公司战略与业务发展 - 公司以"智能+双碳"为长期发展战略，重点聚焦氢能产业，深度参与绿氢制备及氢能应用场景打造，并布局火电灵活性改造业务以降低能耗和碳排放 [2] - 公司正积极推进年产12万吨钠离子电池项目，目前处于厂房建设和设备采购阶段 [4][5][6] - 公司推出微胶囊自响应灭火贴片，已在多个国内项目中中标 [11][12] - 公司逐步摆脱对地产行业的依赖，在新能源与新材料领域开辟新增长空间，结合筹划中的收购事项，有望在新报告期扭亏为盈 [15][16][17] 财务表现 - 2024年度公司实现营业收入145,525.99万元，同比减少27.32%，扣非净利润亏损2,980.53万元，但亏损幅度较2023年大幅收窄 [10][15][16][17] - 公司表示目前不存在被实施ST或*ST风险警示的情形 [1] 研发与技术 - 公司及子公司拥有专利及软件著作权511项，其中发明专利29项，实用新型专利337项，聚焦智能配电、物联网、氢能等领域的前沿研发 [10] - 公司研发中心承担技术创新、数字化工厂建设等职能，为业务转型提供技术支持 [10] 行业动态 - 2024年中国电网工程投资6,083亿元，同比增长15.3%，太阳能及风电装机容量分别达8.9亿千瓦和5.2亿千瓦，同比增45.2%和18.0% [13] - 全社会用电量98,521亿千瓦时，同比增长6.8%，新型电力系统建设加速推进，行业智能化、集成化、节能化趋势增强 [13][14][18] - 火电作为"兜底保障电源"正向灵活高效转型，将释放大量市场机会 [18] 重大事项进展 - 公司多次重申重大资产重组事项正在积极推进中，将按规定履行信息披露义务 [1][3][8] - 公司与比亚迪未开展合作 [7]

报告公司投资评级 - 重新覆盖赛晶科技，给予“买入”评级，目标价 1.55 港元，较现价有 37%上升空间 [4][5] 报告的核心观点 - 赛晶科技 FY24 总收入 16.1 亿元，同比增 52.7%，净利润同比大幅增长 225.0%至 1 亿元，略超预期 [1] - 电网输配电板块收入增长快，2024 年达 8.1 亿元，同比增 95.0%，柔性直流输电工程放量是主因 [2] - 输配电和 IGBT 两大业务将高速增长，未来三年净利润 CAGR 为 47.9% [3][4] 各部分总结 财务表现 - FY24 总收入 16.1 亿元，同比增 52.7%，因电网输电元器件业务占比提升，毛利率同比扩张 0.5 百分点 [1] - 销售和行政费用占收入比从 2023 年 21.1%降至 16.5%，叠加低有效税率，净利润同比大幅增长 225.0%至 1 亿元 [1] - 预计 FY25E/FY26E/FY27E 收入分别为 20.1 亿/25.2 亿/33.1 亿，同比增长 25.0%/24.0%/29.0%；净利润分别为 1.4 亿/2.2 亿/3.3 亿元，同比增长 36.9%/56.4%/51.0% [4] 业务增长驱动因素 - 电网输配电板块：2024 年交付多个电网项目，柔性直流输电成趋势，预计 2025 年特高压工程多为纯柔性直流和混合型项目 [2] - 输配电领域：特高压、柔性输电及新能源输电工程启动，提升主打产品需求，改善产品结构 [3] - IGBT 领域：新产品落地并进入客户供应链，有望驱动收入和盈利 [3] 行业背景 - 国家电网和南方电网披露大规模电网投资计划，投资规模稳步提升，重心倾向特高压及配电网项目 [8] - 中国特高压项目储备丰富，2025 年有望核准“4 直 4 交”，投资金额达 1120 亿元，同比增速约 34% [8] 公司优势 - 是特高压直流输电领域关键器件主流供应商，拥有阳极饱和电抗器自主技术，电力电容器市场份额领先 [9] - 2024 年成为直流支撑电容器首个 100%替代进口的国产企业，在甘肃 - 浙江项目国产产品中获 62.5%市场份额 [9] - 在线监测产品保障柔直核心器件和换流阀安全运行，2024 年常规和柔性直流输电收入同比分别增长 90.4%/370.8% [9] 海外市场拓展 - 2024 年直接海外销售收入 9000 万，同比增 33.3%，参与多个海外项目 [10] - 2025 年已签约或潜在项目有巴西美丽山特高压直流输电三期工程等，预计海外收入显著增加 [10] IGBT 业务 - 2022 年全球 IGBT 市场规模约 68 亿美元，中国占 40%，赛晶自 2019 年布局该业务 [11] - 截至 2024 年，产品矩阵丰富，研发的新一代 IGBT 微沟槽芯片今年送样测试 [11] - 推进碳化硅芯片研发，13 毫欧碳化硅芯片已在欧洲流片，技术达国际领先水平 [12] - 2024 年 IGBT 业务收入约 6000 万，净亏损约 9500 万元，预计 2025 年收入达 1.5 亿，2026 年盈亏平衡 [12]

公司基本情况 - 公司所属行业为电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造 [4] - 公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变等，广泛应用于传统电力电网、新能源、新能源汽车充电设施等领域 [15] 行业概述 - 电力系统由发电、变电、输电、配电和用电五个环节组成，电能需通过不同电压等级转换实现传输与分配 [5] - 我国电力系统中，220kV及以上为输电电压，110kV连接输电与配电，10kV为最广泛应用的中压配电电压等级 [6] 行业发展有利因素 - 宏观经济持续增长带动行业长期发展，2024年国内生产总值达1,349,084亿元，同比增长5%，2015-2024年GDP复合增长率7.75% [7] - 社会用电量持续增加，从2015年55,499.57亿千瓦时增长至2024年98,521.00亿千瓦时，复合增长率6.58% [7] - 新型电力系统建设推动行业发展，2023年全国并网风电和光伏发电装机规模达10.5亿千瓦，较2022年增长38.16%，占总装机容量比重36% [8] - 全球电网建设高景气，欧盟拟投入5,840亿欧元升级电网，沙特计划至2030年可再生能源装机达130GW，为中国企业创造出海机遇 [10][11] 行业发展不利因素 - 行业竞争激烈，中低端产品同质化严重，存在无序价格竞争，外资企业加大中国市场开拓力度 [12] - 原材料价格波动影响企业利润，取向硅钢、铜等大宗商品价格波动显著 [13] - 行业资金需求高，研发生产周期长、货款回收期长、技术升级投入大 [14] 公司财务与分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），合计派发32,887,000元，占2024年归母净利润35.90% [3] - 天健会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [3]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年4月25日下午15:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [1] - 上市公司接待人员包括副董事长、总经理崔文峰等5人 [1] 业务规划与布局 - 暂无进军AI或机器人行业的计划 [1] - 产品具有通用属性，应用范围由下游制造商和终端用户场景决定，会持续关注行业发展 [3] - 下一年度坚持“自主研发”，以市场需求为导向、技术创新为驱动，提升产品技术和服务附加值 [10] - 巩固传统业务优势，开拓新能源/混合能源等新业务领域，推进核心产品国产化替代战略，加大研发投入 [10] 项目进展情况 - “众智科技内燃发电智能控制系统产业园”项目已建设完毕，于2024年结项 [1][2] - 截至2024年12月31日，“众智科技智能控制器生产建设项目”累计投入募集资金总额6,360.34万元，募集资金使用进度31.09%，因宏观经济等因素进度不及预期，预定可使用状态日期由2025年4月30日调整至2027年4月30日 [6][7] 投资相关情况 - 于2025年4月15日与北京广监云科技有限公司签署《投资协议》，交易完成后将持有其12%股权，不纳入合并报表范围，目前无继续扩大投资计划 [3][6] - 投资广监云是因其业务和产品契合智慧城市、安全应急等数字化升级需求，如“大羽安全应急模型”产品 [3][6] 行业与市场情况 - 行业为“C3829其他输配电及控制设备制造”，处于产业链中游，发展趋势与下游市场密切相关，下游市场涉及非道路用内燃机等 [5] - 发电机组行业近年来发展显著，市场规模扩大，技术水平提升，随着经济增长和城市化进程加快，需求不断增加，在多领域应用广泛 [3] 产品优势 - 是国内较早从事相关自动化产品研发制造和推出模块化控制的企业，产品质量可靠、功能丰富、价格适中，部分实现国产化替代，开发出适合特殊行业需求的产品 [8] - 国产阵营核心产品性能与国外企业相当，具备较强市场竞争力，国际市场品牌影响力和美誉度扩大 [8][9] 盈利情况 - 2024年度实现营业收入23,876.54万元，同比增长8.50%；归属于上市公司股东的净利润7,971.93万元，同比增长8.95%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润6,594.83万元，同比增长24.33% [11]

营收表现 - 2024年营业收入14.81亿元，同比增长22.09% [1] - 智能配电网业务收入4.86亿元（占比32.81%），同比增长20.26% [1] - 新能源发电业务收入3.87亿元（占比26.14%），同比下降8.91% [1] - 新能源工程业务收入1.15亿元（占比7.79%），同比大增136.41% [1] - 综合智慧能源业务收入4.79亿元（占比32.36%），同比增长60.30% [1] 净利润与亏损原因 - 归属于上市公司股东的净利润为-5.45亿元，同比减少678.26% [2] - 生物质电站投资效益不及预期，计提固定资产减值损失4.22亿元 [2] - 权益持有生物质公司投资收益损失0.68亿元 [2] - 收购沈阳昊诚电气产生的商誉计提减值准备0.26亿元 [2] - 信用减值损失0.88亿元，其中生物质电力应收账款坏账准备0.59亿元 [2] 费用变化 - 销售费用6100.77万元，同比增长35.23% [4] - 管理费用1.23亿元，同比增长12.01% [5] - 财务费用1.44亿元，同比下降6.01% [6] - 研发费用1815.97万元，同比下降24.19% [7] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额1.26亿元，同比减少80.06% [10] - 投资活动现金流量净额-3.35亿元，较去年同期的-6.85亿元有所改善 [11] - 筹资活动现金流量净额1.70亿元，同比增长263.17% [12] 业务战略与未来展望 - 推进"风光新能源 + 智能装备制造"双引擎业务格局 [14] - 通过数字化、智能化优化业务结构、生产成本和营销渠道 [14] - 深化生态链合作，优化资金结构，加强应收账款和存货管理 [14] - 行业政策逐渐稳定和公司应对措施逐步实施有望改善经营状况 [15]

中国铝业 - 2024年实现营业收入2370.66亿元，同比增长5.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润124亿元，同比增长85.38% [1] - 基本每股收益0.723元/股，同比增长85.86% [1] - 拟每股派发现金红利0.135元（含税） [1] 力合科创 - 2024年实现营业收入23.21亿元，同比下降7.75% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比下降25.41% [1] - 基本每股收益0.2028元/股，同比下降25.39% [1] - 拟每10股派发现金红利0.7元（含税） [1] 仲景食品 - 2024年实现营业收入10.98亿元，同比增长10.40% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增长1.81% [3] - 基本每股收益1.20元/股，同比增长1.69% [3] - 拟每10股派发现金红利8元（含税） [3] 三维化学 - 2024年实现营业收入25.54亿元，同比下降3.88% [5] - 归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比下降6.92% [5] - 基本每股收益0.40元/股，同比下降6.98% [5] - 拟每10股派发现金红利3.00元（含税） [5] 美农生物 - 全资子公司获得《建筑工程施工许可证》 [6] - 年产10万吨玉米蛋白精加工项目正式进入建设阶段 [6] - 项目计划投资约3.91亿元 [6] 巨化股份 - 副总经理胡小文因工作变动辞职 [7] 华东医药 - 全资子公司HDM3019临床试验获批 [7] - HDM3019是一种靶向OX40L和TNFα的双特异性抗体 [7] - 适应症为类风湿关节炎 [7] 金河生物 - 子公司获得发明专利证书 [9] - 专利名为"一种犬瘟热病毒和犬细小病毒的二联亚单位疫苗及其制备方法和应用" [9] 中色股份 - 控股子公司拟开展锌金属期货套期保值业务 [11] - 保证金不超过1.4亿元 [11] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过4.74亿元 [11] 广电电气 - 2024年实现营业收入10.37亿元，同比增长37.01% [13] - 归属于上市公司股东的净利润7472.72万元，同比增长411.28% [13] - 基本每股收益0.0875元/股，同比增长423.95% [13] - 拟每10股派送现金0.70元（含税） [13] 新奥股份 - 2024年实现营业收入135.84亿元，同比下降5.51% [15] - 归属于上市公司股东的净利润44.93亿元，同比下降36.64% [15] - 基本每股收益1.46元/股 [15] - 拟每10股派发现金红利10.3元（含税） [15] 华仁药业 - 全资子公司盐酸苯海拉明原料药获批上市 [15] - 该原料药可用于治疗皮肤病、晕动症、鼻炎及荨麻疹等 [15] 华安鑫创 - 获得北汽集团项目定点通知 [17] - 获得两款显示屏总成产品的开发与供货资格 [17] 双飞集团 - 副总经理杭文忠因个人原因辞职 [17] 海通发展 - 全资子公司拟5925万美元购置四艘干散货船舶 [17] - 旨在扩大公司运力规模，完善船舶队伍体系 [17] 可川科技 - 可转债申请获上交所受理 [19] 迎丰股份 - 拟6000万-1.2亿元回购公司股份 [21] - 回购价格上限为8.00元/股 [21] - 回购的股份将用于员工持股计划或股权激励 [21] 国创高新 - 中标湖北交投物流集团沥青采购项目 [22] - 中标金额为1.28亿元 [22] 汇宇制药 - 多款产品获境外上市许可 [24] - 包括丙戊酸钠注射用浓溶液、唑来膦酸注射液、注射用替考拉宁和普乐沙福注射液 [24] 海思科 - 创新药HSK41959片临床试验获批准 [25] - HSK41959片是一种口服、强效和高选择性的小分子抑制剂 [25] - 拟用于晚期实体瘤的治疗 [25] 和泰机电 - 全资子公司获得发明专利证书 [28] - 专利名为"一种带滚珠的滚动式防尘链条" [28] 乐心医疗 - 胎儿心率记录仪注册证延续申请获受理 [28] 飞龙股份 - 成为国际知名客户电子油泵项目定点供应商 [29] - 项目生命周期内预计销售收入约1.6亿元 [29] 西高院 - 股东丰瀛安创拟减持不超过3%股份 [29] 润禾材料 - 拟投资4亿元在珠海建设高端有机硅新材料项目 [30] 瑞松科技 - 拟使用超募资金9000万日元收购松下机器人项目资产 [31] 双杰电气 - 签订重大经营合同，总金额达15.55亿元 [31] 恒瑞医药 - 与默沙东达成许可协议 [33] - 默沙东将支付2亿美元的首付款 [33] - 最高将获17.7亿美元里程碑付款 [33] 国盾量子 - 2024年实现营业收入2.53亿元，同比增长62.30% [34] - 归属于上市公司股东的净亏损3184.14万元 [34] - 基本每股收益为亏损0.40元/股 [34] 银座股份 - 2024年实现营业收入54.19亿元，同比下降2.17% [35] - 归属于上市公司股东的净利润6765.19万元，同比下降68.77% [35] - 基本每股收益0.1301元/股，同比下降68.77% [35] - 拟每10股派发现金红利0.23元（含税） [35] 华灿光电 - 2024年实现营业收入41.26亿元，同比增长42.11% [37] - 归属于上市公司股东的净亏损6.11亿元，同比减亏27.73% [37] - 基本每股收益为亏损0.38元/股 [37] 渝农商行 - 2024年实现营业收入282.62亿元，同比增长1.09% [37] - 净利润117.89亿元，同比增长5.97% [37] - 基本每股收益0.99元/股，同比增长0.05% [37] - 拟每10股派发现金红利1.102元（含税） [37] 中海油服 - 2024年实现营业收入483.02亿元，同比增长9.5% [38] - 归属于上市公司股东的净利润31.37亿元，同比增长4.1% [38] - 基本每股收益0.66元/股，同比增长4.8% [38] - 拟每股派发现金红利0.2306元（含税） [38] 中集车辆 - 2024年实现营业收入29.98亿元，同比下降16.30% [39] - 净利润10.85亿元，同比下降55.80% [39] - 基本每股收益0.56元/股，同比下降54.10% [39] - 拟每10股分派现金股利2.8元（含税） [39] 大唐发电 - 2024年实现营业收入1234.74亿元，同比上升0.86% [40] - 归属于上市公司股东的净利润45.06亿元，同比上升229.70% [40] - 基本每股收益0.1629元/股 [40] - 拟分配现金股利11.49亿元 [40] 高铁电气 - 2024年实现营业收入10.08亿元，同比下降16.20% [41] - 归属于上市公司股东的净利润4513.31万元，同比下降18.13% [41] - 基本每股收益0.12元/股，同比下降18.16% [41] - 拟每10股派发现金红利0.12元（含税） [41] 中国外运 - 2024年实现营业收入1056.21亿元，同比增长3.79% [41] - 归属于上市公司股东的净利润39.18亿元，同比下降7.05% [41] - 基本每股收益0.54元/股，同比下降7.24% [41] - 拟每股派发现金红利0.145元（含税） [41] 云南铜业 - 2024年实现营业收入1780.12亿元，同比增长21.11% [42] - 归属于上市公司股东的净利润12.65亿元，同比下降19.90% [42] - 基本每股收益0.63元/股，同比下降19.91% [42] - 拟每10股派发现金红利2.40元（含税） [42] 招商银行 - 2024年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48% [42] - 归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22% [42] - 基本每股收益5.66元/股，同比增长0.53% [42] - 拟每股现金分红2元（含税） [42] 双汇发展 - 2024年实现营业收入595.61亿元，同比下降0.55% [43] - 归属于上市公司股东的净利润49.89亿元，同比下降1.26% [43] - 基本每股收益1.44元/股，同比下降1.26% [43] - 拟每10股派发现金红利7.50元（含税） [43]

文章核心观点 公司作为智能电表出口领军企业，凭借海外市场和渠道优势，受益于全球电网智能化改造和新能源建设的高景气，在用电、新能源和配电业务上均有增长潜力；国内市场智能电表替换和配网升级需求也为公司带来机遇，未来有望实现业绩增长[3][4]。 公司基本面 深耕智能电表三十余年，积极开拓配电、新能源业务 - 公司创立于1992年，初期专注海外电表业务，后拓展配电、新能源业务，致力于成为全球领先的数字能源和绿色能源产品及解决方案提供商[6]。 - 主营业务涵盖智能用电、智能配电、新能源三大板块，各板块产品丰富，且在技术和市场认可度上有一定优势[6][7][8]。 - 公司发展经历四个阶段，从深耕海外用电市场到发力新能源业务，全球布局广泛，海外渠道资源深厚[9][10][11]。 - 国内拥有12家全资/联营公司，覆盖三大业务；坚持海外供应链本地化战略，子公司海兴泽科获CMMI 5级认证[12]。 公司海外业务贡献常年超半成，数字化转型助力盈利能力显著提升 - 海外营收占比基本维持60%以上，2023年海外营收达27.9亿元，同比+51%，2024年上半年达14.3亿元，同比+18% [13]。 - 分区域看，亚洲/非洲/拉美是主要营收来源，2024年上半年欧洲营收增长快，占比提升至10% [14]。 - 2022年以来营收和业绩重回上行区间，2023年营收和净利润创上市以来新高，2024年前三季度维持较快增长 [15]。 - 智能用电业务贡献主要营收，智能配电、新能源业务未来有望成新增长点 [16][17]。 - 综合毛利率与智能用电业务关联度高，数字化转型带动净利率显著增长，2024年前三季度综合毛利率进一步提升 [18][19]。 海外市场 用电业务：全球智能电表铺设需求长期存在，公司海外领先地位稳固 - 智能电表是智能电网数据采集的重要基础设备，全球智能电表市场规模2024 - 32年有望从176亿增至372亿美元，CAGR达9.8% [20][22]。 - 国内智能电表出口维持较快增长，亚洲/欧洲/非洲为主要出口地区，预计未来三年智能电表行业增速排序为：南美＞欧洲＞非洲＞亚洲（非中国地区）＞北美 [23][24]。 - 拉美市场潜力大，2023年智能电表渗透率6.5%，2029年有望提升至18.4%，国内电表厂商有望受益 [25][26]。 - 欧洲市场替换&新增需求共存，市场重心转向中东欧/东南欧，中国表企有望提高市场份额 [27][30]。 - 亚洲市场各地区发展分化，西亚/中亚/东南亚有望贡献高增速 [31]。 - 非洲市场电力短缺，北/南/东非第一代智能电表进展相对较快，中国电表厂商通过特定方式进入市场 [39][40]。 - 公司海外竞争优势显著，市场&渠道开拓领先，产品&解决方案成熟、定制能力强 [41]。 新能源业务：全球可再生能源装机空间巨大，公司新能源业务有望实现快速放量 - 全球能源结构转型，预计到2030年可再生能源容量增加两倍，至少达11000GW，部分地区装机增长较快 [48]。 - 公司海外新能源业务有渠道业务和系统集成EPC业务两种模式，已形成一定品牌影响力，未来有望放量 [49][52]。 配电业务：智能化&数字化转型需求旺盛，携手科润智控加速海外配电布局 - 全球电网投资有望持续提升，资金投向智能配电网络和数字化基础设施建设 [53]。 - 公司海外配电以重合器为拳头产品，带动其他产品/配网解决方案突破，2024年有中标成果 [54]。 - 公司与科润智控合作，丰富产品矩阵，有望通过海外渠道复用实现配电业务突破 [56][57]。 国内市场 用电业务：智能电表处于新一轮替换周期，公司市场份额有望企稳回升 - 国家电网2025年有望推出电表新标准带动价格修复，招标金额预计超280亿元 [62]。 - 南方电网2024年计量产品招标规模高增，25年预计招标金额110亿元 [63][65]。 - 蒙西电网2025年电表招标大幅增长，预计破15亿元，未来3 - 5年有望维持高位 [66]。 - 公司处于国南网第一梯队，2024年份额基本稳定，25年有望受益于招标增长和蒙西电网突破 [67][68]。 配电业务：政策驱动配网智能化改造提速，公司持续开拓网内&网外市场 - 2024年配网相关政策密集出台，强调配网建设和智慧升级，设备更换升级需求强烈 [68][70][71]。 - 公司2021年以来在国南网持续取得突破，2024年开拓网外业务，未来有望常态化中标和提升网外收入 [72][73]。 盈利预测与投资建议 报告全文需点击小程序链接查看或联系国金电新团队索要 [5][74]。

公司再融资进展 - 公司再融资申请于2024年5月8日获北交所受理且已完成首轮问询回复 目前处于审核关键阶段 [2][12] - 再融资方案为拟发行不超过5500万股 计划募集资金额不超过30,988.02万元 [12] - 2024年7月15日公司完成并公布了第一轮问询回复 [12] 国家电网处罚事件 - 公司产品10(20)kV及以下箱变被国家电网暂停中标资格12个月 处理时间为2024年12月1日至2025年11月30日 [2][5] - 处罚原因为箱式变电站在福建、江苏公司抽检出现质量问题 [5][7] - 国家电网包含245家公司 是公司2019-2021年第一大客户 分别贡献总收入的27.74%、33.68%、29.47% [5][6] - 2023年国网系统销售占比合计为16.63% 其中浙江、上海、天津电力公司分别占8.04%、5.22%、3.37% [7][8] 公司财务表现 - 2021-2023年营业收入分别为6.5122亿元、8.6940亿元、10.0354亿元 2023年同比增长15.43% [13] - 2021-2023年扣非归母净利润分别为0.3615亿元、0.4782亿元、0.4651亿元 2023年同比下降2.75% [13][14] - 2023年毛利率为19.21% 与2022年基本持平 [14] 产品与业务情况 - 公司主要从事变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发、制造和销售 [5] - 箱式变电站是将变压器、高低压开关设备组合在封闭箱体内的独立变电站 按结构可分为欧式、美式及华式变电站 [10]

发行信息 - 公司本次公开发行股票不超过4040.00万股，不低于发行后总股本25%，发行后总股本不超过16160.00万股[8][41] - 每股面值1.00元，发行股票类型为人民币普通股（A股），拟上市板块为上交所主板[8] - 保荐人（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司[8] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入分别为24,989.50万元、82,157.21万元和159,267.46万元，净利润分别为2,236.14万元、8,034.19万元和15,450.20万元[51][52] - 2023年1 - 6月公司营业收入85456.19万元，同比增长36.08%，净利润8696.89万元，同比增长21.57%[64][65] - 预计2023年1 - 9月营业收入130000.00 - 138000.00万元，同比增长21.49% - 28.97%[76] 客户与市场 - 2020 - 2022年公司向前五名客户销售收入占比分别为59.79%、84.39%和89.27%，对宁德时代及其下属企业销售收入占比分别为29.57%、69.10%和74.42%[24][82] - 2022年宁德时代动力电池使用量市占率为37%[25][84] - 2022年度公司电池连接系统产品国内市场占有率达12.41%，电控母排产品国内市场占有率达29.78%[49] 产品销售 - 2020 - 2022年公司电池连接系统销售收入分别为9750.07万元、58898.95万元和122013.65万元，占比分别为39.68%、72.42%和77.17%[27][98] - 2020 - 2022年公司主要产品在新能源汽车领域营业收入占主营业务收入比例分别为55.68%、81.34%和89.70%[28][99] 财务指标 - 报告期内公司主营业务毛利率分别为23.91%、19.42%和17.90%，电池连接系统毛利率分别为12.39%、15.88%和14.23%[31][88] - 2022年末公司资产总额148,076.49万元，归属于母公司所有者权益43,984.13万元，资产负债率（母公司）58.28%[55] - 2020 - 2022年公司研发投入占营业收入的比例分别为4.59%、3.38%、3.01%[57] 利润分配 - 公司首次公开发行股票前滚存利润由新老股东按发行后持股比例共享[34] - 每年现金分红利润不低于当年可分配利润的10%，最近三年累计不低于三年年均可供股东分配利润的30%[37] 未来展望 - 公司未来将在新能源领域扩充产能、技术创新和拓展市场[78] 募集资金 - 本次募集资金扣除发行费用后拟投入86966.52万元用于四个项目，包括年产800万件动力电池连接系统扩建项目等[77][93] 公司架构 - 截至招股书签署日公司有2家全资子公司，无参股公司[120] - 公司董事会由5名董事组成，监事会由3名成员组成，高级管理人员包括总经理等[145][151][154] 股权激励 - 公司设立新典志成和新典志明两个员工持股平台用于股权激励，截至招股书签署日共进行两期[183]

发行上市 - 公司拟公开发行股票不超过4040.00万股，不低于发行后总股本25%，发行后总股本不超过16160.00万股[9][43] - 每股面值1.00元，拟上市上海证券交易所主板，保荐人为华泰联合证券[9] 客户与市场 - 2020 - 2022年向前五名客户销售收入占比分别为59.79%、84.39%和89.27%，对宁德时代及其下属企业占比分别为29.57%、69.10%和74.42%[25][71] - 2022年宁德时代动力电池使用量市占率为37%[26][73] - 2022年公司电池连接系统国内市场占有率达12.41%，电控母排达29.78%[49] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司电池连接系统销售收入分别为9750.07万元、58898.95万元和122013.65万元[28][87] - 2020 - 2022年公司主营业务收入中新能源汽车领域占比分别为55.68%、81.34%和89.70%[29][88] - 报告期内主营业务毛利率分别为23.91%、19.42%和17.90%[32][77] - 2020 - 2022年公司营业收入分别为24989.50万元、82157.21万元和159267.46万元，净利润分别为2236.14万元、8034.19万元和15450.20万元[51] - 2023年1 - 3月公司营业收入为39004.57万元，同比增长10.12%；归母净利润为4434.78万元，同比增长9.87%[61] - 预计2023年1 - 6月公司营业收入为84000.00 - 86000.00万元，同比增长33.76% - 36.94%；归母净利润为8300.00 - 8800.00万元，同比增长16.02% - 23.01%[64] 财务状况 - 2022年末公司资产总额为148076.49万元，归属于母公司所有者权益为43984.13万元，资产负债率（母公司）为58.28%[54] - 2022 - 2020年研发投入占营业收入的比例分别为3.01%、3.38%、4.59%[56] 分红政策 - 公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可供股东分配利润的30%[38] - 公司制定差异化现金分红政策，成熟期无重大资金支出安排，现金分红占比最低80%；成熟期有重大资金支出安排，占比最低40%；成长期有重大资金支出安排，占比最低20%[40] 未来规划 - 公司选择新能源领域作为未来重点发展方向，将在苏州及成都扩充电池连接系统产能[67] - 公司本次募集资金投资项目包括年产800万件动力电池连接系统扩建等项目[82] 股权结构 - 截至招股说明书签署日，SHENG JIAN HUA持股45%，PAN SHU XIN持股36%，新典志成持股9%，长江晨道持股6%等[103] 人员情况 - 报告期各期末公司员工人数分别为297人、538人和1343人[92][188][199] 股权激励 - 公司设立新典志成和新典志明两个员工持股平台用于股权激励，截至招股书签署日共进行两期[171]