财务表现 - 2024年营业收入14.02亿元（同比增长24.85%）[2] - 2024年归母净利润1.76亿元（同比增长0.81%）[2] - 2025年上半年营业收入8.05亿元（同比增长20.17%）[2] - 2025年上半年归母净利润1.08亿元（同比增长19.07%）[2] 业务布局与技术架构 - 核心业务模式："模组+平台+终端"[2] - 底层技术："通信+定位+AI"三位一体架构[2] - 应用领域：智能交通/智慧出行/智能睡眠三大赛道[2] - 已完成DeepSeek大语言模型和通义千问视频分析模型的本地化部署[4] 智能交通领域进展 - 国内车载记录仪迎视频功能升级浪潮[3] - 湖南/山东/广西等地政策推动产品替换需求[3] - 进入海外某汽车品牌合格供应商名单[3] - 智能车载终端采用设备厂商+运营服务商协作模式[7] 智能睡眠业务突破 - 采用ODM模式搭配原有床垫使用[5] - 通过床罩传感器监测心率/呼吸/体温等指标[5] - 核心研发难点：超静音能力与温控稳定性[5] - 正配合客户完成中国地区产品认证[6] AI技术应用落地 - 端侧应用：ADAS/DSM/BSD等车载AI视觉算法[4] - 平台侧应用：博云车联/博云视控等管理平台[4] - 覆盖智能运动/安防/办公等多场景[4] - AI硬件需求扩容带动应用场景拓展[5] 新兴业务布局 - 消费级激光切割机PCBA已实现小规模量产[7] - 电子学生证/智能手表/错题打印机等产品线[7] - 海外市场拓展坚持B端车载运营服务商合作模式[7]

公司基本情况 - 亚光科技于2010年创业板上市，2016年收购成都亚光电子，形成“军工电子+智能船艇”双主业 [2] - 成都亚光前身为国营亚光电工总厂（国营第970厂），始建于1965年，是中国最早半导体器件厂家之一，军用微波电路主要定点生产单位 [2] 核心优势 - 产品品类丰富：覆盖微波混合集成电路、微波单片集成电路、微波分立器件等，应用于卫星通信、载人航天、雷达精导等领域 [2] - 客户基础广泛：下游客户包括中国电科、航天科工、航天科技等军工集团，通过战略预研、项目合作等方式建立深度合作关系 [2] - 技术自主创新：微波单片集成电路（MMIC芯片）具备工程批配套能力，实现国产化替代；具备多维高密度集成技术能力 [2] - 规模化生产能力：拥有多条国军标生产线，支持标准化批量生产与定制化小批量研发 [2] 订单与应用领域分布 - 截至2025年8月订单较去年增长，雷达领域占比30%，弹载占比15-20%，星载占比15-20%，电子对抗占比20% [3] - 卫星和弹载领域订单增长幅度相对较多 [3] 芯片业务布局 - 芯片类型为微波类芯片：砷化镓信道类MMIC已实现批量供货，氮化镓芯片用于机载、弹载平台的功放、驱放、开关芯片 [5] - 拥有三个芯片团队：成都亚光本部（内配芯片）、浩瀚芯光（大功率芯片）、华光瑞芯（外供芯片） [5] 产能与业务调整 - “十四五”期间已完成大规模产能扩充，暂无新增扩产计划，可通过增加班次、优化排产提升产能 [5] - 船舶业务通过资产处置实现轻量化运营：2023-2024年出售珠海子公司不动产，回笼现金约1亿元，获得处置收益4000多万元；沅江制造园区正与政府洽谈分步处置方案 [5] 行业趋势与战略方向 - 军方审价机制常态化，存在结构性降价压力，公司通过技术创新提升自研比例以优化毛利率 [4] - 弹载市场受益于实战化训练强度提升，配套产品包括微波器件、TR组件、功分网络等 [4] - 卫星领域受益于低轨宽带星座建设规模化部署，配套射频芯片和模块组件需求放量 [4][5]

财务与运营表现 - 2025年上半年扣非后净利润751.5万元 [7] - 应收账款周转天数和存货周转率因销售规模较小未达预期 [1] - 租赁厂房费用达数千万人民币（涉及通蔚、西安天汽模和全红电子） [3] - 现金流充足 [4] 业务发展与市场布局 - 模具客户覆盖STELLANTIS、奔驰、大众、比亚迪、理想、小鹏等主流车企 [2] - 航空零部件业务收入增长较快且订单充足 [2][5] - 西安天汽模已获商飞、西飞供应商资质并批量承接业务 [2][4] - 积极推进大型模具柔性生产线智能化升级（已采购大隈机床、济南二机床设备） [2] 战略规划与方向 - 核心战略：夯实模具主业、扩大汽车零部件规模、提升航空零部件市场份额 [1][5][6] - 航空零部件业务为未来重要拓展方向 [6] - 暂无造车或机器人模具业务计划 [7][8] - 新能源车模具与燃油车功能差异不大，将持续扩大市场份额 [3] 并购与资本运作 - 拟以现金收购东实股份50%股权（自有资金+银行贷款），实控人不变更 [5][6][8] - 重大重组处于筹划阶段，尚未签署协议 [4][8] - 控股股东因年龄偏大拟转让控制权 [8][9] 股东与市值管理 - 截至2025年9月10日股东总户数122,044户，机构股东601户 [6] - 股价表现与深成指趋势相符，近期略弱 [4][7][8] - 暂无股份回购计划 [4][8] - 否认存在未披露重大风险 [6] 公司治理与信息披露 - 称已按法规履行信息披露义务 [6] - 人才保留措施：有竞争力福利、定制化培养体系、企业文化 [9]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入同比下降6.72% [51] - 净利润同比下降46.95% [51] - 中药配方颗粒业务营收同比下降5.75% [58] - 中药配方颗粒占公司营业收入46.15% [25] 研发进展 - 创新药KB已完成IIb临床研究 [59] - 血必净注射液二次开发项目已完成天津市科技局申报及答辩 [16][53] - 无进入临床III期阶段的在研品种 [56] - 硫酸艾沙康唑申请未达信息披露标准 [47] 业务结构 - 主营业务分为中药配方颗粒、成品药、医疗器械、原辅料、医疗健康服务和药械智慧供应链 [37] - 配方颗粒国标省标备案按各省标准有序推进 [34] - 血必净注射液适用于二级及以上医疗机构 [50] - PTS一类新药处于市场导入期 [38] 产能与供应链 - 济南生产基地近期无智能化改造项目 [54] - 通过中药材价格预警机制管控成本 [20] - 探索供应链大模型项目建设提升运营效率 [60] 市场拓展 - 超思电子加强巴西、日本等非欧美市场开发 [55] - 省级联盟集采对终端市场渗透有推动作用 [58] - 北京市已实施配方颗粒集采价格 [61] 战略布局 - 聚焦中医药及大健康产业 [31] - 暂无医美领域布局计划 [31] - 暂无生物药投资计划 [45] - 通过"上医明家"平台打造中医全产业链服务生态 [24][62] 公司治理 - 管理层选聘符合法律法规 [7][17] - 2025年4月制定《市值管理制度》 [30] - 销售费用率处于行业正常水平 [8] - 调剂服务费为中药配方颗粒业务合法支出 [18] 投资者关系 - 自上市以来持续实施现金分红 [49] - 未实施股权激励计划 [52] - 通过全景网召开2025年半年度业绩说明会 [2]

技术研发与产品突破 - NCA材料技术实现超千吨销量突破 在人形机器人电池领域批量供货[3] - 高镍化 单晶化为三元材料主要技术方向 同时布局中镍高电压 多晶材料等多技术路线[4] - 开发LATP固态电解质材料 通过头部企业中试认证 应用于低空无人机 固态储能及车用电池领域[5] - 高镍/230超高镍三元材料在固态电池头部企业开展中试验证 富锂锰基材料进入电芯中试验证阶段[6] - 钠电正极材料采用层氧与聚阴双技术路线 层氧产品通过中试验证 能量密度突破180Wh/kg[7] - 研发费用4756.58万元 同比增长45.57% 重点投入前驱体 正极材料 固态电解质等领域[10] 产能与客户结构 - 三元材料产能利用率72.25% 钴酸锂产能利用率93.82% 不存在结构性产能瓶颈[8] - 前五大客户集中度保持稳定 NCA产品在天鹏电源实现出货量突破[9] - 形成中镍高电压 高镍 超高镍等多产品矩阵适应不同客户需求[7] 供应链与成本管理 - 构建原材料价格动态监控机制 深化与上游供应商战略合作[9] - 通过碳酸锂期货套期保值业务降低价格波动风险[9] - 计划通过资本合作方式加强与上下游合作伙伴关系[10] 战略规划 - 聚焦新能源电池材料主业 推动正极材料 固态电解质及补锂剂产业化发展[10] - 实施产品高端化及差异化竞争策略 在小动力领域处于行业第一梯队[5]

新能源业务 - 新能源业务上半年营收5.97亿元 同比增长94.18% [2] - 青海80兆瓦光伏并网电站营收约4700万元 [2] - 宣城光伏组件生产营收约2.3亿元 [2] - 新能源EPC业务营收约3.2亿元 [2] 人形机器人合作 - 参股投资矩阵超智并共同成立合资公司 [2] - 矩阵超智7月发布1.7米全尺寸双足双灵巧手人形机器人 [2] - 产品对标北美Figure三代机 已有订单落地 [2] - 创始团队技术背景优秀 估值合理 [3] 应用场景规划 - 四足机器人适用于工业搬运/安防巡检/特种作业 [3] - 人形机器人适用于展厅/前台/工业制造/康养/物流场景 [3] - 镜识科技与矩阵超智均已有订单并出货 [3] 新质生产力布局 - 持续布局人工智能与机器人领域 [5] - 投资镜识科技并与矩阵超智战略合作 [5] - 规划机器人上下游产业布局 [5] - 宏润科创中心2025年底启动企业招募 [5] - 与上海交大/浙江大学等高校开展合作 [5] - 股份回购为新团队激励做准备 [5] 合作优势 - 公司具备基建行业政企合作基因与实业加工经验 [3] - 财务状况良好且资金储备充足 [3] - 矩阵超智拥有深厚技术积累 [3] - 双方通过合资平台推进商业化应用 [3]

财富管理业务 - 财富管理业务聚焦财富管理客户、企业家客户和私募机构等重点客群，大力推进“研投顾专班”、“企业家专班”和“私募专班”三大专班建设 [2] - 2025年上半年客户规模和交易量大幅提升，财富管理业务综合实力显著增强 [2][3] 投行业务 - 投行业务具有较强的周期性，核心项目多集中于下半年完成，导致上半年投行手续费收入同比下降 [3] - 承销保荐、股转业务及财务顾问项目中，部分项目已落地完成或取得关键进展，其他项目正有序推进 [3] 区域业绩表现 - 华东地区上半年营收同比增长47%，营业利润同比翻倍增长 [3] - 华东区域设立51家经纪业务区域分公司和营业部，推动私募产品规模和交易量、新增企业家客户资产同比显著增长，实现手续费及佣金净收入大幅提升 [3] 自营投资策略 - 权益自营业务构建多元化盈利模式，围绕红利、价值和成长等差异化投资策略进行股票配置，加大非方向性投资领域开拓力度 [4] - 固定收益业务提升投研能力，实时调整投资策略，重点捕捉交易性机会，拓展主动撮合业务、分销业务等低风险资本中介业务 [5] 公募基金业务 - 东方基金管理公募基金68只，资产管理总规模1,234.05亿元，较2024年末增长9.37% [6] - 银华基金管理公募基金产品227只，管理资产规模5,807.16亿元，较2024年末增长8.79% [6] 核心发展优势 - 公司战略定位为“以中小创新企业投行及财富管理为特色的全能型券商”，聚焦特色化、精品化、生态化的业务体系建设 [7][8] - 优化“三地三中心”布局：北京重点发展固定收益投资业务、投资银行及私募股权基金业务；上海重点发展权益类投资、资产管理、财富管理、研究咨询及金融创新业务；长春作为决策、治理中心 [8] - 在全国28个省、自治区、直辖市的66个大中城市设立132家分支机构，构建覆盖中国主要经济发达地区的营销网络体系 [8] 人才战略 - 对于市场化程度高的业务领域（投行、研究、IT等），积极引进领军人物和高素质人才 [9] - 在公司具备优势、团队成熟的业务领域，通过自身培养储备专业骨干 [9] 行业趋势与股权结构 - 证券行业加速分化与整合，公司寻求高质量的合作和实现路径，提升实力和市场竞争力 [9] - 大股东股权转让交易双方仍在积极推进交易进程，股权转让不会对公司主营业务方向产生根本性改变和重大影响 [10] 股东回报与IT投入 - 自2007年上市以来累计分红34.11亿元，未来将加大分红频次 [11] - 持续推进数智中台、AI中台、技术中台建设，保持与业务活动规模及复杂程度相适应的信息技术投入水平 [11] - 自2022年起启动信息系统信创建设工作，历年信创目标均超额达成且信创系统运行平稳 [11]

天然气业务 - 天然气业务已成为公司业绩重要支撑及增长点 构建了覆盖气体开发 净化处理 液化储运 终端利用的全产业链一体化解决方案能力 [3] - 公司特有的工艺设计+装备制造+工程实施产业协同模式 可提供项目全生命周期价值服务 [3] - 报告期内扩建产能 将天然气设备生产能力提升三倍以上 并建设海外产能以解决产能问题 [3] 海外业务 - 海外业务收入占比不断提升 业务遍布70多个国家和地区 [3] - 2025年半年度海外市场实现收入32.95亿元 同比增长38.38% 新增订单同比增长24.16% 海外毛利率持续优化 [4] 压裂设备技术 - 具备自主研发生产压裂柱塞泵能力 配套全系列高压柱塞泵 [5] - 成功研发盘古系列柱塞泵 实现亿冲次循环性能无损 核心结构与零部件通用率达85% 维护成本降低50% [5] - 柱塞泵状态检测系统(JPCM)可作为AI·R FRAC智能压裂系统核心数据节点 推动压裂作业智能化 [5] 发电业务 - 成立山东杰瑞敏电能源有限公司推动发电业务 提供燃气内燃发电机组和航改型燃气轮机发电机组 [6] - 在北美拥有自主研制35MW和6MW移动式燃气轮机发电机组 开展设备销售和发电服务两种业务模式 [6][7] - 今年以来在北美市场取得新的燃气轮机发电服务业务订单 [7] 财务表现 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额31.44亿元 同比增加20.83亿元 [7] - 实施2024年度权益分派 每10股派发现金红利6.9元(含税) 共计派发7.06亿元(含税) [7] - 制定2025年半年度权益分派方案 每10股派发现金红利1.5元(含税) 预计派发1.53亿元(含税) [7]

玉米产业 - 主要经营品种包括铁391K、铁391、丰乐520、WK1505 [1] - 铁391K为国内首批37个审定转基因玉米品种之一 2023年12月获转基因审定证书 [1] - 铁391K销售覆盖吉林 辽宁 内蒙古 河北四省 累计推广面积位居国内转基因单品种前列 [1][2] - 丰乐520主推黄淮海地区 采取多经营主体协同策略 [2] - WK1505在东北地区推广迅速 刷新新品种推广记录 [2] 水稻产业 - 坚持差异化发展思路 构建高效营销网络 [2] - 乐优系列 祥两优系列品种销量持续增加 [2] - 南陵早676号 中科发早粳系列获市场好评 [2] 并购战略 - 并购重点聚焦玉米种子和水稻种子产业 [2] - 玉米产业计划在黄淮海 西南 西北市场开展并购 [2] - 水稻产业重点布局长江中下游中籼稻 麦后稻 晚稻市场及华南优质稻市场 [2] 农化业务 - 2025年上半年营业收入与净利润下降 [2] - 下降原因：安全环保整改减产 产品价格下跌 固定成本增加 2400吨除草剂项目转固折旧增加 [2][3] - 下半年将深化产品价值挖掘 提高渠道覆盖率 精准研判市场风险 [3] 资本运作 - 定向增发申请已获国资委批复及深交所受理 [3] - 正在更新半年报数据及相关回复文件 [3]

财务业绩与增长 - 2025年上半年实现营业收入2.25亿元，同比增长30.87% [8] - 绿地养护业务收入约1.3亿元，同比增长20% [8] - 生态修复业务在京津冀地区收入9906.47万元，占总营收44.06% [13] - 经营性现金流净额显著改善，主要得益于应收账款管理、精细化运营和订单质量控制 [4] 业务发展与市场拓展 - 在内蒙地区收入大幅增长，成功落地锡林郭勒盟、乌兰察布和巴彦淖尔等多个生态修复项目 [2] - 华东市场开拓取得进展，中标三清山项目金额2.38亿元 [7] - 公司对“三北”工程订单获取充满信心，预计将陆续有订单落地 [2][3] - 目前暂无拓展海外市场计划 [10] 技术创新与研发 - 研发投入重点在生态修复与智慧养护两大领域 [1] - 新增专利技术应用于生态修复（如沙地戈壁植被种植设备）和智慧养护（智能监测系统和灌溉设备） [2] - 与中国农业大学、内蒙古农业大学等高校开展产学研合作，聚焦荒漠化、草原、矿山、水环境等核心场景 [5][8] - 通过智慧化管理系统提升养护效率，降低运营成本 [1][4] 应收账款与现金流管理 - 成立高管牵头的专项小组，对接地方政府化解存量应收账款 [3] - 利用国家专项债、一般债券政策化解PPP项目政府债务 [3] - 加强应收账款催收，优化资金使用效率，严控订单质量从源头保障现金流健康 [4] 文旅业务与IP运营 - 全资子公司森氧文旅推出“嚒嚒兽·梦幻山海”项目，成为网红打卡地 [12] - 参与总投资超10亿元的三清山文旅项目，打造数字科幻演艺公园和主题文化街区 [12][13] - 采用“投、建、运”一体化模式拓展景区运营与文化融合能力 [12] 战略规划与资本运作 - 公司基于国家“十五五”规划展开未来发展方向研讨与布局 [5] - 秉承稳健发展理念，关注市场动态，寻觅优质收并购机会实现资源整合 [6] - 推进“内延外拓”战略，优化内部增长动能，积极拓展外部机遇 [11]