这180天的时间既不短，也不长。恰逢美国中期选举的前夕，特朗普不仅面临国内制造业的压力，还需要在选民面前展现出一个强硬的形象。这一宣布表面 上是针对贸易的决策，实际上更像是美国在全球战略布局中的重要筹码。特朗普并不指望在180天内彻底解决所有问题，但至少要展现出某种进展和积极的 信号。为了迎接这一挑战，澳大利亚政府已经批准12亿澳元，用于建立国家战略矿产储备，重点放在锑、镓、稀土等材料上。同时，澳大利亚还将承接美国 的产业链转移，逐步形成一场全球范围内的稀土围堵战。 在地面上的布局和政策调整中，美国也在加大内部供给的力度。两党国会成员提议设立250亿美元的专项基金，用于支持国内稀土企业的生产，建设战略储 备，并稳定价格。这些措施，正是针对中国在稀土价格和技术上的优势而制定的直接回应。特朗普并不打算单靠行政命令解决问题，而是从财政、立法、联 盟等多个方面入手，构建一个全新的稀土供应链体系。不同于过去的全球化合作模式，这一次美国显然要主导的是一个新的全球秩序。这一政策框架下，出 现了Pax Silica（硅谷和平）跨国供应链安全倡议，意图建立一个可靠的高科技材料生态系统，核心目标便是通过产业投资、联合标准、技术互 ...

中国稀土产业的全球主导地位 - 中国在稀土供应上具有压倒性优势 其矿石极其便宜且储量巨大 仅凭中国一国就足以供应全球 [4] - 中国的冶炼成本极低 即使在澳大利亚开采矿石 运到中国冶炼成磁铁原料反而更便宜 从商业角度看把业务交给中国是最划算的选择 [4] - 中国已形成其他国家在成本上无法竞争的局面 中国的低价格具有压倒性的优势 [2][6] 中国稀土主导地位的成因与演变 - 历史上美国在1980年前后几乎垄断了稀土生产 但与中国相比 其环境法规较为严格 稀土处理过程中会产生含有放射性铀和钍的废弃物以及含有重金属的酸和油 中国相对宽松的环境法规是其成本优势的历史原因之一 [4] - 当前中国正在大量生产使用稀土磁铁的纯电动汽车 最大的消费市场已是本国 因此中国可以更强势、毫不犹豫地加强出口管制 这与过去需要出口市场时态度谨慎形成对比 [4][5] 日本等国的应对措施与困境 - 日本政府为降低对中国的依赖采取了与海外合作等应对措施 其对中国的稀土依赖程度已从2012年的90%下降到70% [6] - 但专家认为日本就算采取了对策 也没有实际效果 完全没用 因为中国的低价格优势难以撼动 [2][6] - 在日本进行稀土回收再利用成本高昂 回收并提炼时会产生废弃物 处理成本也会上升 绝大多数稀土回收利用的程度越高 成本上的亏损就越大 最便宜的做法是从中国采购 用完后就废弃 [8] 保障供应链安全的建议与现状 - 专家建议日本政府需要拥有相当于全球一年需求量的储备 盟国遇到困难时可以借出 并认为日本应该像美国那样进行军事储备 [2][10] - 企业层面被认为已经进行了充分储备 以应对来自中国的供应可能短暂中断的情况 [10] - 美国军方计划以非常高的价格持续十年购买稀土合金 以支持其国内矿山（如芒廷帕斯矿山）在符合环境法规的高成本体制下运营 美国将稀土视为军事物资 [6] 全球稀土资源格局与争夺风险 - 专家认为不会引发稀土争夺战 因为仅陆地上的稀土储量就能使用1000年 美国是全球储量占比较小的国家 但就算由美国供应 也能够轻松满足全世界的需求 [12] - 日本企业在稀土回收和替代材料方面拥有很高的技术开发水平 这是日本能够为世界做出贡献的领域 [9]

行业投资评级 - 对有色金属行业给予“增持”评级 [4] 核心观点 - 在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手 [2] - 波动不改上行趋势 [1] 贵金属 - **黄金**：价格持续上行，上周SHFE黄金涨3.17%至1032.32元/克，COMEX金涨2.23%至4601.10美元/盎司 [8] 央行购金和黄金ETF持仓份额的上升将继续成为支撑黄金价格的重要因素，中国12月末黄金储备为7415万盎司，连续14个月扩大黄金储备 [5][8] - **白银**：低库存扰动，价格大幅上行，上周SHFE白银涨22.82%至22483元/千克，COMEX银涨13.37%至89.95美元/盎司 [9] COMEX银库存较前周减少300.05吨至12,166吨 [9] 随着经济逐步企稳回升，消费电子等领域景气度提升将拉动白银的工业需求 [9] 工业金属 - **铜**：短期情绪波动不改长期逻辑，上周SHFE铜跌0.63%至100770元/吨，LME铜跌1.50%至12803.0美元/吨 [10] 铜矿供给仍旧紧张，现货铜精矿加工费持续下跌，SMM统计10月铜精矿现货冶炼亏损2599.76元/吨 [5][10] AI和电网建设带来的需求逻辑仍在，国家电网表示十五五期间固定资产投资预计为4万亿元，较十四五增长40% [5] 智利Mantoverde铜矿工会表示将采取罢工行动，涉及约22%的总劳动力 [10] - **铝**：宏观多空交织，铝价维持高位震荡，上周SHFE铝跌1.66%至23925元/吨 [10] 供应端国内新投电解铝项目持续爬产，需求端受春节假期临近影响走弱，铝锭持续累库，铝棒库存单周激增超20% [5] 铝加工行业开工率环比微升0.2个百分点至60.2% [5] 吨铝盈利约7868.01元 [10] - **锡**：价格大幅波动，上周SHFE锡涨14.95%至405240元/吨 [22] 近期高价刺激下，缅甸复产节奏有所加快，同时印尼提高2026年生产配额，需求受高价有所抑制，价格或以震荡为主 [5] 能源金属 - **碳酸锂**：库存重新开始去库，在产量上升的背景下，需求边际走强 [5][11] 由于电池产品的出口退税额将下调，预期电池需求或将前置，淡季需求或表现得更为强势 [5][11] 江西重要矿山的复产存在扰动，市场对其能否如期释放产量产生较大分歧 [5][11] - **钴**：上游仍受原料偏紧影响报价偏高，下游需求侧采买谨慎 [5][11] 钴业公司多向电新下游延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势 [5][11] 稀土磁材 - 稀土价格回升，2026年1月16日氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别为67.45、145.0、637.5万元/吨，环比分别上升8.01%、0.69%、2.41% [11][104] 在政策和春节前备库需求回暖的双重影响下，稀土价格持续回升 [5][104] 12月氧化镨钕产量7894吨，环比升7.30% [104] 市场表现与数据 - 上周SW有色金属板块上涨3.03%，表现强于大盘指数 [16] - 美国12月CPI同比+2.7%，中国12月CPI同比+0.8% [28] - 美国12月新增非农就业人口5万人，失业率为4.40% [39] - 中国12月制造业PMI为50.1%，环比上升0.90个百分点 [9] - 中国12月M1/M2同比分别为+3.8%/+8.5% [45] 相关上市公司 - **贵金属**：相关标的中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、招金矿业、山金国际 [5] - **铝**：推荐云铝股份、天山铝业、中国铝业；相关标的中国宏桥、神火股份 [5] - **铜**：相关标的紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业 [114] - **锡**：推荐标的锡业股份，相关标的兴业银锡，华锡有色 [5] - **能源金属**：推荐雅化集团、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能；相关标的科达制造、西藏矿业 [5][11] 推荐华友钴业；相关标的格林美 [5][11] - **稀土**：相关标的北方稀土、广晟有色、金力永磁 [5][11]

美国政策动向 - 美国总统签署公告 要求全球关键矿产供应国在180天内（即7月13日前）与美国达成新的供应协议 核心目标是打造完全排除中国的关键矿产供应链 否则将面临高关税、进口配额限制等贸易壁垒[1] - 该政策出台前 美国财政部长刚召集G7及盟国财长讨论减少对中国关键矿产依赖问题 但未形成具体方案 此次公告被视作对盟友的“惩罚清单”[1] - 公告中反复提及需远离“主导且可能具有胁迫性的来源” 被媒体解读为明确指向中国[1] 行业现状与依赖格局 - 中国在全球关键矿产供应链中占据主导地位 2023年稀土矿产产量占全球总量的60%以上 加工环节控制权高达92%[1] - 美国严重依赖中国供应 2020至2023年间 美国70%的稀土化合物和金属依赖于中国[1] - 稀土是军事工业的关键材料 用于战机引擎高温合金、导弹制导系统精密磁铁、核潜艇声呐设备等 美国承认这种依赖使其国防、航空航天等领域面临巨大供应中断风险[3] 美国构建替代供应链的挑战 - 美国虽拥有稀土资源 但在冶炼、分离、提纯等加工环节核心技术长期落后 缺乏完整产业体系 专家评估建立不依赖中国的稳定供应链至少需要10年时间[3] - 美国设定的180天期限被认为不切实际 甚至不足以搭建一条简易生产线[3] - 美国试图联合澳大利亚、马来西亚等国 但这些国家加工能力落后 部分依赖中国技术转移 产业规模和成本控制无法与中国抗衡[3] 市场扭曲与盟友反应 - G7和欧盟筹划设定价格下限机制 旨在通过人为提高中国稀土产品门槛来保护西方高成本企业 但这将导致制造商成本上升 代价最终由盟友及下游产业和民众承担[5] - 欧洲对美国政策表现出不满与反抗 欧洲航空安全局近期完成对中国C919客机的关键验证飞行并给予积极评价 此举被视为在航空认证领域对美国霸权的无声反抗[5] - 欧洲从俄乌冲突中认识到过度依赖美国的风险 认为参与美国主导的去中国化供应链需承担巨额成本且可能成为美国关税惩罚目标 因此更倾向于深化与中国的贸易合作以争取战略自主权[5] 中国优势与博弈前景 - 中国在稀土领域的优势已超越单纯资源优势 形成了涵盖加工、应用、产业协同的体系性优势 短期内难以被替代[7] - 美国180天的通牒被视为挑战产业规律与全球市场逻辑 更多是为中期选举制造的政治噱头[7] - 中国拥有核心技术和完整产业体系 致力于维护全球关键矿产产业链稳定 时间优势在中国一方[7] - 西方阵营在此问题上已显现裂痕 美国挑起的博弈被认为从一开始就注定了失败的结局[7]

中国稀土行业现状与优势 - 中国对日本实施稀土禁运后，日本反应强烈，表明该措施对日本造成了实质性影响[1] - 中国拥有几十年积累的稀土提炼经验与技术，能够实现低成本、环保的提炼[14] - 中国稀土提炼技术能生产纯度高达99.999%甚至99.9999%以上的产品，满足高端工业需求[12] 日本应对策略与困境 - 日本采取双轨策略应对稀土禁运：寻求国际盟友组建稀土联盟，以及计划自主开采深海稀土[3] - 日本财务大臣与G7及四方联盟国家谈判组建稀土联盟，但效果微乎其微，可见成果遥遥无期[5] - 日本计划开采南鸟岛附近约6000米深海底的稀土淤泥，据称储量约1600万吨，浓度比中国陆地矿高20多倍[7] 稀土提炼的技术壁垒 - 稀土生产最关键的环节是提炼，而这是美国和日本等国所欠缺的技术[12] - 西方国家的稀土提炼成本是中国的四到十倍，且存在无法解决的环境污染问题[14] - 西方国家过去关停的稀土提炼工厂面临技术难题、工人短缺和设备老化问题，难以重启[14][15] 日本深海开采计划的可行性 - 日本专家认为，无论是美国还是日本，几乎不可能建立一套成熟的稀土提炼工艺[10] - 该专家强烈反对深海稀土开采计划，认为其荒唐且不具备实际可行性[10] - 即便日本能克服深海开采挑战，后续的提炼过程比陆地矿开采更为复杂，计划被专家视为给企业画饼[17] 全球稀土供应链格局 - 日本试图摆脱对中国稀土依赖的努力，短期内难以见到实际成果[5] - 即便未来十年西方技术能赶上中国现有水平，届时中国技术已进一步提升至其难以企及的程度[15] - 行业应继续推进技术革新，以确保始终处于全球供应链顶端[17]

特朗普政府针对中国稀土产业的新措施 - 发布总统公告 核心意图为美国将不再继续依赖中国的稀土资源 将依赖视为国家安全的重大威胁[1] - 提出“180天方案” 要求美国在180天内减少对中国稀土的依赖并推动本土建立足够的开采和加工能力[3] - 指示美国贸易代表和商务部长与供应商谈判 目标构建以美国国家安全为核心的新稀土供应链体系 并意图拉拢传统盟友共同削弱中国稀土市场竞争力[3] 中国稀土产业的现状与优势 - 中国在稀土产业占据全球主导地位 依靠多年技术积累和持续投入[1] - 中国已掌握全球92%的稀土加工技术 在开采、筛选到冶炼各环节拥有世界领先技术 产业链规模与产能全球领先[7] - 中国加强了对国内稀土生产和出口的管控 但从未将稀土供应武器化 只要不触及底线不会滥用出口管制[7] 美国新供应链计划面临的挑战 - 建立新的稀土供应链预计至少需要十年时间以及大量资金与技术投入[7] - 在当前盟友体系信任危机背景下 强推180天方案并要求盟友买单可能面临巨大阻力 最终得不偿失[7] - 许多中立国家因巨大投入和回报周期长而犹豫 不愿为美国利益舍弃与中国的合作关系[7] 中国的应对策略与全球博弈 - 中国在金融领域连续九个月减持美国国债 此举被视为对美国打压的回应[9] - 中国派遣高级别官员出席达沃斯经济论坛 展示坚定的多边合作立场并重申维护全球产业链稳定 与美国单边主义形成对比[9] - 国际社会对美国单边主义政策不信任加深 部分国家如加拿大总理称中国比美国更为可靠 显示对中国合作精神的认可[11]

G7国家关于稀土供应链的讨论与行动 - G7国家联合欧盟、澳大利亚、印度、韩国、墨西哥等国财长和部长，讨论如何摆脱对中国稀土的依赖，核心口号包括设定价格下限、联合采购和建立替代供应链 [1] - 会议提出的具体方案之一是将希望寄托于日本一处6000米深的海底矿，但该方案面临巨大技术挑战与成本压力，美俄顶级核潜艇极限潜水深度仅约600米 [3] - 该方案被写入联合公报，但分析认为这更多是一次政治摆拍，而非真心解决问题 [5] 中国在稀土领域的地位与优势 - 中国稀土年出口量仅几万吨，价值几十亿人民币，但已建立起全球唯一拥有完整稀土元素工业分离能力的产业链 [5][16] - 稀土提炼是复杂的化学过程，中国花费数十年时间并耗费巨大成本才解决相关技术难题 [5] - 美国加州有稀土矿，但挖出的矿石仍需运回中国加工才能变成可用的工业原料 [16] 各国在公开表态后的实际对华合作动向 - 在G7会议后，加拿大总理于1月14日率五位部长、地方官员和商界领袖访问中国，并强调“不是来作秀的” [6] - 新年伊始，韩国已率先访问中国，英国首相也在积极准备组建史上最大规模商贸团赴华 [6] - 法国总统马克龙在一个多月前访华并带回了丰厚的合作成果，美国前总统特朗普也早在去年宣布计划于4月访华 [8] G7国家行动背后的深层动机与地缘政治格局 - G7国家表面反对中国，私下却急于与中国接触，其真正目标可能是减少对美国的依赖，因美国“美国优先”政策让盟友感到不安并被“当作食材来消耗” [8][12] - 中国实施稀土出口管制是对美国一系列科技打压与贸易关税施压的回应 [12] - 国际格局正经历洗牌，中国的稳定性（庞大市场、完整供应链、稳定政策）与美国的“不确定性”（政策频繁变动、优先坑友、国内撕裂）形成对比，促使各国用行动投票 [16]

文章核心观点 - 全球稀土资源战略地位持续提升，稀土产业进入高质量发展新时代，预计从2026年起全球稀土供需缺口将持续扩大，价格稳中有进，产业链盈利能力将持续提升，推荐稀土产业链的战略配置价值 [3][38][41] 稀土产业政策与战略定位 - 自2011年国务院首次提出“稀土战略储备”以来，国家围绕保护资源和促进技术创新出台了一系列政策，稀土资源安全已上升至国家安全体系的核心维度 [4][41] - 2024年10月《稀土管理条例》正式实施，2025年8月《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》出台，标志着国家对稀土产业高质量发展的政策不断完善及细化 [4][41] - 政策管控从生产规模准入、企业兼并重组、打击非法生产流通，逐步延伸到全产业链管理、技术出口管制和产品信息追溯，旨在实现从资源大国向产业强国的转变 [5][42] 全球稀土供给分析 - 2024年全球稀土矿产量为39万吨，其中中国产量为27万吨，占全球总产量的69% [6][43] - 2024年中国全年稀土开采指标为27.0万吨，同比增长5.9%，但增速同比下降15.5个百分点，预计指标增速将维持放缓趋势 [6][43] - 2025年1-11月，中国稀土矿累计进口量同比下降25.1% [6][43] - 预计2028年全球稀土供应将增至51.3万吨，对应2024-2028年的复合年增长率为5.6%，增速持续放缓 [6][43] - 供给结构上，预计2028年中国国内稀土开采指标为36.3万吨，而美国、澳大利亚、缅甸等国的矿产品供给增长有限 [16][53] 稀土永磁材料需求驱动 - 全球稀土消费量的26%来自稀土永磁材料，但其约占74%的消费价值 [17][54] - **新能源汽车**：预计2028年，国内和海外新能源汽车将分别拉动9.0万吨和4.1万吨的高性能钕铁硼需求增量，对应2024-2028年的复合年增长率分别为19.3%和20.0% [17][54] - **工业电机与变频空调**：预计到2028年，工业电机领域需求有望增至5.8万吨，变频空调领域需求有望增至2.7万吨 [17][54] - **传统及其他领域**：包括传统汽车、电动自行车、风力发电、工业机器人、节能电梯和消费电子等，共同构成稳定的需求基础 [34][71] - 综合来看，预计2028年全球高性能钕铁硼需求量将达到36.9万吨 [17][54] 新兴领域需求增长极 - **人形机器人**：高性能钕铁硼是机器人电机的理想材料，预计到2035年，在中性预期下，全球人形机器人钕铁硼需求量有望达到2.38万吨 [20][26][57][63] - **低空经济**：包括eVTOL和无人机，预计到2040年，在中性预期下，全球低空经济领域钕铁硼需求量有望达到1.12万吨 [26][31][57][68] - 预计新兴领域（人形机器人和低空经济）的钕铁硼需求量在2035年有望增至3.3万吨，占总需求的5.5%，到2040年占比有望进一步提升至7.6% [20][57] 供需平衡与价格展望 - 预计2025年至2028年，全球氧化镨钕的供需缺口分别为-0.5万吨、-0.9万吨、-1.3万吨和-2.1万吨，市场呈现供需趋紧的局面 [32][69] - 新能源汽车、空调、工业机器人等需求持续增长，叠加人形机器人商业化进程加速，将打开稀土永磁远期需求增长空间 [32][69] - 预计2026年氧化镨钕价格中枢有望抬升至60-80万元/吨区间，稀土价格稳中有进将带动产业链公司盈利能力持续提升 [32][69]

新兴领域 - 工业互联网平台发布4项国家标准 为完善平台的规模化发展和应用提供重要支撑 [1] - 数字化供应链发布4项国家标准 助力供应链数字化发展 提升产业链韧性 [1] - 智能工厂安全一体化发布5项国家标准 通过数据驱动的精准管理 推动制造业迈向高质量、可持续发展阶段 [1] - 可回收利用稀土二次资源分类与综合利用技术规范发布国家标准 支撑稀土资源的再生利用 [1] 交通运输和绿色低碳 - 铁路货物运输、智能运输、航空服务等发布23项国家标准 助力交通运输高效发展 [1] - 防爆工业车辆、越野叉车等发布7项国家标准 促进工业车辆行业规范发展 [1] - 多式联运服务质量测评、物流业与制造业融合等发布3项物流国家标准 促进跨运输方式标准衔接 引领物流与产业链供应链融合发展 [1] - 二氧化碳捕集、绿色工厂评价、温室气体排放核算等发布17项国家标准 助力实现碳中和目标 [1] 安全生产 - 生产安全事故调查技术规范、生产安全事故直接经济损失统计要求等发布13项强制性国家标准 进一步规范生产过程与平台作业 提升危化品企业的安全应急能力 [2] - 建筑材料及制品燃烧性能分级、超细干粉灭火剂等发布4项消防安全领域强制性国家标准 助力提升建筑保温材料与救援逃生装备的防火性能和质量水平 [2] - 饲料、农药、植物检疫、畜牧等发布28项国家标准 为保障农业生产安全提供技术基础 [2] 百姓生活 - 便携式婴儿睡篮技术要求、婴童用品挥发性有机物释放量的测定等发布6项儿童用品国家标准 推动提升相关产品质量安全水平 [2] - 养老机构服务发布3项国家标准 规范护理行为 提升生活照料服务质量 织密养老机构服务的安全防护网 [2] - 中医体质分类与判定、中医眼保健通用技术要求等发布5项中医药国家标准 更好守护群众身体健康 [2] - 钢琴、电鸣乐器等发布5项乐器国家标准 助力满足人民群众精神文化追求 [2] - 攀岩、击剑发布2项体育场所开放条件与技术要求强制性国家标准 保障体育健身安全 [2] 其他领域 - 市场监管总局（国家标准委）还发布了政务服务、风能发电系统、水利节水、农产品等方面的国家标准 [2]

美国推动稀土供应链去中国化 - 美国前总统特朗普签署总统公告 要求盟友在180天内彻底剔除稀土供应链中的中国元素 截止日期为2024年7月13日 否则将面临高额关税和贸易壁垒 [3] - 此举被解读为政治摊牌 旨在通过行政命令强行推动全球供应链在半年内完成物理转移 但被专家认为违背经济规律 [9] 美国关键矿物供应链的脆弱性 - 美国商务部调查显示 截至2024年 美国有12种关键矿物100%依赖进口 另有29种矿物进口依赖度超过50% [5] - 美国拥有钴、锂、稀土等矿产资源 但缺乏加工能力 大部分矿石需运至中国进行精炼加工成稀土永磁材料后再高价购回 用于F-35战机和特斯拉电机等产品 [7] 去中国化供应链面临的挑战 - 行业专家指出 建立一条完全独立于中国的稳定稀土供应链至少需要十年时间 180天连矿山环保审批手续都难以完成 [9] - 中国在稀土分离提纯领域拥有数十年的技术积累 包括专利壁垒、工艺经验和熟练工程师 短期内难以被替代 [17] - 稀土加工环境污染大 西方国家的严苛环保法规使其本土产能扩张步履维艰 而将高污染环节转移至东南亚或印度 需重建标准体系 耗时可能长达三到五年 [19] 美国拟议的“价格下限”机制及其影响 - 美国财长在G7会议上提出“价格下限”概念 旨在强制盟友圈内的稀土交易维持高价 以保护高成本的非中国供应链工厂 [9][11] - 该机制逻辑在于非中国供应链生产成本高 市场自由定价会导致其工厂倒闭 因此需盟友高价买单 [11] - 人为拉高原材料成本将对德国汽车工业等下游产业造成压力 [13] - 该机制被批评为违背基本经济学原理 最终成本将由西方消费者和纳税人承担 加剧本已严重的通胀压力 [21] 对盟友的施压与潜在后果 - 美国向欧盟和印度等盟友提供两个选择：要么购买高价原料并自费建厂 要么面临被踢出美国市场及制裁的风险 [15] - 印度尤其面临压力 除需应对美国75%的高额关税威胁外 还被要求签署“反华供应链协议” 可能成为美国转嫁通胀和成本的承接方 [13] - 若盟友在截止日期前未能满足要求 美国可能动用关税作为工具进行“清理门户” [17]