活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [1] - 活动时间为2025年4月20日，形式是“进门财经”网络电话会议，地点相同 [4] - 上市公司接待人员为董事会秘书任怡和证券事务代表张易弛 [4] - 活动参与人员共191人，来自国信证券、GAAM等众多机构 [1][2][3][4] 2025年一季度经营情况 - 销售收入及归母净利润创历史同期新高，销售收入146,073.52万元，同比增长16.03%；归母净利润23,315.08万元，同比增长37.02% [4] - 通讯及消费电子业务平淡，汽车电子、数据中心等新兴市场领域增速显著，销售业务结构改善，经营效率提升 [4] 投资者问答 关税影响 - 2024年国内销售占比84.49%，出口销售占比15.51%，北美客户销售额不足2% [4] - 海外采购占比低，采购国产化比例高，关税会加速物料国产化进程，公司受关税直接影响较小 [4][5] 下游领域景气度 - 手机通讯应用领域是传统优势市场，份额占比高，业务发展优于行业整体增速 [5] - 汽车电子、服务器等新兴领域景气度高，公司依托领先优势抓住市场增量机遇 [5] 汽车电子业务规划 - 一季度汽车电子与储能专用领域销售3.14亿元，同比增长65.46% [5] - 车载市场机遇大，产品获海内外头部大客户认可，被众多企业批量采购 [5] - 公司是少数在全球汽车电子市场活跃的中国元器件企业，与海外友商竞争 [5] 数据中心领域规划 - 提前布局数据中心业务，可供应多种产品，后续拓展新产品及新应用模块 [6] - 全球AI服务器渗透率提升，存储升级，数据中心市场景气度高，产品销售增速明显 [6] 一季度利润增速超收入增速原因 - 公司处于基础电子元器件产业，具有发展趋势明确、技术门槛高、客户粘性强等特点 [6] - 一季度毛利率环比改善，推行费用控制预算体系，提升经营效率 [6][7] 保持优秀毛利率情况原因 - 产品自主研发，有核心技术和服务实力，推出高附加值新产品，保障毛利空间 [7] - 订单增加，产能利用率提升，规模效应提高盈利水平 [7] - 研发储备多，通过技术、工艺、设备创新提升生产效率 [7] - 参与核心大客户早期研发，产线自动化程度高，工艺技术改进创新 [7] - 本季度毛利率回升受产品销售结构、生产和经营效率提升等因素影响 [7] 费用情况良好原因 - 业务规模持续成长，年销售收入复合增长率约24%，投入用于人才、技术、产能等方面 [7][8] - 降本增效工作持续推进，通过全面经营预算合理管控费用 [8] 未来经营战略实现方式 - 按5 - 10年制定中长期战略规划，结合市场趋势定期更新 [8] - 日常经营围绕中长期战略规划，通过年度计划和预算分解到日常工作 [8] - 新产品研发围绕中长期规划和战略客户需求，至少提前3年立项 [8] - 重视基础研究，拥有两个国家级企业工程技术中心，保障新产品开发 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括华夏基金、建信基金等多家机构 [2] - 活动时间为2025年4月18日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事长谭新乔、董事汪咏梅、证券事务代表何美萱 [2] 产品价格与市场影响 - 公司普通产品和高端产品均已涨价 [2] - 2024年锂离子电池对美出口业务占整体出货量比重小，美国关税政策变化对磷酸盐正极材料环节影响有限，今年一季度行业需求强劲，公司产品产销两旺 [2] 产品结构与产能规划 - 2024年公司新产品CN - 5系列、YN - 9系列和YN - 13系列在产品销量占比约22%，预计今年新产品出货量将进一步提升 [2] - 产能布局根据市场需求把握节奏，做好随时扩产前期准备，公司产能建设效率有优势 [3] 海外项目与矿山进展 - 公司看好西班牙项目前景，将加快推进该项目建设 [3] - 黄家坡磷矿预计今年下半年陆续出矿，达产后对利润有积极影响 [3] 研发情况 - 公司对磷酸锰铁锂材料研发多年，纯用及混用方案获客户高度认可 [3] - 公司在固态电池富锂锰基正极材料研发上进展顺利 [3]

公司活动概况 - 2025 年 4 月 18 日 15:30 - 17:00 以电话会议形式召开 2025 年一季度业绩说明会 [2] - 参与单位包括长江证券、东吴证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有副董事长郑洪伟、董事郑彤、财务总监黄发连、投资者关系总监刘双 [2] 公司项目进展 - 港股上市项目按计划推进，将根据进展履行信息披露义务 [2] - 拟在阿曼投资建设 5GW 高效电池产能，计划 2025 年底建成投产，正推动资金筹集和前期准备工作 [3] 市场销售情况 - 2025 年一季度海外市场销售占比从 2024 年的 23.85%大幅增长至 58.00%，印度、土耳其、欧洲等主要海外市场占有率行业领先 [4] 行业及公司展望 - 2025 年以来光伏行业产能出清和技术升级后，产业链供需改善，价格回升，电池环节盈利弹性强，公司有望实现盈利恢复和业绩增长 [5] - 美国关税政策对公司当前业务无影响，长远看有利于中国企业海外电池产能盈利增长 [7] 资产负债率管控 - 当前公司资产负债率与同行相比处于正常水平，后续将通过改善经营业绩和推动港股上市降低资产负债率 [6]

会议基本信息 - 会议类别为电话会议，时间是2025年4月18日19:00 - 20:00，地点为线上电话会议 [2] - 参与单位及人员包括华福证券师浩云等多家机构人员，公司接待人员为董事、副总经理、董事会秘书方俊锋先生 [2] 2024年度经营业绩 总体业绩 - 实现营业收入58,523.24万元，同比增长7.88%；归属于公司股东的净利润8,731.23万元，同比增长0.03%；归属于公司股东的扣非净利润8,388.75万元，同比增长0.76% [3] 各业务业绩 金属切削工具业务 - 实现销售收入49,467.63万元，同比增长2.84% [3] - 模切工具业务销售收入26,819.71万元，重型模切工具销售收入下降4.54%，毛利率同比增加0.04个百分点，销售数量同比增长1.11%；轻型模切工具销售收入同比增长9.62%，毛利率同比增加5.15个百分点 [3] - 锯切工具业务销售收入22,647.92万元，同比增长9.48%，硬质合金双金属带锯条产品销售收入同比增长36.93%，在锯切工具收入占比首次突破10%，毛利率稳步提升至37.48% [3] 智能数控装备业务 - 实现销售收入3,552.84万元，同比增长53.66%，增长得益于金属切削工具领域积累、销售渠道协同及产品匹配度高、公司自身为深度用户等因素 [4] - 2024年完成部分智能数控装备产品研发，部分新产品已交付客户使用 [4] 滚动功能部件业务 - 实现销售收入3,491.40万元，同比增长59.96%，通过多种方式建设营销渠道，客户数量与销售收入快速增长 [5] - 直线导轨业务新客户数量增加144.83%，新客户贡献当年销售收入的54.92% [5] 业务结构变化 - 传统工具业务在公司收入中占比由2021年度的96.81%下降至2024年度的87.53%，智能数控装备和滚动功能部件业务收入占比分别达到6.29%和6.18% [5] 产品价格与市场拓展 产品价格 - 重型模切工具产品价格受原材料价格、市场竞争等多重因素影响，公司会实时调整市场竞争策略包括价格调整 [6] 境外市场拓展 - 2024年产品销售网络拓展至境外50多个制造业重点国家和地区，实现境外销售收入7,866.63万元，同比增长46.35%，锯切工具与智能数控装备出口收入增幅分别达114.07%与674.69% [6] 美国关税政策影响 - 2024年度公司对美国销售收入仅为1,810.13元，美国关税调整暂无直接重大影响 [6] 滚动功能部件业务相关问题 增长情况与布局 - 自2022年推广以来逐年快速增长，2024年销售收入3,491.40万元，同比增长59.96%，主要产品直线导轨副应用场景广泛，已与部分行业标杆客户建立稳定合作关系 [7] 2025年销售目标与情况 - 公司积极推动直线导轨副产品装机验证和营销网络拓展，具体经营数据待后续公告 [7] 产能利用率 - 直线导轨副产线处于产能爬坡阶段，产能利用率将随工艺成熟和自动化水平提升而提高 [7] 扩产计划与设备采购 - 根据订单、市场趋势和现有产能评估扩产必要性，扩产时新增设备采用外购与自研结合策略 [8] 丝杠项目相关问题 项目推进与销售计划 - 丝杠产品列入滚动功能部件业务规划，技术工艺以自主研发为主，同时关注潜在并购标的 [9] 设备投资方案 - 综合考虑国产与进口设备性能、成本及适配性，评估自制设备可行性，具体投资比例和方案根据实际需求和市场情况优化 [9]

会议基本信息 - 证券代码为300354，证券简称为东华测试，活动为投资者交流会 [1][2] - 时间为2025年04月18日下午15:30 - 17:00，地点为线上会议 [2] - 参与单位众多，包括中银基金、国金证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有董事长刘士钢、总经理何玲等 [2] 业务影响相关 - 关税增加对公司原材料采购有一定影响，但可控，且为产品销售创造机会，公司已基本实现国产替代 [3] 业务进展相关 - PHM业务在民用领域应用范围渐广，在冶金、港口机械等领域发展明显 [3] - 六维力传感器处于小批量试制阶段，下游应用领域广泛，公司将做好业务规划和技术储备 [3] - 电化学工作站业务近三年增速较高，下游以高校市场为主，公司还拓展储能等领域，未来有增长空间 [3][4] 业务占比与预期相关 - 公司主营业务中军用收入占比较高，会根据市场调整策略，重点发展PHM业务 [3] 订单交付相关 - 常规产品一周左右交货，定制产品正常1 - 3个月，若项目需调整可能延长交付时间 [4] 客户与竞争相关 - 自定义测控系统和结构力学客户基本一致，产品质量和性能获市场和客户认可 [4] - 部分产品竞争中，客户核心需求是定制化服务，公司倾向通过优化产品性能让客户接受合理技术溢价 [4] 业务增速相关 - 装备PHM增速低，主要应用集中在建筑、桥梁及舰船等，装备应用存在不确定性 [4] 设备情况相关 - 公司六维力传感器标定设备为团队自研自制 [4]

业绩展望 - 公司将以“极限降本、极速增效、极快转型”及“强考核、强激励、强约束、强容错”提升经营业绩，具体业绩详见定期报告 [2][3] 经营困境应对 - 应对危废行业竞争与经营困局，通过财务优化、业务转型与市场扩张提升投资价值，加强与投资者沟通 [2][3] 募集资金项目 - 募集资金项目情况详见《2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》 [3] 市值管理与股价应对 - 聚焦产业链升级，推动无害化处置业务转型，延伸产品品类，布局稀贵金属回收下游领域，探索资源循环产业链 [3][4] - 依托“绿色分拣中心 + 数字化回收网络”整合资源，完善“一站式”综合环境服务生态，拓展增量市场 [4] - 实施精益管理，完善成本管控体系，联合头部机构挖掘优质并购标的 [4] 盈利增长驱动 - 锚定目标，聚焦环保需求痛点，推动业务向高端化、多品类延伸 [4] 行业发展趋势 - 危废处置能力供过于求短期难改善，行业朝精细化、高端化、差异化发展，集中度将逐步提高 [4] 行业竞争态势 - 危废处理行业竞争激烈，企业面临无害化处理价格下降、资源化原料量跌价涨等困局 [6]

行业市场环境 - 2023 年建筑装饰行业产值降至 4.93 万亿元，预计 2027 年市场规模有望达 8.16 万亿元 [2] - 行业呈现房地产相关风险基本出清、竞争格局优化、公司经营企稳回升三大特征 [2] 应收账款与信用减值 - 2024 年公司应收账款质量明显改善，通过业务结构优化和全流程管控取得成效 [2] - 前期某房地产商相关风险敞口基本出清，大型政府公装项目结算周期长但整体风险减值低 [3] - 公司财务政策审慎，一年期以内应收账款占比提升，资产质量向好 [3] 下游客户结构 - 2024 年公装业务占比近 90%，其中政府项目占比过半 [4] 业务拓展规划 - 2025 年重点聚焦海外业务与旧改业务 [5] - 2024 年旧改业务占比近 15%，2025 年计划提升至 50% [5] - 2021 - 2024 年全国每年平均约 6 万余个旧改项目，73%的中高端酒店物业使用年限超 10 年 [5] - 海外业务已在新加坡和香港设子公司，2024 年在东南亚、中东属地化运营，2025 年计划拓展非洲地区 [5] 负债结构 - 资产负债率约 60%，无银行经营性贷款，会使用供应链票据或银行承兑汇票 [6] 海外市场情况 - 海外业务具备现金流良好、合同履约能力强、利润率高等优势，也面临多重风险 [7] - 已在重点市场建立属地化管理体系，采用“国内专业团队 + 当地施工力量”模式 [7] - 对东南亚市场了解深入，经营风险可控，下一步开拓非洲市场 [8] 高管薪酬 - 综合公司业务和个人考核完成度，保持相对稳定薪酬水平，提升人效 [8] 利润率变化趋势 - 采取审慎稳健经营策略，优先选择优质项目，加强成本管控等提升盈利能力 [8] 2024 年新签合同 - 2024 年公装业务新签合同小幅增长，得益于办公空间类和公共交通类项目提升 [8]

财务指标解读 - 2024 年营收 238.62 亿元，同比增长 122.6%；归母净利润率 21.67%，同比提升 1.4 个百分点；归母净利润 51.71 亿元，同比增长 137.9%；经营活动现金流 31.65 亿元，同比增长 66.8%；加权平均净资产收益率 31.23%，得益于净利率和资产周转率提升 [2][3] - 2025 年一季度营收 66.74 亿元，同比增长 37.8%，环比持平略增；毛利率 36.7%，环比提升 1.6 个百分点；归母净利润 15.83 亿元，净利润率环比提升 2 个百分点 [4] 经营情况解读 - 2024 年 AI 发展和光模块景气度延伸，头部 AI 客户 800G 大规模部署，下半年 CSP 客户开始大规模部署 400G；公司 400G 和 800G 出货量新高，1.6T 光模块和 800G 硅光模块研发等取得重要进展；继续提升海外产能，形成大规模出货与交付能力 [5] - 2025 年一季度收入和净利润持续增长，800G 出货量同比和环比均明显增长，400G 出货增长暂时下降，后续需求和出货量有望增长；1.6T 出货低于预期，预计二季度到三季度逐步起量；800G 需求基本符合预期，2025 年更大规模部署是看点 [6] 投资者问答环节 财务相关 - 毛利率受价格、海外转产等因素影响，目标是维持在一定区间内 [8] - 少数股东损益绝对金额增长，但在净利润中占比小，2024 年不到 5%，未来会控制在一定比例内 [8] 市场需求与策略 - 重视国内市场需求成长机会，有子公司负责开拓，提供 400G、800G 和硅光等方案，2025 年招标取得优势，预计国内订单和收入增长 [9] 产品供应 - 光芯片 EML 供应紧张逐步缓解，Q2 到 Q3 硅光模块预计进一步增长，海外厂商扩充产能将缓解紧张程度；公司对 EML 仍有需求，预计需求继续增长 [9] 订单情况 - 订单覆盖整个二季度和三季度少量订单 [11] 产品部署 - 2025 年有客户对 1.6T 送样要求和认证，预计 2026 年开始陆续部署 [12] 海外工序与关税 - 未来产品原产地认证趋严，公司海外部署早，应对良好，无大风险 [12] - 近期新关税政策对半导体分类下通讯设备、光模块等豁免，从泰国出货零关税，公司具备全面从泰国出货能力 [13] 产品方案占比 - 今年 1.6T 主要来自头部 AI 客户设备配套，以硅光方案为主；其他客户 1.6T 需求，硅光和 EML 方案均可提供；Q2 已看到 1.6T 出货，下半年需求逐步提升 [14] 产品需求展望 - 不方便提供 1.6T 单个产品订单量级，2026 年总体比 2025 年有较大提升，除 AI 大客户配套需求上升，CSP 客户以太网技术升级也会有 1.6T 配套部署 [15] 客户需求影响 - 国内和海外大客户需求和资本开支未受影响，AI 推理需求大幅增加，客户对光模块有强劲技术迭代需求，正为明年更高速率光模块上量做准备 [16] 行业格局与竞争力 - 过去把握互联网云计算时代技术迭代契机，能快速高效提供解决方案，实现规模量产和保障交付；行业技术门槛和大客户要求高，看重供应商多元化能力；公司保持较高经营效率，紧跟大客户需求 [17] 公司高管结束语 - 受关税政策影响，行业和公司股价波动，投资者信心受影响；公司紧跟大客户需求，建设海外产能，保证交付能力；做好 1.6T 和 800G 相关准备，研发前沿技术；关注关税政策变化，与客户沟通，将关税成本最小化 [18]

公司 2024 年度经营情况 - 实现营业收入 4.37 亿元，同比下降 19.53%，试剂收入 4.11 亿，同比下降 17.81%，主要因院内集采、ICL 客户参考集采调价和仪器装机放缓 [4] - 实现归属于上市公司股东的净利润 3,453.50 万元，同比下降 61.37%，降幅超收入降幅，受应收账款坏账准备、存货和固定资产跌价准备及投资收益下降影响 [5] - 期间费用同比下降超 21%，期间费用率下降，通过降本增效使毛利率基本稳定 [4] 研发与投资情况 - 研发费用 6,572.24 万元，占营业收入 15.05%，用于多个技术平台 70 余个项目研发，涉及多个检测领域 [6] - 公司及控股子公司获 12 个 II 类医疗器械注册证，含小型化学发光仪器 i50 [6] - 宫颈癌筛查和甲基化检测样本拓展研究完成临床研究并提交变更注册申请，有望 2025 年完成注册变更 [6] - 开发多个非集采类产品，如幽门螺旋杆菌检测、细胞因子检测等处于研发阶段 [6] - 2024 年开展首个投资并购项目，年末完成投资协议签署，预计 2025 年上半年整合，填补真菌检测领域空白 [7] - 参与眼科、AI 领域投资，为创新领域布局奠定基础 [7] 投资者回报 - 2024 年以自有资金回购公司部分 A 股，回购总金额约 2,600 万元 [8] - 实施 2023 年年度权益分派，每 10 股派发现金股利 1.50 元（含税），共派发现金股利 2,432.70 万元，自上市累计派发现金股利 24,027.67 万元，占 IPO 募集资金总额 44.37% [8] - 董事会提出 2024 年度分红预案，每 10 股派发现金股利 1.50 元（含税），推出 2025 年回购股份方案 [8] 互动问答要点 并购项目 - 真菌检测市场规模不大、参与者少，但真菌发病率较高，侵袭性真菌病确诊率低、死亡率高，常见于多种疾病患者 [10] - 现有真菌(1 - 3)-β - D 葡聚糖检测和曲霉菌半乳甘露聚糖检测等产品，今年整合后可配合小型化学发光仪器 i50 联合推广 [10] AI 运用 - 拟聚焦“一个引擎、四大场景、N 个痛点突破”打造 AI 核心竞争力，2024 年对华院计算进行小额战略性投资，与浙江大学合作 [11] - 对 AI 在体外诊断应用研究处于摸索阶段，已实现“超级产品经理”“超级工程师”辅助功能，可提高客户粘度但无收入体现 [11] 资产减值规划 - 2025 年继续加强应收账款催收和客户管理，提高生产效率、加快存货周转以减少对利润影响 [12][13] 贸易战影响 - 配套仪器多为国产，关税影响有限；试剂大部分原材料国内采购或自产，少部分美国采购已做储备，未来考虑国产替代，未产生重大影响 [14] 降本增效措施 - 降低原材料价格，部分低毛利产品转移至江西透景生产，联合开发低成本仪器，调整仪器策略，开展人员优化 [15] 增值税税率影响 - 公司一直使用 13%（原 17%）正常增值税率，取消优惠政策无影响 [15]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [1] - 参与人员为广大投资者，通过全景网“投资者关系互动平台”参与 [1] - 活动时间为 2025 年 4 月 17 日 [1] - 活动地点在公司总部 1106 会议室 [1] 公司接待人员 - 董事、总裁吴建新先生 [1] - 副总裁、董事会秘书章其强先生 [1] - 财务总监林冬香女士 [1] - 审计总监洪学超先生 [1] - 独立董事孙健先生 [1] - 证券事务代表陈鸣迪女士 [1] 活动主要内容 - 公司介绍 2024 年度生产经营情况以及未来发展趋势等 [1] 附件信息 - 附件为 2025 年 4 月 17 日投资者调研会议记录 [1]