投资者关系活动概况 - 活动于2025年11月19日举行，参与方包括东吴证券、大家资产、平安基金等12家机构 [1] - 活动类别为现场参观，公司接待人员为董事会秘书林育昊和证券事务代表江佳娜 [1] - 活动内容包括参观企业展厅、臻宝博物馆、潮宏基珠宝门店及「臻ZHEN」体验馆 [1] 行业政策影响 - 黄金税收新政策自2025年11月1日起实施，旨在规范黄金交易市场 [1] - 该政策被认为对具有产品力、品牌力及规范化管理的珠宝企业有利 [1] - 从公司终端销售情况观察，未受到明显影响 [1][2] 其他交流内容 - 交流涉及公司开店情况、海外门店、产品结构变化、新品规划、电商业务及女包业务 [2] - 相关详细信息可参阅公司已披露公告、互动平台问答及前次活动记录表 [2] - 交流过程严格遵守规定，未出现未公开重大信息泄露 [2]

财务业绩改善 - 2025年前三季度归母净利润同比改善7.86亿元，扣非后净利润同比改善超10亿元 [3] - 主营业务毛利率同比提升3.2个百分点，成本费用率同比降低约4.6个百分点 [3] - 业绩改善驱动因素包括车载、专业显示等非消费类业务韧性，柔性OLED手机业务经营质效改善，IT显示、运动健康业务盈利能力增强 [2] 业务发展战略 - 坚持"2+1+N"战略：手机显示、车载显示为核心业务【2】，IT显示为关键业务【1】，工业品、横向细分市场等为增值业务【N】 [6] - 汽车电子业务2025年前三季度销售额同比增长56%，并实现盈利突破，未来将与新能源汽车业务共同成为车载显示新增长引擎 [5] - 积极推进柔性OLED技术在车载、IT等中尺寸显示领域的拓展，对行业8.x代AMOLED产线保持密切关注 [4] 技术研发与产能布局 - Micro-LED产线2024年点亮，2025年实现标准化显示单元模块小批量出货并成功点亮首款车载标准产品 [4] - 发布行业首款依托全激光巨量转移技术的108寸4K无缝拼接Micro-LED大屏，技术在车载显示和拼接显示应用重点布局 [4] - 着力推进第8.6代面板产线（TM19）、新型显示模组产线（TM20）、全制程Micro-LED产线等重要项目建设 [6] 资本开支与市值管理 - 在没有其他新线投资前提下，公司资本开支预计呈现下降趋势 [7] - 2025年折旧金额预计较2024年差异不大，处在高峰水位，后续预计逐步下降 [7][8] - 已将市值管理指标纳入考核体系，发布《估值提升计划》、控股股东自愿承诺不减持、回购公司股份方案等措施 [9]

公司基本情况与财务表现 - 公司成立于1991年，是专注于玻璃纤维及制品研发、生产、销售的高新技术企业，产品具有轻质、高强、耐久、绿色环保等特点，应用于风电叶片、汽车制造、轨道交通、电子电器、航空航天等重要领域 [1] - 公司玻璃纤维纱年产能超过120万吨，玻璃纤维布年产能达2亿米，产能规模居全球前三 [1] - 2025年1-9月公司营业收入64.13亿元，同比增长19.01%；利润总额4.05亿元，同比增长393.48% [1] 产品结构与技术优势 - 公司产品按应用领域分为风电、热塑、电子及热固四大板块，除电子板块产能占比较小外，其余板块产能较为均衡 [2] - 公司是玻璃纤维行业量产品种及规格最多的企业之一，产品分为粗纱（单丝直径9微米以上）和细纱（单丝直径9微米及以下） [2] - 公司高度重视核心技术自主研发，通过持续研发投入在玻璃纤维系统技术方面取得创新突破，部分高端产品打破国外厂商垄断，填补国内技术空白 [2] - 公司正在全面推进电子级玻璃纤维生产线设备更新及数智化提质增效项目，加速细纱老旧产能迭代升级 [2] 市场前景与行业趋势 - 2025年以来风电产品销售保持良好势头，玻璃纤维行业长期保持增长趋势，应用领域不断扩展 [3] - 根据《风能北京宣言2.0》，中国"十五五"期间风电年均新增装机容量不低于1.2亿千瓦（其中海上风电不低于1500万千瓦），2030年累计装机容量达13亿千瓦，2035年不少于20亿千瓦，2060年实现50亿千瓦发展目标 [4] - 在国家政策驱动、行业技术驱动和市场需求驱动下，玻璃纤维企业将迎来新的发展机遇 [4] 全球化布局与海外业务 - 公司在巴西、巴林、摩洛哥等地建有海外生产基地，在美国、荷兰、香港等地设立贸易子公司，构建全球营销网络 [4] - 境外客户主要分布于北美、欧洲、中东、南美及东亚等地区，与公司保持长期稳定合作关系 [4] - 公司将持续提升海外生产基地综合竞争优势，并持续关注海外市场寻找新的发展机遇 [4]

核心优势 - 公司在科技创新服务中形成“有创新资源,懂前沿科技,会转化成果,可赋能企业,能培育产业”的独特优势 [2] - 依托与深圳清华大学研究院共建的创新生态体系，形成覆盖科技企业全生命周期的赋能能力 [2] - 深化与重点高等院校、科研院所、新型研发机构的战略合作，解决科技成果转化的源头机制问题 [2] - 积极参与高校科研成果概念验证环节，挖掘早期科技项目，帮助企业跨过“死亡谷” [2] 转化措施 - 科技成果转化以产业实际应用为导向，系统推动科技成果转化 [3] - 深入挖掘产业端需求，广泛了解科研团队成果，进行精准供需对接 [3] - 为成果转化项目提供场地、资金、市场、培训、咨询、创赛等一站式孵化服务 [3] - 通过培训企业团队、与大型企业合作、与区域政府合作、举办科技赛事等方式提供全生命周期支持 [3] 投资布局 - 公司聚焦新一代信息技术、先进制造、新能源新材料、生物医疗等“硬科技”领域进行投资 [3] - 已投资中科第五纪（具身物理底座通用大脑）、生境科技（智能技术驱动家装设计）、乐谱兰斯（智能技术驱动工业零部件设计）等企业 [3] 院校合作 - 与清华大学深圳国际研究生院、香港科技大学（广州）、南方科技大学、哈尔滨工业大学（深圳）、北京理工大学、西安交通大学等多所高校保持紧密互动 [3][4] - 年初至今转化了来自北京理工大学、哈尔滨工业大学（深圳）和西安交通大学的科技成果 [3][4] - 挖掘了智能探测与控制微系统、智能技术驱动零部件制造、低温等离子体装置在内的多个早期优质项目 [4] 战略规划 - 积极融入科技创新生态体系建设，系统性深化与科研院所、产业龙头及政府平台的战略协同 [4] - 构建覆盖“概念验证-中试孵化-产业加速”的全链条服务体系 [4] - 重点培育具有核心技术壁垒的硬科技企业集群，以创新生态赋能新质生产力培育 [4]

业务发展历程与现状 - 公司早期聚焦蓝牙、WiFi、GPS等车载通信模组，为后续业务拓展奠定基础 [2] - 2012年借汽车智能化浪潮切入车载通信领域，推出第一代TBOX并成为上汽集团一级供应商 [2] - 2014年上汽首款智能网联汽车荣威RX5量产，实现中国车联网自主品牌零的突破 [2] - 自2013年起布局汽车电子eCall技术，参与欧盟标准制定与测试 [2] - 2019年eCall终端获国内首张欧盟认证及全球首批UN-R144标准认证 [3] - 2025年1月获欧盟新一代NG eCall证书，成为全球首批获证企业 [3] - 目前eCall产品已获英国、阿联酋、沙特等多国认证，支持车企全球出口 [3] - 近年拓展能源领域，推出端云一体化数字化能源管理解决方案 [3] - 解决方案覆盖动力电池、换电系统、电网储能等场景，并向电动船舶等新兴领域延伸 [3] - 当前业务矩阵包括TBOX、eCall、数字化能源管理解决方案、物联网智能模组 [4] - 国内客户涵盖上汽、奇瑞、吉利、比亚迪等传统龙头及小米、理想、蔚来等新势力 [4] - 深度绑定宁德时代、德赛西威等产业链核心企业 [4] - 国际市场已进入沃尔沃、马自达、双龙等国际车企供应链 [4] TBOX产品市场与竞争 - 消费者对智能驾驶、实时互联需求增长将推动TBOX渗透率进一步提升 [5] - 公司推出5G-V2X的TBOX产品，带动单车价值量显著增长 [5] - TBOX市场供应商分为国际零部件商（如大陆、博世）、有车厂背景的供应商、第三方供应商三类 [5] - 作为第三方供应商，公司已与国内头部车企广泛合作，并逐渐向合资、外资车渗透 [5] - 产品已装配于上汽、奇瑞、吉利、长城、比亚迪、大众、丰田、通用等多家车企 [5] - 国产厂商研发水平提高、技术迭代优化，高性价比和本土供应链优势凸显 [5] - 国产TBOX厂商竞争力增强，逐步实现进口替代，并向外资车、合资车延伸 [5] - 公司依托丰富客户群积累多场景经验，形成TBOX产品独特竞争优势 [5] eCall产品技术与市场 - eCall产品技术门槛高，需通过碰撞测试、紧急呼叫触发测试、数据协议标准测试等认证 [6] - 产品需确保在极端恶劣环境下可靠运行，公司方案具备系统简洁可靠、适应恶劣环境等高于标准的要求 [6] - 国标AECS出台前，国内类似系统多为车企自行定义，缺乏统一规范 [6] - 国标AECS发布后，原有系统需向国标靠拢，最终渗透率会达到100% [6] - 公司采用自有车规级柔性产线加合格外协厂协同的生产模式 [6] - 自有产线聚焦研发设计落地、核心零部件生产、流程验证优化、应急备份产能补位 [6] - 面对AECS强制实施后需求激增，公司可依托外协管理体系快速调度增量产能 [7] - 自有产线正推进扩产与技术升级，并会适时考虑增加固定资产投资 [7] - 海外部分国家强制安装eCall，公司产品搭载于国内主机厂出口车辆，收入统计为国内收入 [7] - 公司推进从上车出海到出海上车的国际化战略升级，今年已通过德国VDA6.3认证 [7]

固态变压器（SST）技术 - 固态变压器的技术壁垒在于“材料—器件—电路—控制—系统”等综合挑战，产业化需突破高压大功率半导体器件性能与成本、高频磁性元件设计与绝缘、多级能量变换效率及热管理集成等核心难题 [2] - 动态控制算法与电能质量保障构成关键挑战，需在宽禁带半导体、高频磁集成与智能控制等方面持续创新 [2] 断路器产品发展趋势 - 公司断路器产品将重点围绕“智能化”与“高压直流化”两大趋势拓展，现有产品已实现数字化升级迭代，并将融合物联网与AI算法，实现从精准感知、主动预警到自主决策的进阶 [2] - 在高压直流化方面，为应对新能源发电、储能、电动汽车充电、数据中心等直流配电场景的应用，公司将推动研发高可靠性、高响应的直流断路器产品，实现从交流主导向交直流融合拓展 [2] 毛利率波动原因 - 公司毛利率受原材料价格上涨、行业竞争白热化以及市场客户结构和销售产品结构变化等多方面因素综合影响，呈现一定波动下降，但仍处于行业平均水平 [2] - 为适应外部环境变化带来的经营压力，公司通过技术创新、工程工艺优化、流程优化及效率提升等多种方式持续推动降本增效 [2][3] 固态断路器优势 - 固态断路器基于电力电子与宽禁带半导体（如SiC、GaN），具备微秒级高速分断能力，可迅速切断故障电流且不产生电弧，将故障对供电系统的影响降至最低 [3] - 固态断路器无机械磨损部件，寿命长、免维护，适合难以人工干预的场合，有效提高配电的安全性和可靠性 [3] 固态断路器研发背景 - 基于对“双碳”战略下能源变革的洞察，公司启动了固态断路器的立项研发，重点突破宽禁带半导体驱动、高速故障检测、能量吸收与系统集成等关键技术瓶颈 [3] - 随着风电、光伏等绿电的大规模接入，直流配电网将成为电力系统的重要发展方向，催生对固态断路器这一核心保护器件的刚性需求 [3] 智能1U断路器特点 - 智能1U断路器集成了负载保护、通讯自识别、计量等功能，具备高智能化、高精度计量、高灵活性的特点，高度从传统3U缩小为1U，适应通讯基站机柜系统对智能化和安装空间的要求 [3] - 智能1U断路器具备独立运行控制系统，能解决传统小型断路器功能单一、电能管理粗放化、运维成本高、无法满足个性化部署等不足 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2000年，核心业务为热能动力技术，服务于冷链物流、工业制冷、冰雪经济、清洁能源和氢能动力等领域 [1] - 2025年前三季度公司实现营业收入16.31亿元，与上年同期相比增幅达24.26% [1] 可控核聚变相关业务 - 氦气压缩机是超导托克马克等大科学工程实现液氦到超流氦温区低温环境的核心部件 [1] - 公司为国家重大科研装备研制项目提供"兆瓦级"大型氦气压缩机，可获得-271℃温度下百瓦级制冷量 [1] - 该技术经国家科技成果评价，整体技术达国际领先水平，并拥有多项相关专利 [1] 磁悬浮离心机业务 - AI数据中心向高算力、高集成度发展，对散热系统能效与制冷量要求更高 [2] - 磁悬浮离心机凭借低噪音、大冷量、高能效及精准温控，成为数据中心冷却系统理想解决方案，预计未来渗透率将显著提升 [2] - 公司推出SCM-FD系列高压比磁悬浮离心式制冷压缩机，集成航天级气动技术、高效永磁变频技术等，性能显著优于传统压缩机 [2] - 未来几年公司将加大磁悬浮离心机产品在各领域的市场推广力度 [2]

公司战略与业务布局 - 英唐智控深耕电子元器件分销，构建全球多区域网络，覆盖主芯片、存储、射频、显示驱动、功率/模拟器件、MEMS传感器及被动器件等全品类 [2] - 自研芯片聚焦MEMS微振镜与车载显示芯片，通过加大研发投入、引进高端人才实现技术突破 [2] - 近期筹备并购桂林光隆集成与上海奥简微电子，旨在强化光通信芯片、模拟集成电路领域布局，与现有分销及自研业务形成协同效应 [2] - 明确未来将构建以光、电、算技术闭环为核心的芯片设计制造企业，加速构建半导体全产业链能力 [2] 并购标的1：光隆集成（OCS光路交换机） - 光隆集成专注于光开关（OCS）相关技术研发，在机械式、MEMS微机械式、磁光式、电光式及波导式等多种控制方式上均有长期布局 [3] - OCS量产需三大核心能力：FAU组件微米级加工精度（依托半导体制造平台）、半导体封装能力、高精度自动贴合与自动化测试等精密装配能力（32×32 OCS含近万个逻辑态） [3] - OCS应用于三大核心场景：算力与网络协同（GPU与AI芯片数据中心互联）、电信运营商网络智能化管理、光模块测试领域（模拟调度设备验证高端光模块量产适配性） [3] - 光隆集成是行业内少数可提供包含OCS在内的全类型光开关产品及全速度等级光开关的企业 [9][11] - 公司在OCS领域拥有全制程能力，涵盖从芯片设计、芯片完成到核心组件的半导体智能化工艺全流程，与核心客户的部分项目正在推进中 [11] 并购标的2：上海奥简微电子（模拟芯片） - 上海奥简微电子为Fabless模式芯片设计企业，专注于模拟芯片与混合信号芯片设计，核心成员拥有20年以上行业经验 [4] - 2023年获高新技术企业与专精特新中小企业双认证，产品广泛应用于通讯、服务器、数据中心等领域，部分芯片已通过头部客户测试并成熟量产 [4] - 中国模拟芯片市场规模从2020年的1211亿元增长至2024年的1953亿元，复合增长率达12.7%，预计未来五年保持11%高增长，2028年将突破3000亿元 [4] - 公司是本土模拟芯片领域的快速跟随者+细分领域创新者，凭借在车规和工业电源芯片的技术突破在行业站稳脚跟 [8] 技术应用与协同 - 光隆集成在光芯片领域拥有全制程技术能力，基于MEMS技术的OCS系统与英唐智控在MEMS微振镜领域形成技术共创 [4] - 激光扫描投影（LBS）技术应用于智能汽车，可实现彩色、高分辨率、远焦距的小型化投影，嵌入后视镜、门把手等位置，支持个性化内容及车内外交互场景 [5][6] 整合与风险 - 芯片设计公司整合的关键在于保留核心人才团队，通过多层次、长期化激励方案将其利益与公司长期发展深度绑定 [7] - 本次交易需向深交所、证监会等监管机构申请审核注册，存在被暂停、中止或取消的风险 [11]

鸿蒙生态合作进展 - 8款开源鸿蒙芯片平台已在智慧家庭、智慧视觉、智慧大屏及商业显示行业量产商用 [2] - 智慧家庭与教育领域，基于GK6323V100C的平台支持超50款原生鸿蒙应用，并入选鸿蒙生态星火实验室首款开发平台 [2] - 智慧视觉领域，将超低功耗AOV方案及30余种音视频AI算法移植至OpenHarmony 5.1，媒体通路延时降低20% [3] - 智慧大屏领域，完善视频通话、网络共享等30项核心功能，优化低延时白板等12项关键性能指标 [3] - 商业显示领域，基于鸿蒙软总线技术构建分布式显示系统，实现多屏内容同步、跨屏控制等功能 [3] 固态存储领域优势 - 形成"固态硬盘控制芯片+行业固态硬盘产品"双业务引擎商业模式 [4] - 自研固态存储主控芯片搭载国产嵌入式CPU IP核，通过国密国测双认证及自主原创认证，实现全国产供应链交付 [4] AI算力芯片产品布局 - AI SoC产品包括8TOPS小算力AIoT终端芯片、16TOPS边缘计算芯片及预研的64TOPS~128TOPS大算力芯片 [5][6] - 推出新一代AI图像处理引擎品牌"圆鸮"，并打造两款4K AI视觉芯片矩阵：高端GK7606V1系列（双核A55，最高2.5T算力NPU）和普惠GK7206V1系列（低功耗，集成1.0T@INT8 NPU） [6] - 首创面向多模态大模型的MLPU芯片架构，可高效支撑大模型推理计算并兼容传统小模型处理需求 [7] 车载电子领域规划 - 车载AI芯片应用于前装智能摄像头、行车记录仪、流媒体电子后视镜等产品 [8] - 2025年上半年推出新一代满足AEC-Q100 Grade2的车载AI芯片，计划三年内形成200万至800万、算力从低到高的全系列车载AI芯片 [9] - SerDes芯片覆盖4.2Gbps和6.4Gbps速率，应用于智能座舱和智能驾驶的摄像头端和显示屏端数据传输 [9] Wi-Fi产品研发进展 - 2025年上半年物联网系列芯片销售收入12,814.71万元，同比增长251.37%，占公司营业收入17.28%，毛利率41.07% [9] - Wi-Fi6 2T2R无线网卡芯片已开发完成并调试，正导入国内主流电视、运营商方案厂商及网卡厂商 [9] - Wi-Fi6 1T1R+蓝牙Combo芯片正在进行回片调试，预计2025年Q4开始客户导入 [9] - Wi-Fi4 1T1R无线网芯片已量产，并积极开展Wi-Fi7芯片预研工作 [9]

公司业务与战略定位 - 公司是一家专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜材料的高新技术企业，主要产品包括有色光电基膜、其他功能膜及透明膜 [2] - 公司坚守“差异化、功能性”定位，构建“膜材稳健增长、碳材创新突破”的双轮驱动发展格局 [5] - 短期以光学膜高端化量产为业绩支撑，长期以高性能碳纤维国产化突破为增长主线 [5] 碳纤维项目进展与规划 - 碳纤维项目正按规划推进，核心进展聚焦于碳化环节，已进行碳化设备的升温试车准备工作 [3] - 碳纤维采用集约化产能规划，聚焦M级、T800及以上高性能碳纤维赛道，契合其定制化、小批量、高规格的高端市场特性 [4] - 高性能碳纤维下游核心应用集中于航空航天、高端装备等精密场景 [4] 高端光学膜市场与机遇 - 国内高端薄膜年进口量约35万吨，高度依赖进口，核心应用于显示领域的光学薄膜和高端电子电气绝缘膜 [7] - 显示领域的光学薄膜涵盖扩散膜、增亮膜等背光模组核心部件，市场长期由日本东丽等国际巨头主导 [7] - 公司高端光学膜增长动力来自显示领域突破及新能源汽车领域的高端电池阻燃膜与绝缘膜布局 [7] - 随着2026年7月动力电池新安全标准实施，高端电池阻燃与绝缘膜需求将大幅增长 [7]