经济增长目标与政策取向 - 2026年经济增长预期目标设定为4.5%－5%的区间，为调结构、防风险、促改革留出空间[2] - 政策总量规模较上年变化不大，赤字率按4%左右安排，赤字规模仅增加2300亿元，新增政府债务总规模较上年变化不大[5] - 政策更注重精准性与协同性，例如新型政策性金融工具规模由5000亿元增至8000亿元，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[6] 内需与结构性问题 - 2025年社会总需求呈现“外热内冷”，社会消费品零售总额同比仅增长3.7%，慢于实际经济增速1.3个百分点，固定资产投资完成额同比下降3.8%[7] - 2026年政策针对性提振内需，拟安排中央预算内投资7550亿元（较上年提高200亿元），发行新型政策性金融工具8000亿元（较上年提高3000亿元）[8] - 消费政策强调“加、减、乘、除”方法，并探索在一些城市进一步放宽车辆购买限制、增发购车指标[9] 中长期发展重点与产业方向 - “十五五”规划将加紧培育新动能和加快高水平科技自立自强作为重中之重，规划纲要提出6方面109项重大工程，其中引领新质生产力发展等28项工程占比25.7%[10][11] - 重点发展领域包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，以及未来能源、量子科技、6G等未来产业[11][12] - 全社会研发经费投入年均增长目标设定在7%以上，以确保研发投入力度不减[17] 民生保障与风险防范 - 民生保障在政府工作中位次提升，例如支持学前教育发展的资金安排增长37.8%，广东、湖南等地计划新增普通高中学位合计超过28万个[13][14] - 重点领域风险防范（如房地产、地方债务、中小金融机构）在政府工作任务中的位次由第五位降至第八位，但仍是保障高质量发展的重要环节[15][16]

宏观经济目标与形势判断 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%的区间，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间，并衔接2035年远景目标所需的年均4.17%增速[4][16] - 2026年CPI涨幅目标为2%左右，政策推动价格总水平由负转正，城镇调查失业率目标维持在5.5%左右[4][15][18] - 经济面临内外挑战，包括外部地缘政治风险、世界经济动能疲弱，以及内部新旧动能转换、供强需弱、房地产调整等困难[3][14] 财政政策部署 - 广义财政维持积极力度，赤字率安排4%，专项债4.4万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，测算广义财政赤字约11.89万亿元，广义赤字率约8.1%[5][26] - 发行新型政策性金融工具8000亿元，比2025年多3000亿元，且节奏更靠前[5][26] - 财政支出结构侧重促消费、投资于人、保障民生，专项债使用方向更多回归重大项目建设[5][27] 货币政策与金融支持 - 货币政策延续“适度宽松”，报告指出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，预计降准空间50-100个基点，降息10个基点[6][30] - 结构性货币政策工具将优化创新并适当增加规模，以支持内需、科技、中小企业等重点领域[6][30] 内需提振与消费投资 - 消费端安排2500亿元超长债支持“以旧换新”，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，同时提出推广中小学春秋假、落实带薪错峰休假[6][32] - 投资端聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展，资金包括7550亿元预算内资金、8000亿元“两重”超长债及8000亿元政策性金融工具撬动社会资本[6][33] 新动能培育与产业政策 - 安排2000亿元超长期特别国债支持设备更新，与2025年持平[6][34] - 明确打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育未来能源、量子科技、具身智能等未来产业[6][35] - 深化AI应用落地，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加快发展卫星互联网[6][35] 重点领域改革 - 加强全国统一大市场建设，规范地方政府招商引资、税收和财政补贴，并明确“反内卷”政策手段[7][39] - 调整优化消费税征税范围、税率，并推进征收环节后移，深入推进地方中小金融机构减量提质[7][39] 房地产与地方发展 - 房地产政策以盘活存量、优化供给为主，手段相对温和，包括收购存量商品房用于保障房、深化住房公积金改革等[7][41] - 强调树立正确政绩观，要求实事求是、因地制宜，杜绝急功近利和形象工程[8][44]

2025年经济回顾与成就 - 2025年国内生产总值达到140.19万亿元，增长5% [5] - 城镇新增就业1267万人，城镇调查失业率平均为5.2% [5] - 粮食产量达到1.43万亿斤 [6] - 新能源汽车年产量超过1600万辆，电动汽车充电设施突破2000万个 [9][10] - 高技术制造业增加值增长9.4%，装备制造业增加值增长9.2% [8] - 工业机器人产量增长10.9%，集成电路产量增长28% [8] - 人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列，芯片自主研发取得新突破，国产大模型引领全球开源生态 [6] - 天问二号开启“追星”之旅，北斗规模应用全面拓展，雅下水电工程开工建设，首艘国产电磁弹射型航母福建舰正式入列 [6] “十四五”时期（过去五年）发展成就 - 国内生产总值连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元、140万亿元台阶，年均增长5.4% [11] - 制造业增加值规模连续16年保持全球第一 [12] - 居民人均可支配收入年均增长5.4% [12] - 劳动年龄人口平均受教育年限增加到11.3年，人均预期寿命提高到79.25岁 [12] - 地级及以上城市空气质量优良天数比例提高到89.3%，森林覆盖率提高到25%以上 [12] - 构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系 [12] - “十四五”规划《纲要》确定的20项主要指标、17方面重大战略任务、102项重大工程项目胜利完成 [12][13] 2026年经济社会发展目标与政策 - 2026年经济增长预期目标为4.5%-5% [20] - 城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右 [20] - 居民消费价格涨幅2%左右，居民收入增长和经济增长同步 [20] - 粮食产量预期目标为1.4万亿斤左右 [20] - 单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右 [20] - 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [20][21] - 工作总基调为坚持稳中求进，着力推动高质量发展，因地制宜发展新质生产力 [19] 2026年政府工作任务（产业与行业发展重点） - 着力建设强大国内市场，深入实施提振消费专项行动，充分挖掘释放有效投资潜力 [21] - 加紧培育壮大新动能，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，打造智能经济新形态 [21] - 加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合 [21] - 持续深化重点领域改革，纵深推进全国统一大市场建设，推进财税金融体制改革，充分激发各类经营主体活力 [21][22] - 进一步扩大高水平对外开放，推动外贸稳规模优结构，扩大双向投资合作，高质量共建“一带一路” [22] - 扎实推进乡村全面振兴，毫不放松抓好粮食生产 [22] - 推动新型城镇化和区域协调发展 [22] - 更大力度保障和改善民生，推动教育公平与质量提升，强化基本医疗卫生服务，加强社会保障和服务 [22][23] - 加快推动全面绿色转型，加强生态环境综合治理，大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和 [23] - 加强重点领域风险防范化解，着力稳定房地产市场，积极有序化解地方政府债务风险，积极稳妥化解金融领域风险 [23]

经济目标与基调 - 2026年经济增长目标设定为4.5%-5%，较2025年的“5%左右”小幅下调，但强调“在实际工作中努力争取更好结果”[3] - 城镇调查失业率目标为5.5%左右，城镇新增就业目标为1200万人以上，与上年持平[3] - 价格目标明确提出“推动价格总水平由负转正”，而2025年仅为“使价格总水平处在合理区间”[3] 财政政策 - 财政赤字率拟按4%安排，对应赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元[9] - 安排发行新型政策性金融工具8000亿元，较2025年的5000亿元增加3000亿元[2][10] - 新设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，用于支持扩大内需[2][10] - 超长期特别国债安排1.3万亿元，其中8000亿元用于支持“两重”建设，2500亿元用于消费品以旧换新（较2025年减少500亿元），2000亿元用于大规模设备更新[12] 货币政策与金融条件 - 货币政策基调为“实施适度宽松的货币政策”，但总量宽松指引（如降准降息）较2025年报告有所弱化[14] - 2026年1月M2同比增速为9%，社融存量同比增速为8.2%，均高于名义经济增长目标[14] - 报告将促进社会综合融资成本从“推动...下降”调整为“促进...低位运行”，意在维护银行息差[15] 产业发展与科技创新 - 对高水平科技自立自强的提法从“推进”转为“加快”，紧迫性上升[2][16] - 报告明确要打造新兴支柱产业（集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等）并培育未来产业（未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等）[2][6] 消费政策 - 消费支持政策组合调整：以旧换新特别国债额度减少500亿元至2500亿元，但新增1000亿元促内需专项资金，整体支持力度增加[12][20] - 政策注重激发内生动力，包括制定城乡居民增收计划、落实带薪错峰休假制度、培育消费新场景等[21] 投资政策 - 中央预算内投资安排7550亿元，较2025年增加200亿元[13] - 地方政府专项债券额度安排4.4万亿元，与上年持平，但强调向项目准备充分、资金使用效率高的地方倾斜[13][25] - 投资方向聚焦新质生产力、新型城镇化等领域，引导民间投资向高技术、现代服务业拓展[25] 重点领域改革 - “双碳”目标首次提出单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，标志着能耗双控转向碳排放双控[28] - 深入整治“内卷式”竞争，规范地方政府招商引资和平台经济行为，以促进物价回升和经济良性循环[32][33] 房地产与风险防范 - 房地产政策强调“因城施策控增量、去库存、优供给”，并鼓励收购存量商品房用于保障性住房[26] - 在2026年经济工作排序中，风险防范的优先级从2025年的第六位降至第十位[16]

宏观及策略研究：政府工作报告点评 - **经济增长目标务实调整，侧重质量提升**：2026年经济增长目标设定在4.5%-5%，较2025年有所调降，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间，通过质的提升夯实未来增长基础[2] - **财政政策保持支出强度，结构优化**：财政赤字率目标维持在4%左右，与2025年历史最高水平持平，超长期特别国债和地方政府专项债规模分别延续1.3万亿元和4.4万亿元的安排，用于国有大行补充资本金的特别国债规模从5000亿元降至3000亿元[3] - **货币政策维持适度宽松，关注物价回升**：货币政策强调灵活高效运用降准、降息等工具，对物价合理回升的关注度显著提升，2%的CPI涨幅目标有助于名义GDP增速企稳回升[4] - **扩内需为首要任务，政策抓手聚焦高质量领域**：消费方面，“以旧换新”政策支持力度从3000亿元降至2500亿元，政策重点转向促进服务消费，投资方面，中央预算内投资规模小幅增至7550亿元，用于“两重”建设的超长期特别国债维持在8000亿元，民间投资引导转向高技术、现代服务业等新赛道，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[5] - **培育壮大新动能，强化科技自立自强**：新兴产业和未来产业新增集成电路、生物医药、未来能源、脑机接口等领域，新提“智能经济”，要求实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，对关键核心技术领域的科技型企业，将常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[6][7] - **深化“反内卷”治理，聚焦资本市场投融资改革**：“反内卷”治理新增对反垄断、反不正当竞争的强调，将运用产能调控、标准引领等手段，资本市场改革方面，投资端重在健全中长期资金入市机制，融资端重在拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资比重[8] 金融工程研究：融资融券周报 - **主要指数多数下跌，两融余额小幅上升**：上周（2月25日-3月3日）A股主要指数多数下跌，科创50跌幅最大达5.25%，上证综指上涨0.13%，截至3月3日，沪深两市两融余额为26，428.83亿元，较上周增加286.45亿元，其中融资余额为26，253.56亿元，增加276.05亿元[10] - **市场交易活跃度上升，投资者参与度提高**：上周每日平均参与融资融券交易的投资者数量为535，390名，较前一周上升26.73%，有融资融券负债的投资者占比为23.62%，较上周增加0.40个百分点[10] - **行业与标的资金流向分化**：行业方面，有色金属、国防军工和电子行业融资净买入额较多，计算机、传媒和通信行业较少，ETF中，恒生科技、华宝中证医疗ETF等融资净买入额居前，个股方面，华工科技、润泽科技、紫金矿业等融资净买入额排名前五[11][12] 行业研究：天津市生物医药产业专题报告 - **产业规模快速增长，政策定位为支柱产业**：2025年1-11月天津市生物医药产业产值超过900亿元，同比增长11.6%，“十五五”规划将生物医药产业定位为支柱产业进行培育壮大[13][15] - **产业布局创新资源富集，构建“双城多区”格局**：天津市拥有4家海河实验室、2所专业性大学、11所专业学院等富集创新资源，着力构建“双城多区”产业发展空间格局，打造五大特色产业集群[13] - **传统领域优势巩固，涵盖化学药、现代中药、生物药与医疗器械**：化学药产业拥有津药药业、凯莱英等企业，现代中药拥有天士力、达仁堂、红日药业等头部企业，生物药板块汇集康希诺等企业，医疗器械领域拥有九安医疗、赛诺医疗等[14] - **新兴赛道加速培育，在多个前沿领域取得突破**：生物制造方面，2021年天津工生所在国际上首次实现二氧化碳到淀粉的人工合成，细胞及基因治疗领域，合源生物首个原研CAR-T产品源瑞达®获批上市，是中国白血病治疗领域首个CAR-T药物，脑机接口领域成立海河实验室，孵化中电云脑、天开燧世等企业[15] 行业研究：计算机行业3月投资策略展望 - **国产AI模型全球影响力提升，算力需求持续高景气**：OpenRouter数据显示，2026年2月中国AI模型全球调用量首次超过美国，其中MiniMax M2.5及Kimi K2.5占据排行榜前两位，英伟达2026财年第四财季及全年营收、利润均创历史新高，验证全球AI算力需求高持续性[17][18] - **行业数据稳健增长，软件业收入利润双增**：2025年，我国软件业业务收入154，831.00亿元，同比增长13.2%，利润总额18，848.00亿元，同比增长7.3%，2026年1月计算机PPI环比提升1.0%[17] - **AI应用端催化密集，行业有望迈入智能体元年**：海外AI初创企业Anthropic推出企业级AI智能体平台，开源项目OpenClaw快速走红，2026年人工智能产业有望正式迈入智能体（Agent）发展元年，行业商业化拐点有望提前[19] - **维持行业中性评级，关注算力产业链机遇**：在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇，报告维持计算机行业“中性”评级[19]

加快构建支持全面创新的资本市场生态 - 资本市场在分担创新风险、促进创新资本形成方面具有独特优势，近年来通过深化发行上市、并购重组等适配性改革，引导各类要素资源向创新领域集聚，为支持新质生产力发展和产业转型升级提供重要支撑 [3] - 纵深推进科创板、创业板改革，高质量推进北交所建设，持续深化新三板改革，以构建结构合理、功能互补的多层次股权市场，共同促进科技企业发展壮大 [4] - 提升并购重组制度对于上市公司发展新质生产力的适配性，随着“并购六条”等核心制度落地，审核效率与便利性大幅提高，硬科技行业领域并购重组活动显著增多，2025年A股市场资产重组项目超2000起，已披露交易总金额超过1.5万亿元，单数同比增长30% [4] - 逐步构建引导私募股权创投基金“投早、投小、投长期、投硬科技”的市场生态，近年来其投向半导体、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域规模占比持续提升，参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司 [4] - 全力推动科创债功能发挥，科创债累计发行超2万亿元，募集资金主要投向半导体、人工智能、新能源、高端制造等领域 [5] - 当前科技型企业全生命周期金融赋能仍然不够，产业并购重组堵点尚未完全疏通，多层次资本市场的风险定价机制也有待进一步完善 [5] 严监管护航市场改革 - 证监会始终保持高压态势，坚持监管执法“长牙带刺”，不断完善全链条监管体系，从严查处各类违法违规行为，聚焦打击欺诈发行、财务造假、操纵市场、内幕交易等重大恶性典型违法行为，切实维护市场“三公”秩序 [7] - “十四五”时期，证监会对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2500余份，罚没440余亿元；2025年全年，查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元 [7] 多措并举推动上市公司高质量发展 - 近年来，证监会在促进上市公司价值成长和治理提升方面采取一系列举措，包括持续提升上市公司规范运作水平、强化投资价值和回报意识、激发并购重组市场活力、拓宽多元退出渠道等 [9] - 证监会2026年系统工作会议明确提出，持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排 [9] - 激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管 [9] - 截至2025年底，北京辖区共有上市公司481家，总市值居全国第一 [9] - 建议持续做好以下工作：积极落实上市公司市值管理指引；联合地方政府发挥央地合力，引导上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级；积极推动中长期资金入市；健全上市公司走访常态化长效化工作机制，“一企一策”推进工作；落实财务造假综合惩防工作意见，健全多部门协作机制；健全上市公司风险预防预警处置问责工作机制，严格退市监管，落实“应退尽退” [10]

科创板成长层首批企业业绩与退层动态 - 多家科创板成长层企业发布2025年度业绩快报，包括寒武纪、百济神州等在内的企业实现扭亏为盈，预计将在年报正式披露后摘除特殊标识并退出科创板成长层，这将是该板块自去年6月推出以来的首批“退层”企业 [1] 科创板成长层设立背景与构成 - 科创板成长层于去年推出，旨在服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但尚未盈利的科技型企业，首批有32家未盈利企业被纳入 [2] - 截至当前，科创板成长层已纳入39家企业，其中超过90%的企业集聚于新一代信息技术和生物医药两大“硬科技”核心赛道 [5] - 该39家企业预计2025年整体营收同比增长36.7%，净利润同比减亏56.9% [5] 重点公司2025年度业绩表现 - **寒武纪**：2025年实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；实现归母净利润20.59亿元，较上年同期扭亏为盈 [3] - **百济神州**：2025年实现营业总收入382.05亿元，同比增长40.4%；实现归母净利润14.22亿元，同比扭亏为盈 [3] - **北芯生命**：2025年实现营业收入5.42亿元，同比增长71.23%；实现归母净利润8062.19万元，较上年同期扭亏为盈 [3] - **精进电动**：2025年实现营业收入27.26亿元，同比增长108.93%；实现归母净利润1.62亿元，上年同期为净亏损4.36亿元 [3] - **奥比中光**：2025年实现营业总收入9.41亿元，同比增长66.66%；实现归母净利润1.27亿元，实现扭亏为盈 [3] 科创板成长层企业调出规则与影响 - 根据规则，未盈利科技型企业全部纳入科创成长层，调出条件实施新老划断 [4] - **新注册企业调出条件**：最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元 [4] - **存量企业调出条件**：符合现行取消特殊标识条件（即上市后首次实现盈利）的，将被调出科创成长层 [4] - 北芯生命作为2026年2月新上市企业，符合新注册企业的调出条件 [4] - 寒武纪、百济神州、精进电动、奥比中光这4家存量企业，因在2025年首次实现盈利，预计在年报正式披露后也将被调出科创成长层 [4]

经济增长目标设定 - 2026年GDP增速目标设定为4.5%到5%，区间跨度为0.5% [5] - 增长目标区间化一般应用于经济转型期或外部不确定性较大时，近年来曾在2016年(6.5%—7%)和2019年(6%—6.5%)出现 [6][7] - 设定区间目标的原因包括：高基数带来的实现难度(2025年出口同比增长6.1%，贸易顺差1.19万亿美元同比增长19.8%，制造业增加值同比增长6.1%)、基于未来十年年均增长目标4.17%的规划、以及高质量观替代高增长观 [19][20][21] 财政与货币政策 - 2026年赤字率维持在4%，赤字规模达5.89万亿元，较2025年增加2300亿元 [29] - 考虑到新增专项债4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元、特别国债0.3万亿元，2026年当年新增债务总额达11.89万亿元，广义赤字率约为8.1% [29] - 财政支出结构优化，一般公共预算中医疗、教育、养老、住房保障支出占比超过40% [30] - 赤字结构优化，中央赤字占比接近九成，达86.4%，体现出中央加杠杆以减轻地方负担的特征 [30] - 货币政策方面，2026年可能存在1—2次降息(幅度10BP)、降准(幅度50BP)机会，但次数有限，更多作为应对潜在冲击的储备手段 [32][33][36] 房地产与资本市场 - 房地产政策聚焦高质量、稳民生、防风险 [39] - 高质量体现在推动“好房子”建设，锚定安全、舒适、绿色、智慧标准 [39] - 稳民生核心是因城施策调供需，并首次明确将初婚初育群体纳入住房重点支持范围 [41][43] - 防风险关键靠“保交房”白名单制度，精准给优质项目注资 [42] - 资本市场方面，提高直接融资、股权融资比重是未来趋势，但债券融资占比仍远超股权融资 [39] - 据测算2026年有50万亿元定期存款到期，部分可能通过购买基金或直接入市进入资本市场 [43] - “十五五”规划重点提及的芯片、半导体、人工智能、算力算法、人形机器人、可控核聚变、量子技术、商业航天等科技创新方向是政策重点支持领域 [43] 消费与民生 - 促消费围绕三个维度：提高消费能力(落实城乡居民增收计划)、优化消费结构、改善消费条件 [48][51][52] - 2026年安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，额度较2025年的3000亿元略有下降 [51] - 新设“1000亿元财政金融协同促内需专项资金”，通过贷款贴息等方式降低居民消费融资成本 [52] - 支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度，优化消费时间条件 [52] - 首次把“初婚初育家庭”单独作为政策支持对象，以应对结婚率、生育率下降的形势 [54][57] 产业与科技 - 政府工作报告首次提出“新兴支柱产业”，包括集成电路、航空航天、生物医药和低空经济 [13] - “智能经济新形态”首次出现，强调智能体/智能终端成为新生产工具，带来规模化生产力与商业模式变化 [15][60] - “新基建工程”升级版强调“算力”和“能源/电力”协同，进入系统优化阶段 [62] - 低空经济、航空航天与卫星互联网共同拓展“空天一体”连接边界，报告明确提出“加快发展卫星互联网” [63] - 生物医药领域叠加AI，有望在药物研发、临床试验等环节出现颠覆式生产率提升 [64] - 未来增长空间主要来自效率革新与技术创新，资源将更多向具有研发能力的实体企业倾斜 [68][69] - 在关键技术领域实现国产替代以及企业出海参与全球产业链重构是重要方向 [70]

报告投资评级 - 行业整体评级未在提供内容中明确给出 但子行业评级显示 生物医药Ⅱ评级为“中性” 其他医药医疗评级为“中性” 化学制药与中药生产为“无评级” [6] 报告核心观点 - 报告核心聚焦于美国FDA授予在研药物Brepocitinib优先审评资格这一行业要闻 该药有望成为首个获批用于治疗皮肌炎的靶向疗法 [4] - 报告同时总结了当日医药板块市场表现及部分公司的产品获批进展 [3][4][5] 市场表现总结 - 2025年3月4日 医药板块整体下跌1.12% 但跑赢沪深300指数0.02个百分点 在申万31个子行业中排名第26位 [3] - 子板块方面 体外诊断(-0.62%)、医院(-0.72%)、疫苗(-0.85%)表现相对居前 而血液制品(-2.16%)、线下药店(-2.10%)、医疗设备(-1.86%)表现居后 [3] - 个股方面 亚虹医药单日上涨20.02% 艾力斯上涨11.17% 润都股份上涨6.99% 位列涨幅榜前三 康惠股份(-6.26%)、常山药业(-5.89%)、华兰股份(-4.75%)位列跌幅榜前三 [3] 行业要闻总结 - 近日 Priovant公司宣布 其用于治疗皮肌炎的在研小分子药物Brepocitinib的新药申请(NDA)获美国FDA受理并授予优先审评资格 [4] - 该资格的授予基于3期VALOR研究的积极结果 数据显示30mg剂量组在第52周时 在主要终点肌炎总改善评分(TIS)方面 相较安慰剂达到统计学显著且具有临床意义的改善 [4] - Brepocitinib是一款选择性TYK2和JAK1双重抑制剂 若顺利获批 有望成为首个治疗皮肌炎的靶向疗法 [4] 公司要闻总结 - 三友医疗(688085) 其控股公司法Implanet的SWINGO-3D Lumbar Cage System(3D打印腰椎椎间融合系统)获得美国FDA 510(K)认证 [4] - 凯普生物(300639) 子公司凯普医药的“染色体(13/18/21/X/Y)多重STR基因分型试剂盒(荧光PCR毛细管电泳法)”获国家药监局颁发的医疗器械注册证 [5] - 九强生物(300406) 其产品“血型鉴定及不规则抗体筛查质控品”获国家药监局颁发的医疗器械注册证 [5] - 东亚药业(605177) 其产品“富马酸伏诺拉生片”获国家药监局签发的药品注册证书 [5]

信号一：居民医保财政补助提高 - 2026年政府工作报告提出居民医保人均财政补助标准提高24元 从2025年的700元增至724元 [2][3] - 按个人缴费400元计算 财政补助在人均筹资总额中占比约64% 政策稳定性支撑人民生活的稳定性 [3] - 2018年至2025年 中央财政累计安排城乡居民基本医疗保险补助资金2.87万亿元 财政资源持续向医疗民生领域倾斜 [3] 信号二：生物医药产业定位升级 - 生物医药产业在2026年政府工作报告中的提法从2025年的"新兴产业"升级为"新兴支柱产业" 与集成电路、航空航天、低空经济并列 [4] - 国家层面对生物医药产业的布局发生根本性转变 产业应借政策"东风"做好谋篇布局 [4] - 国家药监局数据显示 2025年批准的76个创新药中 国产创新药占比显著 化学药国产占比80.85% 生物制品国产占比91.30% [4] - 中国创新药在全球医药交易中的占比从2015年的10.8%跃升至2025年的52.5% 生物医药正成为应对老龄化、保障全民健康的战略支柱 [5] - 报告明确提出加快发展商业健康保险 推动创新药和医疗器械高质量发展 并提及已推出商业健康保险创新药目录 [5] - 2025年12月 首版《商业健康保险创新药品目录》发布 纳入19种药品 涵盖CAR-T疗法、抗体药物等前沿领域 旨在厘清基本医保与商保边界 [6] 信号三：分级诊疗体系强化基层 - 报告系统部署分级诊疗体系建设 优化医疗机构功能定位和布局 加强基层用药衔接 做实家庭医生签约服务 [7][8] - 国家卫健委明确"强基、稳二、控三"原则 政策逻辑从过去侧重控制三级医院无序扩张转向侧重强化基层医疗服务能力 [8] - 2025年9月 国务院批复《医疗卫生强基工程实施方案》 将基层建设上升到国家战略高度 [8] - 报告特别提出完善基本药物目录 优化上下级医疗卫生机构药品供应和用药衔接渠道 旨在让群众在家门口用药更方便 实现从"有药可用"到"用药衔接"的系统性提升 [8] 其他关键信号 - 报告明确提出以服务业为重点扩大市场准入和开放领域 进一步扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点 [9] - 此举是继2024年允许在部分城市设立外商独资医院后的进一步扩围 旨在吸引高端医疗消费回流 并为生物技术等前沿领域引入全球创新资源 [9] - 2026年政府工作报告中医疗健康相关表述 是集民生保障、产业升级、科技创新于一体的战略蓝图 主线是让老百姓看得起病、用得上好药 同时让医疗健康产业成为驱动高质量发展的新引擎 [9]