在停牌长达一年半之后，TATA健康（01255.HK）终于在12月1日复牌，复牌当日涨幅达566.67%，收盘价报2.00港元/股。 复牌后爆涨源于市场对其长期停牌后恢复交易的积极反应，但这份积极却并没有维持多久，在接下来的几天里TATA健康股价一路下跌，12月12日以1.6港元/ 股收盘，跌幅达37.50%。 据了解，2024年上半年，TATA健康因缺乏营运资金、未能凑齐审计所需附属公司资料，无法按时发布2023年年度业绩而停牌。在这背后是其上市十余年来 却盈利寥寥，多元化业务宽泛却均为拖累的困境。 提起TATA，人们通常会联想到长年驻扎在各大商场的TATA女鞋或是在装潢行业驰骋多年的TATA木门。实际上，TATA健康前身是港大零售国际控股有限公 司，2013年登陆港交所，公司前期的核心业务也为鞋类产品销售，代理了Clarks、Josef Seibel等多个品牌的鞋类产品，但与TATA女鞋这个品牌毫无关联；后 期公司又转型聚焦大健康领域，并开通金融服务业务欲形成跨界业务补充，成为一家综合型公司。 相比于TATA健康形形色色的多元化业务，其上市以来的业绩则更为引人"瞩目"，从完整的财年来看，2013年上市之后 ...

公司财务表现与预期 - 阿里健康2026财年上半年收入同比增长17%，经调整净利同比增长38.7%，超出大华继显及市场普遍预期 [1] - 公司重申2026财年收入年增率目标为10-15%，经调整净利润年增率目标为20-30% [1] 未来增长驱动因素 - 预计阿里健康2026-2028财年营收复合年增长率将达到13%，经调整净利润复合年增长率将达到24% [1] - 增长动力主要来自持续的创新药物及保健产品增长势头、与阿里巴巴生态系统协同效应的深化以及AI应用的不断扩大 [1] 投资评级与目标价 - 大华继显维持阿里健康“买入”评级，目标价为7.8港元 [1]

交易概述 - 三爱健康集团非全资附属公司北京航洋健康科技出售目标公司滦南航洋健康产业99%股权予买方薛文芬，代价为人民币1869万元并以现金结算 [1] - 目标公司为三爱健康集团的间接非全资附属公司，自2018年1月成立后尚未开始营运，持有一幅面积约6.7万平方米的地块 [1] - 出售事项预计所得款项净额约人民币1868万元，拟用作一般营运资金及其他业务发展 [2] 交易背景与资产状况 - 目标公司持有的地块原计划用于建造生产设施以扩充保健产品产能，但因近期市况不利，管理层决定终止该扩张计划 [1] - 目标公司自成立以来尚未开展实际经营 [1] 交易动因与战略影响 - 董事会认为持续持有目标公司股权可能无法为股东产生最佳回报，出售事项是为公司创造额外现金流的理想机会 [1] - 剥离目标公司可使集团精简营运、获取额外资金并将资源重新配置于具备更强竞争优势及专长的业务板块 [1] - 出售事项预计将改善集团流动资金状况，强化财务状况，并令集团得以专注于核心业务 [2]

交易概述 - 三爱健康集团非全资附属公司北京航洋健康科技出售目标公司滦南航洋健康产业99%股权予买方薛文芬，代价为人民币1869万元并以现金结算 [1] - 目标公司为集团间接非全资附属公司，持有位于中国滦南城西工业区的地块，面积约6.7万平方米 [1] - 出售事项所得款项净额预估为人民币1868万元，拟用作一般营运资金及其他业务发展 [2] 交易背景与标的资产 - 目标公司自2018年1月成立后尚未开展实际经营，其持有的地块原计划用于建造生产设施以扩充保健产品产能 [1] - 由于近期市况不利，管理层决定终止该扩张计划 [1] 交易动机与资金用途 - 公司认为持续持有目标公司股权可能无法为股东产生最佳回报，出售事项是为集团创造额外现金流的理想机会 [1] - 剥离目标公司可令集团精简营运、获取额外资金并将资源重新配置于具备更强竞争优势的业务板块 [1] - 出售事项预计将改善集团流动资金状况，进而强化财务状况，同时令集团得以专注于核心业务 [2]

参展规模与设计 - 澳大利亚作为主宾国以参展以来最大规模展团亮相 近60家机构和企业参展 [1][3] - 国家馆规模扩大至去年3倍 展出面积和参展商数量均创服贸会新纪录 [3] - 展馆以绿色为主基调 设计包含悉尼海港大桥 悉尼歌剧院 袋鼠和考拉等特色元素 配备互动屏幕营造沉浸式体验空间 [1][3] 参展机构与领域 - 参展机构涵盖绿色经济 教育 旅游 食品和消费品 金融服务和健康等领域 [3] - 包括澳新银行 阿德莱德大学 澳洲注册会计师公会和澳大利亚旅游局等知名机构 [1][3] - 参展商举办系列主题研讨会和商务会议 涉及金融服务 可持续消费和教育等多个领域 [3] 企业合作成果 - EZZ&EAORON展示澳洲本土核心品牌的护肤品与保健产品 已收获不少合作意向 [4] - 阿德莱德大学代表团规模显著扩大 与两家中国企业签署合作协议 [4] - 澳洲会计师公会作为铂金合作伙伴 联合多家全球领先会计师事务所发起联合倡议 为中国企业出海提供专业支持 [9][10] 旅游市场表现 - 中国赴澳游客人数在2024年7月至2025年6月期间增长19% 为澳大利亚入境游增长最快国际客源市场 [7] - 中国游客消费总额达92亿澳元 同比增长28% [7] - 澳大利亚在2025年春节期间位列中国游客长线出境游首选目的地 2024年全年稳居南半球旅游热门目的地榜首 [7] 服务贸易与专业服务 - 2025年上半年中国服务进出口总额达3.9万亿元人民币 同比增长8% 出口增长15% [9] - 知识密集型服务与专业服务迎来黄金发展期 会计 金融等专业服务领域市场需求持续扩大 [10] - 澳洲会计师公会通过与中国当地伙伴合作 培养国际认可的财会人才 推动全球服务贸易发展 [10]

参展规模与创新设计 - 澳大利亚国家馆以绿色为主基调 设计象征现代创新包容的澳大利亚 展馆入口摆放袋鼠Ruby和热气球景观[1] - 参展规模扩大至2024年的3倍 近60家机构企业参展 涵盖绿色经济教育旅游食品消费品金融服务健康等领域[3] - 展出面积和参展商数量均创服贸会新纪录[3] 合作协议与商业活动 - 开幕式签署15项合作协议 涉及教育金融服务医疗健康文化交流消费品等领域[5] - 参展商举办系列主题研讨会和商务会议 涵盖金融服务可持续消费教育等领域[5] - 阿德莱德大学与两家企业签署合作协议 代表团规模显著扩大 旨在推进产学研交流对接[6] 企业参展成果与市场策略 - EZZ&EAORON展示澳洲本土护肤品与保健产品 中国消费者重点关注品质功效与安全认证 线上线下渠道持续拓展[5] - EZZ&EAORON通过展会收获大量合作意向 期待转化为实际合作成果[5] - Auscare Group品牌知名度显著提升 通过面对面交流精准了解客户需求 优化产品服务[5] 中澳贸易关系与市场机遇 - 中国是澳大利亚最大贸易伙伴 双边经济关系对澳具有至关重要意义[8] - 澳大利亚产品以清洁生产绿色环保品质可靠著称 深受中国消费者认可 可提供高质量可信赖的B端C端产品[8] - 澳大利亚在一线城市渗透率高 但二三线城市存在巨大发展空间 服务贸易领域发展速度远超其他行业[8] - 澳大利亚是中国的第五大贸易伙伴 两国经济高度互补 合作不断深化[8]

参展规模与设计 - 澳大利亚国家馆以绿色为主基调 设计象征现代创新包容的澳大利亚 展馆入口摆放旅游大使袋鼠Ruby和热气球景观[1] - 参展规模扩大至2024年的3倍 近60家机构企业参展 涵盖绿色经济 教育 旅游 食品消费品 金融服务和健康领域[3] - 展出面积和参展商数量均创服贸会新纪录[3] 合作协议与商业活动 - 开幕式签署15项合作协议 涉及教育 金融服务 医疗健康 文化交流及消费品领域[5] - 参展商举办系列主题研讨会和商务会议 涵盖金融服务 可持续消费和教育领域[5] - 阿德莱德大学与两家企业签署合作协议[6] 企业参展成果 - EZZ&EAORON展示澳洲本土护肤品与保健产品 中国消费者重点关注产品品质 功效与安全性 线上线下渠道持续拓展[5] - EZZ&EAORON通过展会收获大量合作意向[5] - Auscare Group品牌知名度显著提升 通过面对面交流精准了解客户需求[5] 中澳贸易关系 - 中国是澳大利亚最大贸易伙伴 澳大利亚是中国第五大贸易伙伴 经济关系对两国具有至关重要意义[8] - 澳大利亚产品以清洁生产 绿色环保 品质可靠著称 深受中国消费者认可[8] - 服务贸易领域发展速度远超双边贸易其他行业 未来潜力巨大[8] 市场拓展策略 - 澳大利亚在一线城市市场渗透率较高 但二 三线城市存在巨大发展空间[8] - 澳方能够向B端和C端市场提供高质量可信赖的产品[8] - 通过服贸会主宾国身份进一步拓展中澳合作空间[8]

公司IPO与募资计划 - 公司计划以每股4至6美元的价格发行180万股普通股，在纳斯达克上市，预计募集资金介于720万至1080万美元之间[1] 公司业务概况 - 公司以“机能再生”品牌在香港提供痛症管理和健康服务，并透过“ANKH”品牌提供非手术、非侵入性、非药物性的疼痛管理治疗与功能增强疗法[2] - 公司业务主要分为疼痛管理与健康服务（占比约99.9%）以及保健产品销售两大板块[3] - 核心业务建立在预付费套餐和会员制基础上，具备较强的现金流预见性和业务稳定性[3] 公司财务表现 - 2025财年公司实现总收入约4002万美元[2] - 2025财年服务客户数量达10039人，较上一年8692人提升15%[2] - 2025财年平均客户年消费金额为6478美元，较上一年6278美元同比增长3.2%[2] - 2025财年净利润为554万美元，较2024财年1173万美元下降，主要源于战略性扩张所致的一次性支出及管理费用上升[3] 行业市场前景 - 香港非药物性痛症管理市场消费者规模从2012年约20.66万人增长至2025年预计28.14万人，年均复合增长率2.4%[4] - 同期市场服务价值由32.07亿港元上升至2025年预计78.82亿港元，年均复合增长率高达7.2%[4] - 市场规模增长源于人口老龄化趋势推高疾病患病率，以及消费者对药物风险和手术副作用认知提升驱动的需求增加[6] 公司核心竞争力与战略 - 公司拥有自2007年创立以来16年的行业积累，在香港本地建立了稳固的品牌认知度[7] - 公司自研“RDS+”疗法结合中医经络理论与现代能量治疗技术，形成差异化方案[7] - 内部客户调研显示超过87%的客户对治疗师服务表示满意，近七成客户明确感受到痛症缓解[7] - 公司战略重心包括继续深耕香港市场以及提速国际化扩张，计划在海外设立新服务中心[7]

公司产品发布 - 金河生物旗下智能养宠APP艾宠易于8月29日正式上架安卓应用市场 支持小米 OPPO vivo等平台下载 苹果App Store和华为应用商店即将上线[1] - APP搭载自研宠物情感多模态大模型Frank 首次实现视觉+听觉双模态情绪破译技术 可通过照片解析宠物兴奋/焦虑/疼痛等情绪状态 通过声音识别外出/饥饿/求关注等诉求[1] - 一期功能涵盖养宠百科 积分生态 养宠社区 宠物用品商城四大模块 后期将扩展AI宠物咨询 视频宠物医生 宠物法律援助等功能 目标打造知识-商品-医疗-法律四位一体的宠物产业基础设施[1] 公司业务战略 - 宠物业务板块被列为战略重点 当前在售产品15个 包括8个自有品牌保健产品 6个功能性食品和1个狂犬疫苗[1] - 正在申报十多个新产品 涵盖驱虫药 治疗药及疫苗产品[1] - 采用"双品双线"运营模式：在国内外分别研发生产优势化药 制剂 疫苗和保健产品 国外产品可由国内公司销售形成进口国产双品牌 销售实行线上线下双线运行[2] 技术突破 - Frank模型实现行业首个视觉与听觉融合的多模态情绪识别技术 能生成专属宠物情绪报告[1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][11] 核心财务表现 - 2025年H1营收10.87亿元，同比增长33.51% [4][5] - 2025年H1归母净利润1.49亿元，同比增长30.71% [4][5] - 2025年H1扣非净利润1.36亿元，同比增长90.51% [4][5] - 2025年Q2营收5.74亿元，同比增长12.66% [4][5] - 2025年H1毛利率30.08%，同比提升1.03个百分点 [5] - 2025年H1经营现金流量净额1.62亿元，同比增长285.71% [6] 业务板块表现 - 注塑产品收入5.14亿元，同比增长42.05%，占总营收47.25% [7][9] - 保健产品收入3.41亿元，同比增长16.54%，占总营收31.33% [7][9] - 精密模具收入1.98亿元，同比增长62.50%，占总营收18.24% [7][9] 战略布局与发展 - 业务延伸至汽车、健康家电、户外家居、电子、机器人等应用市场 [10] - 人形机器人领域布局涉及关节电机零部件、PEEK丝杆、行星齿轮箱等轻量化产品及电子皮肤 [10] - 对接国内机器人主机厂及一级供应商 [10] - AI服务器业务承接康普电子的适配器、光纤连接头等生产项目 [10] 财务预测 - 预测2025年营收22.29亿元，2026年27.40亿元，2027年32.48亿元 [11][13] - 预测2025年EPS 2.53元，2026年3.34元，2027年3.98元 [11][13] - 当前股价对应2025年PE 40.8倍，2026年30.9倍，2027年25.9倍 [11][13] - 预测2025年归母净利润3.16亿元，同比增长43.3% [13]