市场表现与近期纪录 - 2026年第二个交易日A股大幅上涨，创出本轮牛市新高点4083点，市场呈现量价齐升走势[2] - 1月6日A股市场单日成交额放大至2.8万亿元，连续两个交易日明显放量[2] - 1月6日A股收盘点位创逾十年新高，并有效站稳4000点，同时沪指出现13连阳，打破近年连阳纪录[2] 市值规模与全球对比 - 截至2025年底，A股总市值约为123万亿元人民币，约合17.6万亿美元[3] - 2025年四季度美股总市值约为67万亿美元，几乎是A股总市值的4倍[3] - 若A股总市值攀升至150万亿元人民币以上，约合22万亿美元，市场指数有望挑战5000点高位，届时市值规模约为当前美股总市值的三分之一[3] 市场估值分析 - 截至1月6日收盘，东财全A市盈率约为17.95倍，市净率约为1.88倍[3] - 从历年牛市行情看，当前市盈率与市净率并不算高，但从近十年看，估值处于合理估值上限区域[3] - 若2026年、2027年上市公司盈利增速提升至10%至12%，按远期市盈率计算，当前A股估值并不贵[4] 行业板块与潜在机会 - 以白酒为代表的消费板块目前仍处于历史估值底部区域[5] - 市盈率百分位低于30%的板块还包括家电、纺织、食品、传媒、医药、证券等，这些低估值、低市净率板块未来存在补涨空间[5] - 从3000点涨至4000点主要依靠科技股、稀有金属等热点板块拉升，一批传统权重板块仍处于底部区域，其补涨行情将对指数产生明显提振[4] 市场前景与点位展望 - 4000点从强阻力变为强支撑，可能成为新一轮牛市行情的新起点[5] - 在全球宽松流动性影响下，2026年全球股市或延续多头行情，全球股市市值规模有望再上一层楼[5] - 若中国股市市值规模提升至22万亿美元以上，A股市场可以挑战5000点高位[5] 增量流动性来源 - 当前A股两融余额规模约为2.55万亿元人民币，处于历史高位，但仅占股市流通市值的2.5%左右[6] - 按3%至4%的比例计算，A股两融余额仍存在1万亿元以上的增量空间[6] - 在低利率环境及股市赚钱效应下，2026年或有更多存款资金流向股市，活期存款和1年期定期存款或成为重要资金来源[6] - 市场形成持续性赚钱效应后，大量增量资金将流向A股市场并推动股市持续上行[7]

文章核心观点 - 全国各地正加速技术创新、推动产业集聚发展和数智化转型，以建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系，推动新型工业化走深走实 [2] - 产业整体实力、质量效益以及创新力、竞争力显著增强，现代化产业体系建设取得明显成效 [2] 创新成果与能力提升 - 集成电路、生物医药、未来制造、未来材料、智能网联汽车、低空经济等领域取得创新突破与前瞻布局 [2] - 关键产品如舞台装备、摄影镜头、高铁列车、先进制造装备持续刷新国产化水平，推动制造业向高端化、智能化跃升 [3] - 山河星航公司的“阿若拉”轻型运动飞机为我国首款取得民航适航认证的全自主碳纤维复合材料飞机，2025年上半年订单突破100架，累计销量即将突破400架，累计飞行时长超20万小时 [4] - 企业围绕关键材料、核心零部件、智能装备、工业软件持续攻坚，推动原创性成果从实验室走向生产线 [4] - “十四五”期间，专精特新中小企业从不足4万家增至14万家以上，“小巨人”企业从5000余家突破至1.76万家 [4] 产业集群化发展 - 产业集群是推动制造业高质量发展和转型升级的关键抓手，各地正推进产业集群化发展以提升资源配置效率和创新协同能力 [5] - 发展特色产业集群有助于提升中小企业专业化、特色化、集群化水平，增强产业链供应链韧性和关键环节配套能力 [5] - 湖南省医疗器械产业园在4年内实现产业从零起步的爆发式增长，通过集聚上下游企业及配套服务机构形成生态 [5] - 该园区通过优化审批流程，使项目审批环节缩减40%，用时提速72% [5] - 部分产业园区存在主导产业模糊、同质化竞争、土地集约利用不足、数字化转型滞后及绿色低碳设施缺位等问题 [6] - 解决园区“多而不精”需聚焦特色化、集约化，通过链式招商、产学研协同推动产业链集聚，并强化人才引育与数智化基础设施建设 [6] 数智化转型进程 - 钢铁、机械、化工等传统产业正加快数智化转型，深化人工智能赋能以释放新动能 [7] - 山东海化集团基于AI大模型构建盐化工智控大模型，实现设备预测性维护、工艺优化、智能巡检，故障识别准确率超95%，巡检效率提升50%，风险分析与隐患排查完成率提升20% [7] - 引入智能装备、工业互联网和绿色工艺，助力传统产业优化流程、重塑成本、提升效能，向高端化、绿色化、智能化迈进 [8] - 企业数智化转型需首先解决认知问题，主动拥抱新趋势 [9] - 千金药业通过转型，月排产时间由3天以上缩减到30分钟内，产量增长33%，工业营收与盈利能力持续增长 [9] - 破解转型难题需通过政策激励降低成本、搭建对接平台、展示成功案例、建立评估机制及提供全流程指导 [9] - 工信部实施制造业数字化转型行动，推动规上工业企业“建档立卡”，建设首批62个制造业数字化转型促进中心 [10] - 建成230余家卓越级智能工厂，工业互联网应用已融入49个国民经济大类，实现41个工业大类全覆盖 [10]

整体协调人委任 - 2026年1月7日委任招银国际及浦银国际为整体协调人[7] - 截至公告日，委任国泰君安、招银国际、浦银国际为整体协调人[7] - 2025年12月24日公告委任国泰君安为整体协调人[7] 上市相关 - 上市申请未获批准，联交所及证监会有不同处理可能[3] - 证券不会在美国公开发售，有相关限制条件[4] - 招股章程登记前不会向香港公众要约或邀请[4]

核心观点 - 报告认为2026年A股首个交易日上证指数大涨1.38%突破4000点并放量是行情启动信号 标志着市场从“缩量犹豫”进入“放量启动”的主升阶段 并有望见证牛市“主线”启动 [1][4] 行情启动信号分析 - **信号一：从“缩量犹豫”到“放量启动”**：开年大幅放量上涨打消了市场对年底缩量上涨的犹豫 报告自2024年10月12日以来反复强调 随着美联储重启降息和人民币汇率升值 跨境资本将加速回流驱动中国资产“再通胀牛” 近期汇率升值已改善市场流动性 A股成交额有望再上台阶并确认主升行情启动 报告指出2024年9月和2025年6月依次确认全A成交额低点5000亿和1万亿后行情启动 而2025年12月全A成交额低点1.7万亿基本被确认 主升行情也将随之启动 [1] - **信号二：主题活跃与春季躁动**：市场放量意味着将出现结构性主题和成长行情 即春季躁动行情 报告列举了2026年1月5日主题交易“百花齐放”的多个方向 包括脑机接口、机器人、6F、存储、商业航天等 并指出这些方向各有逻辑支撑 但主题交易高度依赖流动性 未来若小幅缩量 主题交易会主动缩圈 从中选出少数主线或根据交易结构进行轮动 [2] - **信号三：保险成为牛市新旗手**：保险板块的放量上涨进一步确认了行情启动 报告指出2025年各轮行情启动阶段均由保险而非券商的放量上涨确认 在未来的牛市中 牛市旗手将由中介机构向资管机构切换 这是市场从“急牛急熊”的“融资市”向“稳步慢牛”的“投资市”过渡的必然结果 报告分析称 过去大涨大跌的市场对中介机构有利但对资管机构不利 而当前的慢牛天然对资管机构有利 保险行业受益于“负债端成本下移”和“资产端收益稳定上升” 其普遍10倍左右的杠杆赋予了资产端弹性 同时保险资金是当前市场重要增量资金 具备一定定价权 有助于其资产端稳步增值 [3] 行业配置建议 - 报告建议行业配置除重视保险外 继续重视“有新高”组合 [4] - **“有”有色金属**：具体方向为走向“1978” 即金、银、铜 [4] - **“新”消费**：受益于国民财富回归改善消费 具体包括食品饮料、旅游出行 [4] - **“高”端制造**：包括具备出口竞争优势的电力设备、化工、医药、工程机械等 以及自主可控的国产算力链 [4]

药明康德股东减持 - 公司第三大、第四大、第六大股东等18家股东在2025年11月20日至2026年1月5日期间累计减持5967.51万股，占公司总股本的2% [1] - 减持通过集中竞价和大宗交易方式进行，价格区间为84.66至95.08元/股，减持计划已实施完毕 [1] 罗博特科子公司新获订单 - 全资子公司ficonTEC与瑞士某头部公司C的子公司签订第二条全自动OCS封装整线订单，合同金额约770.00万欧元（折合人民币约6307.84万元） [2] - 该合同金额占公司2024年度经审计营业收入的比例超过5.70%，对公司将产生重要积极影响 [2] 时代新材签署重大销售合同 - 公司在2025年第四季度与风电各大主机厂签订叶片销售合同，合同总金额约合人民币33.2亿元（含税价） [3] - 合同履行将对公司业绩产生积极影响，但具体交货批次及验收时间对2025年当期业绩的影响存在不确定性 [3] 亚辉龙达成战略合作 - 公司与深圳脑机星链科技有限公司签署战略合作框架协议，将通过自身销售渠道为对方脑机接口产品的市场拓展及销售进行赋能 [4] - 双方将加强研发合作，并同意在同等条件下优先选择对方进行资本和股权层面的合作，该协议为框架性协议，不涉及具体金额 [4] 观想科技筹划资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购辽晶电子100%股份，并募集配套资金，具体交易价格尚未确定 [5] - 辽晶电子是国防科技领域重点配套单位，产品广泛应用于航天、航空、兵器、船舶、电子以及核物理等领域，交易预计将产生互补和协同效应，公司股票将于1月7日复牌 [5] 公司控制权变更终止 - 思维列控控股股东、实际控制人与交易对方未能就部分核心条款达成一致，决定终止筹划控制权变更事项，公司股票自2026年1月7日复牌 [6] - 百花医药因控股股东、实际控制人与交易对方未就相关重大事项达成一致，决定终止筹划控制权变更事项，公司股票自2026年1月7日起复牌 [7][8] 超颖电子调整扩产项目 - 公司拟将AI算力高阶印制电路板扩产项目的投资金额由14.68亿元调整为33.15亿元，资金来源于自有资金或自筹资金 [9] - 项目建设规模调整为达产年形成年产16.65万平方米印制电路板的生产能力，用于网络通讯及服务器、汽车电子等领域，建设期限变更为24个月 [9] 宝泰隆股东收监管措施 - 控股股东宝泰隆集团因未履行增持承诺被黑龙江证监局责令改正，其计划增持2000-4000万股，但截至目前仅累计增持1000.18万股，未达计划下限 [10] 公司经营业绩预告 - 利尔化学预计2025年净利润为4.60亿元-5.00亿元，同比增长113.62%-132.19% [12] - 中泰股份预计2025年净利润为4.20亿元-4.80亿元，同比扭亏为盈 [16] - 鹏鼎控股2025年12月营业收入为42.44亿元，同比增加30.74% [16] - 鸿路钢构2025年累计新签销售合同额约291.02亿元，同比增长2.84% [16] 热门概念股风险提示 - 麦澜德、伟思医疗表示其在脑机接口领域的产品尚处于研发及市场培育期或市场培育初期 [13] - 翔宇医疗表示其目前主要聚焦非侵入式脑机接口技术，截至2025年末尚未实现规模化销售 [13] - 三博脑科表示目前不涉及脑机接口产品的研发、生产及销售 [13] - 航天长峰表示未实际开展脑机接口等相关业务、不从事商业航天相关业务 [13] - 航天环宇预计2025年商业航天相关收入占比不足15% [13] - 中国卫通表示目前股价已处于历史最高点，已严重脱离基本面存在短期大幅下跌的风险 [13] - 北斗星通表示商业航天仅为公司产品和服务的应用场景之一 [13] - 国晟科技因股价累计涨幅370.2%自1月7日起停牌核查 [13] - 嘉美包装因股票交易价格短期内涨幅较大将停牌核查 [13] - 谱尼测试预计2025年全年亏损 [13] - 锋龙股份提示如未来股票价格进一步异常上涨，可能申请停牌核查 [13] 股东减持计划 - 银邦股份股东淮北公用拟减持不超过3%股份 [16] - 振华风光股东深圳正和兴拟减持不超过3%股份 [16] - 和而泰控股股东刘建伟拟减持不超过2%股份 [16] - 先锋电子控股股东石政民拟减持不超过1%股份 [16] - 农心科技在股票异常波动期间，股东宁波农旗减持54.15万股公司股份 [13] - 和泰机电第二大股东海泰精华在2025年12月4日至2026年1月5日期间合计减持1.98%股份 [13] 公司新签合同与市场进展 - 北自科技签订1.04亿元自动化设备合同 [15] - 东宏股份中标赣州市贡江取水及贡江水厂建设工程螺旋钢管采购项目，中标价格为8598万元 [15] - 中控技术成功入围阿布扎比国家石油公司供应商名单 [15] - 城建发展持有世纪空间1891万股，为其第四大股东 [13]

文章核心观点 - 通过对2021年至2025年A股年度“百大牛股”的画像分析，发现牛股特征在行业分布、市值偏好和财务指标（ROE与业绩增速）上持续变化，不存在固定的“牛股模板”，市场审美和投资主题逐年轮动 [2][3][5][6][8] 年度牛股行业分布特征 - **2021年**：新能源产业链是牛股主要来源，中游制造和中游材料板块贡献牛股最多，占比分别为29%和24%，机械、电力设备及新能源以及基础化工行业牛股辈出 [2] - **2022年**：可选消费、中游制造和必需消费成为牛股最多板块，消费者服务、机械、电力设备及新能源、汽车和医药行业牛股数量居前 [3] - **2023年**：TMT板块贡献了50%的百大牛股，中游制造（21%）和必需消费（14%）分列二、三位 [5] - **2024年**：行业分布与2023年类似，TMT板块百大牛股占比最高（37%），中游制造（25%）、可选消费和必需消费（各12%）并列第三 [5] - **2025年**：中游制造板块贡献了35%的百大牛股，TMT（27%）和中游材料（15%）分列二、三位 [6] 年度牛股市值风格特征 - **2021年**：市场审美从大龙头转向“小高新”初现端倪，有21只牛股年初市值在板块后20% [2] - **2022年**：中小市值公司更受青睐，83只牛股年初市值小于100亿元，33只牛股市值分位在行业后20% [3] - **2023年**：中小盘甚至微盘股风格走强特征明显，百大牛股中仅有4只年初市值在行业前20%，48只排在行业后20% [5] - **2024年**：小微盘风格不再明显，年初市值在行业前20%的牛股有21只，较2023年的4只大幅增加 [5] - **2025年**：中小盘风格继续走强，超过一半的百大牛股年初在行业内的市值分布位于60%以后 [6] 年度牛股财务指标特征（ROE与业绩增速） - **2021年**：百大牛股ROE领先A股整体的幅度较2019、2020年收窄，但业绩增速（g）领先幅度扩大，前三季度归母净利润增速中位数为132.6%，高出A股整体（20.4%）112.2个百分点，市场偏好从ROE转向业绩增速 [2] - **2022年**：百大牛股相对全部A股整体ROE领先幅度明显收窄（7.78%/7.74%），但利润增速中位数（157.99%）远高于全A整体（1.38%），市场对高业绩增速偏好进一步提高 [3] - **2023年**：百大牛股的盈利能力（ROE）低于A股整体，盈利增速也跌至五年来低点，投资者或转向关注高弹性和有边际变化的主题性机会 [5] - **2024年**：百大牛股盈利能力略高于A股整体（4.12%/3.58%），业绩增速中位数领先优势有所扩大（13.62%/2.05%） [5] - **2025年**：百大牛股盈利能力同样略高于A股整体（4.80%/4.11%），相对于A股整体的业绩增速优势有所放大（29.25%/2.77%），但未回到2021和2022年的领先程度 [8]

文章核心观点 - 防城港市在2025年通过一系列“小而美”的务实改革举措，在民生服务、产业发展、对外开放及政府服务模式等多个关键领域取得显著成效，实现了高质量发展[1][9] 民生服务与基层治理改革 - 创新开展“小而美”微改革微创新活动，2025年以来累计申报事项达117项，涵盖惠民惠企惠基层各领域[3] - 医疗保障部门将门诊特殊慢性病待遇资格认定审批时限由18个工作日缩短到最快1个工作日，让1300多名参保患者受益[3] - 林业部门建立林木采伐许可证“线上+线下”办理双通道，林农办证平均时间从10个工作日缩短至1个工作日，效率提升90%[3] - 人社部门创新打造“人社AI云端送岗”智能就业服务平台，累计开展直播送岗活动100余场，成功助力1700多人就业[3] - 税务部门推行小微经营主体税费简易零申报，仅回复短信“1”即可委托办理[3] - 住建部门利用“桂住保”小程序，将公租房申请时间至少缩短10个工作日，最快10日便可取得保障资格[3] - 深化保险服务创新，协同创新“气象+金融”气象指数保险，在2025年台风“麦德姆”过境后，以最快速度支付赔款近3000万元[4] - 针对新就业群体，建设“海边山党旗红”爱“新”驿站，引导3300多名快递员、网约车司机等到社区报到，从“服务对象”转变为“治理伙伴”[4] 产业发展与智能化转型 - 临港工业智能化转型成果显著，全市智能工厂产值占比达77.5%[5] - 建成全国首个氧化铝行业大模型、全区首条钢铁智能检测线，获国家级智能制造荣誉8项[5] - 广西防城港核电有限公司带动5400余家企业实现核电设备100%国产化，装机容量突破940万千瓦，规模全国领先[6] 对外开放与园区建设 - 东兴产业园区探索“区政合一”模式，规上工业总产值较成立之初增长近2倍[5] - 2025年1—10月，东兴产业园区外贸进出口总额达259.38亿元，同比增长显著[5] - 跨境电商综合试验区获批，出口额预计超120亿元[5] - 创新数字人民币跨境结算，外汇便利化规模达60亿美元全区第一[5] - 前11月外贸进出口增长28.5%，对全区贡献率超四成[5] - 防城港国际医学开放试验区创新打造“一站两中心”服务体系，将医疗器械注册技术审评时限大幅压缩[6] - 在该体系助推下，二类医疗器械生产企业从3家增长至40家，并成功助力国内53个医疗器械产品在越南注册上市[6] 政府服务模式与营商环境优化 - 创新“项目管家”全周期护航模式，实现项目“拿地即开工”[7] - 创新监管服务“体验官”机制，邀请企业代表参与执法流程，推动监管从“管理型”转向“服务型”[8] - 实施“双随机、一公开”监管全覆盖及轻微违法免罚清单[8] - 建立“企业诉求－部门响应－限期整改”机制，2024年新登记经营主体2.19万户，增速全区第二[8] - 在业主体较2023年底增长8.68%，增速全区第一[8] - 防城海关创新推出“1+1+N”智慧商检进口矿产品应用场景，将矿产品检验通关时长压缩50%以上，每年可为企业节约成本超亿元，该模式已作为海关总署智慧海关建设首批项目向全国推广[8] 整体经济表现 - 2025年前三季度，防城港市GDP增长7%，领跑全区[8] - 23项指标增速全区前列，7项指标居全区第一[8] - 改革形成166项全国全区首创举措、荣誉落地生根[8]

行业政策环境 - 2026年新版国家医保药品目录与首版商保创新药目录同步落地，形成“医保保基本、商保补高端”的多层次保障体系，为创新药开辟多元化支付通道 [1] - 国家集采进入“稳临床、保质量、防围标、反内卷”新阶段，引导企业向研发创新与质量提升转型 [1] - 行业竞争逻辑正从价格比拼转向价值创造 [1] 公司战略与管理变革 - 2025年10月完成第十届董事局换届，新一届管理团队确立“增加销售毛利、保障资产安全、改善融资渠道、优化资金回报”的战略纲领 [2] - 公司密集推进非核心资产剥离，主动放弃低效业务，将资金重点投向高附加值领域，以提升整体盈利水平 [2] - 公司系统性修订内部管理制度，提升治理透明度与决策效率，强化内部控制与股东回报体系建设 [3] 业务聚焦与运营表现 - 公司明确聚焦医药流通、医药工业与医药研发三大核心板块 [3] - 医药流通板块中，医疗器械代理业务2025年上半年营收达49.86亿元，与波士顿科学、迈瑞医疗等龙头建立合作，并发力SPD供应链管理增值服务 [3] - 医药工业板块2025年上半年毛利率达36.14%，公司通过“以量带价、以点带面”策略打造核心黄金单品 [3] 研发创新与未来布局 - 2025年前三季度研发投入达3168万元 [3] - 创新药HW130注射液已完成I期临床试验，NEP018项目获临床批件 [3] - 在中药领域布局智慧中药房，并发展特医食品业务，培育中长期新增长极 [3] 发展前景与转型方向 - 公司未来三年将聚焦高效益业务发展，重点发展医疗器械及医药工业板块，通过“业务聚焦+资源协同+板块联动”构建差异化优势 [3] - 公司有望实现从传统医药企业向科技型医疗健康服务解决方案提供商的跃迁 [4] - 公司的深度转型顺应了行业集中度提升和高质量发展的趋势 [4]

文章核心观点 - 国泰中证500ETF（561350）在1月6日上涨超过1.3%，其跟踪的中证500指数配置价值受到市场关注 [1] - 兴业证券观点认为，2025年A股市场呈现“健康牛”，中证500等宽基指数表现强劲，成长与周期风格占优，市场景气投资有效性显著改善 [1] 市场与指数表现 - 2025年A股市场走出“健康牛”，中证500等宽基指数表现强劲，双创板块领涨 [1] - 市场主线由以TMT、新能源、机械为代表的新动能，和以有色、钢铁、化工为代表的全球定价资源品交替主导 [1] - 中游制造和TMT板块贡献了最多的“百大牛股”，其中电子、机械设备、基础化工等行业表现突出 [1] - 通信、汽车、计算机等行业在盈利能力和业绩增速上领先优势明显，通信行业“百大牛股”的归母净利润增速中位数达到187.21% [1] - 中小市值风格继续走强，机构增配比例居前的个股主要来自机械、化工和电子等板块 [1] 产品与指数构成 - 国泰中证500ETF（561350）跟踪中证500指数（000905） [1] - 中证500指数由沪深两市剔除沪深300成分股及总市值前300名后，选取的500只中小市值股票构成，反映A股市场中小盘公司的整体表现 [1] - 指数行业分布均衡，涵盖医药、电子、新能源等成长性较强的领域 [1]

市场表现与资金流向 - 1月6日港股科技板块活跃，商汤-W涨超6%，京东健康、同程旅行、比亚迪电子、小鹏汽车-W等跟涨，港股通科技ETF招商（159125）涨0.97% [1] - 年内首个交易日，南向资金净买入超187亿港元 [1] - 截至上周三（EPFR口径），主动外资流出0.6亿美元，较前一周的1.2亿美元流出幅度持续减少；被动外资流入港股和中概股9亿美元，前一周为流入6.9亿美元 [1][13] - 南向资金一周流出38.1亿港元 [13] 宏观与基本面环境 - 美联储2025年12月会议纪要显示，FOMC在12月会议上同意降息 [1][13] - 国内12月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月扩张 [1][13] - 自2024年下半年开始，在内外需共同企稳、宏观政策发力托底背景下，港股盈利已出现结构性修复迹象 [1][16] - 随着外卖补贴战退坡以及AI驱动的广告及云服务成为新增长点，港股未来可能从流动性驱动转向盈利和流动性共同驱动 [1] 国证港股通科技指数概况 - 指数从港股通范围内筛选30家市值领先、研发投入高、营收增长快的科技龙头企业 [4] - 成份股需满足近两年营收复合增速超10%，或研发费用率高于5%的标准 [4] - 指数设有季度样本调整机制 [4] - 截至2025年12月31日，成份股平均市值为3748亿港元 [5] - 个股权重上限为15%，前五大成份股权重超60%，前十大成份股权重近80%，相比同类指数集中度较高 [5][7] 指数主要成份股与估值 - 前十大权重股包括腾讯控股（权重15.46%）、阿里巴巴-W（14.54%）、小米集团-W（13.50%）、美团-W（10.36%）、中芯国际（6.59%）、比亚迪股份（6.36%）、快手-W（3.96%）、百济神州（3.60%）、信达生物（2.69%）、药明生物（2.47%） [9] - 截至2025年12月31日，港股科技指数(CNY)最新估值为25.68倍PE，处于指数发布以来36.4%分位数 [10] 机构后市观点 - 国信证券看好2026年上半年由美元指数走弱驱动的海外资金回流叠加国内春季资金面改善的双驱动行情 [16] - 配置方面可关注AI+PPI双主线，AI方向是2026年重中之重，主要集中在恒生科技、恒生互联网领域 [16] - 反内卷、非银、创新药、消费等领域或受益 [16] - 广发证券指出，本轮港股资产上涨具备基本面支撑，港股正从传统的顺周期板块逐步转向AI应用、新能源等新经济领域 [16]