担保事项 - 伟明环保与建设银行签订最高额保证合同 为控股子公司嘉曼新能源提供担保 担保金额为人民币20000万元 [1] - 公司实际为嘉曼新能源提供的担保余额为104185.03万元 本次担保前 [1] - 本次担保在前期预计额度内 且有反担保 [1]

公司治理 - 第五届董事会第二次会议审议通过2025年半年度利润分配方案议案 [2]

公司治理与会议安排 - 公司将于2025年9月18日召开第四次临时股东会，采用现场和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为9月18日9:15至15:00 [4][6][7] - 股东会审议事项包括修订《关联交易决策制度》《对外担保管理制度》等8项治理制度，这些议案已于2025年8月28日经第四届董事会第十次会议审议通过 [7][39][40] - 公司将于2025年9月4日参加科创板节能环保行业集体业绩说明会，通过上证路演中心进行网络互动，投资者可在8月28日至9月3日16:00前提问 [23][25][28] 财务与资金管理 - 公司增加闲置自有资金委托理财额度，从不超过4亿元增至不超过5亿元，资金用于购买安全性高、流动性好的理财产品，投资期限至2026年3月26日 [64][67][71] - 截至2025年6月30日，公司使用闲置募集资金进行现金管理的余额为1亿元，该资金用于购买结构性存款等保本型产品 [51][52] - 公司使用部分超募资金7900万元永久补充流动资金，占超募资金总额的29.9819%，该事项已于2025年3月21日经股东大会审议通过 [42][53] 募集资金使用情况 - 公司首次公开发行募集资金净额为7.64亿元，截至2025年6月30日，募集资金专户余额及未到期现金管理产品共计1.32亿元 [41][44][52] - 低温真空脱水干化成套技术装备扩建项目在2025年1-6月实现效益2382.35万元，但未达预期，主要受宏观经济增长放缓和政府财政承压影响 [60] - 环保技术与设备研发新建项目无法单独核算效益，因其主要提供研发服务，效益间接体现于未来产品和服务中 [47][48] 董事会决议与制度修订 - 第四届董事会第十次会议于2025年8月27日召开，审议通过《2025年半年度报告》《募集资金存放与使用情况专项报告》等6项议案，所有议案均获9票同意 [31][32][33] - 公司修订8项治理制度，包括《关联交易决策制度》《对外担保管理制度》《重大交易决策制度》等，以提升管理水平和完善治理结构 [38][39][77] - 董事会同意使用上限为5亿元的闲置自有资金进行委托理财，该事项在董事会审批权限内，无需提交股东会审议 [64][71]

财务表现 - 持续经营业务收入7.22亿元人民币 同比下降10.1% [1] - 公司股东应占溢利1.27亿元人民币 同比下降4.7% [1] - 每股基本盈利8.47分 [1]

财务表现 - 持续经营业务收入7.22亿元人民币 同比下降10.1% [1] - 公司股东应占溢利1.27亿元人民币 同比下降4.7% [1] - 每股基本盈利8.47分 [1]

市场整体表现 - 上证指数收盘3843.60点，单日涨幅1.14% [1] - 深证成指收盘12571.37点，单日涨幅2.25% [1] - 创业板指单日涨幅3.82%，科创50指数单日涨幅7.23% [1] - 全市场上涨个股2867只，占比52.94%，下跌个股2402只，涨停个股66只，跌停个股10只 [1] 涨停股特征分析 - 主板涨停股56只，北交所1只，创业板8只，科创板1只 [1] - 电子行业涨停股13只，基础化工行业7只，汽车行业6只 [1] - ST板块涨停股包括*ST生物、*ST宝实等8只 [1] - 天普股份连续5个涨停板，为连续涨停天数最多个股 [1] 资金关注度较高的涨停股 - 兆新股份涨停板封单量7167.98万股，居首位 [1] - 天普股份涨停板封单金额10.61亿元，为最高 [1] - 德创环保封单金额5.19亿元，领益智造封单金额3.78亿元 [1] 分行业涨停股明细 - 电子行业：领益智造(封单3.78亿元)、东山精密(封单2.58亿元)、金安国纪(封单2.23亿元)等13只 [2][3] - 汽车行业：天普股份(封单10.61亿元)、豪恩汽电(封单1.22亿元)、舜宇精工(封单0.54亿元)等6只 [2][3] - 基础化工：建业股份(封单3.19亿元)、凯美特气(封单1.51亿元)、红宝丽(封单0.84亿元)等7只 [2][3] - 机械设备：英维克(封单2.08亿元)、*ST宝实(封单0.06亿元)等4只 [2][3] - 通信行业：长飞光纤(封单3.17亿元)、三维通信(封单1.84亿元)、鼎通科技(封单0.02亿元)等4只 [2][3][4]

核心财务表现 - 2Q25营业收入31.6亿元同比增长1.7% 归母净利润5.5亿元同比增长8% [1] - 1H25累计营业收入57.6亿元同比减少1.1% 归母净利润9.7亿元同比增长9% [1] - 首次中期分红每股股息0.25元 分红率21% [1] 固废业务 - 1H25固废收入29.5亿元同比减少3% 粤丰环保贡献收入3.6亿元 [1] - 垃圾焚烧产能达6.6万吨/日 新投产650吨/日 在建2250吨/日 [1] - 垃圾处置量同比增长18% 发电量同比增长21% 吨发电量386度提升2.6% [1] - 发电产能利用率115% 厂用电率下降0.77个百分点至12.6% [1] - 供热量同比增长42% 29个项目签署供热协议 [1] - 固废净利润7.2亿元同比增长24.5% 粤丰环保贡献1.1亿元 [1] 能源与水务业务 - 能源业务收入同比增长0.7% 天然气售气量小幅上涨 [2] - 供水收入同比增长2.2% 污水处理量同比增长2.9% [2] - 排水业务收入同比增长0.2% [2] 现金流状况 - 1H25经营性现金流12亿元同比增长30% 粤丰环保贡献2亿元 [2] - 自由现金流3.4亿元同比增加5亿元 [2] - 期内回收应收款超11.5亿元 [2] 分红政策与股东回报 - 2024-2026年每股股息年增幅不低于10% [3] - 2024年每股股息同比增长67% 分红比例40%提升12个百分点 [3] - 现金流增厚支撑分红能力提升 [3] 盈利预测与估值 - 上调2025E/2026E归母净利润16.6%/20.3%至21.1亿元/23.4亿元 [4] - 对应同比增长26.8%/10.7% [4] - 提高2025E/2026E每股股息至1元/1.1元 [4] - 目标价31元较现价有19.8%上行空间 [4] - 当前股价对应2025E/2026E市盈率10x/9.0x [4]

顶层设计与标准创新 - 攀枝花市于2024年1月印发《攀枝花市建设金融支持绿色低碳转型创新试点工作方案》搭建五年绿色金融工作框架并建立跨部门协调机制 [2] - 市财政局联合多部门制定《攀枝花市钒钛钢铁产业转型金融工作指引(试行)》通过清单式管理明确钒钛产业13个领域和钢铁产业10个领域的支持对象 [2] - 《指引》已获川渝两地金融行业协会联合立项批复正申报成为成渝地区双城经济圈团体标准以促进区域标准互认 [2] 财政激励政策 - 2024年5月推出包含7方面12条内容的财政金融互动政策包通过财政奖补贷款贴息担保增信风险分担等组合手段引导资源向绿色低碳领域聚集 [3] - 设立专项奖励：对发放转型贷款的银行按年度发放金额0.1%给予奖励（单户上限5万元）对获得转型贷款的企业每户直接奖励1万元 [3] 首单落地与创新成果 - 建立钒钛钢铁产业转型金融项目库首批纳入3个优质项目通过动态信息推送促进银企对接 [4] - 全国首笔钒钛钢铁行业转型金融贷款由攀枝花农村商业银行发放金额3000万元期限5年支持兑泰环保科技公司50万吨/年尾矿综合利用项目 [4] - 贷款利率与企业碳排放强度动态挂钩预计可为企业节约融资成本几十万元 [4] 面临挑战 - 本地专业第三方评估机构匮乏（多集中于成都）导致企业获取转型金融支持的评估成本较高 [5] - 钒钛钢铁行业作为重资产行业低碳技术改造成本高周期长部分企业主动转型意愿不足合格项目储备有限 [5] 未来推进方向 - 加强政策宣导确保全年绿色贷款增速不低于各项贷款平均增速加速《指引》成渝团体标准获批便利跨区域融资 [5] - 深化标准应用建立与第三方机构常态化合作动态更新绿色企业和转型项目数据库提升银企对接效率 [5] - 完善基础设施建立转型金融统计监测评估机制鼓励金融机构创新信贷债券基金等多层次绿色金融产品与服务 [5]

社保基金二季度持仓概况 - 社保基金共现身396只股票 其中新进91只 增持104只 减持125只 持股量不变76只 [1] - 新进股行业分布广泛 涵盖机械设备、基础化工、电子、医药生物等20余个行业 [2][3][4] 新进股持股结构特征 - 苏试试验获3家社保基金共同持仓 合计持股1486.20万股 占流通股比例2.94% [1] - 持股比例最高的是佰奥智能(7.23%) 中触媒(3.45%) 北鼎股份(3.16%) [1] - 持股量最大的是三安光电(8000.99万股) 内蒙华电(4858.88万股) 华菱钢铁(4807.94万股) [1] 新进股业绩表现 - 57家新进公司半年报净利润同比增长 高澜股份净利润2293.15万元 同比增幅1438.57% [2] - 圣农发展净利润增长791.93% 新强联增长496.60% [2] 新进股市场表现 - 新进股7月以来平均上涨17.67% 大幅跑赢沪指 [2] - 大元泵业累计涨幅151.36% 果麦文化上涨86.27% 高澜股份上涨78.65% [2] - 大地海洋下跌13.15% 表现最差 [2] 重点行业持仓分布 - 机械设备行业: 佰奥智能(456.86万股) 汇成真空(48.46万股) 三德科技(226.52万股) 高澜股份(259.63万股) 丰立智能(52.47万股) 大元泵业(110.60万股) [2][3] - 基础化工行业: 中触媒(320.00万股) 史丹利(2199.99万股) 亚香股份(151.40万股) 瑞丰新材(413.87万股) 川恒股份(607.40万股) 天原股份(1264.61万股) 利尔化学(580.00万股) 卫星化学(2016.93万股) 沃顿科技(188.35万股) [2][3][4] - 电子行业: 三安光电(8000.99万股) 路维光电(160.00万股) 联创光电(415.73万股) 木林森(927.91万股) 雅克科技(257.14万股) 世华科技(190.00万股) 兴森科技(900.00万股) 福晶科技(249.24万股) 飞荣达(200.91万股) 芯瑞达(56.01万股) 深南电路(266.48万股) 康冠科技(61.31万股) [2][3][4] - 医药生物行业: 苑东生物(276.14万股) 泓博医药(119.22万股) 派林生物(1146.61万股) 恩华药业(855.19万股) 仙琚制药(821.75万股) 维力医疗(236.82万股) 兴齐眼药(133.00万股) 万孚生物(265.54万股) 拱东医疗(133.90万股) [2][3][4]

核心观点 - AI算力维持高景气度 数据中心电线组件 特种线缆 服务器ODM业务收入持续高速增长[2] - 汽车智能化趋势推动汽车线缆需求高速增长 Leoni K与公司汽车线束相关业务有望持续发挥协同效应[2] - "反内卷"政策推动制造业盈利好转 原材料行业利润同比增速大幅反弹 企业逐步摆脱"以价换量"局面[3] - 建筑建材低估值板块具备估值修复潜力 水泥 玻璃等周期品价格已跌至底部 9月及四季度有望迎来涨价[4] 分析师点评 - 汇聚科技是定制电线互连方案供应商 立讯精密是控股股东 首次覆盖给予"买入"评级[2] - 公司具备标的稀缺性和溢价空间 数据中心+汽车业务协同发展[2] 总量研究 - 7月工业企业利润同比降幅收窄 主要受益于利润率改善[3] - 原材料价格上涨推动原材料行业利润同比增速大幅反弹[3] - "反内卷"政策逐步落地 对投资端调控 治理低价无序竞争效果显现[3] 行业研究 - 建筑建材低估值板块有望迎来轮动补涨机会[4] - 重点关注三棵树等具备成长潜力的建筑建材公司[4] - 水泥 玻璃等周期品需求季节性回暖 9月及四季度有望涨价[4] - 新赛道转型初见成效的公司包括海南华铁 濮耐股份 上海港湾等[4] 公司研究 金融板块 - 成都银行上半年营收122.7亿元同比增长5.9% 归母净利润66.2亿元同比增长7.3%[5] - 息差拖累减弱 不良率维持低位 风险抵补能力较强[5] - 根植成渝经济圈 受益于公园城市示范区建设 区位优势突出[5] 石化化工 - 荣盛石化下调2025-2027年盈利预测 归母净利润分别为16.60亿元(下调41%) 26.55亿元(下调34%) 39.30亿元(下调21%)[8] - 东华能源下调2025-2026年盈利预测 2025-2027年归母净利润分别为1.76亿元(下调40%) 3.46亿元(下调54%) 4.99亿元[9] - 川恒股份上半年营收33.60亿元同比增长35.28% 归母净利润5.36亿元同比增长51.54%[10] - 南大光电前驱体材料持续放量 拟进行中期分红 现金分红比例超预期[11] 有色金属 - 紫金矿业上半年归母净利润232.9亿元同比增长54% 铜金产量稳步增长[12] - 预计2025-2027年归母净利润为470.6亿元 546.5亿元 622.1亿元 同比增长47% 16% 14%[12] - 北方稀土上半年营收188.66亿元同比增加45.24% 归母净利润9.31亿元同比增加1951.52%[13] - 稀土产品量价齐升 冶炼分离成本降低增厚业绩[13] 高端制造 - 奥特维半导体设备新增订单突破9000万元 收入规模大幅增长[14] - 安培龙上半年营收5.5亿元同比增长34.4% 归母净利润0.42亿元同比增长19.6%[16] - 压力传感器业务高速增长 力传感器研发加速[16] - 中国中车上半年营收1197.6亿元同比增长33.0% 归母净利润72.5亿元同比增长72.5%[17] - 动车组 机车大规模招标打开市场空间[17] 汽车及零部件 - 博俊科技1H25营收利润双增 多工艺布局驱动业绩增长[18] - 维持2025-2027年归母净利润预测为8.0亿元 9.4亿元 10.0亿元[18] 新能源 - 泰胜风能25H1营收22.99亿元同比增长38.83% 归母净利润1.19亿元同比下降8.08%[19] - 重点打造海外海风产品制造能力 推动海外业务成长[19] - 威迈斯Q2营业收入16.07亿元同比增长14% 归母净利润1.71亿元同比增长69%[20] - 下调2025-2026年归母净利润预测至6.49亿元(下调8%) 8.72亿元(下调3%) 新增2027年10.42亿元[20] - 金风科技25H1营收285.37亿元同比增长41.26% 归母净利润14.88亿元同比增长7.26%[22] - 在手订单强劲增长 风机毛利率明显改善[22] 科技与通信 - 天孚通信下调2025-2026年归母净利润至23.07亿元(下调10%) 32.08亿元(下调1%) 新增2027年41.34亿元[23] - 无源产品和有源产品持续受益于AI算力建设高增[23] - 京东方精电下调2025-2026年归母净利润预测至3.7亿港元(下调28%) 4.3亿港元(下调36%) 新增2027年5.2亿港元[24] - 车载+泛工业双轮驱动 系统业务与海外布局驱动长期发展[24] 消费与医疗 - 珀莱雅上半年营收53.6亿元同比增长7.2% 归母净利润8亿元同比增长13.8%[25] - 彩棠收入同比增长21% OR收入同比增长102% 原色波塔收入同比增长80%[25] - 青岛啤酒25H1营收204.9亿元同比增长2.1% 归母净利润39亿元同比增长7.2%[31] - 销量稳健增长 结构升级持续 成本红利释放[31] - 爱尔眼科25H1营收115.07亿元同比增长9.12% 归母净利润20.51亿元同比增长0.05%[29] - 屈光 视光及多项业务仍有增长潜力[29] 其他行业 - 美丽田园医疗健康上调2025-2027年归母净利润至3.1亿元 3.5亿元 4.1亿元[34] - "内生+外延"双轮驱动 营收利润大幅增长[34] - 永新股份下调2025-2027年归母净利润预测至5.0亿元 5.5亿元 6.0亿元[35] - 软塑料包装龙头企业 国内业务经营稳健 海外业务加速拓展[35]