业务战略与行业展望 - 公司锚定“数据中心+新能源”双主业战略，2025年度两大业务板块均实现提速增长 [2] - 全球数据中心行业正经历新一轮基建热潮，北美、中国、东南亚等核心区域需求突出，AI智算中心、大型数据中心等项目落地提速 [2] - 公司预计未来三到五年数据中心行业将维持高景气，长远看数据中心是支撑AI发展的战略基石，前景广阔 [3] 市场布局与收入结构 - 公司立足全球化视野，海内外业务同步拓展，当前数据中心业务海外收入占比略高于国内 [2] - 国内市场聚焦通信运营商、互联网头部客户以深化合作 [2] - 海外市场在夯实欧洲、东南亚等传统优势阵地的基础上，全力攻坚北美、澳洲等新兴蓝海市场 [2] 竞争优势与客户关系 - 公司是深耕行业三十余年的资深企业，已积淀丰富的渠道资源、优质客户资源与深厚项目经验 [4] - 数据中心电源产品核心价值在于保障全链路稳定运行，具备安全保障属性，构筑了较高的客户粘性，客户决策更侧重产品可靠性与合作持续性 [3] - 公司依托高精尖研发团队、完善产品线及全球售后响应体系，实现高品质交付与高效服务 [4] 竞争格局与盈利分析 - 数据中心行业竞争格局已趋于稳定，新进入者印证了赛道前景广阔 [3] - 公司将良性竞争视为驱动迭代升级的核心动力，未来聚焦新产品研发、开拓新市场/客户、深化存量客户战略合作 [4] - 国内市场竞争激烈，大客户项目价格竞争对毛利率构成压力；海外市场因地域广阔、信息壁垒及客户粘性强，毛利率表现相对稳定 [5] - 毛利率同时受原材料价格波动、税率政策调整、汇率变化等多重外部因素影响 [5]

公司主营业务概况 - 公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售，产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统、换挡驻车控制系统、排气系统、座椅、车灯与后视镜等内外饰系统 [2] - 在新能源汽车上，产品主要应用于电池托盘、底盘与车身、电控逆变器、换电系统等模块 [2] - 公司的紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业 [2] 商业航天业务现状与前景 - 商业航天业务目前主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段（壳段）、整流罩等，公司已在2024年完成产线建设 [2] - 客户涵盖国内多家头部民营火箭公司，并在过去一年实现了对头部民营火箭公司的稳定、小批量产品交付 [2][3] - 一枚主流尺寸的商业火箭成本中，结构件占比在25%以上 [3] - 火箭结构件制造行业当前供给相对紧张，是制约行业快速发展的瓶颈之一，若未来行业推进顺利，产能缺口有望进一步扩大，市场将维持供不应求的格局 [3] - 可回收技术（如一子级回收）成熟后，将提升火箭发射频率，带动新造箭体结构件需求，同时回收部件的检测、修复或更换将为公司带来持续的售后需求，形成“高频发射+维护更新”的双轮驱动增长点 [4][5] 商业航天业务竞争优势与壁垒 - **人才与经验优势**：公司商业航天业务团队核心技术人员、生产制造人员经验丰富，部分拥有“国家队”背景，且已通过小批量交付积累了扎实的研发及生产制造经验 [3][5] - **资金与资源优势**：作为上市公司，公司具备资金优势，可根据市场情况进行设备购买和产线建设 [3] - **行业高壁垒**：火箭结构件制造技术密集、资金密集、工程经验要求高，存在显著进入壁垒，包括：1) 技术壁垒高，工艺复杂，需在极端环境下保持高可靠性与高精度；2) 人才壁垒突出，核心团队多具“国家队”背景；3) 资金与资源壁垒，属于重资产投入型业务 [4] 汽车主业表现与增长点 - 2025年前三季度，公司汽车主业营收实现较快的同比增长，利润水平有所修复，若剔除年内因金属件和塑料件业务产能调整所产生的处置费用，主业盈利能力表现更为良好 [5] - **未来增长动力**： - **海外市场拓展**：基于与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商的良好合作关系，拓展汽车零部件出口 [5] - **国内市场增长**：包括新客户开发（如蔚来、比亚迪、汇川、星宇）、产品品类扩张带来单车价值量增长、行业集中度提升以及国产化替代 [5] 收购与业务拓展 - 公司收购子公司成都新月，旨在将产品向航空航天领域拓展，增加产品应用范围，受益于航空航天制造业的高景气度，使其成为公司业绩的第二增长点 [3]

募集资金变更与战略调整 - 公司终止原募投项目“扩建中大尺寸导光板项目”，并将剩余募集资金投入子公司安徽吉光的TAC膜项目和苏州屹甲的反射式偏光增亮膜项目 [1] - 业务战略以原导光板主业为依托，先通过TAC膜向显示行业相邻领域横向延伸，再以此为基础发展反射式偏光增亮膜，以打造第二增长曲线 [1] - 新投入的两个光学膜项目均属于解决“卡脖子”问题的国产替代项目 [1] TAC膜市场格局与竞争 - TFT级偏光片用TAC膜主要供应商为五家：日本富士胶片、日本柯尼卡美能达、韩国晓星化学、中国台湾达辉、日本瑞翁 [2] - 其中富士胶片、柯尼卡美能达、瑞翁三家日本厂商合计占据全球市场份额约80%，该产品基本由日本厂商垄断 [2] - 反射式偏光增亮膜的主要供应商为美国及日本企业 [1] 产能与项目规划 - TAC膜项目一期规划建设1条生产线，年产能约为6,000万平方米 [2] - 后续将根据一期项目推进情况，安排二期扩产 [2] 子公司股权与财务安排 - 最近一轮融资完成后，公司对安徽吉光的持股比例为56.4603% [2] - 融资工作已进入收尾阶段，公司持股比例预期将维持在50%以上，对安徽吉光保持并表 [2]

行业现状与公司韧性 - 国内眼科医疗行业已逐步走出调整期，需求将随国家稳增长政策落地而上升 [1] - 中国人口基数巨大，青少年近视率高企，老龄化加深，各眼科亚专科服务渗透率低，市场空间广阔 [1] - 公司过去多次经历外部挑战，均平稳应对，经营质量和竞争力不断提升，体现了经营韧性 [2] 业务布局与增长点 - 公司持续夯实核心业务，并积极拓展老花眼治疗、干眼症治疗等新业务，以培育新增长点 [2] - 公司利用巨量诊疗数据优势，探索构建“爱尔智慧眼科医院”，以科技赋能品牌、医疗、服务和管理提升 [2] - 公司海外业务收入占比约13%，保持良好成长态势，是重要增长引擎之一 [6] “三年攻坚”发展计划 - 公司已启动“三年攻坚”计划，旨在夯实基础、强化内功，推动高质量、可持续发展 [3] - 计划重点包括：深化内涵式增长，完善“1+8+N”分级连锁网络；推进科技创新与数字化转型；巩固人才与科研优势；积极应对市场与政策环境变化 [3][4] - 计划目标：发挥旗舰医院带动作用，打开成熟医院增长空间，实现次新医院扭亏增盈，加强患者服务链接 [4] 医院网络发展潜力 - 部分省会医院（如武汉爱尔、长沙爱尔）已具规模，但相较最大公立眼科医院仍有提升空间；其他省会医院成长空间可观 [4] - 部分地级市医院年收入已超2亿元，但市场渗透率仍有明显提升空间；同时仍有相当数量地级市医院收入不足2千万元，潜力较大 [5] - 县级医院整体体量偏小，预计将随基层医疗能力提升与需求释放持续成长 [5] 技术发展与前沿探索 - 公司持续推进全飞秒 Pro、全光塑、ICL V5等新技术的临床应用，以优化业务结构 [4] - 公司通过与中科知影等机构合作，探索脑机接口等前沿交叉技术在眼科诊疗场景的应用，相关研究处于早期阶段 [6][7]

经营策略与核心优势 - 公司坚持差异化经营策略，通过深化经营主线、强化专业经营、加快科技转型、守牢风险底线来积累比较优势，推动高质量发展 [2] - 公司聚焦民营小微企业、制造业企业、进出口企业、民生消费等重点领域，加大资源倾斜和支持力度 [2] 业务发展与增长前景 - 公司致力于保持信贷合理增长，以支持实体经济发展 [2] - 随着扩内需、促消费等政策红利释放及新质生产力加速培育，公司将持续扩大金融服务覆盖面，对接实体经济融资需求 [2] 资本管理与股东回报 - 公司统筹分红与内源性资本增长的关系，夯实资本基础以支持业务稳健可持续发展 [2] - 鉴于当前再融资监管政策，内源性资本将为公司发展创造更大价值 [2] - 公司将努力提升业绩，保持内源性资本稳健增长，为股东创造更多回报 [2]

公司主营业务 - 主营业务为移动通信设备和精密箱体系统 [1] - 移动通信设备主要产品包括射频器件（滤波器、双工器）和天线（宏基站天线、室内分布式天线），主要应用于室外宏基站领域，客户为中兴通讯、爱立信、大唐移动、日本电业等通信设备集成商 [1] - 精密箱体系统主要产品包括电梯轿厢系统及其他专用设备箱体系统，应用于电梯制造、新能源设备、医疗设备、安检设备、节能设备、半导体设备、通信设备等领域，客户有迅达、通力、赛默飞世尔、安络杰、阿诗特能源、中微公司等 [1] 对外投资（光彩项目）进展 - 公司已向标的公司支付增资款人民币1.2亿元，并已完成股权变更登记 [2] - 本次股权变更后，公司直接持有标的公司20%的股权 [2] - 公司计划进一步提高持股比例以实现控股，但相关事宜仍在筹划中，尚未签署有约束力的协议，存在不确定性 [2] 投资协同效应 - 资金支持：增资款将帮助标的公司扩产发展 [2] - 客户协同：上市公司与标的公司之间共享客户资源，体现互补性和协同效益 [2] - 产能利用：充分利用上市公司富余产能，为标的公司扩产提供帮助 [2] 标的公司（光彩）业务 - 标的公司是一家专注于光通信领域传输和接入技术的高新技术企业 [2] - 主营产品为光模块、AOC、AEC等光通信产品，产品矩阵覆盖100G至800G及1.6T系列光模块产品 [2]

核心技术产品与市场地位 - 微系统产品在高可靠抗辐照加固设计方面具有较强优势，多款产品已成功应用，在高等级抗辐照类处理器、存储器领域占据一定市场 [2][3] - 控制系统核心部组件产品实现轻小型化、高集成和高性能，具备产业化大规模研制基础，已在商业航天等领域开始推广应用 [2][3] - 微处理器及微系统领域持续推动核心技术研发向产品转化，多款高性能芯片转入评估鉴定、批投产阶段 [4] 研发投入与创新能力 - 公司持续加大研发投入力度 [4] - 铁路车辆运行安全检测及检修业务方面，多款关键产品攻克技术难题，通过外部技术审查并实现场景应用 [4] - 顺义航天产业园卫星应用智能装备产业基地已具备使用条件，保障了多款产品的测试和鉴定任务 [4] - 核工业和特种环境智能装备方面，聚焦新一代智能核工业机器人、特种装备机器人等领域技术创新和成果转化能力建设，逐步构建产学研用深度融合的创新体系 [4] 商业航天布局与行业前景 - 公司持续巩固宇航芯片市场，积极拓展商业航天和工业控制领域用户，后续将按经营计划稳步推进产业发展，积极把握商业航天发展机遇 [3] - 2025年《政府工作报告》提到培育壮大新兴产业，推动商业航天等新兴产业安全健康发展 [6] - 航天产业发展对国产化高可靠、高性能、小型化、长寿命的芯片产品及智能测试仿真产品和控制系统部组件的需求日益迫切，预计未来市场规模将有所增长 [6] 年度经营预期与策略 - 公司围绕年度经营目标，持续加大产品市场开拓和项目新品开发 [6] - 公司秉持谨慎稳健态度，通过对内强化成本管控和预算管理，推进降本增效，不断开拓新客户，提高客户覆盖率等途径，助力公司整体经营稳中有进 [6] 企业社会责任履行 - 公司将社会责任工作融入公司方方面面，使之成为企业核心竞争力建设的重要组成部分 [6] - 股东利益保护：完善公司治理结构和内部控制体系，规范运作，积极履行信披义务，合理分配利润 [6] - 职工权益保护：秉持“以人为本”理念，关注员工职业发展，建立科学的薪酬管理体系，保障员工劳动权益 [6] - 供应商与客户权益保护：与供应商和客户建立合作共赢关系，严格把控产品质量 [6] - 环境保护与可持续发展：积极推进绿色生产 [6]

公司基本情况与财务数据 - 公司于2011年在深圳证券交易所上市，截至2025年半年度末，总资产达80.23亿元人民币 [2] - 公司是全球汽车热管理系统零部件材料和汽车轻量化系统部件材料领域的重要供应商 [2] 产能布局与项目进展 - 公司积极推进多个产能建设项目，包括“年产200万套新能源汽车用高强度铝制系统部件项目”、“年产1200万件汽车用轻量化高性能铝型材零部件项目”、“年产14000吨高效高耐腐家用空调铝管项目”等 [4] - 青海“年产10万吨绿电高端铝基材料项目”部分生产线已进入投产调试阶段 [5] - 辽宁“汽车轻量化铝材制品东北总部生产基地（一期）项目”计划总投资6亿元人民币，已取得《建设工程施工许可证》 [6] 产品开发与市场应用 - 公司在航空航天领域拥有成熟开发体系和丰富技术积累，参与了神舟系列航天器专用铝材的配套开发，并具备为飞机整机客户批产配套的能力 [2] - 公司通过AS9100D等质量管理体系建设和参与国家行业标准制定，满足航空航天领域关键部件材料的进口替代和升级需求 [3] - 公司未来将把握新能源汽车、航空航天、工业热管理、机器人等领域的市场机遇 [2] 原材料价格风险管理 - 公司采用“铝锭价格+加工费”的销售定价模式，铝锭价格参照上海长江有色金属现货交易所A00铝锭现货月度平均价确定，以转移铝价波动影响 [7] - 公司会适时开展铝期货套期保值业务，并通过合理安排采购时间匹配采购价与订单结算价，以减少原材料价格波动对业绩的影响 [7] 行业发展前景与机遇 - 全球能源转型与环境可持续发展政策正推动汽车产业向高效、清洁、低耗、智能化方向变革，汽车热管理系统向更高效、低能耗、高精密方向发展 [9] - 在新能源化、轻量化、智能化趋势下，汽车产业链持续重构，相关技术领域呈现向头部集中的趋势 [9] - 在“节能、双碳”背景下，工业热管理、航空航天等行业迎来新的发展空间 [9]

重大资产与资本结构事项 - 重大资产置换方案仍在审慎论证中，因可能导致关联销售比例大幅增加并对公司独立持续经营能力产生重大影响，存在不确定性 [3][4] - 为应对即将到期的“本钢转债”，公司计划通过降本增效、专业化整合及重大资产置换提升市值，并积极拓展融资渠道做好兑付准备 [4] - 下修可转债转股价是为了保护债券持有人利益、优化资本结构并支持公司长期稳健发展 [5] 同业竞争与经营策略 - 鞍钢集团重组后存在同业竞争，集团承诺在5年或更短时间内，运用资产重组、业务调整等方式推进整合以解决问题 [4] - 公司将积极响应“反内卷”要求，以市场为导向合理安排产量，推进极致生产以优化用户结构和生产模式 [4] - 公司2025年汽车钢销量创历史最好水平，2026年目标聚焦高端汽车钢，力争实现再突破并向中高端客户核心供应商迈进 [4] 风险与合规 - 公司已连续三年亏损，但表示将严格遵守深交所规则以规避股票被ST的风险 [4] - 本次投资者关系活动不涉及应披露重大信息，未使用演示文稿或提供文档附件 [5]

氨纶业务运营与规划 - 氨纶总产能为10万吨 [2] - 2024年及2025年开工率不高，导致单位折旧成本偏高 [2] - 2025年氨纶业务运营已恢复至行业正常或中等偏上水平，产品稳定性获客户认可，且存在一定溢价 [2] - 公司正在进行系统性改造，旨在缩短流程、降低能耗、提高效率与品质 [2] - 氨纶产能大部分位于宁夏，烟台保留1.5万吨差异化产品产能 [3] - 烟台氨纶虽成本较高，但因产品差异化可实现溢价，综合盈利能力优于宁夏产品 [3] - 计划在2026年提升氨纶生产负荷 [3] - 当前氨纶库存水平约为1至2个月 [3] - 氨纶产品存储期一般不超过半年 [3] - 氨纶业务目前现金流已转正，不再亏损 [6] 芳纶业务现状与市场 - 芳纶总产能为3.2万吨 [3] - 国外芳纶产品在中国市场份额占比很低 [3] - 2025年芳纶产品出口比例约为20%，以间位芳纶为主 [3] - 芳纶市场需求未来几年增长预计为个位数，低于氨纶，但存在结构性机会 [3] - 芳纶行业竞争压力较大，需求疲软，产能增加导致低端领域价格承压 [5] - 芳纶在传统应用领域（如防护服）主要由大企业采用，尚未大规模放量 [3][5] - 芳纶纤维与芳纶纸的生产线不能互相转化 [6] 芳纶新兴应用与研发 - 芳纶隔膜因价格较高，目前仅用于对安全性要求高、价格不敏感的特殊领域，如电动工具、两轮车、算力中心、无人机、潜艇、充电宝及半固态动力电池 [4] - 芳纶隔膜涂覆由公司自主完成 [4] - 芳纶在常规动力电池的应用仍处于试验阶段 [4] - 芳纶纸的竞争格局优于芳纶纤维，下游应用风口较多 [5][6] - 芳纶纸产能为4500吨（由子公司民士达运营），生产原料芳纶纤维与纸的用量比例约为1:1（含损耗） [4][6] - 芳纶纸在商业航天和低空经济领域（作为塑料增强材料）有应用 [6] 其他业务与公司治理 - 绿色印染业务发展未达预期，主要挑战在于色牢度，目前正针对特定产品线（如儿童服装用竹纤维）进行摸索 [4] - 智能纤维业务聚焦发光服饰（如夜跑装备）和汽车内饰（如氛围灯、星空顶），并参与国家柔性织物显示器课题 [4] - 公司有配套生产原料（酰氯、二胺）的规划，但目前尚未投资酰氯，二胺原料已部分投产 [5][7] - 公司属于烟台国资控股，2026年考核指标可能更多元化，在收入、市值、外界评价等方面有考量 [6] - 资产减值风险可能来自产品市价对比、亏损业务设备以及需与会计师沟通的补偿款 [6] - 收购宁夏产能的主要原因是2017-2018年环保巡查导致烟台生产受限，且宁夏能源价格便宜 [7] - 子公司民士达由公司并表，持股比例约为三分之二 [7]