公司股价与交易表现 - 1月29日，三博脑科股价上涨5.12%，报收80.28元/股，成交额达6.01亿元，换手率为4.76%，总市值为165.37亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为三博脑科医院管理集团股份有限公司，位于北京市海淀区，成立于2003年11月25日，于2023年5月5日上市 [1] - 公司主营业务为向患者提供医疗服务，其主营业务收入构成为：医疗服务74.35%，药品25.02%，其他(补充)0.39%，供应链0.24% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下的华宝中证医疗ETF（512170）位列三博脑科十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持了74.93万股三博脑科股票，截至当时持有405.56万股，占流通股比例为2.52% [2] - 基于当日股价上涨测算，该基金今日浮盈约1585.75万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证医疗ETF（512170）成立于2019年5月20日，最新规模为252.63亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.83%，同类排名3398/5551；近一年收益率为14.55%，同类排名3650/4285；成立以来收益率为6.72% [2] - 该基金的基金经理为胡洁，其累计任职时间13年109天，现任基金资产总规模1013.58亿元，任职期间最佳基金回报为161.34%，最差基金回报为-98.01% [3]

公司上市与财务表现 - 公司正式启动招股，招股日期为1月29日至2月3日，预计于2026年2月6日在港交所挂牌上市，联席保荐人为海通国际及浦银国际 [1] - 公司本次拟全球发售475万股，招股区间价为57.7-66.6港元 [1] - 公司2022年至2024年营收分别为4.7亿元、6.9亿元及9.6亿元，复合年增长率为42.2% [1] - 公司近三年毛利分别为4398万元、1.3亿元及2.3亿元，复合年增长率达到126.7% [1] - 公司近三年的经调整净利润分别为-1.23亿元、-4357万元及1070万元，于2024年开始扭亏为盈 [1] - 公司2025年前八个月的经调整净利润达到1045万元，盈利能力持续增强 [1] - 公司经营活动净现金流近三年分别为686万元、1.24亿元及1.71亿元，持续稳健增长 [1] - 公司2025年前八个月经营活动净现金流达到1.12亿元 [1] 基石投资人情况 - 基石投资人名单包括国内第三方检验龙头金域医学及国内新能源汽车头部企业小鹏汽车创始人何小鹏 [2] - 多家腾讯系上市公司参与本次基石投资，包括明略科技、微盟集团、库洛游戏、手回集团等知名企业 [2]

全球发售与募资详情 - 公司计划全球发售475.00万股股份，其中香港发售47.50万股，国际发售427.50万股，并设有71.25万股超额配股权 [1] - 招股日期为1月29日至2月3日，最高发售价为66.60港元，每手50股，入场费约3363.58港元 [1] - 全球发售预计募资总额为2.95亿港元，募资净额约为2.19亿港元 [1] - 公司预计于2026年2月6日在香港主板上市，联席保荐人为海通国际资本有限公司和浦银国际融资有限公司 [1] 募资用途规划 - 募资净额将用于打造医疗人工智能应用专业人才库、与领先科研机构及公司开展战略合作及外部采购 [1] - 资金将用于升级现有医疗服务机构及设立新医疗服务机构 [1] - 部分资金计划用于在适当时机收购一线及新一线城市中业绩良好的医疗服务机构 [1] - 剩余资金将用作营运资金及其他一般公司用途 [1] 基石投资者引入 - 公司引入多家基石投资者，包括Health Vision Hong Kong Limited、广州金域医学检验集团股份有限公司、明略科技及Galaxy Dynasty Limited [1] - 基石投资者同意以发售价认购数量下限约134.95万股可购买发售的股份 [1] 公司业务与网络布局 - 公司业务始于2012年，通过集中化、标准化及数字化的管理系统运营 [2] - 业务网络覆盖中国多个经济发达城市，包括深圳、广州、北京、成都、苏州、长沙、上海、重庆、杭州及武汉 [2] - 截至最后实际可行日期，公司在中国拥有并经营19家医疗服务机构，包括17家诊所和2家医院 [2] - 公司同时在新加坡经营4家全科诊所，在马来西亚经营1家全科诊所 [2] - 公司计划通过内生增长和战略收购继续扩大医疗服务网络，并渗透更多新一线城市 [2] 近期财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度截至12月31日止，公司净利润分别为-2.15亿元、-3.51亿元、8380.50万元 [2] - 净利润同比变动幅度分别为14.13%、-62.73%、123.90% [2]

核心观点 - 报告维持医疗服务行业“买入”评级 建议关注高成长及预期改善两大方向 具体包括医药外包服务中的ADC CDMO、减肥药产业链多肽CDMO 以及盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室和消费医疗 [8] - 报告看好创新产业链CXO行业的发展 认为CXO行业正从“规模竞争”迈入以技术、供应链和客户协同为核心的“价值竞争”新阶段 [7] 市场表现与估值 - 上周申万一级行业医药生物整体下跌0.39% 跑赢沪深300指数0.23个百分点 在31个一级行业中涨幅排名第27位 [3] - 医药生物二级子行业中 医药商业Ⅱ上涨4.26% 中药Ⅱ上涨0.89% 医疗器械Ⅱ上涨0.30% 生物制品Ⅱ上涨0.07% 而医疗服务Ⅱ下跌2.17% 化学制药Ⅱ下跌1.11% [3] - 医疗服务板块个股表现分化 诺禾致源上涨11.5% 新里程上涨9.4% 迪安诊断上涨8.2% 表现居前 而博腾股份下跌6.9% 诚达药业下跌6.6% 药明康德下跌6.4% 表现靠后 CXO相关公司回调较大 [4] - 截至本周末 申万医疗服务板块市盈率PE为35.30倍 较前一周下降0.85倍 市净率PB为3.58倍 较前一周下降0.09倍 [6] 行业动态与前景 - 在2026年J.P.摩根医疗健康大会上 CXO行业公司药明康德、药明生物、药明合联等做了主题汇报 其2025年业绩保持较高增长 尤其ADC CDMO方向的药明合联预计未来业绩将继续保持较高增长 [7] - CXO行业增长的核心引擎是前沿疗法 例如在药明生物 双多抗/ADC贡献了近20%的收入且增速超过120% 药明合联新签项目中新兴模态占比显著 [7] - 供应链韧性成为关键战略 药明生物推行“全球双厂生产” 药明合联加速新加坡基地GMP释放 [7] 投资建议与关注方向 - 投资建议关注两大方向：高成长方向与预期改善方向 [8] - 高成长方向包括医药外包服务中的ADC CDMO、减肥药产业链多肽CDMO等 建议关注公司如药明康德、皓元医药、药明生物 [8] - 预期改善方向包括盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室 以及消费医疗中的眼科及口腔等 建议关注公司如爱尔眼科、迪安诊断 [8]

核心观点 - 邯郸市卫健委、残联、红十字会联合五矿邯邢职工总医院试点建立“爱心互助共享小屋” 旨在通过整合闲置康复辅助器具资源 实现器具的登记、评估、分类、消毒和安全检查后“二次上岗” 以促进资源循环利用并惠及市民 [3] 试点项目启动与验收 - 项目由邯郸市卫生健康委员会会同市残联、市红十字会依托五矿邯邢职工总医院的“邯郸市残疾人肢体康复中心”开展试点工作 [3] - 五矿邯邢职工总医院积极响应并成立工作小组 负责筹建“康复辅助器具爱心互助共享小屋”并制定相关制度及流程 [3] - 1月23日上午 邯郸市卫健委、市残联、市红十字会相关负责人对创建工作进行了验收指导 标志着该小屋正式启用 [3] 运营模式与当前进展 - 小屋建立了专业化、规范化的管理制度 包括对闲置康复辅助器具进行登记、评估、分类 并严格执行清洁消毒及安全检查流程 [3] - 医院已发出募捐倡议 目前康复辅助器具的募捐活动正在火热开展中 [3] - 未来募集到的爱心器具将通过该共享小屋惠及广大市民 以提升民生服务温度 [3]

该院晶格放疗的成功实施，是坚持肿瘤规范化治疗、推动医疗技术创新的重要成果。未来，肿瘤科将不 断引进开展新项目、新技术，为更多晚期肿瘤患者量身打造专属治疗方案，以精准医疗为生命护航。 晚期癌症患者因肿瘤迅速生长，体积较大，压迫、浸润周围器官，传统治疗手段治疗效果不佳，治疗之 路一度陷入僵局。肿瘤科积极探索新疗法，一致认为晚期直肠癌肝转移，肿块巨大时，传统治疗往往面 临两难选择，加大剂量可能损伤健康肝组织，降低剂量又难以遏制肿瘤进展。而空间放疗（晶格放疗） 是一种前沿的空间分割放疗技术，不同于传统放疗的"均匀覆盖"模式，晶格放疗在肿瘤内部构建成一个 个立体的高剂量晶格区域，更像是精准安排的"定点爆破"。 这些"能量晶格"既能形成叠加效应，对肿瘤细胞产生强效杀伤作用，又能在彼此之间保留低剂量区域， 为周围正常组织提供保护通道，发挥"精准杀伤+器官保护"的双重优势。对于肿瘤体积超过5厘米的患 者，能够克服常规放疗的剂量瓶颈。 空间放疗作为打破困局的最优选择，该院肿瘤科决定向"精准放疗"发起冲击。治疗方案确定后，刘元照 教授团队从患者的定位、勾画靶区、计划制定、验证及实施的各个环节全程跟踪指导，确保每一道射线 都精准命 ...

格隆汇1月29日丨卓正医疗(02677.HK)发布公告，公司拟全球发售475万股股份，中国香港发售股份47.5 万股，国际发售股份427.5万股(以上可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定)；2026年1月29日至2 月3日招股，预期定价日为2月4日；发售价将为每股发售股份57.70-66.60港元，每手买卖单位将为50 股，海通国际及浦银国际为联席保荐人；预期H股将于2026年2月6日开始于联交所买卖。 ...

发售股份 - 全球发售股份4,750,000股，香港发售475,000股，国际发售4,275,000股[6] - 香港公开发售初步提呈475,000股，占比10%；国际发售初步提呈4,275,000股，占比90%[17] - 重新分配后发售股份最高总数712,500股，占15%[14] 发售价格 - 最高发售价为每股66.60港元[6] - 发售价不高于每股66.60港元，不低于每股57.70港元[15] 时间安排 - 稳定价格期间预计于2026年3月5日届满[3] - 预计2026年2月6日上午九时正开始买卖[7] - 网上白表服务申请时间为2026年1月29日上午九时至2月3日上午十一时三十分[10] - 香港公开发售于2026年1月29日上午九时开始，2月3日中午十二时结束[23] - 预计定价日为2026年2月4日中午十二时前[18] - 香港公开发售分配结果于2026年2月5日下午十一时前公布[18] - 公司预期不迟于2026年2月5日下午十一时公布最终发售价格等[25] 其他 - 申请香港发售股份须最少50股[11] - 招股章程于联交所及公司网站可供阅览[9] - 公司未曾亦不会根据美国投资公司法登记[2] - 股份以每手50股为买卖单位，代号为2677[28]

寒假医疗服务需求高峰 - 全市中小学及幼儿园进入寒假，市眼科医院、市口腔医院、市儿童医院及综合医院相关科室的患儿数量已显著增加 [3] - 专家建议，由于今年春节距离开学时间较近，学生及家长应尽早预约检查，争取在春节前完成大部分治疗 [4] 眼科医院运营与服务保障 - 市眼科医院已启动寒假期间“行政、后勤服务一线”活动，抽调职能科室人员支援门诊，保障患者顺利快捷就医 [5] - 为疏导就诊高峰，医院实施多项便民分流措施：全年开放周末门诊，假期额外增派出诊医生；开设夜间门诊并提供完整检查服务；设立视光门诊分流非手术患儿 [8] 斜视手术需求与治疗 - 市眼科医院斜视与小儿眼科进入寒假手术高峰，2025年全年手术量超过6000台，其中85%的住院患儿来自外地，70%患者为14岁以下儿童 [6] - 寒假前已有大量外地患儿预约手术，东北地区患儿已陆续抵达，预计本周至2月上旬手术量将达到最高峰 [6] - 目前科室实行全员上岗，增加门诊出诊医生，手术日医生满负荷工作，手术从早晨8点30分持续至晚间8点左右，单个医生日均手术超过20台 [6] - 儿童斜视发病率高达3%至4%，斜视影响外观及双眼视功能发育，是导致儿童弱视的重要原因，治疗不及时可能导致不可逆损伤 [7] - 多数斜视患儿住院时间仅为一到两天，术后护理简便，对生活学习影响较小，家长可主动避开寒暑假绝对高峰期，选择学期中周末等时段就医 [7] 近视与视光服务 - 寒假期间，屈光不正复查、验光配镜的患儿占比最高，市眼科医院视光中心日接待患儿数量远超平日 [9] - 医院提醒家长尽早预约，避免开学前一至两周才预约，并指出15岁以下儿童配镜必须散瞳 [9] - 医院和平路诊所及各区眼视光诊所均有资深医生坐诊，可供就近就诊 [10] - 专家提供护眼建议：遵循“20—20—20”原则，保证每日至少2小时户外活动，保障充足睡眠（小学、初中、高中分别不少于10小时、9小时、8小时） [10] 口腔医院就诊高峰 - 自本月中旬以来，市口腔医院已进入寒假就诊高峰，其和平、河西、南开院区的儿科与正畸科预约均显示满员 [11] - 儿童口腔科主任提醒家长尽早预约口腔检查，因为许多治疗需分多次进行且间隔时间较长 [12] 儿童口腔健康防治 - 寒暑假是儿童龋齿加重的危险期，因作息打乱、口腔卫生易被忽略 [13] - 防治重点是龋齿，建议关注六龄齿：6岁儿童需检查六龄齿是否正常萌出，7岁后应做窝沟封闭预防龋病并定期复查 [13] - 儿童替牙期（约6岁至12岁）需关注乳恒牙替换顺序，若出现替换延迟或两侧时间差距超过6个月等情况应及时就医 [13] - 寒假是牙外伤高发期，专家提供了牙齿松动、脱落后的应急处理指导，并建议体育运动时佩戴护齿器预防 [14] 牙齿矫正注意事项 - 正畸治疗时间因畸形类型而异，治疗前需与患儿充分沟通，使其有心理准备并积极配合 [15] - 矫治期间必须坚持认真刷牙、按时复诊，患者需按规定戴用橡皮圈牵引，并爱护矫治器，避免损坏、丢失或自行拆卸加力 [15][16] - 矫正过程中出现牙齿轻度松动、酸胀不适等属正常反应，矫正结束后会消失，若出现矫治器损坏或严重症状应及时联系医生处理 [16]

农业与特色产业发展 - 贵州苗疆蜂业科技发展有限公司通过科技创新与品牌打造，将传统养蜂业发展为“甜蜜事业”，旗下拥有59家合作社，养殖规模超过1.2万箱，年产蜂蜜10余万公斤 [2] - 自2019年以来，该公司累计为老百姓分红123.3万元，将生态优势转化为发展优势和富民效益 [2] - 公司的发展历程体现了从传统养殖到创业传承，再到青年返乡接力的三代人接续奋斗，持续赋能乡村全面振兴 [3] 数字经济与乡村振兴 - 贵州义派电子商务有限公司通过打造“黔东农仓”、“爱莲嬢嬢（古村乐乐）”等新媒体账号，在全网收获500万粉丝，为乡村发展插上“数字翅膀” [4] - 该公司通过直播助农，累计带动贵州农特产品销售额突破5000万元，并为村民创造了50余个家门口的就业岗位 [4] - 其运营的新媒体内容展示乡村生活，吸引成百上千游客，累计实现旅游收入200多万元，有效改变了“空心村”面貌 [4] 养老服务行业 - 随着人口老龄化加剧，全社会对养老服务关注度提升，2024年末全国60岁及以上人口已突破3亿 [6] - 养老机构的整体入住率稳步提升，部分优质机构甚至出现“一床难求”的现象 [6] - 养老观念正从“被动安置”向“主动选择”转变，高质量的专业服务是推动这一转变的关键 [7] 法律服务与基层治理 - 贵州省律师行业妇女联合会通过“护苗行动”为未成年人提供综合救助，例如为一名女童提供4次法律援助和2次心理辅导 [8] - 2025年4月，省律师行业妇联与毕节市七星关区妇联签约，派出律师担任该区53个乡镇妇联组织的法律顾问，帮助解决基层矛盾纠纷及妇女儿童维权问题 [8] - 一年来，全省女律师共参加普法宣讲、培训、法律服务进园区、进社区、进校园2000多场次，积极推动基层治理新方法 [9] 医疗健康产业 - 国家区域医疗中心建设通过“能力移植”与“体系再造”，将全国顶尖医疗资源引入贵州，例如中山大学附属第一医院贵州医院成功实施西南地区首例智能超声引导下的前列腺增生激光消融术 [10] - 区域医疗中心为疑难重症患者提供了就近的高水平医疗服务，搭建了“生命高速路”、培育了“人才蓄水池”、激活了“区域协同网” [10] - 该模式的核心价值在于让优质医疗资源“扎根”贵州，使群众看病更方便更安心，体现了以人民为中心的发展思想 [10] 文化与教育产业 - 叶辛好花红书院通过整合社会力量，邀请专家学者走进乡村，坚持每周至少开展一场公益阅读或文化活动，至今已举办200多场活动 [11] - 书院在“书香政协”平台支持下，组建“好花红童声合唱团”，并带领30多个孩子飞往厦门演出，拓宽了乡村孩子的视野 [11] - 该书院被中宣部评为“全国最美农家书屋”，其实践表明乡村阅读是以书香为媒，为孩子打开认识世界的窗口，增强文化自信 [11]