报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业呈现现实偏紧、预期偏弱格局，低库存为钢价提供支撑，螺纹钢波动区间参考3100 - 3300，热卷波动区间参考3200 - 3400，单边操作暂观望，关注多成材空原料套利操作 [1] - 铁矿石价格将继续承压运行，成材终端需求决定铁水高位持续性，关注国内需求对冲力度 [2] - 焦炭基本面有所好转，但焦煤弱势、产能过剩和焦企缺乏定价权使其弱势下跌，建议多热卷空焦炭策略继续持有，关注粗钢压减落地情况 [4] - 焦煤市场供需宽松格局短期难扭转，价格仍处下跌趋势，建议多热卷空焦煤策略继续持有，关注粗钢压减落地情况 [4] - 短期硅铁供需矛盾缓解，价格偏弱运行，需跟踪后续电价变化 [5] - 短期硅锰自身供需矛盾有缓解，价格预计偏弱运行，关注5月后South32漳州矿区销售恢复情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3210涨至3220，热卷现货（华东）从3240涨至3270 [1] - 成本和利润：钢坯价格上涨40至2980，部分地区螺纹和热卷利润有不同程度下降 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均有增长，其中电炉产量涨幅达10.6% [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存均下降，降幅分别为5.7%、8.3%、3.6% [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均上升，涨幅分别为12.0%、4.8%、12.2%、2.6% [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本多数上涨，05合约基差多数下降，5 - 9、9 - 1价差上涨，1 - 5价差下降 [2] - 现货价格与指数：日照港部分铁矿石现货价格及新交所、晋氏62%Fe指数上涨 [2] - 供应：45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量均下降 [2] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量均上升 [2] - 库存：45港库存环比下降0.3%，247家钢厂进口矿库存上升2.9%，64家钢厂库存可用天数上升4.8% [2] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭期货5 - 9价差走强至52，现货第二轮提涨遇阻，处于博弈阶段 [4] - 上游焦煤：焦煤（蒙煤仓单）价格下降0.5%，样本煤矿利润下降1.5%，海外部分煤炭价格有涨跌 [4] - 供给：全样本焦化厂日均产量微增0.3%，247家钢厂日均产量微降0.24% [4] - 需求：247家钢厂铁水产量上升0.4% [4] - 库存：焦炭总库存微降0.24%，全样本焦化厂库存下降5.6%，钢厂库存上升1.3%，港口库存下降2.24% [4] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算值下降9.7% [4] 焦煤产业 - 价格及价差：焦煤期货5 - 9价差走强至 - 20 [4] - 海外煤炭：澳洲峰景到岸价下降1.3%，广州港澳电煤库提价上升1.2% [4] - 供给：汾渭样本煤矿原煤和精煤产量分别上升1.4%、1.6% [4] - 需求：全样本焦化厂日均产量微增0.3%，247家钢厂日均产量微降0.2% [4] - 库存：汾渭煤矿精煤库存下降0.6%，全样本焦化厂库存下降1.0%，247家钢厂库存上升0.34%，港口库存下降4.0% [4] 硅铁产业 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价上涨0.6%，部分地区现货价格有降，内蒙 - 主力、宁夏 - 主力价差大幅下降 [5] - 成本及利润：兰炭价格持稳，宁夏生产利润下降1000.0% [5] - 产量和开工率：硅铁产量微增0.1%，开工率微降0.5% [5] - 需求：硅铁需求量持平，247家日均铁水产量上升0.4%，钢联五大材产量上升0.9%，河钢招标价下降3.7% [5] - 库存：60家样本企业库存下降11.8%，下游可用平均天数下降5.0% [5] 硅锰产业 - 现货价格及价差：硅锰主力合约收盘价上涨0.7%，多地现货价格下降，内蒙 - 主力、广西 - 主力价差大幅下降 [5] - 成本及利润：部分锰矿价格有降，内蒙生产成本下降0.2%，生产利润下降80.0% [5] - 锰矿供应：锰矿发运量微增0.9%，到港量大幅上升106.3%，疏港量上升16.2% [5] - 锰矿库存：锰矿港口库存上升8.8% [5] - 供给：硅锰周产量下降1.7%，开工率下降2.0% [5] - 需求：硅锰需求量上升1.2%，河钢集团采购量持平 [5] - 库存：63家样本企业库存上升15.4%，库存平均可用天数上升2.14% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场预期好转，钢价震荡偏强；玻璃纯碱供需矛盾累积，玻碱窄幅震荡；双硅成本中枢下移，双硅震荡运行 [1][3] - 玻璃策略为震荡，纯碱策略为震荡偏弱，硅锰和硅铁策略均为震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 - 玻璃期货盘面窄幅偏弱震荡，现货市场整体成交弱稳，下游拿货谨慎 [1] - 近期点火、放水产线均有，点火产线未出货时供应压力或小幅缓解，玻璃库存小幅去化，但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，价格缺乏向上空间，后期高温梅雨季节不利储存，企业出货降库意向更强 [1] - 纯碱期货盘面窄幅偏弱震荡，现货市场需求一般，刚需采购为主，华北和华中地区轻重碱价格环比下跌10 - 30元/吨 [1] - 近期纯碱产量稳步提升，维持宽松状态，需求相对稳定，低价补库，光伏增量放缓，纯碱需求提升空间有限，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修缓解累库压力 [1] 双硅市场 - 硅锰市场情绪暂无明显改善，期货震荡运行，现货市场偏弱运行，工厂基本封盘不报，持观望态度，6517北方和南方市场价格均为5500 - 5600元/吨，受行业利润影响产量继续下降，铁水产量保持高位，需求有韧性，产能充足，利润改善时产量可快速提升，原料锰矿港口库存低位回升，对合金成本有支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 硅铁价格冲高回落，整体表现偏弱，现货市场弱势运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁价格报5900 - 5950元/吨，需求旺盛但亏损情况下产量回落，厂家库存高位回落，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，价格受高库存压制，需关注产业政策对黑色板块的影响 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 钢材：中美会谈释放缓和信号，市场情绪向上修复，现实偏紧、预期偏弱，低库存为钢价提供支撑，螺纹钢波动区间参考3100 - 3300，热卷波动区间参考3200 - 3400，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[1] - 铁矿石：昨日铁矿09合约震荡运行，盘面短期上方承压，行政性压减影响仍在，本周铁水日均产量继续小幅增长，后续铁水高位持续性取决于成材终端需求，预计铁矿价格将继续承压运行[3] - 焦炭：节前焦炭现货第二轮提涨遇阻，节后出厂价格短期以稳为主，港口贸易价格稳中偏弱，供应端开工持续提升，需求端铁水高位有支撑但需关注回落可能，建议多热卷空焦炭策略继续持有，关注粗钢压减落地情况[5] - 焦煤：节后市场供需宽松格局短期难扭转，供应端国内煤产量偏高、进口煤受限，需求端下游用户补库加快但按需采购，建议多热卷空焦煤策略继续持有，关注粗钢压减落地情况[5] - 硅铁：昨日硅铁期货主力合约大幅下跌，短期供需矛盾缓解，成本受电价影响价格向下移，预计短期硅铁价格偏弱运行，需跟踪后续电价变化[6] - 硅锰：昨日硅锰主力合约延续下行趋势，短期自身供需矛盾有待解决，成本端支撑力度不足，预计价格震荡偏弱运行[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢现货华南涨10元/吨，05合约涨15元/吨，10、01合约分别跌4元/吨、6元/吨；热卷现货华南涨10元/吨，华东、华北分别跌20元/吨、10元/吨，05、10、01合约分别跌10元/吨、6元/吨、6元/吨[1] - 成本和利润：钢坯价格降20元/吨，江苏电炉螺纹成本降13元/吨，华东热卷利润降14元/吨等[1] - 产量：日均铁水产量245.4万吨，增1.1万吨，涨幅0.4%；五大品种钢材产量883.7万吨，增7.9万吨，涨幅0.9%等[1] - 库存：五大品种钢材库存1447.1万吨，降87.2万吨，降幅5.7%；螺纹库存644.0万吨，降58.3万吨，降幅8.3%等[1] - 成交和需求：建材成交量降1.6，降幅14.2%；五大品种表需970.9万吨，增44.6万吨，涨幅4.8%等[1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本卡粉涨5.5元/吨，涨幅0.7%；05合约基差卡粉涨3.0元/吨，涨幅97.5%等[3] - 现货价格与价格指数：日照港卡粉涨5.0元/吨，涨幅0.6%；新交所62%Fe掉期涨0.6美元/吨，涨幅0.7%等[3] - 供应：45港到港量2449.7万吨，降63.1万吨，降幅2.5%；全球发运量3050.5万吨，降137.7万吨，降幅4.3%等[3] - 需求：247家钢厂日均铁水245.4万吨，增1.1万吨，涨幅0.4%；全国生铁月度产量7529.4万吨，增859.5万吨，涨幅12.9%等[3] - 库存变化：45港库存14302.48万吨，降50.1万吨，降幅0.3%；247家钢厂进口矿库存9335.1万吨，增262.0万吨，涨幅2.9%等[3] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦持平，焦炭05合约跌131元/吨，跌幅8.2%，05基差降196元/吨等[5] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）降25元/吨，跌幅2.2%；焦煤（蒙煤仓单）持平[5] - 供给：全样本焦化厂日均产量67.0万吨，增0.2万吨，涨幅0.3%[5] - 需求：247家钢厂铁水产量245.4万吨，增1.1万吨，涨幅0.4%[5] - 库存变化：焦炭总库存1012.3万吨，降2.5万吨，降幅0.2%；全样本焦化厂焦炭库存99.0万吨，降5.9万吨，降幅5.6%等[5] 焦煤 - 相关价格及价差：焦煤（山西仓单）降25元/吨，跌幅2.2%；焦煤05合约降8元/吨，跌幅0.9%等[5] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价涨3.0美元/吨，涨幅1.5%；广州港澳电煤库提价降10.6元/吨，跌幅1.4%[5] - 供给：原煤产量890.2万吨，增12.0万吨，涨幅1.4%；精煤产量455.3万吨，增7.3万吨，涨幅1.6%[5] - 需求：全样本焦化厂日均产量67.0万吨，增0.2万吨，涨幅0.3%；247家钢厂日均产量47.4万吨，降0.1万吨，降幅0.2%[5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存201.7万吨，降1.2万吨，降幅0.6%；全样本焦化厂焦煤库存959.3万吨，降9.7万吨，降幅1.0%等[5] 硅铁 - 现货价格及价差：硅铁主力合约收盘价降192.0元/吨，跌幅3.4%；硅铁72%FeSi内蒙现货降100.0元/吨，跌幅1.8%等[6] - 成本及利润：生产成本青海降40.5元/吨，跌幅0.7%；生产利润内蒙降100.0元/吨，涨幅76.3%等[6] - 产量及开工率：硅铁产品（周）9.9万吨，持平；硅铁生产企业开工率（周）30.8%，降0.2个百分点[6] - 需求：247家日均铁水产量（周）245.4万吨，增1.1万吨，涨幅0.4%；钢联五大材产量（周）883.7万吨，增7.9万吨，涨幅0.9%等[6] - 库存变化：硅铁库存60家样本企业（周）8.4万吨，降1.1万吨，降幅11.8%；下游硅铁可用平均天数（月）15.4天，降0.8天，降幅5.0%[6] 硅锰 - 现货价格及价差：硅锰主力合约收盘价降192.0元/吨，跌幅3.3%；硅锰FeMn65Si17内蒙现货持平[6] - 成本及利润：生产成本广西降15.8元/吨，跌幅0.2%；生产利润内蒙持平[6] - 锰矿供应：锰矿发运量（周）78.8万吨，增0.7万吨，涨幅0.9%；锰矿到港量（周）65.3万吨，增33.6万吨，涨幅106.3%等[6] - 锰矿库存：锰矿港口库存（周）405.5万吨，增32.8万吨，涨幅8.84%[6] - 供给：硅锰周产量18.3万吨，降0.3万吨，降幅1.7%；硅锰开工率40.7%，降0.9个百分点[6] - 需求：硅锰需求（钢铁测算）12.8万吨，增0.1万吨，涨幅1.24%；硅锰6517采购量河钢集团持平[6] - 库存变化：63家样本企业库存（周）18.2万吨，增2.4万吨，涨幅15.4%；硅锰库存平均可用天数（月）17天，增0.3天，涨幅2.14%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃期货盘面高开偏弱震荡，现货成交弱稳，供应压力或小幅缓解，库存小幅去化，但因需求恢复不足，价格缺乏向上空间，后期企业出货降库意向更强 [1] - 纯碱期货盘面高开震荡偏弱，现货需求一般，产量稳步提升，需求相对稳定，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修 [1] - 硅锰期货震荡下行创新低，现货市场偏弱，产量下降，需求有韧性，产能充足，成本有一定支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 硅铁期货领跌黑色板块创新低，现货市场弱势，产量回落，库存高位回落，下游库存低位，产能宽松，价格受高库存压制 [3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 市场表现：昨日玻璃期货盘面高开偏弱震荡，现货市场整体成交弱稳，环比假期有所好转 [1] - 供需与逻辑：近期点火、放水产线均有，点火产线未出货时供应压力或小幅缓解，库存小幅去化；但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，价格缺乏向上空间，后期高温梅雨季节不利于储存，企业出货降库意向更强 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场表现：昨日纯碱期货盘面高开震荡偏弱，现货市场需求一般，刚需采购为主，华北和华中地区轻重碱价格环比下跌10 - 30元/吨 [1] - 供需与逻辑：近期产量稳步提升，维持宽松状态，需求相对稳定，低价补库，光伏增量放缓，需求提升空间有限，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场表现：昨日硅锰期货震荡下行，价格再创近期新低，现货市场偏弱运行，工厂基本封盘不报，6517北方市场价格5550 - 5600元/吨，南方市场价格5550 - 5600元/吨 [3] - 供需与逻辑：受行业利润影响产量继续下降，铁水产量保持高位，需求存在韧性，产能充足，利润改善时产量可快速提升，原料锰矿港口库存低位回升，对合金成本有一定支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：昨日硅铁期货领跌黑色板块，价格再创近期新低，现货市场弱势运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450 - 5600元/吨，75硅铁价格报6050 - 6100元/吨 [3] - 供需与逻辑：需求旺盛但亏损情况下产量回落，厂家库存高位回落，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，价格受高库存压制，关注产业政策对黑色板块的影响 [3] - 策略：震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业进行分析并给出投资建议，如股指建议逢低做多IH或IF、单边逢低买入IM多单；国债利率有望震荡下行；贵金属对金价维持多头思路、银价暂时观望；有色金属关注铜铝反弹、锌镍锡等有下行风险；黑色建材成材价格或弱势震荡、铁矿石价格偏弱；能源化工橡胶中性偏多、原油逢低止盈等；农产品生猪震荡思路、鸡蛋逢高抛空等 [4][6][7][8][11][12][13][16][17][24][26][37][39][40][54][55] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指等指数有涨有跌，两市成交11693亿较上一日增1472亿 [2] - 宏观消息包括美方希望谈判、“五一”消费增长、美国非农就业好于预期等 [2] - 资金面融资额降、隔夜Shibor利率升等 [2] - 给出沪深300等指数市盈率、市净率、股息率及期指基差比例 [3] - 交易逻辑受特朗普关税影响海外股市波动，但国内政策有调整余地，建议逢低做多IH或IF、单边逢低买入IM多单 [4] 国债 - 4月30日TL等主力合约有涨有跌 [5] - 消息包括4月制造业PMI回落、美国非农就业超预期等 [5] - 央行净投放4228亿，债市或回归基本面，利率有望震荡下行 [6] 贵金属 - 五一假期间黄金白银价格下跌，4月亚洲黄金ETF增持、节前国内黄金ETF净流出 [7] - 黄金中期驱动未变维持多头思路，关注沪金748一线支撑；银价震荡建议观望 [8] 有色金属类 铜 - 五一假期间伦铜微升，LME库存减、COMEX库存增，国内进口铜精矿TC未企稳但5月精炼铜产量预计微升，需求端5月终端线缆开工率预计提升，后市若贸易缓和铜价可能上冲 [11] 铝 - 五一假期间铝价先跌后升总体低于假期前，LME库存减，国内消费预计季节性偏淡，若中美关系缓和铝价有望反弹但阻力较大 [12] 锌 - 假期前沪锌指数收跌，五一期间伦锌下跌，锌矿库存增、锌锭库存去库，预计后续锌价有下行风险 [13] 铅 - 假期前沪铅指数收跌，五一期间伦铅下跌，铅矿库存增、原生开工高，中期沪铅指数箱体震荡、短线偏弱 [14][15] 镍 - 五一假日期间LME镍价先跌后涨，基本面供大于求，成本端印尼政策短期影响有限，预计5月中间品排产提升压制镍价，建议逢高布局空单 [16] 锡 - 五一假日期间LME锡主力合约下跌，供给短期偏紧但有转松预期，需求端受关税影响补库意愿降温，锡价重心或下移 [17] 碳酸锂 - 4月30日碳酸锂现货指数等下跌，需求预期走弱，成本估值承压，盘面或继续向下试探，后续留意相关因素，广期所主力合约有运行区间 [18] 氧化铝 - 4月30日氧化铝指数下跌，现货价格不变，供应过剩格局未变，成本支撑下移，建议逢高布局空单，国内主力合约有运行区间 [19][20] 不锈钢 - 周三不锈钢主力合约收跌，现货价格持平，原料价格部分持平部分下降，4 - 5月钢厂成本支撑稳固且减产，预计304行情回暖 [21] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单和持仓量减少，现货价格有涨有跌，传统旺季结束，需求疲软，价格或弱势震荡 [23][24] 铁矿石 - 五一节前主力合约收跌，供给发运量微降、到港量高位，需求铁水产量或见顶回落，库存港口去库、钢厂补库，价格或偏弱运行 [25][26] 玻璃纯碱 - 玻璃节前现货报价产销一般、周度去库，盘面价格估值低且缺乏上涨驱动，预计期价偏弱；纯碱现货价格个别调整，供应高位、节后检修增加，库存高位变化不大，预计盘面偏弱 [27] 锰硅硅铁 - 4月30日锰硅和硅铁主力合约收跌，4月盘面价格均下跌，日线处于下跌趋势，建议短线操作或观望，不建议抄底 [28][29][30] 工业硅 - 4月30日期货主力合约震荡收平，4月盘面大幅下跌，基本面供给过剩、需求不足，商品氛围空头，建议观望或短线跟随，不建议抄底 [34][35] 能源化工类 橡胶 - 五一期间橡胶期货现货普遍小涨，前期胶价下跌释放风险，多头因减产预期看多、空头因需求平淡看跌，轮胎厂开工率走低、库存偏高，建议中性偏多思路、短线操作，关注波段操作机会 [37][38][39] 原油 - WTI和布伦特主力原油期货收跌，中国原油等库存有变化，建议投资者逢低止盈，逢低短多正套 [40] 甲醇 - 4月30日09合约跌、现货涨，国内供应回升、进口走高，需求转淡，价格有回落压力，产业链利润有望向下游转移，单边逢高空配，9 - 1反套，09合约PP - 3MA价差逢低做多 [41] 尿素 - 4月30日09合约涨、现货涨，市场供高需弱，节后农业需求释放，主要矛盾在出口端，若有前期低位多单可持有，未进场者关注市场情绪回落再做多，月间价差正套 [42] 苯乙烯 - 4月纯苯价格重心下移、裂差走低，5月供给回升、需求疲软，苯乙烯4月去库但受成本和需求影响价格下移，5月检修装置重启、需求仍弱，库存工厂高、港口低，建议空单持有或止盈部分头寸 [43][44][45] PVC - PVC09合约下跌，成本端持稳，开工率上升，需求端下游开工下降，库存去化，供需双弱，成本支撑弱，预计偏弱震荡 [46] 乙二醇 - EG09合约下跌，供给端负荷下降，下游负荷略降，港口库存累库，产业基本面短期去库但隐库高，关税影响下需求大于供给，预期短期震荡偏弱 [47] PTA - PTA09合约下跌，负荷下降，下游负荷略降，库存去化，短期因现货流动性偏紧基差等上升，中期有负反馈压力但短期因终端补库风险后移，关注跟随原油逢高空配 [48] 对二甲苯 - PX09合约上涨，负荷有变化，PTA负荷下降，进口有增加，库存持平，短期估值有支撑，关注跟随原油逢高做空 [49] 聚乙烯PE - 特朗普关税事件有回转，聚乙烯现货价格下跌，二季度供应新增产能大，需求淡季，价格或维持震荡 [50] 聚丙烯PP - 特朗普关税事件影响下PP价格有支撑，5月供应无新增产能且检修高位，需求淡季，价格预计震荡偏空 [51] 农产品类 生猪 - 假期猪价窄幅波动，供需僵持，短期价格稳定，体重增加压力后移，建议关注反弹后短空或观望短线操作 [54] 鸡蛋 - 假期蛋价平稳局部小跌，供应增多，5月蛋价或偏弱，建议逢高抛空 [55] 豆菜粕 - 隔夜美豆收跌，五一国内现货下跌，未来三个月豆粕及大豆累库趋势强，我国大豆到港成本稳中偏涨但有压力，09等远月豆粕成本区间明确，预计现货回落带动远月下跌，相对美豆震荡偏弱 [56][57][58] 油脂 - 马棕4月出口和产量增加或大幅累库，美豆油行业协会要求提高RVO利于需求，国内现货基差震荡，原油中枢下行抑制油脂估值，中期若宏观企稳油脂或受支撑 [59][60][61] 白糖 - 五一节前郑糖期货价格下跌，现货价格也下跌，ICE原糖5月合约交割，巴西中南部新榨季生产，原糖价格或创新低，国内糖价高位震荡但后市走弱可能性大 [62][63][64] 棉花 - 五一节前郑棉期货价格下跌，现货价格下跌，宏观受关税影响市场情绪悲观，基本面供需双弱，预计短线震荡，关注中美谈判及库存变化 [65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计延续窄幅震荡，反弹需钢厂减产或需求预期好转，操作暂观望，关注多材空原料套利 [1] - 铁矿石预计价格继续承压运行，因成材终端需求决定铁水高位持续性，且5 - 6月海外矿山发运冲量 [4] - 焦炭建议采用多热卷空焦炭策略，因焦煤弱势拖累提涨进程，且有粗钢平控文件下发消息 [6] - 焦煤建议套利为主，可采用多热卷空焦煤策略，因进口煤冲击大，下游铁水大增仍偏宽松 [6] - 硅铁预计价格震荡运行，短期供需矛盾缓解，但厂库偏高且炼钢需求阶段性见顶 [7] - 硅锰预计价格震荡偏弱运行，自身供需矛盾待解决，成本端锰矿支撑力度不足 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格方面，螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，如华东螺纹钢现货跌20元/吨至3220元/吨 [1] - 成本和利润方面，钢坯价格降30元/吨至2960元/吨，华东热卷利润降17元/吨至91元/吨 [1] - 产量方面，日均铁水产量增4.2至244.4，五大品种钢材产量增3.1至875.8万吨 [1] - 库存方面，五大品种钢材库存降50.4至1534.3万吨，螺纹和热卷库存均下降 [1] - 成交和需求方面，建材成交量和五大品种表需等多数指标下降，如建材成交量降0.9至11.2 [1] 铁矿石 - 价格及价差方面，仓单成本、现货价格及价格指数多数微跌，5 - 9价差涨2.5至55 [4] - 供应方面，45港到港量周度降200.2至2325.3万吨，全球发运量周度增17.8至2925.5万吨 [4] - 需求方面，247家钢厂日均铁水周度增4.2至244.4万吨，45港日均疏港量周度增18.4至327.9万吨 [4] - 库存方面，45港库存周度环比增79.6至14261.00万吨，247家钢厂进口矿库存周度增20.1至9073.0万吨 [4] 焦炭 - 价格及价差方面，山西一级湿熄焦等价格持平，焦炭05合约涨5至1574，05 - 09价差涨14至21 [6] - 供给方面，全样本焦化厂日均产量周度增1.5至66.9万吨，247家钢厂日均产量周度增0.1至47.5万吨 [6] - 需求方面，247家钢厂铁水产量周度增4.2至244.4万吨 [6] - 库存方面，焦炭总库存周度降3.0至1014.8万吨，全样本焦化厂焦炭库存降2.4至104.9万吨 [6] 焦煤 - 价格及价差方面，焦煤（山西仓单）等价格持平，焦煤05合约涨7至888，5 - 9价差走稳至 - 45 [6] - 供给方面，原煤产量周度降4.7至878.2万吨，精煤产量周度降2.0至448.0万吨 [6] - 需求方面，全样本焦化厂日均产量周度增1.5至66.9万吨，247家钢厂日均产量周度增0.1至47.5万吨 [6] - 库存方面，汾渭煤矿精煤库存周度降0.1至202.9万吨，全样本焦化厂焦煤库存周度降7.2至969.0万吨 [6] 硅铁 - 价格及价差方面，硅铁主力合约收盘价跌40至5608，内蒙 - 主力价差涨40至 - 58 [7] - 成本及利润方面，生产成本持平，生产利润内蒙为 - 131 [7] - 供给方面，硅铁产品周度降0.1至9.9万吨，生产企业开工率周度降1.5至30.9% [7] - 需求方面，硅铁需求量周度持平为21，247家日均铁水产量周度增4.2至244.4万吨 [7] - 库存方面，硅铁库存60家样本企业周度降1.1至8.4万吨，下游硅铁可用平均天数月降0.8至15.4天 [7] 硅锰 - 价格及价差方面，硅锰主力合约收盘价跌46至5758，内蒙 - 主力价差涨46至 - 78 [7] - 成本及利润方面，天津港锰矿价格持平，生产成本广西降28.8至6388.5元/吨 [7] - 锰矿供应方面，锰矿发运量周度增0.7至78.8万吨，到港量周度增33.6至65.3万吨 [7] - 供给方面，硅锰周产量降0.3至18.6万吨，开工率降2.6至41.6% [7] - 需求方面，硅锰需求量钢联测算为12.7，硅锰6517采购量河钢集团持平为11 [7] - 库存方面，63家样本企业库存周度增2.4至18.2万吨，硅锰库存平均可用天数月增0.3至17天 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，指出各品种受关税政策、供需关系、宏观经济等因素影响，走势分化，投资者需关注相关因素变化并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - 出口链回暖，指数交易情绪上升，四大期指主力合约大部分下挫且基差全部贴水，A股交易量环比放量，北向资金成交活跃，央行开展逆回购操作实现单日净投放[2][3] - 建议卖出虚值看跌期权赚取权利金，因指数下方支撑较稳定，市场交易政治局会议增量刺激政策预期及白宫关税缓和意向[4] 国债期货 - 期债震荡收跌，银行间主要利率债收益率上行，资金面存款类机构隔夜和七天质押式回购利率大幅下行，长期资金同业存单成交利率略有下行[5][6] - 建议短期区间操作，关注政策出台节奏，参与TS合约正套策略，适当关注做陡曲线策略，因贸易政策不确定，需关注国债发行和MLF续作情况，债市短期震荡中期等待降准降息[6] 贵金属 - 特朗普表态缓和贸易冲突，美元美股持续回升，金银走势分化，黄金回调白银走强，黄金中长期有上行动力但短期波动或上升，白银或在区间波动[9] - 建议黄金轻仓参与，多头锁定盈利，白银多单轻仓持有，因黄金受经济衰退风险和去美元化需求支撑，白银受工业需求和避险消退影响[9][11] 集运指数（欧线） - 头部航司4月报价回调，CMA5月下旬报价上涨，集运指数有涨有跌，全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI数据有差异[12][13] - 建议盘面偏多，可考虑做阔8 - 6月差，因CMA报价上调预示5月供需回暖，特朗普降低关税消息促进旺季预期，盘面可能超跌反弹[13] 有色金属 铜 - 现货价格上涨，库存下降，持货商挺价，需求端下游开工稳健，电网和空调对铜需求有支撑，供应端安塔米纳铜矿事故停工，精铜产量预计4月环比略降[14][16][17] - 建议主力参考76000 - 79000，短期震荡偏强，因宏观上关税或降低，基本面需求强库存去化好但供应偏紧，呈现“强现实 + 弱预期”组合[18][19] 锌 - 现货价格上涨，升水抬升但成交一般，供应端矿端宽松，精锌预计4月增产，需求端初端消费开工率有降有升，库存LME去库国内关注增产对去库节奏影响[19][20] - 建议主力参考21500 - 23500，短期震荡，悲观情形下锌价重心或下移，中长期逢高空，需关注矿端增速和关税政策[20][21] 锡 - 现货价格持平，成交一般，供应端国内锡矿进口量同比减少，需求端焊锡开工率改善但集中在头部企业，库存下降[21][23] - 建议高位空单继续持有，反弹偏空思路，近期高位震荡，因供给侧逐步修复，需求端不确定大，关注缅甸锡矿生产动态[24] 镍 - 现货价格上涨，供应端精炼镍产量高位且4月预计继续释放，需求端合金和电镀需求稳定，钢厂排产高位带动采购，库存海外高国内社会库存回落保税区减少[24][25] - 建议主力参考122000 - 128000，短期区间震荡，因宏观暂稳，印尼政策即将落地叠加原料镍矿坚挺有成本支撑，但中期供给宽松制约上方空间[26][27] 不锈钢 - 现货价格有跌有平，基差下跌，原料镍矿价格坚挺，镍铁价格松动，供应端4月排产增加，库存社会库存和仓单减少[27][28] - 建议主力参考12600 - 13000，短期偏弱区间震荡，因矿端有支撑但镍铁价格松动，供给宽松，内需修复慢出口受阻，库存仍有压力[29][30] 碳酸锂 - 现货价格下跌，交投平淡，供应端3月产量增加，4月排产预计增加但增量放缓，需求端整体一般，库存全环节累库[30][31][32] - 建议主力参考6.6 - 7.2万运行，短期预计偏弱震荡，因基本面供需矛盾明确，原料矿端松动支撑弱化，多空资金博弈严重[33][34] 黑色金属 钢材 - 现货价格下跌，基差下跌，供给端铁水持平废钢日耗增加，五大材产量环比减少，需求端表需高点已现，二季度有走弱预期，库存去库较好，成本和利润方面焦炭提涨钢厂利润收窄[34][35][36] - 建议单边观望，关注多材空矿前低附近支撑，因市场情绪修复但宏观预期反复，上涨驱动不足，需关注政治局会议政策情况[36] 铁矿石 - 现货价格上涨，期货主力合约反弹，基差走缩，需求端铁水产量高位，高炉开工率上升，供给端全球发运环比回升，到港量环比下滑，库存港口和钢厂库存均下降[37][38] - 预计铁矿宽幅震荡运行，因铁水有增长空间但有限，供应端发运和到港有变化，终端需求影响库存走势，近强远弱格局维持[38] 焦炭 - 期货震荡上涨，主力移仓，现货首轮提涨落地，计划提涨第二轮，利润方面部分地区盈利，供给端产量环比回升，需求端铁水产量暂稳后期有上升空间，库存总库存小幅累库[39][40][41] - 建议继续持有多焦炭空焦煤策略，因基本面环比改善，宏观预期好转，本周提涨第二轮对盘面有支撑[41] 焦煤 - 期货震荡上涨，主力移仓，现货市场竞拍走弱，基差较大，供给端国内煤矿复产，蒙煤通关回升，需求端焦化提产，库存总库存去库但整体仍处高位[42][43][44] - 建议套利为主，继续持有多焦炭空焦煤策略，因期货套保压力大，库存压力大，但宏观预期好转[44] 硅铁 - 现货价格稳定，期货主力合约反弹，成本兰炭价格持稳，供给端开工率和日均产量下降，需求端五大钢种需求增加，金属镁需求好转[45][46] - 预计硅铁价格震荡偏弱运行，因减产力度不足，厂库压力大，需求边际转弱，但整体向下空间有限[47] 锰硅 - 现货价格有降有稳，期货主力合约反弹，成本内蒙成本下降，锰矿港口价格偏弱，发运和到港量有变化，库存增加，供给端开工率和日均产量下降，需求端五大钢种需求减少[48][49][50] - 预计价格宽幅震荡运行，因锰硅自身供需矛盾待解决，国内外宏观扰动频繁，市场情绪多变[51] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格大幅上涨，成交减少，开机率增加，菜粕成交为0，价格上涨，基差报价调整，开机率为36%，基本面受特朗普言论影响大豆价格走强，美豆出口销售预计增加，巴西大豆出口预计减少，阿根廷大豆收获或加快[52][53] - 建议前期空单平仓，观察逢低布局长线多单机会，因美豆上涨缺乏持续驱动，国内豆粕基差未来或回落[53][54] 生猪 - 现货价格震荡，市场数据显示不同规模出栏利润增加，二次育肥成本上调，出栏均重下降[55][56] - 09合约预计在14000 - 14800区间波动，关注五一前后二育出栏表现，因终端消费支撑不足，猪价短期难持续上行[57] 玉米 - 现货价格稳中偏强，基本面广东港内贸和外贸库存减少，进口高粱和大麦库存也减少[58] - 盘面整体维持区间震荡，关注出货节奏、替代及政策端情况，因基层余粮见底有支撑，但深加工需求受限，港口库存待消化[58] 白糖 - 原糖价格震荡走弱，国内价格维持高位震荡，基本面巴西新榨季开启，泰国产量上调，国内1 - 3月进口同比减少，五一节前备货有支撑[59][60] - 短期高位震荡，中长期维持反弹偏空思路，评级为震荡，因海外增产预期压制价格，国内供需趋松[59][61] 棉花 - 美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，产业方面下游需求有刚需但成品库存累积，供应方面新疆植棉区天气暂影响不大，宏观方面关税扰动企稳但需关注后期变化[61] - 未提及操作建议，需继续关注后期天气和宏观变化情况[61]