以下文章来源于半导体产业纵横 ，作者鹏程 半导体产业纵横 . 多元化的半导体产业生态服务平台，立足产业视角，提供及时、专业、深度的前沿洞见、技术速递、趋 势解析，链接产业资源，构建IC生态圈，赋能中国半导体产业，我们一直在路上。 Ring）、传送模块（EFEM）、射频电源（RF Generator）、静电吸盘（ESC）、硅环等结构件 （Si）、真空泵（Pump）、气体流量计（MFC）、喷淋头（Shower Head）等。 从功能维度划分，半导体零部件可大致归类为机械加工件类、物料传送类、电气类、真空类、气 液输送类、光学类、热管理类、仪器仪表类等；若以标准化程度为依据，则可分为精密机加件与 通用外购件。其中，精密机加件属于定制化产品，通常由设备厂商自行设计后委托外部企业加工 生产，像腔体、机械手等，此类产品生产难度相对较低；通用外购件则是经过长期实践验证、获 得广泛认可的通用标准品，例如阀门、密封圈（ O-Ring）、规（Gauge）、泵、喷淋头等。由 于这类产品需要通过设备厂商与制造产线的双重认证，因而存在较高的技术壁垒。 在全球科技竞争白热化的当下，半导体产业已然成为国家战略性新兴产业的核心支柱，深刻影响 ...

英杰电气 20250702 摘要 英杰电器深耕核聚变电源领域，与西南物理研究所、中科院等离子体物 理研究所等科研机构合作长达 20 年，提供大功率电源，并在 2024 年 实现上千万规模的业绩，核聚变市场潜力巨大。 公司在核聚变领域面临鞍山同创、天津明伟创等竞争对手，但凭借 IGBT 技术在磁场电源方面的优势，以及柔性化生产能力，积极争取核聚变项 目带来的市场机会，预计该领域投资将达数百亿。 英杰电器的核心技术在于加热电源和磁场电源的控制精度，电流波动率 已控制在 1/10,000 以内，并实现长脉冲连续波 1,066 秒，技术优势明 显，可从光伏大功率电源技术顺利转移至核聚变领域。 光伏行业下行对英杰电器造成冲击，国内光伏订单大幅减少，但公司积 极拓展半导体、充电桩、储能等领域，其中半导体业务预计今年营收超 4 亿元，增长 30%以上，充电桩业务也在积极推进中。 公司去年四季度已对光伏业务计提 5,000 多万的损失，并采取措施应对 坏账风险，如通过法院判决将定制化电源产品抵回，降低整体业绩风险。 Q&A 英杰电器在核聚变电源领域的业务情况如何？ 英杰电器主要从事工业电源的研发和制造，涵盖控制功率控制电源和 ...

纪要涉及的公司 英杰电气 纪要提到的核心观点和论据 - **业务进展** - 可控核聚变领域：已有多年积累，与西屋研究所合作近 20 年，去年科研院所板块收入超 1 亿含相关业务，产品有回旋管电源等且应用广泛，与合肥中科院等离子体物理研究所建立供应关系并参与多个重要项目[3] - 光伏业务：2020 年起发展，提供高效稳定光伏逆变器和电源解决方案[5] - 半导体业务：2023 年因制裁封锁加速突破市场，专注为先进制造工艺提供支持，射频电源覆盖型号增多，与中微等客户合作紧密[5][19] - 充电桩业务：去年与上海启源新能源合作，今年验证充电模块产品，若成功将有大订单，明年或形成数亿营收[21] - **市场机遇与份额** - 可控核聚变市场：对大功率电源需求大，占项目投资 5%-10%，公司有机会扩大市场份额，产品覆盖国内重点项目，磁场和加热电源可能占比超一半[2][7][12] - 未来采购：管理层重视，组建团队推动，在大功率电源领域有技术积累，已对接部分客户[6] - **竞争优势** - 技术方面：在大功率电源领域有技术积累，在磁场、电流波动控制等方面有优势，可提供稳定直流供给强磁场约束等离子体，光伏逆变器大功率技术可用于可控核聚变领域[2][7][8] - 生产能力：具备柔性化生产能力，可应对大规模量产需求，工人和调试人员能适应不同产品生产[2][15] - **财务与营收** - 今年任务：确认约 17 亿未确认营收，其中 60%已预收款，对财务风险小企业去年四季度专项计提并回款，努力完成对隆基等大客户剩余 11.7 亿收入确认[17] - 未来预期：明年相比今年预计显著增长，充电桩业务和海外光伏订单带来近十亿增长，半导体行业呈上升态势[22] - **行业发展情况** - 光伏行业：处于下行调整周期，新增订单少，国内新增订单仅几千万，对公司订单有影响，依赖其他行业订单弥补，去年海外订单预计明年实现新增销售收入[16][18] - 半导体行业：相对乐观，射频电源技术和商业应用有进展，与多客户合作深化，预计后续有批量订单，下半年整体体量预计增长[19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 董事长王总主导新业务机会，见关键人物推动战略合作[14] - 可控核聚变项目中，核聚变装置大功率电源用于磁场约束等，PSM 电源电压等级达 100 千伏、电流 200 安，需优化克服技术难点[11] - 电源价值量因项目而异，综合占比约 7 - 8%，磁场和加热电源占比 50 - 60%[13] - 公司在集成电路领域产品全面覆盖，与多重点项目客户合作，近期股价波动或与核聚变概念相关，若签合同将推动发展[25] - 核聚变概念对公司影响显著，未签合同但签大额合同将带来增长机会，近期股价调整是机会[26] - 公司近期接待大量线下调研活动，各方关注度高[27] - 下半年公司密切跟踪多个招标项目，关注电源技术和客户需求以获更多订单[24]

科创板半导体企业IPO动态 - "科创板八条"发布以来已有4家未盈利企业申报科创板IPO获得受理，其中6月13日至17日连续受理的4单IPO均为半导体行业企业[3][4] - 受理的4家企业中，兆芯集成和上海超硅为未盈利企业[3] - 证监会主席吴清表示将继续深化科创板改革，包括设置科创成长层、重启未盈利企业适用第五套标准上市等[6] 兆芯集成 - 主营业务为高端通用处理器及配套芯片的研发设计销售，是国内领先的x86架构CPU设计企业[9] - 2022-2024年营业收入分别为3.4亿元、5.55亿元、8.89亿元，归母净利润持续亏损[11] - 拟募集41.69亿元用于新一代服务器/桌面处理器等项目[12] - 选择适用科创板上市标准：预计市值不低于30亿元且最近一年营业收入不低于3亿元[13] 芯密科技 - 主营业务为半导体级全氟醚橡胶密封件，打破外资垄断[18] - 2022-2024年营业收入快速增长，分别为4159万元、1.3亿元、2.08亿元，实现盈利[21] - 拟募集7.85亿元用于半导体级全氟醚橡胶密封件研发及产业化等项目[23] - 选择适用科创板上市标准：预计市值不低于10亿元且最近两年净利润均为正[24] 上海超硅 - 主营业务为300mm和200mm半导体硅片研发生产销售[29] - 2022-2024年营业收入分别为9.21亿元、9.28亿元、13.27亿元，扣非归母净利润持续亏损[31] - 拟募集49.65亿元用于300毫米薄层硅外延片扩产等项目[35] - 选择适用科创板上市标准：预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于5亿元[34] 恒运昌 - 主营业务为等离子体射频电源系统等核心零部件[40] - 2022-2024年营业收入分别为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元，净利润快速增长[42] - 拟募集15.5亿元用于半导体射频电源系统产业化等项目[46] - 选择适用科创板上市标准：预计市值不低于10亿元且最近两年净利润均为正[44]

科创板半导体企业IPO概况 - 近期科创板连续受理四家半导体企业IPO申请，覆盖芯片设计、设备耗材、材料制造、设备核心部件四大环节，形成从"材料-设备-设计"的完整产业链布局 [1] - 四家企业分别为兆芯集成（CPU设计）、芯密科技（密封件）、上海超硅（硅片）、恒运昌（射频电源），代表半导体产业链关键环节的国产化突破 [1][10] 兆芯集成 - 业务领域：国内六大CPU厂商之一，专注x86架构CPU设计，覆盖桌面、服务器、工作站等领域，具备自主指令集拓展和内核微架构设计能力 [2] - IPO进展：6月17日获受理，拟募资41.69亿元用于新一代处理器研发及产能建设，保荐机构为国泰海通证券和东方证券 [2] - 财务情况：目前未盈利，预计2027年扭亏为盈，研发投入持续加码 [3] - 市场定位：国产CPU替代重要参与者，技术自主性强，但面临国际巨头竞争压力 [4] 芯密科技 - 业务领域：专注半导体级全氟醚橡胶密封件研发生产，产品应用于刻蚀、薄膜沉积等前道制程设备 [5] - IPO进展：6月16日获受理，拟募资7.85亿元用于密封件研发及产业化项目，保荐机构为国金证券 [6][7] - 财务表现：2022-2024年营收从4159万元增至2.08亿元，净利润从173万元增至6894万元，毛利率从39.9%提升至61.6%，客户集中度较高（前五大占比77%） [6] - 市场地位：国内半导体级全氟醚橡胶密封圈市占率第三、国内企业第一，毛利率显著高于行业平均水平 [6] 上海超硅 - 业务领域：半导体大硅片龙头企业，产品包括300mm和200mm硅片，应用于存储芯片、逻辑芯片，已量产先进制程所需硅片 [8] - IPO进展：6月13日获受理，拟募资49.65亿元用于300mm硅外延片扩产及高端材料研发，保荐机构为长江保荐 [8][9] - 财务情况：2022-2024年营收从9.21亿元增至13.27亿元，但持续亏损（2024年净亏损12.9亿元），主因300mm硅片产能利用率不足 [8] - 行业地位：全球半导体硅片市场份额1.6%，国内产能规模居前，与国际巨头（信越化学、SUMCO）仍有差距 [8] 恒运昌 - 业务领域：聚焦等离子体射频电源系统，产品支撑28nm至14nm先进制程，打破美企MKS和AE垄断 [10] - IPO进展：6月13日获受理，拟募资15.5亿元用于射频电源产业化及研发中心建设 [10] - 财务表现：2022-2024年营收从1.58亿元增至5.41亿元，净利润从2639万元增至1.43亿元，2023年国产等离子体射频电源市占率第一 [10] - 客户资源：拓荆科技、中微公司、北方华创等头部设备商的战略供应商，产品覆盖薄膜沉积、刻蚀等关键环节 [10] 行业意义 - 四家企业分别代表芯片设计（兆芯集成）、设备耗材（芯密科技）、材料制造（上海超硅）、设备核心部件（恒运昌）的国产化突破 [10] - 科创板对未盈利企业的包容性为半导体企业提供融资通道，集中受理体现资本市场对半导体行业的重点支持及产业链自主化迫切需求 [10]

公司概况 - 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司科创板IPO获受理 向A股市场发起冲击 [1] - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商 主营等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源等产品的研发、生产、销售及技术服务 [1] - 公司围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案 并引进真空获得和流体控制等相关核心零部件 [1] 股权结构 - 发行前乐卫平直接持有公司23.0866%股份表决权 并通过恒运昌投资、投资中心、投资发展中心间接控制25.8179%、20.7787%和3.1895%股份表决权 合计控制72.8727%股份表决权 [1] - 乐卫平长期担任公司董事长和总经理 [1] 融资与估值 - 公司最近一次市场化融资完成于2023年12月 投后估值为32.92亿元 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入5.41亿元 归属净利润1.43亿元 [1] - 亮丽业绩背后主要依赖大客户拓荆科技的支持 [1] 客户集中度 - 报告期内前五大客户合计营业收入占比分别为73.54%、80.39%及90.62% 客户集中度较高 [2] - 向拓荆科技销售收入分别为7153.8万元、18918.04万元及34142.26万元 占营业收入比重分别为45.23%、58.16%及63.13% [2] - 2023年及2024年向第一大客户拓荆科技的销售比例超过50% 且依赖度持续升温 [2]

IPO申请受理情况 - 广西百菲乳业股份有限公司、深圳市恒运昌真空技术股份有限公司、上海超硅半导体股份有限公司的IPO申请已获上交所受理 [1] - 百菲乳业拟在主板上市 注册地为广西 行业分类为食品制造业 保荐机构为国融证券 [2] - 恒运昌拟在科创板上市 注册地为广东 行业分类为专用设备制造业 保荐机构为中信证券 [2] - 上海超硅拟在科创板上市 注册地下滑 行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业 保荐机构为长江证券 [2] 百菲乳业业务概况 - 公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售 [2] - 产品包括以生水牛乳、生牛乳为主要原料的灭菌乳、调制乳、发酵乳、巴氏杀菌乳和含乳饮料等 [2] 恒运昌业务概况 - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商 [3] - 主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源等产品的研发、生产、销售及技术服务 [3] - 产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创等国内头部半导体设备商 [3] - 截至2024年末 公司与主要客户已实现百万级收入的自研产品共30款 千万级收入的自研产品共19款 [3] 上海超硅业务概况 - 公司主要从事300 mm和200 mm半导体硅片的研发、生产、销售 [3] - 同时从事硅片再生以及硅棒后道加工等受托加工业务 [3] - 拥有设计产能70万片/月的300 mm半导体硅片生产线和40万片/月的200 mm半导体硅片生产线 [3] - 产品已量产应用于NAND Flash/DRAM(含HBM)/Nor Flash等存储芯片、逻辑芯片等先进制程芯片 [3]

公司IPO计划 - 深圳市恒运昌真空技术股份有限公司科创板IPO获受理，拟募资15.5亿元 [2] - 募资用途包括沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目、半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目、研发与前沿技术创新中心项目等 [5] 公司业务与技术 - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，专注于等离子体射频电源系统、等离子体激发装置等产品的研发生产 [2] - 等离子体射频电源系统是半导体设备零部件国产化最难关卡之一，2023年中国大陆该领域国产化率不足7% [2] - 公司已推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列，其中Aspen系列可支撑14纳米先进制程，达到国际先进水平 [3] - 公司产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创等国内头部半导体设备商 [3] 市场地位与竞争格局 - 2023年中国大陆半导体行业等离子体射频电源系统市场规模为58.4亿元 [4] - 市场目前由海外巨头MKS和AE高度垄断 [4] - 公司2023年在中国大陆半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中市场份额位列第一 [4] 财务表现 - 2022年至2024年，公司分别实现营收1.58亿元、3.25亿元和5.41亿元 [5] - 同期净利润分别为2638.97万元、8053.58万元和1.43亿元 [5] - 截至2024年末，公司已实现百万级收入的自研产品共30款，千万级收入的自研产品共19款 [3]

文/梧桐数据中心 6月14日，深交所创业板新受理1家IPO企业：江松科技；6月13日，有7家IPO企业获受理，其中上交所科创板新受理2 家：上海超硅、恒运昌；上交所主板新受理1家：百菲乳业；北交所新受理4家：恒道科技、尚研科技、邦泽创科、英 氏控股。短短两天共有8家IPO获受理。 截至6月14日，2025年沪、深、北三大交易所共受理了41家IPO项目，其中上交所受理了10家、北交所受理了25家、深 交所受理了6家。 一、无锡江松科技股份有限公司创业板IPO 公司前身有限公司成立于2007年10月9日，2021年12月31日整体变更为股份公司。公司目前注册资本5,958.40万元。 （一）主营业务 公司是一家高端智能装备生产厂商。目前公司主要从事高效光伏电池智能自动化设备的研发、生产与销售，是国内光 伏电池智能自动化设备领域的龙头厂商。公司主要产品包括光伏电池扩散退火、PECVD、湿法制程等工序的智能自动 化设备和其他光伏设备，能够为客户提供智能、高效的全流程智能装备整体解决方案。 （二）控股股东、实际控制人 左桂松为公司的控股股东、实际控制人。截至2024年12月31日，左桂松直接持有公司71.28%股份，左 ...

紫金矿业铜矿减产影响 - 旗下卡莫阿-卡库拉铜矿因矿震导致井下采矿暂停，2025年矿产铜产量指引从52-58万吨下调至37-42万吨，权益产量减少4.4-9.3万吨 [2] - 2024年该矿对归母净利润贡献17.2亿元，占公司总净利润5.37%，2025年业绩将受阶段性影响 [2] - 项目已实现涌水动态平衡，待全面复产后有望恢复原产量目标 [2] 半导体行业IPO动态 - 上海超硅科创板IPO受理，主营300mm/200mm半导体硅片，设计产能分别为70万片/月和40万片/月，2024年营收13.27亿元但未盈利，拟募资49.65亿元 [4] - 恒运昌科创板IPO受理，主营半导体设备零部件，2024年营收5.41亿元、净利润1.43亿元，拟募资15.50亿元 [5] - 道生天合主板IPO过会，拟募资6.94亿元 [6] - 百菲乳业主板IPO受理，主营水牛乳制品，2022-2024年营收CAGR 34.98%，净利润CAGR 61.14%，拟募资4.97亿元 [7] - 金智教育撤回创业板IPO申请，原拟募资5.77亿元 [8] 再融资与债券发行 - 国泰海通获准发行150亿元科技创新债券 [11] - 奥来德拟定增募资3亿元，用于OLED材料生产基地及补充流动资金 [12] - 中金公司获准发行98亿元科技创新债券，有效期至2027年 [32] 监管与合规事件 - 长阳科技因业绩预告偏差被上交所通报批评，2024年实际归母净利润-0.29亿元，远低于预告的2004-2394万元 [14] - *ST贤丰因2023年多期财报虚假记载被深交所公开谴责 [16] 股权与资产交易 - 东山精密拟不超59.35亿元收购索尔思光电100%股权并认购可转债，拓展光通信业务 [19] - 宏辉果蔬控股股东拟变更，26.54%股份以5.68元/股转让给申泽瑞泰，总价8.6亿元 [26] - 太原重工拟3亿元收购向明智能装备67%股权 [28] - 日联科技拟9075万元收购并增资珠海九源，持股比例达55% [30] 公司治理与人事变动 - 海默科技控股股东变更为范中华，通过5%股权转让及28.02%表决权委托实现控制权变更 [18] - ST宁科董事长胡春海因个人原因离职 [22] - 江苏新能选举陈华为新任董事长 [31] 其他重大公告 - 贵州茅台调整2024年分红方案，每股派现27.673元，总额346.71亿元 [20] - 视觉中国控股子公司获深圳龙岗基金1亿元增资，加码AI技术研发 [33] - 瑞丰高材澄清董秘被立案调查为个人行为，与公司经营无关 [29]