市场与生产策略 - 生产模式采用“以销定产”与“预测生产”相结合，以灵活配置资源，实现高效响应与稳健供应 [1] - 针对售后市场，采取“小批量、多品种、快速反应”的定制化生产策略 [1] - 针对主机配套市场，采取“大批量、快周转”的生产策略 [1] 产能与主机市场规划 - 募投项目“年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目”将于明年完成 [2] - 项目建成后将新增629万套高端汽车轴承年产能，具体包括120万套第三代轮毂单元、60万套智能重卡轮毂单元、230万套轮毂轴承及219万套乘用车圆锥轴承 [2] - 该项目旨在提升生产能力、优化生产布局，为争取主机市场项目打好基础 [2] 核心竞争优势与进口替代 - 核心优势在于产品制造的差异化以及“小批量、多品种、快速响应”的柔性生产线 [2] - 产品体系完善，型号多达6,000余种，可覆盖全球主流车型 [2] - 拥有海外全产业链工厂，斯菱泰国工厂已获得IATF16949体系证书和美国海关认可的原产地证（E-Ruling认证函），以提升海外业务竞争力 [2] 机器人零部件业务发展 - 正积极推进机器人零部件产品量产，产品包含谐波减速器、执行器模组及机器人减速器专用轴承等，目前已达到可小批量生产阶段 [3] - 主营业务（精密零部件制造）与机器人零部件制造具有协同性，部分研发技术及生产设备可共用 [3] - 公司将依据积累的经验，着力于机器人零部件产品的技术和质量突破，并可根据市场需求调整海外业务规划 [3]

公司业务概览 - 公司成立于1997年，于2017年8月31日在深交所创业板上市，业务涵盖通信设备、工控产品、配电产品及车联网服务 [3] - 在配电领域，公司一二次融合环网箱累计中标国家电网项目金额达8,127.42万元 [3] - 车联网业务累计连接总量突破1,700万辆，其中海外市场连接量超110万辆 [5] 车联网业务布局与客户 - 全资子公司优咔科技提供全球车联ONE SIM一站式解决方案，服务包括连接管理、车联运维、流量运营等 [4] - 已与吉利、极氪、理想、上汽、东风、岚图、智己等十余家知名车企建立长期合作关系 [5] - 已为吉利、理想、东风柳汽、东风汽车、上汽等多家头部车企提供海外连接服务 [5][6] 高阶自动驾驶网络解决方案 - 针对L4级无人驾驶，推出高阶网联解决方案，核心功能包括5G双卡双通(DSDA)、QoS管理与链路备份(切换时间5毫秒)、与车队管理系统深度集成、边缘计算与5G专网协同 [8][9] - 该方案旨在解决现有基础网联服务的信号波动、时延高、可靠性不足等痛点 [8] 自动驾驶领域合作与拓展 - 在Robotaxi领域，已与百度阿波罗、哈啰、曹操出行等厂商达成合作 [10] - 在Robovan领域，已与九识、智行者等厂商达成合作，并已开始交付产品及服务 [11] - 公司具备超1,700万辆车的智能连接管理能力和全球六大核心数据平台，以支撑客户全球化大规模部署 [9] 海外市场拓展 - 自2023年起积极拓展海外车联网市场，已在全球布局覆盖中国、东盟、欧洲、北美等区域的六大核心数据平台 [11] - 2025年新增上汽、理想、岚图、雷诺等出海车企客户 [11] - 未来将持续深化与全球主流运营商及自主车企的合作，推进业务规模化落地 [11] 未来发展战略 - 优化传统通信与工控业务，挖掘如配电等领域的新增量 [12] - 深耕车联网核心业务，强化技术壁垒与服务优势 [12] - 推动技术能力跨场景迁移，深耕Robotaxi、Robovan等新兴领域 [12] - 全力推进海外业务规模化发展，搭建多元化利润增长体系 [12]

市场展望与业务布局 - 锅炉管市场未来空间将持续释放，主要源于火电保供、新能源调峰需求及老旧机组升级，同时国际市场燃气发电（HRSG管）装机规模提升带来较好需求 [2][3] - 油套管业务正进行价值转型，重点推广镍基合金油管、13Cr系列及非API系列等非常规油气开采高端产品，并积极拓展海外市场与新客户认证 [4] - 品种管作为第三类重点产品，涵盖石化、工程机械、汽车、船舶、气瓶等多个细分领域，新产品接单量稳步增长，公司坚持高端化、细分化定位以培育新增长点 [5] 重点项目进展 - 常宝特材项目已于2025年11月全面竣工并进入市场化运营，正推进工艺调试、客户认证及市场拓展 [6] - 该项目将重点推广不锈钢锅炉管、HRSG产品、高端换热器用管及镍基合金油管等核心品类，并计划推进海洋脐带缆用管、BA管、EP管等领域的国产替代 [6] 公司战略与资本规划 - 未来资本开支将聚焦于产线技术升级、自动化与智能化建设，以灵活响应市场需求，同时持续关注并评估海外市场机遇 [7] - 公司曾于2021年、2023年实施股权激励及员工持股计划，未来将择机研究推进激励机制优化，并建立常态化员工激励体系 [8][9]

电力能源业务布局与发展 - AI算力基建推动数据中心电力设备市场快速扩容，带动公司电力能源业务需求井喷 [2][3] - 公司已构建全谱系能源解决方案能力，并在国内外多个项目完成交付验收 [3] - 公司将发挥交付、产品性能及组合优势开拓国内外战略客户，以推动业务贡献加大 [3] SOFC业务规划与技术进展 - 2025年11月，公司与希锂斯签订制造许可协议，拟建立用于固定式发电市场的电池和电堆生产线 [4] - 公司聚焦AI数据中心、工业园区场景，推出新一代大功率金属支撑商业化产品，在发电效率、体积功率密度等关键性能上有显著提升 [4] - 凭借性能优势，已与国内外多家头部企业达成意向合作，为规模化商用奠定基础 [4] 重卡行业趋势与公司战略 - 2025年中国重卡市场累计销售114.5万辆，同比增长27% [5] - 其中出口34.1万辆，同比增长17.4% [5] - 行业呈现柴油、天然气、新能源多元能源均衡发展态势 [5] - 公司布局多种技术路线，将强化产品矩阵、加速新能源布局并深耕海外市场以应对行业趋势 [5] 股东回报与市值管理 - 公司利润结构深度优化，业绩表现和长期竞争力提升 [6] - 通过高频率高比例现金分红、股份回购等方式提高股东回报 [6] - 未来将继续保持积极稳健的股东回报政策，并利用好各类市值管理工具提升投资价值 [6]

公司发展历程与财务表现 - 公司自2010年10月上市以来，坚持内生式发展与主营业务，投入了钐钴磁体、热压磁体、磁粉等项目 [1] - 公司净利润从上市时的3000多万元人民币增长至2021年的1.9亿元人民币以上，2022至2024年虽略有下滑，但最低也保持在1.47亿元人民币以上 [1] 主营业务与增长点 - 公司主营粘结稀土永磁体，产品用于各种微小型电机，自动化、智能化发展将增加电机需求，使公司受益 [2] - 热压磁体项目已研发13年，实现了从产品工艺、设备到产品的自主研发，正逐步上量并显现效益 [2] - 全资子公司的磁粉业务通过近几年自主研发，产品性能、稳定性与性价比不断提升，可增加公司净利润 [2] - 公司产品可用于机器人领域，该领域发展有利于公司业务，但效果显现需要一个过程 [2] 收购与重组计划 - 拟收购铁氧体生产商京都龙泰标，以拓展业务、丰富产品品种，并满足现有客户对铁氧体的需求 [1] - 标的公司地理位置近便于管理，且在铁氧体领域已形成自身竞争优势 [1] - 与自建产能相比，收购标的公司虽初始投资较高、回报较低，但可获得现成客户、先进技术和稳定管理团队，若后期业务发展，投资回报率会有所改观 [2] - 公司正在积极推进该重组项目，并按要求披露信息 [1] 行业影响与业务策略 - 公司现营稀土磁体业务受国家稀土资源管控政策及稀土价格波动影响 [2] - 粘结磁体用于性能要求相对较低的领域，热压磁体性能较高，可用于烧结磁体的应用领域 [2] - 公司暂无开拓新业务的计划，将先专注于做好现有业务 [2]

药品研发与临床进展 - 药品事业群对核心产品进行二次开发，拓展新适应症，如云南白药（散剂、胶囊）用于糖尿病足、骨骼疼痛，宫血宁胶囊用于异常子宫出血和药物流产后出血，气血康口服液用于改善心脏血管健康及预防高原反应 [2] - 宫血宁胶囊临床研究结果显示，其在药物流产后能有效减少阴道出血量、降低并发症发生率、促进子宫内膜修复且安全性良好 [3] - 气血康口服液治疗高血压的有效性与安全性多中心临床研究已启动，并完成首例患者入组 [3] - 未来将继续围绕战略目标进行现有产品二次开发并优选外部项目，以补全产品矩阵 [3] 医药商业与供应链管理 - 省医药公司经营重点为稳固提升存量医院和分销市场份额，并实施“双升双降”策略 [4] - 通过拓展非药业务、新特药房、医药品牌运营服务等培育新增长点，同时深挖上游价值、强化精益运营以提升经营质效 [4] - 通过优化客户关系与资信管理、建立专项工作机制、实施客户与账款分级分类管理、探索多方价值链合作等措施，有效改善应收账款和存货结构 [4] 线上渠道与市场表现 - 药品事业群2025年上半年O2O销售额同比提升超过20%，通过线上内容营销提升了气血康、参苓健脾胃颗粒等产品的认知度与销量 [6] - 与京东健康深化合作，2025年618期间主系列产品在常备药榜单排名显著上升，电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，产出总交易额（GMV）2.54亿元 [6] - 健康品事业群在稳住线下市场的同时，加大线上投入，关注即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态 [6] - 2025年上半年，云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一；2025年618期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [6] 股东回报与分红情况 - 2024年度分红方案为每10股派发现金红利11.85元，加上2024年11月完成的特别分红每10股派送现金12.13元，2024年累计每10股派送现金23.98元 [7] - 2024年累计现金分红总额为42.79亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的90.09% [7][8] - 2025年半年度分红方案为每10股派发现金红利10.19元，共计分红18.18亿元，占2025年上半年归母净利润的50.05%，该特别分红已于2025年9月24日派息完毕 [8]

药品事业群线上拓展与营销成果 - 药品事业群通过明星代言、运动及音乐场景营销、O2O交易场景进行全域整合营销，并围绕“伤科疼痛”等场景进行内容营销 [2] - 渠道上打造“云鼎经纬”模式，实现区域市场一级经销商直供，并积极拓展线上市场，O2O销售同比提升超过20% [2] - 2025年618期间主系列产品在常备药榜单排名显著上升，报告期内电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV 2.54亿元 [3] 健康品事业群洗护产品销售表现 - 养元青洗护产品2025年上半年实现销售收入2.17亿元，同比增长11% [4] - 养元青拥有育发类特妆证和防脱育发国家发明专利，并在ICIC2025 AWARDS中荣获“ICIC 科技创新头护产品奖” [4] - 2025年618期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [4] 中长期重点在研品种进展 - 全三七片已完成Ⅱ期临床试验全部704例受试者出组 [5] - 附杞固本膏已完成Ⅲ期临床试验全部15家研究中心启动，入组180例受试者 [5] - INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项并启动22家，入组60例受试者 [5] - INR102治疗核药项目已获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动，研究者发起的临床试验（IIT）已完成12例患者入组及给药 [5] 公司分红情况 - 2024年年度分红方案为每10股派发现金红利11.85元 [6] - 2024年特别分红方案为每10股派送现金12.13元，现金分红金额共计2,164,310,537.44元 [7] - 2024年年度与特别分红合并计算，每10股累计派送现金23.98元，累计现金红利总额为4,278,661,722.00元，占2024年归母净利润的90.09% [7] - 2025年半年度分红方案为每10股派发现金红利10.19元，共计分红18.18亿元，占2025年上半年归母净利润的50.05%，该方案已于2025年9月24日派息完毕 [7]

公司基本情况与会议信息 - 投资者调研会议于2026年1月22日在云南白药集团总部举行 [1] - 会议类别为电话会议，参与方包括国泰海通与东证资管等机构投资者 [1] - 公司接待人员包括证券事务代表及投资者关系管理人员 [1] 财务与经营数据 - 报告未提供具体的财务数据如营收、利润或百分比 [1] - 报告未提及涉及“十亿”、“百万”或“千”等单位的数值信息 [1] - 会议主要内容为介绍公司生产经营情况 [1]

药品事业群营销与销售成果 - 实践“伤科疼痛全领域管理第一品牌”战略，气雾剂、膏药等产品同比大幅增长 [2] - 开展全域整合营销，借助抖音、小红书等平台进行内容传播 [3] - 打造“云鼎经纬”渠道模式，实现区域市场一级经销商直供 [3] - O2O销售同比提升超过20%，线上销售取得突破性成果 [3] - 电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV 2.54亿元 [3] 核药研发进展 - 诊断核药INR101项目已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项，启动22家，入组60例受试者 [4] - 治疗核药INR102项目获得临床试验通知书，I期临床试验已启动，研究者发起临床试验完成12例患者入组及给药 [4] 健康品事业群线上表现 - 云南白药牙膏稳居2025年上半年国内全渠道市场份额第一 [6] - 养元青在2025年“618”期间蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [6] 公司整体发展战略 - 增长模式为“内涵式”与“外延式”协同发展 [7] - “内涵式”发展聚焦医药、健康、流通三类产业，进行全产业链、全价值链优化 [7] - “外延式”发展旨在通过战略并购、合作补全补强产业板块，突破增长瓶颈 [7]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入达到人民币322.1亿元 [2] - 2025年前三季度归母净利润达到人民币50.1亿元 [2] - 2025年前三季度扣非净利润达到人民币50.3亿元 [2] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为人民币35.8亿元 [2] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率为9.21% [2] - 2025年前三季度研发投入为人民币2.4亿元，同比增长12.5% [2] 业务板块表现 - 药品事业部营业收入同比增长超过10% [3] - 健康品事业部营业收入同比增长超过20% [3] - 中药资源事业部营业收入同比增长超过15% [3] - 省医药公司营业收入同比增长约5% [3] 战略与运营 - 公司坚持“1+4+1”战略，聚焦中医药、口腔、皮肤、骨伤及女性健康领域 [4] - 牙膏业务市场份额超过28%，保持行业第一 [4] - 养元青洗发水市场份额进入国货品牌前五 [4] - 采之汲面膜市场份额进入国货品牌前三 [4] - 口腔健康、皮肤健康、骨伤康复及女性健康四大业务均实现快速增长 [4] - 公司持续投入研发，研发费用率同比提升0.2个百分点 [5] 未来展望 - 公司计划在2026年推出超过10款创新产品 [6] - 公司目标在2026年将国际业务收入占比提升至15%以上 [6] - 公司将继续加大在数字化营销和新零售渠道的投入 [6]