文章核心观点 截至上午收盘，沪指涨0.24%，A股成交量513.58亿股，成交金额6284.95亿元，较上一交易日减少13.03%；3285只个股上涨，40只涨停，1868只个股下跌，11只跌停；纺织服饰、美容护理、银行等行业涨幅居前，国防军工、公用事业、石油石化等行业跌幅居前 [1] 各行业表现 涨幅居前行业 - 纺织服饰涨幅1.48%，成交额64.32亿元，较上日增19.01%，领涨股探路者涨15.46% [1] - 美容护理涨幅1.09%，成交额19.81亿元，较上日降17.91%，领涨股诺邦股份涨10.00% [1] - 银行涨幅0.97%，成交额145.33亿元，较上日降10.96%，领涨股长沙银行涨3.17% [1] - 轻工制造涨幅0.96%，成交额76.30亿元，较上日降10.04%，领涨股海鸥住工涨10.18% [1] - 通信涨幅0.94%，成交额283.90亿元，较上日增15.29%，领涨股东土科技涨13.43% [1] - 机械设备涨幅0.90%，成交额688.18亿元，较上日增1.39%，领涨股莱赛激光涨13.96% [1] 其他涨幅行业 - 计算机涨幅0.66%，成交额528.03亿元，较上日降13.55%，领涨股立方数科涨10.23% [1] - 非银金融涨幅0.65%，成交额223.02亿元，较上日降0.24%，领涨股湘财股份涨10.07% [1] - 传媒涨幅0.54%，成交额159.64亿元，较上日增2.04%，领涨股川网传媒涨11.93% [1] - 家用电器涨幅0.54%，成交额128.13亿元，较上日降15.73%，领涨股倍益康涨15.20% [1] - 综合涨幅0.52%，成交额12.54亿元，较上日降13.81%，领涨股特力A涨2.63% [1] - 建筑装饰涨幅0.51%，成交额105.91亿元，较上日降10.36%，领涨股山水比德涨19.99% [1] - 电力设备涨幅0.45%，成交额487.49亿元，较上日降11.55%，领涨股N首航涨237.29% [1] - 汽车涨幅0.44%，成交额450.43亿元，较上日降1.49%，领涨股肇民科技涨10.49% [1] - 商贸零售涨幅0.30%，成交额62.08亿元，较上日降15.03%，领涨股吉峰科技涨4.35% [1] - 社会服务涨幅0.28%，成交额71.34亿元，较上日降18.22%，领涨股岭南控股涨10.00% [1] - 电子涨幅0.16%，成交额710.47亿元，较上日降12.97%，领涨股宸展光电涨6.91% [1] - 建筑材料涨幅0.13%，成交额33.24亿元，较上日降21.76%，领涨股凯伦股份涨12.71% [1] - 医药生物涨幅0.13%，成交额538.77亿元，较上日降40.23%，领涨股伟思医疗涨20.00% [1] - 有色金属涨幅0.11%，成交额239.28亿元，较上日降16.44%，领涨股宜安科技涨11.68% [1] - 基础化工涨幅0.08%，成交额354.71亿元，较上日降10.40%，领涨之星华新材涨16.55% [1] 跌幅行业 - 食品饮料跌幅0.04%，成交额117.41亿元，较上日降12.33%，领跌股皇氏集团跌10.12% [1] - 煤炭跌幅0.05%，成交额32.63亿元，较上日降17.55%，领跌股云维股份跌1.82% [1] - 农林牧渔跌幅0.08%，成交额72.00亿元，较上日降19.74%，领跌股福成股份跌7.19% [1] - 交通运输跌幅0.12%，成交额86.37亿元，较上日降22.06%，领跌股龙洲股份跌4.70% [1] - 钢铁跌幅0.15%，成交额45.63亿元，较上日降29.22%，领跌股久立特材跌2.54% [1] - 房地产跌幅0.18%，成交额51.11亿元，较上日降28.27%，领跌股云南城投跌4.23% [1] - 环保行业有领跌股楚环科技，但未提及涨跌数据 [2] - 石油石化跌幅0.50%，成交额51.95亿元，较上日降19.92%，领跌股*ST海越跌4.97% [2] - 公用事业跌幅0.77%，成交额162.18亿元，较上日降12.53%，领跌股黔源电力跌3.90% [2] - 国防军工跌幅1.15%，成交额207.45亿元，较上日降18.32%，领跌股航发动力跌9.71% [2]

(责任编辑：叶景) 债市方面，债券市场情绪有所缓和，收益率先上后下。周一公布的经济数据稳定，预计一季度经济 仍能保持较快增长，市场并未关注数据中的结构瑕疵，更多关注总量，叠加情绪较为脆弱，收益率大幅 调整。税期资金面偏紧，但央行连续加量投放，市场情绪转稳，收益率转而下行。 权益市场短期行情有所降温，年初以来美元走弱的宏观交易逻辑在本月逐一落地，美元下行出现边 际放缓，非美元资产的估值修复节奏同步放缓。但与此同时，需要关注总量政策落地节奏以及基本面数 据验证，市场短期仍面临"四月决断"考验。从国内看，1-2月经济基本平稳、有强有弱、分化明显，结 构上延续"供给偏强、需求偏弱"，其中：偏强的是，1-2月工业生产、基建投资、制造业投资增速维持 高位，消费、地产投资环比改善，地产销售跌幅明显收窄则可谓最大的亮点；偏弱的是，1-2月 CPI、 PPI整体延续低位，进口增速大幅走低，信贷结构未见明显改善。 从国外看，上周，3月美联储如期维 持利率不变，宣布放慢缩表，上调通胀预测、下调经济预测，点阵图显示降息次数不变。美联储决定从 4月1日开始放缓QT速度，即降低缩表速率。国债的每月赎回上限从250亿美元减少到50亿美元。 ...

点击小程序查看报告原文 大消费指数年初至今微涨，略好于指数整体表现。 根据wind统计年初以来消费/大消费指数上涨0.5%/1.4%，在科技成长领域广受关注背景下，其整体表现 相对温和，略好于市场整体（沪深300指数同期微跌0.5%）。近期伴随消费领域政策红利及我国经济增长预期边际改善，消费板块关注度有所提升但行情 波动仍大。我们认为结合目前宏观环境，对消费板块的整体配置可能仍处于偏左侧阶段，中短期（3-6月）或仍呈现为阶段性、结构性机会，建议关注细 分景气行业；中期（6-12月）伴随稳增长政策进一步加码、有效需求回升，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。具体而言： 消费政策密集落地，政策红利提升市场关注 顶层设计注重需求侧支持。 两会期间《政府工作报告》强调将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求" [1]列为今年工作任务的首位，提 出"安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新"。"以旧换新"金额较去年的1500亿元翻了一倍，补贴的品类范围也有所扩大[2]，家电从"8+N"类增 加到"12+N"类，增设了手机、平板、智能手表（手环）"购新补贴"。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提 ...

市场概况 - 上周A股市场先扬后抑，上证指数收于3364.83点，全周下跌0.31%，深证指数下跌0.90%，创业板指下跌1.20% [1] - 万得全A成交额约1.5万亿，成长板块回调明显，创业板指、科创50、双创指数等跌幅居前，价值风格的中证红利相对抗跌 [1] - 结构性分化延续，万得微盘指数逆市活跃 [1] 行业板块表现 - 上周Wind一级行业平均跌幅0.37%，Wind百大概念指数上涨比例62% [1][8] - 42%板块获得正收益，汽车、家用电器、建筑材料表现最佳，分别上涨3.04%、1.73%、1.70% [1][8] - 石油石化、机械设备、银行涨幅在1%左右，食品饮料、传媒、美容护理明显走弱，分别下跌2.54%、3.08%、3.16% [1][8] - 能源板块一周上涨1.10%，信息技术和电信服务跌幅居前，分别下跌4.44%和4.16% [9] 基金市场 - 上周万得中国基金总指数下跌1.15%，普通股票型基金指数下跌2.18%，偏股混合型基金指数下跌2.25%，债券型基金指数微跌0.05% [2][6] - 新发基金34只，总发行份额318.70亿份，其中股票型20只（占比58.8%），混合型5只，债券型7只，FOF型2只 [1][12] - FOF基金指数表现相对稳健，周涨幅0.23%，年初至今回报3.01% [6] 全球大类资产 - 发达市场股指受美联储议息会议影响先扬后抑，亚洲市场表现强劲，印度SENSEX30指数涨幅显著 [2] - 美债收益率曲线趋平，10年期美债期货上涨，中美债期货反向波动 [3] - 商品市场整体走强，原油与黄金因地缘风险小幅上涨，黑色系调整明显，铁矿石、焦煤领跌 [3] - 美元指数小幅收涨，非美货币涨跌互现 [4] 债券市场 - 上周国债期货指数（CFFEX10年）下跌0.14%，短端资金利差（R007-DR007）压降不显著，中长期利率维持低位 [10] - 10年期国债到期收益率微升1BP至1.85%，信用债中企业债（AAA）5年期收益率下降6BP至2.17% [13] - 期限利差（10年-1年）扩大2BP至0.29%，反映长端利率韧性 [13] 市场情绪与流动性 - A股日均成交额维持在1.5万亿左右，日成交呈"N型"波动 [7] - 货币市场利率分化：DR001下降5BP至1.75%，R007上升6BP至2.00%，SHIBOR3个月下降4BP至1.97% [13] - LPR利率保持稳定，1年期和5年期分别维持在3.10%和3.60% [13]

文章核心观点 近期A股市场出现高低切现象，强势科技股回调，大消费板块迎来强势反弹，在政策利好刺激下市场对消费板块配置时机讨论增多，但也有机构认为科技股行情仍是A股最强主线 [1][5][9] 分组1：A股市场高低切现象 - 近期A股市场出现高低切现象，强势科技股回调，低位大消费板块迎来强势反弹 [1] - 3月14日，总市值1.61万亿元的食品饮料板块大涨5.49%，乳业板块飙涨9.85% [1] - 上周美容护理大涨8.18%，居申万一级行业涨幅榜首位，食品饮料单周上涨6.19%，计算机、机械设备、电子行业下跌，跌幅分别为1.36%、0.68%和0.62% [1] 分组2：消费利好消息 - 国务院新闻办公室将于2025年3月17日举行新闻发布会，介绍提振消费有关情况并答记者问 [3] - 呼和浩特出台育儿补贴政策，生育一孩、二孩、三孩及以上并落户的家庭分别可获1万元、5万元（分五年发放）、10万元（分十年发放）育儿补贴，此前多地已出台生育支持政策，母婴及教育市场需求潜能有望释放，母婴消费领域有望回暖 [5] - 3月13日央行党委扩大会议指出实施适度宽松货币政策，择机降准降息 [5] 分组3：消费配置时机观点 - 一种观点认为消费板块估值合理显现性价比，消费板块投资核心因子是估值，当前低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，2025年消费赛道选股和赚钱效应有较好配置价值，消费50指数最新市盈率较2021年下滑超50% [6] - 另一种观点认为消费股业绩稳定，长时间大幅回调后性价比显现，政策支持和经济复苏背景下，今年国内消费市场有望增长，消费板块有望迎来估值提升和业绩增长双重利好，部分食品饮料企业2024年业绩同比上涨，2025年大消费板块有望迎来配置窗口，外资机构看好中国消费复苏 [7] 分组4：科技股行情观点 - 有机构认为科技股行情仍是A股最强主线，市场受政策预期强化和港股上涨带动，科技是当前市场核心主线，科技强市场才强，2025年上半年以科技成长为市场结构主线 [9] - 部分机构认为科技股短期面临分化，年报截止日临近可能加剧市场波动和科技股分化，但科技成长板块内部轮动有望延续，科技股长牛逻辑未变，正从题材炒作向业绩兑现过渡 [9] - 国泰海通证券分析师认为科技创新是主线，科技股内部大分化，部分前期涨幅高的细分板块可能大幅调整，部分有安全边际与成长弹性的细分板块正在补涨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周股票市场风格切换继续走强，债市继续向下调整，美元指数震荡小幅走弱，黄金加速上涨，原油波动不大 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 股票市场 - 本周股市震荡走强，31个一级行业仅3个行业下跌，大盘股优于小盘股，中证2000涨1.3%，中证1000涨1.0%，沪深300涨1.6%，港股回调，恒生指数跌1.1%，恒生科技指数跌2.6%，美容护理、食品饮料和煤炭行业领涨，行业轮动明显 [1] - 本周前两天市场缩量震荡，周三冲高回落，周四全面回调后反弹，周五全面上涨，超4400家公司上涨，食品饮料行业领涨，贵州茅台涨5.9% [1] - 本周美股主要指数整体下跌，标普500指数跌2.3%，纳斯达克100指数跌2.5%，科技七巨头指数跌2.6%，周五在美国政府避免停摆利好下反弹 [1] - 本周缩量上涨，日均成交1.66万亿元，较上周降3%，全A周度换手率ZScore与上周持平为1.1，中证1000换手率ZScore0.7，沪深300换手率ZScore -0.1 [1] - 截至周五，沪深300市盈率12.8，2015年以来市盈率ZScore等于0，中证1000市盈率39.7 ZScore -0.3，除地产行业外，仅计算机行业市盈率ZScore超1，消费行业中食品饮料市盈率ZScore仍小于-1为-1.3，美股纳斯达克100指数和标普500指数市盈率ZScore下降 [1] 债券市场 - 本周债市继续向下调整，期限结构走陡，资金面情绪指数波动，政策与数据发布调整市场预期 [3] - 本周资金面均衡偏松，周一央行投放使资金面偏松，但基金净卖出，收益率上行，周二基金持续净卖出，A股翻红致各期限国债收益率上行，10年期国债收益率上行8BP [3] - 周三股市冲高回落，债市情绪回暖，各主要期限几近收复周二跌幅，利率期限走陡，周四债市受股债跷跷板效应提振后走弱，盘后央行重提“择机降准降息”，市场对货币政策期待上升 [3] - 周五无政策落实消息，市场预期减弱，债市情绪谨慎，长端债券收益率上行，曲线继续走陡，本周债市表现偏弱，期限结构陡峭化 [3] 汇率和商品市场 - 上周大幅贬值后，本周美元指数震荡小幅走弱，美元指数跌0.2%收103.7，美元兑人民币离岸汇率跌0.1%收7.24 [3] - 上周大涨后，本周黄金加速上涨，伦敦现货黄金涨2.6%收至2984美元/盎司，周三美国征关税，欧盟和加拿大反制，黄金周三夜间上涨，周五夜间回调 [3] - 本周原油波动不大，WTI原油涨0.2%，布伦特原油涨0.3%，商品指数本周上涨，南华4个一级商品指数全部收涨 [3]

文章核心观点 本周市场各资产表现分化，A股上涨、港股回调、美股下跌，债市调整，黄金创新高；对权益类资产维持标配，债券可逢调整配置，商品谨慎看多黄金，海外资产注重股债和地区市值平衡 [3][4][5][6][8][9][10][11] 基金投顾观点 本周市场重要方面 - A股上涨、港股回调，上证指数创今年新高，申万一级行业中美容护理、食品饮料、煤炭领涨，计算机、机械设备、电子领跌，板块呈“高切低”特征 [3] - 债市银行间资金面变化不大，债券市场加速调整，利率债和信用债均走弱，国债期货走弱，股债跷跷板效应明显，央行表态引发市场波动 [4] - 商品方面黄金再刷历史新高，COMEX黄金周一回调后上行，周四晚创新高站上3000点，沪金跟涨周五创新高 [5] - 海外美股延续回调，美债震荡，美元指数下探后反弹，美国非农和CPI数据略低于预期，标普500本轮自高点跌幅约10%，德国股市回调 [6] 不同资产观点 - 股票市场当前上行阻力大，虽有政策积极信号，但一季度业绩及中美贸易难定论，基本面支撑不足，成交额未显著放大，对权益类资产维持标配 [8] - 债券调整后性价比好于年初，宏观弱现实下适合作底仓资产，可逢调整逐步配置 [9] - 商品黄金快速突破3000点因关税风险走高和降息预期，谨慎看多，关注利多信息变化 [10] - 海外资产美股因多重因素下跌，趋势较弱，配置注重股债均衡和权益投资地区与市值平衡 [11] 股票市场情况 主要指数表现 - A股市场略有分化，宽基指数中上证50和沪深300涨幅最高，科创50、科创100回调 [13] - 两市成交额对比前周下降，其他股票成分股成交额占比上升，沪深300、中证500、中证1000成分股成交额占比下降 [14][15] - 沪深300、中证500、中证1000指数换手率周度均值下降，但最新换手率高于过去三年平均水平 [14][15] 指数波动率 - 沪深300、中证500、中证1000指数波动率周度均值下降，且最新波动率低于过去三年平均水平 [18][19] 本周行业表现 - 申万一级行业中美容护理、食品饮料、煤炭表现突出，涨跌幅分别为+8.18%、+6.19%、+4.84% [20] 本周股票市场热点事件 - 呼和浩特宣布生育二孩补贴5万，三孩10万 [24] - 纽约期金涨至3000美元历史性关口 [25] - 胡塞武装重启针对以色列船只航行禁令 [25] - 加拿大对价值298亿加元美国商品征收报复性关税 [26] - 全球知名存储芯片厂商闪迪计划4月1日起对NAND Flash产品涨价超10% [26] 债券市场情况 债券市场表现 - 本周银行间资金面转松，交易所资金面转紧，利率债和信用债均走弱，国债期货走弱 [28][29] 本周债券市场热点事件 - 中国2月通胀数据公布，CPI同比-0.7%、环比-0.2%；PPI同比-2.2%、环比-0.1% [31] - 美国2月通胀数据公布，CPI环比0.2%，核心CPI环比0.2%；CPI同比2.8%，核心CPI同比3.1% [31] - 中国1 - 2月社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元，前两个月人民币贷款增加6.14万亿元 [32] 商品市场情况 本周商品市场表现 - 南华商品指数周度上涨1.35%，各板块均上涨，南华贵金属+2.89%、南华有色+2.71%、南华农产品+1.57%、南华黑色+0.83%、南华能化+0.30% [36][37] - 沪金周度上涨2.42%，趋势转强，原油周度上涨2.25% [38]

报告行业投资评级 - 汽车行业：未提及明确投资评级，但对智能化发展前景乐观，对不同模式车企投资框架和估值体系有探讨[4][30] - 房地产行业：未提及明确行业投资评级，建议关注受行业信用风险影响后融资渠道受阻，但拥有优质持有型物业并具备成熟的资产运营能力的弹性标的[8][32] - 计算机行业：未提及明确行业投资评级，认为深海科技领域相关方向值得关注[9][33] - 安井食品：维持“买入”评级[10][35] - 昆药集团：维持“买入”评级[11][37] - 富途控股：维持“买入”评级[12][37] - 华峰测控：维持“增持”评级[15][38] - 万通液压：维持“买入”评级[16][41] - 爱美客：维持“买入”评级[17][42] 报告的核心观点 - 宏观策略方面，美国经济数据喜忧参半，“紧财政”冲击美股情绪，虽经济有韧性，但政策扰动是当前大类资产主导因素；国内3月初工业生产修复放缓，需求端景气度边际回升，一季度经济“开门红”趋势延续[1][19][23] - 汽车行业，智能化时代开启，2025年整车框架需重大调整，车企未来或分化成Robotaxi运营、整车高端制造、个性化品牌三类模式，不同模式适用不同框架和估值体系[4][30] - 房地产行业，2025年房企债务重组或迎高峰，债务重组可缓解短期现金流压力，多元化业务布局和REITs有助于房企重回增长[8][32] - 计算机行业，深海科技首次纳入政府工作报告，行业发展潜力大，未来有望成为经济新增长极，具备多个发展趋势[9][33] - 安井食品基本面企稳，估值触底，并购催化出台，维持盈利预测和“买入”评级[10][35] - 昆药集团核心品种逐步放量，持续改革融合未来可期，考虑集采影响下调盈利预测，维持“买入”评级[11][37] - 富途控股全球业务高速增长，上调盈利预测，维持“买入”评级[12][37] - 华峰测控业绩符合预期，看好高端测试机8600放量，基本维持盈利预测，维持“增持”评级[13][38] - 万通液压高毛利市场增量与降本增效并举，利润端增速显著高于营收端，上调盈利预测，维持“买入”评级[16][41] - 爱美客收购韩国REGEN，再生医美和国际化布局再突破，维持盈利预测和“买入”评级[17][42] 根据相关目录分别总结 宏观策略 - 海外周报：本周美国经济数据喜忧参半，非农就业略不及预期但缓解衰退担忧，“紧财政”冲击美股情绪，美元、美股大跌，下周关注2月美国CPI和政府停摆风波[1][19] - 宏观量化经济指数周报：3月初工业生产修复放缓，需求端景气度边际回升，预计2月新增贷款同比少增、社融延续多增，一季度经济“开门红”趋势延续[22][23] - 宏观点评：2月ADP美国私营就业暴跌，近期美股波动，科技股下跌广泛，德国国债利率飙升，欧元看涨期权走高，特朗普考虑暂缓加、墨汽车进口关税[24][26] 固收金工 - 固收点评：预计永贵转债上市首日价格在127.77 - 142.08元之间，中签率为0.0043%，永贵电器营收稳步增长，销售净利率和毛利率维稳[27][28] 行业 汽车行业 - 汽车行业点评报告：2025年整车框架需重大调整，历史框架核心特征是预测比反应重要，当下是预测和反应都重要，未来是反应比预测重要，应尽早相信智能化产业趋势，对车企进行分类分析[29][30] - 2025年汽车智能化培训框架：智能化重构汽车产业链呈淘汰赛模式，整车分B端Robotaxi、C端个性化品牌、整车高端制造三类公司，零部件分模块化供应商和单一品类供应商两类公司[31][32] 房地产行业 - 房地产行业深度报告：2025年房企债务重组或迎高峰，债务重组缓解短期现金流压力，多元化业务布局和REITs有助于房企重回增长，建议关注相关弹性标的[8][32] 计算机行业 - 计算机行业点评报告：深海科技首次纳入政府工作报告，行业发展潜力大，具备多个发展趋势，未来有望成为经济新增长极，相关方向和公司值得关注[9][33] 推荐个股及其他点评 - 安井食品：并购鼎味泰，基本面企稳，估值触底，维持盈利预测和“买入”评级[10][35] - 昆药集团：核心品种逐步放量，持续改革融合未来可期，考虑集采影响下调盈利预测，维持“买入”评级[11][37] - 富途控股：全球业务高速增长，上调盈利预测，维持“买入”评级[12][37] - 华峰测控：业绩符合预期，看好高端测试机8600放量，基本维持盈利预测，维持“增持”评级[13][38] - 万通液压：高毛利市场增量与降本增效并举，利润端增速显著高于营收端，上调盈利预测，维持“买入”评级[16][41] - 爱美客：收购韩国REGEN，再生医美和国际化布局再突破，维持盈利预测和“买入”评级[17][42]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周（3/10 - 3/14）大消费全线收涨，各板块表现优于沪深 300 指数，食品饮料、家用电器等板块领涨和领跌个股明确 [4] - 呼和浩特育儿补贴政策率先落地，后续地方政府有望跟进，建议关注母婴零售等相关板块 [4] - 提振消费专项行动方案即将发布，食品饮料板块处于中长期底部区间，配置价值凸显，关注春糖会动销反馈及政策落地节奏 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、市场周度回顾 - 本周大消费全线收涨，美容护理、食品饮料等板块周涨跌幅分别为 +8.18%、+6.19%等，沪深 300 指数上涨 1.59% [4] - 各板块领涨和领跌个股明确，如食品饮料领涨个股熊猫乳品（+18.72%），领跌个股莲花控股（-3.65%）等 [4] 二、行业要闻及重点公司公告 2.1 行业要闻 - 3 月 10 日，TCL 推出旗舰产品 TCL Q10L 系列极景 QD - Mini LED 电视 [17] - 3 月 10 日，小红书公布“小红书电商出海领航计划”，助力商家触达全球用户 [17][18] 2.2 公司公告 - 极米科技全资子公司宜宾极米收到某国内知名汽车主机厂第二个开发定点通知，将成为车载投影零部件供应商 [19] - 3 月 10 日，阿米奥机器人获得新一轮融资，融资规模达亿元级别 [20] - 3 月 11 日，爱美客旗下合资公司拟收购韩国 REGEN Biotech,Inc. 85%股权 [20] - 3 月 12 日，五粮液集团公布线上渠道授权店名录 [20] - 3 月 12 日，深圳市商务局等发布支持政策，推动会商文旅体融合发展 [20] - 安井食品与江苏鼎味泰食品股份有限公司等签订收购 70%股份协议 [20] - 3 月 11 日，三花智控首次回购公司股份约 19 万股，成交总金额约 581 万元 [22] - 3 月 12 日，张家界全资子公司重整计划草案提交期限延长至 2025 年 6 月 11 日 [22] - 3 月 12 日，华利集团发布 2024 年度业绩快报，控股股东提议利润分配方案 [22] - 3 月 13 日晚间，贝因美全资子公司宜昌基地拟投资 8000 万元建设项目 [22] - 3 月 13 日，红棉股份发布 2024 年度业绩预告 [22] - 3 月 13 日，白云山发布 2024 年年度报告，经营业绩同比下降 [22] - 3 月 13 日，泸州老窖控股股东计划增持公司股份，金额不低于 1.50 亿元，不超过 3.00 亿元 [22]

文章核心观点 上周A股在政策预期推动下强势突破，各市场板块、基金、全球大类资产表现分化，国内债券市场动荡但波动率收敛 [2] 市场概况 - A股在政策预期推动下强势突破，周五上证指数大涨超1.8%收复3400点，上周上证50以2.18%涨幅领涨宽基指数，金融、消费成核心驱动力，保险、银行股爆发，乳业、婴童概念脉冲式上涨，科创50受科技股资金流出拖累周跌约1.7% [2] - 上周Wind一级平均涨幅1.81%，Wind百大概念指数上涨比例77%，90%板块获正收益，美容护理、食品饮料、煤炭表现良好，分别涨8.18%、6.19%、4.84%，电子、机械设备、计算机走弱，分别跌0.62%、0.68%、1.36% [2][9] - 上周合计发行32只基金，股票型20只、混合型5只、债券型6只、QDII型1只，总发行份额178.07亿份 [2][14] - 上周万得全基指数涨0.36%，万得普通股票型基金指数涨0.71%，万得偏股混合型基金指数涨0.45%，万得债券型基金指数涨0.02% [2] 全球大类资产回顾 - 权益方面，美股三大指数全线下挫，标普500、道琼斯、纳斯达克分别跌2.27%、3.07%、2.43%，欧洲股指下跌，日经225、韩国综合指数微涨 [3] - 债券方面，国内利率债收益率普遍上行，美债期货指数微涨 [4] - 大宗商品市场中，黄金因避险需求提升走高，国际COMEX黄金价格一度突破3000美元/盎司，周涨幅超2%，原油受供需平衡支撑小幅上扬 [4] - 美元指数小幅承压，非美货币涨跌互现 [5] 国内基金市场回顾 - 上周A股市场日均成交额环比微幅下滑，日成交先抑后扬，周五回升至1.7万亿上方 [8] - 行业方面，上周Wind一级平均涨幅1.81%，Wind百大概念指数上涨比例77%，90%板块获正收益，美容护理、食品饮料、煤炭表现良好，电子、机械设备、计算机走弱 [9] 国内债券市场回顾 - 上周债券市场动荡但波动率收敛，10年期主力合约跌0.13%，30年期主力合约跌1.33%，短端利率压降不明显，中长期利率低位 [11] 往期回顾 - 这样定投A股可跑赢标普500【附案例】 [16] - 大小盘轮动策略实战：年化收益超24% [16] - “固收+”业绩深度拆解，谁才是配置高手 [16]