行业与公司 - 行业：传媒行业[1] - 公司：值得买、城中科技、威蒙[1] 核心观点与论据 - 传媒行业今年的布局方向包括AI应用、新兴消费和文化出海[1] - 传媒指数与中正2000和微盘股的跟踪度较大，市场调整导致传媒板块调整[2] - 年底和一月份小盘股因业绩预告新规导致市场恐惧[2] - 人工智能已经得到普遍共识，但仍处于基础阶段[3] - 人工智能应用对普通消费者的帮助是推动行业发展的动力[4] - 短剧行业对影视剧演员价格有显著影响，短剧演员价格较低[5] - 红果APP是新兴消费的代表，短剧行业与人工智能天然相连[6] - 微信小店通过社交电商形式推广商品，带动电商代理运营[7][9] - 人工智能应用在多个领域爆发，特别是agent和AR应用[10][13] - 游戏板块估值较低，腾讯和网易的大游戏较少，给A股游戏和出海带来空间[16] 其他重要内容 - 短剧行业演员演技提高，类似经济律模式[5] - 微信红包市场约束，带动电商代理运营和收费[9] - CES大会关注agent，AI应用对游戏等领域有影响[10][12] - AR玩具是人工智能应用的载体[13] - 春节是微信小店和影视院店的高峰期，人工智能应用不会等到春节后布局[15] - 政府支持游戏行业，华通的点点互动和无尽冬日赚取外汇[16] 数据与百分比变化 - 城中科技奖金20亿，威蒙奖金7亿[1] - 游戏板块估值13倍[14][16]

行业与公司 - 公司是一家专注于铝合金材料的公司，主要产品为铝板带钵，90%为铝热合金材质，30%为非复合材料[1] - 公司受益于新能源汽车和液冷储能行业的发展，估值较低且未来有业绩增量[1] - 公司产品主要应用于新能源汽车、传统燃油车、液冷储能市场[1][7][8] 核心观点与论据 新能源汽车行业 - 中国新能源汽车市场在2024年仍将保持20%以上的高速增长，预计2025年延续高增长态势[3] - 新能源汽车热管理系统单车价值量为6410元，是燃油车（2230元）的近三倍[4] - 全球新能源汽车铝热合金需求量从2023年的28.6万吨增长至2026年的67万吨，年化增速33%；国内需求从18.99万吨增长至31万吨，年化增速19%[5] - 公司新能源汽车电池用材料营收从2018年的0.8亿元增长至2022年的8亿元，年化增速73%[5] 传统燃油车市场 - 传统燃油车销量在2020年出现反转，主要得益于出口市场的成功[5] - 传统燃油车铝热合金材料在维修市场（水箱和冷凝器）需求稳定，中国每年水箱维修市场约6万吨，冷凝器维修市场约1.1万吨[6][7] - 2026年中国热交换维修市场规模预计为21.12亿元，年化增速5.27%[7] 液冷储能市场 - 液冷储能市场是公司新增的增长点，目前出货量为几千吨，未来随着数据中心和AI模型的发展，市场潜力巨大[8][9] - 液冷储能市场可能成为与新能源汽车市场相媲美的增长领域[9] 公司业务与财务 - 公司出货量从2019年的15万吨增长至2023年的38万吨，2024年预计达到45万吨，采销比例接近100%[10] - 公司良率为74%，高于竞争对手4-5%，海外产品毛利率接近20%，国内产品毛利率为11%[11] - 公司客户包括奔驰、宝马、特斯拉、比亚迪等传统车和新能源车龙头企业[12] - 公司产能分布：上海基地15万吨，重庆基地一期20万吨已投产，二期15万吨预计2025年底投产，总产能将达60万吨[13] - 公司单吨制造费用从2019年的1500元以上降至2023年的900元左右，降本增效显著[13] 财务预测与估值 - 2024-2026年营业收入预计分别为116亿元、143亿元、144亿元[14] - 2024-2026年净利润预计分别为12亿元、14亿元、17亿元[14] - 当前估值约170亿元，市盈率约10倍，处于推荐买入区间[14]

行业与公司 - 行业：科技产业、通讯行业、汽车行业 - 公司：小米 核心观点与论据 1. **小米股价创新高** - 小米股价时隔四年创历史新高，分析师对公司未来持乐观态度，认为公司未来仍处于上行阶段，尽管可能会有股价波动和调整[1][2] - 公司基本面超预期，尤其是汽车业务、手机高端化、IoT和新零售业务的全面超预期表现[2] 2. **小米的三大核心逻辑** - 基本面超预期：汽车业务、手机高端化、IoT和新零售业务的全面超预期表现[2] - 重新创业新十年策略：公司致力于成为全球新一代硬核科技引领者，通过组织调整、人员更迭和战略迭代实现质变[3] - 智能制造与出海：小米通过重新定义产品形态、重构制造生产线和新零售网络，引领制造业从大到强的变化，并推动出海战略[4] 3. **手机业务表现** - 手机业务在2023年表现超预期，毛利率触底至11.7%，2024年主业利润上修至310亿以上[6] - 2024年全球手机份额预期为1.7亿台，2025年预期增长8%至1.82-1.83亿台[8] - 中国区高端化取得成效，小米14全生命周期销量预计超过1000万台，线下门店数量稳定在1万家以上，线下份额从5%提升至10%[10][11][12] 4. **IoT业务表现** - IoT业务在2024年表现超预期，毛利率提升显著，预计2025年收入增长20%以上[21][22] - 公司通过爆品模式推动IoT业务增长，尤其是大单品如大电源等，未来将继续围绕东南亚等新兴市场推动海外扩张[21][22] 5. **互联网业务表现** - 互联网业务收入增速跟随手机MAU增长，2024年海外互联网收入占比接近三分之一，超过100亿[23] - 中国区高端手机占比提升，推动用户结构高端化，互联网收入预计持续增长7-8%，毛利率稳定在75-80%[24] 6. **汽车业务表现** - 汽车业务从负估值转向正估值，2024年Q4毛利率预计达到20%，2025年Q4毛利率有望进一步提升[26][30] - 2024年汽车交付量持续爬升，11月达到2.5万台，2025年预计将继续超预期[7][28] - 公司智能制造能力在汽车工厂中得到体现，一期工厂产能爬坡超预期，二期工厂预计在2025年贡献更多产能[28][29] 7. **研发投入与组织变革** - 公司研发费用率从3.5%提升至7%，2025年研发投入预计达到300亿，较2019年增长4倍[34] - 公司通过组织变革和二次创业，推动战略升级，从偏金资感模式转向硬核科技引领者[33][34] 其他重要内容 - **估值与目标价** - 分析师给予小米2025年主业21倍PE，71.5倍PS，对应1.05万亿市值，目标价42元[31] - 汽车业务参考特斯拉等公司，预计在销量爆发阶段实现估值提升[31] - **未来展望** - 2025年公司主业盈利能力和汽车业务将继续超预期，整体趋势与2024年下半年可比[7][31] - 公司通过智能制造、研发投入和组织变革，为未来产品突破和业务爆发奠定基础[35]

行业与公司 - 纪要涉及的行业为白酒行业，主要公司包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] 核心观点与论据 - **行业表现与挑战**：白酒行业近期表现疲软，主要面临海外负面因素及国内销售回款担忧带来的回撤压力[2] - **配置时间节点**：当前白酒行业已进入较好配置时间点，供给端收缩，市场竞争格局改善，库存消化情况好转，供需矛盾正在修复，库存和批价压力逐步收窄[3][4] - **盈利预期**：排除低价和库存崩盘风险后，白酒行业盈利预期相对可靠，可逐步关注股息率[5] - **股息率与分红承诺**：头部企业股息率接近历史高点，例如茅台3.8%，五粮液3.6%，泸州老窖4.7%，洋河股份5.8%[4][6][7][8][9][17] - **库存周期**：白酒行业库存周期已从被动加库存转向主动去库存，供给端转向积极，多数企业前三季度收入增速低于全年目标[4][12] - **价格走势**：茅台价格短期内不会大幅波动，大概率保持在2000元以上的小幅波动区间；五粮液价格已基本达到经销商成本线，未来继续降低价格的可能性较低[10][11] - **需求端看法**：市场对行业需求恢复存在分歧，但春节作为销售旺季依然表现稳健，预计未来需求或将逐步改善[16] - **基金持仓与估值**：基金持仓回落到80点左右，大部分公司估值已达到历史低位，现在是配置白酒股票的好时机[18] 其他重要内容 - **销售结构变化**：线上销售占比提升，终端渠道更倾向于小瓶高频进出货，备货环节变短[15] - **投资建议**：建议选择基本面好、确定性强的企业，如五粮液、汾酒、茅台等[19] 总结 白酒行业当前面临一定的挑战，但已进入较好的配置时间点，供给端收缩、市场竞争格局改善、库存消化情况好转等因素共同推动供需矛盾修复。头部企业股息率接近历史高点，盈利预期可靠，库存周期转向主动去库存，价格走势相对稳定。建议关注基本面好、确定性强的企业，如五粮液、汾酒、茅台等[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19]

行业与公司 - 行业：AI 基础设施、智能驾驶、IoT、手机 - 公司：小米、金山云 核心观点与论据 - **小米 AI 进展**：2023 年 11 月，小米成立基础平台部，推出第二代大模型，性能提升超过 45%，并应用于智能驾驶领域，接入 VLM 视觉语言大模型[2][3] - **小米生态系统对 AI 的需求**：智能驾驶、IoT 和手机业务对 AI 需求强烈，智能驾驶领域 ASM 需求随交付量提升而增加，IoT 设备未来将大量接入大模型，手机或将采用端云协同模式[4] - **金山云 AI 收入**：2024 年前三季度 AI 收入达 10.5 亿元，占公司整体收入比例达 20%以上，主要来自小米关联交易及外部客户[3] - **金山云收入组合优化**：通过降低对 CDN 依赖，向小米体系靠拢，毛利率和 EBITDA 利润率显著提升，2024 年三季度 EBITDA 利润率接近 10%[3][6] - **金山云与小米关联交易**：预计 2025-2027 年来自小米的收入将分别达到 23 亿、31 亿和 40 亿元[7] - **金山云客户群体**：涵盖小米、金山及外部客户，包括国内大部分头部大模型公司、AI 研究院、智能驾驶公司和互联网公司[8][9] - **金山云市场定位**：保持独立性和中立性，避免与外部客户直接竞争[10] - **金山云 2024 年收入表现**：二季度恢复个位数增长，三季度增速达 16%，全年有望实现 5%-10%的增长目标[11] - **AI 业务对金山云收入贡献**：AI 相关收入占总收入的 20%以上，智能驾驶领域占比超过 30%[12] - **小米 AI 发展对金山云的影响**：小米加大 AI 投资力度将为金山云带来更多机会[13] 其他重要内容 - **小米汽车交付量**：2023 年小米汽车交货量为 13 万多台，目标是 30 万台，并将推出新的 SUV 车型[4] - **金山云研发团队迁移**：30%以上研发人员已迁移至武汉，这一比例可能继续提高[6] - **金山云关联交易达成率**：预计 2025-2027 年来自小米的收入达成率可能高于过去三年[7] 数据与百分比变化 - **小米 AI 大模型性能提升**：第二代大模型性能提升超过 45%[2][3] - **金山云 AI 收入**：2024 年前三季度 AI 收入达 10.5 亿元，占公司整体收入比例达 20%以上[3] - **金山云 EBITDA 利润率**：2024 年三季度 EBITDA 利润率接近 10%[3][6] - **金山云与小米关联交易**：预计 2025-2027 年来自小米的收入将分别达到 23 亿、31 亿和 40 亿元[7] - **金山云收入增速**：2024 年三季度收入增速达 16%[11] - **AI 业务占比**：金山云 AI 相关收入占总收入的 20%以上，智能驾驶领域占比超过 30%[12]

行业与公司 - 行业：机械行业[1] - 公司：巨星科技、浙江鼎力、雷胶泵业、神风、矩形科技、生涯领域下的加工业、银河股份、银都、杰瑞、纽威、伊之密、海天国际[5][6][9][11][12] 核心观点与论据 - **市场情绪与关税政策**：市场对特朗普团队考虑对全球征税的消息反应积极，但该消息并未缓解美国对中国关税的影响，市场预期中美贸易摩擦仍将持续[2][3] - **关税政策变化**：特朗普辟谣后，市场回落至之前的水平，预计墨西哥明年将被征收 25%的关税，中国关税将提高至 35%[3][4] - **公司应对策略**：巨星科技、浙江鼎力等公司通过下游分摊成本或提升盈利能力，有效抵抗了关税影响，主要得益于中国产能占比高、终端需求旺盛、渠道议价能力强及产品差异化等因素[5][7][8] - **关税传导机制**：这些公司通过将涨价压力转移至终端消费者、利用建设需求旺盛提高售价、与渠道方合作及提高高附加值产品售价等方式，成功将关税成本传导至下游[5][8] - **上一轮关税影响**：上一轮关税对机械行业影响有限，人民币贬值和美国疫情等因素抵消了部分关税影响，大部分公司盈利影响在 10%以下[6] - **巨星科技表现**：巨星科技因美国地产市场修复和降息预期而受益，其在中国和东南亚的供应链优势使其在高关税环境下仍保持竞争力[9] - **美国制造业回流**：美国制造业回流可能增加厂房建设需求，但低附加值产业回流可能性较小，中国企业在非美地区出口仍具备优势[10] - **未来关税政策**：短期内美国改变现行关税政策的可能性不大，需要关注行业贝塔级公司的竞争力，如鼎力、巨星、银都等公司[11] - **中国企业应对策略**：中国企业应注重提升自身核心竞争力，通过供应链调整和成本控制来传导关税压力，同时关注终端市场表现[12] 其他重要内容 - **投资机会**：建议关注纺织服装设备、流程类产品及工业品等领域的投资机会[11] - **海外需求**：预计 2025 年海外需求将继续向好，不受美国政策直接影响[11] - **供应链调整**：创科全峰计划到 2025 年逐步实现海外产能转移，这将增强其抗风险能力[12]

行业与公司 - 行业：光伏行业 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] - 公司：光伏产业链相关企业，包括硅料、硅片、组件等环节的龙头企业 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] 核心观点与论据 1. **市场风格与机构定价** - 当前市场风格由游资主导，机构定价影响较小，导致板块热点切换快，投资体验较差 [1] - 市场风格波动大，机构投资者难以把握短期机会 [1] 2. **政策影响与行业自律** - 限制追加中标和供给侧自律限产政策初见成效，止血效果明显 [3] - 12月到1月价格未崩盘，反而有所回升，表明政策有效 [3] - 政策框架已明确，除非政策加码，否则修补性措施意义不大 [4] 3. **硅料与硅片价格变化** - 硅料和硅片价格在11月底12月初开始小幅回升 [5][12] - 硅料价格从底部回升，期货市场看涨情绪明显 [6][7][10] - 硅料期货价格开盘在38600左右，市场一致看涨 [7] - 硅料价格回升至4万出头，好一点的硅料卖到4万4到4万5 [12] 4. **期货市场与现货价格** - 期货上市对现货价格有指导作用，但影响有限 [6][7][10] - 期货市场看涨情绪明显，现货价格无下跌空间 [7] - 期货价格稳定在4万左右，对现货价格有指引作用 [11] 5. **行业周期与需求变化** - 12月到1月是行业淡季，需求疲软，价格上涨动力不足 [13][14] - 春节后需求有望复苏，3月到4月行业需求启动 [15] - 供给侧限制和需求复苏将推动价格上涨 [15][16] 6. **行业出清与优胜劣汰** - 行业出清是解决产能过剩的根本办法 [18][19][20][21][22][23][24][25] - 优胜劣汰将持续，部分企业将出清 [18][19][20][21][22][23][24][25] - 行业出清节奏难以准确判断，但大概率会有企业出清 [23][24][25] 7. **投资机会与风险** - 光伏行业处于底部，股价下跌空间有限 [28] - 行业复苏和价格上涨是大概率事件，但赔率不高 [17][22] - 行业出清和优胜劣汰可能带来超预期机会 [22][23][24][25] 其他重要内容 1. **期货市场与套利机会** - 硅料期货价格在4万7到5万之间是套利机会 [10] - 期货交割成本包括存储管理置换费用和期货交易手续费 [9][10] 2. **行业需求与技术发展** - 海外需求和新一波市场需求值得关注 [33] - 新技术方面看好制造业企业和设备厂 [33] 3. **行业政策与市场预期** - 政策干预了优胜劣汰进程，需引导需求向优质企业倾斜 [21] - 市场预期和政策变化对行业影响较大 [26][27][28] 4. **行业研究员与市场研究** - 光伏行业研究员众多，行业研究透彻 [29] - 行业研究深入，市场反应迅速 [29] 5. **行业与其他板块的联动** - 光伏与锂电板块联动效应明显 [30][31][32] - 光伏与锂电板块景气度上升将带动新能源投资热情 [32] 总结 - 光伏行业当前处于底部，政策干预和行业自律初见成效，硅料和硅片价格开始回升 - 期货市场对现货价格有指引作用，但影响有限 - 行业出清和优胜劣汰是解决产能过剩的根本办法，部分企业将出清 - 行业复苏和价格上涨是大概率事件，但赔率不高，行业出清可能带来超预期机会 - 海外需求和新一波市场需求值得关注，新技术发展有望推动行业进步

行业与公司 - 行业：光伏行业，特别是光伏支架市场[2][5] - 公司：中信博（光伏跟踪支架龙头）、德业股份、军达、中信股[2] 核心观点与论据 1. **光伏支架市场空间与渗透率** - 预计到2025年，光伏跟踪支架的渗透率将达到40%[2] - 光伏支架市场预计在2025年达到千亿级别[7] 2. **中信博的市占率与竞争力** - 中信博的市占率从2021年的4%提升到2023年的9%[3][7] - 中信博的核心竞争力在于成本和技术优势，以及全球化布局[3] - 公司在海外市场的渠道和产能建设持续推进，市占率有较大提升空间[3] 3. **海外市场布局与订单情况** - 中信博在巴西、印度、沙特等重点市场建立了本土产能，具备10GW以上的本土交付能力[8] - 截至2023年，公司在中东的累计订单量超过17GW，2024年新增订单量超过8GW[8] - 印度市场2023年前三季度新增光伏装机量达到17.9GW，同比增长超过100%[9] 4. **业绩与财务预测** - 2023年前三季度，中信博的跟踪支架和固定支架出货量均为13GW，其中三季度单季度跟踪支架出货量达到7GW[11] - 预计2025-2026年公司利润分别为9.5亿元和12亿元，对应PE为16倍和13倍[12] 5. **光伏支架的技术与成本** - 光伏支架分为固定支架和跟踪支架，跟踪支架技术要求更高，但能提高太阳能利用率[5] - 钢材在支架原材料中占比最高，占60%-70%，跟踪支架的成本略低于固定支架[6] - 中信博在回转检测装置及电控设备方面实现了自制，相比行业其他公司有2%左右的成本优势[6] 6. **市场风险与竞争格局** - 跟踪支架的增速预计比整个光伏行业高，2025年市场规模将达到千亿级别[7] - 目前主要玩家为海外企业，但国内厂商市占率持续提升，尤其是中信博[7] 其他重要内容 - **玻璃环节**：玻璃产能可控，信义光文和弗莱特值得关注[1] - **中端市场**：面向海外市场的中端产品需求确定，业绩有保障，德业股份、军达、中信股为主要标的[2] - **巴基斯坦市场**：光伏装机基数不低，分布式和集中式装机量达到五五开，未来四年光伏新增装机增速预计超过25%[10] 总结 - 光伏支架市场，特别是跟踪支架，未来增长空间大，中信博作为龙头企业，市占率持续提升，海外市场布局和订单情况良好，业绩增长确定性高[2][3][7][8][11][12] - 钢材成本和技术优势是中信博的核心竞争力，公司在海外市场的本土化产能和订单交付能力为其提供了强有力的业绩支撑[3][6][8] - 光伏支架市场的竞争格局正在发生变化，国内厂商市占率持续提升，中信博有望进一步抢占海外市场份额[7]

行业与公司 - 公司主要从事化学制药和生物制药业务，近年来加大生物药布局[2] - 公司通过子公司华欧泰、华博生物积极拓展生物药业务[2][15] - 公司在化学制药和原料药领域具有成本优势和规模优势[1][4][8] 核心观点与论据 国内制剂业务 - 2023年国内制剂业务实现35亿营收，2019-2023年增速达25%[4] - 集采背景下，公司通过集采窗口实现快速放量，抢占市场份额[5] - 2023年国内制剂毛利率接近80%，凸显公司成本优势[5] - 公司通过集采中标42个产品，进一步强化市场地位[5] - 2024年以来获批的品种如达德列金、多拉芯片等市场规模达10亿量级，竞争格局良好[7] 原料业务 - 2023年原料业务实现31.6亿营收，毛利率达47.8%[8] - 原料价格处于历史低位，但公司通过工艺优化和成本控制实现稳定增长[1] - 2023年公司原料产品获批20个，新注册产品43个，较之前大幅增长[9] - 传统原料产品如沙滩神经类、普利类保持稳定增长，提供稳定现金流[9] - 2024-2025年新原料品种有望为公司带来弹性增长[10] 海外业务 - 2018-2021年海外业务受“血沙滩事件”影响，2021-2023年逐步恢复[12][13] - 2024年预计美国业务大幅减亏，2025年海外业务有望实现盈利[2] - 2021-2023年海外制剂业务营收增速和毛利率显著恢复[13] - 公司瞄准阿泰沙丹、利法沙丹等50亿美元级别重磅品种，专利到期后有望带来业绩增量[14] 生物药布局 - 公司生物药布局逐步兑现，HB0125（PD1/VEGF双抗）为最具潜力品种[2][16] - HB0125在中国和美国同步开展一期临床，国内开展多项二期临床，表现良好[16] - HB0017（白介素17）在2024年一季度完成首例受试者给药，有望延长给药间隔[17] - 公司生物药布局有望成为第二成长曲线，未来两年有望看到重要数据披露[18] 其他重要内容 - 公司通过集采和院外市场实现快速放量，抢占市场份额[5] - 2024-2026年公司净利润预计以15%-20%增速增长[18] - 公司固定资产开支自2022年大幅减少，2023-2024年固定资产趋于稳定，显示行业供给出清[11] 总结 公司通过集采和成本优势在国内制剂和原料业务中占据领先地位，海外业务逐步恢复，生物药布局逐步兑现，未来有望成为公司第二成长曲线。公司整体业务预计在2024-2026年保持15%-20%的净利润增速[18]。

行业与公司 - 行业：固态电池行业[1][2][3] - 公司：海通电信[1] 核心观点与论据 1. **固态电池产业化进程加速** - 固态电池正在从实验室走向产业化应用，预计在2025-2026年半固态电池将率先实现产业化[1][2] - 产业化应用领域包括动力、储能、小动力、低空消费电子等，尤其是低空消费电子领域[2] - 固态电池的产业化进程是推动行情的重要因素，2025年可能会有主题性行情[3] 2. **技术路线多样化** - 固态电池技术路线呈现多样化，包括聚合物、氧化物、硫化物等[4][5][6] - 聚合物电解质具有柔韧性好、易加工成型等优点，但离子电导率低、机械性能差[4] - 氧化物电解质在离子电导率、机械性能和化学稳定性方面优于聚合物，成本适中[4] - 硫化物电解质具有高离子电导率，但化学稳定性差，成本高，产业化难度大[7][8] 3. **材料体系变化** - 固态电解质是核心研究方向，正负极材料向高比能方向迭代[3] - 正极材料向高比能、高能量密度方向发展，负极材料从石墨向硅碳、硅氧、金属锂演进[10] - 铜箔材料需要高强度、高镜面相容性和良好的弹性塑形，以适配固态电池需求[11] 4. **产业化瓶颈** - 全固态电池产业化面临三大瓶颈：界面接触不良、理智精问题、成本高昂[15] - 硫化物电解质制备成本高，性能提升难以兼顾，大规模产业化存在困难[7][8] - 全固态电池商业化任重道远，预计2027年实现量产上车，2030年实现全面量产[16] 5. **国家支持与研发进展** - 国家在固态电池研发方面提供资金支持，6家企业获得60亿研发资金[14] - 国内固态电池研发进展加速，头部企业引领，二三线企业包围[14] - 日本在硫化物电解质研发方面进展较快，但尚未形成垄断[13] 6. **设备端变化** - 固态电池制造工艺与传统电池有部分相同，但在陈膜、电极材料、电池封装等环节更加复杂[17] - 固态电解质环节需要压模转印技术，干法正极需要干法设备[17] 7. **投资建议** - 建议关注电池厂商普利特、中油环节的温性能、乳化物方面的三强星材[21] - 持续关注一级产业中的固态电池公司，如三五、青桃、蔚蓝等[18][19] 其他重要内容 - 固态电池未来确定性高，技术路线逐渐收敛，产业达成共识[20] - 固态电池产业化进程中，半固态和全固态电池将长期共存[12] - 固态电池产业化进程加速，未来几年将迎来阶段性主题行情[21]