（原标题：津巴布韦政府宣布取消水泥进口限制） 《先驱报》11月24日报道，津巴布韦技能考核与发展部长保罗·马维马在下议院会议上就水泥供应 受限和价格飙升问题表示，政府已决定立即取消对水泥进口的限制，以应对国内市场水泥短缺，遏制水 泥价格飙升。过去两个月，津水泥价格上涨40%，从今年8月份每50公斤约12美元上涨至约17美元，导 致建筑项目预算不断增加，项目完成面临严峻挑战。 业内人士称，水泥价格飙升的部分原因是需求旺盛和进口量下降，据报道，大多数水泥经销商进口 许可证规定的配额已用尽。津水泥行业年产能约260万吨，但受电力短缺和设备老化影响，产量一直不 稳定，目前水泥进口主要来自邻国赞比亚。受政府基础设施项目和个人住宅建设的推动，津水泥需求持 续增长，年消费量约160万至180万吨。 ...

公司动态 - 天山股份于2025年11月24日以通讯方式召开第九届第九次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于在中国建材集团财务有限公司开展金融业务的风险持续评估报告的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中水泥业务占比96.95% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入中其他业务占比3.05% [1] 市场数据 - 截至发稿公司收盘价为5.76元 [1] - 截至发稿公司市值为410亿元 [1]

全国碳排放权交易市场扩围进展 - 全国碳排放权交易市场于2021年7月以发电行业为突破口启动上线交易 [1] - 市场于今年3月首次扩围，将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入管理 [1] - 生态环境部已印发针对钢铁、水泥、铝冶炼行业的2024、2025年度配额总量和分配方案 [1] 近期配额清缴安排 - 生态环境部门将于年内下发2024年度配额，重点排放单位需在年内完成首次配额清缴 [1] - 生态环境部门将于明年上半年下发2025年度预分配配额 [1] - 重点排放单位需在明年年底前完成2025年度配额清缴工作 [1] 市场扩围的驱动作用与目标 - 纳入碳市场将有效推动钢铁、水泥、铝冶炼行业绿色低碳转型，压实企业减排责任 [1] - 市场扩围将驱动更多企业通过技术创新、节能技改等方式减少碳排放 [2] - 市场扩围将有效带动低碳、零碳、负碳技术的研发和投资 [2] 未来行业覆盖计划 - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作 [2] - 扩围原则为“成熟一个、纳入一个”，根据行业发展状况等因素有序扩大覆盖范围 [2] - 到2027年，碳排放权交易市场将基本覆盖工业领域主要排放行业 [2] 扩围准备工作 - 推进历史数据治理，为科学合理确定配额总量和分配方案奠定基础 [2] - 加快编制“一揽子”技术文件，为扩围工作做好技术保障 [2] - 推动基础设施升级改造，提升基础设施平台的保障能力 [2]

全国碳市场扩围规划 - 扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围是“十五五”规划建议的重要内容 [1] - 市场于2021年7月以发电行业为突破口启动上线交易 [1] - 2024年3月市场首次扩围，将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入管理 [1] 钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入安排 - 生态环境部已印发2024、2025年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案 [1] - 生态环境部门将于年内下发2024年度配额，重点排放单位需在年内完成首次配额清缴 [1] - 2025年度预分配配额将于明年上半年下发，重点排放单位需在明年年底前完成清缴 [1] - 纳入碳市场将有效推动这三个行业绿色低碳转型并压实企业减排责任 [1] 碳市场扩围的驱动作用 - 碳市场扩围将驱动更多企业通过技术创新、节能技改等方式减少碳排放 [2] - 此举将有效带动低碳、零碳、负碳技术的研发和投资 [2] - 为重点排放单位的绿色低碳转型提供技术和资金保障 [2] 未来扩围计划与路径 - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作 [2] - 准备工作包括推进历史数据治理、加快编制技术文件、推动基础设施升级改造 [2] - 坚持“成熟一个、纳入一个”原则，有序扩大覆盖行业范围和温室气体种类 [2] - 计划到2027年，碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业 [2]

板块整体表现 - 11月24日水泥板块整体上涨0.55%，表现优于上证指数（上涨0.05%）和深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为四方新材，当日涨幅达6.07%[1] - 当日水泥板块主力资金净流出8531.77万元，游资资金净流出3922.48万元，散户资金净流入1.25亿元[2] 领涨个股表现 - 四方新材收盘价13.99元，上涨6.07%，成交量为5.80万手，成交额为7924.93万元[1] - 国统股份收盘价17.60元，上涨4.76%，成交量为30.23万手，成交额为5.14亿元[1] - 四川金顶收盘价9.96元，上涨3.97%，成交量为36.17万手，成交额为3.58亿元[1] - 华新建材收盘价22.28元，上涨3.01%，成交量为11.32万手，成交额为2.51亿元[1] 资金流向分析 - 宁夏建材获得主力资金净流入1003.37万元，主力净占比达18.03%[3] - 青松建化获得主力资金净流入910.05万元，主力净占比为8.29%[3] - 天山股份获得主力资金净流入309.64万元，主力净占比为4.07%[3] - 四方新材获得主力资金净流入283.01万元，主力净占比为3.57%[3]

公司股价表现 - 西部水泥(02233)尾盘涨近6%，截至发稿涨5.49%，报2.89港元，成交额1.44亿港元 [1] 公司战略与业务发展 - 公司参加中国(陕西)——莫桑比克投资促进会并与莫桑比克经济部签约 [1] - 未来将抓住非洲发展机遇，加快推进国际化发展战略，目标确立在非洲地区水泥建材行业的龙头地位 [1] - 同时加大对中亚、东南亚等全球新兴国家市场的开拓力度 [1] - 致力于形成集水泥、商混、新材料、物流、贸易、装配式建筑等产业于一体的国际化建材产业领军企业 [1] 海外业务盈利能力与资产重组 - 2024年西部水泥海外单吨毛利高达288元/吨，远高于国内的42元/吨 [1] - 公司推进高毛利的海外布局战略坚定不移 [1] - 2025年6月公司公告拟以16.5亿元出售新疆水泥资产 [1] - 资产出售有助于缓解债务压力，保障海外扩张进展，包括乌干达新建、刚果金收购、津巴布韦产线、莫桑比克北部产线及远期安哥拉等项目 [1]

股价表现 - 西部水泥股价尾盘上涨近6%，截至发稿时涨幅为5.49%，报2.89港元 [1] - 成交额为1.44亿港元 [1]

智通财经APP获悉，西部水泥(02233)尾盘涨近6%，截至发稿，涨5.49%，报2.89港元，成交额1.44亿港 元。 国泰海通此前发布研报称，2024年西部水泥海外单吨毛利高达288元/吨、远高于国内的42元/吨，公司 推进高毛利的海外布局战略坚定不移。2025年6月公司公告拟以16.5亿元出售新疆水泥资产，此举有助 于缓解债务压力，保障海外扩张进展(乌干达新建、刚果金收购、津巴布韦产线、莫桑比克北部产线、 远期安哥拉等项目)。 消息面上，中国(陕西)——莫桑比克投资促进会近日在西安举办。中国西部水泥有限公司等公司与莫桑 比克经济部签约。西部水泥方面此前表示，未来将紧紧抓住非洲大发展的历史机遇，加快推进国际化发 展战略，逐步确立在非洲地区水泥建材行业的龙头地位；同时加大对中亚、东南亚等全球新兴国家市场 的开拓力度，致力于形成集水泥、商混、新材料、物流、贸易、装配式建筑等产业于一体的国际化建材 产业领军企业。 ...

一、市场表现 18日增加3.312亿股后 月19日减少5.147亿股, 月20日再度下降3.039亿 > 主要指数周涨跌幅及成交量 本周,KSE100指数的周成 交量增加,由上周的12. 29亿股 涨至本周的16. 49亿股。 在周涨跌幅方面,KSE100 指数由上周的1. 47%下滑至本周 的0. 10%。 3,500,000,000 - 3,346,119,178 1.47% 3,000,000,000 2,500,000,000 1,916,071,393 2,000,000,000 1,64 1,510,555,14' -0.319 1,500,000,000 1,228,631,072 1,000,000,000 .02% 500,000,000 .26% 0 10.20-10.24 11.03-11.07 10.27-10.31 11.10-11.14 11. ■ KSE100周成交量(股) → KSE100周涨跌幅 KSE100 周成交量及周涨跌幅 二、重要新闻 1、巴基斯坦国家银行(巴央行)11月17日公布的数据显示，该国10月份经常账户为1.12亿美元赤字，去年同期为2.96亿美元盈余。该情 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 四季度经济处于缓慢筑底阶段，但地产链面临2024年四季度高基数的考验 [3] - 供给侧出清接近尾声，消费赛道已显现alpha机会，若能通过四季度高基数考验，星星之火或能燎原 [3] - 短期推荐装修消费方向及欧美出口产业链，中长期关注科技自立自强带来的国产半导体、洁净室工程、AI端侧应用等投资机会 [3] - 地产链三季报业绩平淡，但大部分公司费用率下降，印证出清近尾声的判断，随着好房子和城市更新政策作用，格局改善将更明显 [3] - 中美贸易协议定调未来一年全球贸易稳定形势，美欧日财政扩张倾向利好AI和创新药板块，美元降息路径谨慎，出海企业积极开拓东南亚、中东、非洲等市场 [3][4] 大宗建材基本面与高频数据总结 水泥 - 本周全国高标水泥市场价格为350.8元/吨，较上周下跌1.5元/吨，较2024年同期下跌77.7元/吨 [3][10][11] - 价格环比上涨地区：泛京津冀地区（+3.3元/吨）、西南地区（+6.0元/吨）；价格下跌地区：长三角（-2.5元/吨）、长江流域（-4.3元/吨）、两广（-5.0元/吨）、东北（-10.0元/吨）、华东（-5.7元/吨）、中南（-0.8元/吨）；华北、西北地区价格持平 [3][11] - 全国样本企业平均水泥库位为69.2%，较上周下降0.6个百分点，较2024年同期上升2.4个百分点 [3][18] - 全国样本企业平均水泥出货率为45.7%，较上周下降0.5个百分点，较2024年同期下降4.4个百分点 [3][18] - 南方地区需求微幅回升，北方受降温影响需求减弱，预计后期水泥价格维持震荡调整 [10] 玻璃 - 全国浮法白玻原片平均价格为1168.4元/吨，较上周下跌27.0元/吨，较2024年同期下跌289.7元/吨 [3][42] - 全国13省样本企业原片库存为6005万重箱，较上周增加43万重箱，较2024年同期增加1723万重箱 [3][45] - 市场稳中偏弱运行，成交乏力，多数区域价格重心下移，企业亏损范围扩大，短期价格或仍有下移，但长线随着亏损扩大和产线冷修预期增加，价格将逐步探底企稳 [40] 玻纤 - 无碱粗纱市场价格大稳小动，2400tex缠绕直接纱主流成交价3250-3700元/吨，全国报价均价3531.75元/吨，较上一周均价上涨0.2%，同比上涨0.19% [3][55] - 电子纱G75主流报价8800-9300元/吨，7628电子布报价3.9-4.4元/米，均较上周基本持平 [3][56] - 中期粗纱盈利有望重回改善趋势，供给冲击最大阶段已过，资本开支大幅收缩，行业库存有望逐步去化 [5] 行业动态跟踪 - 坦赞铁路激活项目开工，中方愿协助推动铁路繁荣带建设，实施更多“小而美”项目，推进基础设施“硬联通”和海关、商检等领域“软联通”，利好布局该区域的国际工程和建材企业 [70][71] - 2025年1-10月全国一般公共预算支出225825亿元，同比增长2%，但基建相关支出强度下降，财政前置发力后年末后劲不足，预计后续政策托底意愿强化，支出节奏有望改善 [72][74] 本周行情回顾及板块估值 - 本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-5.68%，同期沪深300指数涨跌幅-3.77%，万得全A指数涨跌幅-5.13%，超额收益分别为-1.91%和-0.55% [3][75] - 涨幅前五个股：*ST金刚（+13.31%）、国统股份（+10.38%）、奥普科技（+6.73%）、海鸥住工（+6.28%）、友邦吊顶（+3.55%） [76] - 跌幅前五个股：凯盛新能（-11.68%）、金晶科技（-12.04%）、康欣新材（-12.93%）、海螺新材（-14.27%）、海象新材（-15.50%） [80] - 板块估值处于历史低位，例如海螺水泥2025年预测市盈率12.89倍，华新建材14.70倍，旗滨集团15.41倍 [80]