核心业务进展与业绩 - MEMS压力传感器2025年前三季度营收4285万元，同比增长462%，是公司业绩增长的新引擎 [3] - 氧传感器在国内汽车前装市场取得突破，已获得项目定点并向东风汽车稳定小批量供货 [3] - 2025年前三季度公司境内销售73,211.22万元，同比增长32.56%，占总营收84.92%；境外销售12,999.04万元，同比增长18.72%，占总营收15.08% [9] 产能扩张与研发项目 - 力传感器产线建设项目总投资6250万元，将新增年产约50万个力传感器的产能 [4] - 贴片式NTC热敏电阻研发及产业化项目总投资4,077.62万元，达产后将形成年产约32亿个贴片式NTC热敏电阻的产能 [8] - 公司基于MEMS和IC技术平台，在机器人传感器领域布局，重点突破力/力矩传感器产品 [3] 再融资与资本规划 - 公司计划向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过54,440.00万元 [5] - 募集资金将用于压力传感器扩产、传感器产线升级与建设、MEMS芯片研发及补充流动资金 [5] - 深交所已于2026年2月13日受理公司发行股票的申请文件 [5] 公司治理与投资者回报 - 公司制定了2025年—2027年股东分红回报规划，承诺任何三个连续年度累计现金分红不低于该三年年均可分配利润的30% [6][7] - 2026年是否实施员工股权激励将取决于公司财务状况、发展战略及具体需求 [8] - 为应对汇率风险，公司采用外汇套期保值、择机结汇等工具和措施 [9][10]

大数据与智能化应用 - 公司依托二十余年积累的海量优质多组学数据资源，作为构建智能化核心竞争力的基石[3] - 在罕见病诊断领域实现突破，自主研发的GeneT基因检测多模态大模型已在多家三甲医院完成临床试用并推出产品[3] - 未来将立足生育健康、肿瘤防控等核心赛道，深化模型与数据融合，构建多场景智能应用矩阵[3] 业务模式与战略布局 - 客户结构以B端机构为核心，C端为重要补充，坚持“B端深耕基本盘、C端加速拓展”的双线战略[4] - B端业务：国内合作医院超2,400家，其中超1,000家采用“样本不出院”本地化方案；服务覆盖20余个省份，落地120余项公共卫生项目，累计服务超3,000万人次[5] - B端业务：海外已在36个国家完成超100个技术转移项目，并在泰国、乌拉圭、哈萨克斯坦等国落地基因检测实验室[5] - C端业务：定位主动健康，产品矩阵涵盖30余款产品，包括i99智健多组学健康管理系统、万因系列个人基因组等，构建“检测-评估-干预-追踪”服务闭环[6] - 积极推进从传统检测服务向“产品+服务+整体解决方案”模式转型，以应对支付改革[3] 海外拓展与本地化 - 海外业务已服务全球100余个国家和地区，在中国香港、拉美等地建成运营中心实验室[7] - 未来海外拓展将重点围绕“一带一路”及金砖国家，推行“一区一策”的“技术输出+本地合作”模式[7] - 重点在海外布局无创产前检测（NIPT）、全基因组测序等核心产品，NIPT在拉美等地区收入实现明显增长[8] - 与泰国公共卫生部合作，推动NIPT纳入当地医保，并联合提供纳入医保的遗传性乳腺癌、卵巢癌筛查服务[9] - 2025年启动东南亚地中海贫血防控联盟、罕见病联盟两大跨国公共卫生合作项目[9] 本地化（IVD+）战略与经营调整 - 确立“IVD + 本地化”长期发展战略，推动业务从传统ICL外送服务向“设备+试剂+服务”模式转型[10] - 截至2025年，本地化解决方案已在国内超1,000家医院完成部署[11] - 海外本地化布局已在50余个国家落地约150个本地化项目[11] - 以精准医学综合解决方案为核心，该板块2025年前三季度收入达11.24亿元，成为公司第一大营收板块[11] - 推广智能化本地化解决方案（如病原感染宏基因组检测），一体机占地面积仅2–8㎡，适配各级医院[11] - 构建测序仪、试剂、算法、分析平台全链条自主研发体系，保障核心技术自主可控[11] 产品与赛道布局 - 在DRG与价值医疗支付改革背景下，公司认为具备临床价值与技术壁垒的创新检测项目将更具竞争力[3] - 将老年慢性病防控纳入“肿瘤与慢病防控”核心业务板块，应对老龄化趋势[9] - 在阿尔茨海默病防控领域，推出遗传风险评估基因检测及多款血液生物标志物早筛诊断试剂，构建全链条解决方案[10] - 心脑血管、代谢疾病等老年高发慢病领域，布局了风险评估、用药指导等产品矩阵[10]

业绩增长动力 - 公司营收已连续9个季度同比增长 [2] - 增长动力源于从单一下游领域成功转向多元应用场景，新老业务协同发力 [2] - 自2025年以来，PCB业务厚积薄发，其中PCB成型设备已获得近9000万元订单 [3] - 超快激光钻孔设备已获首台订单，正推进在IC载板和算力PCB领域的客户扩展 [3] 超精密钻孔设备进展 - 公司基于对超快激光技术的积累，三年前立项“超快激光钻孔设备”，瞄准先进封装的ABF材料IC载板场景 [4] - 该设备性能优异：孔径30-70微米，效率达10000孔/秒，精度小于±10微米 [4] - 设备于去年底获得IC载板客户的首台订单 [4] - 公司正将该设备复用至算力PCB（包括M9材料等）领域，加快客户打样验证 [4] 激光器核心能力 - 激光器是公司的核心竞争力，被视为提升激光渗透率的“引擎” [5] - 2025年，公司激光器业务持续保持行业领先 [5] - 公司持续强化技术领先性，围绕“短脉冲或连续脉冲、短波长、高功率”方向开发新产品 [5] - 公司为PCB等应用场景定制开发了一系列激光器，有力支撑了新业务发展 [5]

公司发展与品牌定位 - 公司于2012年成立，2013-2015年开启全球化布局，2020-2023年通过技术创新使NAS私有云、氮化镓充电器等品类占据行业领先地位，2024年至今持续深化品牌本地化建设并官宣全球代言人 [1][2] - 公司定位为全球领先的科技消费电子品牌，实行统一品牌战略，所有产品均以“绿联”品牌推出，以构建一体化产品生态并强化全球影响力 [4] - 截至2025年9月30日，公司产品已销往全球超过180个国家及地区，服务超过3亿用户，拥有逾3000万名线上品牌粉丝及会员 [4] 核心产品与业务布局 - 传输类产品是公司重要收入支柱，涵盖扩展坞、数据线、网卡、读卡器、键鼠等，支持多种设备连接与数据传输功能 [3] - 音视频类产品是稳定增长业务，2025年新推出系列耳机，涵盖降噪、AI智能交互及运动专属等型号，未来将持续围绕技术升级与用户体验进行创新 [5][6] - 存储类产品（如NAS）的用户画像已从影音、视频用户扩展至个人、家庭及企业用户，核心特征是存在数据需求焦虑，未来用户画像将进一步多元化 [7] 市场渠道与出海策略 - 公司在海外拥有成熟的线上渠道（亚马逊、速卖通、TikTok等）及线下网络（入驻Walmart、Costco，在美、德、日等国设立本地化服务子公司），线上线下协同为存储等新品类快速打开海外市场提供支撑 [7] 产品创新与技术迭代 - NAS产品的功能迭代围绕数据安全、简单易用、智能管理、全场景共享、专业普惠五大核心需求展开 [8] - 2026年1月CES展会推出AI NAS系列，核心升级功能包括全局语义搜索、AI相册（人脸/宠物/场景识别、OCR）、AI助手Uliya（对话交互、知识库构建、文件总结）、AI中台管理以及语音备忘录转文字与思维导图生成 [9] 投资者关系活动概况 - 本次投资者关系活动于2026年2月25日至27日举行，形式为现场及电话会议，共有49家机构的113人次参与 [1][11][12]

半导体业务进展 - 国产半导体机械划切设备的切割品质和效率已与国际头部对标型号相媲美，并已进入头部封测企业批量供货 [2] - 国产化软刀已有部分型号实现批量供货，硬刀产品正在客户端验证 [3] - 半导体业务的客户主要为IDM厂商和OSAT厂商，大客户订单占国内半导体业务新增订单的一半左右（约50%） [3] 产能与生产规划 - 航空港厂区二期项目全部投产后，新增产能将是现有产能的三倍以上（>300%） [2] - 二期项目采用边建设边投产的方式，预计于2027年一季度全部建成投产 [2] 核心产品与技术应用 - 软刀系列产品可应用于集成电路封装切割、陶瓷和玻璃等硬质材料划切、被动元器件和传感器切割 [3] - 硬刀系列产品可用于硅晶圆、化合物半导体等材料的切割 [3] - 空气主轴产品包括切割、研磨、抛光、汽车喷漆、光学镜片磨削等多种类型，已应用于半导体切割/研磨/硅片生产、汽车喷漆、光学检测等领域并实现批量供货 [3]

公司基本情况与战略定位 - 公司成立于1989年，1997年于深交所主板上市，在全国20余个大中城市投资建设了35家实体农产品物流园项目 [1] - 近三年，公司旗下农产品批发市场年均交易量超过3,300万吨，年均交易额超过2,500亿元 [1] - 公司业务覆盖农产品流通全产业链，战略定位为“现代农产品流通全产业链资源提供商和服务商”，锚定“数字菜篮子”战略目标 [1][2] 市场运营与财务表现 - 公司旗下已成熟运营的农产品批发市场整体出租情况良好，平均出租率稳定在90%以上 [3] - 天津海吉星市场于2023年度实现扭亏为盈，2025年上半年实现营业收入2.32亿元，归属于母公司股东的净利润达922万元，同比增长49.43% [3] - 市场管理业务收入主要包括租金、佣金、管理费、停车费等，佣金按商户交易金额或来货量的约定比例收取 [3] 业务拓展与增长动力 - 全产业链业务快速增长得益于进出口、食材配送、单品贸易等业务规模持续扩大 [2] - 进出口业务规模显著提升，一方面巩固与泰国、越南、巴西等核心客户合作，另一方面成功打通印尼、阿曼、委内瑞拉等新渠道，引入多种优质品类 [3][4] - 城市食材配送业务覆盖学校、大型企事业单位等优质客户，并持续打造辐射全国的网络布局 [2] 未来规划与资本策略 - 公司未来将坚持有质量的增长，聚焦全产业链优势业务和品种深耕细作，强化品牌打造 [2] - 未来投资与并购将持续聚焦农批市场及全产业链相关机会，精准筛选优质项目 [2] - 资本性支出秉持稳健原则，围绕新项目投资建设、存量市场滚动开发等方面有序推进 [4] - 公司高度重视利润分配政策的连续性和稳定性，将制定科学合理、可持续的利润分配策略 [4]

业务布局与客户结构优化 - 公司在巩固传统航空核心客户合作的同时，积极拓展业务边界，布局航空发动机、燃气轮机、商业航天、国产大飞机等新兴领域，以优化业务与客户结构，增强经营韧性 [2] - 无人机业务坚持高端化、差异化策略，聚焦技术壁垒高、结构难度大的大型固定翼无人机领域，依托全产业链优势提供从型号研制到批量交付的全流程服务 [2] - 无人机业务是重点培育的高成长性板块，随着重点型号由研转产、批量落地，有望持续释放增长动能 [2] 长期发展战略与目标 - 公司以技术创新为引领，产业协同为支撑，持续深耕航空航天高端装备制造主航道 [2] - 目标在于巩固并扩大在航空发动机与燃气轮机配套、无人机、商业航天等领域的核心优势，加快构建“海-陆-空-天”全空间装备体系 [2] - 致力于成为国内知名的航空航天高端装备整体解决方案提供商与全空间装备制造的创新型领军企业 [2]

行业市场与订单情况 - 轨道交通勘察设计业务受各地建设进程与规划批复进度影响，存在周期性波动 [2] - 行业正从高速发展转向高质量发展阶段，建设规划批复进度阶段性放缓 [2] - 预计未来轨道交通建设市场仍具有较好的发展空间 [2][3] - 公司项目周期通常在**5-8年**，收入按已完成工作量比例确认 [5] 公司财务与现金流 - 现金流存在季节性波动，通常在第四季度集中回款 [4] - 客户主要为各地轨道交通投资建设国企或政府部门，资信状况良好，回款风险较小 [4] - 已采取多项措施加强收款管理及催收力度，以维护现金流稳定 [4] - 标的公司**2023年、2024年、2025年1-6月**净利润分别为**3,634.75万元、3,260.42万元、1,665.93万元** [7] - 交易方承诺标的公司**2026-2028年**净利润分别不低于**3,803.46万元、4,061.02万元、4,268.71万元** [7] 未来业务发展方向 - 持续拓展轨道交通新建增量业务，并积极把握设备更新改造政策机遇 [6] - 主动探索轨道交通存量市场的改造业务，稳步拓展海外市场 [6] - 加快培育多元业务，探索轨道交通与低空经济的创新融合 [6] - 推进减振降噪、节能环保等科研成果转化，打造第二增长曲线 [6] - **2025年**成功获取马来西亚东海岸铁路、越南胡志明市轨道交通2号线等海外项目 [7]

数据中心散热业务 - 公司通过全资子公司创源智热开展数据中心散热结构件业务，专注于服务器用液冷板等产品的研发、生产和销售 [2] - 创源智热采用协同制造与自主产销双轮驱动模式，已在台系厂商、大陆云计算服务商和算力基础设施提供商等客户端实现突破，部分项目进入量产阶段 [2][3] - 2026年公司将持续推动数据中心液冷技术创新与产业化应用，以抢占行业发展先机 [3] 收购东莞兆科进展 - 因境外标的股权重组整合复杂，交易各方已于2025年11月4日签署补充协议，延展排他期并调整交易对手方、结构及意向收购比例 [4] - 目前中介机构正按新基准日加快推进审计、评估工作，最终交易尚需满足前置条件并履行内部决策和审批程序 [4] 高分子材料传统主业 - 公司高分子材料业务涵盖防水密封、防火绝缘、防潮封堵材料，实施主体包括公司自身、控股子公司无锡昆成及芜湖祥路 [4] - 2025年，无锡昆成重点拓展海外市场，芜湖祥路重点推进工艺升级，其欧式导槽工艺产品于第三季度完成客户认证并进入批量交付 [4][5] - 公司将继续巩固该业务在通信、电力、汽车等领域的基盘，以提供稳定的现金流和利润支撑 [5] 新能源业务增长 - 新能源业务增长受益于新能源汽车市场需求持续增长、新势力品牌车型市场表现较好 [5] - 控股子公司瑞泰克生产的高频焊液冷板是适配麒麟电池与神行电池的关键散热组件 [5] - 2025年，瑞泰克巩固与宁德时代的合作，产品配套华为、小米、理想、极氪等终端车厂的中高端车型，并加大对宝马、LG、三星等海外大客户的开拓力度 [5]

公司概况与市场地位 - 公司成立于2001年，于2022年11月1日在深交所创业板上市 [2] - 公司是家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，为OSA、COPD患者提供诊断-治疗-慢病管理的全周期解决方案 [2] - 公司产品销往全球140多个国家和地区，是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司 [2] - 2023年，公司家用无创呼吸机在全球市场市占率为12.4%（排名第二），在国内市场占有率为30.6%（国产品牌中排名第一） [4] 产品线与研发实力 - 产品线覆盖家用、医用、耗材及慢病管理平台，包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机等 [2] - 截至2025年6月30日，公司拥有666项国内有效专利（发明专利116项，实用新型专利404项，外观设计专利146项）及266项海外授权专利 [3] 核心竞争力与全球运营 - 核心竞争力包括：20多年行业专注、对全球医疗器械法规的深刻理解、遍布全球的经销网络、出色的全球市场准入能力（已进入美、德、英、法等国医保市场） [4] - 拥有专业的知识产权部门，在全球主流市场进行了专利及商标布局 [4] - 自2023年启动海外本土化，吸纳国际化人才以提升全球运营能力 [4] 供应链与战略投资 - 已基本实现核心零部件国产化替代，国内供应链安全可控，技术自主性和成本优势显著 [5] - 投资核心部件供应商深圳市德达兴驱动科技，以确保核心零部件供应安全与稳定，促进业务向上游产业延展 [5]