山姆供应商概况 - 目前与山姆有合作关系的国内上市食品类企业至少有18家，大部分为近两年新入驻 [1] - 供应商包括立高食品、盐津铺子、有友食品、五方向、周黑鸭、妙可蓝多、九毛九、新乳业、农夫山泉、甘源食品、广州酒家、宝立食品、天味食品、伊利股份、国投中鲁、佳木食品、千木味业、治治食品 [2] - 部分企业如立高食品、五方向、妙可蓝多、新乳业、农夫山泉、天味食品、佳木食品为2025年新入驻 [2] 供应商业绩表现 - 有友食品2025年上半年预计营收7.46亿-7.98亿元，同比增40.91%-50.77%，扣非净利润8932万-9667万元，同比增46.82%-58.90% [4] - 有友脱骨鸭掌月销量超20万件，月销售额至少1398万元 [4] - 有友2022-2023年营收连续下滑，2022年10.24亿元(-16.01%)，2023年9.66亿元(-5.68%)，扣非净利润1.41亿元(-18.44%)和0.89亿元(-36.84%) [6] - 2024年有友"其他泡卤风味制品"收入同比暴涨840.69%至1524.87万元 [6] - 洽洽食品2024年直营渠道营收占比从15.54%提升至20.51%，但毛利率同比下降4.32% [8] - 甘源食品2025年上半年净利润7300万-7500万元，同比下滑56.16%-54.96% [10] 山姆渠道特点 - 山姆采用定期结算模式，账期较长导致供应商应收账款增加，如有友2024年应收账款7461万元较2023年379万元增长18倍 [7] - 山姆通过压低采购价要求供应商让利，供应商需牺牲部分毛利率 [7] - 山姆实行"极致单品"策略，要求供应商投入额外资源研发定制产品，且限制同款产品在其他渠道销售 [10] - 产品入选山姆可获得品质背书，但需持续通过会员口碑检验 [6] 供应商策略与挑战 - 部分企业主动推进与山姆合作，按山姆需求定制产品，如某保健品龙头企业 [6] - 洽洽食品在山姆货架弱化中文标识，强化英文设计以制造"进口平替"效果 [8] - 供应商面临利润压缩、品牌稀释、渠道依赖等隐性风险 [11]

贵金属投资 - 介绍黄金与白银的基本概念及投资价值 [1] - 探讨银、铂、金三种贵金属的市场表现及投资潜力 [1]

特殊需要信托发展现状 - 我国失能老年人约3500万占全体老年人的11.6%预计2035年将达4600万 [2] - 心智障碍者约1200万-2000万人包括智力发育迟缓、自闭症等群体 [2] - 特殊需要信托正成为解决心智障碍者和失能老人长期照护的有效工具 [3] 不动产信托政策突破 - 2023年11月国务院批复方案探索建立不动产信托财产登记机制 [3] - 2024年底北京发布通知明确不动产信托定义及登记流程 [3] - 2024年4月北京通州完成全国首单不动产信托财产登记试点 [4] "信托补贴信托"创新模式 - 运河基石慈善信托最高补贴2万元/户用于支付契税等设立费用 [1][5] - 由8位市民与北京慧众慈善基金会共同出资设立 [1][5] - 华宝信托担任受托人邮储银行为保管行大成律所为监察人 [1][7] 不动产信托实践案例 - 通州居民以自有住房设立特殊需要信托为孤独症子女提供终身照护 [4] - 房产信托受让环节契税税率高于个人持有且处置时所得税率达20% [5] - 通州区已推动不动产信托和股权信托财产登记双试点落地 [6] 社会价值与制度意义 - 直接减轻特殊家庭经济压力推动保障性信托普及 [6] - 政府引导社会力量参与解决民生痛点的创新探索 [6] - 促进信托成为"老有所养、弱有所扶"的普惠型财富管理载体 [6]

中泰证券研究所人事变动 - 中泰证券研究所副所长、有色金属行业首席分析师谢鸿鹤已离任，证券业协会官网已无其备案信息 [1] - 谢鸿鹤拥有超过十年有色金属行业研究经验，曾在国信证券、高盛高华证券、招商证券、中信建投等机构任职，多次获"有色金属行业最佳分析师"称号 [1] - 年内已有超过10家券商研究所负责人变更，明星分析师转会频率大幅走高 [1] 中泰证券研究所经营状况 - 2024年中泰证券分仓佣金收入2.71亿元，同比下降44.30%，行业排名第18，较2023年下降5名 [2] - 2024年发布证券研究报告3758篇，覆盖20余个行业，在新财富评选中获银行业第3名、电子行业第3名等 [2] - 2025年第三季度分析师人数增至115人，较年初的106人有所增加 [3] - 2025年上半年归属于母公司所有者的净利润7.23亿元，同比增长80.09% [3] 证券行业人才流动情况 - 截至2025年6月底，证券行业登记从业人员36.29万人，其中证券分析师5829人，较2024年底增加53人 [4][5] - 2025年上半年超220名分析师更换任职研究所，涉及52家券商，其中33家券商净流出184人 [6] - 券商利用高薪酬吸引明星分析师，监管环境变化、行业竞争加剧、券商合并等因素推动人才流动 [6] 中小券商研究所发展策略 - 中小券商研究所需提升差异化竞争优势以吸引和留住人才 [6] - 研究佣金收入体量稳定，行业排名变动不大，对人才仍有一定吸引力 [6]

行业背景 - 人工智能在垂直领域应用面临场景碎片化、行业认知壁垒、数据闭环困难等阻碍 [1] - 建筑业处于数字化发展的关键转型期 是数字化"后进生"领域 [1] 公司技术体系 - 独创"算力+平台+模型+场景多智能体"四维融合技术体系 为AI攻克行业"最后一公里"提供破局思路 [1] - 技术体系正重塑建筑、轨交、医疗、政务四大领域的运作逻辑 [1] 算力基础 - 推出多款兼容国产芯片架构的高性能智算一体机 打破"算力孤岛" [2] - 通过统一接口与管理平台实现资源动态调配与智能监控 累计交付算力超2万P [2] - 深度参与超20个智算中心建设 [2] 平台能力 - "云管平台"提供计算、存储、网络资源一体化智能管控 [2] - "幻熵罗盘智算平台"专注异构算力纳管与调度 深度兼容国产软硬件 [2] 行业模型 - 依托国产化百亿级参数通用大模型 打造四大行业模型 [2] - "曜羚"轨交模型、"模蜂"建筑模型、"仁鹿"医疗模型、"泽鹄"政务模型 [2] 场景应用 - 通过"智能体广场"枢纽将大模型能力融入实际场景 [3] - 轨交模型实时监测列车和站台运行状态 精准预警设备隐患 [3] - 建筑模型智能规划施工进度 动态排查安全风险 [3] - 医疗模型助力医生分析病例 优化诊疗方案 [3] - 政务模型简化办事流程 实现群众诉求快速响应 [3] 核心优势 - 独家数据资产：百万级BIM模型、施工日志、风险案例 [5] - 千场实战淬炼：1000多个智慧工地实测场景 [5] - 混编军团作战：AI专家+建造工程师+高校精英的跨界团队 [5] 行业洞察 - AI+建筑最难的并非算法 而是理解专业场景细节 [4] - 施工现场数字化程度低 通用AI公司难以理解专业场景 [6] 发展路径 - 将算法团队与施工工程师深度绑定 把经验法则转化为数据规则 [6] - 技术体系已具备国际吸引力 获迪拜、马来西亚等国深度咨询 [6]

8月5日上午，上证指数再度收复3600点。下午开盘，A股三大指数飘红，截至下午14:10，上证指数涨0.8%，深证成指涨0.53%，创业板指涨0.39%。富时 中国A50指数期货涨幅扩大至1%。 | 盘面上热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。 | | --- | | 板块方面，国防军工、消费电子、广播电视、游戏等板块涨幅居前，医药生物、智谱AI、玻璃玻纤等板块跌幅居前。 | | PEEK材料 | 3.21% | 射频及天线 | 央企通信 3.12% | | 智能控制器 3.10% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 6.48% | | | | | | | | 智能IC卡 | 央企汽车 | | 消费电子 代工 | 超硬材料 | | | 3.02% | 2.63% | | 2.57% | 2.57% | | 兵装系 6.13% | | | 服务机器人 2.56% | 打板 | 培育钻石 | | | 中国广电 | | | 2.39% | 2.37% | | | 2.89% | | 高速铜连接 | 信达系 | | | | | | 2.53% | 2. ...

"免签"是今年中国出入境旅游的"关键词"。入境方面，上半年，免签入境外国人同比上升超50%。出境 方面，目前持用中国护照可免签或落地签前往全球90多个国家和地区。就在7月17日，中国与马来西亚 互免签证正式生效。交通便捷、文化深厚、免签利好，吸引游客纷至沓来。 实际上，东南亚是国人最喜爱的出境游目的地之一。中国旅游研究院发布《中国出境旅游发展年度报告 2024》显示，去年东南亚区域在出境游目的地排行热度第二，仅次于中国港澳台地区。 南洋旧梦，是热带季风拂过的岛屿，是色彩斑斓的娘惹菜，是传统文化和现代艺术交相辉映的璀璨，是 《流俗地》里写的： "彼时已近黄昏，街上下起细微的雨，雨丝染着夕照，仿似天空抛下来许多鱼线，如众神在垂钓。" 如今，赴一场"南洋梦"，不用在船上颠簸数天，也无需出示各种证件：国际航线密集开行似班车一样频 繁，繁琐的出入境手续持续精简，东南亚旅游市场热度自然高涨。 然而热潮之下，东南亚旅游市场却呈现出分化趋势，曾是中国游客心中的"热带天堂"的泰国今年"遇 冷"。泰国国家旅游局数据显示，今年前6个月中国游客入境泰国人次为226.5万，同比暴跌34.1%，远低 于疫情前同期的560万人次，恢复率不 ...

精准回应企业核心需求 即将发布的优化营商环境70条举措从何而来？ 据介绍，2024年以来，成都累计走访服务企业13.29万户，收集企业急难愁盼问题和诉求建议3.8万个， 通过对其中的共性诉求进行集中梳理，建立共性问题政策转化机制，最终把13.29万户企业提出的3.8万 个急难愁盼问题和诉求建议，浓缩为涵盖22个改革领域共70条具体措施。 "本次政策精准回应企业在不同发展阶段的核心需求"，向彬表示，涉及企业办事、经营、发展、成本、 开放等诸多方面。 近年来，成都构建了"有需必应、无事不扰"的营商环境品牌。这8个字的背后，蕴含着成都的"营商"之 道，也指向了一座超大城市高质量发展的底层逻辑与未来动能：有需必应，体现了成都的主动作为和精 准服务；无事不扰，体现了成都的边界意识和对市场规律的尊重。 但优化营商环境建设没有终点，唯有不断地升级。这是因为营商环境的成色，要由万千市场主体的真 实"体感温度"来校准。 8月4日，成都举行新闻发布会，介绍成都营商环境建设方面的新进展。成都市发改委副主任向彬表示， 近期成都将发布优化营商环境70条举措。 当前，成都正在推进"立园满园"行动，各个区县也根据自身实践持续优化营商环境。 ...

煤炭行业政策与价格走势 - 国家能源局7月10日发布核查通知，重点查处单月产量超核定产能10%的煤矿，违规企业将停产整改 [2] - 上半年焦煤价格持续下跌：临汾低硫焦精煤从1430元/吨跌至1170元/吨（跌幅260元/吨），长治低硫贫瘦精煤从1045元/吨跌至797元/吨 [2] - 晋陕蒙新四地产能利用率分别为94%/99%/93%/120%，新疆明显超负荷运行，政策调控或使供给回归合理范围 [2] - 焦煤期货7月累计上涨26.73%，永泰能源股价涨幅超6% [3] 永泰能源煤炭业务 - 2024年下半年焦煤价格波动导致公司盈利空间收窄，但政策推动价格企稳或使业务触底反弹 [3] - 公司焦煤业务估值修复预期增强 [3] 电力行业供需现状 - 7月全国电力负荷四次创新高，最高达15.08亿千瓦（同比增加0.57亿千瓦），19个省级电网负荷46次破纪录 [4] - 用电激增主因：全国平均气温偏高1℃~2℃，GDP同比增长5.3%拉动需求 [4] 永泰能源电力业务 - 公司电厂集中于江苏、河南，采取隐患排查、机组检修、燃料储备等措施保障迎峰度夏供电 [4] - 上半年因线路施工陪停52天影响发电量，下半年将通过智能化改造、抢发电量、调峰服务提升盈利 [5] 公司整体展望 - 煤炭业务受益供给侧优化，电力业务乘用电高峰及策略调整，双主业均具增长动能 [5] - 焦煤价格回升叠加发电量突破，下半年业绩反弹态势显现，估值修复窗口开启 [5]

一句话趋势：智能机器人项目热度不减，先进制造、创新药企业大额融资不断。 过去一周披露的投融资案例显示，科技与制造行业依然是一级市场关注的重点。其中，专注人工智能计 算领域的上海昉擎科技近日宣布完成数亿元天使轮融资。 医疗健康领域持续升温。大额融资方面，上海橙帆医药有限公司宣布完成超6000万美元Pre-A+轮融资， 由顺为资本领投，朗玛峰创投、北极光创投、汉康资本、松青资本、临港蓝湾资本等多家机构跟投。 消费服务领域亮点突出，深圳市星联未来科技有限公司宣布完成数千万元Pre-A轮融资，本轮融资由零 一创投投资，老股东零以创投、麟阁创投持续加注。 据21创投不完全统计，7月28日—8月3日，报告日期内国内一级市场发生融资事件22起。其中，有21笔 融资披露了融资金额和币种信息，总规模约合人民币38.73亿元人民币。 本周融资数量最多的行业领域仍是科技与制造，同时医疗健康领域融资笔数增多。 在三大行业领域的诸多赛道中，半导体/芯片赛道完成4笔融资，披露的融资金额为近5亿元人民币；机 器人赛道完成4笔融资，披露的融资额为近4亿元人民币；医疗器械赛道完成2笔融资，披露的融资金额 为超6亿元人民币。 02、江苏省、北京 ...