12月份，扩内需促消费政策措施继续显效，叠加元旦临近，居民消费需求增加，居民消费价格 指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。 受国际大宗商品价格传导拉动以及国内重点行业产能治理相关政策持续显效等因素影响，工业 生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，同比下降1.9%。 一、CPI环比由降转涨，同比涨幅继续扩大，核心CPI上涨1.2% CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月份以来最高，同比涨幅扩 大主要是食品价格涨幅扩大拉动。食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI 同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点。食品中，鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2% 和4.4%，对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点；牛肉、羊肉和水产品价格分 别上涨6.9%、4.4%和1.6%，涨幅均有扩大；猪肉价格下降14.6%，降幅略有收窄。能源价格 下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%。扣除食品和能源价 格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1 ...

焦煤焦炭年报 2026 年 1 月 9 日 双焦供需趋稳 政策约束下的区间震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 16 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 ⚫ 焦煤端：预计2026年国内产量将趋于平稳。在"反 内卷、查超产"政策及能源安全约束下，行业产 能有序释放，预计总产量与2025年持平。 ⚫ 焦炭端：2026年焦化行业产能过剩格局预计难以 根本扭转，供应弹性依然较大，行业利润将继续 窄幅波动，缺乏大幅改善空间。焦炭产量将主要 跟随下游铁水需求及焦煤成本节奏变动，预计全 年产量与2025年持平。 ⚫ 钢厂端：钢铁终端需求预计2026年整体持平，缺 乏显著增量。房地产用钢需求继续 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2026 年 1 月 9 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2605 | 偏强 震荡 | 震荡 | 强势 | 偏强震荡 | 供应扰动支撑，焦煤低位反弹 | | 焦炭 | 2605 | 偏强 震荡 | 震荡 | 强势 | 偏强震荡 | 原料支撑显现，焦炭偏强运行 | 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1110.0 元/吨，周环比下跌 0.9%。整 体来看，元旦过后，焦煤预计进入供需两增格局，短期基本面难言明显改善，但经济政策预 期、"反内卷"政策预期、下游冬储补库预期，以及春节煤矿减产预期等利好驱动渐显，带动 焦煤期货低位反弹。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌 ...

研究员：纪晓云 从业资格：F3066027 交易咨询资格：Z0011402 Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 1 月 9 日星期五 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 昨日日盘焦煤主力合约 Jm2605 收于 1237.5，环比日盘开盘上涨 2.23%；焦炭主力合约 J2605 收于 1765.0，环比日盘开盘下跌 0.45%。昨日夜盘，焦煤主力合约 Jm2605 收于 1177.5，环比日盘收盘下跌 1.05%。焦炭主力合约 J2605 收于 1730.5，环比日盘收盘下 跌 1.95%。 | | --- | --- | --- | --- | | 黑色 | 焦煤、 | 区间震荡 | 【重要资讯】 1、2026 年伊始欧盟碳关税正式落地，钢铁出口欧盟成本将明显增长。据测算，碳成本 增加最多的国家为印尼，以证书价格€80/tCO2 为例，碳成本达到 604.9 欧元 ...

新质生产力发展起步成势 风电装机在全国率先突破1亿千瓦，全年新增新能源装机3500万千瓦，装机达到1.7亿千瓦以上、发电量 2700亿度，发电量连续10年以上全国第一，全年外送绿电900亿度、同比增长40%以上。 电力系统支撑调节能力进一步提升 深入实施强网工程，蒙东电网"七横一纵"、蒙西电网"四横六纵"500千伏主干网架建设全面完成。累计 建成投运新型储能规模超过1700万千瓦，同比增长144%。 绿色煤矿、智能化煤矿占在产煤矿的比重达到61%、74%，氢能、储能、新型电力系统等领域10项技术 装备入选国家首台(套)重大技术装备名单，全年绿氢产量率先突破1万吨，领跑全国。 近日，内蒙古能源工作会议暨行业安全生产会议召开，公布了2025年内蒙古能源系统数据。2025年，内 蒙古能源系统坚持以能源安全新战略为指引，全力推进国家重要能源和战略资源基地建设，全区能源工 业增加值同比增长5%以上，能源重大项目完成投资超3000亿元，能源工业投资约占全区固定资产投资 的35%，为全区经济高质量发展提供了有力支撑。能源安全供应保障能力显著提升 内蒙古完成国家下达的7.95亿吨煤炭保供任务量，电力总装机在全国率先突破3亿千 ...

热点资讯 - 黄金三十年来首次超越美国国债成全球规模最大储备资产，2025年底美国海外全球官方黄金储备价值达3.93万亿美元，超去年10月海外官方持有的美债规模3.88万亿美元 [2] - 美国总统特朗普同意推动加强对俄制裁法案以阻止部分国家购买廉价俄石油，外交部称中俄经贸能源合作不应受干扰 [2] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会和6家多晶硅龙头企业，通报垄断风险并提出多项要求 [2] - 印尼可能2026年批准约6亿吨煤炭产量配额，镍配额将按需调整，2026年印尼国内冶炼厂镍矿需求将从2025年的约3亿吨升至约3.4 - 3.5亿吨 [2] - 芝商所当地时间1月8日通知，将于1月9日盘后上调黄金、白银、铂金和钯金期货的跨期价差及相关价差合约履约保证金，这是近一月内第三次此类通知 [3] 重点关注品种 - 尿素、碳酸锂、多晶硅、原油、塑料为重点关注品种 [4] 夜盘表现 板块涨跌幅 - 非金属建材涨2.17%、贵金属涨30.68%、油脂油料涨8.01%、有色涨28.17%、软商品涨3.26%、煤焦钢矿涨10.67%、能源涨2.41%、化工涨10.22%、谷物涨1.16%、农副产品涨3.25% [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|-0.07|2.88|2.88| |权益|上证50|-0.73|3.00|3.00| |权益|沪深300|-0.82|2.33|2.33| |权益|中证500|0.25|5.75|5.75| |权益|标普500|0.01|1.11|1.11| |权益|恒生指数|-1.17|2.02|2.02| |权益|德国DAX|0.02|2.60|2.60| |权益|日经225|-1.63|1.55|1.55| |权益|英国富时100|-0.04|1.14|1.14| |固收类|10年期国债期货|0.15|-0.06|-0.06| |固收类|5年期国债期货|0.09|-0.15|-0.15| |固收类|2年期国债期货|0.02|-0.09|-0.09| |商品类|CRB商品指数|0.74|1.20|1.20| |商品类|WTI原油|4.27|1.53|1.53| |商品类|伦敦现货金|0.48|3.69|3.69| |商品类|LME铜|-1.53|1.64|1.64| |商品类|Wind商品指数|-3.89|1.10|1.10| |其他|美元指数|0.12|0.60|0.60| |其他|CBOE波动率|0.00|2.88|2.88| [6] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、万得全A(除金融、石油石化)风险溢价、上证50、沪深300、中证500风险溢价、CBOT大豆、CBOT玉米等大宗商品的走势 [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格 - 秦皇岛5500最新价700.0，日变化3.0，周变化12.0，月变化 -70.0，年变化 -70.0 [1] - 秦皇岛5000最新价611.0，日变化4.0，周变化20.0，月变化 -58.0，年变化 -64.0 [1] - 广州港5500最新价810.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -40.0，年变化 -60.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价500.0，日变化0.0，周变化5.0，月变化 -50.0，年变化 -60.0 [1] - 大同5500最新价555.0，日变化0.0，周变化5.0，月变化 -45.0，年变化 -75.0 [1] - 榆林6000最新价690.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -42.0，年变化 -67.0 [1] - 榆林6200最新价745.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -15.0，年变化 -40.0 [1] 25省终端数据 - 25省终端可用天数最新为20.5，日变化0.1，周变化0.6，月变化 -0.4，年变化2.9 [1] - 25省终端供煤最新560.1，日变化0.4，周变化 -48.4，月变化 -79.9，年变化 -62.8 [1] - 25省终端日耗最新626.5，日变化 -5.0，周变化 -16.7，月变化 -19.5，年变化 -27.9 [1] - 25省终端库存最新12868.2，日变化 -15.3，周变化47.7，月变化 -636.3，年变化1350.7 [1] 北方港相关数据 - 北方港库存最新2531.0，日变化 -8.0，周变化 -123.0，月变化 -226.0，年变化237.5 [1] - 北方锚地船舶最新73.0，日变化3.0，周变化10.0，月变化0.0，年变化0.0 [1] - 北方港调入量最新122.1，日变化 -9.7，周变化 -4.8，月变化 -19.0，年变化 -9.8 [1] - 北方港吞吐量最新134.8，日变化 -5.0，周变化6.9，月变化9.8，年变化4.0 [1] 海运指数及运费 - CBCFI海运指数最新617.4，日变化 -11.0，周变化2.5，月变化 -20.7，年变化13.6 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新23.1，日变化 -0.3，周变化 -1.3，月变化 -0.7，年变化1.5 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新36.0，日变化 -0.4，周变化 -1.2，月变化 -3.6，年变化4.2 [1]

国内商品期货市场整体表现 - 2025年1月8日，国内商品期货市场高位回调，中证商品期货价格指数收报1607.00点，较前一交易日下跌25.99点，跌幅1.59% [1] - 中证商品期货指数收报2217.47点，较前一交易日下跌35.86点，跌幅1.59% [1] 金属板块普遍下跌 - 金属板块跌幅居前，多晶硅几乎所有合约全线封板跌停 [1] - 铂、镍、银的跌幅分别在6%左右 [1] - 工业硅、钯分别跌超4%和3% [1] - 铜、铝、铅均跌超2% [1] - 碳酸锂成为日内唯一收涨的金属品种 [1] - 金属市场多头情绪逆转，上期所进一步收紧风控，彭博商品指数年度再平衡引发抛售，国内外银价大幅回调，并带动铂、钯等金属全面回落 [6] - 有色金属在供应题材交易降温，需求淡季影响仍存的背景下大幅回落 [6] 黑色链商品震荡回升 - 黑色链商品延续震荡回升态势，焦煤收涨近5%，领涨当天商品市场 [1] - 焦炭跟涨超2% [1] - 铁矿石盘中一度涨近2%，但午盘震荡走低 [1] - 双焦近期反弹态势明显，焦煤主力合约终盘仍以超4%的涨幅领涨商品市场 [3] - 焦煤基本面短期内变化有限，但供应端相对偏紧的预期仍在，且黑色系整体估值偏低，容易受到利多因素提振 [3] - 钢材再度累库，终端需求疲弱带来的负反馈压力持续，盘面承压调整 [3] - 银河期货认为，当前焦煤供需较为平衡，行情主要驱动来自宏观情绪及资金，市场消息及传闻则起到了催化剂作用 [3] - 中期看，煤矿供应端的政策对于煤炭产量有长效约束，煤价有政策托底，但同时也要考虑上方保供、能源安全政策的压制，焦煤价格预计呈现“下有底，上有顶”的格局 [3] 玻璃市场偏强运行 - 玻璃主力合约延续强势运行，收涨2.65% [4] - 上涨一方面受到了成本端煤炭价格走高的支撑 [4] - 另一方面，现货市场情绪略有好转，带动库存下降，据隆众资讯，截至1月8日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降2.37% [4] - 国投期货预计，由于近期冷修4条线，目前三种燃料产线均亏损，未来可能会继续压缩产能 [4] - 需求端，加工订单延续低迷态势，环比走弱，同比较低，南方订单表现好于北方 [4] - 行业长期仍将去产能，预计日熔降至15万吨以下，有望迎来新的平衡 [4] 多晶硅市场大幅走弱 - 1月8日，多晶硅全面走弱，除少数远月合约以外，多数合约均封板跌停，日跌幅9% [5] - 日内一份网传的“市场监管总局通报多晶硅垄断风险”的传闻，构成了多晶硅价格当日大跌的主要利空 [5] - 利空更多来自于多晶硅自身基本面支撑力度的不足 [5] - 虽然目前多晶硅供应端存在产区减产，1月产量预计环比下降约2万吨，但多晶硅需求端也在同步走弱 [5] - 据硅业分会统计，与1月份硅片排产相比，1月多晶硅产量下降幅度依然不足，供应宽松格局未改，导致1月份硅料累库趋势仍将延续 [5] - 光伏“反内卷”仍将推进，有可能回到边际成本定价模式，实现市场化出清 [5] - 硅业分会表示，待一季度末终端需求逐步回暖后，产业链利润得到真正修复，市场才有更实质性的支撑 [5] 集运指数（欧线）市场重挫 - 集运指数（欧线）市场悲观氛围重挫，主力2602合约重挫近9% [6] - 受马士基、达飞等航运巨头降价动作的消息冲击，集运市场悲观情绪升温 [6] - 当前主力合约对标的时间窗口市场运力供应仍总体宽松，也对运价构成直接压力 [6] - 市场普遍担忧，若春节前的旺季出货高峰航运市场货量不及预期水平，或进一步利空集运欧线 [6] - 集运欧线当前主力2602合约在资金移仓换月期间遭遇的抛压更加明显 [6]

2026年山西省地级市经济工作核心部署 - 文章核心观点：山西省多个地级市（忻州、大同、临汾、阳泉、晋城）近期召开市委经济工作会议，系统总结2025年经济工作，并部署2026年作为“十五五”规划开局之年的重点任务，普遍强调以扩大内需、推动能源与产业转型、深化改革开放、保障民生及防范风险为核心，因地制宜发展新质生产力，以实现经济高质量发展 [2][3][5][6][15][18][21][26] 扩大内需与消费投资 - 忻州市提出要千方百计提振消费，全力扩大有效投资，更好服务和融入全国统一大市场 [7] - 大同市着力扩大有效需求，推动消费和投资良性互动，重点在文旅消费、消费场景创新、扩大投资上下功夫，开展提振消费专项行动，优化“两新”政策实施，激发民营投资活力 [15] - 临汾市深入实施扩大内需战略，大力提振有潜能的消费，持续扩大有效益的投资，促进消费和投资、供给和需求良性互动 [20] - 阳泉市深入实施提振消费专项行动，稳定传统消费，拓展新型消费，抓实重点项目引领、投资结构优化等“四大行动”以扩大有效投资 [22] - 晋城市激活消费强引擎，深入实施提振消费专项行动，筑牢项目硬支撑，强力攻坚重大项目，培育转型发展新动能 [28] 能源革命与产业转型升级 - 忻州市以更大力度推动能源转型，加快建设全国重要综合能源基地，构建稳固多元的能源供给体系、绿色低碳的能源消纳体系及有效融合的能源产业体系 [8] - 大同市深化能源革命，大力推动能源转型，夯实煤电“基本盘”，优化调整能源消费结构，构建清洁低碳安全高效的新型能源体系 [15] - 临汾市全面推动绿色转型，持续深化能源革命，做大绿色产业，着力构建新型能源体系 [20] - 阳泉市以更大格局打好产业转型“突围战”，持续构建新型能源体系，提升电力外送与就地消纳“两种能力”，持续壮大“333”产业集群，培育低空装备制造产业 [22] - 晋城市坚定抓好产业转型，大力推动能源转型，提高能源综合供给和服务水平，着力推进产业升级，推动传统产业提质增效，大力培育新兴产业和未来产业 [27] 培育新质生产力与科技创新 - 忻州市以更大力度推进产业升级，因地制宜培育壮大新质生产力，积极推进传统产业“焕新”升级，促进科技创新和产业创新深度融合，加力推进数字忻州建设 [8][9] - 大同市坚持智能化绿色化融合化发展方向，加快推动产业升级，培育壮大新兴产业和前瞻布局未来产业，强化创新驱动，加快培育发展新质生产力 [15][16] - 临汾市加速构建体现临汾特色、具有比较优势的现代化产业体系，积极培育新质生产力，持续深化创新改革开放，统筹推动科技创新和产业创新互融共促 [19][20] - 阳泉市打好创新赋能牌，推动科技创新与传统产业升级、新兴产业发展深度融合 [23] - 晋城市以科技创新引领产业创新，深入实施人才强市战略，一体推进教育科技人才发展 [28] 深化改革与优化营商环境 - 忻州市以更大力度推动改革开放，坚持以经济体制改革为牵引，持续提升开放型经济水平，持续打造一流营商环境 [9] - 大同市全面深化改革开放，持续深化国资国企、民营经济、要素市场化配置、财税金融等重点领域改革，不断优化营商环境 [17] - 临汾市持续深化创新改革开放，不断深化重点领域改革，推进制度型开放 [20] - 阳泉市以更广维度打好改革开放“纵深战”，集中力量打好改革攻坚牌、开放联动牌和环境优化牌，重点打造要素、法治、政务、信用“四个环境” [23] - 晋城市坚定抓好营商环境，积极探索“高效办成一件事”，持续擦亮“晋心服务”品牌，深化“承诺制+标准地+全代办”改革，打造公平竞争的市场环境 [29] 城乡融合与区域协调发展 - 忻州市以更大力度深化精品城市建设，构建城乡融合发展新格局，高质量推进城市更新，因地制宜发展县域经济，加快建设宜居宜业和美乡村 [9][10] - 大同市深入实施新型城镇化战略，大力实施城市更新行动，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，扎实推进宜居宜业和美乡村建设 [17] - 临汾市加快城乡融合发展，持续抓好城市“双品质”建设，狠抓宜居宜业和美乡村建设 [20] - 阳泉市以更高标准打好城乡融合“协同战”，大力推进城市更新，因地制宜做强县域特色经济，扎实有效推进乡村全面振兴 [23] - 晋城市坚定抓好城乡融合，高质量开展城市更新，实施新一轮城市更新三年行动，高水平打造县域枢纽，片区化推进乡村振兴 [28] 生态环保与绿色转型 - 忻州市以更大力度推动全面绿色转型，持续打赢污染防治攻坚战，强化生态系统保护修复，全面推进绿色低碳转型 [10] - 大同市加强生态文明建设，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，持续巩固“大同蓝”、建设“大同清”、厚植“大同绿” [17] - 临汾市全面推动绿色转型，积极稳妥推进碳达峰临汾行动，全面加强生态环境保护 [20] - 阳泉市以更美底色打好生态建设“持久战”，扎实开展美丽阳泉建设行动，打好蓝天、碧水、净土三大保卫战，积极稳妥推进碳达峰阳泉行动 [24] - 晋城市坚定抓好生态建设，精准攻坚污染防治，坚决筑牢生态屏障，加快推进绿色转型 [29] 保障改善民生与维护安全稳定 - 忻州市以更大力度保障和改善民生，多措并举促进就业增收，强化“一老一小”保障服务，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设 [10] - 大同市切实保障和改善民生，促进居民就业增收，实施稳岗扩容提质行动，健全多层次社会保障体系 [17] - 临汾市切实保障和改善民生，强化就业优先政策导向，加强“一老一小”保障，优化基本公共服务供给，毫不放松抓好安全生产 [20] - 阳泉市以更暖情怀打好百姓福祉“守护战”，深入实施稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，办好人民满意的教育，打造健康阳泉样板 [24] - 晋城市坚定抓好民生事业，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，实施稳岗扩容提质行动，促进高质量充分就业，办好人民满意教育，全面建设健康晋城 [29] - 多个城市均强调防范化解重点领域风险，包括积极稳妥化解房地产、地方政府债务、中小金融机构风险，以及毫不放松抓好安全生产 [10][11][18][25][30]

新年伊始，焦煤期货价格强势上涨，周三主力合约一度涨停，周四午盘收涨3%。现货方面，主产区煤 矿成交有所回暖，竞拍成交放量，流拍率大幅下降，但价格仅小幅上涨。 焦煤期货价格上涨的主要原因是商品市场情绪回暖。自2025年10月以来，大宗商品价格强势上涨，其中 有色金属、贵金属和新能源金属表现较强，市场情绪得到提振，继而带动估值相对偏低的黑色品种走 强。 综上所述，焦煤供应稳中有升，需求依然偏弱，基本面并无实质性改善，期货价格上行空间或有限，短 期追高需谨慎。（作者单位：宝成期货） 资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 看向基本面，当前焦煤市场供需格局并无实质性改善，国内供应稳中有升，主 ...