湖北省经济发展与旅游产业突破 - 2025年湖北省地区生产总值达到62661亿元，迈上6万亿台阶，2026年经济增长目标为5.5%左右，新增城镇就业70万人以上 [1] - 湖北省旅游综合收入突破万亿元，标志着其进入旅游发展第一梯队，2025年上半年接待游客4.36亿人次，同比增长14.68%，旅游综合收入4548.83亿元，同比增长16.02% [1][2] - 湖北省计划到2030年将旅游综合收入提升至2万亿元，具体举措包括启动“知音湖北”全球推广计划、举办各类节会赛事、发展低空文旅等新业态以构建全产业链 [2][3] 江苏省经济运行与产业动态 - 2025年江苏省实现地区生产总值142351.5亿元，同比增长5.3%，其中第三产业增加值76943.7亿元，增长5.8% [4] - 南京市雨花台区成立江苏省首个列入党政机构序列的区级人工智能发展局，该区软件和信息服务业贡献达3500亿元，是南京市首个万亿级产业的核心承载区 [7] 低空经济与区域发展规划 - 武汉市发布湖北省首个低空经济标准体系建设指南，首创提出都市圈低空一体化协同标准框架，旨在通过标准化推动武鄂黄黄等城市在空域管理、基础设施等方面的互联互通 [6] - 江西省在两会期间强调深入实施省会引领战略，强化与赣江新区协同融通，加快推进昌九、昌抚一体化，做强做实南昌都市圈，并加大科创资源投入 [8][10] 全国能源装机与文旅市场数据 - 截至2025年底，全国风光累计并网装机首次超过18亿千瓦，达到18.4亿千瓦，占比达47.3%，2025年风光新增装机4.3亿千瓦 [12] - 2026年春节热门年味目的地前三名为广东、福建、四川，湖北省位列第八，春节期间国内酒店预订热门城市TOP10中，福州跻身第10名 [13][15] - 海南省春节酒店整体预订热度同比上涨191%，其中海口、三亚、陵水黎族自治县预订热度分别同比涨超227%、167%和169% [18] 其他重要动向 - 2026年APEC第一次高官会将于2月1日至10日在广州举行，这是APEC中国年的首场正式活动 [5] - 广州市市长在广东省两会期间借热门歌曲《嘉禾望岗》进行城市文旅推广，提及嘉禾望岗地铁站作为交通枢纽的重要性 [11]

国家电网“十五五”投资计划核心概览 - 国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1][6] - 投资将重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面 [1][6] - 计划通过持续高强度投资，加快建设主配微协同的新型电网平台，推动更多风能、太阳能、水能转化为清洁电力 [1][6] 投资规模与增长前景 - “十四五”期间国家电网完成固定资产投资超过2.85万亿元，其中2025年固定资产投资超6500亿元，创历史新高 [1][6] - “十五五”期间年均投资额计划为8000亿元，2026~2030年年均复合增速有望达到7% [1][6] 直接受益的五大行业 - **风光发电行业**：“十五五”期间，国家电网计划推动其经营区内风光新能源年均新增装机2亿千瓦左右，助力非化石能源消费占比稳步提升至25% [2][7] - **特高压和变压器行业**：将加快特高压直流外送通道建设，目标是跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [2][7] - **智能电网行业**：将加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索微电网模式，并实施“人工智能+”专项行动以强化电网数字赋能 [2][7] - **新型储能行业**：将优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，以提高新能源运行支撑和并网消纳水平 [2][7] - **充电桩行业**：将服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要 [2][7] 上游能源金属需求拉动 - **白银与锑**：光伏行业发展将拉动需求，两者均具有稀缺性，供给偏紧 [3][8] - **储能相关金属**：新型储能（包括钒电池、固态电池、钠离子电池等）发展将拉动钒、碳酸锂、钠等需求 [3][8] - **铜与铝**：电网投资将拉动铜和铝的需求，有机构预测2026~2028年全球精炼铜缺口将分别达到16万吨、36万吨和61万吨，为铜价提供上行支撑 [3][9] 固态电池技术发展 - 固态电池用固态电解质替代传统电解液，旨在解决安全风险与性能瓶颈 [3][8] - 目前正从实验室向量产验证阶段发展，预计2025年底实现小批量装车试验，2026~2027年普遍装车试验 [3][8] - 低空、机器人及AI等新兴应用场景有望进一步打开其市场空间，产业化落地有望提速 [3][8] 相关上市公司业务聚焦 - **国电南瑞**：国家电网旗下上市公司，国内智能电网龙头企业，业务涵盖新型电力系统全环节，重点布局智能电网、数能融合、能源低碳、工业互联四大板块 [4][9] - **许继电气**：业务聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，并布局储能、智能运维等新兴业务 [5][9] - **平高电气**：核心业务为高压、超高压、特高压交直流开关设备的研发、制造、销售和服务，产品性能达国际水平 [5][9]

2026年大类资产配置展望 - 预计2026年A股市场将在流动性驱动与风险偏好回升下走出一轮主升浪行情，风格上呈现低波红利与科技成长交织的结构性行情 [6] - 宽基指数可关注中证2000、科创50、创业板指及上证50，随着风险偏好改善与海外流动性转向宽松，科创50、北证50、创业板等预计有持续表现 [6] - 行业主线聚焦科技成长领域，尤其是围绕集成电路、工业母机、先进材料、生物制造等方向展开，同时“反内卷”行业如电力装备、建材、轻工、机械等供需再平衡，格局优化 [1][6] - 港股方面，2026年上半年有望受益于全球风险偏好抬升及美联储降息扩表，看好恒生科技；下半年若海外降息预期回撤，港股或将回归基本面定价，关注新消费板块 [6] - 预计2026年居民存款向权益等资产迁移的趋势仍会延续，同时外资加注中国市场的热情也在逐步回升，二者有望共同为A股带来资金流入 [1] - 2020年至2025年11月居民部门累计超额储蓄规模约2.11万亿元，较10月环比下降约4285亿元，降幅有所扩大，印证“居民存款搬家”仍在继续，对A股流动性形成正面支撑 [17] 债券与利率市场展望 - 预计2026年债市支撑利率震荡下行的多元逻辑仍在，三季度或有降准降息催化，货币政策有望进一步宽松，10年期国债收益率低点或看到1.5%附近，总体呈现震荡后逐渐向下的走势 [7] - 从股债比价视角看，债券市场基本接受了科技牛引领下的权益市场胜率赔率均优于利率市场的趋势已形成 [7] - 2026年债市关键变量在政策端，财政发力幅度存在弱于市场预期的可能性，或阶段性利好债市；央行若加大购债规模则有望成为重大利好 [7] 外汇与黄金市场展望 - 预计2026年人民币兑美元汇率中枢在7左右，上半年高点可能摸到6.8，此后逐步回落，四个季度的中枢分别看在6.8、6.9、7.0、7.0附近 [7] - 持续看多黄金、白银等贵金属，黄金中长期上涨趋势受两大核心逻辑支撑：对美元的“祛魅”及各国央行为规避风险而增持；全球债务负担推升信用风险，助推黄金价值重估 [1][8] - 黄金与股票、债券等传统资产相关性低，能有效分散组合风险、提升收益稳定性；白银及其他贵金属则有望以比价修复逻辑跟随黄金上涨 [9] - 预计2026年美元指数将在95-100区间内震荡 [9] 大宗商品与海外资产展望 - 对大宗商品整体观点为看多贵金属与有色金属，看空原油 [8] - 维持看空WTI原油价格，目标价位上看在50美元/桶，利空主要来自OPEC+将自2026年第一季度起逐步退出减产协议、俄乌地缘政治紧张局势显著趋缓 [9] 宏观经济增长与政策预期 - 预计2026年作为“十五五”开局之年，GDP增长目标力争实现4.8%，位于5%左右 [10] - 预计2026年CPI将小幅修复，全年增速0.1%；PPI下行趋势小幅收敛全年实现-2% [10] - 预计2026年中央赤字率可能设定在4.0%至4.2%之间，对应的赤字规模约为5.89万亿至6.19万亿元，广义赤字规模则预计在11.79万亿至12.09万亿元左右 [11] - 地方专项债规模或设定在4.4万亿元左右，超长期特别国债有望继续保持1.2万亿元左右的规模，特别国债可能安排约3000亿元用于支持国有大型商业银行补充资本 [11] - 财政支出投向将呈现多元化，重点关注“投资于人”，在教育、职业培训、医疗、养老、幼育、民生等领域给予更多支持 [11] - 2025年9月推出的规模5000亿元新型政策性金融工具，首次将制造业和高技术产业纳入支持重点，预计将有效拉动广义基建和高端制造领域投资，支持项目多为2025-2026年度跨年度工程，有望为2026年一季度投资“开门红”提供支持 [12] - 预计2026年货币政策“适度宽松”，全年或实施50BP的降准和10BP的降息，操作节奏上呈现“小步慢跑”的特点 [13] 消费、投资与出口展望 - 预计2026年社会消费品零售总额名义增速为4.1%，受益于消费品以旧换新政策延续、部分限制性举措逐步放开以及股市财富效应 [14] - 预计2026年固定资产投资增速同比增长2.5%，呈现前高后稳节奏，其中制造业投资和广义基建投资预计均增长6.5% [14] - 预计2026年全年出口同比增速5.4%，外需保持韧性，呈现“美国不亮、非美亮”特征，非洲的城镇化叙事和中东的新能源叙事将成出口的重要主线 [14] - 国际对比显示，我国居民消费率较同收入水平国家平均水平低约10个百分点，该项指标的潜在提升空间仍明显 [15] 实体融资与信贷规模 - 预计2026年全年新增信贷规模约17.6万亿元，同比多增约5500亿元，对应年末增速6.5%；社融新增约36.2万亿元，同比多增约1.3万亿元，增速7.9% [16] 房地产与产业投资机会 - 房地产市场仍面临高库存压力，严控增量仍是主旋律，需求侧一线城市限制性政策仍有进一步退出空间，供给侧重点关注收储主体是否逐步由地方向中央迁移 [18] - 2026年有望成为科技与绿色产业发展的关键之年，人工智能在传统产业智能化改造中的应用预计进一步加快，“人工智能+”行动将提升全行业效率 [19] - 绿色产业方向，新版国家自主贡献目标明确2035年风光装机达3600GW，意味着未来十年年均新增约180GW，2026年风光新增装机预期较为明确，并将带动储能需求 [19] - 关键核心技术攻关涵盖集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等领域的原始创新与全链条突破 [19] - 科技与产业融合创新，集成电路制造、电子专用材料、工业机器人、3D打印设备、工业控制系统等高技术制造集群有望持续释放投资动能 [19] - “人工智能+”推动的制造业向高端化、智能化、绿色化转型将拉动相关投资，高端装备制造也值得重点关注 [20]

模型发布与研发背景 - 我国首个金融气象AI模型“熵机”发布 由复旦大学与国家气象信息中心共同研发 [1] - 模型旨在探索气象因子在金融资产定价中的作用 为风险管理与投资决策提供创新工具 [1] - 研发背景是全球气候变化与我国“双碳”目标深入实施 实体经济面临气候物理风险与低碳转型风险双重考验 [1] 模型基础数据与核心功能 - 模型以全球气象再分析数据与股票量价数据为基础 [1] - 能够对A股市场绝大多数股票在未来短期的回报进行预测 [1] - 模型验证显示 其对气象高度敏感行业的识别结果与世界气象风险管理协会所列行业高度一致 [1] 模型识别出的气象高敏感行业 - 识别出的行业包括风光发电等新能源产业、传统石油化工业、建筑业、农业等 [1] - 风、光等新能源产业受气象因素影响愈加严重 气象要素成为部分新兴行业不可忽视的生产要素 [1] 模型历史回测表现与应用潜力 - 基于模型测试结果构建的投资策略在历史回测中 于多个时间段均展现出持续稳定的正向收益 [1] - 初步验证了气象因子在A股市场的有效性与应用潜力 [1] 模型在金融领域的应用前景 - 气象高敏感行业的上市公司可借助其进行气候风险管理和市值维护 [2] - 银行、保险等金融机构可将其应用于股权质押业务风险管控 并拓展至气候投融资等创新业务 [2] - 投资者可将其作为量化投资的辅助工具 [2] - 学术界也可通过模型输出、检验与完善资产定价相关理论 [2]

模型发布与研发背景 - 我国首个金融气象AI模型“熵机”于1月11日在广州举行的第二届金融气象学术年会上发布 [1] - 该模型由复旦大学与国家气象信息中心联合研发 [1] 模型功能与验证 - 模型基于全球气象再分析数据与股票量价数据构建，能够对A股市场绝大多数股票在未来短期内的回报进行预测 [3] - 模型验证结果显示，其对气象高度敏感行业的识别结果与世界气象风险管理协会所列行业高度一致 [3] - 识别出的气象高敏感行业包括风光发电等新能源产业、传统石油化工业、建筑业、农业等 [3] 模型应用前景 - 基于测试及推理结果构建的投资策略在历史回测中，于多个时间段均展现出持续且稳定的正向收益 [3] - 气象高敏感行业的上市公司可借助其预测进行气候风险管理和市值维护 [3] - 银行、保险等金融机构可将其应用于股权质押业务风险管控，并探索气候投融资等创新业务模式 [3] - 投资者可将其作为量化投资的辅助工具 [3] - 学术界可通过模型输出，检验与完善资产定价相关理论 [3] 模型发布目的与意义 - 模型的发布旨在探索气象因子在金融资产定价中的作用，为风险管理与投资决策提供创新工具 [3] - 其应用将为智能型金融服务体系建设和气象风险量化评估提供科技支撑 [3]

核心观点 - 统筹构建新型能源体系与绿色低碳产业体系并推动二者耦合发展 将成为“十五五”时期产业升级与绿色增长的关键路径 旨在打造具有国际竞争力的低碳产业集群 系统性应对全球绿色贸易壁垒并培育发展新动能 [1] - 新型能源体系与产业体系的深度融合 不仅能降低碳排放 更能催生新产业、新模式 培育新的国际比较优势 [4] 产业发展机遇与路径 - 随着新型能源体系加快建设 非化石能源消费占比将持续提升 预计2060年将达到83% 在此过程中 新能源汽车、绿氢、绿氨醇、储能、低碳装备制造等产业将迎来快速发展 [1] - 面对欧盟碳边境调节机制等国际绿色贸易要求 可将钢铁、电解铝、化工等面临减排压力的产业 与风光发电基地进行区位耦合 或利用跨区域输送的绿电开展低碳转型 [1][3] - 耦合路径必须立足本地资源禀赋 发展具有能源特色的重化工业升级版 将清洁能源优势转化为产业竞争优势 [3] 实践案例与进展 - 中石化在鄂尔多斯启动全球最大绿氢耦合煤化工项目 通过风光发电制氢 每年可减少二氧化碳排放143万吨 [3] - 全国首条跨省绿氢管道“内蒙古—京津冀”示范工程已获批 建成后年输氢能力可达50万吨 为石化、炼化等产业提供绿氢替代 [3] - 福田氢燃料重卡已应用于京津塘高速干线物流 湖北黄石率先投放氢能源两轮车 意味着氢能正从工业领域走向民生交通领域 [3] 面临的挑战与不确定性 - 绿色低碳产业的发展仍面临技术路线、标准规则、市场回报等多重不确定性 例如当前绿氢全产业链盈利能力不足 [4] - 绿色低碳产业仍面临“无人在前面带路、无固定发展路径、少规则标准可循”等困难 技术研发、产业推广与国际竞争均存在不确定性 [4] 政策与制度建议 - 进入“十五五”时期 应在加快建设新型能源体系的同时 积极完善碳市场、碳足迹管理、绿色金融等配套机制 为能源与产业耦合发展提供制度保障 从而在全球绿色转型中塑造中国制造的新优势 [4]

核心观点 - 市场整体趋势依然向上 A股与经济有望在政策刺激下同步出现向上的拐点 [7] - 中线投资建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域 [7] - 投资者可关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会 风险偏好较低者可逢低关注宽基基金 [7] 国内金融市场表现 - 上证指数收盘3988.22点 下跌0.22% [2] - 深证成指收盘13430.10点 下跌0.44% [2] - 创业板指收盘3229.58点 下跌0.15% [2] - 沪深两市成交额2.15万亿元 较上一交易日缩量1923亿元 [7] 宏观政策动态 - 证监会大力倡导上市公司采用"注销式回购"等方式回报投资者 [4] - 中国人民银行正在研究实施一次性的个人信用救济政策 [4] - 证监会出台措施进一步健全资本市场中小投资者保护机制 [4] 行业最新动态 - 核聚变领域迎里程碑式突破 产业链投资机遇凸显 相关个股包括旭光电子 新风光 [5] - 高通入局AI芯片市场 相关合作伙伴有望站上风口 相关个股包括顺络电子 长电科技 [5] - 中国风光发电领跑全球 风电产业链有望盈利修复 相关个股包括新强联 威力传动 [5] 上市公司聚焦 - 金健米业2025年三季报主业盈利实现关键突破 品牌升级与社会责任并进 [6] - 均胜电子冲刺"A+H"双上市 募资聚焦汽车智能化与机器人赛道 [6] - 海正药业2025年三季度净利润同比大增102.14% 创新与国际化战略显效 [6] - 通化东宝前三季度营收同比增长逾50% 胰岛素类似物收入首次超过人胰岛素 [6] 市场回顾及展望 - 沪指盘中突破4000点大关 再创十年新高 但三大指数最终全部收跌 [7] - 市场热点快速轮动 福建板块掀起涨停潮 平潭发展8天6板 军工板块盘中快速拉升 [7] - 三季报行情即将收官 红利板块与科技股反复拉锯 [7]

可再生能源装机规模 - 中国构建全球最大且发展最快的可再生能源体系 可再生能源发电装机占比从40%提升至60%左右[1] - 全社会用电量中每3度电就有1度绿电[1] - 分布式光伏新增装机超过4亿千瓦 其中户用光伏新增1.6亿千瓦 覆盖700多万户家庭[1][2] 大型基地项目建设 - 在青海/甘肃/陕西/宁夏等"沙戈荒"地区及沿海省份建设吉瓦级别超大规模风光基地[1] - "沙戈荒"地区"十四五"期间新增装机超1.3亿千瓦[1] - 海上风电新增装机超3500万千瓦 包括青海塔拉滩生态光伏园/甘肃酒泉新能源基地/陕北光伏基地等项目[1] 技术创新与全球贡献 - 新能源专利数占全球40%以上 近10年推动全球风电和光伏度电成本分别下降60%和80%[1] - 光伏转换效率和海上风电单机容量持续刷新纪录[1] - 技术输出为全球低碳转型做出突出贡献[1] 分布式光伏发展 - "自发自用 余电上网"模式获广泛认同[2] - 分散式发电可实现就地使用 减少资金投入 促进贫瘠土地立体开发[2] - 通过景观设计改善人居环境 兼具生产功能和景观价值[2] 市场拓展挑战 - 群众对出让屋顶或荒地的意愿仍不强烈[2] - 需优先选择自然条件和群众基础较好的村庄开展示范项目[2] - 需加快个人消费品性质的风光发电设备研发推广[2] 产业体系能力 - 已建立完整的风光发电技术体系[3] - 具备各种层级和规格设备设施生产的全覆盖能力[3] - 需通过充分调研精准对接使用群体需求以延伸产品供给[3]

行业趋势与需求 - 海内外动力和储能需求持续攀升带动电力设备与电池产业链排产及出货量提升 [1] - 锂电材料价格有望企稳回升 [1] - 风光发电装机量在"十四五"期间连续跨越11个亿级台阶 年均增速达28% [1] - 风电新增装机53.67GW 光伏累计装机同比增长80.7% [1] - AIDC建设需求保持高景气 液冷技术随AI服务器功率提升迎来增量空间 [1] 技术发展方向 - 固态电池凭借高能量密度及安全性优势成为下一代电池技术方向 [1] - 产业化进程加速推动设备、材料、电池等全环节迭代升级 [1] - SST直流架构技术因高效供电特性成为下一代方案 [1] 细分领域表现 - 光伏玻璃等环节价格企稳回升 叠加供给侧改善 行业有望迎来修复行情 [1] 指数产品特征 - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创新能源指数（399266）涨跌幅达20% [1] - 指数选取清洁能源生产、存储及应用等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 重点关注具有技术创新能力和高成长潜力的企业 [1] - 行业配置以太阳能、风能、电动汽车及相关设备制造为主 [1]

固态电池板块市场表现 - A股固态电池板块持续强势 派特尔涨超24% 金银河和华盛锂电20CM涨停 力佳科技涨超18% 先导智能涨超17% 誉辰智能涨超16% 杭可科技和厦钨新能涨超14% 力王股份涨超13% 利元亨和海博思创涨超12% 信宇人和宏工科技涨超10% 天赐材料、红星发展、丰元股份、天永智能、多氟多、光华科技、可川科技10CM涨停 [1] - 大宏锂电现价36.51元 涨8.42元 涨幅29.98% 金银河现价33.16元 涨5.53元 涨幅20.01% 长座期目现价42.56元 涨7.09元 涨幅19.99% 天华新能现价22.43元 涨2.59元 涨幅13.05% [2] 行业基本面与排产数据 - 锂电旺季行情来临 九月预排产向好 Q3整体排产环比增长15%-20% 储能环节表现突出 [2] - 电力设备与电池产业链排产及出货量有望持续提升 锂电材料价格企稳回升 [3] 固态电池技术突破与产业化进展 - 亿纬锂能固态电池9月2日龙泉二号电池下线 年内龙泉四号预计下线 [2] - 先导智能预计全固态设备新增订单体量全年突破10亿元 [2] - 多家车企计划2027年左右开始搭载全固态电池 [2][3] - 固态电池凭借高能量密度及安全性优势成为下一代电池技术方向 产业化进程加速推动设备、材料、电池全环节迭代升级 [3] 新能源发电与电力设备发展 - 风光发电作为能源转型核心支柱 "十四五"期间装机量连续跨越11个亿级台阶 年均增速达28% [3] - 风电新增装机53.67GW 光伏累计装机同比增长80.7% [3] - AIDC建设需求保持高景气 SST直流架构技术成为下一代高效供电方案 液冷技术随AI服务器功率提升迎来增量空间 [3] - 光伏玻璃等环节价格企稳回升 叠加供给侧改善 行业有望迎来修复行情 [3] 设备企业基本面展望 - 随着中试线陆续落地及锂电扩产周期重启 设备企业基本面有望持续改善 [3] - 产业周期与技术进步共振推动设备需求增长 [3]