中证A500指数及ETF表现 - 中证A500指数下跌0.89%，成分股电科网安、盛新锂能涨停，三七互娱上涨6.02%，海格通信领跌 [1] - 中证A500ETF龙头全天换手5.88%，成交10.05亿元，近1年日均成交20.87亿元 [1] - 中证A500ETF龙头最新规模171.91亿元，沪市第一，近半年规模增长8.78亿元，份额增长12.06亿份，新增规模及份额位居可比基金前2 [1] 中证A500指数特点 - 中证A500指数选取各行业市值较大、流动性较好的500只证券，反映各行业最具代表性上市公司表现 [1] - 指数行业分布均衡，传统与新兴行业各占一半，增加医药、新能源、计算机等新兴行业权重，实现价值与成长均衡 [1] 资本市场动态与机构观点 - 2025陆家嘴论坛上，国内外嘉宾对中国资本市场充满信心，长期看好中国经济 [2] - 上交所理事长强调推动市场运行"稳"与功能"进"，支持上市公司利用货币政策工具，强化预期管理，提振市场信心 [2] - 外资公募如摩根士丹利基金、路博迈基金、贝莱德基金等看好中国市场结构性机会，关注科技成长、高端制造、新消费板块 [2] - 中信建投预计下半年弱美元趋势、政策支持及流动性改善将推动A股震荡中枢上移，全球基本面改善、国内增量政策及新兴产业发展为关键催化 [2] 中证A500ETF产品信息 - 中证A500ETF龙头均衡配置各行业优质龙头企业，提供场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971) [2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：锂矿、锂电、铜、小金属、甲酸酯、油漆、钙钛矿 - 公司：中矿资源 纪要提到的核心观点和论据 锂矿板块 - 核心观点：2025 年锂矿行业价格下跌带来成本压力，公司采取降本措施，预计出货量 4 万余吨碳酸锂和部分锂辉石矿 - 论据：行业整体降温但为降本提供机会，公司采取津巴布韦光电选矿设备调试等降本措施，对今年出货量预期明确 [2][3] 锂电板块 - 核心观点：自 2024 年起成为公司业绩重要支撑，公司通过现金流管理和高毛利率实现良好经营业绩 - 论据：该领域小众，公司作为最大参与方，通过有效管理和高毛利率取得良好业绩，推进火法和湿法一体化产品 [4] 铜项目 - 核心观点：赞比亚铜项目预计 2026 年中出产品，纳米比亚铜冶炼厂 2025 年三季度关停，回转窑预计四季度出产品 - 论据：赞比亚项目建设进展顺利，纳米比亚回转窑 5 月到达现场，已运送 100 吨矿样进行技术演练并开展下游客户报价工作 [2][5] 降本措施 - 核心观点：公司采取多项措施降低碳酸锂生产成本，预计影响约每吨 5,000 元 - 论据：津巴布韦光电选矿设备调试、寻找新世纪材料，江西新余 2.5 万吨生产线改造等措施 [2][6][8] 成本预期 - 核心观点：预计碳酸锂完全成本在每吨 7 万元以内，生产成本约为每吨 5 万多元 - 论据：虽二季度具体数值未核算完成，但有初步预计 [9] 津巴布韦政策影响 - 核心观点：津巴布韦 2027 年禁止锂精矿出口，现场加工硫酸锂可显著降低成本 - 论据：单吨碳酸锂可节省 8 至 12 吨运费，解决尾渣处理问题，公司已完成科研规划并积极响应 [2][9] 多金属战略布局 - 核心观点：公司采用多金属战略布局，锂、铜、小金属板块各有发展规划 - 论据：锂板块有 6 万多吨产能，铜板块计划五年内从 5 万吨扩至 10 万吨，小金属板块 2024 年收入达 14 亿并提出“三个 10”目标 [4][16] 金属矿产利润预期 - 核心观点：今年推出火法和湿法一体化产品，目前仅完成湿法工艺，年底实际成本出来后再交流利润情况 - 论据：湿法工艺产品已分发下游客户化验报价，成本不含火法成本，无法提供具体利润指引 [11] 碳酸锂价格走势 - 核心观点：碳酸锂行业反转取决于供应和需求，目前需求较好但供应长于预期，需消耗前期资金积累才会出现明显底部 - 论据：当前 6 万元每吨价格低于大部分企业全成本，行业无明显减产等现象 [14] 稀有小金属市场 - 核心观点：中矿公司在铷、锶等稀有小金属领域有较大影响力，正增加产能应对市场变化 - 论据：稀有小金属资源集中，应用广泛，公司规划长远发展强化影响力 [18] 甲酸酯应用 - 核心观点：甲酸酯在高端油服市场尤其是欧洲北海地区油漆领域应用有优势，应用增长率约 10% - 论据：产品无污染，全球仅公司能提供大量存货，不受涨价影响 [19] 铯元素重要性 - 核心观点：钙钛矿结构中铯元素不可替代，若钙钛矿普及或产业化将带来显著增量 - 论据：欧洲论文指出铯元素在钙钛矿结构中作用无法被其他材料替代 [20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 含锗次氧化锌无明确计价系数，需与销售部门招商谈判 [12] - 湿法工艺总投资约 2 亿美金，前端不到 1 亿美金，湿法部分约 1 亿多美金，布局时间未明确 [13] - 公司不存在用铜替代锂的战略布局，基于地质勘察背景 2019 年选择多金属战略布局 [14][15] - 去年有色金属价格上涨影响销售节奏，今年整体目标与去年持平 [21] - 铜冶炼厂三季度关停产线内金属沉淀对利润回补有积极影响，数额难确定 [22] - 预计二季度铜冶炼厂较一季度减亏，最终以实际数据为准 [23] - 锗、镓、锌产品未来在湿法工艺下逐步分离推出市场 [24]

免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | | 60,060.00 | +180.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -37,543.00 | -9451.00↓ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | | 307,261.00 | +376.00↑ 近远月合约价差（日，元/吨） | 380.00 | -240.00↓ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | | 29,957.00 | -10.00↓ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | | 60,450.00 | 0.00 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 58,850.00 | 0.00 | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | | 390.00 | -180.00↓ | | | | 上游情况 | 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价（日，美元/吨） | | 697.00 | 0.00 磷锂铝石平均价（日，元/吨 ...

盛新锂能交易数据 - 公司股票今日涨停 全天换手率8.51% 成交额8.98亿元 振幅10.47% [2] - 龙虎榜数据显示机构净卖出1839.34万元 深股通净买入1271.29万元 营业部席位合计净买入1.11亿元 [2] - 因日涨幅偏离值达11.50%上榜 前五大买卖营业部合计成交3.16亿元 净买入1.05亿元 [2] 资金流向 - 主力资金净流入2.73亿元 其中特大单净流入2.68亿元 大单资金净流入459.72万元 [2] - 近5日主力资金净流入2.76亿元 [2] - 两融余额为6.33亿元 融资余额6.31亿元 融券余额172.68万元 [3] 机构交易明细 - 2家机构专用席位合计净卖出1839.34万元 买入1634.96万元 卖出3474.30万元 [2] - 深股通专用席位买入4800.81万元 卖出3529.52万元 净买入1271.29万元 [2][3] - 国泰海通证券成都北一环路营业部买入7774.98万元 为最大买方 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏弱，但近月合约持仓多且仓单注销多存在博弈，需关注减仓及交割博弈风险，若反弹较多可择机卖出套保[3] 市场分析 - 2025年6月18日碳酸锂主力合约2509开于60000元/吨收于59880元/吨，收盘价较昨日结算价下跌0.02%，成交量181046手，持仓量306885手较前一交易日减少450手，期货贴水电碳570元/吨，所有合约总持仓604974手较前一交易日减少7855手，当日合约总成交量较前一交易日减少12486手，投机度0.43，碳酸锂仓单29967手较上个交易日减少1746手，需关注7月仓单注销后新仓单注册情况[1] - 2025年6月18日电池级碳酸锂报价5.99 - 6.1万元/吨，工业级碳酸锂报价5.835 - 5.935万元/吨，较前一交易日均下跌0万元/吨，现货价格持稳，市场供需过剩，供应端可流通量级充足，需求端疲软，下游采购意愿低以刚需补库为主[1] 库存情况 - 现货库存13.35万吨，其中冶炼厂库存5.77万吨，下游库存4.07万吨，其他库存3.52万吨[2] 策略 - 单边：逢高卖出套保 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无[3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 下游步入淡季排产持稳，供给端受价格反弹带动套保产量增加，基本面供强需稳，预计碳酸锂期价短期将回落，矿端未现减产迹象，后期不排除碳酸锂价格再度和矿价形成负反馈的可能 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价60450元，涨跌为0；SMM工业级碳酸锂平均价58850元，涨跌为0；电碳 - 工碳价差1600元/吨 [1][2] 碳酸锂期货 - 碳酸锂2507收盘价60480元，涨跌幅0.37%；碳酸锂2508收盘价60140元，涨跌幅0.17%；碳酸锂2509收盘价59880元，涨跌幅0.1%；碳酸锂2510收盘价59860元，涨跌幅 - 0.1%；碳酸锂2511收盘价59840元，涨跌幅0.1% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li₂O 5.5% - 6%）价格622元，涨跌0；锂云母（Li₂O 1.5% - 2.0%）价格未明确；锂云母（Li₂O 2.0% - 2.5%）价格1225元；磷锂铝石（Li₂O 6% - 7%）价格5660元；磷锂铝石（Li₂O 7% - 8%）价格6595元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30370元，涨跌未提及；三元材料811（多晶/动力型）平均价143120元，涨跌 - 180元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114315元，涨跌 - 110元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120705元，涨跌 - 170元 [2] 价差情况 - 电碳 - 主力合约价差570元，变化值 - 20元；近月 - 连一价差340元，变化值180元；近月 - 连二价差600元，变化值240元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）133549吨，变化值1117吨；冶炼厂（周，吨）57653吨，变化值537吨；下游（周，吨）40686吨，变化值 - 390吨；其他（周，吨）35210吨，变化值970吨；注册仓单（日，吨）29967吨，变化值 - 1746吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60392元，利润 - 784元；外购锂云母精矿现金成本未提及，利润 - 7125元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口以推动矿商在国内进行更多加工 [3]

报告核心观点 释放积极政策信号对市场情绪形成提振，但中东局势不确定性仍存，当前市场风险偏好仍偏谨慎，成交额未能明显放量，指数层面维持震荡，题材板块轮动较快；短期市场大概率延续震荡走势，中期 A 股市场整体处于 924 行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出宽幅震荡区间的关键；操作上，短期建议以哑铃策略为主，关注热门板块和题材的低吸机会，适当潜伏政策主题 [8][9]。 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：分市场看，万得全 A 指数涨 0.00%，上证指数涨 0.04%，科创 50 指数涨 0.53%，创业板指数涨 0.23%，北证 50 指数跌 0.65%；分规模看，上证 50 指数跌 0.15%，中证 A100 指数涨 0.01%，沪深 300 指数涨 0.12%，中证 500 指数跌 0.09%，中证 1000 指数跌 0.10%，中证 2000 指数跌 0.28%；分行业看，电子、通信、国防军工涨幅居前，建筑材料、房地产、美容护理跌幅居前 [6][7] - 估值层面：上证指数市盈率（TTM）估值为 14.67 倍，处于历史后 31.75%分位，市净率（LF）估值为 1.33 倍，处于历史后 9.9%分位；科创 50 指数市盈率（TTM）估值为 132.96 倍，处于历史后 97.73%分位，市净率（LF）估值为 4.43 倍，处于历史后 29.85%分位等 [7] - 资金层面：万得全 A 指数 1812 家公司上涨，3475 家公司下跌，涨停公司 49 家，跌停公司 13 家，全市场成交额 12217.64 亿元，较前一交易日减少 153.72 亿元 [8] - 市场策略：大盘探底回升，算力硬件方向走强；陆家嘴论坛政策释放，市场情绪回暖，三大指数小幅上涨；算力硬件方向因 AI 发展需求增加，行业景气度高；军工板块因中东局势反复活跃，后续需关注局势；当前市场风险偏好谨慎，短期延续震荡，中期处于上涨中继，操作上短期以哑铃策略为主 [8][9] 基金研究 - 6 月 18 日，LOF 基金价格指数上涨 0.05%，ETF 基金价格指数上涨 0.03%；上证 50ETF 下跌 0.11%，沪深 300ETF 上涨 0.08%等；两市 ETF 总成交额约 2080 亿元，日内油气类、通信、半导体类 ETF 品种表现突出 [11] 债券研究 - 6 月 18 日，1 年期国债到期收益率下行 1.0bp 至 1.36%，10 年期国债到期收益率上行 0.2bp 至 1.64%，1 年期与 10 年期国债期限利差走阔 1bp 至 28bp；国债期货 10 年期主力合约跌 0.01%，5 年期主力合约跌 0.01%，2 年期主力合约涨 0.01%等 [13] 重要财经资讯 宏观经济 - 6 月 18 日，央行公开市场开展 1563 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 1640 亿元逆回购到期，单日净回笼 77 亿元 [15] 财经要闻 - 国家外汇局将在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大合格境外有限合伙人（QFLP）试点等 10 项便利化政策 [17] - 金融监管总局将与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，推出鼓励上海在科技金融等领域创新试点等务实举措 [18] - 中国证监会主席表示将聚焦提升制度包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，推出深化科创板改革“1 + 6”政策措施，构建有利于支持全面创新的资本市场生态 [20] - 中国人民银行行长宣布八项重磅金融开放举措，如设立银行间市场交易报告库、设立数字人民币国际运营中心等 [22] 行业及公司动态 行业动态 - 国家医保局印发《美容整形类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，设立 101 项美容整形项目，不改变价格市场调节价管理方式，旨在统一价格项目，规范定价行为 [24] - 6 月 17 日，中油资本等拟向参股公司昆仑资本增资 32.75 亿元用于投资可控核聚变项目 [27] - 华润汕尾红海湾五海上风电项目风力发电机组(含塔筒)货物及服务中标候选人公示，明阳智能为中标候选第一名，投标报价 147850 万元，折合单价 2957 元/kW [29] - 2024 年中国广告业发展指数达 128.4 点，同比增长 8.0%，全国广告业事业单位和规模以上企业广告业务收入 15464.1 亿元，同比增长 17.9%；数字广告成为核心引擎 [31] 公司跟踪 - 雅化集团拟以全资子公司为平台，将 5 家涉及锂业务子公司股权无偿划转，整合锂矿业务，实现纵向一体化 [33] - 赢合科技向国内某头部电池企业发货的核心固态电池设备顺利到达客户现场，公司推出全新固态电池装备解决方案 [35] - 海天味业 H 股发售价为 36.30 港元/股，预计 6 月 19 日开始在联交所主板买卖，预计发售约 2.79 亿股，募集资金约 101 亿港元，用于产品开发等用途 [37] 湖南经济动态 - 2025 年前 5 个月湖南“新三样”（电动汽车、锂离子蓄电池、光伏产品）出口增长 55.5%，合计出口 68.4 亿元；民营企业是主力，出口主要集中在长沙；墨西哥、印度尼西亚、巴西为前三大出口市场 [40][41] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - 2025 年陆家嘴论坛发言点评：深化双创板块改革，科技金融支持力度加大。科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市；强化股债联动，发展科创债；构建开放包容资本市场生态；投资可关注前沿科技领域优质公司 [43][44][45] - 经济金融高频数据周报（06.16 - 06.20）：全球经济活跃度上行，通胀走高；国内制造业 PMI 回升，物价平稳；工业生产开工率涨跌不一；消费中汽车消费走低；投资总体走高；出口运价指数上涨；新兴行业半导体景气度上涨 [47][48][49]

公司战略调整 - 公司拟将全资子公司四川雅化锂业科技有限公司更名为"雅化锂业集团"，并将涉及锂业务的5家子公司股权无偿划转至该平台 [1] - 此次调整旨在统筹整合锂产业资源，发挥业务优势，聚焦锂产业发展，提高协同效率，降低业务链成本 [1] - 行业专家认为这一调整将促进公司锂产业快速高质量发展，提升市场影响力和竞争力，为未来业绩增长奠定基础 [1] 锂业务发展现状 - 公司主营锂业务和民爆业务两大板块，锂业务包括锂矿开采、精选及锂盐产品生产销售 [1] - 公司已成为电池级氢氧化锂主要生产商，在产品品质、产能规模、产业链完整性等方面具有明显优势 [1] - 公司的高品质电池级氢氧化锂、碳酸锂产品已成为全球知名车企、电池厂商和正极材料企业的核心供应商 [1] 产能与资源布局 - 预计到2023年底公司锂盐综合产能将达到近13万吨 [2] - 公司已形成"自控矿+外购矿"的多元化渠道布局，构建了稳定的锂资源保障体系 [2] - 自控矿方面，津巴布韦Kamativi锂矿项目2024年全线建成，具备年230万吨原矿处理能力，同时参股四川李家沟锂矿获得优先供应权 [2] - 外购矿方面，通过长协方式获得澳洲Pilbara、非洲DMCC、巴西Atlas等资源的包销权 [2] 行业环境与建议 - 新能源汽车、储能等领域快速发展推动锂需求持续增长，行业蓬勃发展但面临市场竞争加剧和价格波动问题 [2] - 行业专家建议企业应加强技术创新和研发投入，提高产品品质和降低生产成本 [2] - 建议注重资源整合和协同发展，加强与上下游企业合作，构建稳定供应链体系 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 下游步入淡季排产持稳，供给端受价格反弹带动套保产量增加，基本面供强需稳，预计碳酸锂期价短期将回落；矿端未现减产迹象，后期不排除碳酸锂价格再度和矿价形成负反馈的可能 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价60450元/吨，较昨日跌50元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价58850元/吨，较昨日跌50元/吨 [1] - 碳酸锂2507收盘价60220元/吨，涨0.2%；碳酸锂2508收盘价60060元/吨，涨0.64%；碳酸锂2509收盘价59860元/吨，涨0.74%；碳酸锂2510收盘价59820元/吨，涨0.67%；碳酸锂2511收盘价59760元/吨，涨0.47% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20：5.5%-6%）平均价622美元/吨，较昨日跌2美元/吨 [1] - 锂云母（Li20：1.5%-2.0%）未提及价格；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）价格1225元/吨；磷锂铝石（Li20：6%-7%）价格5660元/吨；磷锂铝石（Li20：7%-8%）价格6595元/吨 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30370元/吨，较昨日跌35元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价143300元/吨，较昨日跌250元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价114425元/吨，较昨日跌150元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价120875元/吨，较昨日跌200元/吨 [2] 价差情况 - 电碳-工碳价差1600元/吨；电碳-主力合约价差590元/吨，较昨日跌130元/吨；近月-连一价差160元/吨，较昨日跌80元/吨；近月-连二价差360元/吨，较昨日跌100元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）133549吨，较上周增加1117吨；冶炼厂库存（周，吨）57653吨，较上周增加537吨；下游库存（周，吨）40686吨，较上周减少390吨；其他库存（周，吨）35210吨，较上周增加970吨；注册仓单（日，吨）31713吨，较昨日减少330吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60383元/吨，利润-775元/吨；外购锂云母精矿现金成本65237元/吨，利润-7125元/吨 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂总体供需仍偏过剩 近期仓单持续降低 需关注07合约仓单注销后下游接仓单意愿 短期或有一定博弈 基本面偏弱 后续消费端存在下滑可能 可关注交割博弈等带来套保机会 上游企业可择机逢高卖出套保 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年6月17日 碳酸锂主力合约2509开于59720元/吨 收于59860元/吨 当日收盘价较昨日结算价上涨0.2% 成交量为181606手 持仓量为307335手 较前一交易日增加6913手 期货贴水电碳590元/吨 所有合约总持仓612829手 较前一交易日减少2770手 当日合约总成交量较前一交易日减少92035手 成交量减少 整体投机度为0.44 当日碳酸锂仓单31713手 较上个交易日减少330手 [1] - 2025年6月17日 电池级碳酸锂报价5.99 - 6.1万元/吨 较前一交易日下跌0.005万元/吨 工业级碳酸锂报价5.835 - 5.935万元/吨 较前一交易日下跌0.005万元/吨 [1] - 现货库存为13.35万吨 其中冶炼厂库存为5.77万吨 下游库存为4.07万吨 其他库存为3.52万吨 [1] 策略 - 单边：逢高卖出套保 [1] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2]