德国对美战略依赖的反思与调整 - 德国总理默茨在多个国际场合强调“战略自主”、“经济竞争力”和“减少技术依赖”，并坦言这种“降依赖”叙事同样适用于对美关系[1] - 作为与美国军事经贸联系紧密的欧盟国家，德国正开始反思对美依赖，其跨大西洋认同的根基逐渐动摇[1] 联盟防务与安全合作 - 美国新版国家安全战略提出“联盟防务成本转移”，德国为此修改宪法，使国防预算不再受“债务刹车”制约，并计划在2029年使核心国防支出达到GDP的3.5%[2] - 德国在北约防务费用上的妥协未能换取美国在俄乌和谈及格陵兰岛问题上的尊重，促使德国主张欧洲须具备独立防御能力[2] - 德国与欧洲在安全上仍面临对美依赖的现实阻力：德国拥有最多美军基地且防务技术高度互嵌、依赖美国“核保护伞”、建立欧洲共同防务市场与提升军备互操作性需5至10年时间[2] 双边经贸与投资关系 - 美国是德国最大出口国，但特朗普第二任期将关税武器化，其关税政策的随意性与反复性加剧了德企对美投资恐慌[3] - 2025年，德国对美国直接投资同比下降45%，对美国出口下降约9%[3] 价值观共识与国际秩序 - 二战后以自由民主价值观为核心的跨大西洋价值观共同体陷入危机，德美在多边主义、国际法与全球治理上的共识所剩无几[4] - 德国担忧美国主导的自由主义国际秩序将倒退至“基于实力”的丛林世界[4] 民意与政策转向 - 格陵兰岛危机前，已有73%的德国受访者认为德美关系不佳[5] - 格陵兰岛危机后，德国政界开始反思对美依赖，意识到一味追随有损自身利益，当前“去风险、降依赖”政策同样适用于美国[5] - 德国推动欧盟战略自主的言论面临现实制约，特别是欧盟防务自主存在制度与能力缺陷[5]

文章核心观点 - “十五五”期间国防和军队现代化将实现高质量推进 由“量”的增值转向“质”的提升 装备需求在总量稳中有增的情况下将出现显著的结构性机会 新增量或出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面 [1] - 商业航天领域 可回收火箭的进展是重要催化 其成熟将提升发射运力并持续降低发射成本 有利于卫星公司提升产能、加速组网、缩短发射入轨周期 卫星产业链和运载火箭制造产业链有望受益 [1] 市场与产品表现 - 军工ETF（512660）在2月25日收涨近2% [1] - 该ETF跟踪中证军工指数（399967） 指数从沪深市场选取十大军工集团控股且主营业务与军工行业相关的上市公司及其他代表性军工企业作为样本 以反映军工行业整体表现 [1] 行业结构与机会 - 军工指数成分股覆盖航空、航天、船舶、兵器等军工核心领域 [1] - 行业分布主要集中于工业、原材料、信息技术等板块 [1] - 指数整体呈现中小盘风格 [1]

行业与公司动态 - 沙特阿拉伯国防部在利雅得世界防务展上与当地及国际军工企业签署了28份合同 [1] - 签署方包括欧洲导弹集团（MBDA）、雷神沙特阿拉伯公司、韩华航空航天公司和Leonardo公司等 [1] - 合作企业来自沙特阿拉伯、法国、土耳其、韩国和意大利等多个国家 [1] 战略与目标 - 协议旨在加强沙特武装部队的作战能力、提高作战效率并确保国防系统的可持续性 [1] - 协议支持军事工业的本地化，以配合“2030愿景” [1] - 根据“2030愿景”，沙特计划将超过50%的军事装备和服务支出实现本地化，以支持国内制造业和技术发展 [1]

监管动态与案例概述 - 2026年开年，约9位上市公司董事会秘书因在互动平台、公众号或自愿披露中涉及热点概念被监管警示，其中天普股份、英集芯、亚辉龙被立案调查 [1][9] - 所有案例均发生在上海证券交易所体系内，涵盖主板与科创板公司 [1][9] - 监管明确互动平台、微信公众号、投资者关系活动记录表均为信息披露延伸场景，若未同步披露发展阶段、销售规模、收入占比及不确定性风险，则构成信息披露不准确、不完整 [1][9][10] 涉事公司地域与行业分布 - 9家公司中有6家来自江浙沪长三角地区，包括江苏的天合光能、双良节能、英集芯，浙江的杭萧钢构、天普股份，以及上海的电科数字 [1][10] - 其余公司为江西的沃格光电、国科军工，以及深圳的亚辉龙 [1][10] - 长三角地区制造业与科创企业密集，互动平台活跃，热点概念与密集披露叠加使其成为监管案例集中地带 [1][7][10][14] 具体违规案例详情 - **天合光能**：董秘在互动平台称“曾与SpaceX在其火箭发射场的地面光伏电站有合作关系”，公司当晚澄清历史客户为Tesla Motors及其前身SolarCity，未与SpaceX合作，监管认定回复未准确反映实际情况 [3][11] - **双良节能**：公司公众号发布“助力商业航天太空探索”快讯提及海外订单用于SpaceX星舰发射基地扩建，盘后公告显示订单金额占收入比例约0.11%，监管指出未充分说明供货方式、规模与不确定性 [3][11] - **英集芯**：公司在互动平台称已涉足脑机接口芯片领域，IPA1299芯片“已量产出货”，次日公告补充说明该产品由参股公司推出，尚处市场培育期未形成规模化销售，监管认为推出主体与销售规模披露不充分 [4][12] - **杭萧钢构**：公司作为联合体成员参与液体运载火箭总装总测基地项目，涉及金额占年度收入不到1%，但“商业航天基地”标签在互动回复中被放大，监管指出未充分揭示实际经营影响 [4][12] - **电科数字**：公司在投关记录表中提及卫星互联网与AI产品量产阶段，随后披露全年订单金额占比不足0.1%，监管认定发展阶段与销售规模披露不足 [4][12] - **沃格光电**：公司在互动平台提及CPI膜材在轨应用与生物芯片量产推进，随后说明称相关产品尚未量产，订单占营收不足0.1%且不涉及脑机接口，监管指出未充分反映发展阶段与不确定性 [5][13] - **国科军工**：公司在互动平台提及为商业航天企业提供全流程配套服务并确立“拓展商业航天”战略布局，随后公告称相关合作尚处研发阶段占比不足1%，监管强调研发不确定性披露不足 [6][13] - **亚辉龙**：公司披露与脑机星链签署战略合作框架协议提及侵入式与非侵入式双路径，补充公告说明合作方目前仅为非侵入式路径且产品尚未进入注册申报阶段，监管指出技术路径表述前后不一致 [6][13] - **天普股份**：公司在多次公告称无人工智能相关业务计划后，新设子公司经营范围涵盖人工智能相关内容随后又迅速变更，监管认为在股价异常波动背景下未充分提示风险 [6][13] 涉事董秘背景与岗位角色分析 - 涉事董秘几乎均拥有漂亮履历，背景涵盖工程、财务、投行、研究、投关等各领域，熟悉资本市场与企业内部运作 [2][3][4][5][6][10][11][12][13] - 董秘岗位本质是边界管理者，需回应投资者关切并传递公司战略，同时避免误导与放大概念，已成为资本叙事的重要参与者而非单纯信息传递者 [6][8][13][15] 监管逻辑与市场影响 - 监管逻辑固定：未能准确反映发展阶段、未充分披露销售规模、未充分提示不确定性风险，经监管督促后才补充公告 [8][15] - 具体案例中涉及的业务金额相对公司整体收入占比极低，例如1392万元订单、390万元卫星通信产品订单、1000万元AI产品订单、占比不足0.1%或0.11%的收入 [3][7][11][14] - 当缺少同步披露时，诸如“商业航天”、“脑机接口”、“AI应用”、“卫星”等关键词本身足以点燃市场情绪 [7][14] - 上交所近年来对互动平台与投关记录表的监管趋严，尤其在热点概念高度敏感语境下，互动回复不再被视为“非正式沟通”而被视为正式信息披露延伸 [7][14]

美国经济表现与结构 - 2025年美国国内生产总值达到30.62万亿美元，保持全球最大经济体地位 [2] - 2025年美国经济增长2.0%，主要依靠消费拉动，消费者支出占经济比重七成以上，推动零售和房地产市场活跃 [4] - 科技行业吸引大量投资，特别是人工智能和半导体领域，帮助企业扩大生产规模 [4] - 债务规模超过35万亿美元，政府利息支付占财政支出10%以上，影响财政资源分配 [4][12] - 年轻人就业率保持4.1%，但房价上涨增加购房难度 [12] - 科技投资推动股市上涨，硅谷公司招聘工程师开发软件 [12] - 美联储宣布降息，引发股票价格波动 [12] - 经济韧性来自多样化产业，农业和制造业提供就业岗位 [12] - 依赖美元地位进口商品，企业从中国采购零部件 [10] 中国经济表现与结构 - 2025年中国国内生产总值达到19.4万亿美元 [2] - 2025年中国经济增长5.0%，增速在新兴市场中领先 [8] - 前三季度增长5.2%，全年达到5.0% [16] - 制造业增加值上升6.1%，工厂生产手机和汽车部件出口到欧美市场 [8] - 制造业订单饱满，企业加班生产满足海外需求 [16] - 高科技产品出口占比30%，半导体和电动车成为重点 [8][16] - 高科技出口增长30% [16] - 服务业占经济一半，旅游和餐饮收入在假期期间创下纪录 [8] - 国庆假期旅游收入超过1000亿元，酒店和景区客流量增加 [16] - 消费顺差扩大，家庭支出推动内需恢复，家庭购买家电和服装推动零售销售 [8][16] - 政策调整包括降低利率和增加基础设施投资，帮助企业扩大产能 [8] - 结构性改革包括优化产业布局，转移产能到中西部地区 [16] - 通过出口平衡贸易，产品进入俄罗斯市场 [10] 俄罗斯经济表现与结构 - 2025年俄罗斯国内生产总值为2.54万亿美元 [2] - 2025年俄罗斯经济增长0.6% [6] - 能源出口占出口总额近一半，石油和天然气销售给亚洲国家带来收入 [6] - 转向东方市场后，出口收入增加15%，签署更多贸易协议，管道运输天然气到中国和印度 [6][14] - 军工产业产量增加20%，工厂生产坦克和导弹，用于边境防御和出口销售 [6] - 武器出口到中东国家带来外汇 [14] - 通货膨胀率达到8%，养老金实际价值下降 [6] - 中小企业融资渠道狭窄，倒闭率上升20% [6][14] - 制裁导致技术进口受限 [14] - 政府推出补贴计划帮助企业生存，强调经济独立，增加国内生产以减少进口依赖 [14] - 靠能源维持财政，能源供应欧洲 [10] 三国经济对比与互动 - 经济增长率差异显著：美国2.0%，俄罗斯0.6%，中国5.0% [10] - 美国领先，中国追赶，俄罗斯稳定，差距在扩大 [18] - 中俄通过博览会洽谈能源合作，促进贸易 [18][20] - 美国企业加大在华投资 [18] - 三国经济互动影响全球供应链 [10] 行业表现与趋势 - 美国科技行业：人工智能和半导体领域吸引大量投资 [4] - 美国房地产行业：因消费者支出推动而活跃 [4] - 俄罗斯能源行业：出口占近一半，是主要收入来源 [6] - 俄罗斯军工行业：产量增加20%，支持国防预算并带来外汇 [6][14] - 中国制造业：增加值上升6.1%，高科技出口增长30% [8][16] - 中国服务业：占经济一半，旅游收入在假期创纪录 [8][16] - 中国高科技产业：半导体和电动车成为出口重点 [16]

中国稀土出口管制政策演变 - 2023年起，中国逐步加强对具有双重用途的镓和锗的出口管制，并于2023年底禁止了稀土提取和分离技术的出口，封锁了外国企业独立加工的通道 [1] - 2024年底，作为对美国芯片禁令的反制，中国全面禁运镓、锗、锑等战略矿物，促使企业加快囤积资源 [1] - 2025年4月，中国商务部宣布对七种重稀土元素（钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇）实施出口许可制度，以报复特朗普政府加征关税，此举立即引发市场剧烈波动 [3] - 2025年10月，中国进一步扩展管制范围，新增对钬、铒、铥、铕、镱五种稀土元素的出口管制，这些材料广泛应用于半导体和国防产业 [10] 市场影响与价格波动 - 出口管制导致稀土价格飙升，镝的价格在欧洲市场一度飙升至每公斤850美元，是原价格的三倍 [3] - 稀土价格普遍大幅上涨，轻稀土价格涨了三倍，重稀土某些品种甚至上涨了近十倍，一些材料变得有价无市 [6] - 特定稀土元素价格暴涨，钐的价格达到了正常水平的六十倍 [8] - 全球供应链受到冲击，英国风电涡轮机和电动车电池成本攀升，伦敦科技公司订单延后 [4] 供应链与行业冲击 - 美国国防产业受到严重影响，超过80%的国防零部件依赖这些稀土矿物，F-35战斗机引擎组件、雷达和导弹制导系统的生产面临停滞风险 [4] - 2025年5月，美国国防承包商报告库存仅能支撑一到两个月的生产需求，F-35生产线和导弹系统组装陷入瓶颈 [4][8] - F-35战斗机需要约9200磅的稀土磁体，弗吉尼亚级潜艇也严重依赖这些材料，库存紧张导致承包商供应中断 [12] - 除军工外，民用领域如无人机、智能手机、电动车生产也受到影响，成本上升并导致订单推迟 [8][14][15] 出口审批与贸易流向 - 出口审批流程严格，出口商须提供详细用途声明，涉及军事用途的请求会被直接否决，中国对最终用户追踪严密，使转口贸易极为困难 [4] - 出口许可发放具有倾向性，主要发放给欧洲的汽车供应商和越南的电子厂，美国企业几乎无法获得批准 [4] - 2025年5月中美磋商后，中国仅向欧洲和越南发放了四张磁体出口许可，美国企业依然无缘 [6] - 中国通过快速批准民用领域出口许可来缓解市场需求，但将军工企业排除在外 [12] 全球产业格局与依赖度 - 中国控制着全球70%的稀土开采、90%的加工以及93%的稀土磁体制造 [12] - 美国的稀土进口依赖度高达70%，其国防供应链因此显得脆弱 [12] - 国际能源署数据显示，中国主导全球稀土供应链，美国的高度依赖暴露了其脆弱性 [14] - 尽管美国加大本土开发和新矿投资，但由于中国主导全球市场，这一趋势预计将持续十年，短期内难以实现自给自足 [15] 地缘政治与谈判博弈 - 中国的管制政策是基于对等原则，反制美国早先以国家安全为由禁止向中国出口芯片和光刻机 [8][15] - 2025年6月，中美在伦敦达成补充框架协议，中国批准部分合规申请，美国则取消对半导体软件和飞机部件的出口管制，中国向美国汽车供应商发放临时许可 [10] - 英美媒体指责中国政策引发全球供应短缺，并分析认为这是中国的谈判战术，旨在通过削弱美国军工基础来迫使美国让步 [14] - 英国查塔姆研究所分析指出，新政策可能会严重削弱美国的军事优势，为中国在谈判桌上提供更多筹码 [12]

燃气轮机行业 - 美国电网平均寿命已达35-40年，远超设计寿命，是全球最老旧的电网之一 [1] - 全球燃轮市场呈现供需错配态势，头部企业在手订单远超其现有产能，正推进产能扩张 [1] - 海外供应链扩产目前相对谨慎，产业链紧缺加剧 [1] - 国产零部件企业享受外溢需求，已导入海外客户，国产燃机未来有望实现出海 [1] 电子布行业 - 日系厂商扩产谨慎，为国内企业腾出市场空间 [1] 卫星与航天产业 - 蓝箭航天的朱雀三号火箭有重要节点指引，Q2目标实现可回收，Q4目标实现可复用 [2] - 截至2026年2月25日14:41，中证国防指数(399973)强势上涨1.54% [2] - 中证国防指数成分股中，菲利华上涨18.76%，航天电子上涨6.15%，钢研高纳上涨5.61% [2] - 国防ETF(512670)上涨1.28%，冲击4连涨，最新价报1.03元 [2] - 截至2026年1月30日，中证国防指数前十大权重股合计占比42.4% [2]

2026年金属市场核心展望 - 2026年金属与矿业展望基于三大核心主题：避险需求持续、供给结构变化推动基本金属分化、资源安全成为政策重点 [3][4] - 黄金有望再次跑赢标普500指数 白银在强劲上涨后或进入整理阶段 但全年均价仍将显著高于市场一致预期 [3] - 铜市场供给趋紧 价格有望维持在每吨12,000美元以上 镍供应过剩 若印尼不干预 价格或回落至15,000美元附近 氧化铝价格跌幅或控制在约10% [4] - 政府资金正驱动稀土资源开发加速 美国钢铁关税大概率维持 这将利好本土生产商 [4] 贵金属：黄金与白银 - 黄金价格有望维持在每盎司5,000美元左右 [6] - 易方达全球黄金矿业ETF（2824 HK）于1月30日上市 成为香港市场唯一专注黄金矿业股票的ETF 其前四大持仓合计占资产管理规模近56% 能有效放大对黄金行情的敞口 [6] - 包括Fresnillo在内的白银矿商有望在2026年延续较强表现 受益于高位贵金属价格、稳健运营执行力以及盈利杠杆提升 [11] - 根据市场一致预期 BI指数中的白银公司2026年盈利预计同比增长44% 基于白银和黄金价格分别为每盎司83美元和4,820美元的假设 [11] - 在更乐观情景下 若美元走弱、关税推动库存增加、地缘政治风险升温 白银或维持在接近95美元/盎司 黄金逼近5,280美元/盎司 [11] - 目前市场对白银矿商Pan American的假设最为保守（白银67美元、黄金约4,025美元） 若现货价格维持高位 公司盈利存在最大的上修空间 [11] 基本金属与矿业公司前景 - 结构性供给受限的金属（尤其是铜）以及货币贬值交易逻辑支撑价格韧性 现货价格水平暗示盈利预测仍有上修空间 [9] - 市场更可能给予“铜资源敞口”更高估值溢价 而铁矿石板块的市场预期仍相对保守 [9] - 若按现货价格测算盈利并与广泛指数对标 板块相对估值接近长期均值 [9] - 围绕铜资产的并购活动预计仍将活跃 但若行业纪律松动 周期后段或存在过度扩张风险 [9] - 大型矿业公司的前景反映出市场风险偏好回升、AI及科技板块拥挤交易出现疲态 以及资金重新配置至实体资产板块的趋势 行业资金流有望改善 [9] 稀土与战略资源 - 全球领先企业（如苹果、比亚迪和洛克希德·马丁）的销售预测依赖于到2030年每年97,000公吨的钕镨（NdPr）供应量 这一水平较2024年消费量高出50% [13] - 钕镨需求增长约四分之三来自脱碳进程 包括电动车普及和可再生能源发电扩张 [13] - 多场持续战争及北约成员国国防支出承诺 意味着当前阶段军工需求增长速度或超过其他终端应用领域 [13] - 稀土项目预计将吸引100亿美元（$10 Billion）的公共部门投资 [5] 表格数据总结 - 彭博行业研究核心预测：黄金将再次跑赢标普500 铜平均价格因持续短缺将上涨20%至每吨12,000美元以上 稀土项目将吸引100亿美元公共投资 美国钢铁关税（50%）将维持 [5] - 白银矿企2026年EBITDA情景分析：以Pan American为例 市场一致预期（Consensus）2026年EBITDA为26.28亿美元 在彭博行业研究的看涨（Bull）情景下可达43.94亿美元 较一致预期高出67% [12] - 白银矿企总体（不含Hecla）2026年EBITDA一致预期为61.73亿美元 在看涨情景下可达103.40亿美元 较一致预期高出68% [12]

行业核心观点与市场表现 - 中国银河证券指出，商业航天和商业航空国产化在未来五年需求增长确定性高，两条赛道制造端均为千亿级市场 [1] - 2026年作为“十五五”首年，主机端有望开启新一轮备货周期，产业链上游将率先受益，订单端牵引最早于26年初启动 [1] - 中期看，军贸需求迎重大拐点，带动装备总需求“量价”齐升，主机和关键分系统厂商显著获益 [1] - AI对发电侧的强劲需求有望带动燃机产业链持续强势 [1] - 长期看，聚焦2027年建军百年节点，国防开支有望维持7%左右的较高增速，叠加新一代主战装备迭代加速，行业高景气有望延续 [1] 市场动态与指数表现 - 截至2026年2月25日 13:33，中证国防指数(399973)强势上涨1.40% [1] - 成分股菲利华上涨17.72%，钢研高纳上涨4.94%，西部超导上涨3.74%，宝钛股份、国博电子等个股跟涨 [1] - 国防ETF(512670)上涨1.08%，冲击4连涨，最新价报1.03元 [1] 相关指数与产品概况 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 [2] - 中证国防指数选取十大军工集团公司旗下上市公司证券，以及为武装力量提供武器装备或与军方有实际装备承制销售关系的上市公司证券作为样本，以反映国防产业整体表现 [2] - 截至2026年1月30日，中证国防指数前十大权重股合计占比42.4% [2] 行业技术前沿动态 - 美国太空探索技术公司首席执行官埃隆·马斯克设想，从月球用电磁弹射方式向地球轨道发射卫星，以更便捷部署专用于人工智能(AI)的数据中心卫星网络 [1]

美国最高法院关税裁决 - 美国最高法院以6比3的投票结果裁定，基于《国际紧急经济权力法》征收的全球关税无效，直接导致超过1750亿美元的已征关税成为待退税款[1][3] - 裁决由首席大法官罗伯茨撰写，明确指出IEEPA未授权总统绕过国会征税，且贸易逆差不构成法律意义上的极端威胁[7] - 裁决的直接后果是关税停征，并使美国国会预算办公室估算的未来十年超过1.4万亿美元的联邦财政收入落空[7] 关税政策背景与影响 - 特朗普政府依据IEEPA对全球几乎所有贸易伙伴征收关税，基准税率10%，中国商品关税一度高达145%[5] - 美国宪法规定征税权属于国会，小企业及12个州联合起诉，纽约国际贸易法院及联邦巡回上诉法院均裁定总统无权以此为由征税[5] - 约六成美国民众反对该关税政策，布鲁金斯税收政策中心测算，仅取消IEEPA关税可使2026年每个美国家庭实际收入平均增加1200美元[15] 裁决后的替代方案与局限 - 裁决后，白宫迅速启用《1974年贸易法》第122条作为替代方案，该条款允许在贸易不平衡情况下征收最高15%的关税，有效期150天[9] - 特朗普政府将税率从最初宣布的10%提高至15%，但该方案在期限、税率上限及操作灵活性上远不如IEEPA[9] - 前商务部长罗斯及美国企业研究所指出，替代方案存在缺陷，会削弱对华谈判筹码，IEEPA曾是重塑全球贸易体系的核心经济武器[11] 中国的战略优势与筹码 - 中国控制全球60%的稀土开采量、90%的精炼产量以及94%的稀土永磁体产量，是全球唯一能提供全部17种稀土金属的国家[11] - 2025年4月贸易战升级后，中国启动稀土出口管制，导致美国军工企业的稀土库存仅剩三个月，关键国防系统如F-35战斗机依赖此供应链[13] - 中国拥有联合国产业分类中的全部工业门类，包括41个大类、207个中类、666个小类，具备完整的供应链和制造业规模优势[20] 美国在关键矿产领域的短板 - 美国仅有一座可观的稀土矿，但开采的原矿仍需送到海外（主要流向中国）加工，目前无力独立完成重稀土分离[13] - 白宫推出120亿美元关键矿产战略储备计划，但需覆盖50多种矿产，平均每种仅几亿美元，且矿山从发现到投产平均需16年[13] - 卡内基基金会分析指出，到2035年，美国关键矿产产量仅能满足锌和钼的需求，其余如石墨、锂、镍仍需进口[13] 中美贸易逆差与谈判态势 - 2025年全年，美国商品和服务贸易逆差高达9015亿美元，创1960年以来新高，加征关税后逆差反而上升[13] - 《华尔街日报》分析认为，最高法院裁决可能增强中方谈判筹码，中国不太可能如特朗普宣扬的那样大规模采购美国大豆[15] - 白宫在特朗普访华前已悄然暂停三项对华科技禁令，表明美方清楚硬碰硬行不通，博弈重点发生转移[17][18] 特朗普访华的背景与预期 - 特朗普计划于3月31日至4月2日访华，此行需挽回关税败局带来的政治损失，并向国内选民展示成果，其支持率为38%，共和党在众议院席位岌岌可危[1][23] - 外交部发言人表示，元首外交具有战略引领作用，中美经贸关系本质互利共赢，双方应落实元首共识，为合作注入确定性[20] - 谈判规则已变，总统不能随意使用关税武器，中国手握稀土、完整产业链和全球最大消费市场，合作共赢取决于美方诚意[25]