能源金属 - 枫下窝锂矿确定停产且短期无复产计划，江西多个锂矿或因矿证审批流程面临停产风险，预计每月影响7000至8000吨碳酸锂当量供应 [6] - 瓷土矿转锂土矿税率提高将大幅增加成本，叠加9-11月传统旺季供需趋紧，多重因素推动碳酸锂价格上涨 [6] - 稀土价格本周调整明显，氧化镨钕价格跌1.88%，镨钕混合金属价格跌0.47%，氧化镝价格跌1.52%，氧化铽价格跌1.26% [6] - 中长期稀土全产业链纳入管控导致供给收紧，海外高冶炼成本支撑价差，美国收购底价拉高价格基数，稀土战略价值迎来重估 [6] 贵金属 - 美国多项经济数据偏弱：PCE上行显示关税推高物价，失业率小幅上升，ISM服务业PMI不及预期 [6] - 美联储新任理事及主席或偏鸽派，降息预期升温，叠加美俄乌会谈无进展引发避险情绪升级 [6] - 长期看美元和美债收益率承压，全球经济形势复杂及地缘政治紧张凸显黄金避险价值，看好中长期黄金上行空间 [6] 工业金属 - 铜供应端受智利矿端事故扰动，冶炼厂或因原料高价减产；需求端电解铜产量环比创新高但需警惕线缆和新能源需求下滑风险 [6] - 铝理论开工产能小幅增加，铝锭库存上升；下游汽车需求维持向好，电解铝库存总体低位支撑铝价短期高位震荡 [6] - 中长期氧化铝供给放量价格或处低位，电解铝方面库存低位给予铝价支撑 [6] 相关标的推荐 - 锂矿资源标的：中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、融捷股份、盐湖股份 [6] - 稀土资源标的：中国稀土、北方稀土、包钢股份、盛和资源、广晟有色 [6] - 磁材相关标的：金力永磁、正海磁材、中科三环、宁波韵升、华宏科技 [6] - 黄金标的：山东黄金、招金矿业、中金黄金、山金国际、西部黄金、赤峰黄金、灵宝黄金、潼关黄金、招金黄金 [6] - 铜产量大且有扩产预期标的：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、五矿资源、中国有色矿业、藏格矿业 [6] - 铝相关标的：云铝股份、神火股份、南山铝业、天山铝业、中国铝业、中国宏桥、索通发展、华通线缆、中孚实业 [6]

大宗及贵金属行情综述 - 铜价本周LME上涨1.40%至9768.00美元/吨，沪铜微涨0.11%至7.85万元/吨，进口铜精矿加工费指数升至38.06美元/吨，全国铜库存周环比增加1.27万吨至13.20万吨 [1] - 铝价本周LME上涨1.69%至2615.00美元/吨，沪铝上涨0.85%至2.07万元/吨，国内电解铝锭库存56.4万吨，周环比增加2万吨，氧化铝周度开工率82.57%，环比上升0.16个百分点 [2] - 金价本周COMEX上涨0.86%至3458.20美元/盎司，SPDR黄金持仓增加4.84吨至959.64吨，受俄乌局势及美国关税政策影响避险需求增强 [3] 大宗及贵金属基本面更新 铜 - 阳极铜行业整体开工率61.11%，环比提升7.67个百分点，矿产阳极铜企业开工率显著回升17.78个百分点至82.11% [1] - 消费端黄铜棒开工率49.87%，环比提升0.99个百分点，漆包线行业开机率78.6%，环比上升0.4个百分点 [1] 铝 - 国内9个港口铝土矿库存2288万吨，周环比减少90万吨，冶金级氧化铝运行产能9109万吨/年，周度产量174.7万吨 [2] - 电解铝行业总成本16738元/吨，行业维持高利润水平 [2] 贵金属 - 美债10年期TIPS上涨3BP至1.88%，俄乌局势出现新外交动向，美俄领导人计划8月15日会晤讨论冲突解决方案 [3] 小金属及稀土行情综述 - 稀土板块景气度稳健向上，氧化镨钕价格52.14万元/吨环比下降1.84%，氧化镝价格156.0万元/吨环比下降3.11% [4] - 锑板块景气度底部企稳，锑锭价格18.71万元/吨持平，国内冶炼厂大面积减产，7月起阻燃标准提升或刺激需求 [4] - 钼板块景气度稳健向上，钼精矿价格4310元/吨持平，库存低且供需矛盾大，特钢类需求旺盛 [4] 小金属及稀土基本面更新 稀土 - 海外氧化镝、氧化铽价格溢价率超200%，6月磁材出口量环比恢复，《管理条例》落地推动行业供给侧改革 [4] 锑 - 锑精矿价格16.10万元/吨持平，出口修复预期增强，资源紧缺且海外大矿减产导致全球供应下滑 [4] 钼 - 钼铁价格27.00万元/吨环比下降0.37%，库存持续低位，欧洲国防开支增加或进一步推升价格 [4] 能源金属行情综述 - 锂价SMM碳酸锂均价下跌1.89%至7.13万元/吨，氢氧化锂微涨0.11%至7.08万元/吨，周产量1.96万吨环比增加0.23万吨 [5] - 钴价长江金属钴下跌1.5%至26.5万元/吨，钴中间品CIF价上涨1.6%至13.08美元/磅 [5] - 镍价LME上涨0.6%至1.51万美元/吨，库存增加3150吨至21.22万吨 [5] 能源金属基本面更新 锂 - 碳酸锂三大样本库存合计14.24万吨环比增加0.07万吨，江西云母矿停产消息导致价格波动，影响月度供应约8% [5] 钴 - 硫酸钴价格上涨1.3%至5.20万元/吨，四氧化三钴价格上涨1.3%至21.16万元/吨，刚果（金）政策延期加剧原料短缺预期 [5] 镍 - LME镍库存21.22万吨，港口镍矿库存1033万吨，印尼RKAB审批进度影响供应预期 [5]

印度政府否认暂停美国武器采购 - 印度国防部明确否认暂停与美国防务采购谈判的报道，称其为"虚假且捏造"，各项采购案例正按现行程序推进 [1] - 此前媒体报道称印度暂停新的美国武器和飞机采购计划，被视为印美关系因关税问题恶化后的首个具体信号 [1] - 印度原计划派遣国防部长访问华盛顿宣布部分采购项目，但该行程已被取消 [1] 美印贸易摩擦加剧 - 特朗普于8月6日对印度商品加征额外25%关税，作为对印度购买俄罗斯石油的惩罚措施 [1] - 印度出口商品面临的总关税达到50%，位居美国贸易伙伴中较高水平 [1] - 印度外交部指责美国"不公平、不合理、不合理"，承诺采取必要行动保护国家利益 [2] - 美国是印度最大出口市场，2024年印度对美出口总额近870亿美元 [2] 印度经济潜在影响 - 美国50%的高关税若生效，将对印度经济产生重大影响 [2] - 主要受冲击行业包括纺织品、成衣、汽车零部件、钢铁和宝石等 [2] - 高关税将使印度在与越南、孟加拉国和中国等竞争对手的较量中处于不利地位 [2] 印俄合作深化 - 在美印贸易摩擦背景下，印度与俄罗斯合作关系正得到加强 [3] - 两国官员于8月6日举行会议，讨论深化工业领域合作 [4] - 合作领域包括稀土和关键矿产开采、航空航天科技、碳纤维及3D打印技术等 [4] - 双方还讨论了铝、化肥、铁路运输等关键领域的合作 [4] - 会议签署议定书，重申战略伙伴关系并承诺深化工业与经济合作 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属：美联储降息预期升温与中国央行增持黄金储备构成核心支撑，美国初请失业金人数超预期强化宽松预期，但俄美元首将晤缓解地缘避险情绪，金价高位震荡 [3] - 铜：铜价近期震荡，LME铜和COMEX铜价差趋稳，COMEX铜超跌或推升其他市场估值，需警惕需求疲弱影响 [15] - 铝：宏观对铝驱动暂缓，国内需求淡季下游加工铝下滑，社会库存积累但绝对库存低支撑价格，铝价承压震荡；氧化铝产能过剩库存回升，价格或反复偏弱；铸造铝合金基本面较好，期货盘面随沪铝波动 [36] - 锌：基本面逻辑不变，供给端从偏紧过渡至过剩，矿端宽松，进口方面海外精炼锌增量少，库存累库，需求端疲软，预计下方空间有限，维持震荡 [60] - 镍产业链：镍矿有松动预期，镍铁回调贸易商看涨，不锈钢供强需弱或压制上方空间，硫酸镍市场流通偏紧，关注美元指数走势 [73] - 锡：锡价有韧性，供给端问题未解决，缅甸复工复产有变数，需求端弱势影响未完全体现 [87] - 碳酸锂：供给端扰动，矿证问题发酵，预计宽幅震荡偏强，关注市场节奏和持仓风险 [104] - 硅产业链：宏观情绪消退，短期震荡，工业硅下方空间有限，多晶硅基本面宽松，关注产业政策 [115] 各行业相关要点总结 贵金属 - 期货价格：SHFE黄金、白银，COMEX黄金及金银比等有对应价格走势 [4] - 期现价差：SHFE与SGX黄金、白银期现价差有相关数据 [6] - 关联因素：黄金与美债实际利率、美元指数有关联，有长线基金持仓和库存数据 [8][12][14] 铜 - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三，伦铜3M等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [16] - 现货数据：上海有色1铜等有最新价、日涨跌和日涨跌幅，还有升贴水数据 [22][24] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏和铜精矿TC有相关数据 [27] - 精废价差：目前精废价差（含税、不含税）等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [31] - 仓单和库存：沪铜仓单、国际铜仓单、LME铜库存有相关数据 [32][34] 铝 - 盘面价格：沪铝主力、连续等，氧化铝主力、连续等，铝合金主力、连续等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [37] - 价差数据：沪铝、氧化铝、铝合金不同合约间价差有相关数据 [39][40] - 现货数据：华东铝价等有最新价、日涨跌和日涨跌幅，还有基差和价差数据 [46] - 库存数据：沪铝仓单、伦铝库存、氧化铝仓单有相关数据 [54] 锌 - 盘面价格：沪锌主力、连续等，LME锌收盘价有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [61] - 现货数据：SMM 0锌均价等有最新价、日涨跌和日涨跌幅，还有升贴水数据 [67] - 库存数据：沪锌仓单、伦锌库存有相关数据 [70] 镍产业链 - 期货数据：沪镍主连、连一、连二等，不锈钢主连、连一、连二等有最新值、环比差值和环比 [74] - 现货数据：镍现货平均价有相关数据 [78] - 价格及库存：镍矿价格及中国港口镍矿库存有相关数据 [79][80] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍等利润率有相关数据 [82] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁出厂价等有相关数据 [86] 锡 - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三，伦锡3M有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [88] - 现货数据：上海有色锡锭等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [94] - 库存数据：锡上期所仓单数量和LME锡库存有相关数据 [98] 碳酸锂 - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续等有当日收盘、昨日收盘、上周收盘及日变动、周变动数据 [104] - 现货数据：锂云母均价等有最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌和周涨跌幅 [108] - 库存数据：广期所仓单库存等有最新数量、日增减、日增减幅度、周增减和周增减幅度 [113] 硅产业链 - 现货数据：华东553等工业硅现货有最新价、日涨跌和日涨跌幅，还有基差和价差数据 [115] - 盘面数据：工业硅主力、连续等有最新价、日涨跌和日涨跌幅 [116] - 价格数据：多晶硅、硅片、电池片、组件、DMC、107胶等有对应价格走势 [122][123][124][125][126] - 产量和开工率：工业硅新疆、云南周度产量和样本周度开工率有相关数据 [129][132] - 库存数据：我国多晶硅总库存、工业硅周度社会库存等有相关数据 [133][140]

文章核心观点 - 财政部与生态环境部联合发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》，标志着我国可持续信息披露准则体系建设取得重要进展，旨在规范企业披露气候相关信息，为利益相关方决策提供支持 [1] - 该准则作为《基本准则（试行）》发布后的首个具体准则，其快速推进（从《基本准则》发布到《气候准则》征求意见稿不足半年）表明整体工作进度超前，有望在2027年之前正式出台 [2] - 准则框架与国际标准（如ISSB的S2）接轨，同时兼顾中国国情，为企业提供了明确的披露要求，并在执行层面保留一定弹性 [3][4][5] 可持续披露准则体系建设进展 - 我国可持续披露准则体系建设自2023年以来稳步推进，2024年5月发布《基本准则（征求意见稿）》，同年11月九部门联合印发《基本准则（试行）》，为气候准则等具体准则制定奠定基础 [2] - 准则体系包括基本准则、具体准则和应用指南三大模块，第一项具体准则为气候准则，计划在2027年之前出台 [2] - 将气候准则作为首个议题准则，反映了气候披露是当前政策和市场的焦点，与国际趋势（如ISSB S2、GRI气候标准修订）及国内交易所（如香港交易所、沪深北交易所）的要求相一致 [2] 《气候准则征求意见稿》的具体内容与要求 - 准则包含六个章节（总则、治理、战略、风险和机遇管理、指标和目标以及附则），共四十七条细则，框架与《基本准则》的四个核心要素一致 [3] - 要求企业披露气候相关风险和机遇的当期和预期财务影响，涵盖定性与定量两个维度，当期需披露对财务状况、经营成果和现金流量的影响，预期需识别可能对下一年度财务报表产生重大调整的风险 [3] - 在提供定量信息时，企业可披露单个数值或区间数值，具有一定的灵活性 [3] - 准则保留一定弹性，明确了两种信息披露豁免情况：涉及国家秘密、法律法规禁止披露或具有商业敏感性的合同信息可豁免；若企业不具备定量信息分析能力或资源，可无须提供预期影响分析，但需说明原因 [4] 准则的国际接轨与中国特色 - 准则与ISSB的气候相关披露准则（S2）总体保持衔接，体现了与国际准则趋同的原则 [5] - 同时强调“以我为主、体现中国特色”，在气候相关影响信息披露、温室气体排放核算标准（规定应依据国家相关部门制定的标准核算）、碳配额交易对财务报表的影响等方面充分考虑中国法规和企业实际 [5] - 总体制定思路是“以国际准则为基础，制定体现国际准则有益经验、符合中国国情且能彰显中国特色的国家统一的可持续披露准则” [5] 对市场主体的影响与行动建议 - 业内专家建议市场主体应积极行动，应对相关要求宜早不宜迟，特别是对在香港上市的公司（需从2025财年开始按港交所要求披露，其规则也对照S2）是利好，A股上市公司可自愿参考 [6] - 企业可遵循由易及难的做法，准则强调采用“与其技能、能力和资源相称的方法”，若无定量信息可先披露定性信息，条件具备后再披露定量信息 [6] - 金融行业以及电力、钢铁、煤炭、石油、化肥、铝、氢、水泥、汽车等行业需特别关注气候准则，财政部已着手开展这些行业的应用指南制定工作，拟在气候准则出台后适时发布 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 目前降息路径不明朗，降息预期未大幅改善前，铜价上行动力不足，但基本面有韧性下方空间有限；铜定价回归宏观交易，宏观无大幅扰动情况下或区间震荡，主力参考77000 - 79000 [1] 铝 预计短期氧化铝主力合约运行区间3000 - 3400，中期建议逢高布局空单；铝价短期高位承压，本月主力合约价格参考20000 - 21000 [4] 铝合金 预计盘面宽幅震荡为主，主力参考19200 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口变化 [5] 锌 预期锌价以震荡运行为主，主力参考22000 - 23000 [8] 锡 若缅甸端8月锡矿进口供应恢复顺利，锡价下方有较大空间，建议逢高空；若供应恢复不及预期，锡价预计延续高位 [11] 镍 短期镍盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [13] 不锈钢 不锈钢短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注政策走向及供需节奏 [16] 碳酸锂 近期市场情绪和消息面扰动主导碳酸锂盘面走势，交易核心在矿端，盘面波动或放大，无仓位单边交易谨慎观望，关注短线消息增量及供应调整情况 [18] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值78500元/吨，日涨0.19%；精废价差日涨11.15%至734元/吨等 [1] - 基本面数据：7月电解铜产量117.43万吨，月涨3.47%；6月进口量30.05万吨，月涨18.74%等 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20690元/吨，日涨0.29%；氧化铝（贵州）平均价日涨0.45%至3330元/吨等 [4] - 基本面数据：7月氧化铝产量765.02万吨，月涨5.40%；电解铝产量372.14万吨，月涨3.11%等 [4] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值20250元/吨，日涨0.50% [5] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月涨1.49%；原生铝合金锭产量25.50万吨，月降2.30%等 [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22510元/吨，日涨0.81%；进口盈亏日降163.75元/吨至 - 1638元/吨等 [8] - 基本面数据：7月精炼锌产量60.28万吨，月涨3.03%；6月进口量3.61万吨，月涨34.97%等 [8] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值267200元/吨，日降0.15%；LME 0 - 3升贴水日降73.81%至 - 73美元/吨等 [11] - 基本面数据：6月锡矿进口11911吨，月降11.44%；SMM精锡产量13810吨，月降6.94%等 [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122150元/吨，日涨0.04%；LME 0 - 3日涨 - 1.65%至 - 204美元/吨等 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量31800吨，月降10.04%；进口量19157吨，月涨116.90%等 [13] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13050元/吨，日涨0.38%；期现价差日降6.38%至220元/吨等 [16] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月降3.83%；进口量10.95万吨，月降12.48%等 [16] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价现值71100元/吨，日涨0.21%；锂辉石精矿CIF平均价日涨1.20%至757美元/吨等 [18] - 基本面数据：7月碳酸锂产量81530吨，月涨4.41%；需求量96275吨，月涨2.62%等 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 目前降息路径难言明朗，降息预期未有大幅改善前，铜价上行动力不足，但基本面存韧性下方空间亦有限；铜定价回归宏观交易，宏观未有大幅扰动情况下或仍以区间震荡为主，主力参考77000 - 79000 [1] 铝 在累库预期、需求走弱和宏观扰动的压力下，预计短期铝价仍高位承压，本月主力合约价格参考20000 - 21000，后续重点跟踪库存变动及需求边际变化 [4] 铝合金 后续需求疲软态势仍将维持，持续抑制价格上行动能，预计盘面宽幅震荡为主，主力参考19200 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口变化 [5] 锌 供应端宽松 + 需求端偏弱的基本面对锌价持续上冲的提振不足，但低库存提供价格支撑，短期海内外宏观事件陆续落地，在降息预期及中美经济宏观预期未有实质改善前，预期锌价仍以震荡运行为主，主力参考22000 - 23000 [8] 锡 关注缅甸端8月锡矿进口恢复情况，若供应恢复顺利，锡价下方有较大空间，建议逢高空思路为主；若供应恢复不及预期，则锡价预计延续高位 [11] 镍 近期宏观暂稳，基本面变化不大，矿端较为平静，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [13] 不锈钢 盘面短期情绪暂稳，政策持续刺激预期不足但支撑仍在，基本面现货需求带动不明显，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注政策走向及供需节奏 [16] 碳酸锂 近期市场情绪和消息面扰动主导盘面走势，交易核心仍在矿端，盘面波动或放大，情绪主导之下主力价格可能向7.5万附近试探，消息面待验证事项较多，无仓位单边交易谨慎观望为主，近期主要关注短线消息增量及供应调整情况 [18] 根据相关目录分别进行总结 铜 价格及基差 SMM 1电解铜现值78500元/吨，日涨0.19%；精废价差日涨11.15%至734元/吨；LME 0 - 3为 - 49.25美元/吨，日涨1.51美元/吨；进口盈亏 - 167元/吨，日跌24.85元/吨 [1] 月间价差 2508 - 2509、2509 - 2510月间价差均为 - 10元/吨，无日涨跌；2510 - 2511月间价差为30元/吨，日涨20元/吨 [1] 基本面数据 7月电解铜产量117.43万吨，月涨3.47%；6月电解铜进口量30.05万吨，月涨18.74%；国内主流港口铜精矿库存周降7.01%至52.16万吨；境内社会库存周涨10.65%至13.20万吨 [1] 铝 价格及价差 SMM A00铝现值20690元/吨，日涨0.29%；氧化铝（贵州）平均价日涨0.45%至3330元/吨；进口盈亏 - 1663元/吨，日跌368.8元/吨 [4] 月间价差 2508 - 2509月间价差为0元/吨，日跌30元/吨；2509 - 2510月间价差为40元/吨，日跌5元/吨；2510 - 2511月间价差为50元/吨，日涨5元/吨 [4] 基本面数据 7月氧化铝产量765.02万吨，月涨5.40%；7月电解铝产量372.14万吨，月涨3.11%；6月电解铝进口量19.24万吨，月降；中国电解铝社会库存周涨3.68%至56.40万吨 [4] 铝合金 价格及价差 SMM铝合金ADC12现值20250元/吨，日涨0.50% [5] 月间价差 2511 - 2512月间价差为 - 5元/吨，日跌5元/吨；2512 - 2601月间价差为55元/吨，日涨45元/吨；2601 - 2602月间价差为120元/吨，日跌150元/吨 [5] 基本面数据 6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月涨1.49%；6月原生铝合金锭产量25.50万吨，月降2.30%；再生铝合金开工率周涨3.02%至53.60% [5] 锌 价格及价差 SMM 0锌锭现值22510元/吨，日涨0.81%；进口盈亏 - 1638元/吨，日跌163.75元/吨；沪伦比值8.02，日跌0.06 [8] 月间价差 2508 - 2509月间价差为 - 30元/吨，日跌5元/吨；2509 - 2510月间价差为 - 15元/吨，日跌25元/吨 [8] 基本面数据 7月精炼锌产量60.28万吨，月涨3.03%；6月精炼锌进口量3.61万吨，月涨34.97%；镀锌开工率周降2.65至56.77；中国锌锭七地社会库存周涨9.69%至11.32万吨 [8] 锡 现货价格及基差 SMM 1锡现值267200元/吨，日跌0.15%；LME 0 - 3升贴水 - 73美元/吨，日跌31美元/吨；进口盈亏 - 15197.32元/吨，日涨215.30元/吨 [11] 月间价差 2508 - 2509月间价差为 - 440元/吨，日涨30元/吨；2509 - 2510月间价差为 - 310元/吨，日跌50元/吨 [11] 基本面数据 6月锡矿进口11911吨，月降11.44%；SMM精锡6月产量13810吨，月降6.94%；SHEF库存同报日涨3.42%至7671吨 [11] 镍 价格及基差 SMM 1电解镍现值122150元/吨，日涨0.04%；LME 0 - 3为 - 204美元/吨，日涨3美元/吨；期货进口盈亏 - 1495元/吨，日涨256元/吨 [13] 电积镍成本 一体化MHP生产电积镍成本月涨0.88%至121953元/吨；一体化高冰镍生产电积镍成本月降2.73%至129163元/吨 [13] 供需和库存 中国精炼镍产量月降10.04%至31800吨；精炼镍进口量月涨116.90%至19157吨；SHFE库存周涨0.69%至25451吨 [13] 不锈钢 价格及基差 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13050元/吨，日涨0.38%；期现价差220元/吨，日跌15元/吨 [16] 原料价格 菲律宾红土镍矿15%（CIF）均价57美元/湿吨，无日涨跌；8 - 12%高镍生铁出厂均价日涨0.05%至818元/镍点 [16] 月间价差 2509 - 2510月间价差为 - 50元/吨，日涨10元/吨；2510 - 2511月间价差为 - 30元/吨，日涨5元/吨 [16] 基本面数据 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月降3.83%至171.33万吨；不锈钢进口量月降12.48%至10.95万吨；300系社库（锡 + 佛）周降2.58%至50.15万吨 [16] 碳酸锂 价格及基差 SMM电池级碳酸锂均价现值71100元/吨，日涨0.21%；基差（SMM电碳基准）日跌47.37%至1100元/吨；锂辉石精矿CIF平均价日涨1.20%至757美元/吨 [18] 月间价差 2508 - 2509月间价差为 - 1920元/吨，日跌1520元/吨；2509 - 2511月间价差为 - 380元/吨，日跌20元/吨 [18] 基本面数据 7月碳酸锂产量81530吨，月涨4.41%；碳酸锂产能8月为140938吨，月涨3.74%；碳酸锂总库存7月为97846吨，月降2.01% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储9月降息预期升温，宽松预期支撑铝价延续上涨，但下游消费仍处淡季，实际未全面好转，可等待反弹后沽空机会 [8] - 铸铝预计跟随沪铝延续区间波动，AD - AL维持低位负价差结构 [8] - 受几内亚雨季影响8月铝土矿供应有趋紧态势，但短缺程度或有限，矿价底部运行；氧化铝运行产能抬升，基本面维持过剩，需谨慎看待上方空间；国内电解铝运行产能维持高位，淡季需求低迷，库存季节性累增，冶炼企业利润丰厚 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 7日沪铝跳空高开上行，主力2509最高触及20830元/吨，尾盘报收于20750元/吨，涨幅0.73%，指数总持仓增加17268至594821手，08 - 09升水转为平水，下游消费未全面好转，仍处消费淡季，各地贴水扩大 [8] - 铸铝合金跟随沪铝震荡偏强，废铝货源紧张，下游汽车行业也处淡季，供需双弱格局延续，预计跟随沪铝区间波动，AD - AL维持低位负价差结构 [8] - 8月铝土矿供应有趋紧态势，但前期进口增量显著、港口库存高企且部分停产矿企复产，矿端短缺程度或有限，矿价底部运行；氧化铝运行产能抬升，基本面维持过剩，需谨慎看待上方空间；国内电解铝运行产能维持高位，淡季需求低迷，库存季节性累增，冶炼企业利润丰厚 [8] 行业要闻 - 海外铝土矿矿权变动：8月4日几内亚政府成立Nimba Mining Company SA接管EGA - GAC采矿权；Spectro Alloys旗下铝回收工厂正式投产，预计2026年一季度满负荷生产；三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿采矿权获变更 [9] - 韦丹塔2026财年一季度净利润下滑：尽管本地需求强劲，但难抵铝价和铜价下跌以及税收支出上升影响，季度利润未达预期，总收入同比增长6.2%至3743.4亿卢比（43亿美元），综合净利润同比下滑11.7%至318.5亿卢比 [9] - 电解铝进出口数据：2025年6月国内原铝进口量约19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%；出口量约1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%；净进口17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]

会议基本情况 - 公司第四届监事会第二十四次会议于2025年8月5日以现场方式召开 会议由监事会主席罗乐主持 应出席监事3人 实际出席3人 会议通知于2025年7月25日通过通讯及电子邮件方式发出 [1] - 会议召开符合《公司法》及《公司章程》规定 决议合法有效 [1] 半年度报告审议 - 监事会审议通过《2025年半年度报告全文及其摘要》 认为报告编制程序合法合规 内容真实准确完整反映公司实际情况 无虚假记载或重大遗漏 [1][2] - 表决结果为3票同意 0票弃权 0票反对 [2] 募集资金管理 - 监事会审议通过《2025年半年度募集资金存放和使用情况的专项报告》 确认公司已按法规要求披露募集资金使用情况 实际使用与定期报告无重大差异 [2] - 公司对募集资金实行专户存储和专项使用 未出现变相改变用途或损害股东利益的情形 无违规使用募集资金行为 [2] - 表决结果为3票同意 0票弃权 0票反对 [2] 现金管理安排 - 监事会同意公司使用部分闲置募集资金进行现金管理 认为该举措有利于提高资金使用效率和获得投资效益 不影响正常生产经营和募投项目进展 [2] - 该决策符合公司及全体股东利益 特别保障中小股东权益 审议程序合法合规 [2] - 表决结果为3票同意 0票弃权 0票反对 [2] 文件备查 - 会议决议文件《第四届监事会第二十四次会议决议》作为备查文件存档 [2]