有大专以上学历职工比例不低于40%、研发人员比例不低于20%、研发费用占销售收入比例不低于5%等条件 [16] 税务健康体检服务功能 - 杭州税务推出"税体检"功能，为企业生成涉税体检报告，提示潜在风险 [26][34] - 提供征期内预体检和自行发起体检两种方式 [26][34] - 企业可通过电子税务局查看体检报告，并对风险点进行整改反馈 [27][30][32][35][39][40][42][50] - 体检报告基于历史涉税数据生成，不具有强制效力，不影响税务机关依法管理 [52]

战略性新兴产业 - 加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群的发展，每个产业均有望催生出万亿级市场 [3] - 量子科技、生物制造、脑机接口等未来产业，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [3] - 产业落地带来配套服务机会，如低空经济的场地运维、新能源产业的线下服务网点以及高科技企业的后勤保障 [3] 先进制造业 - 未来五年将巩固化工、机械、造船等行业的全球竞争力并发展先进制造业集群，预计新增规模达10万亿元量级 [4] - 市场空间巨大，涵盖上游零部件配套、中游设备维护、下游检测服务等环节，每个环节均需要专业人才 [4] - 制造业升级将创造更多机会，懂技术的技工和能对接供需的中介需求旺盛 [4] 服务业 - 服务业将进行扩能提质，并与制造业、农业融合发展，传统服务业的模式将发生变化并带来新机会 [6] - 健康和民生领域是重点，实施健康优先发展战略，十五五时期中国人均预期寿命有望达到80岁，将催生巨大养老服务市场 [8] - 居家养老的护理、康复、助餐等刚需服务，以及托育服务、家庭托育指导等，在政策扶持下存在大量就业和创业机会 [8] 综合发展机会 - 先进制造业的配套需求、新兴产业的服务缺口、民生领域的刚性市场，均为普通人提供了广阔的发展空间 [8]

消费品出口（北美市场） - 主要产品包括电动工具、手动工具和割草机 [4] - 1-9月中国出口至北美地区的电动工具累计金额同比下降18% 较1-8月同比增速下降2个百分点 [4] - 1-9月中国出口至北美地区的草坪割草机累计金额同比下降3% 较1-8月同比增速下降1个百分点 [4] - 中国对北美地区出口总体受关税不利影响明显且影响仍在延续 [4] 资本品-工业 - 主要产品包括叉车、机床和工业缝纫机 [5] - 9月全球制造业PMI为49.7% 较上月下降0.2个百分点 [5] - 亚洲制造业继续保持稳定扩张 非洲制造业扩张力度较上月有所提升 [5] - 美洲和欧洲制造业恢复力度相对较弱 [5] - 中国对非洲、拉丁美洲等新兴地区的出口金额增长较快 [5] 资本品-工程机械 - 主要产品包括大类工程机械、挖掘机、拖拉机和矿山机械 [6] - 1-9月大类工程机械累计出口金额同比增速保持两位数 [6] - 1-9月挖掘机累计出口同比增速为27% [6] - 1-9月拖拉机累计出口同比增速为32% [6] - 1-9月矿山机械累计出口同比增速为24% [6]

实体经济与现代化产业体系 - 建设现代化产业体系被列为12项战略任务之首，通过“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效”四大方向巩固壮大实体经济根基 [2] - 传统产业是当前产业体系的“基本盘”，其增加值在制造业中占比约80%，未来5年预计新增10万亿元市场空间 [3] - 将打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [3] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口等成为新经济增长点，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [3] 科技创新与人工智能 - 2024年全社会研发投入超过3.6万亿元，较2020年增长48%，国家综合创新能力排名由第14位提升至第10位 [7] - 规上高技术制造业增加值较“十三五”末增长42%，高水平国际期刊论文数量和国际专利申请量连续5年排名世界第一 [7] - 截至2024年年底，人工智能企业总数超过4500家，“人工智能+”已深入制造、金融、医疗等重点行业，形成经济增长新引擎 [8] - 下一步将加强人工智能基础研究和关键核心技术攻关，开发新模型算法、高端算力芯片，并深入实施“人工智能+”行动 [8] 高水平开放与吸引外资 - 货物贸易连续8年世界第一，服务贸易突破1万亿美元，吸引外资提前半年完成“十四五”目标，对外投资稳居世界前三 [9] - “十四五”以来实际使用外资累计7200多亿美元，新设外企24万多家，高技术产业引资占比超过1/3 [10] - 未来将擦亮“投资中国”品牌，落实“准入又准营”，营造透明、稳定、可预期的制度环境，并拓展双向投资合作空间 [10] - 将进一步降低市场准入门槛，服务业是开放重点，将扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等开放试点 [11] 农业农村现代化 - 加快农业农村现代化被列为需要优先补上的最大短板，坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重 [4] - 将统筹发展科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业，把农业建成现代化大产业，并健全财政、金融、社会参与的多元投入格局 [5] - 过渡期后保持“大稳定、小调整”，确保财政投入、金融支持等政策总体稳定，并统筹建立常态化防止返贫致贫机制 [5] - 将提高监测帮扶的时效性精准性，建立健全常态化防止返贫致贫监测体系，对有劳动能力的强化产业和就业帮扶 [6]

经济发展目标与前景 - 经济总量预计在2025年达到140万亿元左右，并在“十四五”期间接连跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元台阶 [1] - “十五五”时期是夯实基础、全面发力以实现2035年基本实现社会主义现代化目标的关键阶段 [1][2] - 到2035年的目标是人均国内生产总值达到中等发达国家水平 [2] - 坚持以经济建设为中心，保证量的合理增长，为2035年远景目标提供坚实基础 [3] 产业发展战略 - 建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基被列为战略任务之首 [4] - 巩固提升化工、机械、造船等行业在全球产业分工中的地位和竞争力，发展先进制造业集群 [4] - 加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [5] - 推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [5] - 优化提升传统产业，预计未来五年新增10万亿元左右市场空间；打造新兴支柱产业将催生数个万亿级甚至更大规模市场 [5] - “三新”经济增加值占GDP比重已超过18% [4] 科技创新部署 - 加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关 [5] - 持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署，深入实施“人工智能+”行动 [6] - 拥有全球百强科技创新集群数量26个，占比全球第一 [1] 改革开放重点 - 党的二十届三中全会部署的300多项改革举措将在“十五五”规划期内落实完成 [6] - 以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，包括扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等开放试点 [6][7] - 破除地方保护和市场分割，综合整治“内卷式”竞争 [6] 国内市场与民生保障 - 坚持扩大内需战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合 [7] - 促进高质量充分就业、完善收入分配制度、加快建设健康中国 [8] - 目标将中国居民人均预期寿命从2024年的79岁提升至80岁左右 [8] - 中国固定资产投资年度规模已达50万亿元，教育、医疗、养老、社区建设等服务消费领域投资空间较大 [8]

股价表现 - 当前交易日股价下跌0.75%至59.88美元 [1] - 过去一个月股价上涨7.10% [1] - 过去一年股价大幅上涨116.52% [1] 估值分析 - 市盈率是衡量当前股价与公司每股收益的指标 [5] - REV集团的市盈率为28.46倍 [6] - 公司市盈率高于机械行业21.19倍的平均水平 [6] - 较高的市盈率可能反映投资者预期公司未来表现更好或股票被高估 [5][6]

经济增长目标与路径 - "十五五"时期经济增长目标设定在合理区间，为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标，未来十年GDP年均增速应保持在4.4%以上，"十五五"增速可能设定在5%左右 [5] - 2024年中国人均GDP为1.34万美元，按名义增长5%计算，2035年人均GDP将达到2.3万美元左右，比2024年增加近1万美元 [5] - 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，质的提升包括结构优化、技术进步、效率提高等，量的增长需符合潜在增长率 [5] 扩大内需与消费市场 - 中国拥有14亿人口，2024年社会消费品零售总额达48.3万亿元，2025年有望超过50万亿元，为全球第二大消费市场 [7] - "十五五"期间将深入实施提振消费专项行动，未来十多年中等收入群体将超过8亿，市场潜力巨大 [6][10] - 新型城镇化蕴含巨大内需空间，预计"十五五"期间建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求超5万亿元 [8] 现代化产业体系建设 - 建设现代化产业体系是首要战略任务，传统产业是产业体系"基本盘"，增加值在制造业中占比约80%，未来5年预计新增10万亿元市场空间 [12] - 培育壮大新兴产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿级市场 [12] - 前瞻布局未来产业，如量子科技、生物制造、氢能和核聚变能等，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [12] 科技创新与人工智能发展 - 完善新型举国体制，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [13] - 强化企业科技创新主体地位，提高企业研发费用加计扣除比例，培育壮大科技领军企业 [13] - 截至2024年底，人工智能企业总数超4500家，"十五五"期间将加强基础研究、实施"人工智能+"行动、加强治理与国际合作 [13][14] 高水平对外开放 - "十四五"时期实际使用外资累计7200多亿美元，新设外企24万多家，高技术产业引资占比超1/3 [17] - "十五五"将积极扩大自主开放，服务业是开放重点，扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等开放试点 [18] - 拓展双向投资合作空间，既重视GDP也重视GNI（国民总收入），引导产供链合理有序跨境布局 [18][20]

根据提供的金融工程周报内容，以下是关于报告中涉及的量化模型与因子的总结。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，其理论基础是股价在接近52周（约250日）最高价时，未来收益往往更高，体现了动量和趋势跟踪策略的有效性[11] * **因子具体构建过程**：计算步骤如下： 1. 取股票在过去250个交易日的收盘价序列 2. 计算该序列的最大值，记为 `ts_max(Close, 250)` 3. 取最新收盘价 `Closet` 4. 代入以下公式计算因子值： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价自高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11] 2. **因子名称：平稳创新高股票筛选因子（复合因子）**[25][28] * **因子构建思路**：该复合因子旨在从创出250日新高的股票中，进一步筛选出价格路径平滑、趋势延续性好的股票，其依据是研究表明平滑的动量效应可能比跳跃式的更强[25] * **因子具体构建过程**：这是一个多步骤筛选流程，具体条件如下： 1. **初选股票池**：过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[19] 2. **分析师关注度**：过去3个月内，获得买入或增持评级的分析师研报数量不少于5份[28] 3. **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[28] 4. **股价平稳性与创新高持续性（综合打分）**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[28]： * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比衡量，具体计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[25][28] * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[28] 5. **趋势延续性**：对经过上述筛选的股票，计算其过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并最终选取该均值排序最靠前的50只股票[28] 模型的回测效果 （报告中未提供具体量化模型的回测效果指标） 因子的回测效果 （报告中未提供量化因子的历史回测效果指标，如IC值、IR等，仅提供了特定时点的截面数据描述）