2025年业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损2亿元至3亿元，上年同期盈利3.6亿元 [2] - 预计2025年扣非后净利润为1.6亿元至2.4亿元，同比下降63.56%至45.34% [2] 主营业务：电子材料与太空光伏 - 在太空光伏领域，针对P型PERC、P型HJT及钙钛矿叠层电池技术均储备了高性能导电浆料，部分产品已用于商用卫星太阳翼 [2][3] - 电子元器件浆料已应用于卫星通信领域，但当前规模较小 [3] - 高铜浆料已在战略客户处实现GW级产能目标，预计2026年将成为行业大规模量产元年，并凭借技术优势维持较高毛利 [6] - 2025年通过收购光伏导电银浆企业浙江索特，实现了全球化业务与专利布局，目前国内外双品牌、多基地运营 [7] 第二主业：存储芯片业务 - 2025年存储芯片业务营业收入约5亿元，同比大幅增长，其中第四季度单季营收约2.3亿元 [4] - 2025年全年存储芯片出货量约2,000万颗，其中第四季度出货约660万颗，数量与盈利能力均大幅提升 [4] - 通过收购江苏晶凯，实现了存储业务“芯片设计—晶圆测试—封装测试”一体化产业链布局 [4] - 计划2026年将存储芯片出货量目标提升至3,000万至5,000万颗，目标在未来两三年内发展成为国内领先的第三方DRAM存储模组企业 [4][7] 银价波动与风险管理 - 公司采用以销定产、以产订购模式，销售定价与银粉采购价均与同期银点挂钩，以传导价格波动风险 [4] - 对销售与采购订单的白银差额部分进行期货对冲，以降低银点价格波动风险 [4] - 2025年银价快速大幅上涨，导致白银期货等产生公允价值变动损失（计入非经常性损益），但存货增值将在后续销售时体现在毛利中，不影响公司长期实际经营能力 [4][5] 公司整体战略 - 公司整体战略从赋能“能源革命”升级为赋能“科技革命” [7] - 电子材料业务从传统光伏浆料、半导体封装材料延伸至太空光伏及商业航天 [7] - 存储业务旨在赋能AI科技革命，并被明确为第二主业，将持续加大投入 [7]

可转债发行基本信息 - 发行总额为4.5亿元 [3][4] - 初始转股价定为38.44元/股 [4][5] - 预计全部转股后将新增约1170万股，占总股本比例约6.94% [4] - 发行日期为2026年1月16日 [5] 募集资金用途 - 扣除发行费用后，3.25亿元用于建设秘鲁年产1.2万吨新材料选矿耐磨备件制造项目 [3][4] - 1.25亿元用于补充流动资金 [3][4] - 秘鲁项目预计建设周期为2.5年，计划于2027年8月左右建成 [3] 股东配售与申购操作 - 原股东每股配售2.6663元可转债金额，即每股配售0.026663张可转债 [2][3] - 原股东可同时参与优先配售（代码380818）和网上余额申购（代码370818），操作不冲突但需分开进行 [2] - 优先配售在认购当日（T日）需缴款，未缴款则认购无效 [3][5] - 持股不足100股的小股东也可参与优先配售，但最终获配数量由登记结算公司算法决定 [2] - 股票托管在多个营业部需分别登录各账户操作配售 [4] 公司优势与前景 - 公司深耕金属矿山选矿耐磨备件领域超20年，是细分领域隐形冠军及国家专精特新“小巨人”企业 [3] - 行业景气度高，铜、黄金等金属价格近年涨幅大，有利于公司高端橡胶复合备件对传统金属备件的替代 [3] - 公司发展速度快，预计将保持较高增长趋势 [3] - 公司参股投资哥伦比亚铜金银矿，未来投产后在目前金属价格下有望获得较好投资收益 [3] 其他关键信息 - 可转债转股后，于转股次日成为公司股东并可参与利润分配 [4] - 公司目前财务状况良好，大股东自上市以来未减持股份 [5] - 可转债发行结束后将立即启动登记和上市申请，具体上市日期待定 [5] - 初始转股价38.44元/股的制定依据是公告日前20个交易日股票交易均价（36.48元/股）和前一个交易日股票交易均价（38.43元/股） [5]

投资合作概述 - 钧达股份拟以现金出资人民币3000万元，认购星翼芯能新增注册资本人民币46.1539万元，获得目标公司16.6667%的股权 [2] - 合作具有排他性，公司计划未来进一步与星翼芯能成立CPI膜与晶硅电池结合产品的生产制造合资企业 [2] 合作背景与目的 - 合作背景源于公司与杭州尚翼光电的前期战略合作，星翼芯能是新设项目公司，用于承接尚翼光电的全部资产、人员及业务 [3] - 增资目的是把握全球低轨卫星组网及太空算力产业发展机遇，实现从地面光伏向太空光伏的战略延伸 [6] - 旨在发挥双方在光伏产业化、钙钛矿技术、太空场景适配及航天资源整合领域的核心优势，拓宽产品应用场景 [6] 合作方技术与风险 - 星翼芯能拥有中科院上海光机所技术背景，是科技成果产业化的重要载体，钧达股份是其目前唯一的产业方和外部投资方 [4] - 星翼芯能相关技术尚处于研发阶段，暂未开展实质性运营，亦无在手订单，商业模式与市场拓展存在不确定性 [5] - 合资企业规划将综合商业航天市场需求、技术成熟度等因素审慎研判，相关业务具备广阔市场前景 [5] - 本次投资存在技术与业务不确定性风险、合同履约风险、早期投资风险等 [7] 活动信息 - 投资者关系活动于2026年1月15日晚上20:00~21:15以线上电话会议形式进行 [2] - 参与单位及人员总计112人 [2] - 本次活动不涉及应披露重大信息 [7]

2025年各品类销售情况 - 功能鞋材与沙发家居品类优势地位稳固 [2] - 体育装备品类销售下降 [2] - 消费电子品类总体稳定 [2] - 汽车内饰品类销售增长，营收占比提高 [2] 汽车内饰PU材料应用趋势 - PU材料在国内汽车内饰的应用以新能源品牌车企为主 [2] - PU材料正从传统内饰件向车身结构件拓宽，应用场景丰富 [2] - 未来PU材料有望在燃油车市场实现应用比例提升 [3] 2026年公司经营展望与计划 - 2026年生产经营计划目标总体务实稳健、中性偏积极 [4] - 经营策略为稳住功能鞋材、沙发家居基本盘，发力汽车内饰、消费电子 [4] - 力争在2026年实现良好的经营业绩 [4] 2026年功能鞋材客户发展 - 2025年升级为耐克战略合作伙伴，合作项目增多，销售额增长 [4] - 2026年将进一步提升在耐克的内部份额 [4] - 与阿迪达斯合作处于成长阶段，2025年已量产，为2026年放量打下基础 [4] - 与彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步等品牌保持良好合作 [4] 2026年一季度订单与生产情况 - 公司采取以销定产、订单驱动模式 [5] - 2026年一季度订单预计平稳，当前订单情况正常 [5] 消费电子与其他新兴业务进展 - 2026年将持续拓展消费电子新客户，围绕轻量化、高性能需求开发新品 [6] - 半导体和医疗健康领域材料在2025年实现一定量产，但整体营收占比较小 [6] - 公司正推进机器人皮肤（具身智能领域）的开发创新和打样，持续优化样品，尚未形成实质订单 [6] 安利越南经营情况 - 2025年8月剩余2条生产线投产，产能逐步释放 [6] - 2025年四季度实现单月盈利，但全年累计仍亏损 [6] - 通过产销量提升和产能利用率爬坡，同比大幅减亏，经营向好 [6]

渠道策略与运营优化 - 直营渠道通过定制化提升品质与响应速度，与零售系统“总对总”合作，定制产品SKU数量连续几个季度持续增长，收入降幅持续收窄，盈利能力显著改善 [2] - 电商渠道精准投放费用以改善盈利水平，并发挥其新品推广试验与品牌宣传的功能 [2] - 经销渠道优化经销商结构，扶持弱势区域客户，为优质高增长客户提供贴身服务以共同开拓场景 [2] 产品创新与矩阵拓展 - 推出“中国好饺子”、“多多系列”水饺、“黄金比例饺子”等差异化新品，终端市场表现良好 [2] - 食养汤圆上新“养”、“珍”、“润”三大系列，并推出“放青松”、“有钱花”等趣味造型汤圆以强化节日社交体验 [2] - 推出“低GI”汤圆丰富健康产品矩阵，并推出“爆汁烤肠”等烤肠系列新品，满足早餐场景需求，增长快速 [2][3] - 通过覆盖全渠道、多元需求的新产品精准触达不同消费场景，显著增强产品竞争力 [3] 未来增长空间与战略布局 - 前瞻性布局即时零售业务，与淘宝、美团、京东等平台深化合作，加快到家业务及闪电仓业务布局 [3] - 加强对连锁餐饮客户的服务与产品共创能力，提升产品安全性、稳定性及性价比 [3] - 抓住零售渠道业态变革机遇，深化产品定制化及熟食区产品合作 [3] - 积极布局海外市场，有望成为新的业务增长引擎 [3] 海外市场具体进展 - 已获得《企业境外投资证书》及《境外投资项目备案通知书》 [3] - 香港全资子公司、开曼全资孙公司及澳大利亚孙公司均已完成注册登记，正逐步开展后续工作以推进投资计划落地 [3] 股东回报政策 - 公司将根据发展阶段，综合考虑盈利状况、未来资金需求及股东回报等因素，统筹发展与回报的动态平衡，实现“长期、稳定、可持续”的多渠道股东回报机制 [3]

主业与产品应用 - 公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售 [2] - 产品主要应用于汽车关键零部件，包括发动机涡轮增压系统、换挡驻车控制系统、排气系统及内外饰系统 [2] - 在新能源汽车上，产品应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块 [2] - 紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业 [2] 商业航天业务现状 - 商业航天业务主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段（壳段）、整流罩、发动机零部件等 [3] - 2024年已完成产线建设，客户涵盖国内多家头部民营火箭公司 [3] - 火箭结构件占一枚主流商业火箭成本的25%以上 [3] - 2024年上半年建成的铆接产线产能为年产10发，后续可根据订单在4个月左右增加产能 [4] 商业航天增长动能与团队 - 增长动能方向：优化客户结构并拓展新客户；推进产能建设匹配市场需求；产品向发动机零部件等纵深拓展 [3] - 团队核心优势：业务负责人拥有四十余年火箭制造与管理经验；团队持续引入资深技术人员，形成“老带新”良性机制；已实现对头部客户的稳定、小批量交付，积累扎实经验 [3] 行业壁垒与技术 - 行业存在显著壁垒：技术壁垒高，工艺复杂，涉及多学科交叉与大量试验；人才壁垒突出，核心技术人员多具“国家队”背景；资金与资源壁垒高，属于重资产投入型业务 [4] - 当前火箭结构件属于大型薄壁结构件，受限于设备尺寸与工艺，尚无法通过金属3D打印实现规模化、经济化制造，但公司会持续跟踪该技术 [4] 可回收技术影响 - 火箭可回收技术核心价值在于发动机等高价值部件重复使用，即便结构件回收，通常仍需返厂检测、修复或更换，带来持续售后需求 [4][5] - 可回收技术成熟将提升发射频率和运营效率，带动新造箭体结构件需求，通过“高频发射+维护更新”双轮驱动创造新业务增长点 [5]

IP合作战略 - 近期重点推出三个IP联名系列：与杭州北高峰天下第一财神庙的联名系列（涵盖DIY转运珠、项链及吊坠等黄金产品）[2]；与徐悲鸿美术馆合作的艺术典藏系列（以“马”为核心主题）[2]；与《盗墓笔记》合作的限定系列[2] - 通过构建多元IP生态丰富品牌内涵，未来将继续精选优质IP合作[2] 渠道拓展策略 - 开店策略：在核心城市的核心商圈开设直营门店，在其他地区开放加盟[3] - 扩张计划：计划在2026年继续拓展全国市场，打破区域性品牌限制，有重心、有节奏地拓展并深耕重点市场[3]

市值管理与投资者回报 - 公司高度重视市值管理，致力于以优秀业绩带动价值成长，并持续完善市值管理机制，适时运用科学、合理、规范的市值维护举措 [2] - 公司将综合考虑经营发展、盈利及现金流状况，探索构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，着力提升分红水平 [2] 业务发展规划与战略 - 公司秉持“内生增长和外延并购”并重的发展思路，持续推进供排净治一体化整合，大力拓展成都市及周边、川内及省外市场 [3] - 公司积极推动产业链延伸，重点开拓再生水利用、餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等细分市场，并拓展直饮水、瓶装饮用水等业务领域 [3] - 公司着力发展“轻资产”业务，探索委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测等模式 [3] - 公司在投资标的筛选上保持审慎，充分评估项目盈利能力、收益质量、未来前景和风险控制等因素 [3] - 公司将紧扣国家和省市“十五五”规划谋划中长期发展，服务成都市“工业强市”等部署，探索打造“第二增长曲线” [3] 供排水业务价格调整机制 - 供水价格调整需满足政策及特许权协议约定，经成本监审、听证会等程序通过后执行，遇上游资源水价调整时可同步同幅联动 [4] - 污水处理服务费单价按特许经营协议约定的调价周期及公式进行，一般每2年或3年进行一次定期调价 [4] - 若因排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致成本发生重大变化，可申请污水处理价格的临时性调整 [4][5]

品牌战略与运营重点 - 公司未来几年仍将重点聚焦于X-BIONIC品牌的运营，并在产品端、渠道端、市场端持续加大投入及创新 [2] - 对于独家代理品牌（如HOUDINI、CRISPI、Mystery Ranch、La Sportiva），将根据各自品牌特点采用不同运营方式，聚焦核心调性，并尝试多品牌联名营销 [2] - 各品牌运营聚焦各自核心调性：X-BIONIC（运动黑科技）、HOUDINI（北欧户外美学）、CRISPI（意大利手工工艺）、Mystery Ranch（战术背包），并通过战术风进行衔接运营和联名销售 [3] 市场与渠道拓展计划 - 2026年公司将在自媒体平台、赛事赞助、品牌活动等方面加大市场端投入力度，以持续提升品牌力 [2] - 公司正在加快渠道建设，已有多家面积在300平米以上的X-BIONIC品牌店在设计落地执行中，预计零售形象将有重大提升 [2] - X-BIONIC品牌主要以直营模式为主，而HOUDINI和CRISPI品牌则主要以经销模式为主 [3] 产品定位与市场反馈 - X-BIONIC旗下定位中端的布里兹和艾德系列产品，采用了与其他产品一致的优秀材料和精良制作，品质保持一致，获得了大量用户欢迎，未对品牌高端定位产生影响 [2][3]

铜矿业务进展 - 铜矿二期项目处于产能爬坡阶段，原矿设计产能为1100万吨/年，预计年底达到设计产能 [2] - 铜产品当前主要由铜矿二期供应，因一期品位低且临近闭矿 [2] - 铜冶炼业务的年设计产能约为8万吨 [2] - 铜二期配套的六号破碎机项目进展正常，预计明年三季度投入使用 [2] 磁铁矿业务 - 磁铁矿为铜矿石加工伴生矿，当前堆存量约为1.1亿吨 [3] - 存量磁铁矿平均品位已较初始的58%有所下降 [3] - 公司计划通过工艺升级，将堆存磁铁矿深加工，目标实现65%品位铁矿年产量达600万吨 [3] - 矿石品位从58%提升至65%后，62与65品位价差约13美元/吨，整体经济效益将提升 [3] 成本、毛利与运营 - 铜产品毛利率低的核心原因是铜二期未达产，产量小导致单位产品分摊的固定成本高 [3] - 随着铜矿二期产量提升，单位固定成本将减少，铜产品毛利率预计将逐步提高至行业正常水平 [3] - 南非铁路运力需求随经济恢复增加，铁路运输费用有所上涨 [2] 风险管理与公司治理 - 公司已建立极端天气预警机制，通过疏通排水、设备防护等措施应对雨水可能引发的生产安全隐患 [3] - 后续分红方案将以公司可持续发展为支撑，结合盈利、现金流及投资需求综合制定 [3]