2026年开年，消费类主动权益基金发行节奏换了一副新面孔。 券商中国记者注意到，多家公募在拿到消费基金注册批文后迅速启动发售，一改此前行业时常出现的"临期发 行"，等待有效期最后时刻的拖沓渐成过去式。 业内人士判断，这一变化的背后，或因消费板块当前处于近十年历史低位的估值支撑，中证主要消费ETF已出 现连续五个年度业绩亏损。不过，发行提速并不等于共识性机会，当前公募对消费赛道的后市走向仍存在明显 分歧，考虑到有半年建仓期缓冲，新基金建仓缓慢仍持择时态度。 消费基金发行提速 开年伊始，消费主动权益基金突然一改往日拿完批文慢点发的节奏。 2026年1月，易方达、中欧、万家等多家公募机构纷纷宣布旗下消费新基金发售的计划，有基金公司短短半个 月内连续布局多只消费主题主动权益产品，而这一品类在2025年全年的发行数量还屈指可数。 值得关注的是，不少消费基金在获批后迅速启动发售，一改此前拖沓许久的"雪藏"常态。以易方达港股通消费 基金为例，该产品于2025年12月26日刚拿到注册批文，便计划在2026年1月下旬正式开售，由易方达国际投资 部总经理李剑锋执掌，拿批文闪电开售的节奏与火热的医疗基金大致相当。 事实上，公募基金 ...

公司活动与市场推广 - 平安证券投教基地联合平安财萌及客户服务团队成功举办了一场面向Z世代大学生的理财观念访谈直播活动[1] - 该直播以“拒绝盲目跟风，建立理性投资观”为核心主题，通过面对面访谈形式进行[3] - 直播在每日经济新闻、平安证券APP、平安好车主平台及视频号等多平台同步播出，累计曝光量超过451万，覆盖人次超过31万[1] - 直播评论区互动热烈，“大学生理财”、“00后果然厉害”等话题引发广泛共鸣，有效推动了大学生财商教育与国民金融素养提升工作[1] - 公司未来计划持续联合平安财萌，以高互动、强共鸣的年轻化形式推出更多贴近学生群体的投教内容，包括财商课程、互动游戏及实践活动[14] 目标客群特征与行为洞察 - 直播聚焦Z世代大学生群体，揭示了该群体理财意识的觉醒时点，如通过大学兼职或收到压岁钱时开始[3] - 受访大学生展现了从理论到实践的理财思考，将专业金融知识转化为可感可学的个人经历，使直播成为一堂鲜活的金融实践课[3] - 部分学生投资者展现出高度理性与规划性，例如同济大学学生崔心蕊因学生资金多来自父母、风险承受力弱而选择避开股票，主要投资低风险消费基金[5] - 该学生坚持记账超过800天，累计记录3300多条账单，并建立“自由账户”与“理财账户”进行资金分类管理[6] - 深圳大学学生孔斌强调独立判断，反对盲目跟风，并采用“核心+卫星”策略进行资产配置，其中60%仓位配置宽基ETF，30%配置行业ETF，10%留作现金[8] - 新加坡国立大学学生王煜诚认为大学生炒股是“低成本试错”的机会，但强调不应因盯盘耽误学业[10] - 该学生提出，对于100万资金的分配，会将50%以上用于深造考证，30%用于消费，剩余部分用于理财，认为年轻时最大的复利来自对自身的投资[10] 投资理念与策略案例 - 受访大学生分享了从盲目跟风到建立理性投资观的转变过程，例如崔心蕊因大一跟风购买债券基金亏损后，牢记“先懂风险再投资”[6] - 孔斌通过投资实践总结出三条投资铁律：生活费与投资分离、单一行业配置不超过20%、不使用杠杆[8] - 王煜诚的投资风格从早期追逐ST股转向以ETF为核心的稳健策略，其组合以红利、宽基、黄金ETF作为“稳健底盘”，辅以少量景气赛道ETF作为“进攻”[10] - 学生们普遍认同“投资不是赚快钱，而是用策略控风险，慢慢变富”的理念[8] - 直播总结强调，理财的本质是管理生活和规划未来，而非单纯的“搞钱”[12]

定投策略失效的核心原因 - 2025年以来，部分投资者定投一年多未盈利，本金亏损超10% [1] - 策略本身无问题，问题主要源于操作层面的两个常见错误 [1] 错误一：基金标的选取不当 - 错误地将定投应用于波动极大的单一主题基金，例如有案例显示定投新能源主题基金一年亏损20% [3] - 错误地定投无历史业绩参考的新基金，使定投失去摊薄成本的意义 [3] - 定投仅适合两类基金：宽基指数基金（如沪深300、中证500）以及长期业绩稳定、基金经理任职超5年的混合型基金 [3] - 应避开单一主题基金及规模不足10亿的小型基金 [3] 错误二：执行纪律理解偏差与缺失 - 错误理解为“不管亏多少都硬扛”，有案例显示定投消费基金在下跌中加倍投入，最终连跌18个月亏损超40%后割肉 [4] - 错误地过早止盈，例如定投半年赚5%就赎回，错失后续行情 [4] - 正确的止盈纪律可设定20%-30%的目标收益率，或根据市场估值（如沪深300市盈率处历史高位时）进行操作 [4] - 正确的止损纪律为：基金亏损超25%、基金经理更换或业绩大幅跑输同类时，应果断止损 [5] 优化定投操作的策略 - 定投金额应合理设定，建议为（月收入-月支出）的30%-50%，例如月入8000元、月花5000元者可定投1000-1500元 [5] - 金额过低效果不彰，过高则可能因现金流压力导致定投中断 [5] - 可利用智能定投功能，根据市场估值动态调整扣款金额，如在沪深300低估时扣款额增至1.5倍，高估时降至0.5倍或暂停 [5] - 数据显示，智能定投可比普通定投多摊薄8%-12%的成本 [5] 定投的本质与2025年市场环境 - 定投核心是“用时间摊薄成本，用纪律赚取收益”，是一种需要正确使用的工具，而非稳赚不赔的魔法 [5] - 2025年市场波动加剧，对定投策略构成更大考验 [5] - 避开选错标的和盲目坚持两大误区，并做好金额规划与智能定投，长期坚持仍能有效积累财富 [5]

投资策略 - 收益达15%后不止盈，采用回撤分级止盈法：回撤3%卖出三分之一，回撤6%再卖出三分之一，回撤9%全部清空 [1] - 回撤计算应以个人收益减少为基准，而非大盘高点，避免计算错误 [3] - 达到15%收益时需及时止盈，避免因市场回调导致收益回吐甚至亏损 [3] - 定投策略需持续至少半年后再考虑止盈，否则因筹码过少导致收益有限 [3] - 新手投资者可考虑在收益达15%时直接止盈，实现落袋为安 [5] 债券基金 - 短债基金波动性极小，极端情况回撤约2%，日常波动仅零点几，预期年化收益率1%至2% [5] - 短债基金适合短期闲置资金，无需择时，选择低费率产品即可 [5] - 长债基金预期年化收益率2%至4%，但需择时配置，参考指标为十年期国债收益率 [7] - 当前十年期国债收益率为1.816%，高于1.6%方具配置价值，低于此水平则不如选择短债 [7] - 长债基金受股债跷跷板效应影响，若A股持续上涨，资金将流向股市导致债市承压 [7] - 央行提示长债收益率不会持续处于低位，存在风险 [7] - 选择长债基金需考察基金经理的宏观分析能力，费率并非唯一标准 [7] 消费板块 - 消费板块本周表现波动，周一因核心CPI同比上涨1.2%创一年多新高而暴涨，周五因社会消费品零售总额同比仅增2.9%且较上月回落0.1个百分点而回调 [8] - CPI回暖主要受国庆中秋黄金购买推动，并非消费需求实质性复苏 [10] - 消费板块年初至今涨幅远低于科技及周期板块，估值具备性价比，资金存在补涨需求 [10] - 当前不建议重仓消费板块，可采取定投或逢跌买入策略逐步建仓 [10] - 需重点关注政策扶持方向，如文旅教育、育儿乳品、免税等领域 [12]

市场整体观点 - 各大科技行业指数存在顶部风险，将直接影响沪深300走势 [1] - 在市场调整局势下，相对安全的资产包括红利价值、白酒消费、医药等此前跌幅较多的资产，预计表现更好 [1] - 若配置20%资产于红利波动，并持有10%到20%现金，则无需过度担心市场阶段性调整 [2] 行业板块分析 - 科技板块基金盈利后需注意卖出 [1] - 医药和消费板块预计后续表现较好，无需过度悲观，当前风险主要集中在科技板块 [5] - 5G板块存在形成头肩顶形态的可能性 [8] - 芯片板块已跌破趋势线，若进一步跌破颈线则可能确认顶部形态 [10] - 人工智能板块存在形成头肩顶形态的可能性 [12] 主要指数与资产策略 - 恒生科技指数波动性预计增大，但下方存在整体支撑，适合长期持有 [1] - 因科技股调整，沪深300可能出现阶段性调整，可考虑逢低买入 [1] - 加仓沪深300的主要原因是其配置占比较小，担心跟不上权重指数走势 [1] - 若恒生科技、沪深300、证券整体仓位较高，需注意控制仓位至可承受水平 [4] - 计划在科技股跌到位后，将红利低波动资产和现金卖出，转换为科技股基金 [3]

基金投资常见误区 - 投资者易出现跟风抢购爆款基金导致亏损的情况 [1] - 追涨杀跌行为是普通投资者常见错误 [1] 基金投资核心原则 - 基金赚钱的核心在于选择可靠的基金经理并把握合适的入场时机 [3] - 评估基金经理需考察其3至5年的长期业绩 尤其是在2018年和2022年市场大跌期间的回撤控制能力及牛市中的涨幅表现 [3] - 基金风格需与投资者风险偏好匹配 例如惧怕波动的投资者应避免满仓科技股的基金 而选择均衡配置消费、医疗、金融等行业的基金 [3] 具体投资策略 - 避免抢购爆款基金 例如2021年发行的新能源爆款基金至今许多仍未回本 而规模在50亿至100亿之间、业绩稳健增长的基金更具灵活性 [4] - 避免追涨杀跌 基金投资无需每日关注 若所投行业未出现根本性问题且基金经理未更换 短期下跌5%不应成为卖出理由 持有1至2年通常能迎来反弹 [4] - 进行资产配置分散风险 例如可将30%资金配置于债券基金 50%配置于均衡混合基金 20%配置于灵活股票基金 [4] 投资理念 - 基金投资本质是借助专业人士进行理财 应着眼于中长期而非追求快速盈利 [4] - 中长期投资理念认为“慢就是快” 选择优秀基金经理并长期持有优于频繁交易 [4]

定投策略表现差异的核心原因 - 2022年9月至2025年8月期间，超过60%的定投沪深300指数基金投资者账户处于亏损状态，平均亏损幅度达8.7% [1] - 同期，另一部分采用正确策略的定投者实现了12%的年化收益，收益差距的关键在于是否选对标的和踩准节奏 [1] - 纠正选错标的和踩错节奏这两个致命错误，定投收益可立刻由负转正 [1] 定投标的选择的重要性 - 定投策略成立的前提是标的本身具备长期增长潜力，但许多投资者陷入“追热点”陷阱，将定投用于错误资产 [3] - 2022年至2025年，新能源、半导体等主题基金成为定投“重灾区”，例如某新能源指数基金净值从2022年9月的2.5元跌至2025年8月的1.8元，期间每月定投1000元的投资者3年累计投入3.6万元，账户余额仅3.2万元，亏损11% [3] - 新能源行业受政策补贴退坡、技术迭代加速影响，头部企业市场份额从2022年的45%降至2025年的32%，企业盈利波动远超市场平均水平，定投此类高波动性资产风险极高 [3] - 同期定投宽基指数基金（如沪深300）的投资者年化收益达5.2%，而定投行业主题基金的平均收益为-3.8%，因宽基指数行业分布均衡（金融25%、消费20%、科技18%），抗风险能力强 [4] - 选标的关键原则是优先选择“长生不老”的资产，如宽基指数、消费、医药等“永续行业”基金，避免强周期、政策依赖或技术迭代快的行业基金 [4] 定投节奏控制与估值方法 - 定投的第二个常见错误是忽视估值盲目投入，许多投资者仅理解为每月固定日期买入，忽略买入价格合理性 [6] - 2022年9月沪深300市盈率为12倍（历史30%分位），2023年6月涨至15倍（历史60%分位），2024年2月又跌至11倍（历史20%分位），在估值高位加速定投会大幅降低收益 [6] - 采用“估值定投法”的投资者（市盈率低于历史30%分位时投2000元/月，30%-70%分位时投1000元/月，高于70%分位时投500元/月）3年投入3.6万元，账户余额4.1万元，盈利14%，而固定金额盲目投入的投资者亏损5% [6] - 节奏控制的核心是“低估多投，高估少投”，以沪深300为例，市盈率低于12倍为低估区可加大投入（如2000元/月），12-15倍为合理区正常投入（1000元/月），高于15倍为高估区减少投入（500元/月）或暂停 [7] 正确与错误定投策略的收益对比 - 错误组合：每月定投1000元某新能源主题基金（行业属性错误）+固定金额投入（节奏错误），3年累计投入3.6万元，账户余额3.2万元，亏损11% [10] - 正确组合：每月根据沪深300估值调整投入金额（低估2000元、合理1000元、高估500元）+选择沪深300指数基金（标的正确），3年累计投入3.6万元，账户余额4.1万元，盈利14%，两者收益差距达25个百分点 [10]

食品饮料板块市场表现 - 食品饮料指数年内涨幅为-1.92% 在申万一级行业指数中排名倒数第二 与通信指数涨幅差距超过60个百分点 [1] 消费基金业绩分化 - 223只名称含"消费"的基金首尾业绩差距超过80个百分点 最高收益超过70% 最低亏损超8% [3] - 71只消费基金年内净值涨幅超过20% 90只涨幅低于10% [3] 新消费投资策略 - 海富通消费优选基金通过配置新消费子行业及科技消费板块实现业绩领先 [4] - 永赢新兴消费智选基金配置港股潮玩 智能驾驶和创新药公司 利用"出海"红利获得增长机会 [4] 传统消费股表现疲软 - 国融融信消费严选基金重仓白酒 饮料 百货等传统消费股 年内净值亏损超8% [5] - 浦银安盛消费升级基金重仓白酒 医美 家电板块 年内净值亏损超5% [5] 消费行业结构变化 - 传统消费（如白酒 白电）面临场景受限和基数抬高的压力 [7] - 新消费领域包括文旅经济 银发经济 绿色消费等新兴形式 获得政策支持 [6] 基金经理观点 - 传统消费板块已周期性触底 市场期待供给侧改革 [7] - 新消费领域如潮玩类公司在欧美市场处于爆发增长初期 具有较高增长空间与确定性 [7] - 部分传统消费品公司通过调整经营策略已显现投资性价比 [7]

核心机制解析 - 定投通过固定时间、固定金额、固定标的的三维约束实现强制储蓄和自动调仓功能 自动调仓在市场下跌时买入更多份额 上涨时减少买入 形成低位吸筹高位减仓的对冲机制 [2][4] 与一次性投资对比 - 以沪深300指数为例 2018年1月一次性投入10万元至2021年1月收益率32% 同期每月定投2500元总投入10万元收益率达45% 差异源于定投在2018年下跌市中积累更多廉价筹码 [4] 基础公式推导 - 定投收益计算公式为（期末净值-平均成本）×持有份额 平均成本=总投入金额/总持有份额 持有份额=每期投入金额/当期净值之和 [4][5] 实战案例拆解 - 每月定投1000元连续6个月 净值依次为1.0/1.1/1.2/1.3/1.4/1.5 赎回净值1.7时持有份额4892.61份 平均成本1.23元/份 收益2299.53元 实际收益率38.33% 年化约12.8% [4][5][6] 手续费影响 - 申购费1.5%赎回费0.5%情况下总费用109.55元 净收益2189.98元 建议选择C类份额无申购费或持有满2年免赎回费产品 [7][10] 基础版策略 - 普通定投采用每周/月固定金额投入 周定投与月定投长期收益差异不足1% 但周定投心理波动更小 [11] 智能增强策略 - 估值策略在指数PE处于历史30%分位数以下时加倍投入 70%分位数以上暂停定投 以中证500为例2012-2022年采用该策略年化收益提升4.2个百分点 [9] - 均线偏离策略以250日均线为基准 指数低于均线5%时投入1.5倍金额 高于5%时投入0.5倍 某沪深300增强基金采用后最大回撤从32%降至19% [16] - 市盈率波动策略在市盈率低于均值-1倍标准差时满仓 高于均值+1倍标准差时空仓 2015年股灾期间成功规避40%回撤 [16] 资产配置策略 - 核心卫星组合配置60%宽基指数（如沪深300） 30%行业主题基金（如科技/医药） 10%QDII基金（如纳斯达克100） 2019-2021年该组合年化收益21%优于单纯定投沪深300的15% [16] - 股债平衡策略根据美林时钟理论 经济衰退期（如2022年）调整为40%股票基金+60%债券基金 复苏期（如2023年）恢复70%股票+30%债券 [16] 标的选择标准 - 选择近3年年化波动率＞25%的基金如创业板指增强基金 避开钢铁煤炭等强周期性行业 优选消费医药科技等长坡厚雪赛道 主动管理型基金规模控制在50-200亿之间 [17] 时机把握艺术 - 在沪深300市盈率低于12倍时开始定投 历史回测显示此时入场3年正收益概率达92% 设置30%目标收益率时采用分批止盈法 到达目标赎回50% 每上涨10%再赎回25% [17] - 选择分红方式为红利再投的基金 长期复利效应显著 以年化分红率3%基金计算 20年后再投资收益比现金分红高41% [17] 风险控制体系 - 当组合回撤超过15%时暂停定投并评估标的基本面 确保定投资金为3年内不用闲钱 每半年检查基金经理变更/规模激增/费率调整等情况 [17] 常见误区澄清 - 需每季度检视基金表现 如某消费基金连续3个季度跑输同类平均水平应考虑替换 [14] - 需结合估值水平 当沪深300市净率低于1.2倍时再考虑加倍投入 [15] - 高净值投资者可采用核心定投+卫星单笔策略 50%资金用于定投 50%用于捕捉市场极端低估机会 [18]

投资策略与市场观察 - 采用"买菜式投基法"，选择基金时注重长期业绩稳定性，类比挑选表皮结实的土豆，要求基金有三年以上业绩记录[8] - 观察消费行为变化进行投资决策，如写字楼外卖订单增多时加仓指数基金，奶茶店排队时减仓消费基金[7][11] - 将投资金额与生活成本挂钩，设定每月定投金额不超过房租的三分之一以控制风险[8] 行业配置与持仓分析 - 医疗基金存在高度集中风险，70%资金集中于十家医药公司，类比外卖员同时接取送往同一地点的多个订单[5] - 新能源基金经历三年持有期后实现23%正收益，成功覆盖同期房租涨幅[9] - 通过观察科技公司频繁租赁充电宝的行为，提前布局计算机板块并获得收益[9] 个人投资纪律 - 设置严格止损止盈规则：亏损超15%时缩减生活开支，盈利达20%时进行奖励性消费[8] - 将投资损失具象化，例如3000元亏损相当于150单外卖白跑，强化风险意识[12] - 建立"马路观察学"投资体系，通过搬家货车进出频率判断建材股投资时机[11] 市场现象与投资警示 - 警惕高收益宣传陷阱，如同外卖平台冲单奖励，部分基金广告标榜30%年化收益但实际风险较高[3] - 注意"限量爆款"基金的潜在风险，类比网红奶茶可能带来的虚假需求[12] - 关注民生价格波动对相关板块影响，如猪肉价格上涨可能引发消费基金剧烈波动[12]