发展战略与业务规划 - 将新业务收入纳入股权激励考核指标，以推动战略升级、引导团队聚焦B端市场、并向投资者传递成长路径 [2] - 未来推动C端与B端协同发展，C端作为核心基本盘深耕消费市场，B端作为第二增长曲线聚焦工业客户，目标实现“C端稳盘、B端突破” [3][4] 新材料技术与应用 - 现有纳米流体材料、粘胶材料、TPE材料、功能薄膜材料等业务板块运营稳健 [3] - 将加强功能涂层材料在防结冰、防刮擦等领域的场景化应用突破 [3] - 自研纳米流体材料兼具超强耐磨与柔性优势，正探索与压敏无阻、高效散热等功能融合，目标应用于机器人柔性防护外层、手套织物等场景 [3] 航天领域布局 - 作为中国航天真空收纳产品独家供应商，真空封装产品已深度应用于航天员在轨工作与生活保障 [3] - 将粘胶类产品与蘑菇搭扣创新结合，应用于空间站物品的精细化固定 [3] - 基于纳米流体材料、聚合物弹性体材料、功能涂层材料等技术，正拓展材料在防刺割、冲击防护、防结冰等航天细分场景的应用 [3] 供应链与成本管理 - 上游原材料供应影响有限，部分此前海外采购的原材料已实现自研替代 [3] - 通过技术迭代优化，多款核心原材料具备显著成本下降空间 [3] - 供应链部门专设价格管理职能，每年制定并落地针对性策略采购以保障稳定与成本可控 [3]

公司业务与市场定位 - 公司业务归口在工控圈，为机电一体化设备提供运动控制器、伺服驱动器等核心部件与系统 [3] - 公司贴近全球规模最大、品类齐全的制造业结构优化所迸发出的高端装备巨大需求市场 [3] - 公司客户绝大多数是工业用机电一体化主机设备企业，基本没有直接面向C端的产品 [3][5] 行业趋势与发展机遇 - 中国制造业规模已达40万亿以上，过往20年工业规模快速扩张为工控自动化行业提供了高速发展场景 [3] - 制造业正经历从一般制造到先进制造的转化，向半导体芯片、飞机、车、船与高铁等高端制造、新质生产力体系转变 [3] - 行业对以半导体加工装备、高端数控机床为代表的高端、微纳加工装备的需求日益凸显 [3] - 高端化、智能化、高附加值的新质生产力发展，是行业未来又一个可高速发展的场景 [3] 公司战略与市场应用 - 公司重点推进技术与产品在半导体/泛半导体加工设备、中高端数控机床、机器人、3C自动化精密加工设备等高端设备领域的应用落地 [3] - 在半导体领域，前道晶圆制造和后道封装等要求严苛领域的部分工艺设备已获得批量应用 [3] - 在高端机床领域，公司部署的运动控制系统的机床主机达到了国际同行高端系统的加工效果 [3] - 在柔性材料激光加工设备中实现了微米及亚微米加工 [4] 财务与研发数据 - 公司营收有15%来自半导体/泛半导体设备领域 [5] - 公司营收有30%来自数控与工业激光设备领域 [5] - 过去三年研发投入占营收比例约在20%左右 [6] 技术与产品进展 - 公司长期专注运控、伺服、编码器等相关技术与产品，能覆盖包括人形在内的多种机器人主机产品的部件需求 [4] - 公司拥有G-LINK总线技术，该总线在实际高端装备中的应用是重点，公司尝试推动其成为官方或事实上的标准 [5] - GaN驱动器产品于上半年研制，10月正式发布，初始目的是响应半导体/泛半导体设备领域对高精度、低压伺服产品的需求 [6] 生产与产能建设 - 公司目前不是全链条自产，依托珠三角供应链和外协加工 [4] - 公司在松山湖拥有4万多平米的产业园区，正逐步推进生产体系建设 [4] 竞争地位与优势 - 在高端五轴联动数控领域，已有较多直面国际同行并成功批量部署的实例 [6] - 公司最大优势在于贴近全球最大制造业市场的真实需求，且拥有全球最为丰厚的工程师资源 [6] - 在半导体/泛半导体设备领域的国际友商主要是ACS、ELMO、Aerotech等 [5] 出海规划 - 公司目前直接客户绝大多数是国内客户，海外客户总量不大 [5] - 公司已设立香港公司，并考虑在东南亚、印度、东欧或墨西哥等地设立分支机构，以市场拓展为主，海外产能建设需求不大 [5] 机器人业务观点 - 公司认为机器人需定位为工具，需要针对具体场景提供真实服务价值才能支撑商业变现 [4] - 在工业、物流机器人品类上公司仍有一定营收，但多年来相关收益一直不理想 [4]

技术认证与标准 - 公司是全球首批获得欧盟NG-eCall认证的企业，该认证基于4G/5G+IMS技术，支持语音与数据并发传输，相比基于2G/3G的传统eCall有全面迭代优化 [2] - 国标AECS在技术标准层面相比欧盟NG-eCall更为严苛，其通信网络支持4G/5G，并集成了北斗卫星导航系统 [2] - 公司的车载紧急呼叫系统于2025年9月30日通过国标AECS测试，成为全球首家通过该认证测试的企业 [3] 市场与渗透率 - 随着国标AECS发布，国内原有车企自行定义的系统需逐步向国标靠拢，最终渗透率会达到100% [4] - 自2027年7月1日起，在中国销售的乘用车必须安装符合AECS标准的eCall系统 [7] 国际化战略与布局 - 公司正推进从“上车出海”到“出海上车”的国际化战略升级，2025年已通过德国VDA6.3认证 [5] - 公司已成功切入欧洲、日韩等主流国际市场，与沃尔沃、马自达、双龙等国际车企建立合作关系 [5] 产品与解决方案 - 公司的数字化能源管理解决方案通过“端、云”一体化技术，实现电池全生命周期的可追溯、可调控、可优化 [6] - 该方案已深度切入汽车动力电池、换电系统、电网储能系统等核心场景，并向电动船舶等新兴领域延伸 [7] 产能与实施准备 - 公司的eCall产品在海外已实现大规模量产，积累了丰富的项目落地经验及技术适配能力 [7] - 公司已从自有柔性生产线与合格外协体系两方面完成产能储备，可根据市场需求实现产能的快速释放与灵活调整 [7]

公司业务概览 - 公司是一家专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车、核心功能部件等研发设计、生产制造、销售与维修服务的国家高新技术企业 [2] - 产品涵盖数控机床主轴、转台、直线电机等；机器人谐波减速器、DD电机等；新能源汽车氢燃料电池空压机；商业航天火箭及卫星系统组件 [2] 财务与业绩表现 - 2025年前三季度营业收入114,320.05万元，同比增长18.10% [5] - 2025年前三季度归母净利润12,157.67万元，同比增长50.40% [5] - 2025年前三季度扣非净利润9,707.05万元，同比增长102.52% [5] - 主轴类产品销售收入75,800.12万元，同比增长30.32%，占主营业务收入66.31% [5] - PCB主轴销售收入16,912.69万元，同比增长83.99% [5] - 转台、减速器、直线电机等功能部件销售收入16,834.10万元，同比增长15.69%，占营业收入14.73% [4] - 截至2025年9月30日，机器人及商业航天业务合计占主营业务收入约1% [3] 机器人业务 - 机器人业务形成“N+1+3”格局：“N”为核心零部件，“1”为协作机器人载体，“3”为生活美容、工厂上下料、新能源汽车充电三大场景 [3] - 谐波减速器传动精度比国际主流产品提升近一倍，振动幅度降低30%以上 [4] - 减速器、低压驱动器、力矩传感器、无框力矩电机、编码器已全部实现国产自研 [4] - 充电机器人业务采用“与整车厂合作的前装选配模式” [4] 商业航天业务 - 公司于2021年设立精密服务事业部，布局商业航天领域 [2] - 产品（火箭控制系统组件、卫星推进及控制系统组件）已在头部商业航天企业实现小批量应用并形成小幅盈利 [3] - 已与蓝箭形成合作，并与多家潜在客户保持技术对接与商务沟通 [3] - 商业航天产业有望在2026–2027年进入规模化发展阶段 [3] 主轴与转台业务增长动力 - 下游高端制造（消费电子、机器人、新能源等）对高精度、高可靠性需求增加 [4] - 产品加工工艺与材料升级带来增量空间 [4] - 围绕客户需求推进产品高速、高刚性、高可靠性迭代 [5] - 存量设备升级与更新需求释放 [5] - 国产替代进程加快，公司市占率有望稳步提高 [5] Infranor集团业绩与改善措施 - Infranor集团业绩下滑主要受欧洲宏观经济疲软、能源价格上涨、通胀高企、PMI收缩、客户投资意愿减弱影响 [5] - 改善举措：推动供应链整合以降本增效；强化销售管理与市场赋能 [6] - 经营改善已初见成效，预计2026年业绩有望进一步改善 [6]

公司核心优势 - 拥有深厚的矿山服务基因与技术领先性，创始人自上世纪80年代深耕该领域，深刻理解客户需求 [3] - 采用独特的“产品+运营”全生命周期服务商业模式，能降低客户综合用胎成本并构筑服务壁垒 [3] - 已成为全球众多大型矿业公司及矿卡主机厂的长期合作伙伴，客户资源优质 [3] - 在境外设有十几家子公司，业务覆盖数十个国家，为全球上百个矿山提供服务，全球化布局成熟 [4] 行业需求与市场格局 - 全球活跃的大型露天矿有1,615座，活跃的巨型矿卡数量约为6.39万辆 [5] - 预计2027年全球全钢巨胎产量将达到35.8万条，全钢巨胎正逐步取代巨型斜交工程轮胎 [5] - 全钢巨胎行业属于寡头垄断格局，主要由三大国际品牌主导，公司在市场占有率、品牌及技术方面紧随其后 [7][8] - 巨型矿卡轮胎的替换市场远远大于前装市场 [16] 公司业务与市场开拓 - 截至2025年7月31日，公司轮胎销售业务一年以内的在手订单金额约为14.24亿元 [12] - 截至2025年6月30日，新签订单及框架协议涉及全钢巨胎4,790条，对应合同金额约3.37亿元，包括17家新客户 [12] - 正在重点跟进的销售项目涉及全钢巨胎约1,520条，预估订单总额约2.39亿元 [13] - 正在重点跟进的境内外轮胎运营管理业务，预计年度订单规模超过5,000万元的客户有9家 [13] - 2023年及2024年，在俄罗斯以外的市场成功开发了超过15个国家的30余家境外客户 [13] - 2025年以来，在秘鲁、刚果金、哈萨克斯坦等多个国家均有新客户开发 [13] 产品技术与验证 - 公司技术储备覆盖材料、工艺、检测等关键领域，包括碳纳米管、湿法混炼、无损检测、天然胶液体黄金等技术 [10] - 全钢巨胎产品验证周期长，在金属矿环境需12至18个月，在非金属矿环境需18至24个月，体现了高技术壁垒 [11] 未来战略与展望 - 国内市场将提高客户渗透率并深化进口替代；国际市场将大力开发欧美“传统市场”、金砖国家等“新兴市场”及“中资海外市场” [9] - 将积极参与紫金矿业、江西铜业集团等国内主要矿企在国内外项目的供应链配套 [14] - 公司对未来毛利率持积极理性态度，将通过持续研发、产品质量、市场开发及独特的运营管理模式来扩大市场份额并加速进口替代 [15] - 客户基于提升生产安全、供应链安全及降低综合成本的战略考量，会从“直接采购轮胎”转变为采用公司的“轮胎运营管理服务” [17]

AI内容合规性管理 - 严格遵循广告法及监管要求，并参与制定AI行业标准 [2] - 确保广告素材标识合规，并依据平台规则及国家标准增加AI技术标识 [2] - 引入广告素材审核智能体，对文本、图片、视频进行统一审核与合规管理 [2] 广告代理商的核心优势 - 核心壁垒在于长期积累的结构化业务资料，如品牌资料、产品信息和行业经验 [3] - 具备以品牌思维组织内容的能力，能持续传递一致的品牌形象和影响力 [3] - 拥有庞大客户基础，可在真实业务场景中优化内容体系和服务模型，增强技术能力 [3] AI技术应用与业务发展 - 已具备多模态AI应用能力，支持文字、图片、图表及视频等内容形式 [4] - 相关能力用于提升内容表达和信息呈现效果，正结合业务场景和客户需求逐步推进应用 [4] - 基于长期服务经验和业务基础，审慎推进AI能力与业务融合，支持业务持续稳健发展 [3][4]

核心项目运营进展 - 瓦图科拉金矿排水工作已基本完成，正在进行采场作业面恢复 [1] - 瓦图科拉金矿尾矿约1800万吨，品位约1-1.5克/吨，回收率约40% [3] - 瓦图科拉金矿出矿品位（约3克/吨）低于地质品位（约7克/吨），主要因矿石贫富差异大及采矿贫化率高，公司正通过管理手段降低贫化率 [3] - 斐济雨季对地表工程影响较大，但对井下作业影响不大，公司已制定相应规避措施 [3] 项目开发与勘探计划 - 北岛卡西山项目已设立营地，2026年将开展地质勘探，预估需2-3年完成投产前工作 [1][2] - 西藏昌都角日阿玛铜铁矿项目目前处于地质勘查阶段 [2] 并购与资产整合策略 - 境内并购关注招金集团现有矿山以外的其他省市，境外重点关注非洲、中亚及南美洲等与中国关系良好区域 [2] - 并购标的优先考虑在产或即将投产的项目 [2] - 融资渠道考虑自有资金、金融机构融资与资本市场融资 [2] - 公司尚未收到关于招金集团在A股的黄金类资产整合计划的相关信息 [2] 财务与销售构成 - 2024年度，瓦图科拉金矿黄金产品销售收入占公司总营业收入的比重超过95% [3] - 产品销售主要为合质金（空运至澳大利亚精炼厂，按起运日市价以美元结算）和金精矿（按吨量、品位、折价系数结合市价询价） [3] 风险管理 - 斐济政治局势相对稳定，中斐关系良好 [2] - 汇率风险管理通过统筹境外同币种采购销售，以及使用成熟的汇率产品来降低风险 [2] - 公司作为黄金开发企业，在综合判断产品价格周期的前提下未进行套期保值 [2] 矿产资源情况 - 瓦图科拉金矿除黄金外，含有少量伴生银及铜、锑、铅、锌、钼等元素，但含量低暂不具备提取价值 [2]

业务模式与产品策略 - SaaS业务按订阅费模式收费，例如云PMS产品按月度和酒店房间数计费，产品单价与客户使用的功能模块相关 [2] - 公司拥有针对不同市场的多款云PMS产品：面向国际连锁或奢华酒店集团的DAYLIGHT PMS，面向国际化管理运营特点酒店的Cambridge系统，以及面向纯本土星级酒店市场的西软XMS和千里马iPMS解决方案 [5] - 核心产品DAYLIGHT PMS为平台型设计，采用微服务架构和先API后代码的设计，具备单一客户档案与单一库存特性，并能自动识别数据来源以符合当地数据安全法规 [8] 技术发展与AI应用 - AI技术应用分为两类：一是用于酒店营销，按AI营销工具产生订单GMV的一定比例收费，已产生少量收入；二是植入PMS、POS产品中进行辅助预测，通过后端知识库提升预测精准度 [2][3] - 公司积极利用AI于产品研发，欧洲研发中心已全面使用AI代码生成工具辅助开发，同时高度重视AI生成代码的安全性 [3] 市场拓展与客户签约 - 国际酒店集团的核心系统（如PMS）签约流程漫长，涉及战略规划、招标、方案提交、产品演示、法务审核及系统集成等多个阶段，时间不可控但随签约集团增多将越来越可控 [5][6] - 公司预订平台和支付平台业务通过系统直连各种预订渠道与支付机构，实现信息即时交互，以提升客户效率并降低运营成本 [7] 全球化运营与团队 - 公司海外业务团队人数已超过1000人，为持续推进全球化，团队体量将维持稳定，不会大幅变化 [8] - 海外团队以研发和技术人员为主，销售人员占比不高 [8] - 将DAYLIGHT PMS主要研发团队置于海外，是基于该产品围绕国际酒店集团需求设计，需要海外行业经验积累和技术人才，但产品理念由公司自身定义并灌输给海外团队实现 [8][9] 公司战略与未来规划 - 公司各大业务板块布局已基本完成，当前战略重点专注于全球化与平台化业务，专注于产品和市场，暂无新的收购计划 [4]

产能与业绩展望 - 湾区产业园投用后，新产能释放将支撑订单规模扩大，满足市场增长需求，提升市场份额，为未来整体业绩增长提供有力支撑 [2] 研发与战略布局 - 研发布局紧密围绕新能源汽车、AI服务器、人工智能、工业自动化等高增长潜力的战略新兴领域展开 [2] - 计划通过加速新项目开发与技术迭代，确保产品性能与技术指标处于行业前沿 [2] - 聚焦关键技术瓶颈突破，以创新强化产品差异化竞争力，旨在高增长新兴市场中抢占先机 [2] 产品与市场适配 - 当前产品体系具备良好兼容性与扩展性，能全面适配AI服务器、工业机器人、数据中心等高复杂度应用场景 [2] - 产品已通过国内外多家核心客户的技术测试与产品认证，并与部分行业头部客户建立稳定合作关系 [2] - 公司将持续深化在人工智能及相关高端制造领域的市场布局，进一步拓展目标客户覆盖范围 [2] 子公司业务规划 - 全资子公司“广东省唯智机器人制造有限公司”核心业务围绕两大主线：精密控制工业机器人及自动化装备的研发、制造与系统集成；面向电子电力、新能源等领域的高性能磁性元器件自动化生产 [3] - 子公司致力于通过技术攻关与工艺流程创新，实现关键生产环节的智能化、柔性化与高精度控制 [3] - 子公司旨在通过技术突破和产能升级，为客户提供高附加值的整体解决方案，助力产业向高端制造转型升级 [3]

公司战略与核心优势 - 公司正从传统车轮制造商向新材料解决方案提供商战略转型，致力于成为“新材料科技平台” [2][3] - 核心优势是自主研发的阿凡达铌微合金新材料，具有高强度、高韧性、低成本、低碳排放优点 [2] - 阿凡达材料经工艺处理后强度最高可达2000MPa，约为钛合金的2倍、铝合金的5倍 [2] - 该材料价格远低于钛合金、镁合金、铝合金，使用相同重量材料可大幅降低产品成本 [6] 主营业务（汽车车轮）发展 - 公司是汽车车轮行业重要生产商，凭借独家核心产品“阿凡达低碳车轮”建立差异化优势 [3] - 产品持续迭代，推出“双子星系列”和“赛博坦系列”，旨在覆盖从经济型到中高端乘用车市场 [3] - 产能扩张迅猛，在国内（杭州、合肥、南宁等）及海外（如泰国）建设阿凡达新产线 [3] - 客户结构持续优化：国内市场与比亚迪、奇瑞、长安等主流车企合作深化；海外市场已获多个重磅定点项目，其中美国某项目前五年销售额预计达1.58亿美元 [3] - 赛博坦系列车轮外观与铝轮无异，造型丰富，韧性大强度高，重量与铝合金相当，可替代全系列铝轮市场 [5] - 双子星系列通过创新结构设计实现造型多样性，主要面向中高端市场 [5] 新兴市场布局 - **机器人行业**：将阿凡达铌微合金等新材料解决方案导入机器人产业链，作为迈向“新材料提供商”的关键战略步骤 [3] - **两轮车市场**：把握2025年9月1日实施的电动自行车“限塑令”带来的产品升级机遇，将四轮车技术平移至两轮车车轮及车身结构部件 [4] 产能与团队能力 - 公司管理团队的产能建设模式已成熟，国内已有3个生产基地，海外布局了泰国生产基地 [4] - 团队已完成从1个到多个基地的建设模式验证，后续新产能扩张的管理能力无瓶颈 [4]