2025年生产经营业绩 - 2025年生产氯化钾490万吨，销售381.43万吨；生产碳酸锂4.65万吨，销售4.56万吨，经营业绩同比大幅增长 [3] - 新建4万吨基础锂盐一体化项目于2025年9月顺利试车投产，叠加原有及新并购产能，锂盐行业地位提升 [3] - 通过阿米巴模式等提质增效措施，碳酸锂完全成本较考核指标下降12.09%，营业成本较上年同期大幅下降 [3] 新建4万吨锂盐一体化项目 - 项目于2025年9月底投产，是全球单套规模最大的盐湖提锂装置 [4][5] - 采用“连续离子交换移动床+膜耦合”核心技术，锂综合收率提高至82.4% [5] - 通过技术创新，项目综合能耗下降50.67% [5] - 装置已连续运行近4个月，产品纯度长期稳定在99.7%以上 [5] 收购一里坪盐湖资源 - 公司拟以46.05亿元现金收购五矿盐湖有限公司51%股权 [6] - 一里坪盐湖矿区面积422.73平方千米，资源禀赋优异 [6] - 五矿盐湖已建成产能包括：碳酸锂1.5万吨/年、磷酸锂0.2万吨/年、氢氧化锂0.1万吨/年及钾肥30万吨/年 [7] - 收购将扩大公司资源储备与核心产能，并纳入合并报表范围 [7] 科技创新与成果 - “连续离交+膜耦合技术”有效破解传统盐湖提锂技术瓶颈 [4] - 3项成果获评国际领先水平，4项成果获评国际先进水平 [4] - 全年新增授权专利88项 [4] - 全力助推金属镁一体化项目，已完成90%小试 [4] 2026年钾肥与碳酸锂市场展望 - 钾肥市场供给处于紧平衡，春耕备肥支撑短期需求，价格已企稳 [8] - 公司作为龙头企业，承担“稳价保供”核心责任，保障春耕供应 [8] - 近期碳酸锂价格持续上涨，新能源产业长期发展趋势稳固 [9] - 公司凭借技术创新构建显著成本竞争优势，碳酸锂生产成本处于行业领先水平 [9] 未来发展战略与目标 - 实施“三步走”发展战略：到2030年，目标实现钾肥年产能1000万吨、锂盐年产能20万吨、镁及镁基材料年产能3万吨以上 [12] - 到2035年，基本建成中国最大、世界领先的盐湖产业综合集群 [12] - 公司将持续优化盐湖全产业链布局，加快构建具有全球影响力的盐湖产业集群 [12] 市值管理与投资者回报 - 公司将市值管理作为长期战略，并纳入经营管理层绩效考核体系 [10] - 已完成《公司章程》修订，制定《利润分配管理制度》《市值管理制度》，明确“稳健经营与积极回报并重”理念 [10] - 致力于通过提升经营业绩和精细化市值管理，实现公司与投资者共赢 [11]

财务表现与高毛利驱动因素 - 公司整体毛利率较高，主要得益于海外销售毛利率高且海外销售收入占比逐年提升 [2] - 驱动海外高毛利的因素包括：定制化需求与研发带来更高议价能力；本地化经营策略提升产品附加值与定制化程度；在北美、欧洲、中东等发达市场拥有较高定价自主权；外销收入中软件及服务费等**高毛利率产品占比较高** [2] 研发与投资策略 - 公司重视研发投入，已部署**莞深、厦门、大连、印度、杭州五大研发中心**，持续关注新技术趋势并进行研发布局与储备 [2][3] - 公司坚持**内生式增长和外延式发展**并存的策略，上市后已完成对龙之源的收购，并将持续关注能为其赋能的投资或并购项目 [4] AI技术产品与应用场景 - 在**智慧办公领域**，应用Ralvie AI技术，将员工工作时间与效率数据量化为价值，作为绩效考核依据 [5] - 在**出入口管理领域**，借助AI空间认知计算技术，实现人、车、物的高效通行、环境感知与设备自动调控，以优化运营并节能减排 [5] - 在**智慧零售领域**，以AI大模型技术分析消费者数据，实现精准营销，并通过数字标牌托管服务实现广告全流程智能化运作 [5] 脑机接口业务进展 - 与外资企业合作的脑机合资公司**目前仍在工商注册阶段**，正在准备相关注册文件 [6] - 公司计划于**2026年3月推出脑机原型机**，前期工作重点在市场营销与品牌推广，后续根据市场情况布局生产 [8] - 该业务预计**短期内不会对整体营收产生重大影响**，公司提请投资者注意投资风险 [8] 2026年业绩展望 - 公司以**2025年限制性股票激励计划及员工持股计划设定的2026年度业绩考核目标为业绩目标** [7] - 公司将借助**AI技术深化应用、拓展市场、提升品牌影响力与产品竞争力**等措施，努力实现业绩增长目标 [7]

产品研发与市场进展 - IVD产品iHealth四联检试剂盒已于2025年12月获美国FDA 510(K)许可，可在美国市场正常销售，且不因EUA终止而失效 [2] - 该产品已在CVS销售，亚马逊平台售价两人份29.99美元，四人份49.99美元（预售结束后定价54.99美元）[2] - 持续血糖监测仪(CGM)产品正在中国加速型检和临床工作，并推进国外相关工作，未来将整合应用于糖尿病诊疗照护“O+O”新模式 [2][3] - 新款AI智能助听器尚在研发中，采用全新移动听力计算架构与AI神经网络助听算法 [3] 糖尿病诊疗照护“O+O”新模式 - 该模式与医院合作，在医院内设立门诊，提供院内诊疗与院外持续管理相结合的全病程闭环管理 [4] - 模式显著提升患者糖化血红蛋白达标率，从基线约30%提升至约60%，不良率降至5%以下，规范管理率提高至70% [4] - 截至2025年半年报，模式已在中国约50个城市、424家医院落地，管理糖尿病患者超36.6万名 [5] - 在美国，已与约74家诊所、394名医生合作，照护患者约2.1万人 [5] - 未来计划的第一个里程碑是将患者管理规模扩大至80-100万 [6] AIoT糖尿病家庭医助项目 - AI系统旨在辅助和提升人工照护师效率，而非简单替换人工 [7] - “AIoT糖尿病家庭医助”具备垂直领域能力，能主动感知用户状态并进行个性化沟通 [7] - 照护师Copilot完整形态已于2025年上线，预计2026年第二季度上线完整版AI模块并进行灰度测试 [7] - 公司已组建30余人规模的AI团队，项目旨在开发糖尿病慢性病管理的垂直模型 [7] - 公司服务的36.6万国内患者形成的私域医疗数据是核心资产，已用于垂直AI模型训练 [8] 科创投资布局 - 自2022年以来，公司通过共同投资及母基金等方式，认缴出资规模超43亿元人民币 [9] - 已参与投资包括奇绩、砺思、英诺等在内的27家基金 [9] - 投资布局硬科技、医疗大健康、人工智能、生物制造、新能源和新材料等前沿领域 [9] - 特别关注基于大模型的新一代人工智能技术及其应用，实现对AI产业链的全覆盖 [9] - 核心投资项目包括月之暗面、沐曦科技等 [9] 股东回报与公司治理 - 自2025年起有序推进库存股注销，截至交流日已累计注销29,954,222股 [11] - 公司于2025年9月推出《未来三年（2025年—2027年）股东回报规划》 [11] - 规划明确，未来三年在满足条件下，以现金方式累计分配的利润不少于累计净利润的30% [11]

业务与竞争优势 - 公司在商用车自动驾驶领域具备长期行业认知、技术融合与全球网络优势 [2] - 公司深耕商用车行业，深刻理解物流车、公交、出租车、矿卡等各类车辆的运营逻辑与需求 [2] - 公司将自动驾驶技术与现有产品结合为整套解决方案交付，以最大程度满足客户实际需求 [2] - 公司积累的车载场景视觉环境感知技术是发展自动驾驶的重要基础 [2] - 公司遍布全球的营销网络有助于新产品快速触达全球客户 [2] 全球制造布局 - 越南工厂定位为高标准智能制造基地，一期于2023年投用，二期于2025年开始建设并逐步投产 [2] - 越南工厂经过近三年耕耘运行效率良好，已成为公司全球化布局的重要基础 [2] - 越南工厂有能力承接公司主营业务之外的产品制造需求 [2] 新业务发展规划 - 公司近期成立“数智装备产品事业部”，旨在基于海外产能布局发展新一代算力中心配套产品业务 [2][3] - 新一代算力中心配套产品的客户看重供应商的全球布局与海外产能承接能力 [3] - 公司计划抓住产业机遇，围绕产业链核心客户需求打造业务新增长点 [3]

公司业务与战略布局 - 公司从智慧城市业务延伸至数字经济和AI应用领域，为客户提供数字化与信息化产品及解决方案，构建智能物联、大数据与AI应用协同生态 [2] - 主营业务涵盖数字化和信息化整体解决方案，第二次增长曲线聚焦光学领域 [2] - 战略规划围绕智慧城市、数字经济和AI应用方向持续深化布局 [2] 智慧城市业务增长 - 当前智慧城市相关业务增速较为平稳，主要原因是基数较低，但仍能保持一定增长 [2] - 原有细分领域的年度订单增长较为稳健，尤其在城市更新（如地下管网改造）、智慧水利等方向表现更优 [2][3] - 智慧城市相关细分领域受益于专项债及长期国债等资金支持，相关领域投资规模加大 [3] AI与智能体业务进展 - 公司在AI智能体领域的布局主要由控股子公司成都海天AI数联科技有限公司（海天数联）推进 [3] - 海天数联聚焦政企数字化场景，探索智能任务自动化、数据协同处理等技术研发，旨在提升客户业务流程效率 [3] - 海天数联在铁路、教育、政务等领域已获取了AI智能体的订单 [3] - 公司自研的HTS AI智能体平台为大模型+智能体+RAG的能力组合，支持私有化部署 [4] - HTS AI智能体平台具备复杂业务流程编排、灵活模型支持及高精度文档解析能力，更适配政企等行业市场需求 [4] - 公司可以为客户提供数据安全、行业定制、私有部署的智能体平台 [4] - 公司的AI城市生命线大模型已与通义千问、Deepseek等主流大模型相结合 [3] 光学领域协同与投资 - 公司增资控股子公司广东光宏精密科技有限公司（光宏精密） [3] - 协同性体现在技术协同：光宏精密的微透镜阵列等光学产品可补充公司在智能联接、数字化解决方案中的感知层能力，适配安防、园区等场景需求 [3] - 协同性体现在市场协同：公司政企客户资源能为光宏精密产品拓展应用场景和销售渠道，同时光宏精密技术也反哺公司方案竞争力 [3] 低代码平台与AI应用领域 - 子公司海天数联的低代码机器学习平台集主流的机器学习算法实现模型训练与评估、模型部署与优化为一体 [3] - 该平台以可视化方式完成模型构建、训练与部署，可快速满足企业客户机器学习建模需求，降低客户进行数据挖掘的门槛 [3] - 公司围绕行业客户需求开展AI技术应用探索，目前已在部分业务中引入AI辅助开发、智能分析等能力 [3] - 基于HTS AI智能体平台的AI应用主要融入智慧城市、政企客户智能服务等行业解决方案 [4] - 相关AI应用已在部分项目和订单中产生收入，但并非独立核算的产品线 [4] - 未来公司将继续深化AI在业务中的应用，推动技术与行业场景更深入融合 [4]

资本状况与规划 - 截至2025年9月末，集团核心一级资本充足率为9.79%，一级资本充足率为11.55%，资本充足率为13.57%，均符合监管要求与集团管理目标 [2] - 公司资本补充规划包括：密切跟踪再融资政策要求，持续优化业务结构以提升资本使用效率，并争取内源性资本的稳健增长 [2] 负债成本管理举措 - 负债成本改善措施包括：跟踪行业政策及存款利率走势，以客户需求为导向提升资产配置能力，推动存款规模与质量均衡发展以改善存款付息成本 [2] - 公司通过合理安排同业负债总量、品种、期限和节奏，并择机发行债券和同业存单来加强主动负债管理 [2] 中收业务拓展措施 - 公司在公司与零售两端共同发力拓宽中收来源，具体措施包括继续深耕财富管理业务，以客户为中心进行多品类资产配置 [1] - 公司在新批业务上持续发力，如国债代销、非金融企业债券主承销、托管等，以开拓新的中收增长点 [2]

前次定增项目产品与应用 - 钽铌火法冶金产品生产线技术改造项目主要产品为钽/铌及其合金锭、碳化物、条材、熔炼材等，是高温合金添加剂及高端制品的基础原料 [2] - 钽铌板带制品生产线技术改造项目主要产品为钽铌靶坯、超导铌材、高性能带材、炉材、防腐材等，应用于半导体、化工防腐、航空航天领域 [2][3] - 年产100只铌超导腔生产项目产品应用于粒子加速器、同步光源等大科学装置 [3] 本次定增进展与现金流管理 - 公司于2026年1月7日收到深交所审核中心意见告知函，符合发行与信息披露要求，尚需中国证监会同意注册后方可实施发行 [4] - 近期经营活动现金流量净额为负的主要原因：为应对销量增长及控制价格风险增加原材料采购与存货备货；职工人数及薪酬上涨导致支出增加；营业收入增长导致应收账款规模上升 [5][6][7] - 公司已采取加强应收账款管理、优化客户管理、完善采购计划与监控等措施以保障资金周转与现金流健康 [7] 原材料供应保障 - 已建立全球化钽铌精矿采购保障体系，与国内外优质贸易商长期合作，拥有稳定进口渠道 [8] - 实际控制人中国有色集团旗下公司已完成收购巴西塔博卡矿业公司，2025年4月公司已与其签署合同，拟采购约3000吨铁铌钽合金，预计金额5.4亿元人民币 [8] - 通过系统化回收利用全产业链生产废料及外购废料，构建“生产-回收-再利用”闭式循环以强化原料保障 [8]

市场与销售表现 - 公司产品已累计出口超过100个国家和地区 [2] - 2025年出口收入实现稳步增长，新能源客车占比提升，其中南美地区增量较大 [2] - 2025年新能源客车出口毛利率略高于燃油车 [2] - 欧洲是重要的战略市场，2025年在欧洲销量有明显增长，但目前绝对量较小 [2] - 公司正积极进行多款产品认证以进一步拓展欧洲市场 [2] 公司管理与财务策略 - 费用管控已形成成熟体系，包括严格的预算管理（无预算不开支）和费用归口管理 [2][3] - 通过差旅平台等进行集中采购以降低成本 [3] - 费用管控空间有限，但会动态调整，目标是在不影响业务的前提下通过管理优化持续贡献利润 [3] - 公司正处于发展关键时期，将综合考量市场环境、现金流及未来资金需要来平衡发展与股东利益 [3] - 公司将做好一年多次分红等安排以提振投资者信心 [3] 未来发展规划 - 公司将更好地聚焦海外市场拓展、产品高端化及管理优化 [3] - 目标是不断提高企业及产品竞争力，提升盈利水平，为投资者创造更大价值 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动形式为电话会议 [2] - 活动时间为2026年1月28日 [2] - 活动地点在公司总部会议室 [2] - 共有3位投资者参与，分别来自博道基金、东方证券和广发证券 [2] - 公司接待人员为证券事务代表荣欢 [2] 交流内容与信息披露 - 投资者交流主题涵盖行业情况、终端销售、产品结构、毛利率及分红规划 [2] - 具体问答内容可参阅前次活动记录表及已披露公告 [2] - 公司声明本次交流严格遵守信息披露规定，未泄露未公开重大信息 [2]

国内业务表现与规划 - 2025年国内土方机械需求超预期回暖，土方机械持续领跑 [2] - 2025年挖掘机产品结构优化，毛利较高的大挖、超大挖及轮挖销量增速高于行业平均水平 [2] - 2025年非土石方类工程机械（矿山机械、高空作业机械、起重机械）大幅跑赢行业 [2] - 2025年后市场收入占比稳步提升 [2] - 2026年预判工程机械市场需求将保持稳定增长，公司国内业务将推进“五个高质量”发展战略 [3] 国际业务表现与规划 - 2025年海外业务收入同比增长超10%，占公司整体比重提升至约47% [4] - 2025年土方机械产品海外销量增速跑赢行业8个百分点 [4] - 2025年电动装载机海外销量增长超100% [4] - 2025年非土方板块业务（铣刨机、高空机械等）海外销量增长均超过30.0% [4] - 2026年计划在关键区域新落地超10家境外子公司，并推进本地化KD工厂、研发中心等建设 [4] 资本市场与战略规划 - 公司正关注并分析A+H股上市计划，以打造双融资平台并助推全球化战略 [5][6] - “十五五”期间，公司将完善全球研、供、产、销和资本布局，以海外制造2.5为核心深化本地化能力 [8] 产品线发展情况 - 矿山机械业务2025年跑赢行业15个百分点以上，计划在“十五五”期末打造成超100亿规模的第三大主业 [7] - 电动装载机2025年销售覆盖全球超50个国家，2026年目标实现电动化产品销售收入翻倍增长 [9][10] - 大马力拖拉机（350马力）已获市场认可，2026年将形成批量销售，农机业务定位为战略性业务 [11] 风险管理 - 2026年已预算原材料价格上涨及人民币升值影响，预计通过设计优化、集采等措施使产品整体成本下降 [12] - 通过业务端与财务端多维举措对冲汇率波动风险 [12]