公司上市进展 - 市场消息称智谱AI与MiniMax两家AI大模型独角兽公司已通过港交所上市聆讯 [1] - 针对该消息，智谱与MiniMax公司方面均未予置评 [1] 智谱AI公司概况与业务表现 - 智谱AI成立于2019年，由清华大学计算机系技术成果转化而来，是中国大模型领域“六小虎”之一 [2] - 公司合作研发了千亿级参数的中英双语预训练模型GLM-130B，并基于此推出了对话模型ChatGLM及开源单卡版ChatGLM-6B [2] - 公司产品矩阵包括AI助手智谱清言、代码模型CodeGeeX、多模态模型CogVLM和文生图模型CogView等 [2] - 公司面向开发者的软件工具和模型业务年度经常性收入已超过1亿元人民币 [2] - 公司预计2025年总营收将实现100%以上的增长 [2] - 公司正在推动营收结构多元化，希望将API业务收入占比提升至一半 [2] - 公司API业务平台目前服务于超过270万付费客户，其中包括中国一些最大的科技公司 [2] 智谱AI产品定价与融资情况 - 公司于今年9月推出AI编码工具订阅计划，每月最低收费20元人民币，约为Anthropic公司Claude产品价格的七分之一 [3] - 截至目前，公司已完成17轮融资 [3] - 最新一轮融资发生在今年7月，获得浦东创投集团和张江集团总额10亿元人民币的战略投资 [3] - 今年3月，公司还获得了杭州城投、上城资本、华发集团、成都高新区等多轮战略投资 [3] - 2024年，公司吸引了高瓴创投、腾讯投资、招商局创投、红山中国、顺为资本、蚂蚁集团等多个知名投资方参与融资 [3] MiniMax公司概况与技术实力 - MiniMax成立于2021年，在技术实力和融资能力方面表现突出 [4] - 公司自主研发了包括MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6和Music 2.0在内的一系列多模态通用大模型 [4] - 其模型具备强大的代码和Agent能力，以及超长上下文处理能力，能够理解、生成并整合文本、音频、图像、视频和音乐等多种模态 [4] - 公司面向全球推出了MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等AI原生产品，以及面向企业和开发者的开放平台 [4] - 其模型MiniMax M2在全球权威测评榜单Artificial Analysis上，总分进入全球前五、开源模型第一，跻身全球文本模型第一梯队 [4] MiniMax融资情况与估值 - 公司投资人阵容强大，包括阿里巴巴、明势创投、高瓴创投、腾讯投资、IDG资本等多家知名机构 [4] - 今年7月，公司完成C轮融资，投资方为上海国资母基金，融资金额近3亿美元 [4] - 此轮融资后，公司估值达到40亿美元 [4]

科创板整体市场表现 - 科创板平均股价为41.58元 [1] - 科创板股票中，今日上涨的有277只，下跌的有309只 [1] - 股价超过100元的有70只，股价在50元至100元之间的有137只，股价在30元至50元的有141只 [1] 高价股表现与溢价 - 科创板收盘价最高的是寒武纪-U，报收1287.00元，下跌2.17% [1] - 科创板百元股今日平均下跌1.54%，其中上涨的有16只，下跌的有54只 [1] - 科创板百元股最新收盘价相对发行价平均溢价440.35% [1] - 溢价幅度居前的有寒武纪-U、安集科技、百利天恒，溢价幅度分别为1898.76%、1488.71%、1309.39% [1] 行业分布 - 科创板百元股较为集中的行业有电子、计算机、医药生物，分别有41只、9只、8只股票上榜 [1] 资金流向 - 科创板百元股今日主力资金合计净流出21.34亿元 [2] - 净流入资金居前的有东芯股份、德科立、星环科技-U，净流入资金分别为1.98亿元、1.78亿元、1.50亿元 [2] - 净流出资金居前的有臻镭科技、寒武纪-U、C沐曦-U，净流出资金分别为3.68亿元、3.65亿元、3.06亿元 [2] 融资融券情况 - 百元股最新融资余额合计954.96亿元 [2] - 融资余额居前的有寒武纪-U、中芯国际、海光信息，最新融资余额分别为144.40亿元、127.52亿元、77.42亿元 [2] - 最新融券余额合计为4.22亿元 [2] - 融券余额居前的有寒武纪-U、海光信息、华海清科，最新融券余额分别为0.34亿元、0.28亿元、0.27亿元 [2] 部分百元股具体行情 - 列举了多只科创板百元股的代码、简称、最新收盘价、今日涨跌幅、换手率及所属行业 [3][4][5][6] - 部分个股表现突出，如星环科技-U上涨7.72%，东芯股份上涨7.00%，臻镭科技上涨4.42% [5] - 部分个股跌幅较大，如C昂瑞-UW下跌11.08%，浩欧博下跌7.25%，生益电子下跌5.91% [4][6]

文章核心观点 - 文章系统阐述了培育中国特色金融文化的重要性、理论根基与实践路径 强调其是推动金融高质量发展、建设金融强国的必然要求 核心在于践行“两个结合” 即马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合 并具体化为“五要五不”的行业实践纲领 [1][2][5] “第一个结合”：筑牢理论根基 - 将马克思主义基本原理同中国具体实际相结合 为中国特色金融文化奠定理论根基 强调社会存在与社会意识的辩证关系 金融文化源于实践并反作用于实践 [2] - 坚持党的领导是根本前提 从立场、方法、目标三个层面确保金融文化建设不偏离中国特色社会主义方向 发挥集中力量办大事的优势 将资源配置向关键领域倾斜 并以服务国家战略和人民利益为落脚点 [2][3] - 明确金融行业根本使命是服务实体经济 纠正西方“资本逐利”导致的脱实向虚倾向 坚持“以义取利” 要求金融活动始终围绕实体经济需求展开 [3] - 证券行业需自觉践行该结合 通过创新绿色金融、乡村振兴债券等融资工具赋能先进制造与科技创新 同时遏制资金脱实向虚 确保金融活水浇灌实体经济 [4] “第二个结合”：汲取思想底蕴 - 将马克思主义基本原理同中华优秀传统文化相结合 是对“第一个结合”在文化维度的深化 旨在强化金融领域的文化主体性与认同感 塑造鲜明中国特色的金融文化标识 [5] - 关键在于以马克思主义为指导 挖掘中华优秀传统文化价值并进行创造性转化 系统矫正金融“脱实向虚”的认知偏差 形成区别于西方的文化特质 [6] - “五要五不”理念凝练了该结合的思想依据 具体包括：以“诚实守信”筑牢信用根基 以“以义取利”校准经营导向 以“稳健审慎”防范风险传导 以“守正创新”推动产品服务匹配实体需求 以“依法合规”维护市场公平秩序 [6] - 该结合为金融文化注入民本底蕴 传承“利民惠民”思想 确保金融发展与人民需求同行 需引导金融资源向民生薄弱环节倾斜 加强投资者权益保护 守护群众财产安全 [7] “两个结合”协同发力培育金融文化 - “两个结合”是培育中国特色金融文化的根本路径 “第一个结合”确保不脱离中国实际 “第二个结合”赋予民族特质 两者在理论与实践上相互支撑 [8][9] - 需明确文化价值导向 引导金融机构在追求经济效益时优先保障民生与薄弱环节需求 完善金融信用体系 推动产品服务创新适配国家战略 并将传统理念融入公司治理、风控等各环节 [9] - 需强化体系机制保障 构建有利于“两个结合”融通发力的制度 推动金融机构将文化培育深度融入政策、流程与队伍建设 并健全评价激励体系 引导从业人员自觉践行“五要五不” [10]

市场表现与事件驱动 - 2025年12月18日 A股和港股创新药板块出现强势拉升 华人健康20%涨停 塞力医疗 重药控股等多股涨停 [1] - 截至12月16日 港股通创新药ETF连续7日获资金净申购 最新基金份额升至41.72亿份 续创上市以来新高 [1] - 北京时间12月18日凌晨 搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案以77票赞成 20票反对获参议院通过 后续将送交总统签署生效 [1] - 新版本法案未具体点名任何公司 规定由白宫管理和预算办公室在法案通过后一年内制定受限企业名单 [1] 行业影响与机构观点 - 有券商研究机构认为 2025年法案进展阶段性落地 行业回归中长期增量逻辑 [2] - 本土CXO在工程师红利 基础设施 快速响应 高质量交付及ADC 多肽等新兴技术领域优势显著 全球范围难找高质量替代 龙头公司具备中长期竞争优势 [2] - 头部公司药明康德在经历2024年生物安全法及2025年关税影响后 2025年在实际订单 经营及股价层面持续交出超预期表现 [2] - CXO板块经过2025年四季度调整后估值性价比凸显 2026年行业经营趋势预期持续向上 [2] - 华泰证券认为 CXO行业外部扰动因素已边际改善 伴随海外降息 国内复苏及产业升级三重驱动 行业已开启新一轮高景气周期 [2] 行业基本面与趋势 - 从CXO的订单和投融资来看 整体景气度明显向上 季度投融资数据 订单 业绩层面均看到顺畅向好传导 [3] - 内需型CRO订单呈现量价齐升趋势 [3] - 中国CXO在效率 成本 质量 快速扩产能力等方面的核心竞争力仍在 中短期全球地位难以撼动 且行业格局有望向头部集中 [3] - 外需型CXO已于2024年下半年陆续走出困境 2025年前三季度订单 收入同比双增 在美国降息及新分子订单拉动下有持续提速潜力 [3] - 内需型CRO经历2023至2024年集中降价后 目前订单端已量增价稳 收入端有望于2026年起陆续迎来曙光 [3] 相关板块机会 - 海外头部药企近期加大了对中国创新器械的关注 该板块景气度和估值水位已凸显价值区间 [3] - 先瑞达医疗与全球器械龙头美国波士顿科学签署合作协议 [3] - 创新器械板块是医药信息化和AI应用的直接下游 有望切实落地生产力提升 [3]

文章核心观点 - 中央经济工作会议为明年货币政策定调，核心目标是促进经济稳定增长和物价合理回升，并将灵活高效运用多种货币政策工具来实现这一目标 [1] - 货币政策操作将兼顾总量与结构，在保持金融总量合理增长的同时，着力畅通货币政策传导机制，并加强财政与货币政策的协调配合 [1][2][4] 货币政策总体目标与考量 - 明确将“促进经济稳定增长、物价合理回升”作为货币政策的重要考量，这是中央经济工作会议的新提法 [1] - 短期观测金融支持实体经济的重要参考，是推动社会融资规模、货币供应量（M2）增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [1] - 社会融资规模、货币供应量增速今年以来始终高于名义经济增速，明年仍有基础继续保持平稳增长，基础来自积极的财政政策、投资回稳、消费恢复及直接融资市场发展 [2] 货币政策工具运用与预期 - 灵活高效运用多种货币政策工具是明年货币政策的具体操作要求 [3] - 市场机构普遍预计明年降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间 [3] - 降准降息作为总量工具受到制约：通过降准大幅释放流动性的必要性不强；降息则受到银行偏低净息差水平的制约 [3] - 流动性投放工具更加多样，包括长期的降准和国债买卖工具、中期的MLF和买断式逆回购、短期的7天期逆回购等，以营造适宜的流动性环境配合政府债券发行 [3] 结构性货币政策与传导机制 - 结构性货币政策工具将聚焦扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，继续支持金融“五篇大文章” [4] - 结构性工具有助于降低商业银行资金成本，支持银行在保持净息差相对稳定的情况下加大对实体经济的支持力度 [4] - 畅通货币政策传导机制是“必做题”，包括推动存量政策见效、落实结构性工具、盘活低效存量金融资源、整治金融业“内卷式”竞争及治理资金空转等 [2] - 为促进价格水平回升，保持低息环境是主流操作，央行将着力促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 央行可能进一步推动收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革LPR报价等工作，以加强利率间的协同性和联动性，提升传导效果 [4] 政策协调配合 - 加强财政政策和货币政策协调配合有助于扩大政策效能，在贷款贴息、风险补偿、信用增进、国债发行等多个领域仍有深化合作空间 [4]

光刻机板块市场表现 - 2023年12月18日上午A股市场整体抗跌 上证指数上涨0.14% 科创50指数下跌0.77% 近4000只个股上涨[1] - 光刻机板块早盘大幅异动 奥普光电(002338)秒速涨停[1] - 奥普光电以57元/股开盘 较昨日收盘大涨近10% 随后迅速封死涨停板 上午收盘报57.2元 涨幅10% 封单近5.72万手[2] - 除奥普光电外 光刻机板块其他个股表现强势 凯美特气涨停 新莱应材一度大涨超13% 华辰装备 赛微电子 中光防雷等均大涨超5%[2] 光刻机国产化技术进展 - 2023年以来 光刻机国产化进程不断提速[3] - 上海芯上微装科技股份有限公司(AMIES)自主研发的首台350nm步进光刻机(AST6200)于11月25日完成出厂调试与验收并发往客户[3] - 上海微电子(SMEE)在第二十五届中国国际工业博览会上首次公开亮相极紫外(EUV)投影微场曝光装置[3] - 深圳稳顶聚芯技术有限公司宣布其自主研发的首台国产高精度步进式光刻机顺利出厂[3] 相关公司业务与前景 - 奥普光电是从事光机电一体化产品研制的高新技术企业 属于光电测控仪器设备制造行业 参与了多项国家重大工程项目[2] - A股光刻机产业链相关公司包括旭光电子 张江高科 茂莱光学 福光股份 福晶科技 汇成真空等[4] - 根据机构一致预测 部分公司未来几年成长性值得期待 蓝特光学 聚光科技 茂莱光学等2026年 2027年净利润增速均超20%[4] - 聚光科技 茂莱光学 华辰装备等公司被机构一致预测明后两年净利润增速均超30%[4]

今日早盘，A股小幅震荡，主要股指涨跌互现，上证指数、北证50、中证1000等微幅飘红，深证成指、科创 50、创业板指等则微幅飘绿。上涨个股远多于下跌个股，成交保持平稳。 盘面上，国防军工、医药生物、化纤、谷子经济等板块涨幅居前，消费电子、玻璃玻纤、电网设备、工程机械 等板块跌幅居前。 商业航天概念活跃 商业航天与卫星导航概念股活跃。星辰科技触及30%涨停，天银机电快速20%涨停，创历史新高，盛洋科技连 续第2日一字涨停，神剑股份仅约3分钟由跌逾1%垂直拉涨停，天箭科技同样约3分钟涨停，顺灏股份5分钟涨 停，中国卫星等逾10股强势涨停或涨超10%。 航天设备、军工电子、军工信息化、大飞机等板块也强势上攻，北摩高科、西部材料、奥普光电、上海沪工等 批量涨停。 工信部在《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》中提出，到2030年，卫星通信管理制度及政 策法规进一步完善，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。 而中国卫星网络集团主导的GW星座计划截至11月总共仅发射了116颗卫星（含实验星和业务星），不到规划总 卫星数量12992颗的1%。 根据国际电信联盟要求，GW星座计划需在202 ...

腾讯AI战略与组织架构升级 - 腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，全面强化大模型研发体系与核心能力 [1] - 前OpenAI研究员、顶尖AI人才姚顺雨加入腾讯，出任首席AI科学家，并向总裁刘炽平汇报，同时兼任AI Infra部及大语言模型部负责人 [1] - 架构升级旨在提升AI大模型研究能力，聚焦公司AI战略布局，提升研发效率，并进一步强化腾讯在工程化方面的优势 [4] 核心人才姚顺雨及其行业观点 - 姚顺雨现年27岁，为AI领域顶尖新锐人才，拥有清华大学姚班及普林斯顿大学背景，曾为OpenAI核心成员，并入选《麻省理工科技评论》TR35 [2] - 其提出的“AI下半场”理论指出，行业竞争重心将从拼模型训练、比参数规模转向真实场景的价值定义、交互体验优化和评估体系构建，核心逻辑是“评估比训练更重要” [2] - 姚顺雨认为AI下半场将从“解决问题”转向“定义问题”，取得成功需要调整思维模式和技能组合，使其更接近产品经理的能力模型 [3] - 其研究聚焦于让AI通过语言和推理能力成为解决广泛现实问题的工具，这也是其被行业寄予厚望的核心原因 [3] 腾讯AI技术进展与产品落地 - 过去一年，腾讯混元大模型发布了超过30个新模型 [4] - 12月5日发布的混元2.0显著改进了预训练数据和强化学习策略，在复杂推理与文本生成场景表现国内领先 [4] - 混元3D模型保持全球领先水准，开源社区下载量超过300万 [4] - 腾讯元宝AI应用用户规模稳居国内前三，上线初期保持每天一个版本的迭代频率，其AI能力已融入微信、QQ、音乐、会议等国民级产品 [5] 腾讯内部AI化应用与效率变革 - 腾讯混元大模型已在公司内部超过900款应用和场景中落地，包括腾讯会议、微信、广告、游戏等 [5] - 在腾讯公司内部，有超过90%的工程师在使用腾讯云代码助手CodeBuddy，50%的新增代码由AI辅助生成，代码评审环节AI参与度达到94% [5]

市场整体表现 - 12月18日A股市场出现分化，上证指数低开后快速拉升翻红，创业板指盘中跌幅一度超过2% [1][3] - 港股市场上午走低，恒生指数盘中跌幅一度超过0.8%，恒生科技指数跌幅超过1% [10][11] 国防军工板块行情 - 国防军工板块成为市场主要亮点，按申万一级行业划分领涨，板块盘中涨幅一度逼近2% [2][3] - 多只国防军工个股表现强势，航天环宇盘中涨幅一度超过18%，西测测试盘中涨幅一度超过17% [3] - 天箭科技、北摩高科、奥普光电、中国卫星等多只股票涨停，另有多股涨幅超过5% [3] - 航天环宇现价44.52元，上涨14.51%；西测测试现价118.88元，上涨13.67%；北摩高科、天箭科技、奥普光电、中国卫星均涨停 [4] 其他板块及个股表现 - 除国防军工外，轻工制造、纺织服饰、传媒、石油石化等板块涨幅居前；电力设备、电子、通信等板块跌幅居前 [4] - 新股元创股份上市，盘中涨幅一度超过210% [6] - 元创股份是一家专业从事研发、生产、销售橡胶履带类产品的企业，产品应用于农业生产、工程施工等领域 [8] - 公司拥有逾千种橡胶履带类产品，与沃得农机、三一重工、徐工机械等知名主机制造商建立了长期合作关系 [9] 港股市场个股动态 - 恒生指数成份股中，泡泡玛特、小米集团、龙湖集团、周大福等股票跌幅居前；石药集团、中国石油化工股份、中通快递等股票涨幅居前 [11] - 高科桥股价大幅波动，盘中涨幅一度超过70% [11] - 高科桥拟配售最多5200万股股份，配售价每股0.476港元，筹资净额2440万港元，资金拟用于偿还借贷及一般营运资金 [13]

腾讯AI组织架构与人才引进 - 腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，全面强化大模型研发体系与核心能力 [2] - 前OpenAI研究员、AI领域顶尖人才姚顺雨加入腾讯，出任首席AI科学家，同时兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [2] - 姚顺雨现年27岁，本科毕业于清华大学姚班，博士就读于普林斯顿大学，曾为OpenAI核心成员，并入选《麻省理工科技评论》TR35榜单 [4] 姚顺雨的“AI下半场”理论 - 姚顺雨提出“AI下半场”理论，认为AI发展上半场核心是拼模型训练、比参数规模，而下半场竞争重心将转向真实场景的价值定义、交互体验优化和评估体系构建 [4] - 其理论核心逻辑是“评估比训练更重要”，行业需从“解决问题”转向“定义问题”，并更关注如何衡量真正的进展 [4][5] - 该理论契合当前AI行业从“炫技阶段”进入“实用阶段”的痛点，用户需要AI真正解决工作与生活中的真实问题 [4] 腾讯AI技术进展与产品落地 - 腾讯混元大模型过去一年发布超过30个新模型，12月5日发布的混元2.0在复杂推理与文本生成场景表现国内领先 [8] - 混元3D模型保持全球领先水准，开源社区下载量超过300万 [8] - 腾讯元宝AI应用用户规模稳居国内前三，AI能力已融入微信、QQ、音乐、会议等国民级产品 [9] - 腾讯混元大模型已在公司内部超过900款应用和场景中落地，超90%的腾讯工程师使用AI代码助手CodeBuddy，50%新增代码由AI辅助生成 [9] 架构升级的战略意义 - 本次架构升级被视为腾讯AI战略的关键一跃，旨在提升AI大模型研究能力，聚焦公司AI战略布局，提升研发效率 [7][8] - AI Infra部将负责大模型训练和推理平台技术能力建设，构建核心竞争力 [8] - AI Data部与数据计算平台部将分别负责大模型数据及评测体系建设、数据智能融合平台建设 [8] - 近期团队重组与高密度人才引进，旨在支撑高强度的技术攻坚 [10]