可再生能源装机规模 - 中国构建全球最大且发展最快的可再生能源体系 可再生能源发电装机占比从40%提升至60%左右[1] - 全社会用电量中每3度电就有1度绿电[1] - 分布式光伏新增装机超过4亿千瓦 其中户用光伏新增1.6亿千瓦 覆盖700多万户家庭[1][2] 大型基地项目建设 - 在青海/甘肃/陕西/宁夏等"沙戈荒"地区及沿海省份建设吉瓦级别超大规模风光基地[1] - "沙戈荒"地区"十四五"期间新增装机超1.3亿千瓦[1] - 海上风电新增装机超3500万千瓦 包括青海塔拉滩生态光伏园/甘肃酒泉新能源基地/陕北光伏基地等项目[1] 技术创新与全球贡献 - 新能源专利数占全球40%以上 近10年推动全球风电和光伏度电成本分别下降60%和80%[1] - 光伏转换效率和海上风电单机容量持续刷新纪录[1] - 技术输出为全球低碳转型做出突出贡献[1] 分布式光伏发展 - "自发自用 余电上网"模式获广泛认同[2] - 分散式发电可实现就地使用 减少资金投入 促进贫瘠土地立体开发[2] - 通过景观设计改善人居环境 兼具生产功能和景观价值[2] 市场拓展挑战 - 群众对出让屋顶或荒地的意愿仍不强烈[2] - 需优先选择自然条件和群众基础较好的村庄开展示范项目[2] - 需加快个人消费品性质的风光发电设备研发推广[2] 产业体系能力 - 已建立完整的风光发电技术体系[3] - 具备各种层级和规格设备设施生产的全覆盖能力[3] - 需通过充分调研精准对接使用群体需求以延伸产品供给[3]

行业趋势与需求 - 海内外动力和储能需求持续攀升带动电力设备与电池产业链排产及出货量提升 [1] - 锂电材料价格有望企稳回升 [1] - 风光发电装机量在"十四五"期间连续跨越11个亿级台阶 年均增速达28% [1] - 风电新增装机53.67GW 光伏累计装机同比增长80.7% [1] - AIDC建设需求保持高景气 液冷技术随AI服务器功率提升迎来增量空间 [1] 技术发展方向 - 固态电池凭借高能量密度及安全性优势成为下一代电池技术方向 [1] - 产业化进程加速推动设备、材料、电池等全环节迭代升级 [1] - SST直流架构技术因高效供电特性成为下一代方案 [1] 细分领域表现 - 光伏玻璃等环节价格企稳回升 叠加供给侧改善 行业有望迎来修复行情 [1] 指数产品特征 - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创新能源指数（399266）涨跌幅达20% [1] - 指数选取清洁能源生产、存储及应用等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 重点关注具有技术创新能力和高成长潜力的企业 [1] - 行业配置以太阳能、风能、电动汽车及相关设备制造为主 [1]

固态电池板块市场表现 - A股固态电池板块持续强势 派特尔涨超24% 金银河和华盛锂电20CM涨停 力佳科技涨超18% 先导智能涨超17% 誉辰智能涨超16% 杭可科技和厦钨新能涨超14% 力王股份涨超13% 利元亨和海博思创涨超12% 信宇人和宏工科技涨超10% 天赐材料、红星发展、丰元股份、天永智能、多氟多、光华科技、可川科技10CM涨停 [1] - 大宏锂电现价36.51元 涨8.42元 涨幅29.98% 金银河现价33.16元 涨5.53元 涨幅20.01% 长座期目现价42.56元 涨7.09元 涨幅19.99% 天华新能现价22.43元 涨2.59元 涨幅13.05% [2] 行业基本面与排产数据 - 锂电旺季行情来临 九月预排产向好 Q3整体排产环比增长15%-20% 储能环节表现突出 [2] - 电力设备与电池产业链排产及出货量有望持续提升 锂电材料价格企稳回升 [3] 固态电池技术突破与产业化进展 - 亿纬锂能固态电池9月2日龙泉二号电池下线 年内龙泉四号预计下线 [2] - 先导智能预计全固态设备新增订单体量全年突破10亿元 [2] - 多家车企计划2027年左右开始搭载全固态电池 [2][3] - 固态电池凭借高能量密度及安全性优势成为下一代电池技术方向 产业化进程加速推动设备、材料、电池全环节迭代升级 [3] 新能源发电与电力设备发展 - 风光发电作为能源转型核心支柱 "十四五"期间装机量连续跨越11个亿级台阶 年均增速达28% [3] - 风电新增装机53.67GW 光伏累计装机同比增长80.7% [3] - AIDC建设需求保持高景气 SST直流架构技术成为下一代高效供电方案 液冷技术随AI服务器功率提升迎来增量空间 [3] - 光伏玻璃等环节价格企稳回升 叠加供给侧改善 行业有望迎来修复行情 [3] 设备企业基本面展望 - 随着中试线陆续落地及锂电扩产周期重启 设备企业基本面有望持续改善 [3] - 产业周期与技术进步共振推动设备需求增长 [3]

财务表现 - 截至2025年6月30日止6个月收益为人民币5.33亿元 较去年同期减少28.6% [1] - 公司拥有人应占溢利增加22.4%至人民币8612.2万元 [1] - 每股基本盈利为人民币4.65分 较2024年同期人民币3.80分（经重述）有所提升 [1] 运营状况 - 溢利增长主要源于电站智慧化运维水平提升 设备投入率及发电量不断提高 [1] - 截至2025年6月30日运维电站总数达117座 其中风光电站占比88%（103座） [1]

美丽中国建设政策框架 - 国家层面系统推进美丽中国先行示范实践 包括研究指标体系 制定实施举措 出台先行区建设意见及分领域行动方案[1] - 区域层面加强协同联动 实现生态环境保护规划全覆盖 推动经济社会全面绿色转型 重点贯彻长江经济带等重大战略[2] - 地方层面鼓励先行先试 福建构建"五美体系" 浙江实施"千万工程" 江苏"三力齐发"推动绿色转型 形成各具特色的示范样板[2] 绿色产业转型进展 - 能源结构显著优化 风光发电装机容量已超过火电装机规模[2] - 传统产业加速绿色改造升级进程[2] - 新能源汽车产业快速发展 正引领绿色出行新潮流[2] 城乡环境治理重点 - 城市环境治理聚焦消除尘埃污染[3] - 乡村环境整治重点解决脏乱问题[3] - 河湖治理着力清除水体污浊现象[3] 公众参与机制建设 - 推出"美丽中国 志愿有我"生态环境志愿服务实施方案[3] - 持续开展"美丽中国 我是行动者"主题系列活动[3] - 推动"生态环保第一课"进入校园教育体系[3]

产业链资金增速 - 内蒙古9条产业链一季度到位资金增速超50%，其中草业和肉羊产业链分别增长233.3%和100% [1] - 储能产业链到位资金增速达61.5%，风电装备产业链同比增长58.3%，生物医药产业链引资增速达50.5% [1] - 低空飞行器制造、氢能等前沿领域实现零的突破 [1] 重大项目投资 - 总投资10亿元以上的433个重大项目到位资金占比66.6% [1] - 24个项目单笔引资超5亿元，包括包头市机器人和无人机产学研基地、鄂尔多斯库布其沙漠新能源基地 [1] - 新签约的376个项目中，50亿元以上的项目达18个，呼和浩特市、包头市在新能源、数字经济领域签约项目占比超四成 [1] 产业集群布局 - 内蒙古优化调整产业布局，打造十大产业集群，涵盖新型合金材料、风光发电、能源装备、文旅体商、算力经济、绿色农畜产品加工等多领域 [2] - 补强氢能、低空经济产业链，填补特定医用制剂原料种植及研发、新能源智能矿卡生产制造、高端钒钛产品生产和工业级无人机、机器人生产等产业空白 [2] 招商引资目标 - 2025年招引国内资金目标超5700亿元，一季度招引国内到位资金增速达37.7% [3] - 下一步将聚焦十大产业集群34个产业业态，开展小分队精准招商 [3]

文章核心观点 *ST中程2017 - 2022年年度报告存在虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形，且已触及财务类强制退市情形，公司还存在未按规定披露重大诉讼事项问题，证监会拟对其及相关责任人员进行处罚，同时公布了2024年年报财务数据 [2][4][5] 违法事实 - 2017 - 2021年菲律宾风光一体化项目相关财务数据虚假记载，风电项目不符条件虚假确认收入和利润，光伏项目虚增工程进度提前确认收入和利润 [3] - 2020 - 2022年虚增印度尼西亚矿权相关财务数据，CIS煤矿采矿权证被撤销、JAYA锰矿矿权到期未转销仍列无形资产 [4] - 按造假财务类目，2017 - 2018年虚增营业收入与利润总额，2019 - 2021年多次虚减营业收入、虚减或虚增利润总额，2020 - 2022年虚增无形资产，造假数据占比大 [4] - 2023年印尼子公司涉诉金额6.27亿元（占2022年净资产57.47%），迟至2023年11月披露，多位高管未及时履行信息披露义务 [4] 处罚决定 - 证监会拟责令公司改正，给予警告并处750万元罚款 [4] - 对JIA XIAOYU给予警告，处以650万元罚款，采取10年证券市场禁入措施 [4] - 对其他责任人员罚款20万元至200万元不等，合计拟罚款1900万元 [4] 2024年年报财务数据 资产与净资产 - 总资产26.31亿元，较2023年末下降17.35% [7] - 归属于上市公司股东的净资产1.73亿元，较2023年末增加147.26% [7] 收入与利润 - 营业收入1.37亿元，同比下降70.21% [5][7] - 归属于上市公司股东的净利润 - 3.10亿元，同比增加73.24% [5][7] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 - 3.18亿元，同比增加69.07% [8] 其他指标 - 经营活动产生的现金流量净额 - 3.11亿元，同比增加42.43% [8] - 基本每股收益 - 0.4140元/股，同比增加73.29% [8] - 稀释每股收益 - 0.4140元/股，同比增加73.29% [8] - 加权平均净资产收益率2024年不适用，2023年为 - 600.28% [8]

新能源装机里程碑 - 2024年一季度风电光伏合计新增装机7433万千瓦 累计装机达14.82亿千瓦 首次超越火电装机容量14.51亿千瓦 [1] - 非化石能源发电占2024年全国电源投资的86.6% 显示行业投资结构向清洁能源显著倾斜 [1] - 西藏八宿县建成全球最高海拔风电项目 辽宁营口投运全球单机容量最大风电机组 标志行业技术突破 [1] 政策与技术驱动因素 - 国家密集出台《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》等政策 推动大型基地建设与分布式能源开发 [1] - 全球风电光伏度电成本10年累计降幅超60%和80% 中国创新制造贡献显著 [2] - 中国企业海外清洁能源投资覆盖风电光伏等领域 支撑全球能源低碳转型 [2] 行业发展挑战与机遇 - 风光资源间歇性导致电力市场出现零电价或负电价现象 如浙江出现-0.2元/千瓦时电价 [3] - 需提升新型储能技术及电力系统调节能力 优化跨区域协同消纳机制 [3] - 2024年全球极端气候频发 创最热年份记录 凸显能源转型紧迫性 [2] 全球行业地位 - 中国新能源发展为全球提供经验 国际可再生能源署报告肯定中国技术对降本贡献 [2] - 对比部分发达国家减排承诺缩水 中国持续落实绿色行动对冲全球气候治理不确定性 [2]

公司战略布局 - 协合新能源赴新加坡交易所提交资料 此举不会发行新股进行融资 属于战略卡位而非短期套现 核心逻辑是通过资本市场国际化布局提升长期竞争力 [1] - 两地上市可提升股票交易活跃度 改善港股流动性不足导致的估值偏低问题 同时借助新加坡成熟的资本市场和广泛的国际投资者网络 触达东南亚及全球投资者 扩大股东基础 [1] - 这一举措是资本布局的延伸 折射出新能源企业在行业"淘汰赛"加剧背景下的战略突围 通过国际化开拓增量市场 同时以精细化运营向内要效益 构建穿越周期的韧性 [1] 行业结构性矛盾 - 2021至2024年公司权益装机容量从2,768MW提升到4,615兆瓦 复合增速18.58% 营收从21.96亿元增长至27.52亿元 复合增速7.8% 但净利润仅从8.18亿元微增至8.76亿元 呈现"规模与利润非对称增长"困局 [3] - 2024年中国风电 太阳能及生物质等新能源装机达14.5亿千瓦 首次超过火电装机规模 其中风电和太阳能新增3.6亿千瓦 占新增发电装机总容量比重超八成 [4] - 2024年全国风电和光伏利用率分别为95.9%和96.8% 同比分别下降1.4和1.2个百分点 西藏地区风电利用率仅83% 光伏利用率低至68.6% 反映电力系统消纳能力滞后与新增装机容量快速增长之间的冲突 [4] 公司破局策略 - 实施全方位降本增效 2024年新增提款平均融资成本降至3.43% 集团综合融资成本降至3.98% 均处历史低位 同期管理费支出同比下降15% [6] - 计划将部分发电板块附属公司资产及负债归类为持有待售 涉及金额27.78亿元 通过剥离资产回笼资金 缓解债务压力 改善财务杠杆 同时提升资产运营效率并为新项目储备腾出资金空间 [8] - 2024年完成绿电交易8.11亿千瓦时 销售绿证641万张 均同比实现增长 通过加强参与绿电交易力度 与重点客户签订长期绿证销售协议 增强未来收益确定性 [9] 国际化拓展 - 2024年在全球范围内获取风光项目1,399兆瓦 其中国际市场新获取容量达679兆瓦 新获取国际储能投资项目308MW╱616MWh 并储备一批优质国际项目资源 [10] 股东回报与行业趋势 - 协合新能源在逆周期中维持30%以上的股息派发比例 向市场传递公司具备稳定现金流能力的信心 保障股东利益 [11] - 行业从"规模竞速"转向"价值深耕" 企业核心竞争力不仅体现于装机容量增长 更在于通过资本运作 资产优化与股东回报协同构建穿越周期的韧性 [11]